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政府積極作多台股，企業捧場配合抬轎。根據統計，計有32家上市櫃公司，近期宣布啟動庫藏股機制，期望撐住或拉升股價，幅度從千張到萬張不等，總計將買回近40萬張自家股票，創今年新高。

台股這波從8月17日的7,987點起漲，昨天以9,700點收盤，指數反彈超過千點；雖然政府政策作多居功厥偉，但企業捧場抬轎也功不可沒。

這些公告實施庫藏股的公司，預計買回的自家公司股票張數，以中華電（2412）的25萬張最多，瑞智精密（4532）2萬張、嘉泥（1103）1.6萬張；另外，泰林科技（5466）、中華（2204）則各為1萬張。共計將買回39萬1,850張。

這些公司買回庫藏股，主要以「轉讓股份予員工」為主，包括威剛（3260）、世仰（6179）、智原（3035）、立德（3058）、至上（8112）、金橋（6133）、台灣類比（3438）等。

另外，中華電、嘉泥、泰林科技、得力（1464）、虹光（2380）等上市櫃企業，則以是「維護公司信用及股東權益」，為實施庫藏股的主要考量。

大展證券自營部經理胡志欣表示，「這些公司買回自家股票後，對部分個股股價短期走勢已發生支撐力道」；事實上，無論是電子或是傳產，公司若實施庫藏股，證明長線對本身的營收與獲利具有信心，對股價應會有激勵效果，也能為後續的跌深反彈行情，預先暖身。

「就長線來看，實施庫藏股的公司多數是認為自家公司股價認為已跌到不合理的程度。」相對來說，庫藏股的實施，對股價也應會有加持效果，投資人可趁機挑選具獲利支撐且營收逐季成長的產業，逢低分批布局。

「就經濟面而言，目前國內外景氣皆已處於復甦期，經濟成長緩和；因此，在溫和的成長環境中，整體指數仍將以多頭區間波動為主，在投資策略方面應著重選股。」分析師說。

元富投顧研究部主管江政勳強調，實施庫藏股的公司，多數個股股價已跌到波段相對低點，本益比及股價淨值比也相對偏低，長線來說，實施庫藏股，也是凸顯企業本身的信心，對於自身股價自然會產生激勵。

台股昨天出現拉高、反手下壓、再拉尾盤的帶量行情，近來法人著墨較多的多檔龍頭型股，出現「爆量卻不衝高」的走勢，巿場人士提醒投資人，相關個股有逢高獲利調節跡象，投資人介入宜謹慎。

台股昨天起伏變化甚大，但包括台泥（1101）、亞泥（1102）、神達（2315）等近來領先大盤漲勢的龍頭股，都有量增價卻不漲的情況，大多數甚至收黑。

世界證券投顧副總黃思唯分析，傳統料股前一波漲勢甚猛，但短線漲多後，可能會出現逢高獲利調節的情況。

其中，水泥雙雄股價是反映明年獲利，軋鋼大廠中鴻（2014）獲利可能會被上游原料供應商侵蝕。

最近擁有資產、面板、太陽能等題材的大同（2317），本業今年仍會延續近3年虧損，大同投資太陽能電池上游原料為主的綠能科技將於11月轉上市，轉投資尚志半導體、尚志精密化學、大同訊電等明後年才會在興櫃發行，福州光電可望在大陸A股掛牌，可建議長期持有。

法人預估，大同潛在每股淨值可能高達25.3元，但中期基本面和獲利難有改善可能。

在一天之內，全球手機龍頭諾基亞（Nokia）決定以81億美元天價（約新台幣2,650億元），收購衛星導航圖資廠Navteq；而國內電信大廠遠傳也宣布推出首台車用導航裝置。手機廠、電信公司紛紛搶進，全球定位系統（GPS）市場這塊肥美的大餅已成為各方業者爭食的焦點。

原本應用在軍事用途的GPS，開放商業用途後，技術和價格已逐漸成熟，相關商機大約從兩年前爆發開來，捧紅國內宇達電通（Mio）、國際航電（Garmin）；及鼎天、長天、環天等代工廠。

