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行政院會29日通過97年度追加（減）1,160億元預算，特別預算淨增列528億元，將全數以出售中華電股票收入支應。行政院發言人史亞平表示，交通部初步規畫中華電釋股案將分兩階段執行，最終目標希望公股比率不要低於30%。

交通部官員29日則指出，外資目前持有中華電股權接近45%，電信法則規定外資最高持有股權為49%，因此必須海內外同步釋股才能完成任務。

中華電因獲利佳、股價穩定、現金股息殖利率高，過去在海外發行美國存託憑證（ADR）時，深受國際投資人喜愛，讓承銷的外資券商賺取不少手續費。因此在行政院決定再度要海內外釋出中華電股票後，包括高盛、瑞銀、摩根士丹利、美林、里昂、德意志銀行、日本大和證券、野村證券等國際大型券商，紛紛探詢交通部與中華電的最新釋股動向。

交通部目前持有中華電35.65%股權，以29日收盤價75.9元估算，釋出1%股權為72.48餘億元，因此至少得釋出7%的股權，才能符合行政院要求的528億元，但如此一來，交通部持有中華電股權將不及三成，未來能否繼續掌控中華電，備受關切。

交通部郵政司長鄧添來表示，中華電ADR的持有人多為國外法人，且持股比率相當分散，國內最大單一股東持股也不到3%，所以即使中華電再釋股，交通部仍為最大單一股東，可繼續掌控中華電的營運。

外資分析師29日表示，中華電目前外資持股比率接近45%，相當接近法定上限的49%，因此預估釋股案單獨採取發行美國存託憑證（ADR）的機率不高，應會是透過國內市場、或國內外同步釋股的方式進行。

分析師指出，由於釋股比率不高且中華電基本面良好，因此對股價影響有限。

中華電 釋股算盤 先減資推升股價

行政院宣布中華電將釋股籌措528億元，據了解，中華電有可能採取先減資再釋股的作法，預期減資兩、三百億元以上，將股價推升上百元後，交通部再在國內外釋出股權，以順利消化胃納量。法人預期，中華電現金殖利率約5%，應是國際投資人與壽險業者穩定的投資標的。

據了解，中華電目前外資比率接近45%，相當接近外資持股上限的49%，因此並沒有大量發行ADR的條件，若全部在國內釋出，恐怕又沒有吸納的能量，因此預期中華電將先減資兩、三百億元，把股價推升上百元後，屆時只需釋出5%左右的股權，即可籌到528億元、又仍可持有中華電約30%的股權。

法人評估，中華電這次也會在國內釋股，交通部為避免衝擊股市，應會接觸大型投資機構如壽險業者、金控等，而截至前一年度年報，國泰、南山、富邦人壽都是中華電的股東。

由於新台幣升值趨勢仍在，大型投資機構錢進海外多會有匯差的問題，因此現金殖利率高的電信類股，可能是壽險業者不錯的投資標的。

統一流通次集團在中國大陸的流通事業布局包括餐飲、藥粧、超市及量販店，取得上海地區7-ELEVEN授權後，可望增加便利商店領域，讓流通零售版圖更加完整。

受此利多消息激勵，統一超商股價29日開盤不久就攻上漲停價115.5元，上漲7.5元，創下波段新高價。統一超商表示，統一流通次集團早在2000年就進入中國上海地區經營Starbucks咖啡連鎖事業，之後包括康是美、山東銀座超市、酷聖石（COLD STONE）、四川優瑪特量販店、聖娜多堡及Afternoon Tea等相繼開店，架構起大陸地區的流通事業版圖。

統一超商累計赴大陸投資金額約4,620萬美元（約新台幣14億元），去年大陸轉投資事業營收約70億元，較前年成長27%，去年虧損約人民幣449萬元（約新台幣1,975萬元），今年將邁入收成期，法人估計今年可望成長到100億元，並有機會轉虧為盈。

統一超商指出，已在上海地區設有中國辦公室，未來便利商店事業籌備工作上，可以更快速。

事實上，7-ELEVEN進入中國大陸多時，北京地區授權委由日本7-ELEVEN（簡稱SEJ）經營，已有64家店；廣州地區委由委香港牛奶集團經營，目前有449家店，統一超商將是第三家在中國大陸取得7-ELEVEN授權的業者。

台商中最早跨足便利商店的業者是潤泰集團，早在2001年就在上海開設喜士多便利商店，包括上海、蘇州、杭州、昆山及廣州等已有200多家店；全家則在2004年進入上海，2007進入廣州及蘇州，目前有100多家店，全家訂下目標是明年開始賺錢。

大陸 超商新金礦

統一超商今年歡度30周年，去年營收首度突破1,000億元大關達到1,023億元，目前總店數4,791店，市占率超過50%，但從今年2月開始，統一超商連續三個月營收較去年同期衰退，顯示台灣超商產業發展已經飽和，反觀中國大陸，卻是進入快速成長階段。

由於集團母公司統一集團在中國布局的成功範例，統一超很早就知道，唯有將台灣成功模式複製到中國，才能再創業績成長高峰。

台灣成功模式的主要關鍵之一，就是密集的便利商店實體通路，透過便利商店「母雞帶小雞」，協助流通次集團旗下子公司站穩。

統一超商旗下大陸事業中，以上海星巴克獲利表現最佳，上海星巴克2007年獲利人民幣3,299萬元（約新台幣1.45億元），店數及獲利早已超越台灣星巴克，顯示上海消費能力之高及市場之大，預估未來上海7-ELEVEN的規模也將超過台灣7-ELEVEN，統一超商將邁入另一個快速成長期，法人對統一超商的本益比也將提高，讓統一超商股價一飛衝天。

邱復生會後表示，「渡風險靠經驗，創造商機智慧」，未來房地產市場就看如何創造價值，才會使售價拉高，目前台開有六個土地規模2,000坪的都市更新案，是公司未來經營重心。

