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    　在國際鋼價持續看漲聲中，鋼鐵股今年獲利可期，加上每年第二季起，高現金殖利率題材開始發酵，鋼鐵股在殖利率、獲利雙引擎加持下，股價下檔風險有限，中線投資人可分批布局波段。

    　中鋼為維持國內下游產業之國際競爭力，各項鋼品內銷價格一向低於國際行情，但由於全球各國鋼鐵市場都面臨供不應求情勢，全球鋼廠不約而同宣布大幅調漲價，導致中鋼公司內銷價格低於國際行情價差擴大到160-230美元。

    　而在中鋼公司調高第二季鋼品內銷價格後，仍未完全反映原物料成本漲幅，調整後第二季內銷價格仍比國際行情低，價差仍在百美元以上。對中下游業者而言，若終端價格能持續反應調漲，在成本漲幅有限下，有利獲利表現。

    　康和證認為，日前中國寶鋼出乎意料，首度以月盤方式調高5月碳鋼產品價格，平均上漲200-400人民幣。寶鋼改以月盤方式調升盤價，有助於中鋼第三季盤價調升，目前中鋼在第二季盤價開出後，調漲幅度仍不足以轉嫁原物料成本的上漲，因此第三季盤價勢必再度調升。

    　法人認為，中鋼今年度隨著盤價調漲，預估08年營收2513億元，年成長逾二成，毛利率受到原物料大幅上漲影響，預期將較去年度下滑，預估今年稅後獲利526.22億元，每股獲利4.58元，年底每股淨值25.06元。

    　以中鋼為例，今年將配發現金股利3.5元，股息殖利率超過7%，成為股價下檔支撐，加上今年在國際鋼價漲聲中、中鋼獲利可望再上層樓，唯一缺點是中鋼為顧及國內中下游業者競爭力，無法充分調高鋼價。法人認為，保守型投資人可區間操作，在股價回檔、殖利率提高時買進，在股價上漲、殖利率降低時調節。

一度與韓國SAMSUNG密切合作，共同投資面板生產線的日本消費性電子大廠新力（SONY），在經過數年的海外面板採購之後，在2008年2月27日，與另一家日本液晶大廠夏普（SHARP）宣布共同合作，投資夏普位於大阪府市的第十代面板生產線。

此項合作案新力將擁有工場約三分之一的股權夏普則持有其餘股份未來2009年工場稼動之後，依據出資比例，新力享有三分之一面板產能，同時雙方亦將攜手進行LCD模組段的生產。

曾經一度被日本業界視為與外人合作的新力，如今重回日本國內，然而更令人跌破眼鏡的是，新力的新夥伴不是別人，正是過去在LCD TV品牌領域強力競爭的夏普。

新力此舉震驚日本業界，也讓人對未來日本液晶產業變化更加詭譎難測。依據2006年至2007年Q3的出貨資料來觀察，三星不斷提高LCD TV的出貨量，呈現壓倒性的銷售優勢。

震驚日本 攪動產業春水

依據新力所發布的資訊，2007年新力的BRAVIA LCD TV銷售量約1,000萬台的規模，但三星的出貨量則是將近1,200萬台。因為品牌效應，新力LCD TV銷售成績一直持續攀升，然而從與三星合作開始，新力常因面板供應不及而感到力有未逮，即使S-LCD(三星與新力合資公司)一條七代線及八代線與三星共享一半產能，新力仍然無法獲得足夠的面板供給。

隨著電視市場尺寸日益趨大，品牌對消費者的效應將逐漸擴大，新力與三星兩大品牌在終端市場競爭勢必加劇，新力若僅仰賴與三星合作，則終將寢食難安。故戰略上新力須採取多方面板來源策略，以降低長久以來面板受制於三星的風險。

雖然從2007年開始，新力即逐步轉向台灣廠商採購面板，只是採購尺寸仍以20-30吋級面板為主，40吋僅有友達少量供應。由於40吋等級以下的LCD TV利潤已低，從新力的出貨狀態來觀察，新力亟欲奪得的市場在於40及52吋等級，但S-LCD在此領域的出貨能力始終無法滿足新力的市場野心，再加上2008年新力的出貨將追求1,500萬台至2,000萬台的目標，可是與三星合資的第二條八代線能否能滿足未來的需求，似乎讓新力顯露出不安。

