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國際半導體設備暨材料協會（SEMI）公布去年12月半導體設備訂單出貨比（B／B）值為1.03，較前一個月的1.06微幅下降，是第三個月下滑，但仍維持連續六個月站穩「1」以上，加上訂單、出貨金額持續創新高；法人認為，半導體景氣多頭格局尚未改變。

半導體近期景氣復甦，大廠拚命擴產、購買機器設備，台積電（2330）、聯電（2303）法說會召開在即；外資法人預期，台積電今年資本支出將挑戰40至45億美元以上，為近五年新高；聯電也上看10億美元，比去年增加一倍。

台積電日前才主持新竹12廠第五期廠房上樑典禮，預計今年第三季開始量產，滿足客戶近來急升的訂單需求。此外，台南廠區的南科晶圓14廠第三期早已完成，去年開始快速裝機量產，南科14廠第四期廠房農曆年後也要開始興建，預計今年底完工裝機，也是要發展40奈米以下的先進製程技術。

不過，麥格理證券認為，晶圓代工大廠大舉提升資本支出後，可能會出現供過於求，毛利率也恐將受損。半導體代工族群昨（22）日在賣壓湧出下，成為散戶多殺多、外資提款機的主要標的，台積電終場大跌1.5元，收61.1元，創今年來新低；聯電昨天也下跌0.3元，收17.7元。

SEMI最新公布去年12月北美半導體設備接單出貨比1.03，代表晶片設備業者每出貨100美元，即接獲103美元的訂單；其中，去年12月接獲全球訂單的三個月平均值為8.633億美元，較去年11月修正後的7.918億美元成長9%，也較2008年12月的5.791億美元增加49.1%，更創14個月來新高。

在出貨部分，去年12月對全球出貨的三個月平均值為8.422億美元，也較去年11月修正後數字7.442億美元增加13.2%，與2008年12月的6.724億美元相比則成長25.3%，同樣也是14個月來新高。

SEMI總裁兼執行長史坦利（StanleyT.Myers）指出，去年半導體設備訂單與出貨呈穩定成長趨勢，並一直延續至12月，半導體業界持續增加資本支出、提升產能，B／B值已連續六個月高於1。

由於日本被動元件廠供應仍舊不順，被動元件通路商指出，鋁質電解電容還在缺貨中，固態電容和積層陶瓷電容（MLCC）則是供應略緊，預期上半年都會處於缺貨狀態，有助於價格、營收及訂單持穩。

將於25日（下周一）掛牌上櫃的堡達實業（3537）董事長黃德聰和總經理李茂洋都認為，今年將是被動元件缺貨年，預期下半年將進入缺貨高峰，尤以鋁質電解電容供應最短缺。

堡達將是繼禾伸堂（3026）、蜜望實（8043）及日電貿（3090）後，第四家上市櫃的被動元件通路商，掛牌交易價為18 元。

堡達主要代理日本被動元件大廠松下（Panasonic）產品，包括鋁質電解電容、機能性高分子電容（Sp-Cap）、可變電阻等，松下產品占營收比重九成以上；另代理日商岩崎精機深抽手持外殼及日商英達（Nihon-Inter）的半導體和二極體產品。

堡達的主力產品為Sp-Cap，占營收比重逾六成，主要應用於NB 產業，前兩大客戶為筆記型電腦（NB）大廠仁寶（2324 ）和微星（2377），去年營收占比分別高達60%和15%。堡達認為，兩大客戶今年仍有兩成以上的成長率，Sp-Cap銷售額將隨之成長。

李茂洋指出，自去年第四季起，被動元件開始出現缺貨情況，尤以鋁質電解電容最嚴重，Sp-Cap的固態電容則是供應吃緊；由於日商擴產保守，預期今年會缺貨一整年，但相關產品不會漲價。

代理日本最大鋁電廠加美工（Nippon Chemicon）產品的日電貿，也充分感受到市場缺口持續擴大，目前供應量大約是市場需求的六成，供需處於失衡狀態。據了解，加美工正進行生產線挪動，大約5月才會完成，因此鋁電的缺貨情況預期會持續整個上半年。

