面對全球市場流動性益趨緊縮的情勢發展,美國聯準會、歐洲央行、英格蘭銀行、加拿大央行、瑞士央行、日本央行與瑞典央行等七大央行決定聯手對全球市場挹注資金,以避免信用緊縮危機對全球經濟造成傷害,而挹注規模至少在六百億美元之上。

     受到七大央行決聯手救市場激勵,歐美股市週三早盤齊唱高調,美股漲勢尤其凌厲,道瓊指數大漲近二百點,美元也告揚升。

     聯準會宣布,將建立一套所謂「有條件拍賣機制」,在本週透過四次拍賣程序,向市場釋出至少四百億美元。這些拍賣的貸款利率遠低於聯準會現行貸款給銀行的貼現利率,不過有關抵押品的規定與貼現窗口相同。歐洲央行等六大央行也都先後做出將採取相類似措施的宣布。

     聯準會同時也宣布,與歐洲央行、瑞士央行分別建立二百億美元與四十億美元的換匯機制。歐洲央行與瑞士銀行可以藉由此一換匯機制對有需要的銀行進行美元貸款,而壓低海外市場的銀行間美元利率,尤其是倫敦銀行間利率(LIBOR)。

     至於有條件拍賣機制,聯準會是希望藉此突破兩項造成信用緊縮的障礙,一是儘管聯邦基金利率較貼現窗口便宜,但由於其對擔保品的限制頗多,以致效果打折。另一個障礙則是重貼現率較聯邦基金利率利率高出○.五個百分點,許多銀行都不願求助於貼現窗口,另方面則是擔心會因此被外界視為有財務狀況不穩。

     聯準會並且表示,此一新機制雖然目前是暫時性的,但是不無可能成為永久性的措施。聯準會表示,隨著應用此一機制的經驗增多,將評估此一機制是否可以成為聯準會現行貨幣政策工具的一環。

     專家指出,此套機制是否能有效紓解市場信用緊縮問題,仍有待時間證明,不過市場初步反應顯然是正面的,除股市急漲外,美國公債價格則告重挫。顯示投資人紛紛放棄相對安全的美國公債,準備投資風險相對較高的債券與股市。


 

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