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「權證要放大獲利，當有行情時就要努力！」32歲的陳明治認為，現在年輕人就要懂得投資，只要有目標，一定能做得到。成大財務金融研究所畢業的他，對股票、期貨、選擇權、權證都有接觸，今年可說是權證豐收的一年。

陳明治回憶，民國87年左右，國內權證發行量開始放大，當時茂矽、旺宏衝到100元，權證也出現連續三根漲停板，羨煞所有散戶，於是他跟同學一起研究買賣權證，合作小買了第一檔亞光的權證，當時從0.01元大漲到0.16元，讓他初次嘗到甜頭。陳明治說，權證跟股票不同，權證要放大獲利，因為存續期間只有半年或是一年，所以，當行情來時就要抓住機會趕緊努力。

因此，今年台股6月開始上攻，他就找尋標的，讓他賺近百萬的兩檔標的就是普誠跟合晶。他在普誠現股34元附近買進，當時權證是3元，共買30張，之後現股漲到68元，權證最高來到16元，他在12元之上慢慢出清，雖沒有賣在最高價，但也賺了30多萬元。另一檔合晶在0.25元買進100多張，當時股價從120元漲到了220元，若以高價附近來算，全部賣掉也賺了近百萬元。

賠錢時，設定停損點 跌10%附近就出掉

陳明治不諱言也有賠錢的時候，但他會設停損點，跌掉10%附近就會出掉，因此，即使賠錢也不至於大幅影響他整體獲利。他說，買權證跟選股票一樣，必須要精挑細選，更要跟上潮流，最重要的是一定要有流通性，權證標的要看在外流通數，籌碼過度集中在發行券商手上，一定會被券商吃豆腐。

選擇盤面主流→IC設計、太陽能概念股

至於選擇的權證標的最好是盤面上的主流，例如今年最風光的IC設計和太陽能概念股，找發行量大的、至少千張以上的為主。

   　股災頻傳，十月境內基金規模首度縮水一百億，許多定期定額投資人也投鼠忌器出現停扣熱潮。台新銀行昨日公布追蹤理柏（Lipper）全球股票型基金十年績效的結果發現，定期定額只要熬過六年以上，九成九的基金可幫投資人賺錢。

    　大型民營金控高階經理人透露，由於十一月股票型基金全軍覆沒，申購金額比十月約少二成以上。投資人追高殺低的習慣，顯然不改。

    　昨日台新銀行以Lipper1996年7月到2006年7月全球股票型基金的績效統計顯示，六年是定期定額魔術數字，也就是扣款愈久，賺愈多，扣款期超過六年，幾乎所有基金都會幫你賺錢。

    　台新信託部對全球股票型基金做回溯測試，進一步推算半年、一年、三年、四年、五年、六年、七年到十年的基金報酬率狀況。結果顯示，只要能扣款超過六年，99.16％基金會幫投資人賺錢，平均報酬率82.74％。相反，如果只扣款半年，只有65％的基金可幫定期定額投資人賺錢，平均報酬率只有10.63％最低。

    　如果扣款一年以上，賺錢的機率會大大提高，將有74.17％基金可幫定期定額投資人賺錢，不過平均報酬率仍只有17.51％。即使扣款三年、四年、五年，基金賺錢的機率仍只有七成多。然而，一旦扣款超過六年，獲利機率就飆高到九成九以上。

    　投資魔術數字 扣款久賺更多

    　已經在財富管理業界十八年的台新協理鍾盛傳建議，投資人要以定期定額存退休金與子女教育基金，建議要選股票型基金，債券基金與能源、金屬礦業基金都不適合。原因是，債券型基金的波動性小，定期定額分散投資時點沒有意義；而能源金屬基金則又太偏鋒。鍾盛傳說，民眾應該把定期定額看成一種強制儲蓄，而不是投資。強制儲蓄只要選定一個可以長期向上的市場，就一路扣款，不需要轉換標的，也不要調整資產配置。「最好就是把他忘了，才會賺錢。」