日電貿指出，就需求面來看，汽車、主機板、NB的需求都很不錯，加上供應面的問題，才會造成這波罕見的嚴重缺貨；固態電容部分，雖然供應吃緊，但供應情況較鋁電好。

由於市場追貨力道強勁，市場傳出，加美工位於埔里的工廠一周七天天天加班趕工，農曆春節期間更是只休兩天，是難得的現象。

華碩（2357）今年行動電話策略採「精兵政策」，將僅推出四至五款新手機，第一季將推出M10手機，和中華電（2412）攜手，由和碩代工，今年也將有機種分別交由鴻海（2317）、富士康組裝代工。

華碩手持事業部總經理林宗樑昨（20）日表示，華碩和台灣國際航電（Garmin）在手機領域雙品牌（Garmin-Asus）策略合作即將屆滿一年，在許多市場都已推出一或兩款手機，今年將持續專注爭取電信業者合作夥伴，維持100萬支出貨量目標。

華碩、中華電將在2月4日攜手推出M10手機，由中華電董事長呂學錦和華碩董事長施崇棠共同攜手宣布合作內容。華碩和中華電去年已推出第一款客製化手機M20，標榜「雙華奇機」，搭配費率手機零元起，M10也可望推出零元購機方案，目標在台賣出2萬支。

林宗樑表示，今年Garmin-Asus預計會推出四至五款手機，其中微軟作業系統和Google的Android作業系統各約占一半，第一款Android手機最快會在下月的西班牙MWC（行動世界會議）展出，並在第二季上市。

林宗樑指出，和電信業者合作，是智慧手機銷售關鍵，必須花功夫進行深度客製化，因此要一個市場、一個市場逐步擴展。

在中國大陸方面，華碩已著手研發中國移動的TD-SCDMA標準、以及其自有作業系統OMS平台手機，預計下半年推出。

林宗樑說，台灣是M10第一個上市地點，第一季也會陸續在亞洲其他國家上市，包括香港、新加坡等地。

台積電董事長張忠謀自去年6月回任執行長一職，重披戰袍後，招牌的景氣分析角色，又再成為媒體競逐的焦點。儘管去年他曾經發表對於半導體業未來的年成長率不會太大的看法，並任命前執行長蔡力行轉戰綠能新事業，曾讓市場對半導體業的成長性有疑慮；但從最近幾次的談話看來，他對半導體業的景氣看法愈來愈樂觀，尤其是台積電目前的客戶優勢，已讓張帥的景氣鐵嘴精準度愈來愈高。

重掌兵符後

台積布局全在掌控中

張忠謀去年在股東會上曾表示，半導體業未來的年複合成長率，將無法像過去動輒30%以上的成長，且當時也對今年能否在金融海嘯中重新回到過去的榮景，都持較保守的態度。

不過，他在當時就曾表示，美國的GDP已見復甦，台灣在去年第四季也將開始急起直追。而在上一季的法說，台積電交出一張亮麗成績單，在與中國最大晶圓代工龍頭中芯的訟訴上，也取得重大勝利，占盡兩岸晶圓代工業優勢。還有由蔡力行主導的綠能新事業，在入股國內太陽能電池龍頭大廠茂迪，成為第一家電子大廠整合太陽能業的例子，都顯示台積電在張董重掌兵符後的企圖心，即使在等待復甦的時間裡，台積電的布局都在他的掌控中。

春燕說、復甦說

張董的預言都具指標性

後來事實證明，去年第四季全球經濟復甦聲四起，企業的獲利大幅提升，與張忠謀當時的預期相去不遠。他並不斷調升樂觀預估，包括台積電今年的獲利還會再創新高，以及引領國內半導體業的調薪風潮，及擴大徵才活動，都從原本外界解讀台積電在防挖角，局勢變為景氣轉好的指標動作。

張忠謀過去論景氣，以「春燕說」最著稱，後來業界也慣以燕子來了沒形容景氣的好壞。這波他對景氣的看法從去年股東會開始，呈現愈看愈好的趨勢，除了對全球經濟復甦的看法樂觀外，作為全球晶圓代工龍頭的地位，台積電今年的成長對整體電子業又更具指標意義。

談台積電如何度過金融蕭條時期，張忠謀說他的信念就是在經濟崩潰時不是省每一分錢，而是保持企業的元氣，甚至還能增強企業競爭力。

其中元氣是指「尖端技術(R&D)的不斷進步」與「產能的持續供應」。他說，在正常時候台積電的毛利率幾乎接近50%、純益率30%左右，在去年第一季最不好的時候，台積電營收只有前年第三季的40%，獲利更幾乎等於0。即使如此，在研發支出和資本支出的投資方面，今年預期更多，都是在保持企業元氣。

