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   　十一月初所公佈的摩根士丹利資本國際指數（MSCI）半年度調整將從今（三十）日台股收盤後正式生效，由於兩大權值股台積電與鴻海在MSCI亞太區除日本外指數權重分別遭到調降○．○四與○．○六個百分點，按被動型基金（passive fund）將於最後一盤進行調整的邏輯，意味著台股會有尾盤遭摜壓的風險，但外資圈指出，這也不啻為進場撿便宜的好時機。

    　摩根大通證券董事長林照寰指出，今天得因應MSCI調整自己投資組合的大多是被動型基金，主動型基金（active fund）在MSCI公佈至今已陸續調整的差不多，雖說主動型基金的部位約是被動型基金的十倍大，但因被動型基金大多選在最後一刻（最後一盤）才進行個股權重的調整，所累積的資金量能是很大的！

    　根據瑞銀證券出具給旗下客戶的報告預估，因應台積電與鴻海權重的調整，將分別牽動三二○○與四六○○萬美元資金部位，雖然低於中國移動、三星電子、浦項鋼鐵分別達一億五四○○、八七○○、六六○○萬美元的被動資金調整部位，但對台股衝擊力道仍不容小覷。

    　不過外資交易室主管也指出，相較於今天台積電與鴻海等大型權值股股價尾盤有遭被動型基金摜壓的風險，反之，新入選大摩成分股的十四檔個股也可望有新資金的挹注。

    　這十四檔新大摩成分股計有中美晶、伍豐、億光、遠傳電、合庫銀、中信證、東鋼、合晶、創建、兆赫、廣宇、遠百、立錡、台航，主要集中在太陽能、LED、博奕三大族群。

    　外資交易室主管指出，如果今天台股尾盤若被迫遭到調整，其實也是進場撿便宜的好時機，基本面比較沒問題的面板與筆記型電腦族群，應是目前sell side認同有機會跌深反彈者。

  　明年股市將再新增千億元資金動能！勞工退休基金監理會主委黃肇熙昨（二十九）日表示，明年持續加碼台股，是勞退基金的既定政策，具體而言，新、舊制勞退基金都有三百五十億元到五百億元的資金，要投入股市，合計上限將達一千億元。

    　黃肇熙強調，舊制勞退基金過去四年的操作績效表現，投資台股的平均收益率為一一％，投資海外產品部份的平均報酬率為六％；另外，從九十三年到目前為止，勞退基金委外操作部份，都能達到目標收益率，也都超過大盤表現。

    　由於台股十一月就跌了一千多點，黃肇熙表示，勞退基金除了關心短期績效外，更關心長期運作的機制如何墊下基礎，因為事關眾多勞工退休金權益，所以勞工退休基金監理會要善盡管理之責，避免影響勞工權益，也避免國庫補貼的情形發生。

    　他進一步說明，勞退基金監理會參考多國的退休基金資產配置，短期投資策略「將逐步降低定存比重，投資股市部位也將高於債券」；中長期而言，則是增加投資股市比重、增加海外投資比重、持續增加委外代操比重，也會強化國際聯繫。

    　他透露，作此調整的基本目標是：短期達成二年定期存款保證收益、長期則追求平均年收益率七．五％。為此，舊制勞退基金委外部份，將從目前的二五％，提高到明年的三八％；新制勞退基金委外則從一五％提高到明年五二％，黃肇熙認為，委外操作績效優良，不但達到目標收益率，甚至超越大盤表現，所以明年全權委託總額將提高。

    　截至十月底的統計顯示，舊制勞退基金已共委託五一五億元，投資股市；新制基金則是十月開始，有三百億元投入股市，明年將繼續加碼。　而明年第一筆委外投資三百億元也已經開始公告招募，收益率預定目標訂為一二％。明年一月底前將完成簽約。

    　根據揭露的資訊顯示，勞退基金投資台股最偏愛光電業，投資比重為一八．○一％，其次分別為半導體業、電腦及周邊設備產業、通信網路與塑膠業。

    　對於明年的勞退基金預期收益率，仍分舊制與新制分別設定，前者將提高至四．九四％，新制基金則以四．九一五％為目標。舊制基金對台股投資，明年將從今年的三○％提升至三三％；新制基金國內股票比重，則將由一五％提升至二五％。