 　LED成為中小尺寸面板背光源主流技術，明年更進一步拓展到NB面板應用，隨著面板廠LED用量激增，也吸引面板廠投資佈局LED產業。華映明年也將進軍LED產業，集團旗下冷陰極燈管（CCFL）廠誠創將投入LED封裝，而尚志半導體則規劃跨足LED磊晶。

    　LED在面板背光源上的應用愈來愈普遍，吸引各家面板大廠佈局LED產業。繼友達集團透過旗下燈管廠威力盟佈局LED封裝，群創入股先進開發取得LED封裝技術，以及奇美投資奇力，從晶粒切割一直延伸至後段封裝之後，華映也將在明年進軍LED產業。

    　外傳華映集團規劃由誠創負責LED封裝、而尚志半導體將投入LED磊晶，結合集團之力進入LED產業。對此，華映表示，明年的確準備投入LED產業，不過集團內分工細節還在討論當中。

    　華映表示，LED在中小尺寸面板應用持續擴大，並且延伸到NB面板，明年LED在中小尺寸面板背光源的滲透率，可望從今年的六○％到七○％，提高到八○％以上。至於NB面板應用方面，明年LED滲透率一般預估會達到一○％，而蘋果基於環保訴求力推LED背光產品，再加上面板廠、背光模組廠都投入大量資源開發，明年NB背光轉換到LED的速度可能還會加快。

    　華映積極轉往中小尺寸面板市場發展，今年小尺寸面板出貨量預估約四千八百萬片，中尺寸面板也達到一千二百六十萬片，中小尺寸面板出貨量合計超過六千萬片，而中小尺寸面板幾乎都使用LED作為背光源，掌握此一關鍵零組件的必要性也增加。

    　華映表示，一片中尺寸面板大約需要十二至二十顆LED，明年華映LED使用量就至少要二億顆，數量相當可觀，LED對於成本、產品開發都有關鍵影響，因此決定先切入LED封裝。

    　華映指出，至於上游磊晶方面則還沒有急迫性，特別是背光源應用對LED晶粒規格的要求高，只為了面板背光投入磊晶，可能會因為應用面不夠廣，造成產能無法完全去化、成本無法下降的問題。

   　台灣水泥與亞洲水泥等兩大國產水泥集團近年在大陸的拓荒，已慢慢進入倒吃甘蔗的樂觀景況，估計兩大水泥集團這幾年在大陸水泥市場耕耘，明年將繳出第一張獲利大躍進的成績單，在大陸的獲利有機會雙雙突破五億人民幣，來自大陸的獲利更將首度挑戰超越台灣的目標。

    　台泥與亞泥分踞華南與華中等兩塊大陸水泥市場的區塊，這幾年大幅投資，擴增生產線，單以水泥窯為例，台泥現有兩套水泥窯在量產，亞泥也有三套水泥窯在生產，同時還在擴增的生產線，台泥有六套，亞泥至少有三套，將陸續於明年到後年，加入投產行列。

    　台泥與亞泥在大陸布局的競賽，雙方已從量的競爭到獲利的追求，儘管雙方各盤據一地，卻不難窺出彼此暗中較勁的味道。

    　隨著大陸水泥的需求，台泥已在日前再度調漲在大陸的水泥售價，已達每噸三百八十人民幣，亞泥在成都的水泥售價至少一噸是四百人民幣，在不斷調高售價的帶動下，獲利自然是水漲船高。

    　根據法人估算，今年台泥在大陸的水泥生產量約有七百五十萬噸，加上新併購的京陽水泥三百萬噸，已達一千零五十萬噸，這個產量約與台泥在台灣的產量相當，不過，獲利卻開始加溫，今年台泥估計來自大陸的獲利貢獻至少有二億人民幣。

    　同樣地，亞泥繼去年小賺一億多之後，今年在大陸的獲利，到十月底已有三億的實力，年底前，有機會挑戰三億五千萬人民幣的目標。

    　隨著明年台泥與亞泥在大陸將有多條生產線開始投產，估計台泥總產量將增加至一千八百萬噸，加上京陽的三百萬噸，大陸總產量已達二千一百萬噸，超過台灣的一倍。另外，亞泥明年也將增加成都亞東一套窯，總產量將從現有八百六十萬噸，再增加至一千一百萬噸，也比台灣多一倍。

