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國內大宗物資業相關業者半年報陸續出爐，大成（1210）大陸市場獲利飆升，上半年以每股稅後純益1.15元摘冠；福懋油（1225）本業獲利成長超過四倍，上半年也轉虧為盈，營運轉機力道是各業者最出色。

業者表示，油價、匯率是影響下半年大宗物資業者獲利的兩大關鍵。受到全球油價高漲，包括黃豆、玉米等大宗物資在內，部分移轉至生產替代能源用，且比重有逐漸走揚的現象，原物料長期價格走揚的趨勢不變，業者能否提高產品附加價值，以及反應成本的能力，將是關鍵。

此外，受惠大陸內需市場崛起，當地消費者對於動物性蛋白的需求明顯成長，包括大成及卜蜂大陸市場，都開始進入收成期，下半年進入傳統旺季，兩家業者獲利可期。

在已經公布業績的四家大宗物資業者中，大成以每股稅後純益1.15元表現最佳，但大成國內本業衰退幅度50.39%，反而是大陸獲利挹注占整體獲利比重超過五成，是最大獲利來源。

大成透過轉投資的大陸東北亞公司，在大陸已完成七條上下游垂直整合的生產線，在大陸年畜養白肉雞量高達1.2億隻，市占率近4%，是兩岸最大的白肉雞供應商。大陸預估未來十年內，白肉雞需求將再成長三倍以上達90億隻，大成市占率可望突破10%，受惠最大。

卜蜂上半年受惠採購得宜，加上原物料走揚帶動產品漲價，上半年營收51.32億元，營業毛利5.23億元，毛利率回升到10.2%，稅前盈餘1億5,591萬元，稅後純益1億2,551萬元，每股稅後純益為0.54元。

卜蜂去年起積極整頓，並透過集團母公司正大集團支援採購以及技術，今年還大舉投入資金進行廠房設備升級，並以利潤導向為主，增加白肉雞畜養量，帶動今年獲利提升。法人看好卜蜂下半年進入旺季，且毛利率提高，預期卜蜂今年度每股稅前盈餘將有1.2元以上實力，再創近年來新高。

    證交所昨日廣邀內外資、券商、投信、期貨業者及證券周邊單位，參與證交所主辦的「全球金融市場展望與挑戰研討會」，金光閃閃的名單及陣仗，讓研討會未演先轟動，各路重量級人馬齊聚一堂，把場面烘托得很熱鬧，給足吳榮義面子。

    這是吳榮義七月初接掌證交所董事長以來，首度廣發英雄帖，不少中南部券商特地北上參與，業者開玩笑對吳榮義說：「董事長登高一呼，不敢不到」。事實上，業界熱情參與的原因除了吳榮義的號召外，更重要因素是研討會的主題是把台股震得七零八落的次級房貸，正切中業者所需，參與業者坦言實用性高。同時也看得出吳榮義對資本市場投注的心力，以及有心拉高證交所的格局。

    吳榮義更罕見地信心喊話，指出以往台股崩跌一八○○點，多半意謂走入空頭市場，但這次情況卻大不相同，意指台股後勢可期。昨日三大法人很給吳榮義面子，同步買超，合計一四八億元，外資更大買一○六億元。

    事實上，吳榮義七月初履新時，加權指數就一路狂衝，站上九八○七點，距離萬點僅不到兩百點，各方人馬紛紛恭賀吳榮義是「萬點福將」，不料七月底卻大崩跌。目前台股看來有回穩跡象，且法人仍看好下半年台股將上萬點，屆時吳榮義將有機會結結實實坐上「萬點福將」寶座。

  瑞銀、花旗等大型外資券商，對台股年底上萬點的觀點至今不變，因次級房貸所造成的市場疑慮似乎尚未解除警報，大家都好奇台股究竟跌完了沒？美林環球投顧總經理程淑芬表示，「通常央行開始緊張，股市就沒那麼緊張了！」

    證交所昨舉辦「全球金融市場展望與挑戰研討會」，邀請標普爾信評亞太區董事總經理彭明（Michael Petit）、惠譽信評資深副總李信佳與美林環球投顧總經理程淑芬，分別進行專題演講。證交所董事長吳榮義會中表示，資本市場不可能完全沒有風浪，就算是大船遇到颱風也難免翻船，長對台股有信心。