觀察GPS 裝置的第一波進入者，主要以原個人電腦（PC）、或個人數位助理器（PDA）相關廠商為主，像是神達、宏碁、華碩等都曾推出過GPS裝置，在產品發想上多把GPS當做一台獨立裝置。

惟隨著GPS 進一步演化，單純的導航、定位功能已不能滿足消費者期待，而必須搭配更完善且即時的資訊更新能力。以遠傳昨天推出的車機為例，因為有GSM連網功能，可以提供即時路況，甚至隨時更新停車場還剩下多少停車位等資訊，這是過去單機GPS做不到的地方。

另外，包括手機、相機、PDA 等生活必需的可攜式裝置愈來愈多，整合成為未來趨勢，方便好用的GPS 被視為下一個殺手級應用。未來導航可能從一種產品變成一種功能，被導入到智慧型手機（smart phone） 等裝置中，這也是諾基亞願意砸下天價收購Navteq的原因。

隨著手機廠、電信公司的加入，GPS 將從「電腦思維」走向「通訊思維」，更重視連線傳輸、即時資訊更新等功能，整個市場可能面臨新的洗牌。

全球股市大漲，台股2日跨過9,600點關卡，統計目前已有36檔個股股價創今年新高，更有24檔9月以來獲法人千張以上買盤加持，漲幅以長榮（2603）的47.43%奪魁。

台股2日開高走高，金融及高價電子股領軍上攻，成交動能擴增，終場大漲134點，收9,623點，成交值放大為2,077億元，是兩個月來新大量。

大展證券自營部協理吳文彬表示，台股受惠美股再創新高激勵，市場多頭追價，開盤跳空過缺口9,566點形成強勢反島型缺口，挑戰9,807前波高點可期。

吳文彬說，「目前季線是主要多空指標」，除了美股表現需要注意外，也要注意新台幣是否持續升值與新基金的進場點，政治面則要注意雙十國慶總統對於兩岸關係的談話。

統計顯示，目前已有36檔個股2日收盤價創下今年以來新高，其中24檔9月以來獲三大法人加碼超過千張，以傳產股居多，分布在塑膠、航運、金融、鋼鐵等，電子則集中在手機製造、數位相機等。

在這些個股中，9月以來以長榮漲幅47.43%居冠，宏遠證（6015）、陽明（2609）、華夏（1305）、國統（8936）、東聯（1710）、中鴻（2014）等漲幅都超過兩成五。

元富投顧研究部主管江政勳認為，台股目前上攻主軸仍是非電子族群，盤面持續良性輪動，但電子成交比重未逾55%，代表資金仍以非電子為主。

電子股目前要注意的是9月營收題材以及接下來的第三季季報。傳產方面，原物料的基本面依然最透明、最強勢，金融股也明顯轉強，有助推升指數。

今年記憶體模組廠與DRAM廠營運表現兩樣情，DRAM廠營運獲利每況愈下，而創見（2451）、威剛（3260）、品安（8088）等大型模組廠則平穩成長，第三季有機會創下今年獲利新高。

元富投顧研究部主管江政勳昨日表示，DRAM價格從今年從第一季下滑到5月，過去，每當DRAM價格下滑時，模組廠獲利多半會跟著急速下滑或是虧損。但上半年由於價格下滑已在模組廠的預期中，在庫存控制良好下，模組廠在DRAM上仍能穩健獲利。提高FLASH模組出貨比重後，大型記憶體模組廠的獲利，可望將在第三季提升到新高水準。

創見在前波DRAM價格低點時搶進不少低價庫存，加上FLASH營運比重達到65%，為創見7、8月獲利創下新高紀錄，法人預估第三季獲利將會突破12億元水準，創下歷史新高，單季每股稅後純益（EPS）挑戰3元以上。

威剛FLASH比重提高到五成後，第三季獲利有機會提升到5億元。法人表示，威剛今年表現雖然略為不如預期，但全年每股稅後純益仍有機會挑戰7.5元，目前本益比約12倍，公司因而實施庫藏股買進自家公司股票。

品安8月營運逆勢上升，過去品安營運收入幾乎都以DRAM模組為主，DRAM價格下滑、營收卻逆勢上升，顯示公司營運出現轉變。

分析師表示，據了解，力晶投產的FASH已在8月底開始產出，而這批FLASH應是由品安負責銷售，若力晶FLASH都由品安負責銷售，營收將有機會自9月起一路創新高，第四季營收成長率預估高達5成，明年則有機會比今年成長一倍。