張忠謀表示，資訊業今年會是非常好的一年，台積電今年的研發經費將提升至270億元，較去年的216億元，再加碼25%，持續維持競爭力。台積電因應金融海嘯後持續增加企業競爭力，維持積極的研究開發態度，繼續從事大量資本投資，也是自金融海嘯谷底加速復甦的關鍵。

張忠謀說，預計今年研發投資金額將達新台幣270億元，較去年的216億元、2008年的215億元均有增加；以營收規模百分比來看，08年研發費用占營收約6.5%，09年進一步提升至7.3%，預期今年將維持此一高檔水準。在資本支出方面，他表示，預期會比去年度的27億美元、08年的18億美元都要高出許多。

台積電今同步在新竹舉行晶圓12廠第五期的上樑典禮，持續進行擴產動作，而上周也宣布召募新血3000名，加上今年大動作為員工調薪。對照張忠謀近期對景氣的樂觀看法，法人表示，台積電今年的資本支出有機會達到40億美元，較去年大幅成長5成的水準，預估今年的營運成長可期。

張忠謀說，我們應要拾回過去的樂觀以及「要做難事、做大事的勇氣與精神」，而原來有的勤奮要保持，這在台灣70、80年代黃金時期很常見的，現在卻消失了、變悲觀了，他直指「這是自取衰退之路」。

尤其對科技企業來說，創新非常重要，而創新的環境必須是樂觀的，相信明天會比今天好才是創新的關鍵，因此態度上的調整很重要。

現在經濟復甦，張忠謀說，金融危機讓經濟重心從歐美轉移至亞洲，這是亞洲企業的機會，而產業的機會則是結合替代能源、綠能，企業和企業的競爭將會更加激烈。

「有人認為市場經濟不太中用，我認為的確在金融方面，政府的監督與控制會增加，但在實業界無論是製造業與服務業，市場經濟的定理就是競爭，這不但不會改變，反而更加劇。」

兩個月前，宏碁總經理蔣凡可．蘭奇（Gianfranco Lanci）在接受外電訪問時，為宏碁股價抱屈，認為宏碁股價應該上看三位數；果然沒多久，宏碁股價扶搖直上，最近成功重返「百元俱樂部」，創下十年來波段新高，「蔣鐵嘴」封號不逕而走。

在今年宏碁新年會議上，蘭奇再提出一套「品牌價值」的正向循環理論，希望宏碁的營業利益率（operation margin）能由目前不到3%（去年第三季為2.8%），慢慢升到4%以上。

宏碁在全球筆記型電腦（NB）或整體個人電腦（PC）市場占有率持續攻城略地，朝封王之路邁進，但蘭奇舉出「品牌價值」（brand value） 的計算公式為例，認為好的品牌除了要拚市占率，還得提升獲利率才行。

根據蘭奇的算盤邏輯，有了品牌價值光環，消費者會願意花更多一點錢購買宏碁產品，有助公司提升產品單價（ASP）及獲利，再帶動品牌價值向上推進，形成正向循環。所以這幾年來，宏碁持續透過成本控制、合併綜效與經濟規模等方式拉升營業利益率，連續幾季，宏碁召開法說會、發布財報後，亮麗的獲利成績單總是令法人驚嘆叫好。蘭奇首次公開提出「營業利益率提升計畫」，是在2008年底的宏碁全球媒體大會上，當時宏碁營業利益率約僅2%，如果未來真的能夠提升到4%以上，等於在營收規模完全不變下，獲利可增加一倍。

全球筆記型電腦（NB）代工大廠廣達今年可望重奪代工龍頭寶座；董事長林百里昨（19）日表示，廣達訂單滿手，不只今年沒問題，未來十年的成長都沒問題。

廣達昨天宣布與中國大陸重慶市政府簽約，將於當地設置第三生產基地，以維持長期產能優勢，利於業務擴展，投資架構及細節將待董事會決議。

廣達副董事長梁次震赴重慶簽約，依外電報導，梁次震說，廣達在重慶將不只生產NB，還會拓展代工領域至手機通訊、多媒體家庭娛樂與車用領域等電子產品。

外電報導，林百里指出，廣達正開發一款稱為掌上型計算機的較小行動設備，搭載3.5吋觸控螢幕，具通話、無限上網等功能，安謀（ARM）和高通將提供所需晶片，目前尚未量產。