    程淑芬表示，次貸效應對台灣影響估計不會比雙卡風暴大，長線來看，台股在八千點附近介入風險有限，台股走勢應會呈現拋物線反轉一路往上，今年第四季有機會表現。

    程淑芬說，台灣金融機構所持有的次級房貸部位，可以利用未來幾年獲利予以吸收。雖然台灣為全球最大出口國之一，但經過十幾年來台灣公司在全球生產點的布局，台灣已經躍居現今全世界最大、最便宜也最好的代工（OEM）夥伴，其地位在接下來五年內難以被取代，即使美國或全球經濟趨緩，台灣因而身受其害的程度，將會比過去的歷史周期（cycle）好些。

    程淑芬也提醒，近一、二個月金融市場仍會波動，建議投資獲利佳的PC相關類股與金融股，策略操作必須「選股不選市」，尋找未來三至五年訂單很確定的價值股。其中，「金融股投資價值現在是便宜的！」她也指出，金融股整體股價淨值比（P／B）為一．八倍，處於以往平均在一．八倍至二．二倍區間低點，銀行類股P／B更是僅一．二倍；在台股大幅修正後，銀行股相對便宜，美林現在也開始喊進。

    吳榮義則認為，全球金融市場因次級房貸引發的流動性問題，仍需時間來解決。比較二千年與今年前七月外資投資所占台股市值比重由一六．三％上升到三三．七％；外資交易量占台股總交易比重更是從四．五％大幅上升至一八．八％，顯示台股已經高度國際化，外資近期大買大賣，造成台股震盪的現象，恐怕只是在試水溫，台股交易量並不大，只能說目前外資對於台股的信心危機仍在，長期來看只是其中一段插曲，「對市場還是有信心的！」

    半年報公告進入尾聲，今年上半年傳產績優個股展現強勁成長力道，包括營建、鋼鐵、航運、食品等族群，個股獲利倍數成長者不少。法人認為，近期大盤整理格局中，半年報為個股股價調整主要依據，預期基期較低的傳產績優股，可望有補漲機會。

    在大陸經濟高速成長推動下，原物料、中概內需等傳產族群今年上半年獲利豐厚，部分公司盈餘已有超越去年全年表現。而營建族群則由於近兩年房市處於高原期，在建案陸續完工入帳下，獲利也處於高峰。

    營建股方面，全坤興今年上半年盈餘3億餘元，較去年同期大幅成長超過7倍；興富發去年上半年稅後獲利不到2億元，今年上半年則繳出近16億元的亮麗成績；基泰上半年每股獲利超過1元，稅後盈餘較去年同期成長一倍多。

    鋼鐵股則有華祺、有益、彰源、允強等上半年獲利，較去年同期成長逾倍，新光鋼上半年獲利也較去年上半年成長96%；航運股則有中航、四維航、裕民，上半年獲利表現強勢，年增率皆超過100%。

    法人指出，就每股獲利排行來看，前幾名仍是電子股天下，不過，傳產龍頭股上半年獲利成長性也極強，加上不論股價、本益比皆相對偏低，投資價值浮現，補漲行情或可期待。

    昨天有亞泥、統一、中航等各傳產次族群指標股亮燈表態，主要就是半年報獲利表現強勢所致。

    水泥大廠亞泥大陸投資收益增加，上半年稅後盈餘逾51億元，較去年上半年成長近四成，每股盈餘已達2元，昨天股價強登漲停價位，帶動水泥一波攻勢。

    食品股龍頭統一上半年獲利近50億元，而包括大陸在內的轉投資收益金額就逾40億元，帶動統一上半年獲利較去年大幅成長達二倍以上，並寫下歷史新高。

    散裝航運的中航上半年每股獲利逾5元，登上散裝航運每股獲利王，昨天股價持續強勢漲停，而由於中航有意角逐台航經營權，加上散裝航運獲利普遍良好，台航近期也連接數根漲停板。至於裕民、四維航等，在半年報業績保護下，股價表現也頗為強勢。