台開28日股東會現場瀰漫詭譎氣氛，雖然只用一個小時進行議事流程，但投票時間漫長，花了近兩個小時才選出董監，主要是兩大派民股直到選前最後一刻才達成共識，其中吳子嘉陣營的6%股權是關鍵。

沒有進入董事會的吳子嘉表示，選前邱復生的確找他談合作，因他父親生病住院無法連繫上，直到29日早上，他認為集中主導權對公司營運最有利，因此將票投給邱復生，外資埃利特也跟進支持。吳子嘉並透露，他日前已辭掉子公司台開創新董事長。

開票結果顯示各陣營掌握的董監事席次極為懸殊，邱復生取得四席董事，外資埃利特取得四席，公股一席；三席監察人中，邱復生取得兩席，輝琴投資取得一席。外界也研判，亞證券與埃利特並未掌握多數董事，宇鑫投資實際持股不足1%，卻拿下公司經營權，亞與埃利特是否已放棄長期經營的決心，值得後續觀察。

此本屆董監事任期到6月底屆滿，現任公股董事長洪寶川確定做到任期屆滿不再留任，6月中新的董事會必須重新推選新任董座，並從7月1日上任。

對於新任董事長人選，財政部官員強調，公股已賣股退出，只剩一席董事，沒有經營權，公股這一票屆時會支持專業人士出任董座。

至於總經理人事，據了解，邱復生陣營鎖定前台開總經理鍾智文回鍋，如果鍾智文沒有意願，現任總經理古秋雄也是規劃人選。除此之外，台開若朝事業群方向發展，總經理人選將增設至三人，主要股東都需要再研議。

台股日前隨著報稅季節的逼近，4月上市櫃公司的董監事轉申讓持股件數已持續上升；到了5月，董監與大股東申報轉讓張數更是日趨增加，不過隨著報稅旺季落幕，董監持股狀況也可望從季節性因素回歸到基本面表現。

法人表示，在報稅的干擾下，近兩個月來大股東賣壓不斷；4月上市櫃個股的董監持股申讓約一、二十萬張，總申讓金額達數十億元，除顯示賣股繳稅的需求外，也透露大股東對台股後市看法相對保守。

5月之後，董監與大股東申報轉讓張數再度攀升，據統計，5月董監與大股東轉申報張數共為32萬多張，總申讓金額106.54億元，大股東賣壓湧現。

大展證券總經理陳政元指出，在報稅的干擾下，上市櫃公司的董監事與大股東，持股轉讓攀至高峰，國際股市又不穩，空方氣焰高漲，報稅申讓求現的賣壓也加深市場的跌幅，使得台股28日跌破8,700點關卡。

6月2日報稅將劃下休止符，公司董監事與大股東藉由申讓持股籌措現金的情況，也將可望逐漸趨緩，市場賣壓也將逐步減輕，6月後，台股將回歸到基本面的走勢。

台新投信總經理沈文成表示，過去大股東流行持股信託，曾有大量申報轉讓的風潮；無論是董監事或大股東，申報持股轉讓通常有許多的原因，若是為了節稅，申讓時間應該會落在每年的11、12月，因為稅制計算是以年底為主。

不過，若是為了增加現金而申報持股轉讓，則應該會在每年的3月至5月間。但申讓持股所對台股的影響，還須配合當時股市多空氣氛、成交量變化，以及整體的經濟大環境景氣而定。

分析師表示，台股技術指標尚未觸底，且短期均線5日、10日與20日線均呈下彎反壓，預期指數向上空間有限，短期區間暫看8,600點到9,100點，未來反彈力道須觀察量能表現，若量能明顯不足，短線仍以整理走勢為主。

台股28日受美股反彈激勵開高震盪，但追價買盤觀望，指數隨後壓回整理，尾盤下殺跌112點，以8,665點收盤，8,700點關卡宣告失守，成交1,116億元。

觀察5月以來表現，受到夏季來臨，用水量增加，及用電高峰即將來臨的相關題材，包括節能的鼎元（2426）、水資源的中宇（1535）、偉盟（8925）、幸福（1108）等，股價走勢都相對抗跌。

台新投信總經理沈文成表示，5月中旬以來氣溫驟升，全台電力負載持續攀高，6、7月起又將調漲電價，並將改為「夏月」電價，已使用水、用電題材所衍生出的水資源、節能等概念股受矚目。

由於時序還沒進入6月，天氣就已經很熱，許多家庭最近就已經大開冷氣解熱，預期冷氣機步入7、8月將更加熱賣，相關的家電股也將相對受益。

大展投顧經理胡志欣指出，隨著夏季來臨，除用水用電量可望增加外，不管是學生或上班族，購買冰品、飲料的消費意願，也將比冬天還要來得高，夏天可望成為消費性產業的銷售旺季。

仲夏概念族群計有水資源的幸福、中宇、台肥（1722）、台鹽（1737）、千附（8383）等；節能題材族群，則有太陽能的三晶，LED的晶電（2448）、鼎元、佰鴻（3031）等。

此外，還有夏季冰品及食品通路業的統一超、全家；飲料生產商的黑松（1234）、愛之味（1217）、統一（1216）；以及專門製造生產保特瓶的宏全等。

法人表示，除夏季用水量大的題材外，全球人口過去百年來增加兩倍，用水量卻增加五倍，加上水資源投資幾乎不受全球景氣及利率政策影響，近年來正蓬勃發展。

節能題材上，配合近期來國際油價飆漲，在高油價的趨勢確立下，台股市場的資金追逐族群，也開始轉進具備相關題材的個股，諸如能源替代、省電概念等「節能概念」族群，今年以來股價漲勢也相對凌厲。

