法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明昨（6）日指出，2008至2009年將是亞洲半導體產業最重要的整合時間點，待整合完成後，「以台灣做為上游設計加上以中國作為生產製造」的模式，長線投資價值將會浮現，因此，先靜待台積電（2330）與聯發科（2454）回檔後再找買點。
目前陳慧明納入追蹤的7檔台灣半導體股，投資評等可以「買進」的是世界先進（5347）與雷凌（3534），而台積電、聯電（2303）、聯發科、聯詠（3034）等4檔個股則列為「繼續持有」，至於凌陽（2401）則為「賣出」。
時序進入第四季，儘管全球總體經濟展望能見度不高，外資圈sell side關於2009年產業前景預測還是會一一出爐，陳慧明認為，對台灣半導體產業而言，2009年的最重要的發展趨勢就是歷經2008年產業整合後，將成為亞洲矽谷。
陳慧明認為，對台灣IC製造業而言，可以實現價值鏈的價值、又可以免於美國專利訴訟威脅的「新創新企業模式」，就是藉由台灣上游研發能力與中國下游製造能力，創造高獲利產品並擴大市場規模，最後降低代工比重。
陳慧明指出，2008年雖然是半導體產業基本面風雨飄搖的一年，但產業整合腳步卻是越走越快，以台積電為例，2008年上半年淨利就囊括前五大晶圓代工業者的96％，優於2007年上半年的84％與2006年上半年的77％；聯發科也是如此，2008年上半年便吃下前12大IC設計業者淨利的62％，同樣優於2007年上半年的59％與2006年上半年的52％，此一趨勢甚為明顯。
陳慧明認為，經08至09年產業整合後，明年台灣半導體族群可能出現的情況是：一、規模與獲利效能的追求將成為主流；二、二線廠商為了生存，勢必會走向分拆之路；三、投資價值將呈「短空長多」。
因此，陳慧明預期IC族群投資價值將走跌（de-rating）至明年上半年，但在世界級企業浮現後，則會走向投資價值提升（re-rating），因為晉身為世界級企業的台灣IC族群可望與全球一線大廠享有相同的投資價值，這也是他建議旗下客戶靜待台積電與聯發科股價落底後再進場的原因，因為此時堪稱「黎明前的黑暗」。
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