大展證券自營部協理吳文彬表示，台股受國際股市走勢不穩影響，直接跌破年線，近期強勢股無法續強，主要仍是法人不敢追價，但若從技術面來看，在短線盤勢急挫後，應仍有反彈機會，但國際股市表現強弱還是重要指標。

台股跌破年線支撐，相當程度代表投資人今年以來投資台股普遍沒有賺錢，若從今年10月30日的9,859高點下跌至今，指數已重挫超過1,500點，短線跌幅高達一成六。

再觀察台股今年以來走勢，共有573檔個股最高點與最低點之間的股價震幅超過一倍，其中18檔個股今年股價曾上漲超過一倍，但以28日收盤價為準，股價卻已由漲轉跌。

這些個股絕大多數是中小型的電子股，多分布在IC設計、PCB、被動元件、安全監控、顯示器、LED以及光元件等族群，傳產類股也有生技與電機等個股。

分析今年以來至最高價的漲跌幅，其中以大毅（2478）曾上漲496.35%最大，天騵（3205）、晶睿（3454）、台林（5353）、漢磊（5326）、晟鈦（3229）等股價走勢均曾相當耀眼。但以昨天收盤價為準，今年以來這些個股多已由漲轉跌，台虹（8039）、大毅、普誠（6129）、鐵研（3369）、晶磊（6186）等跌幅都在二成以上。

元富投顧表示，台股現階段全面走弱，若以跌深反彈走勢分析，實際上並無法凝聚人氣，加上外資動輒大砍權值股，指數自然雪上加霜，所以在指數未止穩前，不用預設底部，建議仍是多保留現金為主。

陸、港股過去兩年多來漲幅驚人，新股上市的本益比也不斷上調。像是陸股過去新股上市的「參考」本益比是20倍，但像是全聚德等新股上市後吸引散戶瘋狂追價，20倍的參考本益比早就被丟到一邊。

兩岸三地股市最近快速回檔，新股上市不再是票房保證。像是亞洲最賺錢的企業中石油，日前在大陸A股上市後幾乎天天下跌。下個月將在香港上市的統一中國控股，也傳出募資金額可能下修。

企業上市最大的收穫在於資本利得與建立籌資平台，上市當時的股市市況冷熱，本非企業考量的重點。但企業在做財務規畫時，仍將當下股市市況考慮進去，避免過度高估市況，造成募資金額前後落差太大，既影響企業財務操作，也可能影響投資人觀感。

長期來看，股市一時的表現僅會短暫影響新股上市的股價，最終仍要回歸企業獲利本質。像是富士康兩年多前在港股上市時，當時港股市況並不如今年火熱，富士康的上市訂價也低。但之後隨著港股回溫與企業獲利受肯定，富士康股價一路上漲，也成為近年台商新股上市的最佳範例。

摩台指今日將結算，空方昨進行最後壓縮，奇美電（3009）、華映（2475）重量級面板股成為空方摜壓標的，導致台股收盤再跌99.5點，收8276.26點，摜破8300點。雖然市場悲觀氣氛籠罩，但觀察近期領先修正的台塑（1301）、中鋼（2002）、鴻海（2317）等10檔大型權值股都已走穩未再破底，可穩住市場信心，預期底部已逐漸浮現，這是黎明前的最後黑暗，不應過度悲觀，法人看好年底指數有機會上看9500點。

不宜悲觀
大華投顧董事長杜金龍說：「台股從10月29日到昨日，已經跌了1個月，從前波兩個低點7306點及7987點連成的趨勢線，判斷在8000點以上將有支撐，而11月往下壓後，12月到明年1月應有機會往上拉，判斷年線之下，買點已接近了。」
寶來集團總裁白文正昨天出席旗下寶來曼氏期貨（6023）上櫃掛牌典禮時，對於年底台股行情也維持樂觀態度．白文正說：「第4季預期還是有集團作帳行情可期，指數應該有反彈空間，至於明年第1季預期盤勢將會整理，因為預期整個國際金融情形在那時候才會比較明朗化。」

