東森消費聯盟ecKare➡️東森電商是甚麼?➡️BoboMall播播商城直播電商分潤平台😄快樂創業向錢衝 數位遊民咖啡王子手機:0910-999564

    近日，胡錦濤發表「胡六點」談話，政府雖持正面樂觀態度，然黨政人士私下吐露這六點談話，布局嚴密，軟硬兼施，對我方來說，可謂十分棘手。面臨現階段的兩岸態勢，黨政人士建議：祇宜穩，不宜快！

    針對中國國家主席胡錦濤發表的「胡六點」談話，政府反應看來持的是正面而樂觀的態度，但據一位觀察家表示，這也許是因為兩岸目前的氣氛比較和緩，國共之間交往十分頻繁，國民黨的黨政人士一時不便說什麼醜話，其實私下都有著不同的反應。

    由於「胡六點」開宗明義即以「恪守一個中國」打頭，聽在始終強調「一中各表」的國民黨耳裡，如此之重提「一個中國」，且其他五點都置於「一個中國」的前提之下，不免覺得有些「刺耳」。

    胡六點主軸 尋求解決政治

    黨政人士認為「胡六點」相當重視文字表達的彈性與委婉，但立場仍然牢固，整篇談話看來可謂「有攻有守，有前有後，有取有予，有硬有軟」，使人覺得十分「棘手」。

    這位黨政人士進一步指出，國共平台的進展是建立在中共也認同的三個基礎上：「先經濟後政治」、「先易後難」以及「擱置爭議」。但「胡六點」所顯示的主軸卻是，有意攪動這個基礎，將政治談判拉上檯面。顯然胡錦濤對政治方面的尋求解決有了急迫性。

    他分析說，胡錦濤如今已在第二任的任期中，不免希望兩岸的政治問題能在他的任期內有所突破，加以內部鷹派人士也不願看到祇在技術性或事務性的問題上打轉，而遲遲不見政治關係的進展，因此藉著「告台灣同胞書」發表三十周年的時候，拋出這個動向。

    至於是否如「胡六點」所說關於台灣參與國際組織願做出合情合理安排，也要看中共的實質表現如何。比如說中共駐美大使周文重對台灣不友善的談話如果不斷發生，將會造成台灣方面的懷疑。

    又比如說，今年有關台灣加入ＷＨＯ這件事，假如是因中共的拍板並決定我們的身分、名稱，我們能加入嗎？中共如果懂得細膩，就應該由美國等其他國家提出台灣不應在世界防疫網之外的主張，中共不予阻撓，台灣才好加入。以此避開台灣由中國決定的感受。

    這位黨政人士認為，兩岸都應該繼續以最大耐性，一方面守好本身的立場，一方面也要預防對方拂袖而去，使雙方的緩解之勢戛然而止。

被視為台股績優生的華碩，成立以來首見虧損震撼台股，拖累今天盤面電子股表現；10號公報的陰影再度蒙上台股，鋼鐵股再度走弱，金融股跌勢仍重，儘管有傳產股持穩、高價股力撐下，但加權指數震盪收黑，終場下跌33點，以4502點作收，成交值萎縮到 595億元。
 
華碩驚爆第 4季虧損，與法人原先預估的可賺70億元落差極大，外資圈甚至預估下游硬體產業恐怕還有財報未爆彈，衝擊今天PC族群走勢，廣達跟進跌停，鴻海、宏碁重挫，連12月營收表現良好的緯創同受牽連，開高走低，盤中大跌近半根停板。

總統府財經顧問小組、立委建議10號公報延緩實施，今天再在盤面形成話題，但金管會認為，政策反覆，恐怕會讓外資跑光，10號公報陰影今天再度蒙上盤面，大成鋼盤中震盪，鋼鐵類股落居平盤之下。

高價股今天在業績面撐腰下，展現抗跌力道，聯發科公布12月營收下滑幅度優於預期，股價由黑翻紅，持穩在高檔；台股獲利王宏達電面對晶華再度挑戰股王寶座，沈穩應戰，終場不但收紅，且以最高點 332元作收，成功保住股王寶座。

央行連續降息後，金融業利差縮小及中小企業不良貸款恐飆升的擔憂升高，金融股連續兩天表現弱勢，大型金控股跌勢尤重，今天元大金、中信金再度見到跌停，持續壓抑大盤走勢。

台股今天開低走低、震盪收低，終場下跌33點，勉強守住4500點關卡，未能收復昨天失守的短期均線及季線，更無力回補昨天的跳空缺口，成交值並進一步縮減至 600億元，攻高無力，技術面又呈現弱勢，恐伯短期進入震盪整理格局在所難免。

‧中央銀行01/07/2009宣佈，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調降0.5 %，分別由年息2.00%、2.375%及4.25%調整為1.50%、1.875%及3.75%，自01/08/2009起實施。

‧IBTS評估未來央行仍將有再度降息2~4碼的空間。而在挽救出口業者的考量下，預期新台幣匯價走勢將再度朝1美元兌34新台幣靠近。就股市而言，雖然市場資金可因降息而提升，但股市主要反映未來景氣狀況，我們評估央行此次降息並未能扭轉未來景氣下滑走勢，所以預期此次降息對於股市的影響將以中性視之。

經濟評論

中央銀行01/07/2009宣佈，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調降0.5 %，分別由年息2.00%、2.375%及4.25%調整為1.50%、1.875%及3.75%，自01/08/2009起實施。此為中央銀行自09/2008以來連續第6次調降利率。