在現貨價不斷破底的衝擊下，DRAM族群股價弱勢表現，不過，證券專家1日表示，DRAM產業的最後調整期已經來臨，明、後年獲利可望改善，股價大跌一波後已具備投資價值。

外資近兩個月即買進力晶（5346）股票逾20萬張，單是花旗環球一家外資就買超力晶達到30萬張，累積三個月對力晶則買超達到50萬張。

現貨通路商表示，今年VISTA效應叫好不叫座，現貨市場的需求遲遲未見到，導致現貨通路商提前建立庫存後，反而在PC（個人電腦）旺季來臨時現貨市場出現多殺多現象，現貨價格9月再次破底。但通路商連續殺出庫存後，只要供需狀況再次出現正向轉變，在低庫存效應下，標準型512MB的價格將很容易的見到快速反彈回1.7美元。

法人表示，現在選擇DRAM股投資正是最好時機，股價淨值比僅有1.2倍，而且正處於產業景氣狀況最低迷的階段，是採取價值性投資者的最佳標的。

但在投資選擇上仍須注意幾項重點，一是公司現金流量，二是產業製程技術。目前DRAM價格對於DRAM廠會產生現金流出，若公司現金不足者，將會再這一波的競賽中遭到淘汰，而同時製程技術無法繼續推進的公司，也很難在下次景氣來臨時展現獲利能力。

分析師表示，季報將是重要檢視時機，觀察重點應擺放在注意現金部位的安全性。若市況持續低迷，DRAM廠連續兩季大幅出現現金流出，將會導致明年的現金不足，資本支出將會受到大幅限縮，反而更有利於明年供給的有效控制，這對產業的調整來說反而未必是件壞事。

在製程條件上，目前則以力晶最具優勢，轉進70奈米的速度最快，良率也最佳。同時，力晶也是台灣目前最大的現貨供應商，但從7月開始也陸續將部份產能轉為生產FLASH，預估到明年第一季將有25%（3萬片）的產能轉為生產FLASH，同時力晶也開始提高合約比重，預估到明年第一季，力晶產能在現貨市場賣出的比重，也將由過去的75%，大幅將低為45%。

台股反彈，傳統產業包括水泥、鋼鐵、塑化類股指數在龍頭股領漲下，紛紛創歷史新高，巿場人士認為，受到原物料行情和大陸經濟成長率居高不下情況下，傳產股將扮演主流，龍頭更成為多頭指標。

水泥股在台泥（1101）和嘉泥（1103）香港上巿公司合併慶祝行情下，加上第四季進入水泥產業旺季，大陸需求旺盛，華南等地區價格持續調漲，法人看好水泥業者第四營收有機會創單季高峰，嘉泥盤中更攻抵漲停，水泥三強同步創12年新高，類股指數也創下歷史新高。

國內聚酯產業龍頭遠紡（1402），今年走出谷底轉虧為盈，本業表現亮麗，且轉投資多角延伸帶來收益，並在板橋等地擁有土地資產，在台北縣升格準直轄市效應下，土地資產題材受到關注股價走揚。

塑化股在台塑集團領軍下全數大漲，台塑化（6505）收98.5元，距百元近在咫尺，台塑（1301）1日盤中漲幅達4%以上，塑化指數最高達到256.78點新高。

統一（1216）受惠於大陸十一長假效應，1日盤中攻到52.5元歷史新高，終場收52元，巿場人士認為統一全年獲利有挑戰50億元實力，短線雖不宜追高，但仍具逢低承接投資價值。

國際原油突破一桶83美元，外資、投信搶進傳產股，外資以中鋼（1101）、國產（2504）、台泥、台塑、嘉泥、統一（1216）為主；投信著墨較多者為長榮海（2603）、陽明（2609）、潤泰新（9945）、豐興（2015）。

豐興本周調漲鋼筋、型鋼每公噸達300元，1日股價再創新高，東鋼（2006）也不甘示弱，兩家鋼筋大廠今年前8月每股稅前盈餘分別達4.62元和4.09元；中鋼（2002）1日再創17年來新高，9月份外資買超中鋼達38萬張，股價即將登上50元大關。