為爭取開放時效，金管會日前向行政院報告未來兩岸金融可以開放的項目，並積極研擬最重要的兩岸金融監理機制如何建立問題，金管會高層28日表示，監理合作機制有多種模式，包括雙方簽訂MOU、信函往來等，大陸銀監會已透過管道傳達希望採簽訂MOU模式。

金管會高層表示，由於海基會與海協會將恢復協商，簽訂MOU並不困難。準金管會政務副主委李紀珠也表示，監理合作機制的建立，最主要是要有善意，模式都可以談，MOU更明確，且有了MOU，將來銀行不論是到大陸設分行、子行，或參股大陸銀行，都可以適用，也很好。

除了銀行登陸需要建立監理合作機制，證券商要參股大陸券商，也要有MOU，屆時都可以一起談，有了MOU，後續開放的路會更順。

至於銀行監理MOU的簽訂，是由兩岸直接簽，還是可以像證券商一樣授權第三人簽訂？金管會高層表示，金管會正透過管道了解，如果要採授權方式，他們是如何授權等，以利我方也找出對等、合適的機構來授權。

官員指出，實際上如果兩岸恢復協商，直接簽訂MOU的難度相對低，甚至不需透過第三人。陸委會主委賴幸媛日前在立法院已表示，涉及公權力的事項，原則上將由海基會出面，由兩會簽訂MOU也可行，但最重要還是要看對岸的看法，畢竟談成監理合作最重要。

至於協商簽訂MOU時，我方爭取開放的項目，李紀珠說，包括國銀登陸設分行、子行及參股陸銀等各種開放方式，都可以先談，開放後就由業者自行選擇，如有些人已看好大陸銀行要參股，有人在當地辦事處多年想升格分行。除了國銀登陸，金管會高層表示，屆時雙方也會觸及開放大陸銀行、證券及保險業來台事宜，原則上會先准許他們來台設辦事處。

國民黨主席吳伯雄28日下午3時30分，在北京人民大會堂北京廳與中共中央總書記胡錦濤舉行會談，這是2005年4月29日「連胡會」後，國共兩黨領導第二次正式會談，會中雙方就共同關心的諸多兩岸議題交換意見並達成共識。

國民黨副秘書長張榮恭會後轉述，吳伯雄在會談中提出，兩岸應當在「九二共識」基礎上，在最短期間內恢復海基會、海協會制度化協商，並在7月實現兩岸周末包機與大陸民眾赴台旅遊。

胡錦濤回應指出，當前恢復兩岸協商談判並取得實際成果，是兩岸關係改善和發展的重要標誌。

雙方應在「九二共識」基礎上，儘快恢復海協會和海基會的交往協商，通過平等協商務實解決兩岸間的有關問題。

胡錦濤表示，兩會恢復協商後，首先要解決當前兩岸民眾最為關心的周末包機和大陸民眾赴台旅遊問題。胡錦濤說，「只要雙方共同努力，這兩件事完全可以在最短時間內辦成、辦好。」

張榮恭指出，兩岸在「九二共識」基礎上恢復協商，在2005年「和平發展五願景」中就已提到，胡錦濤28日的說法更為積極。他認為，國人期待的周末包機與陸客來台7月成行，經過這次吳胡會，已經沒有任何問題，但國民黨不能代為宣布具體日期，必須由兩岸兩會協商確定。

據北京消息人士透露，對於26日海基會致函海協會，告知海基會新人事並要求重啟協商，大陸海協會近日將回函海基會。海協會也預計在6月2日或3日召開理事會，這將是海協1991年成立以來第二次召開理事會，會後海協會將立即發佈新人事。

海協會一旦完成改組，兩岸兩會隨即就會恢復中斷近十年的協商，並儘速敲定周末包機與陸客來台兩項議題，以便在7月兌現馬政府開出的這兩張政策支票。

國民黨主席吳伯雄28日會唔中共總書記胡錦濤，雙方會談中胡錦濤正式回應馬英九總統「恢復兩會制度性協商」的主張。陸委會主委賴幸媛28日晚受訪時同意，對岸的回應完全在我方設想中。賴幸媛指出，這證明新閣就任以來，我方對兩岸復談一貫的「審慎樂觀」態度，確實有其依據。

大陸開放航點 擬加南京

7月啟航的周末包機，台灣計劃一口氣開放八個航點，但據了解，大陸方面初期將延續現行節日包機，僅開放北京、上海、廣州、廈門四個航點，並可能加上國民黨主席吳伯雄此行多次建議的南京航點。

行政院長劉兆玄日前宣布，兩岸一旦實現包機直航，我方將開放桃園、高雄、台北松山、台中清泉崗、花蓮、馬公、金門、台東等八個航點。

國民黨主席吳伯雄28日透露，對於兩岸周末包機大陸方面初步規劃的航點只有四個即目前節日包機北京、上海、廣州、廈門。

吳伯雄說，我方希望大陸能多增加幾個航點，尤其是南京。南京與國民黨有特殊淵源，國民黨的總理孫中山又奉安在中山陵。他曾經多次很客氣地用迂迴的方式表達這個意見，「也許真的會實現也說不定」。

國民黨副秘書長張榮恭也表示，南京很有可能列入第一批周末包機航點，對於蘇州、昆山等地眾多台商而言，從南京機場往返兩岸，比經由上海方便許多。

周末包機與陸客來台會否脫鉤處理，張榮恭說，周末包機首航一定會帶來大陸觀光客，但不代表接下來的那幾班包機也一樣會有大批觀光客。首發團一定是經過大陸方面的安排跟選擇，之後就要透過旅行社自行組團。

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油金 續挺向新高

油價向130美元挺進，能源類股走高，反映新興市場國家經濟快速發展帶動暢旺的能源需求。據國際能源署 (IEA)統計，2006年全球每日石油消耗量已高達8372萬桶，若各國不抑制石油消費量，2030年將暴漲至1.16億桶。傳統能源儲存有限，新興國家高度發展，未來能源需求仍將大幅攀升，供給缺口，油價將續攀新高。