表一 央行自09/2008以來降息日期與幅度

財政部統計處所公佈的數據顯示，受到全球金融海嘯衝撃，各國經濟景氣急速下滑，外貿需求大幅縮減，12/2008出口總值為136.4億美元，為10/2003以來最低值(各年春節期間除外)，與12/2007相較，減少98.4億美元(-41.9%)，為歷年來最大降幅。其中12/2008對中國大陸與香港的出口大減54%也是歷年來最大跌幅。另外受到原油、基本金屬及其製品、電子產品等進口減少之影響，12/2008進口總值為117.8億美元，為11/2003以來最低值(各年春節期間除外)，與12/2007相較，減少94.8億美元(-44.6%)，亦為歷年來最大降幅。在出、進口相抵後，貿易出超由11/2008的15.2億美元上升至18.6億美元。

雖然日前央行表示，預期2H09的經濟表現將較1H09為佳，但由於目前景氣狀況下滑速度快速，評估未來央行仍將有再度降息2~4碼的空間。而在挽救出口業者的考量下，預期新台幣匯價走勢將再度朝1美元兌34新台幣靠近。就股市而言，雖然市場資金可因降息而提升，但股市主要反映未來景氣狀況，我們評估央行此次降息並未能扭轉未來景氣下滑走勢，所以預期此次降息對於股市的影響將以中性視之。

    　會計十號公報將台股模範生華碩，炸出了一個大洞，總統府財經諮詢委員會昨日建議，暫緩實施十號公報，金仁寶集團董事長許勝雄，對於總統府的主張表示肯定，認為政府在非常時期，需要有非常手段。

    　金管會委員會共同決議十號公報如期實施，部分企業主卻透過總統府財經諮詢小組施加壓力，金管會主委陳沖昨聞訊後表示，不知建議延緩的理由是什麼？他們有沒有十號公報影響到底有多大的數字？這些都是可以討論的，他會再繼續溝通。

    　由於十號公報規定，認列存貨跌價時，改採「逐項比較法」，公司不能再以「總額比較法」，用賺錢者與虧損者互抵，恐將提高帳上損失，影響利潤。新制對毛利低、跌價速度快的電子業相當不利，尤其是面板、DRAM與電子零組件業影響最大，在華碩調降第四季財測後，市場已經將觀察重點，轉向鴻海。

    　許勝雄日前接受媒體訪問時表示，會計十號公報就像是在水井裡丟炸藥一樣，企業界將面臨難以想像的危機，全球經濟陷入蕭條之際，不應實施十號公報。

    　許勝雄表示，十號公報如果實施，將影響到上市櫃公司第一季損益表與資產負債表，銀行更不敢借錢，企業銀根可能再度面臨緊縮，屆時失業潮恐會再度擴大。但是，據金管會委託證交所對上市櫃公司所做的調查，以去年第三季的財報做試算，全體企業必須增提損失約九十八億，影響很有限。資誠會計師事務所會計師周建宏昨勉勵金管會全體委員：「要擇善固執、要有抗壓性」，否則此例一開，後續「政治壓力干擾經濟專業」將沒完沒了。

    　周建宏說，十號公報不是新的東西、是修訂版，只是更改原本存貨跌價計算的規定，改變的主要差別是：以前虧的跟賺的可以互抵，現在虧了就是虧了，不能賺的抵虧的。

    　周建宏說，如果明年景氣還是不好，還是會碰到同樣問題；最重要的是，十號公報延後實施「只是把問題藏起來」而已。企業的存貨通常只擺兩三個月，景氣不好，實際要賣的時候還是會虧損，把問題藏起來延後呈現，對投資人並不公平。

    　金管會委員、前台大會計系教授劉啟群也說，香港、新加坡、日本都已經實施了，韓國雖然還沒完全接軌，但精神是一致的、只有一小部分不同，台灣若延後接軌，對外資而言，可能有企業財報不透明的疑慮。

    　針對可能的質疑，行政院副院長邱正雄昨晚表示，金管會確實已經作出政策決議，行政院將先行了解府財經諮詢小組的結論後，再和相關單位研議處理。

    　昨日出席副總統蕭萬長召集的總統府財經諮詢小組者，與會人士除十二位諮詢委員外，包括大潤發總裁尹衍樑、台灣能源技術服務產業發展協會理事長陳輝俊、南僑關係企業會會長陳飛龍，以及中國醫藥大學附設醫院副院長林璨、國際新象文教基金會總監許博允五位業界及文化界代表也參與討論。會中咸認為修正第十號、第三十四號財務會計公報實施，雖與國際接軌，但現處各國經濟衰退非常時期，恐造成企業難以承擔的結果，建議政府暫緩實施。

   　進出口貿易嚴重衰退與央行密集降息，無疑是近日的朝野討論焦點。據財政部統計，97年12月我國出口年減率達41.9％，其中對大陸及香港出口大減54％；進口年減率亦達44.6％。進出口減幅雙雙創下歷史紀錄，令人怵目驚心。出口減退訊息揭露後，央行迅速調降重貼現率二碼。總計去年9月迄今，央行六度降息，合計八碼半（2.125％），速度之快與幅度之大刷新紀錄，昨日的台股更反映此利空而重挫。

    　貿易統計帶來的第一個訊息，是政府嚴重高估經濟成長率。去年11月，主計處估計去年第四季經濟成長率為負1.73％，今年第一季負0.31％，第二季恢復正成長，今年全年經濟成長率可達2.12％。但貿易統計顯然無法支持如此樂觀看法。去年9月至12月，出口年增率分別為負1.6％、負8.3％、負23.32％及負41.9％；進口年增率分別為10.4％、負7％、負13.2％及負44.6％。出口大減顯示國外需求不振，及我國製造業國際競爭力低落；進口減少部分原因是原油價格大跌，但更大原因是我國國內需求不振。照貿易數字推估，去年第四季與今年全年經濟成長率，應該下修至少二個百分點，也就是今年全年經濟成長率可能為零，甚至負數。