航運中以益航（2601）、裕民（2606）漲勢最猛，外資連續買超4天，法人分析受到鐵礦砂需求吃緊，波羅的海指數逼近9500點再創新高，導致散裝貨輪股發動強攻，使得以貨櫃輪為主的長榮海、陽明跟著沾光。

華投信將發行國內第一檔跨國性指數股票型基金（ETF），國內九檔半導體權值股入選，力晶發言人譚仲民1日說，此次能夠入選進入大型指數股票型基金，對於被選中的業者而言，是項重大肯定，會對股價有正面激勵效應，也顯示國內半導體產業在全球的影響力。 晶圓代工雙雄台積電與聯電獲選，則相對較保守。台積電表示，這是交易面的產品，公司不方便有任何評論；聯電則表示，ETF產品是券商發行的產品，與聯電的基本面並沒有相關性。

 

台股昨天盤中一度翻越9500點大關，續創波段高點；但季末作帳題材退燒，尾盤指數壓回失守整數關卡。不過大陸進入十一黃金周長假，中概內需題材受關注，傳產、原物料族群最受法人關愛。

第三季投信季底作帳告一段落，昨天面板、封測、IC設計、LED等上周出現反彈的電子股昨天紛紛壓低，但中國大陸十一長假相關題材繼之而起，包括水泥、塑化、紡織、中概、航運等傳產股開始湧入買盤。

台股上周大漲371.24點，不僅周線連三紅，技術面也具備挑戰前波9800點的條件，不少法人更認為第四季萬點行情再現；不過，昨天台股失去作帳誘因，新台幣自9月19日以來低點累計升值幅度達2％，加深外銷電子股毛利率走低疑慮，電子股走勢相對大盤疲弱，由傳產股撐起半邊天，收盤仍上漲11.98點，以9488.5點收市。

昨天IC設計股更是明顯遭壓低，包括晶豪科、迅杰、群聯等一早面臨賣壓急殺，聯陽、揚智、致新、安國等也紛紛重挫，進一步引發其他中小型電子股跌勢。

不過，中國大陸十一長假再度引爆內需題材，加上美元弱勢擴大原物料價格飆漲走勢，昨天塑化、水泥、航運類股不僅成為盤面重心，更有如嘉泥、台泥、亞泥、中石化等個股紛紛創下近年股價新高價位。

儘管目前電子股、金融股無法躍升為市場主流，加深台股拉回壓力，但富邦投顧總經理蕭乾祥指出，中概收成股受惠十一長假商機，預料百貨、食品等假期題材股，業績受惠效應最為明顯，相關指標股可望成為中概內需族群下一階段輪漲時的領軍標的。

電信三雄全力搶攻台積電的通訊商機。台積的通訊系統將由現有的低功率PHS更換為第三代行動通訊（3G），開出1萬支客製化手機訂單，既不要相機也不要外插儲存卡，形同是陽春手機，但由於台積電是指標性客戶，引發電信三雄卯足勁，要搶下3G企業客戶的灘頭堡。 消息來源透露，台積電預備更換通訊系統，由現有的PHS提升為3G，而且不要2G，由於3G採用的WCDMA的技術在手機接通那一瞬間，功率不會增強，不會干擾無塵室運作，但2G系統會有功率增強的困擾，因此台積電摒除2G，只要3G。 台積電下單1萬支手機，除提供自己的員工，還包括下游協力廠商使用，採購量將按分批執行，初期約為數千支。但客製化的手機卻十分陽春，不要相機、不要外插儲存槽、不要接USB等功能，以防止公司的機密外洩。業者推估，這樣一款手機約3,000元，國內任何一家手機廠如華碩、明基與華寶等，都可以輕鬆接下這筆訂單。 據了解，電信三雄相當重視台積電這個大客戶，首先，一次即可以拉進多達1萬名的用戶，數量相當龐大，而且不僅是行動通訊的用戶，台積電的廠區內都有布建專線、基地台等，電信業者單為台積電布建的網路投資金額即要高達二、三千萬元，也可以為固網帶來新生意。 最重要的是，台積電是指標性客戶，本身在通訊領域即相當擅長，若能贏得採用，有助電信三雄打開其他企業客戶市場。電信三雄預期在拿下案子後，再遴選供貨的手機商。 企業客戶是電信三雄最近廝殺的主戰場，行動領域部分每年市場規模約三、四百億元，由於一般消費市場已經是人手一機，已達飽和程度，促使近來電信業者猛攻企業用戶市場，原本遠傳在企業客戶市場地位位居領先，但近期受到中華電與台灣大猛烈的炮火，也透過遠傳與統一合資的安源通訊加強布局此一領域。