寶來環球關鍵資源基金經理人汪立人就表示，正因全球原油蘊藏量有限，各國政府積極推動各式替代能源技術發展，隨著原油價格節節上漲，號稱「綠能」的替代能源開始被普遍使用，並降低生產成本。

綠金 太陽能、風力、生質接棒

目前主要使用的再生能源，包含太陽能、風力、水力、地熱、生質能源、潮汐能等，其中最具經濟規模效應、可行性的，首推太陽能、風力、生質等能源。根據歐洲太陽光電協會(EPIA)預估，未來全球太陽光電年複合成長率為27%、風力發電為19%、生質能源的乙醇為15%。

Bloomberg資料統計，彭博全球替代能源指數4年間(2003年底至2007年底)，累積報酬率及年化報酬率分別達226%、34.4%，超越同期水資源、農業及能源這三大指數的表現。

太陽能最潔淨 技術趨成熟

替代能源中，太陽能符合人類對能源乾淨、安全與便利的需求，可望成為人類主要使用的替代能源之一。太陽能技術發展日趨成熟，根據Solarworld預估，全球太陽能發電量將由2006年的1744MW(百萬瓦)，成長至2010年的3250MW，成長幅度高達86%。

風力具競爭力 最接近核能成本

風力發電和太陽能同樣具潔淨、便利、取之不竭等優點，是目前成本最接近傳統能源的替代能源。瑞士信貸估計，風力發電每度平均成本為6美分，與傳統核能的6美分和天然氣的7美分成本相當，價格具競爭力。風力發電產業過去8年的每年複合成長率超過30%，美國、中國、歐洲國家政府先後宣示未來5年將大舉投資風力發電計劃，預計將砸下1500億美元，其中歐洲在風力發電量及使用率都穩居全球之冠。

「薪資上漲率不到1%，物價上漲率卻高達3%，不認真投資賺錢，就是『負利率』下最弱勢的窮人」！40出頭的小蝶(小名)立志不當窮人，這幾年除了公司穩定發展、收入豐厚，買房子、分散投資各類基金，謹守投資法則，讓她未來老年生活、小孩教育基金已不用愁，進入半退休的愜意生活。

對專家和賺到錢的人來說，對抗高通膨，「最快且獲利最佳的，就是直接投資買房地產」。但買房子不是想買就能買，如何將手中小錢變大錢，進而達到投資置產目的的決心，培養了小蝶掌握能源、黃金、區域基金波動的理財心得。

和老公創立公司快10年的小蝶，很懂得過生活，該吃、該喝、該花的錢沒少過，卻也沒忘記應有的家庭理財。除了為家中小孩、老公、自己購買相當額度的保險外，定期定額投資各類基金，放長線作為自己和老公準備好未來的養老基金。

先買保險 免除後顧之憂

小蝶說，第一個小孩一出生即生病，好在她當時買了嬰兒保險，讓她省了一大筆醫療費用，從此在她印象中，不論任何投資，第一步就是先確定自己立於可靠、安穩的狀況，免於意外風險。因此，自己、老公、小孩的意外險、壽險、醫療險、防癌險她統統保，還搭配理財概念，買了滿期可領回的六年期理財保單，除了具保險功能，兼具家中資金調度滿期領回的優點。

定期定額 準備退休、教育金

為了小孩的教育基金，她在小孩入學前即為小孩各別開立帳戶，每個月三千、五千的定時定額投資，購買區域型基金，有印度、東協、日本等不同區域的基金，雖然是籌措小孩未來教育基金，不亂動，但隨時向銀行理專請教，了解基金市場變化。盡管轉換次數不多，但因有追蹤，就算碰上次貸風暴，她的基金淨值都維持在上漲10%以上，相較同期大虧30-40%的投資人，小蝶的基金操作相對穩健。

夫妻兩人也以每月五千、一萬方式準備未來的退休金，操作方式差不多，目的就是強迫儲蓄、分散布局、規避風險。

單筆投資 獲利馬上落袋

定期定額投資基金外，去年起，她更積極採取單筆買進策略，選購能源基金和黃金基金，甚至直接投資買黃金條塊，單筆大舉買進。短短3個月能源基金報酬率就超過20%，她也不貪心、落實獲利了結出場。以這種模式，看好有潛力標的，穩穩地投資、達到一定獲利率即出場。

投資黃金，也讓她吃到甜頭。先前國際金價每盎斯約600美元，她在住家附近銀樓直接買黃金條塊，一公斤條塊約80多萬元、也有五兩重的金條。陸續購買，買了就放進保險箱，等金價攻上800多美元，她也不貪心，賺到就獲利出場，之後金價雖一度攻上1000美元的歷史新高，她也不可惜。反倒是4月底國際金價大幅回檔至800美元左右，她又逢低進場準備再投資一波。

億光（2393）則以認購可轉債的方式入股廣鎵，繼晶電之後再投資上游磊晶廠，對未來搶料源的布局企圖相當明顯。

全球前五大LED廠在美國CREE跨入下游LED封裝後，已沒有一家是純粹的磊晶廠，使磊晶廠身價看漲，加上LED上游布滿專利網，進入障礙又高，不少下游應用廠都以入股方式卡位磊晶廠。

今年璨圓和廣鎵辦理籌資，也引發多方人馬的積極卡位戰。

各大廠去年卡位晶電的戰役已經落幕，今年重頭戲轉到璨圓。璨圓日前董事會通過將辦理10億元的現金增資與不超過5,000萬股的私募。

據透露，目前有多家面板廠與璨圓接觸，除了先前有意參與的瀚宇彩晶外，投資東貝的華映也有意願。

不過，最出乎意料之外的是韓國的面板廠也加入了競逐入股行列。

熟悉內情的人透露，目前璨圓很困擾，因為女兒只有一個，只能選一個女婿，。

同時更有港商開始悄悄買進璨圓，據了解，香港偉志電子一方面在市場買進璨圓，另一方面也要參與璨圓的現增，偉志是珠江三角洲最大的LED背光源廠，長期以來與璨圓關係密切，是璨圓的前三大客戶。