    　第二個訊息是我國出口衰退比競爭對手嚴重。去年前11個月，我國出口年增率為8.4％，進口年增率為15.7％；韓國此二項數字為16.7％及26.6％；日本為12.5％及25.1％，均明顯比我國高。我國主要輸出地區，中國大陸前11月進口增加22.8％，美國前10月進口增加12％，均比我國出口年增率高很多。顯示台灣在美國及大陸的市場佔有率持續下降，這是台灣製造業產品國際競爭力下降的警訊。

    　第三個訊息是新台幣「易貶難升」。去年全年貿易順差為148.3億美元，與前年相比，銳減近五成，再加上去年韓元對美元大幅貶值，對我國製造業（尤其是DRAM及液晶面板）出口形成很大壓力。雖然央行估計去年下半年國人海外資金回流達6000億新台幣，外資近日在台股也呈買超，且去年央行外匯存底增加約200億美元，顯示我國國際收支仍有相當順差。但因為出口等外貿數字壞得令人「嚇破膽」，很可能扭轉投資人、外資法人及央行看法。再加上各方估計今年我國消費物價年增率約為零，通縮壓力升高，今年新台幣走貶的可能性甚大。

    　至於央行日昨降息二碼，則頗出各方意料之外，因為央行上月中旬才提前召開理監事會降息三碼。各方原估計，今年三月底召開例行理監事會時央行才會再次降息，如今整整提前三個月，顯示央行覺得「玆事體大」，必須緊急行動。這也可證實今年經濟成長率應再下修2％看法。基本上，我們支持央行降息作法，因為我國超額儲蓄太多，銀行體系資金嚴重供過於求，此刻降息符合市場供需。再加上消費物價年增率持續走低，失業率逐月升高，搶救經濟刻不容緩。央行迅速採取行動，積極採取擴張性貨幣政策，可謂對症下藥。一方面降低企業與購屋者的資金成本，另方面也誘導資金進入房、股兩市，進而產生財富效果，振興國內消費與投資。基本上，我們比較偏好「抑低利率與抑低幣值」傳統總體政策，而不欲見政府採自創、非常規、枝節政策，包括發放消費券、補貼民眾購節能產品與新車，以及補貼不裁員企業。因後者行政成本高，又不符社會公平正義原則，爭議性頗大。

    　最後，央行彭總裁說，我國不會走到零利率地步。這句話似乎說的太快了。在本周降息前，央行重貼現率為2％，但銀行間拆款利率已降至0.5％，如今央行再降息二碼，估計銀行間拆款利率將降至0.2％，這與零利率已無差別。實際上，央行鄭重宣告的重貼現率並無意義，因幾無銀行向央行借錢。今後央行最好宣告沖銷操作目標利率，以避免不必要爭論。

根據 104人力銀行最新的調查，台灣無論是「已經放無薪假的受訪者」，或「即將要放無薪假的上班族受訪者」，對於無薪假期間的主要規劃為：「宅在家裡陪家人」 (47%)、「兼職打工」 (42.6%)、和「積極尋找其他正職機會」 (22.7%)。逾 6成受訪者表示，「今年 3月底以前」可望恢復正常生活。
 
根據台灣勞委會昨 (7)日公佈的數字發現，去年12月共有 18%規模逾 200人的企業實施「無薪假」政策，波及的上班族人數超過20萬人。 104人力銀行調查，這些上班族的心情恐怕是一則以喜、一則以憂。

根據調查，無論是「正在休」或「即將要休」無薪假的受訪者都認為，無薪假期間「宅在家裡陪家人」、和「兼職打工」是最好的規劃。而另外還有約兩成的民眾，會趁機「積極尋找其他更穩定的正職工作」。

邱文仁指出，較為不同的是，「已經放無薪假的人」中，有較大比例還會藉此時間「積極運動保養身體健康」、及「尋找創業商機」。而「即將要放假」的受訪者中，則有 20.2%的人打算「利用時間考證照」， 19%的人將「準備公職考試」。至於真正想利用無薪假環島的人，只有不到 1成(8.6%)。

邱文仁指出，根據這次調查，約有 6成受訪者預期，這一波無薪假可望在「今年 3月底以前」恢復正常。其中，「 1月底以前可恢復正常上班」的有 16.6%；「農曆年後至 2月底」間可恢復正常工作的有 23.6%；另有 20.5%的人認為「 3月底前可恢復正常」。但值得注意的是，另有 28%的受訪者回應，恐怕要等到「今年6月之後」，才有機會恢復正常上班。

邱文仁表示，金融風暴重創全球經濟，無薪假對企業或上班族來說，感受都很無奈。如果上班族在此時面臨無薪假，不妨將其視為生命中意外的長假，雖然不見得能夠歡喜接受，但至少要充分利用這段時間。她建議，過去一直處於高壓力、工時長情況的上班族，務必要把握此時休養生息、並重建與家人朋友的親密關係，多利用時間去做「過去沒做過的事」，累積成未來再次奮起的養分。

然而，不是所有人都能夠放鬆心情面對。有經濟壓力者，「兼差打工」肯定是此時的要務之一。以農曆年前後這一段時間來看，春節工讀的機會不少，而白領上班族還可以考慮「家教」工作，運用個人本來的專長賺取較高的時薪。此外，專業進修、培養嗜好、志工服務、尋找創業商機、注重身心健康等，都是放無薪假的朋友可積極進行的事項。