    　在產量帶動下，加上售價飆升，根據估算，明年台泥與亞泥等兩大國產水泥集團的獲利目標，雙雙可望挑戰五億人民幣，並有機會首度超越台灣本業的獲利水準。

 　台灣兩大水泥集團在大陸的發展，明年將是投資布局大陸以後最風光的一年，隨著大陸水泥市場愈來愈搶手，未來的獲利更加可期，其中主要的關鍵是，大陸今年大力實施淘汰落後的立窯政策所致，導致大陸水泥的售價飆漲，兩大水泥集團受惠多多。

    　大陸曾因宏觀調控的政策，讓水泥售價一度跌入谷底，然而隨著大陸房地產與公共工程的推動，對水泥等建材的需求，愈來愈迫切，因而帶動水泥售價開始回溫，甚至今年下半年有飆漲的味道，每噸早就漲超過一百人民幣，十分可觀。

   　受到11月全球股災，國內14家金控在上月的自結獲利表現慘兮兮，表現大多虧損，而國泰金11月雖然因認列次貸資產減損，單月稅後虧損42.46億元，累計前11月每股稅後純益降為3.49元，但仍穩居寶座金控獲利王寶座。

    　與10月獲利相比，11月僅兆豐金及開發金稅後獲利提升，其餘12家皆較10月獲利衰退，其中又以國泰金因認列次貸資產減損42.46億元最嚴重，其次為新光金虧損30.6億元。

    　新光金累計前11月稅後盈餘52.07億，新光金會計部協理許順鋆指出，11月虧損金額約是30.6億元，主要是因為11月股市大盤跌幅達12%，新光金國內外股票市場虧損約16億元，在匯兌及避險部分損失約13.4億元，而次貸的相關損失11月時就已認列，12月則未增列次級房貸損失。

    　累計前11月各家金控每股稅後盈餘（EPS）排序分別為，國泰金3.49元、富邦金2.12元、第一金1.96元、中信金1.52元、兆豐金1.49元、華南金1.46元、新光金1.06元、玉山金1元、元大金0.85元、開發金0.73元、台新金0.72元、國票金0.71元、永豐金0.65元、日盛金則以0.14元吊車尾。

    　累計前11月EPS未衰退且小幅進步的金控包括富邦金增加0.01元、第一金增加0.13元、華南金增加0.05元、兆豐金增加0.17元、玉山金增加0.05、開發金增加0.06元。開發金11月因認列萬泰銀損失，出現稅後虧損18.26億元，累計前11月EPS也降至0.73元。玉山金11月稅後盈餘也創今年單月最低，降至1.76億元，國票金雖因證券子公司虧損近9,000萬元，但累計前11月每股稅後盈餘仍小幅增長至0.06元。

    　中信金11月自結盈餘，合併提存前稅前虧損0.89億元，因呆帳提存9.87億元，11月單月稅前虧損10.76億元，稅後純損10.59億元。元大金11月則因受到股市風暴加上呆帳率虧損提高至4.7億元，EPS減少0.12元，降至0.85元。

   　電子五哥營收出爐！一哥鴻海（2317)以非合併營收一三三五億元再創新高，並創下連五紅紀錄，累計前十一月營收達一兆零八七五億元，首度站上兆元新門檻，全年營收上看一兆二千億元，成為台灣第一家營收創兆元企業。

    　因十二月步入淡季，法人預估，鴻海十二月營收可能在高檔一二○○至一三○○億元附近居多。

    　此外，華碩(2357)單月合併營收七五三億元則為今年次高紀錄，其中自有品牌筆記型電腦則是首度突破六十萬台；至於NB族群，廣達（2382）以單月營收八四三億元創下歷史新高，而仁寶（2324）及宏碁(2353)月增率均下滑，單月營收分別達四一四億及三○九億元。