新力與夏普共同投資的十代線，屆時2009年4月位於市的工場一旦運轉，以 工場每月7.2萬片（玻璃基板）產能規劃進行計算，新力將分得約每月2.5萬片的產能，而十代線鎖定的切割尺寸為42、52、57及65吋，一旦良率提升，即使共享的是三分之一的產能，強大的生產能力仍能對新力在40、50及60吋級領域的市場擴展帶來莫大的助益。

另外，過去新力與三星合資，受限於三星七代線基板規格，40吋成為新力在40吋級領域的主力規格，但夏普對於十代線的規劃42吋產品將是切割重點，這將形成生產上的尷尬局面。

2008年3月3日，美光（Micron）與南亞科技共同簽署合作意向書（MOU），雙方將共同研發50 奈米製程以下的DRAM技術及產品設計，且將合組合資公司，預計數月後簽訂正式合約。

南科目前在DRAM領域的合作夥伴為奇夢達（Qimonda），採溝槽式技術，隨著南科與美光建立關係，與奇夢達的合作將至58奈米止，正式退出溝槽式DRAM技術陣營。這是南科成立以來，歷經OKI（沖電氣）、IBM、英飛凌（奇夢達分割前的母公司）後，第四度更換合作夥伴，再度重返堆疊式DRAM技術陣營。

2007年全球DRAM市場供給過剩，導致全球DRAM相關業者出現嚴重虧損，加上DRAM先進製程研發金額及12吋晶圓廠投資金額龐大，由單一家廠商負擔之風險甚高，因此大部分DRAM 廠商已採取策略聯盟之策略，這次美光也從過去單打獨鬥的模式到與南科策略聯盟，DRAM產業板塊已見重整移動跡象。

目前全球前五大DRAM廠商為三星（Samsung）、海力士（Hynix）、奇夢達（Qimonda）、爾必達（Elpida）及美光（Micron）。

若以聯盟關係來看，目前有五大聯盟：1.三星：以自主研發為主；2.海力士、茂德；3.爾必達 力晶、 瑞晶、中芯（代工）；4.奇夢達、南科、華亞科、華邦（代工）、中芯（代工）5.美光。若以DRAM技術來看，目前只有奇夢達聯盟是以溝槽式為主，其餘是以堆疊式技術為主。

未來的聯盟變化，很可能成為四分天下：1.三星：仍以自主研發為主。2.海力士：與茂德的合作關係可能生變。3.爾必達、力晶、瑞晶可能再加上茂德。4.美光、奇夢達、南科、華亞科、 華邦（代工）、中芯（代工）。四大DRAM聯盟市佔率趨於平均25%。隨著市場供需趨於穩定, 將有利於台廠在日美歐大廠的結盟戰略伙伴地位， 並一舉超躍韓廠（純IDM）市占率。

2007年全球DRAM市場有324億美元，是最大的記憶體產品區塊，不可忽視，而發展最具潛力的NAND Flash有159億美元，為第二大記憶體產品，未來在影音儲存及固態硬碟需求帶動下，成長性大於DRAM。因此台灣可用DRAM相同的合作模式，與國際大廠合作發展NAND Flash產品與技術，除了可分散產品著重在DARM的分險外，也可以像國際大廠一樣具有DRAM及NAND Flash產能互相調配的優勢。建議政府可持續投入研發資源，獎勵DRAM及NAND Flash往32nm以下先進製程發展。

而此次美光與南科合作，南亞科除獲得DRAM技術推展新方向，為既有溝槽式（Trench）製程解套外，加上美光近年來將重心轉向NAND Flash，南科與美光合作應藉機爭取NAND Flash的技轉及代工，為明年開出之12吋廠龐大產能預求出路， 並強化我國記憶體產業的整體競爭力。

有機發光二極體（OLED）屬於自發光材料，不同於現有之液晶顯示器產品還需要背光模組才可以發光、顯示影像，也因為OLED不需要背光模組，所以OLED 面板的厚度是更薄於液晶顯示器，可達到0.3 mm。