台灣經濟數據不佳，沖垮今天的台股，美股大跌更加重台股的跌勢，即使有央行緊急降息來力圖救市，但加權指數仍跳空大跌，盤中電子、金融權值股跌勢加重，尾盤鴻海、宏達電、友達等多檔指標股加入跌停行列，電子期、金融股雙雙跌停，台股愈走愈低，終場下跌 254點，跌幅5.3%，以4535點作收，成交值 762億元，月線、季線均宣告失守。
 
受到央行連續降息、利差縮小的衝擊，金融股今天開低，去年獲利居冠的元大金率先被打入跌停，被 CBO拖累大虧的寶來證、群益證倒地不起，形成骨牌效應，除了證券股全倒，尾盤在大型金控股也不支倒地，終場金融期貨跌停作收。

受到美國科技股重挫及台灣出口衰退創下最大幅度的衝擊，電子股今天同樣成為殺盤重心，除了本周弱勢指標台積電幾度徘徊跌停板邊緣外，跌勢逐漸擴大到面板、NB、封測等重量級權值股，連公布去年獲利好成績的宏達電都在尾盤被摜入跌停。電子股中，僅少數具有中國開放3G牌照題材和博弈概念股展現出抗跌力道。

台積電本周遭外資相繼唱衰第 1季產能利用率不到4 成，在訂單能見度仍低的陰影下，今天全場在跌停板附近震盪；聯電下半場雖愈走愈低，但最後一盤尾盤出現大逆轉，一口氣將股價拉升到平盤作收，拉升的幅度達6%。不過，聯電急拉並未帶動聯電家族的表現，除了矽統外，檔檔以跌停作收。

在傳產方面，儘管有降息嘉惠房貸戶的利多，但營建股與大盤同步回檔，類股大跌近5.8%；塑化股中，台塑四寶去年營收衝破 1.5兆元，加上第三大石化大廠Lyondell Basell 美國子公司聲請破產，預期有助於減產制價，在台塑領軍下，塑化類股跌勢較輕。

台股今天大跌 254點、以4535點作收，上市跌停家數190家、上櫃跌停家數100家，跌幅5.3%，跌勢之重居冠亞股，日線長黑，不但吞噬今年開紅盤以來的所有漲幅，更一舉摜破 5日線、月線、季線，短、中期走勢再度轉為偏空格局。

成也外資，敗也外資！這是許多台股投資人的感嘆。在3 大法人中，外資進出的資金、持股比重皆最高，其買賣超動向、研究報告、市場看法經常是市場注意的焦點。

但不論是從過去台股的歷史經驗，還是從去年的全球金融海嘯來看，外資即使長期掌握資金、研究資源的優勢，還是會有荒腔走板的演出，本文教投資人破除對外資的迷思，洞悉外資操作手法，以及看待外資研究報告的正確態度。

1 只會教人投資 不說自己投資也會虧

美國次級房貸風暴在2008年進一步惡化為全球金融海嘯，前五大投資銀行不是破產、被併購，就是需要再集資、或是改制為商業銀行。過去這些重量級的投資銀行，負責提供各公司、各產業、各國以及全世界的投資建議，但不僅未能預見大多頭結束與全球金融海嘯的前兆，更未能即時挽救自家城門的失火。

這些重量級外資過去幾年在全球股市呼風喚雨，卻不敵金融海嘯，不僅自身難保，更害慘信任他們的諸多客戶。

2 喊水會結凍 避談鐵嘴也會摃龜

現代金融產品源自英美，重量級外資券商分析師往往被賦予明星光環，在媒體頻頻「造神」之下，有時竟然喊水會結凍，但投資人千萬要記住，這些分析師的明星光環，可不代表喊盤的準確度。

重量級外資分析師因長期研究某個產業，並擁有豐富的研究資源與經驗，對市場的看法常被媒體重視，甚至有些被視為「鐵嘴」，但是投資人要謹記︰「再怎麼厲害的專家，準度也只是對一半」，即使是明星級外資，也經常錯判形勢。

3 發表報告喊進喊出 避談實際操作常口是心非

以往外資券商財力雄厚，願意砸重金打造研究團隊，培養明星級招牌分析師，加上全球布局，往往能領先掌握投資趨勢，因此每當外資券商發表研究報告，都會引起注意。

外資研究報告洋洋灑灑，目的是給客戶作為投資決策參考，而他們的客戶通常也不會照單全收，只是作為投資決策的參考資料「之一」。當外資發表報告「喊進」、「喊買」或「喊多」個股時，投資人要特別留意發表報告券商對個股的買賣超情形，因為過去經常有「口是心非」的狀況。

4 提供目標價 不是達不到就是會突破

外資券商的個股研究報告都會設定所謂的「目標價」，而這個目標價通常都是由分析師預估的年度EPS（每股獲利），搭配個股的歷史本益比（PE）或股價淨值比（PB）高低區間來設定。不過，外資預估的EPS 不可能完全百分之百應驗，落差程度大小要看外資分析師的「功力」和「運氣」，因此投資人看到「目標價」，須謹記這是「預測值」，不可能完全準確，不是達不到，就是會被超越突破，畢竟市場變數太多了。

5 曝光的研究報告 多是二手落後情報

外資券商的研究報告通常不直接對外發表，僅供客戶參考。一般外資券商的網站都有「研究報告」專區，下單的客戶只要輸入帳號、密碼，即可在線上瀏覽或下載，少數媒體記者跟外資券商的客戶有不錯交情，才有機會在第一時間同步取得最新的研究報告，否則都是輾轉取得的落後訊息。

