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七月中，好久不見的旺宏董事長吳敏求終於公開現身，他展露許久未見的笑容表示，今年第二季，旺宏稅後獲利二．三二億元，雖然累計上半年依然虧損近四億元，但，「今年旺宏絕對會賺錢！」

說這話的同時，吳敏求扭轉的不僅是幾乎與虧損劃上等號的旺宏，更挽救他從雲端跌落的人生。

一九八○年末，當台灣半導體產業還在萌芽階段，在美國英特爾享有高薪的吳敏求，毅然決定返台創業。當時的他，被視為第一批從矽谷返台為半導體產業貢獻的「矽谷金童」。而旺宏上市後所締造的高獲利和高股價，更讓他的人生和事業達到高峰。

但就在吳敏求想要在高峰萌生退意之際，旺宏卻在他的大意下經營逐漸失焦。

吳敏求面對人生最大失敗

由於全球半導體的景氣驟降，加上旺宏組織管理不善，公司產品發展藍圖雜亂無章，終於導致二○○二年中，吳敏求被迫必須照單全收他所培養的接班團隊犯的錯，親自登台宣布旺宏無預警調降下半年財測，結果由原先預估的全年小賺，大幅降至虧損逾一百億元。吳敏求和旺宏多年累積的誠信形象，付之一炬。

「人生和企業最大的失敗，莫過於尊嚴和誠信遭受損害，」回想三年前某些媒體刻意將他描寫成「欺騙投資大眾者」的人物，讓吳敏求至今依舊語帶難過。

「所以我這次想了再想，考慮很久要不要接受你（指《天下雜誌》）的採訪，因為我怕言多必失，」過去三年多來完全在媒體前銷聲匿跡的吳敏求，似乎真的怕了，或者是說他「受夠了」。原本將他高高舉起的媒體，落井下石的力道也絕不手軟，「我的受傷絕對不是你們可想像。」

此時，坐在旺宏目前僅剩的唯一一座八吋廠廠房、吳敏求的辦公室內，正午陽光透過落地窗灑進來，把吳敏求映照在地板上的影子拉得又瘦又長。

肅然形單影隻的氛圍，讓提及當年那段他視為「人生的奇恥大辱」失敗時，吳敏求不知不覺鼻酸起來。

在吳敏求辦公室座位後方，還擺著幾幅吳敏求叱吒當年的「功績」：一九九八年《Forbes》雜誌以吳敏求為封面人物的裱框、二○○一年吳敏求入選美國《Business Week》五十位「亞洲之星」的封面……。

重點是，跟當年國外媒體封面上的「Miin」（吳敏求英文名）相較，吳敏求過去圓滾滾身材不見了，腰圍小一號外，臉頰也削瘦不少。

原來這是他改造旺宏的首部曲——先鍛鍊自己的體力及耐力。

打仗前先鍛鍊體力

把時間點拉回到二○○二年中，因調降財測而被少數投資人和媒體韃伐得遍體鱗傷的吳敏求，當時的情緒，極度壓抑；心情，尤其沮喪；但體力？

三年前才剛動過一場心臟手術的吳敏求心裡很清楚，此刻再度掌舵，體力將是他的一大考驗。吳敏求坦言，挽救失敗企業的任務，要比創業時還要加倍努力，因為，「一邊要成長，一邊要止血，付出絕對是二倍以上。」

於是，住在園區宿舍的吳敏求，開始每天早晨五點就在園區騎腳踏車。約一小時後，汗水淋漓的吳敏求才回家沐浴，接著進公司開始一天的工作。

也許是因為求好心切，後來吳敏求腳跟受傷，但還是無法阻擋吳敏求鍛鍊身體打仗的決心，改騎室內的靜態腳踏車，這個運動習慣一直延續到今天。

去蕪存菁的產品開發計劃

接著，就是要找出旺宏的「病因」。吳敏求發現，旺宏的產品開發計劃竟然高達八十多個，吳敏求決定先將這亂槍打鳥的雜亂開發去蕪存菁。

旺宏協理林雲龍說，吳敏求回鍋掌權後，很快就把雜亂的產品開發進行縮減，結果高達七○％的開發計劃遭到取消與擱置，吳敏求強調，未來仍以「非揮發性記憶體」為旺宏的核心發展技術。