OLED本身具有彩色化的特性，藉由不同的OLED材料就可以顯示全彩的顏色，其顏色表現非常優異。另OLED屬於自發光，若要顯示黑色時，則只要不發光就可以顯示黑色，而液晶顯示器則是靠液晶阻擋背光模組的光線來達到黑色的顏色，所以OLED的黑色表現更優於液晶顯示器之黑色，使得OLED的對比可以比液晶顯示器更高，可達到10,000：1以上。

OLED具有優於液晶顯示器的特性，也有許多廠商投入研發、生產，但製作的技術困難度更高於液晶顯示器，所以使得可量產OLED面板的廠商還屬少數，目前日本、南韓、台灣均有廠商投入生產OLED面板，但目前可量產之OLED面板尺寸為中、小型面板，可應用於目前採用中、小尺寸之消費性電子產品，如手機、MP3等產品。

平面顯示器面板尺寸小於10"者，稱為中、小尺寸面板，而大於10"以上之產品，則稱之為大尺寸面板。新力（SONY）於2007年12月正式對外販售11" OLED TV，為目前市面上最大尺寸之OLED產品，也是對外宣示OLED面板已經正式進入大尺寸的時代。該11" OLED TV 的售價高達20萬日圓（約新台幣6萬元），相當於現有之47吋液晶顯示器之價格。

新力推出該11" OLED TV產品主要為在宣示新力之OLED技術是世界第一，雖然售價屬於高檔，但對於新力而言，意旨不在於從此銷售來獲利，因為之前投入的研發成本已經非常高，若要單從此產品的銷售來回收之前的投資，那是不可能的。

所以新力提早在市場上推出OLED TV的用意，旨在教育消費者接受OLED的產品，讓消費者知道有另一種平面顯示的產品，其顯示效果是更優於目前液晶顯示器，雖然目前單價還高於液晶顯示器，但若市場大量採用後，可降低其銷售價格，將慢慢地侵蝕到現有的液晶顯示器市場。

新力在愛知縣東浦町的SONY Mobile Display東浦業務所生產11" OLED TV產品，新力看好OLED的未來前景，在今年2月對外宣示，將再投資約220億日圓的經費，在現有廠房內，增添G3.5的OLED生產設備，玻璃基板尺寸為600 mm x 720 mm，將在今年進行裝機，於2009年正式生產，其生產目標則是訂在20" OLED TV，在未來也將利用此設備，生產出40"OLED TV產品，讓作為TV應用的顯示器產品，其尺寸越大越能夠從小套房的小環境，走入家庭的客廳場合。

新力在2007年CES展中，除了展出即將量產的11" OLED TV產品之外，亦展出當時最大尺寸27" OLED TV，其影像顏色表現，讓人為之驚豔。在當時即可看出SONY對於OLED的未來是看好的，且對於尺寸的發展上，亦是希望在將來可生產出更大尺寸的OLED TV，從今年SONY對外發佈的訊息證實，新力將在2009年就將OLED的生產尺寸推進到20"以上的大小。

OLED在經多年的研發，在市場上只能看到小尺寸OLED產品應用於消費性電子當中，而在OLED材料特性提升，以及OLED製程改善下，新力已經可以推出大尺寸11" OLED TV的產品，在新力持續加碼投資OLED生產設備下，顯示OLED的前景是被看好的，而隨著生產技術的精進，OLED面板的尺寸將持續變大，以帶領著OLED進入更大尺寸的面板時代。

兩岸直航商機，即將由「未來式」變成「現在進行式」，三通將為航空業帶來全新的客、貨運及商務客商機，以及大把鈔票與希望。

直航讓國內的台商跟航空業者望穿秋水。受限於兩岸意識形態限制，遲遲無法三通，透析航空市場，我國二００六年經由香港、澳門、濟州島以及小三通前往大陸的旅次約為五百萬人次，約佔總出國人次數的一半，然而，這塊直航市場卻一直是國內航空業想吃卻吃不到的肥肉。

隨著新總統即將重新推動三通協商，國內的航空者再度燃起新希望，雖然三通不是國內航空業營運好轉的萬靈丹，但是可以一機到底、票價收入不必跟大陸航空公司拆帳，且兩岸互動頻繁後增加新客源；再加上，可以直接到大陸佈局航空貨運市場，預估這些新的商機，都將為國內的航空業帶進大把鈔票。