   台股昨日隨美股強彈，中概內需股信心回籠，吸金功力倍增，由搶先登上大陸食品獲利一哥的統一（1216）強勢領軍，跳空漲停表態，帶領中概食品股、水泥、橡膠輪胎股、玻陶股、自行車以及大陸通路股攻堅，儼然成了一部超強力的吸金器，台壽保基金經理人葉泰宏表示，只要陸股不熄火，中概股就有明天。

由於摩托羅拉下半年營運不見好轉，加上次級房貸風暴恐拖累終端銷售，明年第二季前，亞洲手機供應鏈廠獲利有下修風險，花旗環球證券29日因而將大立光（3008）評等由「買進」降至「賣出」，並調降可成（2474）目標價；摩根大通則看好閎暉（3311），麥格理證券認為美律（2439）仍有上漲動能。

花旗環球證券科技產業分析師蓋欣山說，民國89年到90年，手機產業景氣曾掉落谷底，當時全球手機銷量成長停滯，已開發國家銷售平均下滑5%至6%，今、明兩年的手機銷售預期有兩位數的成長，不過第四季到明年第一季銷售數字恐有下修風險。因為目前手機大廠仍以消化庫存為主，以致手機零組件業者第三季接單並不明朗，手機零組件業者下半年營收成長幅度可能低於預期。

但手機零組件業者也並非完全沒有機會，由於觸控式面板、WiFi、GPS、MEMS和Mobile TV（行動電視）等應用興起，手機換機潮帶來的商機，可能會帶動相關業者營收成長。

不過，換機潮未來到之前，因高階手機有延後出貨的現象，相機畫素升級和輕金屬機殼成長動能脆弱，蓋欣山仍將大立光的評等由「買進」降至「賣出」，可成雖維持「買進」評等，但目標價卻由350元降至300元，主因是筆記型電腦的輕金屬機殼需求恐受影響，至於閎暉的聽筒將不受出貨遞延的影響。

摩根大通科技分析師張凱偉也看好閎暉，他認為光寶科（2301）和芬蘭公司Perlos的合併，受惠最深的就是閎暉，因為閎暉雖然打入了北京和德國的諾基亞供應鍊，但在芬蘭和丹麥等高階機種的比重仍小，明年下半年光寶科和Perlos 的研發中心合併後，預期閎暉的毛利率和營收將會隨之成長。

麥格理證券科技分析師張博淇則看好美律（2439）的成長動能，他認為在成本控制和生產規模擴張下，毛利率將逐步成長，且其手機聽筒將持續受惠於諾基亞的擴大釋單。

亞洲三大多晶矽製造商之一的日本住友集團（Sumitomo），獲澳洲當地採矽礦礦權並興建工廠，住友日前已入股合晶轉投資的大陸太陽能長晶廠Solargiga，讓合晶太陽能事業垂直整合布局更完備，有助提升Solargiga與合晶的競爭力與毛利。

合晶也將成為台灣太陽能業者中，第一家擁有最上游矽土資源的業者，讓上游材料資源更充裕，有助降低生產成本，擴大事業版圖。

據了解，矽礦開採出來的二氧化矽，精煉到99%的純度後，經過西門子法製程，就可製造現在太陽能最缺的多晶矽材料。多晶矽約占矽晶圓成本五成以上，住友已有生產多晶矽的技術，取得澳洲矽砂採礦權後，將更確立多晶矽生產優勢，並能提供Solargiga更充裕的材料，有助提升Solargiga與合晶往後太陽能產品競爭力與毛利走勢。

日前住友入股Solargiga，取得3%股權，Solargiga成為第一家結合台灣、日本與大陸勢力的太陽能業者。住友入股後，合晶藉此獲得住友旗下最大半導體矽晶圓廠勝高（SUMCO）在半導體廢晶圓拿料優勢，因住友是全球前三大多晶矽製造商Hemlock與REC的大股東，也讓合晶在太陽能的布局能延伸到材料端領域。

