台股股王從當年國泰人壽的1,975元創最高價後,股王更迭快速,很快就「換人做做看」,股王維持的時間,平均只有三 到六個月,IC設計龍頭股聯發科(2454)稱王最久,但也不過才一年半。
最近受到全球股災牽連,台股指數自9,807點一路跌至8,090點,高價電子股首當其衝,伍豐(8076)、宏達電(2498)及聯發科今年皆已除權息,但僅聯發科完成填權息,且在大盤重挫下,連續兩天不跌反揚,為高價股注入強心劑。
日盛投顧經理鐘國忠認為,股王出現的時候,多數是大盤到達高點,產業前景最被看好時,而股王的更迭及股價表現,則反映出產業趨勢的變化。由於高價股的股價高,投資人願不願意參與除權息,可以看出對此一產業前景的認同度。
鐘國忠表示,以最近除權息的高價股伍豐、宏達電、聯發科、群聯(8299)、茂迪(6244)、益通(3452)為例,在個股除息、停資三天時,也就是投資人必須拿現金買股票的時候,這六檔高價股在這此一期間股價的表現,與同期間的台股漲跌幅相較,股價仍然上揚或贏過大盤漲幅的高價股,有伍豐、聯發科、群聯、益通,股價下跌或跌幅更大於大盤的高價股,則有宏達電及茂迪。
鐘國忠分析,如果投資人或大股東參與高價股除權息的意願不強烈,多少可以觀察出未來一年該產業的景氣趨勢。
檢視歷屆股王及高價股的條件,須符合股本小、本業的獲利高以及股東報酬率(ROE)高三大條件,如果產業進入成熟期,獲利減少,則代表股王的其中之一條件不再存在,股價要再創高峰的機會則相對減少。
鐘國忠指出,隨時關注產業變化,是長期投資股王必要的功課。股王的本益比雖然有成長性,代表市場價值成長,但也有風險性,投資者可能會過度預期市場成長。市場對股王的期待過高,往往會造成總市值過高,本益比過高,投資風險也隨著增加。
他認為,投資人若是想趁台股股價低迷時汰弱擇強,無論是想買股王或產業一哥如鴻海(2317)、台積電(2330)等,都應回歸理性,重新檢視財務報表,並重視損益表的獲利指標與資產負債表的安全性指標。
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