三通效益可以從四個角度來評估，首先，兩岸往來便利性提高，藉此刺激兩岸觀光旅遊市場，並吸引外資來台投資、設立分公司或區域性營運總部，提升商務客運需求；二是兩岸貨運限制障礙掃除，化解產業外移後「無貨可載」的窘境；第三，長期而言，取得中國第五航權，拓展在亞太市場的競爭實力與市場；第四，載客率增加，相對的可降低高油價造成的衝擊。

除了國內的航空業者可望成為為三通的受惠者外，往返兩岸民眾，不必花這麼長的時間等著轉機，票價還可以比現在更便宜，成為航空業外的另一大受惠族群。

預估兩岸三通，航空客、貨運增加的運能最少可創造出二百到四百億元的商機，國內的各家航空業者因被「狼來了」嚇了太多次，不敢再盲目擴充機隊等待，但對於三通商機都抱高度警戒，只要一宣佈，六家業者都會卯足勁搶商機。

國內線航空業者最優先受惠

三通對於以國內線為主的三家航空業受惠最顯著。其實說起三家國內線的航空業者還真是辛苦，在苦等三通十多年後，沒有等到三通倒是等到高鐵通車，等到高鐵營運帶來衝擊。目前，國內線的平均載客率下滑到五成，再加上高油價陰霾籠罩，對以國內線為主的航空業者可說是苦不堪言，尤其是遠航，還盼不到三通甘霖挹注，已發生財務週轉不靈。

復興航空董事長范自強不諱言地指出，在高油價及高鐵通車後，國內線航空業者陷入困境，其實這是航空業面臨經營上的大問題，尤其一直苦等不到三通，也讓國內的航空業者去年走過最慘淡的一年，三通及放寬及大陸觀光客來台，是航空業者的經營情況逐漸好轉的一大契機。

以國內線為主的業者，期盼在三通後，可以分到利潤較高的直航航線，如果以春節包機的航線分配情況來看，遠航、復興、華信及立榮航空有機會可以分到台北到上海、北京黃金航線，能夠直接飛進中國，遠比經營中轉航線來的效益大，對於業績而言將是一大突破。

「布胡熱線」談出兩岸可能復談契機，法人看好傳產股「新F4」，包括金融、內需、資產及中概股可再聚人氣，其中金融股更具「鹹魚翻生」相，雖然短線震盪，但不論外資或投信近期都重押金融股，後市不看淡。

大陸國家主席胡錦濤日前與美國總統布希談話，提到「中國希望台灣在一中各表的九二共識上恢復協商」，新光大三通基金經理人王俊淵認為，此舉等於打開兩岸和平對談僵局，兩岸關係回溫出現契機。

他認為台股在兩岸關係和解氣氛下，盤面主流將由電子股轉進傳產股。

資料顯示，外資及投信法人在總統選前與選後大幅加碼金融股，顯示法人普遍看好股價長期低迷的金融股。以上周來看，外資買超前十名個股中，計有元大金等六檔金融股入列；投信法人買超前十名個股中，金融股更多達八檔，其中以買超寶來證6.1萬張居冠。

觀察外資3月以來買超的前20名個股，全部都是非電子股，且有多達11檔是金融股，其中外資買超第一金25萬張居首，外資買超的金融股包括開發金、中信證、兆豐金、合庫、華南金、永豐金、玉山金、台新金、中壽及大眾銀。

至於在選股上，法人建議，宜以提早至大陸布局且坐擁國內商用不動產的部分金控股與銀行股為主，未來股價成長空間較大。

證券股則因受股市榮枯影響，公司市占率多寡，將主導未來獲利表現，建議以大型龍頭股較佳；壽險股則視短線匯損影響程度而定。

不過，優質金控股仍將是法人優先加碼的重點族群，也是未來資金行情主要受惠者。

雖然金融股指數今年迄今漲幅已達23.48%，短線有漲多回檔疑慮，但法人認為，金融股短期盤整後，待政策釋出實質利多，股價仍有機會再攻一波。

法人分析，兩岸三通政策開放後，國內銀行、券商可以登陸，國內金融業順利走出去的話，金融股成長空間加大，目前外資持續加碼金融股可視為中長線布局，投信基金也積極回補部位。

