雷曼兄弟宣告破產後引發的金融海嘯至今已屆滿一年，期間各國央行與政府快速的推動寬鬆貨幣政策與振興經濟方案，讓瀕臨崩潰的全球金融體系得到重新出發的機會，各國股市自今年3月起更展開了波段強彈，迄今已累積了相當大的漲幅。
若以過去12個月的均價代表過去一年投資股市的平均成本，則截至本周的年線正乖離率，正可以反映投資人在金融海嘯之後的平均年度獲利率，其中香港、深圳和台北股市都以超過三成的傲人成績，分居東亞各交易所的前三名。
但是，台股高達31.5%的年線正乖離，或許可以代表外資法人長線進出台股的年度獲利，一般投資人是否真能分享此一甜美果實，則應是提出庶民經濟概念的新內閣必須留意的關鍵。
此點若從外資持股比率逐步攀高的現象來看似乎並不樂觀。以占權值最大的台積電為例，其外資持股比率已經高達74.56%，若加計投信、自營商與董監事持股則更已超過八成，其餘不到兩成的股票才屬廣義的庶民所有，真正在一般投資人手中的恐怕更少。
因此，即使台積電還原權值股價已經超越指數9,859點時的高價，一般投資大眾的獲利恐怕也不樂觀。
遺憾的是，此一現象並非台積電專屬，一代股王聯發科的外資持股比率已經高達54.79%，電子股中的績優生像鴻海和宏碁也都超過五成，就連仍有外資持股限制的中華電信也有三成，其他傳產類股中的大型權值股，像台泥、統一都已超過四成，遠紡、台塑則在三成上下，難怪一般投資人一直有賺了指數卻賠了股價的說法。
換言之，政府一年來用寬鬆的貨幣政策讓投資股市的機會成本降低，用降低遺贈稅等賦稅減免政策吸引資金回流，從無基之彈到兩岸金融監理備忘錄（MOU）與經濟合作架構協議（ECFA）等利多政策，所艱辛扶持的台北股市雖然大漲了3,500點，在庶民經濟的概念檢視下成效並不顯著，真正獲利的恐怕還以外資居多。
股市雖然是一國經濟的櫥窗，其榮枯卻不必然代表經濟表現的好壞，股市大漲金融面即使恢復榮景，也不能保證實體經濟可以馬上恢復成長，從歐美各國失業率持續攀高的趨勢，和東亞各國進出口金額的統計，都尚難得到經濟復甦已經逐步增溫的結論。
台股雖然仍有兩岸金融MOU與ECFA終將如期簽署的利多題材，新內閣也可望展現苦民所苦的政策同理心和執行力，但是，投資人仍要留意，畢竟，正乖離過大也可能是波段過熱的警訊。
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