隨油價高漲，本土太陽能電池廠加碼擴產，尤其業界新秀昱晶（3514）、力晶（5346）轉投資的新日光、茂矽（2342）更是動作頻頻，與茂迪（6244）、益通（3452）等一線大廠抗衡，單是這三家新秀擴產，短期內可望為台灣太陽能電池業多帶來超過百億元的產值。

茂迪去年在全球太陽能電池廠排名第七大，今年可望竄升至前五大，益通也有擠進全球前十大廠的實力，但太陽能電池雙雄現階段產能都在三位數百萬瓦（MW）以上，產能增加爆發力相對減弱，昱晶等新秀由於產能相對較小，未來擴產空間仍大，將成為推動台灣太陽能業產值大增的一大動力。

眾多新秀中，以昱晶的擴產態勢最為積極。昱晶最快今年11 月從興櫃轉成上市公司，成為台灣第一家上市太陽能電池廠。昱晶現階段年產能為60 MW，竹南新廠的200 MW產能年底將架設完成，今年底前，總產能可達260 MW，成長幅度高達近四倍。

新日光也是此波擴產最被看好的業者之一，新日光目前僅有一條年產能30MW產線，滿載運作中，規劃10 月架設第二條產線，11月便能全產能運作，並在年底架設第三條產線，明年元月可全產能生產，總產能也將拉升至9MW ，是現階段的三倍。

新日光也正在規劃竹科園區新廠建設，已在竹科三期力行三路上選好土地，該土地最大可架設年產能500至600MW的太陽能電池生產線，將成為竹科園區中，第一座大規模太陽能電池生產基地。新日光規劃，將在五、六年內，把竹科廠區生產線架設至最大產能。

茂矽目前太陽能電池產線已全產能運作，且已百分之百掌握今年量產所需料源，估計往後每月可挹注約2.5億元營收，預期年底太陽能事業以占營收比重挑戰五成為目標，現正規劃第二條太陽能電池產線架設，最快明年第一季開始遷入機台，明年下半年大量投產，總產能倍增至60MW。

銀行存款利率玄機大解讀。

    　這三年來，銀行提供的固定利率都比機動利率高，主要為了吸引客戶選固定利率，鎖定銀行的成本風險。

    　針對銀行定存牌告利率，銀行資金調度人員說，同時要考慮資金成本、市場行情、客戶接受度，最重要的是，判斷利率走勢的大方向，可能升息、降息，還是持平。

    　一、利率看升

    　像這三年來，就是很明顯的情況，台幣利率一路上升，各銀行每次調整定儲利率，固定利率都比機動利率高○．○五五到○．一一個百分點。

    　希望用高利吸引客戶多選擇固定利率，以便銀行控制資金成本，下一次再升息時，銀行不用多付利息給選擇固定利率的存款人。

    　對存戶而言，即使機動利率較低，存款也要選機動利率。

    　二、利率看跌

    　在利率看跌時，銀行會將機動利率，調得比固定利率高，吸引客戶選擇機動利率，這樣的話，每次利率一調低，銀行要付給客戶的利息，就會跟著減少。

    　像九十年十二月，台銀三年期定儲，固定利率是二．五五％，機動利率是二．九五％，一直到九十二年中，機動利率都比固定利率高。

  　今日為台股十月第一個交易日，面對市場資金充沛、勞退基金提前進場、政府政策作多以及新台幣持續升值下，技術面上KD值持續向上攀升，陳冠融、陶志偉、江政勳、胡志欣和林成蔭等五大名師都看好十月及第四季行情，認為電子、傳產輪漲可帶動指數突破前波高點，登上萬點；原物料、集團、PC中下游族群、消費性電子等族群，是台股萬點衝關前鋒。