因此，投資人在媒體上看到外資報告，不要盲目相信或跟進買賣股票，以免淪為「轎夫」，成為倒貨對象。投資人如果「有幸」看到外資研究報告的本文，要關注的不是明牌，而是學習其投資分析的邏輯。

6 只見現貨期貨都操作 避談採取兩手策略

許多外資法人操作相當靈活，尤其是近年興起的對沖基金（hedge fund），經常在股市以現貨搭配期貨來操作。例如，當研判股市即將下跌時，一方面逢高減碼現貨（賣出股票），一方面逢高在期貨市場布空單，等空單布局完畢，他們就會擴大賣超權值股（例如台積電），用力摜壓指數，以擴大期貨空單的利潤。

只要操作得當，外資法人賣股票（現貨）的虧損，完全可以從期貨市場的獲利彌補回來，而且還倒賺。

7 主動發表市場展望 目的是要散戶抬轎捧場

外資法人從事投資，唯一目的是賺錢，因此很希望建立自身對市場的影響力。當外資認為賺錢機會來時，通常會先做好布局，可能作多，也可能作空，等布局完畢，就會發表看法，希望市場能夠往讓他們獲利的方向走，因此投資人千萬別期待外資來指點迷津，反而要提防外資把台股當提款機。

歐美成熟市場散戶比重不高，台股散戶比重仍超過5 成，在「資訊落差」的情況下，一般散戶很容易淪為外資殺手的獵物！

8 只見鉅額買超或賣超 不說往往隱含反向意義

外資進出台股的金額龐大，而且是許多大型龍頭股的大股東，例如持有台積電股權超過7 成，因此其買賣超動作往往決定台股的漲跌。不過，投資人如果緊跟外資買賣超的腳步來操作，很容易吃虧，特別是當外資當日大買或大賣時。

歷史經驗顯示，台股指數高點是外資「買上來」的，指數低點也是外資「賣下來」的，在高檔往往出現鉅額買超，在低檔往往出現鉅額賣超，投資人如果跟進操作，就容易陷入追高殺低的窘境。

9 只見彼此對作 不知道不是同類外資

外資是台股3 大法人之一，但就像國內投信、自營商法人一樣，每個外資法人對市場有各自的看法，同一時間對同一個股或大盤，他們的看法可能南轅北轍，甚至相互對作，你丟我撿。外資法人一般分為歐系、美系、日系，其中有歐資、美資、日資、港資等。在投資屬性方面，退休基金之類會從事比較中長線的操作，對沖基金則「短進短出」以賺價差為主，操作手法不一而足。

10 市場訊息混沌時 不一定會比散戶高明

人都會犯錯，外資券商及一般外資法人也不例外，甚至會犯下比一般散戶更嚴重離譜的錯誤。例如，2007 年美國爆發次級房貸風暴之後，市場訊息混沌，雷曼兄弟去年聲請破產前幾個月，竟然發表研究報告預測美股道瓊指數會上攻挑戰2 萬點，當時道瓊指數還在1 萬點以上震盪。如今回頭來看，這樣的研究報告的確「不可思議」，即便是一般散戶也不敢如此樂觀，有做功課的散戶看到這樣的報告還會忍不住竊笑。

    　台股今年開市以來連續3日收紅，投信投顧公會昨（7）日舉行新春展望談2009年國內、外投資展望，與談的投資專家也普遍持樂觀態度，國泰投信總經理張錫認為，今年是耕耘年，股市會領先景氣走揚，第四季以後到明、後年間場會有景氣大行情；霸菱投顧總經理林志明更認為，台股低點應該所在不遠，甚至已經出現過了。

    　張錫表示，去年大家都經過慘痛的一年，對今年的展望也難免產生一些負面影響，但他認為，在各國政府都有前車之鑑、懂得從過往的經驗中汲取教訓，因此，這一波全球金融風暴引發的景氣衰退，將不會像1929經濟大蕭條、1990年日本經濟停滯那兩次那麼慘烈，雖然衝擊仍然很嚴重，但影響的時間不會拖得像前兩次那麼久。股市則有可能在超跌、領先景氣走揚的情況下，率先反彈回升。

    　張錫表示，國內、外各個機構預估台灣今年各季GDP，雖然落差很大，但幾乎都預估到第四季時會走揚，而最壞的時候約落在第二、第三季，從這些評估，加上世界各國均大力救市、振興經濟，預期今年台灣景氣可望落底反彈，而股市通常領先股市表示，是以今年雖然整理基本面不看好，但可望有跌深反彈機會，但景氣利空和反彈、資金挹注之間會激烈拉扯，預計波動會很大，而真正要看到景氣回升的大行情，則可能要到今年第四季以後，甚至到明、後年間。

    　林志明則表示，從1900年以來，美國歷經1次景氣大蕭條、2次景氣嚴重衰退、6次中度衰退，以及4次輕度衰退，最近這波從次貸風波到雷曼債引發的景氣衰退，應該不算大蕭條，也不屬輕度衰退，只能屬於嚴重衰退或中度衰退。以往經驗，美國景氣嚴重衰退時，平均需要16月月復甦，中度衰退時，則平均需要12月時間復甦，從這些平均值看，美國景氣可在今年第二季落底，而股市通常領先景氣5個月左右回升。