晶電董事長李秉傑表示，在全球前五大LED廠都進行垂直整合下，卻有近萬家的封裝廠，晶電是唯一有大量生產能力的上游磊晶廠，在LED產業有相當不錯的戰略地位。

據了解，目前聯電、萬海、億光對晶電都採取「只進不出」的策略。聯電高層透露，未來不排除會再增加持股，成為第一大股東。

廣鎵近期也發行國內第一次無擔保轉換公司債14億元，轉換價格40元，溢價率115%，分析即使晶電當時發行可轉債時的溢價率也只有7%，顯示廣鎵相當搶手。

億光去年曾經著眼於未來中高階晶粒會缺貨，因此積極地尋找策略聯盟夥伴，由於億光與廣鎵的大股東裕隆集團關係密切，因此一度要入股廣鎵，但是後來因廣鎵價格飆漲到50元以上而破局。

今年廣鎵可轉債捲土重來，億光董事長葉寅夫說，廣鎵狀況還不錯，但對於被詢問是否買進？葉寅夫的回應是：「你怎麼知道？」

上游磊晶廠 鑽石級身價

發光二極體（LED）上游磊晶龍頭廠晶電第一季每股純益只有0.25元，但股價卻一度站上百元價位，代表市場長期以來給晶電較高的本益比，再分析美國LED磊晶大廠CREE本益比動輒逾30倍，台積電更耗資4,000萬美元入股不賺錢的美國LED廠Bridelux，均凸顯在LED產業中上游磊晶廠鑽石般的身價。

全球前五大磊晶廠目前都在進行垂直整合，市場上純磊晶大廠只有晶電，使晶電身價歷久不衰。

今年營運轉強的璨圓，目前已是國內磊晶廠的二哥，多家系統廠爭相入股，連韓國廠家也十分覬覦。甚至連未上市的廣鎵，股本不到20億元，發行14億元的可轉換公司債，也讓各廠卡位戰的戲碼處處可見。

台積電執行長蔡力行在日前法說會時曾指出，LED是一個陷阱很多的產業，最大問題就是專利，蔡力行一語道破了磊晶廠的價值，LED上游磊晶專利布下天羅地網，台積電從投資到自己要投入LED，還有很長的路要走。

以晶電為例，晶電擁有的專利高達800多項，目前積極擴入LED照明的台達電也明白表示，上游磊晶牽涉專利甚廣，台達電不會親自去籌設LED上游磊晶廠，傾向以入股方式達到穩定料源的目的。

分析蓋一座LED磊晶廠，包括無塵室、產品導入、調整機台良率等，至少要一到二年，而這其間，現有磊晶廠的LED晶粒亮度會不斷提升，技術平台也會再突破，欲新加入取得門票者，最低門檻至少要二年，加上LED常態分配的產業特性，更讓提升良率曠日費時。

外資近期雖大賣台股，但5月以來已開始加碼電腦展概念股，以宏碁獲買超5.8萬張最多，華碩1.9萬張、廣達1.5萬張、晶電1.5萬張，另外，英業達、仁寶等也都獲萬張以上法人買單進駐。

台股前幾個交易日大跌，27日終於反彈，大盤上漲70點，收在8,778點，成交值縮小至970億元，創今年來的第二低量。

全球前三大、亞洲第一大規模的台北國際電腦展（Computex）6 月3日即將登場，預估到訪的國外買主人數可望突破3.5萬人，全部參展及參觀廠商與民眾將達17萬人，可望啟動電子股接單行情，並帶動電子業下半年旺季效應。

台新投信總經理沈文成表示，熱鬧的電腦展應可帶動電子業相關商品的買氣；配合下半年逐漸進入電子業的傳統旺季，返校需求及新興國家電腦市場將會帶來更多訂單，有利業績增加。

目前電子股占大盤成交比重約在五成以上，電腦展相關的概念族群有LED、IC設計、PCB、電腦相關廠商、手機零組件、電子製造服務（EMS）等；中低價位具有投信季底作帳概念的個股，也都表現相對強勢。

融資券餘額的變化上，這些個股多半呈現資減現象，顯示籌碼面相對穩定。但受大盤回檔拖累，股價走勢普遍不理想，僅金麗科、璨圓、華上、矽統等表現較佳。

大展證券總經理陳政元指出，國際電腦展將炒熱電子股熱潮，此次台北國際電腦展中，各國際大品牌都會利用此展覽機會來台洽談生意；另外，新興國家的個人電腦市場成長潛力仍有大幅度成長機會，對台灣的助益也相當大。

來自全球的科技廠商可能藉國際電腦展來台大舉採購；尤其以擁有自製品牌及代工能力的台灣大廠，如筆記型電腦、主機板、手機零組件等較具優勢。

法人表示，就技術線型來看，台股力守年線，企圖尋求支撐，後市是否會持續反彈或再次回檔，還是必須要觀察國際股市的表現，不過外資賣超壓力逐漸減緩，仍有助大盤止跌回穩。

台積電27日在新竹舉行年度技術論壇，剛升任滿三個月的全球業務暨行銷副總陳俊聖首度獨挑大樑主持論壇，就拋出0.13微米以下代工價格擬漲價消息，由於出席論壇的廠商不乏聯發科、凌陽、瑞昱、雷凌等台積電國內主力客戶，引發熱烈討論。

不過，陳俊聖說明，漲價方案還未細定，時間與幅度都未底定；唯一確定的是，漲價不分客戶、產品將「一致性」調漲。他說，半導體是一個資本、技術、人才密集的產業，漲價或可支撐半導體持續繁榮。