    　法人表示，五哥營收表現符合預期，而鴻海在消費性電子產品像iPod、iPhone和PS2、PS3等出貨成長可觀；PC方面，不論是桌上型電腦或是NB，零組件出貨也維持穩定，十二月能否續保高峰力道，華碩自有品牌NB銷貨量成長，能否刺激毛利拉高，都值得追蹤。

    　由於逐步邁入產業淡季，除華碩和廣達還有逾一成成長外，仁寶和宏碁衰退幅度不小；不過，以前十月營收來看，各家公司的營業額平均都比去年同期大幅增加四成以上，其中廣達的年增率以六一%居冠，而單月營收的年增率則以廣達和鴻海的五七．五％和四四．五五％，表現最為耀眼。

    　至於十一月業績表現亦不差的華碩，儘管主機板以及筆記型電腦代工出貨量雙雙轉淡，但自有品牌筆記型電腦出貨則激增；華碩財務長張偉明表示，今年自有品牌加代工的筆記型電腦出貨量已突破六三○萬台，年增率三成，全年目標為四二○萬台，此外，Eee PC今年出貨量三十萬台至四十萬台的目標也有信心達陣。

    　仁寶及宏碁十一月業績走低，仁寶表示，走過今年出貨高峰後，預估十二月出貨量將較十一月下滑，估計下滑幅度約在一○％至一五％之間，由於今年第四季有美國次級房貸提升市場下游通路端的警覺性，多數通路市場第四季庫存量都不高，有利明年第一季營運表現。

    　另外，宏碁也表示，目前航運市場相當熱絡，不少廠商為免除來不及鋪貨甚至無船可運的風險，部份聖誕節的備貨都已提前到十月份下單、出貨，才造成十月出貨量拉高，十一月衰退現象。

    　法人提醒，宏碁目前仍以歐洲市場為主，現階段歐洲市場佔宏碁整體營收約高達五成之多，宏碁十一月營收明顯下滑，是否歐洲出貨出現下滑值得追蹤。

  　因聯發科中國白牌手機市場佔有率恐有下滑之虞，港商德意志證券半導體分析師周立中昨日重申「賣出」評等，並將目標價一口氣由五○○元調降至三五○元。

    　周立中表示，諾基亞與三星等一線大廠來勢洶洶，聯發科獨霸中國白牌手機的地位將遭撼動，由於手機晶片營收比重超過五成以上，影響甚鉅；此外，受到員工分紅費用化的影響，預估二○○七至二○○九年每股獲利恐有下修三五％至三七％的幅度。

    　此外，周立中強調，包括英飛凌及ＮＸＰ也正發展ＣＭＯＳ單晶片手機解決方案，在競爭對手壓力下，預估聯發科明年在價格及毛利都將受到壓力。

    　聯發科十一月合併營收僅六十七億元，法人預估十二月營收將落在六十三至七十六億元間。展望明年第一季，聯發科表示，若十二月庫存去化順利，元月手機晶片訂單可望回籠，不過，非手機晶片部分，明年第一季仍處於傳統淡季，需視單季效應影響情況而定。

    　此外，摩根士丹利證券在昨天出具給旗下客戶的報告中，也將聯發科今年與明年營收預估值分別從八五一與一○七一億元調降至八二三與九九○億元，投資評等與目標價則未變，依舊維持在「加碼」與七二○元。摩根士丹利表示，現在的聯發科就是典型「得拿出成績」的個股，只有靠產品才能重拾投資人信心。

    　聯發科日前雖已由董事會通過今年度員工認股權憑證發行及認股辦法，但發行張數僅五千張，未來仍將有員工分紅配套措施一一出籠。外資表示，目前外資圈最需要的應該還是類似台積電或鴻海等產業龍頭所給的「確切數字」，方能對明年獲利有所掌握，因此，在明年董事會召開之前，這項變數恐怕還會是股價如影隨形的利空。

    　儘管外資大舉調降聯發科目前價，但聯發科營收不佳利空逐漸淡化，短線避險基金賣壓減輕，長線外資則認為股價處於相對低檔，投資價值浮現，近五日外資買多於賣，籌碼逐漸沈澱下，法人預估，股價大幅下修空間應相對有限。