    　林志明表示，由於台股和美股關連性極高，如果美國景氣可以在第二季落底，美股、台股的低點可能就在附近，甚至已經過去了，不容易再有比去年11月低點低了。林志明表示，美股道瓊指數逢100點、1,000點、1萬點都盤整好幾年，100點盤26年、1,000點盤18年，1萬點已經盤10年了，前2次整數關卡多年盤整，都在政黨輪替後結束，並展開大多頭行情；今年又碰到政黨輪替，是否也將展開另一次的大多頭，值得密切觀察。

    　林志明：股市通常領先景氣五個月回升，台股不容易再有比去年11月低點低了。

    　去年12月出口衰退逾4成，超乎中央銀行原先預期的2- 3成，經濟數據惡化，驚動央行總裁彭淮南，昨日火速決議召開臨時理事會，再度降息2碼。降息後，央行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別降為1.5％、1.875％及3.75％，其中重貼現率水準只比歷史新低1.375％（2003年6月）多出半碼。

    　由於出口惡化超乎想像，加上央行無預警降息，市場人士判斷，新台幣匯率今日應有「可觀的貶值空間」，匯率昨天收在32.98元，還升值了7.4分。

    　財政部昨公佈97年12月進出口概況，出口值只有136.4億美元，年減率高達42％，對大陸和香港出口也大幅衰退54％，均創歷年最大跌幅。累計97年對大陸、香港的出口，比96年減少0.8％，這是繼90年網路科技泡沫化以後，第一次再現衰退。

    　屬於我國出口主力的高科技產品，其中電子產品出口年減43.4％；液晶裝置零件、TFT-LCD大面板衰退69％；電機產品也年減近6成。此外，12月的進總值117.8億美元，年減率44.6％，也是歷年最大降幅，其中，進口資本設備同比衰退47.2％，農工原料則減少47％。累計97年貿易出超148.3億美元，同比衰退46％，幅度為史上第二大（次於69年）。

    　面對耶誕銷售竟是如此淒慘，彭淮南在記者會上坦言，本次降息決議是「臨時決定」，主要基於出口年增率衰退幅度擴大，超乎原先預期，失業率大幅攀升、CPI年增率明顯降低等「三項指標」。

    　彭淮南說，原先預估去年12月出口成長的衰退幅度約為20- 30％，「沒想到竟然降了40幾趴」。

    　彭淮南表示，去年11月失業率已創93年9月來的新高；不少企業陸續實施無薪假、裁員等措施，未來勞動市場情勢將越來越嚴峻，不利經濟成長。

    　央行9月底來連續6度降息，累計降幅達2.125個百分點，但彭淮南昨日再度重申：「重貼現率不會降到零」。

    　至於降息的底線到底為何？彭淮南說，消費物價是主要考量。今年主計處預估CPI年增率0.37％，央行預估為0.3％。市場人士指出，一年期定存利率尚有1.4％，換言之，實質利率在1％，央行仍有降息空間。

台股今天在10號公報的利空中挺立，鋼鐵股開低走高，身處風暴中心的大成鋼甚至逆勢拉上漲停，營建、高價股及鴻海家族帶頭攻高，儘管台積電、金融股走勢壓抑台股開高震盪，但加權指數緩步攻高，終場上漲62點，以4789點作收，成交值放大至 967億元，呈現擴量上攻的格局。
 
10號公報自今年元旦正式上路，大成鋼昨天公布認列美國子公司庫存跌價損失達56億元，母公司去年 EPS將暴虧約 6元，金額之大超出市場預期，但股價今天反而開低走高，加上近期鎳價大漲逾 30%，第 1季或許有大筆回沖利益可認列，股價在盤中一度亮燈漲停，鋼鐵類股在早盤後也快速翻紅。

富邦港銀爆出員工詐貸涉貪案，但富邦金股價在利空中展現抗跌力道；金控業受到金融海嘯的衝擊，去年獲利大縮水，幅度達 7-8成，金融股也擺脫利空穩步站在平盤上，不致拖累今天大盤漲勢。

陸資來台買不動產可望鬆綁，下周一行政院將進行跨部會協商，建商樂觀預估每年成交件數可增3000件以上，帶動今天營建股全面大漲，國建、全坤興、冠德、宏璟、興富發、日勝生、遠雄、鄉林、長虹等10多檔個股漲停作收，類股漲幅近5%。

電子權值股中，鴻海家族和高價股今天表現強勁，不過，台積電被摩根大通唱衰，預期今年第 1季產能利用率恐怕只有 3成，受此衝擊，股價開高走低，終場下跌2.3%，成為大盤弱勢指標。

台股自12月中起呈現橫向整理，在4400點之下快速累積空單，昨天融券張數再度大增 3.6萬張，餘額來到70萬張，儘管融資餘額未能同步快速拉高，但軋空氣勢已醞釀成形。今天加權指數攻4800點雖得而復失，但走勢看回不回，成交量能擴增，在市場信心逐步回復下，台股明天有機會再攻4800點。

    　今（2009）年台股開紅盤二日，過去幾個月「多看少做」的三商銀，已逐步開始進場布局，總計2個交易日，進場金額達上億元。三商銀主管一致認為，現在債券漲過頭，甜頭越來越少，「股票已經比債券更有投資價值」，會開始慢慢進場買股，合計三商銀共有百億以上額度可供買進股票。

    　比較三商銀的股市投資策略，雖都是買進股票，但策略大不同。第一銀行看好電子股，集中在IC設計、網通、太陽能族群；華南銀行則搶進與消費相關的個股，如出產小筆電的華碩、宏碁等，甚至乾脆簡單化，直接買進以前50大權值股為主的台灣50。