    　金融類股相繼公布股利政策，目前股利配發水準由台產（2832）領先達三．一六元，其中現金股利二．六八元，合庫（5854）、新產( 2850)尾隨其後。

    　在股利配發原則，除台產、元大金（2885）採取全面現金、中壽（2823）全面配發股票外，合庫、台中銀（2812）及高雄銀（2836）的股利政策，以股票配發比例反倒高於現金，玉山金、新光金則採平均原則。

    　今年金融類股有三十四號公報調整及次級房貸資產減損因素干擾，部分金融股有增資以調整資本適足率（BIS）、風險資本額（RBC）需求，股利政策不再是全面配發現金股息狀態；而是以現金、股票搭配組合。

    　受惠去年台股活絡，保險業收益滿滿，台產、新產即因不動產、投資收益告捷，股利政策同創新高。去年金融類股，以國泰金、第一金、富邦金每股獲利三元至二元水準領先，其次兆豐金、華南金及中信金也都有一．五元以上表現，成為金控觀察現金股息標的。

    　明年三十四號公報新制預計將銀行放款及應收帳款，納入市價評價資產減損範圍；由於依照金管會釋出訊息，以後只要是展延放款、或利率調整，都要提列資產減損，使得銀行資本結構及風險評估指數備受關注。影響所及，不少銀行一改近年全面現金股息的股利原則，改而搭配些許股票股利，提昇資本結構，稍稍進行預防工作。

    　銀行主管表示，放款及應收帳是否有所謂的「公平市價」，還有待爭議，且因若利率調降，就要一次先認列資產減記，不僅衝擊銀行獲利，還會影響資本適足率，倘若處理不慎，恐怕又會衝擊銀行放款策略的緊縮效應。

    　由於目前對放款及應收帳款預期減損提列方式，以逾期放款時間長短，提列呆帳準備，後再依該筆放款的實際損失或處理情況，轉銷呆帳或認列回沖收益。倘若明年三四號公報上路，將以放款、應收款比照具「公平市價」的有價證券，由會計師認定放款的減損情況，反映在當期財報上；屆時，勢必造成不少金融機構資本結構大翻動。影響之鉅，不可小覷。

南韓S-Oil日煉58萬桶的煉油廠故障停爐，波及芳香烴廠。不但讓苯、對二甲苯（PX）、鄰二甲苯（OX）等芳香族產品及其衍生物更水漲船高，也讓汽、柴油現貨價格大漲，柴油更衝高每桶125美元歷史高價。台塑集團生產芳香烴產品的台化（1326）及主銷以汽柴油外銷的台塑石化（6505）將受惠。

石化業者透露，南韓S-Oil停爐，使亞洲汽、柴油供應更吃緊。近日新加坡現貨價格，柴油每桶已經飆升到125美元，煉油廠可獲取與原油每桶價差已達25美元到30美元；汽油也因供應吃緊，漲幅雖不若柴油，但因賣家不願出售，現貨市場可供應數量銳減。

另外，一般油品交易，柴油外加費用（貼水）由每桶2.1美元拉高至2.3美元，使外銷售價達到每桶127.3美元；日本太陽石油更將貼水調漲到每桶4美元，因此，外銷價格每桶更要129美元。

台塑石化主管表示，柴油現貨價格大漲。台塑石化一個月平均柴油產量約75萬公秉，以每公秉6.29桶計算，約471.75萬桶。其中約10萬公秉（62.9萬桶）內銷，其餘外銷。

市場法人指出，如果以柴油與原油的價差每桶30美元計算，台塑化扣除內銷數量後，每個月外銷柴油的毛利即高達1.224億美元。以1美元兌換新台幣30元後，約新台幣36.72億元。

石化業者指出，S-Oil位於Onsan的煉油廠因機件故障停爐外，因配合重油媒裂工場，副產品還有年產15萬公噸丙烯、20萬公噸的苯、35萬公噸的甲苯及年產80萬公噸的混合二甲苯等芳香烴族群的生產設備也因煉油廠故障，全部停擺。

根據中油等相關石化廠獲得的消息指出，S-Oil煉油廠故障停爐後，包括苯、甲苯、二甲苯、PX、丙烯等石化產品都無法按照合約供應給客戶。因此，S-Oil於昨（26）日通知下游客戶，其合約量或訂單，不是延後就是取消。預料，缺料的客號戶將到現貨市場採購，進而助長現貨行情走高。

