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延燒多時的美國次級房貸風暴影響範圍越來越大，由於市場擔心這場風暴將有衝擊美國經濟之虞，因此上週在美股帶領下，全球股市一片重挫，而自五月份以來一路上漲的台股也自九千八百點也再近日失守八千三百點，對於投資然來說，在大盤底部未尚成形之前仍要小心為上。 | |
| 由美國次級房貸危機所引發的金融風暴越演越烈，兩週前在法國巴黎銀行突然宣佈凍結旗下三檔資金擔保證券基金之後，情況更是一發不可收拾，而為了避免歐洲市場信用過度緊縮，歐洲央行還特地挹注資金的舉動反而引發全球性的恐慌，使得近兩週幾乎全球股市都全面性的下跌。 事實上，這次引發風暴的次級房貸指的其實是次級房貸公司對於一些信用品質較差或是還款能力較弱的人所做的貸款，由於這一類的債權經常被重新組合包裝之後變成資產抵押債權)ABS(或是擔保債權憑證)CDO(等商品銷售到全世界的金融機構，因此一旦次級房貸發生問題，全球參與投資的機構都有可能受害。 而就在近期幾家歐洲銀行的最新財務報告出籠後，問題開始浮出檯面，因而導致投資人根本不願意再購買這些問題商品，有價無市導致銀行的虧損根本無從算起，再加上銀行之間互相拆借的代價短期變得很高，顯示歐洲信用市場幾近乾涸，為了增加手上的資金，這些歐、美金融機構紛紛開始出脫手中的亞洲股票以換取現金，一時之間就連台股也變成外資的提款機。 次級房貸風暴延燒 國內金融喊熱 而在國內備受影響最直接的金融產業近期則在金管會的清查下，根據金管會的最新公佈，國內金融業及金融商品投資具有ABS或是CDO的金額共七百五十億元，包含銀行四百○四億元、壽產險業三百億元等，以及二十五檔採到地雷的境外基金。 其中，保險業中確定已經受損的壽產險業目前僅有台壽保)2833(和明台產兩家，分別損失四．四七億元和二百三十八萬元，損失的金額佔總體國外投資總額的○．○二％，算是此次最直接受到影響的個股，由於後續可能受到波及的程度還不確定，因此目前仍需多觀察。 至於壽險龍頭國泰金)2882(和新光金)2888(在最新公告的資料則顯示，國壽手中所持有間接曝險在美國次級房貸的CDO投資金額僅有十八億元，而且都是早期信用評等較佳的商品；新壽所持有ABS金額則是一百○五億元，不過其中與美國次級房貸有相關抵押資產的部分也只有三十九億元，情況雖比國壽較為嚴重，但也屬於在可以控制的範圍內。 以國泰金為例，國泰金今年上半年自結稅後盈餘為二百○六億元，累計每股稅後盈餘二．二四元，幾乎已經回到卡債危機爆發前的水準，即使是手中部位間接投資在美國次級房貸相關商品上所僅有的十八億元全部都損失掉了，對於國泰金的傷害也僅每股損失○．二元左右，如果將六月底每股淨值扣除掉損失的部分再用目前的股價去計算，則目前的股價淨值比只剩下二．八五倍，比起七月高點時的三．六三倍還差了一大段，以目前的獲利來說，股價仍有上漲的空間，需耐心等待底部成形後即可留意逢低佈局。 至於新光金在這次的風暴中間接受影響的程度較國泰金為嚴重，上半年因為旗下子公司新光銀行認列亞太固網寬頻的損失，因此今年第二季的表現並不出色，再加上新光人壽在今年五、六月的時候又因為一些匯兌損失和匯率避險的成本，使得第二季稅後盈餘比起第一季的六十八億元衰退了近八十七％，僅九億多元。 因此累計新光金上半年稅後盈餘為九十一億元、每股稅後盈餘一．九元，同樣的如果將與美國次級房貸有相關抵押資產的三十九億元權證扣除，即每股減損○．七七元，則以扣除掉的每股淨值去計算，目前的股價淨值比僅一．八倍，和七月高點時的二．三倍相比同樣差距不小，等待這次次級房貸風暴平息之後同樣也是可以留意的個股。 另外，前一陣子被野村證券點名連結美國次級房貸商品最大損失可能高於五十億元的兆豐金，投資部位是所有銀行中最大的，在經由金管會的調查，其真正直接買到次級房貸的金額共有十四億，目前估計損失一億多元，如果假設這部分全部都損失的話，將使兆豐金每股損失○．一三元。 以目前的情況來看，兆豐金累計前七個月稅後盈餘為一百一十億元，累計每股稅後盈餘一元，假使扣掉前面○．一三元的損失，則目前每股淨值比為一．一三元，雖然公股銀行下半年獲利應該也能夠維持穩定，不過卻無法有太大的成長，再加上由於兆豐金在次級房貸的連結性比較強，在不確定次級房貸風暴的影響範圍多大之前，持保留的態度仍是較安全的選擇。 其次另一家同樣已公開次級房貸投資狀況的富邦金在CDO的總投資金額則為一百二十七億元，其中涉及次級房貸部位的部分為有九億元，根據富邦金的發言人龔天行表示，由於銀行在這部分都有避險，因此即使受到影響最多也只是降低獲利，並不會造成損失，不過同樣假使這九億全部都損失，每股也僅減損掉○．一二元，以富邦金累計前七個月共一百二十三億元的稅後盈餘，累計每股一．五九元的稅後盈餘來看，就算是減損掉○．一二元都還是比兆豐金要來的少，目前股價淨值比只剩一．二一倍，同樣也是可以觀察的對象。 | |
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