林百里說，廣達在重慶設廠，主要考量重慶的地理位置，可透過大西部鐵路直達歐洲，因為對強調時效性的消費電子產品來說，時間效率至為重要。

業者評估，貨物若從上海走海運到歐陸，將逾30天，但從重慶走鐵路經新疆、哈薩克、中東到歐洲大陸，只需19天。待重慶至蘭州的鐵路2012年完工後，由重慶經蘭州、新疆再到荷蘭鹿特丹，更將縮短至13天。

廣達積極布局雲端運算；董事長林百里昨（19）日指出，專業單眼照相機，體積大且笨重，透過雲端運算，專業照相機將如同一個鏡片般輕薄，廣達計畫一年內推出此產品。

台積電董事長張忠謀昨（19）日表示，金融危機過後，全球經濟已強勁反彈，資訊業復甦力道尤其強。全球經濟重心已從歐美轉移到亞洲，綠能產業興起，將是亞洲企業的機會。台積電今年研發支出將比去年再增加25%，達270億元。

張忠謀並批評企業動輒要求政府減稅的作法，他說，企業希望政府幫忙，往往頭一個要求就是減稅，但在目前這種環境下，減稅根本是錯的。他表示，我們的確需要政府建立一個公平競爭的環境，也依賴政府開放一些沒有開放的東西，可是企業主還是要靠自己。

張忠謀昨天應天下雜誌之邀，在「天下經濟論壇」中以「金融風暴之後世界新思維，台灣新機會」為題演說。

張忠謀認為，綠能以及種種能夠減低二氧化碳的產業，是世界的機會，更是亞洲的機會。但隨之而來的挑戰，就是市場競爭，這是不會停的。在金融方面，政府監督會增加，政府控制會增加。可是在實業界，不論製造、服務業，市場經濟最重要的定律仍是競爭，競爭只會更激烈，這就是未來的挑戰。

他說，去年第三季起，全球經濟陸續復甦，對資訊業而言，這波復甦更因庫存之前下降的太快，導致回補庫存力道更強。他相信今年與明年，對許多資訊公司來說，都會是不錯的好年。

他表示，在經濟突然崩潰、蕭條時，企業最重要的事情，不是省每一分錢，而是要保持元氣。台積電競爭力有二，一個是尖端技術不斷進步，第二是能供應大部分客戶所需的新技術與服務。即使經濟非常不好，業績非常不好，仍要維持研發，要繼續大量資本投資。

台積電前年第三季毛利率接近50%，純益率30%左右。去年第一季最不好時，當時業績連兩季下滑，營收只有前年第三季的40%，獲利則幾乎等於零，在虧本邊緣。

但即使如此，張忠謀說，台積電去年研發支出還是維持跟前年一樣的金額，台積電前年研發支出215億元，占營收比6.5%；去年216億元，占營收比7.3%。今年預計270億元，增加幅度25%。

明基友達集團董事長李焜耀昨（19）日表示，集團營收在2007年達到高峰後，去年總營收僅約6,000億元，今年業績無論從各方面看，一定比去年好。

李焜耀指出，未來20年，要成為世界級的企業，一定要在中國大陸占有一席之地，台灣若無法參與、制定在大陸市場的遊戲規則，將會產業邊緣化，台商也將會淪為二流廠商。

李焜耀是在昨天參與天下經濟論壇時，作了以上表示。由於友達將在28日舉行法說會，李焜耀以處在緘默期為由，不願對面板產業發表最新看法。在昨天論壇結束後，他就匆匆趕赴大陸。

「海峽兩岸平板顯示器產業戰略合作峰會暨簽約儀式」今天在北京登場。大陸九大彩電廠將與友達、奇美電與華映三家業者，簽署高達50億美元的面板採購合約，預期李焜耀將參與此一盛會，以具體行動積極參與、制定大陸面板業的新遊戲規則。

他說，大陸以其市場規模，在新技術與新應用方面都領先全世界，並發展出幾個世界級產業，例如太陽能、LED照明與電動汽車等。最新推出的網路電視，大陸也占有全球50%的市場。這些新產業的遊戲規則尚未訂定，想參與的人，應該現在就參與制訂遊戲規則。

以面板業來說，他指出，台灣與大陸有很密切的合作關係，因為台灣能提供大陸以面板為首的關鍵零組件，與大陸具互補關係。不過，商場上最終還是要回歸到利益上，加上有許多遊戲規則，南韓廠商已意識到這一點，如果台灣面板廠不去參與，可能沒有機會參與這個新的成長。