上述芳香烴族群的衍生物還有酚、酮、純對苯二甲酸（PTA）、可塑劑（DOP）、聚丙烯（PP）、已內醯胺（CPL）、苯乙烯單體（SM）等。與這些衍生物有關的石化廠商有台化、信昌化工（4725）、中美和、台塑（1301）、福聚（1311）、南亞塑膠（1303）、聯成石化（1313）、台苯（1310）、國喬（1312）等。

   　新台幣匯率若突破二九．二元大關，國泰人壽等所有壽險公司可能要大幅增資！根據摩根大通最新報告，受到美國次貸影響，國壽、新壽已認列一四％及六％損失，若新台幣升值幅度達一○％時，兩大壽險公司必須面臨增資壓力。

    　針對摩根大通的說法，瑞士信貸證券大中華區金融產業分析師林淑娥認為「必須建立在許多假設前提下」，例如未來新台幣升值期間，壽險公司所持有的一籃子貨幣投資組合都維持不變，「但壽險公司應該不至於被動接招吧！」

    　據了解，國泰金正尋找長期投資夥伴的可能，為增資預作準備。

    　今年在新制RBC、台幣匯率急升及美國次貸三風暴夾殺下，壽險公司其實面臨極大增資壓力，目前除新壽已確定增資一百億元外，國壽、富邦人壽都表示要看半年報，若有增資需求，額度可能在四十億元到一百億元之間，台壽因RBC相對較低，極可能也有增資的打算。

    　摩根大通分析師許世德昨日向外資客戶提出的觀點指出，國泰金目前於CDO投資部位，認列損失比例僅一四％，若是進一步沖銷至面額五○％以上，國泰金便必須增資。

    　另一方面，如果是台幣匯價累積升值幅度達一○％，亦即升破二九．二元時，摩根大通認為，國泰、新光兩大壽險則將面臨立即增資的需求，以維持資本適足率（RBC）在三○○％以上。

    　據了解，目前五大壽險公司，以台壽保RBC相對較低，其他壽險公司多在二九○％至三○○％，但去年來，美國次貸造成的投資減損，今年初台幣大幅升值造成匯損，都讓壽險公司獲利及股東權益降低。

    　法人認為，因應新上路的RBC新制，風險增加就得增提準備，加上今年全球景氣趨緩，壽險業的平均資金報酬率難免會受到衝擊。

    　RBC主要的概念，是衡量保險公司的清償能力，由於新制分母乘上的係數由○．四增至○．四二，亦即假設分子不變，RBC數字將因分母擴大而減少。

    　新光金發言人許澎指出，壽險申請放寬海外投資比重RBC只要符合二五○％即可。考量今年RBC新制、三十四號公報資產調整等因素後，新壽RBC水準恐將從三○○％高檔向下降，影響海外投資比重；基於穩健保守原則，金控已決定以每股十九元價格，辦理七十億元增資，後續將再增添三十億元資金，一併協助新壽增資一百億元。

    　三十四號公報衝擊，美國次貸風暴將損及包括金融股在內上市櫃公司股東權益，淨值將大幅縮水！會計師表示，不少企業為了減少次貸風暴對第一季EPS衝擊，將跌跌不休的金融資產列入資產負債表項下的「備供出售」項下，但這些隱藏性虧損，將會造成股東權益大幅減損，成為「不能說的秘密」。

    　已公告去年財報受到三十四號公報影響，導致去年獲利「縮水」公司已有統一、統一超及聯強等，這些公司持有的金融資產，採「以交易為目的」方式，這必須在損益表揭露，對每股盈餘產生衝擊，但也有不少公司將損失隱藏在資產負債表，但仍將衝擊股東權益。

    　去年第三季美國爆發次貸風暴，除在美國本土對金融業的獲利、美國經濟造成不小的衝擊外，由於很多次貸商品被銷售到美國以外地區，而企業在投資次貸商品的跌價損失逐漸浮現後，殺傷力也逐一被檢視。

    　國內也有不少金融業傳將發生投資次貸商品的高額投資損失，由於目前正處於公布年報、季報前夕的敏感時刻，金融業投資次貸商品的虧損問題備受關注；會計師也對金融商品可能隱藏的損失提出說明，表示EPS沒受影響，不代表投資次貸商品就是安全的。