接著，為了專注記憶體晶片業務，旺宏決定淡出邏輯領域，將六吋廠切割而出成為獨立的邏輯代工廠。

另外，早在二○○一年底，當許多半導體廠宣布延緩十二吋廠計劃時，旺宏仍向新竹科學園區提出超過二千億新台幣的十二吋晶圓廠投資設廠申請案，並堅持走擁有自家品牌產品的ＩＤＭ（整合性元件廠）。

但企業陷入危機時，過度的投資行為反而成為負擔。於是，吳敏求在去年十二月，以五十三億元的價格忍痛將十二吋廠出售給力晶，但與此同時，吳敏求也和力晶董事長黃崇仁簽訂未來在十二吋廠九○奈米的合作計劃書。

而這也是近期力晶連續幾次在資本市場買旺宏股票時，不斷傳出力晶將併旺宏傳言的原因。針對這項傳言，力晶副總經理譚仲民以單純投資解釋，而吳敏求則是不予置評。因此，吳敏求是否會如普立爾董事長黃震智一般，將多年的創業心血拱手讓給鴻海，也成為下半年半導體一齣值得關注的戲碼。

不過，業界也有人說，過去「自視甚高」而略顯驕傲的吳敏求，應該不會把創業心血拱手賣給他人，「就算賣，他也一定會先把旺宏整頓得漂漂亮亮的，因為這就是吳敏求力求完美的個性。」

現在的旺宏，就只剩一間八吋廠。完全符合吳敏求「輕盈」的目標。

當然，追求輕盈，資本額太大也是麻煩。於是，吳敏求在今年初完成約四二％的減資，減資後股本降至約二九一億元，每股淨值提升至九．九五元。

但還是有不少分析師覺得旺宏目前減資後的資本額仍嫌太高，畢竟旺宏日前只有一座八吋廠而已。

堅持深耕世界第一大產品

在產品方面，旺宏傲視全球的主力產品罩幕式記憶體（Mask Rom）即將在今年下半年邁入傳統旺季。主要客戶日商任天堂在觸控式螢幕遊戲機ＤＳ大賣，加上下半年任天堂新款遊戲機「Wii」即將上市等的利多消息下，旺宏在Mask Rom的表現，將是兌現吳敏求今年旺宏可以全年獲利的主要支票，而旺宏股價也從年初至今漲了一倍。

而過去一直是旺宏最大負擔的編碼型快閃記憶體（Nor Flash）產品，低成本版本也如期轉換，營業毛利已經由負轉正，對吳敏求來說，經過他縮減調整後的旺宏產品線，競爭力變得更強。

「吳敏求畢竟還是花了將近四年的時間在做瘦身重整工作，就算今年真的開始賺錢，未來競爭力仍是堪慮，」一位半導體同業直言，這幾年旺宏的形象受損嚴重，因此在吸引人才方面絕對是一大挑戰。

吳敏求其實也很清楚這一點。「我今天並不是說，旺宏所有的問題都解決了，」他說，例如旺宏的形象要recover（回復）其實就是一件很難的事情。而企業形象，其實是與吸引人才有直接關係。

吳敏求搖搖頭，無奈地說，一家企業形象要建立起來本來就很難，「但要losing很快，可能只要一個星期就losing掉了，要重新起來是一件很難的事情，」他語重心長地說出旺宏失敗經驗所帶來的嚴重後遺症。

一場緊接著功成名就而來的失敗，是旺宏過去三年累積虧損超過二六○億元的代價。

重批戰袍的吳敏求，面對旺宏的兵敗如山倒，一年虧損甚至超過百億元的情況下，怎麼救？要花多久時間來救？

一連串的問號，都在過去三年多來持續考驗著這位昔日風光的半導體明星。現在，他至少已經開始繳出一張不再滿是赤字的成績單了。

目前影響國際經濟景氣短期變化而廣受全球投資人注意的重要變數，應該是美國利率是否即將調升？調升多少？國際油價是否將持續維持高價位？這些影響全球總體經濟發展的變數再加上兩岸關係的不明朗，都讓投資人感到十分困擾，而難以決定投資的方向。