年底上看9500點
法人認為，這波台股從9859點修正以來，之前先修正的IC設計股及大型績優權值股，都已陸續走穩，以大型權值股來看，包括台泥（1101）、台塑、中鋼、鴻海、華碩（2357）股價都已在20日出現低點，相較於台股前天看到8207點，顯示這些權值股已提前落底，未來只剩友達（2409）、奇美電（3009）等強勢股補跌壓力，隨著強勢股進行最後一波補跌後，底部可逐漸浮現，現階段不必再過度悲觀。

此外，從台股最近10年來的12月行情顯示，12月在集團作帳推升下，台股漲多跌少，平均漲幅達3.09%，似乎也透露出，台股下個月有機會醞釀反彈攻勢，指數有機會上看9500點，至於明年第1季在資金行情啟動下，指數將重燃挑戰萬點的希望。
杜金龍認為，這一波台股一路跌破季線、半年線與年線，與前一波高點9807點以下，一路跌破季線、半年線有點相似，不過，這次空方太厲害，連年線都摜破，但從近期公布的國內經濟成長率、景氣對策信號等指標，都沒有疑慮，連昨日美股大漲，台股仍然照跌99點，有點匪夷所思。
台股昨日開高走低，盤中震盪劇烈，收盤重挫99.5點，以8276.26點作收，成交量達1019億元，3大法人合計賣超39.92億元，其中外資賣超最大，達32.34億元，自營商及投信分別賣超6.94億元及0.63億元。

   　台股昨日大跌九九．五○點，不僅仍無力收復年線，且再收一根黑Ｋ棒，市場觀望氣氛轉濃。不過，市場重量級人物紛紛為股市信心喊話。富邦投顧董事長丁予嘉仍持有樂觀看法，他指出，台股本益比偏低，「八千二百點很便宜」、「台股要過萬點很容易」；寶來證券集團總裁白文正則表示，只要美股走穩，年底應該還是有作帳行情可期待。

    　身為券商大老的白文正也不忘信心喊話，他在昨日寶來曼氏期貨上櫃掛牌典禮中表示，近期台股雖然行情動盪，不過整理盤應該會在明年第一季告一段落，因為屆時國際金融走勢才會趨於透明，不過，但不表示第四季就沒有行情，只要美股走穩，年底應該還是有作帳行情可以期待。

    　至於一向掌握經濟趨勢具權威性的丁予嘉認為，台股表現應該會與美國脫勾，他指出，美國不斷降息，造成美元貶值，原物料價格上漲，影響美國景氣趨緩，美國Fed聯準會發表二○○八年經濟季報，也下修了明年美國經濟成長率在一．八％至二．五％之間。

    　雖然丁予嘉看衰美國景氣，但他認為，金磚四國將取代美國，在全球消費市場需求扮演重要角色。丁予嘉指出，這次美國次級房貸風暴造成全球股災，將是「最後一次美國打噴嚏，全球跟著感冒」，主因是金磚四國成長力道強勁。

    　丁予嘉指出，金磚四國去年民間消費總額已追上日本，依照這樣的成長力道，二○一五年將取代美國成為全球最大消費市場。丁予嘉認為，台灣高科技廠的產品並不是只賣到美國市場，而是賣到全球，受美國衝擊程度沒有想像中大。反而是兩岸貿易依存度已高達五二％，台灣與大陸經濟連動將比美國密切，丁予嘉仍看好大陸經濟體的成長。

    　對應到台股近期受美股拖累，一個月內重挫千點，丁予嘉認為，台股跌到八千二百點很便宜，已經快到低點，且本益比很低，「要過萬點很容易」。

台積電、聯電明年資本支出金額分別較今年減少17%、27%，這是近五年來晶圓雙雄首度放慢擴廠腳步。據了解，台積電明年資本支出縮減的可能性大，從今年約26.5億美元縮小到22億美元。近期台積電在8吋晶圓擴充策略也傾向保守，改以收購二手機台，取代蓋新廠、買新設備。聯電減資後，專注提升本業獲利。據了解，聯電明年資本支出恐較今年縮減27%，從今年11億美元減至8億美元。