    　至於之前股票部位降至0的彰銀，則買進「高股息」股票，像中鋼就是鎖定的標的之一。彰銀策略是「買黑不買紅」，前日大漲，完全沒布局；昨日小漲小跌，就略為買進。

    　一銀主管指出，現在採取較短線的「打帶跑」策略，完全短進短出，因為還擔心後續年報、季報公告後，是否有地雷引爆，因此要長線布局，還要等局勢穩定，且之後進入除權息旺季，後續會買進高股息類的股票。至於指數高點，預計3月底前有機會接近6,000點，之後的表現，就要看國際股市臉色。

    　彰化銀行副總經理施建安說，還在觀察全球經濟何時好轉，現在已開始慢慢建立部位，多少買一些，彰銀確立今年將著重銀行本業，所以金融操作會謹慎。

    　彰銀具體作法是，會設定買進股票的價格點，像是股息2元，只要本益比降至10倍以下，也就是20元以下，就是買進的時機。

    　此外，還會搭配公司穩固、經營階層人品好、營運固定、盈餘穩定這些條件來斟酌。

    　華銀主管說，台股沒有外界想像的悲觀，下檔頂多到3,500點，甚至再低一點，高點有機會看到5,000點，甚至6,000點，現在的位置點風險不大，是逢低布局的好時機，會先試水溫，步步為營，逢低買進，等到股市穩定點，再多買一點，預計交易部位的股票會短進短出，一部分則會放較為長期，至少會放1-2個月。

    　寶來證券昨（6）日舉辦2009年台股展望，寶來從台股前六次空頭落底時間推估，今年3、4月台股有機會落底，策略分析師程裕城進一步預期，台股加權指數季均值約4,475點，若農曆年後發生企業倒閉潮，衝擊金融體系，不排除指數下探3,500點，反之，則指數可望守穩在4,350點。

    　程裕城預期，企業獲利年衰退幅度應在第一季落底，第一季企業獲利恐比去年同期衰退48％，第二季則預估比去年同期下滑46％，下半年企業獲利水準因去年同期基期較低，可望逐步好轉，第三、四季預估衰退幅度分別在38％、25％。程裕城認為，台股指數有機會逐季走揚，第二季至第四季的季均值分別上看5,250點、5,750點、6,250點。

    　寶來認為，根據過往空頭市場落底時間推估，今年3、4月台股有機會落底，並進行強勁中級反彈，預期2010年10月市場才會轉為多頭格局。

    　寶來證券策略分析組指出，第一季政府發放消費券刺激內需市場，看好食品、通路、觀光、百貨等族群；以及與政策面作多相關的生技、資產、金融族群。相關個股方面，寶來證推薦味全、潤泰新、台肥、國賓、五鼎、富邦金。

    　寶來證表示，1月20日美國總統歐巴馬就職前，股市氣氛仍偏多操作，且因為美元貶值，油價反彈回升，空頭回補，吸引資金進場炒作原物料股，帶動相關族群上漲，但實質上，基本面需求並未回籠，純屬資金炒作，預期市場實質需求要到今年第三、四季才會實質回升。

    　寶來證表示，台股短幅已大，建議投資人短線區間操作即可，預期第一季指數可能尚未落底，投資人持股水位約2至3成，保持與市場的連結度即可。寶來證指出，投資人可以觀察兩項指標，作為台股落底、長期進場布局的訊號。

    　其一是日均量萎縮，根據過往經驗，窒息量約是最大量的13％至14％，推估單月日均值若滑落至3、400億元，且持續一段時間，顯示市場不願殺低的惜售心態，低檔醞釀反彈行情。

    　其二是金融指數不破底，如果年後出現倒閉潮，觀察金融指數是否破底，若大盤破底，但金融指數守住底線，則可能意味金融體系受影響有限，但金融指數失守破底，建議投資人最好觀望一陣子，再行進場較為安全。

    　受惠全球股市止跌回升，台股開紅盤後持續走高，連兩日站穩季線，再度刺激多頭信心。市場多認為，漲升行情有機會延續至美國總統歐巴馬上任，對此，元富投顧統計，以1929年以來美國總統就職年指數表現觀察，民主黨總統就職時，股市上漲反應的機率達到70％，明顯高於共和黨的30％，今年適逢民主黨總統就職，元月行情表現應可期待，但過去經驗也顯示，元月漲幅約3.5％，逢高還是得當心。

    　元富投顧將西元1929年至今，美國總統就職當年股價走勢逐一表列分析，發現過去20次美國總統選舉，分別由民主黨與共和黨平分秋色，各拿下10次的當選次數，不過，如對應當年度就職年的元月道瓊指數及S&P 500指數表現，發現美國股市與當選黨派有明顯相關性。

    　元富投顧總經理劉坤錫表示，以民主黨當選的10年來看，道瓊指數與S&P 500共計有7次的上漲，反倒是共和黨要就任的當年，元月行情僅有2-3次上漲，相當明顯可見，市場對於民主黨就任，具有提前反應慶祝的信心。

    　劉坤錫強調，2000年前，美國與台灣指數關連性係數不到30％，不過，2000年之後，台股與美國股市的關連性係數已經增加至68％，預估至歐巴馬就職日前的元月行情，有機會以正向預期。

    　自從開發海洋深層水在幾年前被炒熱為新聞話題，踵接著在市面上就有多達20餘種的打著海洋深層水旗號的包裝水上市，搶食一年多達50億元的國內包裝水市場。不過，在業者搶先推出產品，但卻又屢屢被質疑售價相對昂貴的這些產品，未必是真正從深層海洋汲取提煉，而不乏以一般礦泉水混充，或者只是向國外購買深層水濃縮液，再與一般地面水調配而成的所謂摻配水之際，總算經濟部標準檢驗局於本周一宣告在花蓮成立深層海水驗證中心，協助業者推動設置自願性產品驗證標章（VPC）。