華倫‧巴菲特(Warren Buffett)可能是自人類有歷史以來最成功的投資者，但是他的幼年和一般尋常人並沒有特別大的差異。巴菲特比較特別的是，他在11歲的時候，就以38美元開始了生平第一次的股票投資。到目前為止，巴菲特的身價需要用百億美元為單位來計算。這位富可敵國的傳奇性投資大師所倚賴的投資策略，卻是出奇地簡單與傳統。巴菲特完全不理會華爾街股票市場的流行與趨勢，他的投資組合中有些家喻戶曉的品牌，像是可口可樂、美國運通與吉列刮鬍刀，他完全不碰網路股。另外就是他不做短線進出只做長期投資，只要經過他仔細研究分析過的股票具備品質、遠景與價值，他買進以後就長期持有，一路上耐心隨著市場價格上下起落震盪的煎熬。

巴菲特說過的名言相當多，如果要選一句與理財規劃關係密不可分的話，應該就是：成功的全生涯理財規劃不需要很高的智商、高明的商業遠見或者是內線消息。成功理財規劃的關鍵，是必須具備科學穩健的投資理財架構，以及足夠的自制力，不讓情緒輕易干擾、變更科學穩健的投資理財架構。巴菲特生性不喜歡臆測、賭運氣，他深信無窮的希望不如一個十分有把握的好結果來得實際。巴菲特比每一位投資人都好的投資績效，雖然不可能讓大家都享受到，但是他的成功投資策略卻是人人都可以分享的，那就是：設定長期理財目標、規劃出一個扎實完整的投資計畫，以及堅持地做下去。

投資人不論有多機敏、專業及嚴守投資紀律，正確理解風險還是非常重要的一件事。平安總比遺憾好，這句格言在金融市場格外重要。

「產品公司」是那些消費者很難區分競爭者產品的公司。幾十年前，這些公司包括了銀、銅、大麥、石油等的產品。但今日，就連電腦硬體、銀行服務、民航服務、保險產品等，都成了產品公司。這些公司的特點，是每個競爭者為了爭取生意，都必須從價格和素質方面競爭，兩者對公司收益都不利。

巴菲特說通常這些公司為了吸引顧客，都會拼命打廣告，希望能在顧客腦海裡建立起和其他競爭者不同的形象，但往往都是白費心思和開銷而已。產品公司在市場好時，收益已不算多，一旦遇上經濟不景氣時，大家競相削價求存，導致人人都面臨虧錢的困境。這是我們應該盡量避免的公司。

「消費壟斷」的公司，就是那些在消費者腦海裡面，已經建立起了一種「與眾不同」形象的公司。巴菲特一直都認為可口可樂是世界上最佳的「消費壟斷」公司例子，因此我們在此拿汽水例子來談。

世界最大的百貨公司沃瑪(Wal-Mart)在美國和英國的消費市場裡都實驗證明了，消費者在不看品牌的情形下，的確是無法認出哪一杯汽水是可口可樂、百事可樂，哪一杯又是它們自己品牌的Sam’s Choice。

因此，幾年前沃瑪百貨公司就毅然的推出它們的可樂品牌，放在幾千家分店外面，和可口可樂、百事可樂的自動販賣機排在一起販賣。Sam’s Choice不但占了最接近入門口的優勢，而且售價也只是百事可樂和可口可樂的一半而已。儘管如此，它還是攻不進這兩個世界名牌汽水的市場占有率，而只是吃進其他無名品牌汽水的市場而已。

試想，就連無法分辨出來的產品，也能夠吸引顧客以高兩倍的價格購買，這就是「消費壟斷」公司的威力。換言之，在市場上，它們並沒有「壟斷」市場，因為還有很多的競爭者來爭生意，但在彼等的顧客群腦海裡，它們早已是一家「壟斷」的公司了。