    　市場點名幾家金控公司次貸問題嚴重，惟這些公司初步反應，大都指稱獲利、EPS都不受影響。

    　惟根據三十四號公報規定，包括次貸商品在內金融商品，可以分為三種交易目的，第一種為持有到到期、第二種為備供出售、第三種以交易為目的。三種目的都必須定期按公平價值做減損測試，可是只有以交易為目的，才必須將金融資產減損放在損益表上，認列跌價損失。

    　會計師表示，次貸商品已經不可能放在「持有到到期」項下，因這樣肯定變成最後一隻老鼠，稍不慎就會賠光光。以交易為目的和備供出售二種目的，則視是否交易頻仍而定，常常買賣、進出者，一定要置於「以交易為目的」，資產減損就會逐季反映在損益表上；備供出售項下的金融商品，則不會反映在損益表上。

    　昨日金融股再度扮演撐盤角色，除了傳聞遭到政府基金空襲的一線股走穩之外，資金轉進二線，部分公股銀行、二線金控放量補漲，族群內資金輪動，仍屬高檔強勢整理。法人認為，金融股若能守穩周一跳空缺口不被回補，且外資未出現大幅轉賣下，短線將有續強機會。

    　昨日強勢之金控股包括開發金（2883）、元大金（2885）、台新金（2887）、國票金（2889）、日盛金（5820），其中，台新金、日盛金漲幅在4%以上最強，證券龍頭元大金也大漲近半根漲停板。

    　銀行股則有彰銀（2801）、台企銀（2834）、台中銀（2812）、高雄銀（2836）、遠東銀（2845）、合庫（5854）表現較強，其中，台企銀爆出天量鎖住漲停作收，彰銀也出現近17萬張巨量，盤中一度漲停。

    　今年因提存壓力明顯降低，法人看好獲利有明顯成長機會，台企銀昨日強攻漲停，成交量爆出逾22萬張的天量，金融股買盤有在類股內輪動現象。台企銀利差自去年第三、四季開始走揚，去年底存放利差已升至1.58％，在資金成本優勢下，今年底存放利差仍有機會小幅攀升，手續費收入占整體營收比重，也有機會自去年的8％提高一、二個百分點。

    　法人指出，先前一直苦為攤銷出售不良資產損失的台企銀，在組織改造逐步展現成果下，去年已有小幅獲利，而今年的提存壓力可望降為19.25億元，較去年度57.6億元大幅減輕，預料將使今年獲利明顯成長。

    　市場以準總統馬英九選前提出的愛台灣十二建設為由，資金大舉轉進營建股中的營造族群，在營造股幾乎檔檔漲停帶動下，營建指數又見大漲近半根停板，再度榮登盤面最強勢的類股。

    　昨天包括中工（2515）、達欣工（2535）、皇昌（2543）、根基（2546）、長鴻（5506）、德昌（5511）、工信（5521）等多檔營造股登上漲停作收，大陸（2526）、基泰營（6402）等漲幅也在6%以上，昨日全是營造股天下。

    　營造股承作公共工程，案量動輒數十億、上百億元計，不過由於營造業毛利率偏低，自然難享有較高的本益比，因此個股股價多是一、二十元，甚至十元以下。不過，近來部分營造股開始轉型，參與建案開發，像是達欣工程、基泰營造等，由於營建個案毛利率多在三成上下，也為獲利帶來想像空間。

    　法人指出，營建股仍以投資興建的開發商較具優勢，營造股雖有持續表現機會，但空間可能有限，尤其是近期營造股才開始有個股竄出，但近一季來營建股漲幅以倍數計者已不在少數，營造股此波補漲姍姍來遲。

    　總統大選底定，法人普遍看好整體營建股後市。元大投顧就指出，由於馬英九及國民黨壓倒性的勝利，預期購屋信心將由2007年下半的低點攀升，選後台北市區房價將持續上揚，特別是豪宅市場。

    　元大認為，營建類股則最看好宏普(2536)、華固（2548）、長虹(5534)及鄉林(5531)。在目標價方面，宏普81元、華固163元、長虹146元、鄉林128元。