陳俊聖表示，半導體新世代的技術研發與晶圓廠投資金額不斷提高，但產業平均售價（ASP）卻是往下跌，整體產業獲利率從過去20%以上，下降到10%多，長期來看，半導體出現結構性獲利的挑戰，短期則有通膨、以及匯率等影響，因此，台積電正評估0.13微米以下先進製程價格進行漲價。

0.13微米以下占台積電首季營收達63%，其中65奈米占15%，90奈米與0.13、0.11微米各28%與20%，若漲價對超微、德儀等國際大廠影響較大，但業界認為，這些大客戶今年的價格早在一年前就敲定，漲價動作一旦落實，最快也是明年初才會反映，短期的成本衝擊有限。

高通、德儀這種量大客戶，今年紛紛轉換65奈米為主要製程後，在90、0.13微米多已採用兩個以上代工來源；相反的，國內IC設計廠目前最先進製程仍以90奈米為大宗，國內半導體人士透露，像聯發科、凌陽、雷凌目前0.13微米以下，仍以台積電為單一產能，加上先進製程轉換所需的光罩成本不低，台積電要漲價，國內IC設計公司面臨毛利率壓力，恐將浮現。

陳俊聖不擔心漲價訂單流失問題，指出客戶會有其他選擇是很正常，競爭本來就是生意的一環，台積電是技術服務公司，不單是製造公司，台積電提供的服務價值會持續承諾，技術將不斷提高。

台積電27日在科技論壇中指出，將全面提高0.13微米、90奈米、65奈米和45奈米等製程代工價格。外資分析師認為，比較有希望漲價的只有65奈米製程，至於全面漲價，至少要得等到明年才比較有可能發生。

台股27日反彈，台積電股價小漲0.3元，收65.8元；台積電美國存託憑證（ADR）27日晚開盤上漲1.56%，每單位報價11.05美元，換算回台灣普通股，約等於每股新台幣67.4元。

外資分析師評估，台積電當然希望把原物料上漲和新台幣升值的壓力轉嫁到客戶上，但是很多價格都是在年初或2、3月就談好了，今年底前要漲的可能性不高，但是明年漲價的機率就高很多。

歐系外資分析師表示，65奈米的需求今年衝得很快，第一季就對台積電有15%的營收貢獻，台積電的核心競爭能力也在此。因此，若要漲價還是以65奈米製程最有可能，至於90奈米和0.13微米製程，包括聯電和中芯的產能都仍空出一大塊，漲價的機會應該很小。

跟不跟進 二線廠兩難

台積電向來以晶圓品質、服務、技術競爭力見長，此番首度公開表示將評估先進製程漲價，看在聯電、特許、中芯等二線廠眼裡，跟漲或不跟，實在有說不出的矛盾。

有廠商透露，從長期角度來看，跟進調漲一旦成功，當可維持晶圓代工業一定的榮景；但二線廠本身卻又面臨產能利用率沒滿的隱憂，「搶單餵飽肚子都來不及，還想對客戶漲價」？理想與實務要怎麼平衡？都在考驗二線廠的策略與智慧。

設備商透露，即使下半年電子旺季到來，除了台積電先進製程可能滿載外，聯電12吋產能利用率最多也不超過90%，特許年底12吋月產能還要從2萬片擴充到3萬片，中芯淡出DRAM後，更處心積慮想用邏輯產品填滿產能，顯示半導體代工供需雖在調整，但卻還未平衡。在這種環境下，看到老大哥想漲價，老二、老三第一個想法應是滲透搶單，又怎麼可能跟進？

Forward Concepts總裁Will Strauss強調，由於手機整合各項新功能的趨勢，能提供高整合度的手機晶片將愈來愈重要，即便高通和TI仍主宰手機晶片市場，其他業者也會因各種整合新功能，而擁有進入市場的機會。

由於智慧型手機未來五年可望快速成長，支援WiFi無線上網、藍牙、GPS、FM收音機、行動電視等功能的系統單晶片可望先後問世；因無線付款的趨勢擴大，NFC、手機指紋感應器等需求也會增長。

不過，高整合度手機市場長遠展望雖然樂觀，但相關公司26日股價卻受宏達電（2498）拖累全面走弱，宏達電26日下殺至跌停板772元收盤，大跌58元；聯發科也下跌11.5元，收368.5元收；威盛、凌陽分別下跌1.1和2.2元，收盤價17.5元和40元。

Forward Concepts 也公布去年各手機廠出貨量成長率排名，前五大就有四家亞洲業者。大陸海爾、中興及華為等三家公司，去年出貨量都比前年大幅成長50%以上，分列第一、二和第五名，其中海爾更比前年大幅成長240%。

加拿大RIM因生產黑莓機、宏達電因智慧型手機市場成長，分別名列第三和第四名，其中黑莓機年成長率約一倍，宏達電則約75%。

亞洲手機品牌去年大幅成長，背後推手便是高通、TI以外的手機晶片廠，因為其推出高整合度、縮短開發時間、針對新興國家設計的入門手機解決方案。英飛凌去年在手機基頻晶片市場占有率7%，聯發科則約4%，分別排名第四和第五名。

聯發科除既有的GSM晶片解決方案外，也將積極整合GPS、行動電視等功能，未來也將以合併ADI手機晶片部門的基礎，朝向升級3G系統努力。

在今年全球手機市場規模方面，Forward Concepts認為，由於日本手機市場出現負成長、北美今年成長率約7.8%、歐洲僅約3.8%，今年全球市場成長率將趨緩，僅約一成水準。

雖然如此，今年歐洲市場仍將是全球3G主流歐規WCDMA成長最快的區域，北美次之。中國和印度今年仍是手機銷售的最主要市場，而非洲、中東等市場成長率則可望超過中國和印度。