競爭者不惜虧錢也拚不過的公司

巴菲特常常在買下一家公司股份時，先會這麼的問自己：如果我投資幾十億美元開辦新公司和這家公司競爭，而且又可以聘請全美國最佳的管理人，我能夠吃進它的市場嗎？如果不能，這家公司的確不錯。

巴菲特更深一層次的問題是：如果我要投資幾十億美元、請來全國最佳管理人，而且又不惜虧錢來爭市場的話，我能夠吃進它的市場嗎？如果答案還是不能的話，這就是一家很優秀的公司，非常值得投資。

巴菲特所投資的公司，都是對準消費者市場的。有的是品牌產品公司(消費壟斷)，如可口可樂，有的是行銷業，如百貨、珠寶、家具、保險等。

這種專注消費者的公司，在非常了解消費者行為的觀察家巴菲特領導之下，當然是一帆風順的。

比如全球最著名的吉列(Gillette)刮鬍刀公司，巴菲特認為消費者每十多天才需要換一次一兩元的刀片，不可能會為了節省這一點點錢而將臉頰拿去冒險嘗試其他牌子的。

美國溫馨出名的糖果See’s Candies是加州人民在節日裡最喜歡收到的送禮品牌。巴菲特說，如果你要送糖果給你的情人，你當然是買See’s的。難道去買其他牌子，跟她說：親愛的，我買了比較便宜的那種嗎？他說千萬個美國人曾經在接到See’s糖果不久後就嚐到了初吻，這是幾十億美元的廣告費也買不到的感覺。

對於那些想要讓小孩看電影的父母而言，他們不可能先親自花費幾十個小時的時間去觀賞多部電影，然後才讓孩子看其中幾部的。現代人通常沒有這個時間。迪士尼電影馬上成了家長所信賴的品牌。

巴菲特對消費者的觀察是，可口可樂的市場將會越來越大。不但營業額增加，市場占有率也會上升。這是因為喝可口可樂時具有的美好感覺。這是全球知名度最高的牌子，也是全球各地消費者最認同的商業品牌。人們想到可口可樂，就會有溫馨感覺湧上心頭。

巴菲特認為快餐可就沒有吉列刮鬍刀、迪士尼電影那樣的威力了。麥當勞雖然強，但消費者想要吃快餐時，很多時候是為了便利，哪裡有快餐店就會進去吃的。況且，消費者在吃這方面喜歡多樣化，不像刮鬍刀不會輕易改變品牌的信賴那樣。

巴菲特也發現，美國在商業國際化方面占了難以解釋的優勢。世界人民不知怎的就是喜歡美國產品。比如快餐(麥當勞)和汽水(可口可樂)市場，我們的確是很難想像一家日本、法國、或德國公司，能夠占有全球一半的市場的。

但巴菲特也發現，有些產品輕易的就能夠流行全世界，但有些卻做不到。比如糖果，在美國、英國和日本三個市場裡，占第一的都是不同的品牌。

要成為成功的投資人，不學巴菲特這樣的天天關注消費市場動向，也是很難成功的。

巴菲特的投資哲學就是：「不熟不做，不懂不買。」

他說他一旦犯了投資錯誤之後，就想要徹底的解釋給股東們聽，失敗的原因和來龍去脈。因此，他必須明白每一種選上的生意，不然就不會去投資。

巴菲特也說，每年一度撰寫幾十頁年報的活動，也是他學習的一個過程。他發現，有些東西他以為自己懂了，但要將它放在紙上向股東們解釋時，才知道自己並不很了解。所以，這個活動不但使他對各行業想得更深入，而且也使他了解自己的能力界限。