日本日經新聞報導，住友在澳洲當地Tasmania島西北部取得矽礦採礦權，住友開採矽砂後，經過洗淨、磨碎加工等過程煉製成純度99%以上的矽，住友也在同一島上的北沿岸地區興建矽砂加工廠，預定9月啟用。

業界認為，住友投資Solargiga，跨入太陽能領域，顯見其對於太陽能前景發展相當看好，並打通合晶與Solargiga在上游原料多元取貨關係與銷貨通路，完成上游布局，住友又向採礦權發展，等於為合晶太陽能上游布局扎下更厚實的基礎 。

合晶強化太陽能上游資源，28日股價隨勢飆漲，收當日最高價220元，上漲12元，並帶動中美晶盤中由黑翻紅，收盤價274元，上漲5元。

被動元件廠國巨（2327）未能如願入主晶片電阻廠大毅（2478），市場傳出，四家電阻廠將展開擴產競賽，華新科（2492）與旺詮（2437）擴產四成，國巨與大毅都有兩成左右的幅度，讓市場供需可能瀕臨臨界點，原本因原物料上漲而帶動電阻價格上漲的情況有可能逆轉，形成殺價戰。

以今年各被動元件廠上半年表現來看，呈現電阻優於電容的現象。同時擁有電容與電阻的華新科就曾在本月的法說會上表示，電阻缺貨的情形比電容嚴重，手上電阻訂單爆滿。

在國巨與大毅間的經營權紛爭告一段落之際，市場也傳出，「兩強」相爭期間，華新科得到轉單，如今大毅宣示回歸本業，將努力挽回流失的訂單，加上國巨加快擴產，電阻廠將進入擴產競賽。

以國內四家電阻廠的擴產目標來看，第三季每月月產能320億顆的國巨，穩居龍頭地位，至明年底產能將擴為380億顆。

華新科以180億顆加計釜屋電機（KAMAYA）的60億顆、信昌電（6173）的5億顆，至年底，合計月產能是245億顆，原將超過全球市占率第二、目前月產能為200億顆的大毅。

不過，原釋出今年擴產目標為240億顆訊息的大毅，董事長江財寶在股東會後表示，蘇州廠月產能將於本月底擴至200億顆，加上台灣廠的50億顆，9月起產能將達250億顆。如此一來，將超過華新科的擴產目標，形成對華新科的威脅。

排名第四的旺詮緊追在後，今年底將由現行的每月85億顆拉高為100億顆，明年第二季提高至120億顆，擴產幅度達41%。為滿足新增的35億顆產能所需，旺詮規畫在深圳廠獨資設置測包廠，最快明年第一季投產。測包廠完工後，旺詮將積極找回以往流失的訂單。

市場研判，各電阻廠不但相繼加入擴產競賽，預料大陸東莞將成「一級戰區」，國巨可能在東莞一帶配置每月150億顆至200億顆的電阻產能，大毅預估在東莞亦有120億顆的供應量，與華新科爭搶市占率。

整體而言，台股今年前八個月的表現算是不錯，若從一月二日開紅盤指數（7823）起算，到七月二十六日最高點（9807），漲點將近2000點。如果是算今年低點（三月五日受中國股災影響，台股被打到7306點）到高點，漲點超過2500點。但是除非你買的是ETF（指數型基金），漲跌幅度跟大盤相近，否則個股之間的差異還是很大。

    根據中時電子報七月中的電話民調就可以發現，當時台股指數在9000﹣9500點之間，但卻有六成五的台股投資人表示沒有賺到錢，為什麼台股已經從低點上漲一千多點，卻有這麼多的投資人沒賺到錢呢？最主要的原因就是：買錯股票。

    隨著上市櫃乃至於興櫃的公司越來越多，很多公司投資人可能連名字都沒聽過，更遑論瞭解它的經營狀況和產業前景，於是買股票的選擇可能是知名度夠不夠或是朋友有沒有推薦。

    當然，買股票沒有對錯，只有賺不賺錢。只要能夠賺錢，即使是道聽途說而來的，那麼買這一檔股票也沒錯。但重點就在於賺錢的機率高低。如果道聽途說總是能賺錢，那我恭喜你，你的朋友是你的貴人，記得常請他吃飯。如果總是賠錢，那你就應該好好想想自己的投資策略，為什麼老是覺得股票前景很好，買進後股價卻總是直直落。