電信三雄股利已相繼公布，以現金股利居多，外資在大盤連續多日重挫下26日買超三雄，成為具高殖利率概念股的代表。遠傳的現金股利發放水準為3.1元，總計發出101億元，現金殖利率約6.05%。台灣大董事會決定每股發放2元現金股利，由於大股東台灣固網放棄股利，使股東可取得的每股股利達2.54元，發放金額達到96億元，現金殖利率約4.3%，

中華電現金股利4.26元、股票股利0.1元，共4.36元。中華電去年稅後純益484.7億元，每股純益4.56元，由於中華電之前曾辦理減資，股本降到955.78億元，但可發放金額仍達407億元，以26日股價計算現金殖利率約5.37%；中華電未來還有再辦減資與資產活化的雙重概念。

中華電受選擇權匯損案的影響，股價相對其它二雄略為弱勢，中華電董事長賀陳旦27日將為網路電視新連續劇「辛追傳奇」造勢，努力衝刺網路電視100萬用戶數的目標，目前則約48萬用戶。

遠傳將為6月3日登場的WiMAX大展暖身，推出WiMAX巴士，提供用戶未來WiMAX各種應用的加值服務，讓用戶了解WiMAX的寬頻服務。

台灣大本周將引進最新的黑莓機Pearl 8120，針對女性商務客市場出擊，外型變的流線平滑、鍍鉻裝飾、鈦金機身，內建Media Player多媒體播放軟體、200萬畫素相機，並支援聲控撥號、WiFi、拼字檢查及短片拍攝，同時會隨機贈送JiveTalk即時通訊整合軟體，支援MSN、Yahoo! Messenger及Google Talk等七種即時通訊服務。

遠傳26日上漲1.5元，收51.2元，成交量約8,200張，外資買超4,200餘張；台灣大也上漲1.5元，收59元，外資買超2,100餘張；中華電下滑0.2元，收76元，外資買超2,100餘張。台灣大前四月每股純益1.89元，中華電每股純益1.55元，遠傳前四月每股純益則為1.03元。

雖說面板有跌價壓力，但面板股奇美（3009）、友達（2409）26日股價走勢穩健，奇美小漲0.1元，以40.9元收盤。

法人說，主因是日前雷曼兄弟證券調降友達目標價，法人賣盤出籠，以致友達股價重挫，面板產能過剩、價格有下跌之虞的利空，市場已於19～23日反映。

WitsView研究部主管張小彪天表示，因資訊科技（IT）面板供應吃緊，面板價格歷經幾個月的緩步漲價後，下月再漲價的困難性大增，主要是不論是面板或整機的庫存已達滿足點，在庫存還算充裕，下游終端銷售數字不明確之下，品牌廠商減緩向面板廠備貨力道。

他表示，對下半年的旺季效應仍然信心滿滿，不過，目前畢竟是第二季淡季，不論是歐洲或美國都是如此，下游終端銷售數字持平，品牌廠商沒有特別需要大量拉貨的誘因，而庫存也還算充裕，在下半年的黎明旺季到來之前，5、6月是面板廠必經的黑暗期。

從供給面來看，奇美電六代廠與友達六代廠（L6B）的新產能陸續開出，三星8.5代與夏普八代廠產能也陸續加入，偏偏這個時間點都是淡季，淡季時卻有新產能加入，恐有產能過剩的疑慮。

他指出，過去幾個月像液晶監視器或筆記型電腦（NB）等IT類面板，每個月都會漲價幾美元，本月漲價幅度已開始縮小，下月恐將出現持平，不過，面板廠則是希望6月持續喊漲，屆時價格能否上揚，將有很大變數。

在電視面板方面，進入今年淡季以來，一直是向下修正的方向，下月的趨勢仍然不變，整個電視面板價格，恐要等到7、8月，開始進入全年出貨旺季時才會止跌。

張小彪強調，樂觀看待下半年的面板景氣，不論是9月的歐美返校潮，或是年底的液晶電視銷售促銷，都會開始在第三季向面板廠採購，屆時在旺季需求帶動下，價格就能止穩或回升，5、6月對面板廠來說，將是黎明前的黑暗。

豐興鋼鐵主要生產鋼筋、型鋼及棒鋼類產品，受惠於國內外鋼價持續上漲，過去四年已賺了兩個資本額，今年首季稅後純益12.5億元，較去年同期成長94%，以目前股本計算，每股稅後純益2.21元，高居鋼鐵類股之冠。豐興持有中龍股票第三季將轉換為中鋼股票，潛在利益約15億元，26日收盤價99.6元，上漲3.3元。

大展證券自營部經理胡志欣表示，鋼鐵業是今年獲利情勢最明朗的行業，後續有新政府推動的「愛台12項建設」及全球鋼鐵產業持續維持榮景作後盾，法人圈對績優鋼鐵股的本益比評價已從過去的八至十倍，提高到十至12倍。預料將帶動傳統產業的本益比，全面向上修正。

民國79年6月至今，豐興是第一檔突破100元價位的鋼鐵股，並激勵中鋼、東鋼、中鴻、盛餘等績優鋼鐵股股價連帶走揚；豐興可望再攻上百元，預料將再引領鋼鐵類股成為台股盤面重心。26日鋼鐵股占大盤成交比重已達到7%以上。

大展證券分析，因國際小鋼胚量貨源短缺，短期內難以改善，加上近幾年國內單軋廠陸續退出加工行列，國內鋼筋市場已是電爐廠商天下，豐興經前幾年生產線改造，鋼胚自給率已達到100%，深具成本優勢，預料在國際鋼價持續上漲、新政府持續推動「擴大內需方案」、「愛台12項建設」，以及營建用鋼材需求上升，豐興今年有賺進一個資本額以上實力。

外資年初以來就看好條鋼市場，里昂證券最先看好，隨後瑞信證券、摩根大通等也開始發布報告，對東鋼和豐興的後市予以好評，認為在需求增加下，條鋼價格將大漲，東鋼有機會趕上豐興股價的上漲腳步。