巴菲特強調，一個人的能力範圍多廣並不是最重要的，反而是認清我們能力的界限，才是最重要的。

世上輸錢的例子，往往就是當事人毅然的去從事那些他們本身並不十分了解的活動。如果每個人都集中精神在自己所熟悉和深諳的活動上，經濟裡和商業上的失策就會大大減少。

最糟的就是當一個人分不清本身能力的界限，而去從事自以為懂得、其實是一竅不通的活動時。這種殺傷力最慘重。

巴菲特的投資哲學也是一樣的，專門找那些行業情形最容易明白的來投資。

很多投資人對難懂的行業最有興趣，反而是對普普通通的生意沒有感覺。畢竟，人人都懂的公司，缺乏一種挑戰性。尤其對男性，這是一種征服感、一種追求超人一等的感覺。比如今日全球各地都在激發投資人興趣的電腦科技股，就是一大例子。試想：如果你心想靠買對股票而能逢人炫耀，你會選可口可樂、麥當勞、迪士尼，還是幾家沒人知道是在幹甚麼的科技股？當然是後者，為人提供了「人人不知唯我獨醒」的炫耀機會。

巴菲特可不是這種投資人。他投資的目的主要是賺錢，絕對不是為了炫耀。

為了賺錢，他選擇了一個很明顯的途徑：選購那些非常簡單的行業和公司，簡單到無聊，簡單到其他投資人都發悶而不想持有的股票。比如可口可樂、迪士尼、沃瑪百貨公司、吉列刮鬍刀公司、華盛頓郵報等公司。「悶」和「刺激」投資法，誰才能發財，卻是不言而喻的。

巴菲特說，他的成功秘訣很簡單，他專門挑選那些一尺高的欄杆，來跨過去，而不是專找那些七尺高的欄杆，來嘗試跳過去。

白沙副董事長查理．孟克也曾說過，投資不像跳水比賽，儘管你嘗試買入很難懂的公司，即使買對了，也不會像跳水那樣，因為難度動作而獲得額外的分數。

青年理財守則第一條：在本業下功夫。年輕人想要打好理財的基礎，首先要懂得在本業下功夫，好高鶩遠、眼高手低，是年輕人理財的通病，如果不能好好在本業經營的人很難會有好的理財機會，看看成功大企業家的故事，都是因為本業經營得有聲有色才創造了財富。

青年理財守則第二條：要懂得量入為出。卡債問題之所以鬧得一發可收拾，不可諱言地是有不少人把信用卡、現金卡當提款卡用，賺三萬花五萬，讓債務愈堆愈高，因此，賺多少、花多少，要有一定的規劃，先鋒投顧協理羅際夫表示，適度的負債是理財規劃的一部份，但每個月償債的金額最好能控制在家庭總收入的三分之一以內，這樣不才致發生周轉不靈的窘況。

青年理財守則第三條：隨時吸收理財資訊。年輕人想要在站穩理財的腳步，就要隨時吸收理財的資訊，不能人云亦云，靠「耳朵」投資(聽明牌)，尤其是現在的理財商品眾多，若是不了解就把錢撒下，有賺錢恐怕只是運氣，終究可能是一場空。

青年理財守則第四條：好好進行資產配置。當你手邊有了錢，要好何運用，是門學問，個人建議，進行資產配置是理財有成的不二法門。在進行資產配置時，一定要先從風險較低的標的物著手，然後再配置風險稍高的標的，股市及債市相關的投資也要兼容並蓄，國內、海外投資兼顧，把握這樣的原則才能安心地理財。

青年理財守則第五條：重視風險規劃。現代青年的理財，除了累積財富之外，還要搭配風險規劃。如果是單身青年，可以加強意外險及醫療險，如果是已婚青年，則終身險與醫療險應是基本配備。

青年理財守則第六條：累積退休金從年輕開始。過去，年輕人在財務上可能可以得到父母的庇蔭，但未來老年化社會的趨勢愈來愈明顯，這一代的青年數十年後恐怕都得靠自己養活自己，因為現代青年理財有一項重要的課題就是退休規劃。年輕就是本錢，累積退休金當然是愈早愈好，最好能從開立一個帳戶，以定期同額投資共同基金的方式來達到這個理財的目的，而這個帳戶就是「專款專用」，等到退休時才能動用，期間頂多是視基金表現做適度的更替。