他說，過去教科書告訴我們的，都是歐美企業的成功規則，但大陸近年來成功的企業，都沒有follow（遵循）這套規則；中國大陸GDP每天持續成長，且未來經濟產值可能占全世界產值的30%至40%，屆時才要去學習，可能就太遲了。

他舉例說，想要取得中國大陸市場商機，企業一定要趕快進入中國市場，「就像煮菜一定要自己進到廚房、感受熱度，才能煮出一手好菜」。

宏碁今年登基全球筆記型電腦（NB）龍頭寶座後，宏碁董事長王振堂、總經理蘭奇在剛於義大利羅馬落幕的宏碁全球主管新年會議「Kick-off meeting」上，共同下達「宏碁2012年要稱霸全球個人電腦（PC）市場」的終極目標。

宏碁全球超過500位重要主管上周末齊聚義大利羅馬，討論今年作戰策略，並由王振堂、蘭奇共同下達公司新年度營運方向及目標。

會中，王振堂信心滿滿地表示，宏碁今年將在全球NB市場封王，變成領先者（leader），期許宏碁主管應該調整思維（thinking）和作為（performance），展現出「王者風範」。

宏碁去年領先全球推出CULV超低電壓NB與Google小筆電等創新產品。王振堂強調，宏碁未來必須以更領先、創新的產品，引領市場潮流，並預告今年會有更多創新好菜端上桌。

蘭奇更是迫不及待為宏碁立下另一個新目標：希望宏碁2012年要挑戰成為全球PC（含NB和桌上型電腦）市占率霸主。

在市調機構Gartner最新公布的去年全球PC市占率排行榜上，宏碁剛擠下戴爾（Dell），成為全球第二大PC品牌。但宏碁去年全球PC市占率13%，與龍頭惠普（HP）的19.3%仍有一段距離。

另外，王振堂提出：「ICT（資通訊）產業進入新紀元。」包括電腦、通訊、消費性電子等3C領域將各自形成規模2,000億美元的超大市場，宏碁每一個區塊都不容錯過。

由於3C走向匯流，像是宏碁的小筆電、智慧型手機屬於電腦和通訊的匯流產品；3D電腦是電腦和消費性電子的匯流產品。宏碁切入這些3C混血產品，未來要「3C通吃」。

法人看好宏碁的龍頭地位優勢確立及PC產業未來發展，持續大力敲進宏碁，外資昨天已連續近22個交易日加碼宏碁，波段共加碼超過12萬張，推升宏碁股價攻上百元。

揚明光是否有機會成為台股股王候選人？這要看微型投影機的臉色，微型投影機是否會繼照相鏡頭之後，成為手機標準配備，還是像數位相框一樣只是曇花一現，決定了揚明光的機會和風險。

相信微型投影機內建手機會走照相鏡頭模式的人，認為未來只要pico在手機和數位相機1%的市占率，就會讓揚明光的光機出貨達250萬組，以每組50美元計算，對揚明光每股獲利的貢獻就是以10元起跳。

不過也有人認為，pico應用在手機上有成本、光量度、色彩、電池的續航力等因素待解決，如果最後成為南柯一夢，以揚明光的獲利對照股價，已相當偏離基本面，已造成揚明光短期空單大幅增加達4,966張。

因此參考國內外大廠的說法，會是一個比較好的觀察指標。

已推出微投機單機，且今年下半年會推出內建數位相機的pico的亞光董事長賴以仁分析，影響微型投影市場的成長有光亮度、消耗電量、尺寸、價格和色彩解析度，目前一個微型投影模組約80美元，預估到2011年會下降到40美元至50美元，這已達到普及的價格，高階智慧型手機廠一定願意內建以提高附加價值；因此，他認為，手機內建微型投影的發展，就如同當時手機內建照相鏡頭一樣，預估到2011年微型投影內建手機滲透率可達10%。即將跨入pico的光寶科技執行長滕光中表示，pico的問題都可以克服，且會複製數位相機成為手機標準配備的模式。

德儀和Microvision也認為，投影設備將如同照相功能成為智慧型手機的標準配備，因為3G以上世代電信要能普及應用，看影片、看電視、圖像影音分享等，勢必會有擴大影像擴大視野的需求。

微型投影的應用和市場接受度，以及手機廠的態度，加上競爭者的加入，就是影響機會與風險的翹翹板。

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