DRAM廠則因為DRAM價格從年初的6美元附近一路暴跌至0.8美元以下，明年採「保守擴產」態度。華亞科、南科率先喊出大砍明年資本支出，幅度均在三成以上。

其中華亞科今年資本支出原訂514億元，實際支出約450億元，明年降至300億元，降幅約三成；南科規劃明年資本支出由今年的600億元降為300億元，減少幅度約五成。總計台塑集團明年在DRAM事業的投資將由今年的1,000億元規模降至600億元，減少幅度近四成。

力晶也計畫將明年資本支出由今年的600億到700億元縮手至300 億元左右，主要用於投入70奈米製程轉換及購置機器，明年第四季，竹科新廠用地若解決，將視狀況追加資本支出建廠。

茂德也認為DRAM供給面仍需經一段庫存消化，DRAM市場能見度至少明年第二季才可見曉，明年資本支出暫訂約8億美元，較今年18.75億美元縮減57.3%。

台股跌跌不休，原本多頭指標之一的塑化股，卻因為上肥下瘦，諸多中下游塑化業者股價跌破淨值。截至26日為止，包括台聚（1304）、亞聚（1308）、國喬（1312）等十家上市公司股價跌破淨值，占上市塑化類股家數比重竟高達四成以上，不少業者感嘆萬千。

相關業者指出，高油價不只導致上肥下瘦，台塑六輕完成上下游整合後，似乎更一枝獨秀，成為最大獲利者。業者說，兩個月前塑化還是當紅炸子雞，但如今紛紛不支倒地，更令人唏噓。

經歷台股27日下跌152點後，中石化（1314）、聯成（1313 ）剛好跌破淨值，保衛戰宣告失守；台苯（1310）收14.1元，距離淨值13.9元也僅一步之遙。失望性賣壓、或是融資斷頭，讓塑化股籌碼更顯混亂。

石化業者指出，原油高漲導致成本大幅上揚，但下游產品卻漲不太動，毛利不斷被壓縮。生產苯乙烯（SM）的台苯、國喬，第三季毛利不到6%，股價修正壓力也最大；膠帶廠的上曜（1316）、恆大（1325）本季毛利力保維持兩位數。

台聚集團今年因為一雙布希鞋，以及轉投資太陽能效應，表現相對突出。台聚受惠乙烯醋酸乙烯酯（EVA）淡季不淡，第三季毛利達15%；亞聚則繼續享有低密度聚乙烯（LDPE ）的漲價效應，第四季毛利甚至上看20%。

但台聚、亞聚的淨值較高，分別為17.26元、23.01元，不敵大盤沉重賣壓，這兩家公司股價淨值比小於1。同集團的台達化（1309）與華夏（1305），本業未見好轉，華夏不但跌破淨值，還跌破面額，27日收盤價8.85元，下跌0.32元；台達化也僅維持10.15元的價格。

法人表示，不少塑化個股今年獲利情況仍不錯，投資人可以逢低布局被錯殺的股票。分析師指出，中石化今年預估每股稅後純益挑戰2元，是不錯的防守標的；聯成在大陸布局有成，未來將轉成中概收成股；亞聚今、明年獲利看俏，具長線布局價值。

LED上游磊晶廠的資優生--新世紀光電12月10日以每股68元掛牌上市，新世紀光電的毛利率達到47%，居業界之冠，新世紀光電開發出全球獨家的單晶片自發白光技術，主辦承銷商永豐金證券預估，新世紀光電今年每股稅後純益達到4.21元，可望超過磊晶一哥晶元光電（2448）。

新世紀光電前三季營收7.36億元，毛利率為47%，前三季稅後純益2.13億元，以目前6.2億元的股本計算，每股稅後純益為3.43元，與晶電的股本高達55.39億元相比下，股本相對較小，超過晶電第三季的3.04元，新世紀27日在興櫃的行情以88.3元收盤，下跌2.47元。