年輕人總有許多圓夢的計劃，而這些夢想的實現往往要靠穩定的財務，因此，若是現代青年不懂得以上的理財守則，恐怕最後夢想也變「空想」，成了名符其實的「理財空心族」。

這位朋友轉述某位大戶自以為傲，對一般大眾來說有點誇張，但千真萬確的操作心得是：「股票投資有什麼難的？一旦看好的就一直往上加碼追進；就算下跌也要分批攤平，最後沒有賺不到錢的」。

不過，這位朋友怕筆者真的「身體力行」，馬上接著提醒：這位叱吒市場的大戶，因為資金雄厚，加上見風轉舵的速度非常快，所以，他的投資賺錢經驗，只能聽聽而已，一般資本稀少的市井小民，根本就不能「有樣學樣」的。

因為以上的例子，一般大眾至少要了解兩大重點。其一是大戶有其特殊的賺錢資訊管道，並非一般散戶可以獲得；其次，當市場遇到非理性下跌時，大戶的資金可以源源不絕地挹注進來，不必像散戶會被證金公司追著補繳保證金，一旦沒錢繳，最後只有被斷頭的命運。

事實上，投資散戶想要靠著複製有錢人的投資成功經驗，恐怕還真的要先釐清自己與學習對象的財力狀況差異，才能做到見「賢」思齊，「有為者亦若是」的最高境界。

如果在網路書店的搜尋項目中，打上「有錢人」幾個字，跑出來的相關書籍至少有個幾十本。其中的內容包括了：有錢人的想法、做法、態度、習慣、成功與致富之道…，不一而足。

除此之外，各種報章雜誌或電子媒體，也會三不五時地報導所謂的「名人投資理財經驗談」。但是，以上種種書籍與文章的重點，莫不是教人如何從有錢人的實際經驗與案例中，萃取出致勝的關鍵。然後再期待從模仿與複製當中，能夠輕易產出結論相同的成功果實。

只不過，普羅大眾常常忘記一件事—自己的財力並不如王永慶。除此之外，自己不但沒有失敗，再重來一次的機會，恐怕也欠缺運動家一樣的堅強心臟，可以承受一而再，再而三的行情劇烈波動。

這就好像「做大生意與開小吃攤是完全不同」的道理一樣，在投資理財的市場中的投資人，如果沒有雄厚的財力做後盾，是不可以隨便跟著大戶一起賭「梭哈」的。

但是，這世界偏偏就有許多人不信邪，總認為這些有錢人的實際成功經驗，可以故意忽略人、事、時、地、物等的不同差異，也同樣能支持自己，擠進有錢人之列。

這其中至少有幾大問題，首先，有錢人的資金多，一般大眾的本錢少，自然不能做同樣的投資工具操作。就如同前面所述，從無到有的投資方式，絕對與從小康到富豪之路不同。

其次，每個人的投資屬性不同，能承擔的風險也迴異，怎麽可能用一套成功法則走遍天下？再者，有錢人擁有的特殊賺錢門道及情報網，肯定會比一般人要多且廣，這恐怕都將是一般散戶無可比擬，且屈居下風的地方。

再者，不同的賺錢心態，也會影響到投資理財時的工具或資產配置。例如，有的人是為了短期購屋自備款；有的人是替子女籌措教育基金；也有的人是為了退休而預做準備；更有人的投資理財目的，不是要「從無到有」，也不是「有還要更多」，而是「已經有，但為了保本或留給子女」…。

所以，儘管有錢人與缺錢人，都是頂著同一片，並呼吸著相同的空氣，但是現實的狀況差異，卻讓這兩種截然不同的人，必須擁有不同的投資理財方法與工具。

請讀者不要誤解了，筆者不是說這些成篇累牘的成功故事，完全不可以相信，只是由於每個人的個人特質與背景上的差異。因此，千萬不能學的是死搬硬套，完全沒有任何修正的方法；至於可以學的，應該是成功的強烈企圖心與創業家精神。

就像「條條大路通羅馬」一樣，只要立定朝向羅馬而走的信心與志向，再挑選一個適合自己，又非常清楚與能充份掌控的方法與工具，才能順順利利地達到最後的目的地。