    　元富證券研究部經理江政勳指出，周KD線仍持續的黃金交叉，五日、十日及二十日平均線呈多頭排列，第四季指數將在九一○○點至九八○○點間震盪盤堅。

    　不過，要超過九八○七點關卡，日均量要超過三千億元，否則就有量價背離疑慮。

    　選股策略上，原物料類股仍是長多格局，塑化、鋼鐵為首選，由於中國大陸十一長假前，大部分塑化廠都沒有補庫存，使該族群的漲勢可以期待。

    　富邦投信法人部經理陶志偉表示，資金行情應會延續到十月，加上匯率與指數連動性很高，法人買超動作持續、經濟數據OK，指數有機會挑戰前一波高點。第一個關卡在九五○○點，浮額消化後，就有機會突破九八○○點，並衝到萬點之上。

    　傳產選股以中概收成股、原物料族群為優先，電子則以PC產業中下游為主，另外，金融股也會成為類股輪漲搭配的族群。

    　至於新光投信協理林成蔭，仍樂觀看待第四季行情，他認為大盤最終可突破萬點，向一○三九三點挑戰。

    　由於第四季是電子旺季，電子族群仍是挑戰萬點的主軸，PC中下游類股是主要衝關前鋒，另外，替代能源、安全監控、面板也都是熱門類股，至於半導體則較為鈍化；在傳產方面，中概、原物料還是代表，集團股年底都有作帳行情，應可留意。

    　林成蔭表示，外界對美國零售市場景氣有疑慮，市場憂心會影響台灣電子類股第四季旺季不旺；但這種情形應不會發生，第四季仍朝樂觀方向走。

    　M.A.資產管理公司執行長陳冠融表示，第四季為傳統出口旺季，加上央行允許升值，資金動能充足，有利外資進駐；另外，勞退代操資金預計十月進場有利多頭走勢，第四季資金行情會持續發酵。

看好台股年底前上攻萬點行情，本月券商將向銀行吸金逾二五○億元投入股市！金融圈高層人士透露，總統大選之前利多頻傳、政策作多台股，台股持續向萬點叩關已成業界共識，包括中信、富邦、元富、永豐等多家券商，陸續向銀行提出安排聯貸案的申請，所取得資金除供散戶融資，也將挹注自營部投資股票，對台股將形成資金挹注效果。 　十月起的台股，資金行情持續延燒，除勞退基金上周提前釋出三百億元代操資金、央行主導台幣升值，外資相繼投入股市外；券商本月起大動作的辦理聯貸，對提高台股融資水位亦有正面助益。 　近日內最受銀行聯貸團關注話題，是中信證券最高八十四億元的聯貸案，將在十月底前拍定。據悉，參貸銀行包括華南、合庫、渣打、富邦、台新、一銀、台企銀等，可見中信證利用多頭行情擴充業績的雄心；此外，富邦、元富、永豐等證券商，也各推出四十三、三十五、三十億元聯貸案，進度更快，預定十月中上旬就可簽約；台証、日盛、金鼎、康和證也有類似聯貸案正在安排中，希望爭取在十月底前完成。 　大型券商高層指出，先前政府開放券商可自辦融資融券業務「提高為淨值的四倍」，加上今年第二季起股市翻多，是券商向銀行申辦聯貸案的主因，當股市走揚後更蔚為風潮，例如元富證，今年初才辦過一次，本月又將再辦。 　金融圈人士說，目前走多頭行情，證券商融資利率在六．九％，但聯貸年利率僅二．五％左右，券商辦聯貸案可賺取高達四．四個百分點利差，因此，業者積極籌辦聯貸案，擴大業務動能。 　聯貸行高層人士表示，券商是以提供股民融資資金及自營部買股票需求，向銀行申請聯貸，通常，借款金額約佔總需求資金五成左右。 　大型券商高層人士表示，目前台股成交量，約二成五來自融資，七成五是自有資金投資，若券商加總借款二五○億元，對台股資金直接挹注效益至少在五百億元以上，若以資金加乘評估，可有千億元資金活水投入股市。