    　儘管行政主管部門有關此一驗證中心的設立，相對於業者的上市動作，已嫌慢了好幾拍，但是不論從消極的保護消費者飲用安全，或者積極的開發海洋深層水藍金產業的角度，經濟部標準檢驗局的這一步，都是必要以及重要的一步。

    　眾所周知，海洋深層水之所以被視為是具有無窮商機的藍金產業，主要是因為這些取水深度至少在海面下200公尺深度的海水，不只不會像海洋表層水受到人為汙染排放物的汙染，而且具有低溫、潔淨、無病源菌，以及含有高營養鹽與豐富的微量元素等特性，經過抽取分離後不只可以充當飲用水，甚至還可以提煉成保健食品、化妝品、藥品，以及直接發展水產養殖。正因為具有這些特性，美、日等國家近年也都已快速發展海洋深層水的相關產業。以日本而言，其年產值高達6,000億日圓以上。

    　相較之下，台灣在這方面的發展腳步明顯落後，以台灣地處有利位置，東部海岸外緣即是深達五六百公尺以上的深海，再加上黑潮流經，發展藍金產業根本就可以就近取材，產業發展前景十分可觀，在當前全球金融海嘯肆虐，百業蕭條，失業頻傳之際，這種取之不盡的海洋深層水不啻是上天給台灣最好的寶藏禮物，自然應該加速開發，成為政府重點支持產業。

    　不過，發展海洋深層水產業，除了政府政策導引與民間業者投入之外，最重要的就是建立可資信賴、辨認的產品品質標準。以海洋深層水做為飲用包裝水為例，一般消費者最關心的，除了飲用是否有養顏保健之效，更擔心其成份是否被滲配或冒名，就如同民眾享用溫泉湯浴，也擔心水質標準以及是否確為原生溫泉水，是故建立產品的驗證標章，毋寧是壯大相關產業發展的必要配套。

    　進一步檢析經濟部標準檢驗局把深層海水驗證中心設在花蓮，其所代表的意義，除了因為花蓮本來就是國內相關產業的主要集中地；另方面花蓮近年來大力推動無毒農業、有機栽培，對於建立相關農產品的生產履歷、產品認證，已經有相關的經驗，也建立了良好的口碑。在這樣的基礎條件下，從樹立海洋深層水飲品的產品驗證標章入手，自然可以樂觀期待可帶動我國藍金產業的發展走上康莊大道。未來不只在包裝飲用水有可資信賴的標章，其他相關產品的發展潛力也不容小覷，甚至未來以海洋深層水養殖的水產魚類，也可以如同花蓮的無毒農業、網室豬肉般，建立特有的品牌名號，大幅提升產值與經濟效益。

    　尤有進者，台灣長期來在農業改良與水產養殖方面以精進的技術早有口碑，如果在藍金產業的發展過程中能夠樹立嚴格的驗證標章，則不只國人使用安心，外銷鄰近國家以及開發大陸市場，自然也有相當的勝算。關鍵只在於業者是否真能確實遵循遊戲規則，不以仿冒摻配作業弄虛；政府主管部會，包括經濟部的標準檢驗局，以及農委會的漁業署，也都應通力合作，從建立標章規範，到輔導業者投入生產研發行列，將發展藍金產業，擺在具發展潛力的戰略高度。相信主管部門在這方面的投入所產生的綜效，一定遠遠超過短線操作發放消費券、降息減稅紓困等措施的效益，成為擺脫當前經濟困境的一支生力軍。

台股今天受到美股回檔影響，買盤追價力道依舊保守，金融股、營建股受到志嘉建設跳票、核貸趨嚴的影響，類股壓低指數，但原物料價格反彈，傳產中的航運、鋼鐵高漲，加權指數尾盤翻紅重回4700點之上，終場上漲28點，以4727點作收，成交值進一步放大至 814億元。
 
長榮集團總裁張榮發看壞台灣景氣到2011年的談話才發表沒多久，立即就砸下55億美元著手建造百艘新船的大工程，為未來景氣好轉先行作準備，激勵今天貨櫃三雄大漲，散裝航運股衝高，陽明、益航、中航盤中拉上漲停。

電子股12月營收衰退的消息陸續傳來，不過個卻展現出利空不跌的抗跌力道，大立光12月營收較上月大幅滑落 41%，但股價開低走高，中場過後翻紅；矽品12月營收不到去年高峰時單月營收的一半，盤中價甚至亮燈漲停，都讓電子股士氣大振，類股指數力撐紅盤。

在港股掛牌的富士康本周反彈力道強勁，開紅盤後的前 2個交易日大漲達 48%，帶動鴻海家族在昨天全面漲停後，今天持續彈升，其中廣宇拉上漲停，群創大漲逾 4%，依舊是盤面的強勢股。

志嘉建設昨日驚傳跳票近3000萬元，明天起改列全額交割股，利空消息壓抑營建股表現，農曆年前爆發的中小企業倒閉潮隱憂在金融股擴散，中場過後、富邦金、中信金、元大金、兆豐金跌勢加重，拖累加權指數走勢。

開紅盤以來連續大漲的港股在今天拉回，連動日、韓、星股走低，不過，陸股穩步走高，帶動日、韓股尾盤拉升，台股在中場過後也跟進回到平盤附近，加權指數不但穩穩站在季線及昨天的跳空缺口之上，終場更成功收復5700點整數關卡。