將與AT&T攜手在美推出

千呼萬喚，Garmin確定加入智慧型手機戰局，首款產品預計在下月17日登場的新加坡電信展中亮相。由於Garmin是全球最大衛星導航專業製造商，此次以全球第一支號稱從GPS思考角度出發的智慧型手機跨足手機領域，蘋果iPhone、宏達電鑽石機出現新的勁敵。

有別於傳統可攜式導航裝置（PND）走資訊賣場通路，Nuvifone將與各地區電信營運商合作。據了解，Garmin目前已敲定美國會與AT&T攜手，在亞洲、歐洲等市場正和當地電信公司洽談合作中，預計下半年推出。

據透露，Nuvifone是由前宏達電團隊與Garmin美國研發人員共同合作，耗時兩年完成，採用易利信EMP的3.5G晶片解決方案，並且捨棄微軟Windows Mobile及Symbian兩大智慧型手機軟體平台，採用自行研發系統。

有別於諾基亞、宏達電、華碩等只是把手機加入GPS導航功能，Nuvifone在使用者介面設計上，完全從GPS角度出發，像是點選電話薄中的聯絡人，手機就會立刻秀出到達該聯絡人位置的交通路線。

由於蘋果去年推出第一代iPhone時，在美國就是與AT&T獨家合作；最近宏達電新推出鑽石機，在美國也是找上AT&T；此次Garmin再與AT&T聯手，將與目前最夯的兩大智慧型手機正面交鋒。

使用介面從GPS角度出發

Garmin受美國次貸風暴、純PND跌價迅速、手機廠大軍壓境等多重利空夾擊影響，Garmin執行長Kevin Rauckman日前發布預警，表示原預估今年營收成長42%的目標將面臨挑戰。Garmin最新股價收47.73美元，相較去年高點的125美元，只剩下四成不到。

Garmin首季營收6.638億美元，年增35%；季淨利1.478億美元，僅比去年同期獲利1.399億美元小幅成長增加5.7%，獲利年增率創下近三年最低，相當於每股67美分。惟隨Nuvifone下半年加入出貨行列，可望為Garmin未來幾年營運成長注入一劑強心針。

複製GPS思維 Garmin化守為攻

由於智慧型手機功能太過強大，侵蝕到原本獨立的GPS地盤。根據研究機構Canalys的調查，手機大廠諾基亞去年已擠進行動GPS裝置市占率的前五名、且全球手機市場規模每年高達10億支以上，是GPS的好幾倍，不少專家皆預測諾基亞很快就會擠下Garmin、TomTom等衛星導航專業廠，榮登GPS一哥。

此外，諾基亞去年宣布以81億美元，收購導航圖資廠Navteq，在在逼使Garmin不得不出招，從自己擅長的GPS技術出發，反攻手機市場。

Garmin從GPS思維角度出發，例如只要點選行事曆，手機就會秀出到達該活動位置的交通指引。另外，Garmin從航海、航空導航裝置起家，對系統穩定性要求更嚴格，像GPS放在汽車擋風玻璃前，必須耐高溫，且螢幕背光必須夠亮，駕駛人才能看清楚，Garmin都把這些經驗轉化為優勢並複製到手機上。

如同蘋果在MP3音樂播放市場大獲全勝後，複製iPod成功經驗，讓iPhone一推出就令人耳目一新；宏達電則承襲微軟在PC市場的紮實基礎，無論阿福機或鑽石機，都讓人驚豔。

此次Garmin挾全球最大導航裝置供應商的光環，跨界搶食手機大餅，勢必將打破過去由諾基亞、摩托羅拉等手機廠主導的遊戲規則，為手機市場開創出新的局面。

    　有錢要理財，沒錢更要理財。負利率時代，錢愈變愈薄，投資專家建議，可投資抗通膨的原物料基金，而盡量避免投資現金、定存或貨幣走貶國家的公債，並且調整債券在資產配置的比例。

    　匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠表示，要抵抗通膨，民眾至少有七大投資工具可以運用，包括：黃金、房地產、商品期貨、關鍵資源基金，或是以原物料出口為主的新興市場基金，至於保守投資人可以留意抗通膨債券以及原物料出口國的債券基金，間接透過貨幣升值來打敗通膨。

    　除了黃金、房地產等傳統抗通膨標的，由於通膨攀升，利率水準也仍在低檔，定存與一般政府債券都不是理想的抗通膨工具，民眾要抗通膨一定要選擇和原物料相關的基金。

    　高仰遠表示，與原物料相關度最高的投資工具，非報酬率高的商品期貨莫屬，但其波動性極大，不適合一般入門級的投資人，建議可藉由波動度相對低的資源基金，參與原物料行情的投資。

    　根據Lipper(理柏)統計國內核備19檔然資源類基金報酬率達15.19%。近一年報酬率更達27.26%，表現亮眼。

    　此外，可鎖定新興國家股票基金，這些新興國家盛產原物料，掌握全球52％以上的原油生產，在全球農產與原物料影響舉足輕重，成為全球資源價格上漲連動性最高的贏家。

    　高仰遠建議，原物料出口國的政府債券，主要著眼於這些原物料出口國的貨幣升值趨勢，買進新興市場債券基金，須注意這些國家通膨的抑制狀況是否良好，因為一旦通膨失控，貨幣也會迅速貶值。

    　友邦投顧則建議，風險承受能力較低的投資人，可選擇美國通膨調整債券(TIPS) ，除了具有債券性質，在美國經濟減緩、積極降息逐漸發酵之時，反倒有利美國通脹，進而調整債券價格上揚。

    　天達投顧指出，目前金價逢淡季，短期漲勢受到壓抑，在中長期多頭趨勢仍沒變情況下，拉回反成進場布局點，加上年線附近具有強勁支撐，顯示未來下檔空間有限，積極型投資人可逢低分批布局，買進抗通膨的黃金基金。