    股票漲跌的因素很多，產業前景（本夢比）、營運績效（本益比）、有沒有人炒作（籌碼面）、整體大環境（消息面）都會影響一檔股票的漲跌。一兩千檔的股票中如何選股？我的建議是像過篩一樣，設定適合你自己的數個條件，一層一層過濾，最後應該要剩下少數的幾檔股票，配合技術面選擇切入時機點。反覆練習之後，賺錢的機會應該能提高。

    為什麼我在標題就說：今年最簡單的賺錢機會來了。答案其實很簡單，八月底所有上市櫃公司都要公布半年報，半年報的結果可以當作投資人眾多篩子的第一個。

    現代資訊這麼發達，只要稍微用心找一下或是跟你的營業員要些資料，都可以拿到半年報資料和之前市場預期該公司的每股盈餘，兩者相較之下，半年報表現超乎市場預期的公司就順利過關了。半年報的數字很清楚的告訴你每一家公司上半年的營運狀況，幾乎沒有灌水的餘地（當然也有例外，但那是另外一個討論議題了），等於是用最快的速度，幫你從一兩千檔股票中挑選出一兩百檔。

    但是半年報只是上半年的表現，是過去的表現，還要再從其他資料判斷該公司、該產業下半年乃至於明年的前景，是否持續處於上升狀態中。如果是，這些公司又通過第二個篩子。

    之後的篩子，每個人的設定可以都不一樣。籌碼凌亂度、股價相對位置等等都可以設為你自己的篩子。如果一來，選股將再也不會是你的困擾。所以說，現在是今年最簡單的賺錢機會，有沒有道理？

    看到這裡，你或許會覺得投資好麻煩，要做好多功課喔！但是換個角度想，你想不想變成股市贏家呢？八二法則中常說的贏家只有兩成，如果想要當少數的贏家，至少要比別人多付出一些心力吧！

次級房貸風暴對金融股的影響顯現，27日摩根大通和高盛證券分別調降兩大壽險公司國泰金、新光金的評等至「中立」；高盛證券也以次級房貸引起的股災為由，調降中信金的評等至「中立」。

外資分析師看衰，使得外資27日賣超新光金、國泰金各8,867張和7,534張，富邦金和開發金也在外資調節之列。對次級房貸風暴對金融股影響看法原本就較保守的摩根大通金融分析師許世德，在上周國泰金法說會揭露次級房貸部位後，調降其評等至「中立」，目標價下看77元。

儘管瑞信、德意志和瑞銀證券都調高國泰金的獲利預估和目標價，但考量次級房貸對國泰金未來投資收益的影響，花旗環球之前便已調降國泰金評等，摩根大通許世德也表示，國泰金有290億元的CDO投資部位，其中有72%僅為A級債信評等，若次級房貸交易市場逐漸惡化，投資淨利和價值都將受損。

他進一步表示，國泰金可能受到投資收益減小、次級房貸惡化和變額壽險產品銷售降低的影響。儘管國泰金目前獲利良好，但他相信好消息已經反應在股價表現。高盛證券金融分析師張進森也指出，國泰金宣布有49億元的次級房貸部位，比之前宣布的金額多出兩倍，其損失等於8.7%的稅前淨利，因此將國泰金目標價從96.4元降至84.7元。

另外一個壽險龍頭公司新光金，也被高盛證券金融分析師張進森調降評等至「中立」。張進森表示，新光金的美國次級房貸部位有39億元，將影響獲利，因而調降新光金目標價至37元。

除了擁有CDO連結次級房貸的衍生性金融商品的壽險公司，張進森認為，信用緊縮對全球股市的影響，也將危及中信金的財富管理業務。

張進森之前才因為中信金的併購利多而調升其評等。但是考量中信金21%的財富管理手續費收入將受到全球股市前景不明影響，憂慮其高資產的客戶對投資縮手而減少進出，張進森本次將中信金今、明和後年獲利分別調降5.4%、5.9%和7.2%，並將對中信金評等降至「中立」，目標價也從34.1元降至26.2元。