目前新世紀光電的主要法人股東為永豐金控和華南金控，二家持股近10%，而品佳則持有3%，新世紀光電在此次上市也辦理5億元的現金增資，有LED同業和面產廠參與認購。

新世紀光電董事長鍾寬仁27日表示，新世紀目前的MOCVD磊晶機台有21台，與晶電最大不同的在於主要銷售磊晶片，到年底新世紀的月產能可達到2.5萬片，且新世紀最大的競爭利基在於綠光LED的效率居業界翹楚，因此毛利率能夠高達47%，目前綠光LED的比重為57%，不過於隨LED應用在中小尺吋背光源的大幅增加，新世紀明年大幅增加藍光LED的比重，明年藍光LED的比重會增加到60%至70%。

鍾寬仁強調，新世紀光電雖然沒有「富爸爸」，但新世紀光電在LED產業卻擁有利基，包括新世紀光電的綠光LED性能、產能是台灣最佳也是最大，在全球是第一線廠，另一方面新世紀也是全球唯一一家推出單晶片自發性白光LED產品，由於藍光LED晶粒不用加瑩光粉，而是在磊晶片直接成長雙發光層，混合成白光，除了可以大幅降低成本，穩定性和抗靜電性達到世界水準，未來計劃將此技術應用在LED照明。

對於明年的LED產業景氣看法，鍾寬仁相當樂觀，主要是中小尺吋的背光源需求大，加上筆記型電腦也開始採用LED背光源，永豐金證券預估新世紀光電明年的營收可望達到15億元，毛利率由於藍光LED佔比重提升下，下滑到39.8%，每股稅後純益5.27元。

根據市調機構DisplaySearch的統計，今年第三季OLED顯示器出貨金額不如預期，僅達7,8300萬美元，主要是三星SDI 第三季的產能利用率不到三成，將出貨量第一寶座再度讓給台灣錸寶科技。預估第四季OLED市場將回升，帶動2007年全年出貨金額比去年成長11%。

何昭陽則指出，奇晶光電結合奇美集團的資源，研發出的獨家OLED製程已經成功量產，並且通過客戶的驗證，品質達到應有的水準，今年12月份的接單已經超過現有產能供應量。因此，奇晶決定投入第二條生產線的建置，估計要花費10億元，添購蒸鍍機台等設備；2008年第三季即可量產。

DisplaySearch中華區總經理謝勤益表示，三星SDI第三季主動式有機發光二極體顯示器的月產能，勉強達到10萬片，不到原先每月的目標35萬片的三成。導致第三季全球整體OLED的出貨金額僅達7,830萬美元，較第二季衰退31%，比去年同期衰退38%。

錸寶第三季出貨量與出貨金額，分別為640萬片與3,100萬美元，出貨比重分別為41.3%及39.6%，出貨量與出貨金額均創新高，市場排名第一。

健鼎科技（3044）轉投資大陸江蘇省無錫芙蓉新廠區投產，原本主力在面板類產品，新廠擴大生產筆記型電腦用印刷電路板，可望與全球前兩大供應商瀚宇博德（5469）、金像電子（2368）併列三雄，在NB市場不斷成長下，三雄爭食全球筆記型電腦印刷電路板商機。

健鼎是近年快速崛起的印刷電路板（PCB）廠，過去主要產品集中在薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）、記憶體模組（Moudle）及硬碟（HDD）用PCB，尤其TFT-LCD用PCB與志超科技（8213）規模相當，NB用PCB相對較少，在芙蓉廠區新開出產能並興建NB用PCB廠區後，將成為推升明年營收的重要力道，也將與瀚宇博、金像電等當前全球前兩大NB用PCB 廠分食商機，此外定穎電子（6213）也著墨甚多。

今年NB出貨一直暢旺，調查機構也對明年NB成長相當樂觀，瀚宇博、金像電等NB用PCB出貨也持續創新，也擴增產能迎接明年NB成長的市場。

健鼎表示，既有無錫的團結路廠區擁有三個PCB廠及高階薄板健盛廠，PCB廠均滿載，健盛廠月產能也從1.2萬平方呎逐步朝4.8萬平方呎邁進且年底可損益兩平，同時芙蓉路新廠區一座PCB廠已投產，第二座在明年投產，為營收推升力道，未來還有三座PCB廠規劃中。27日收平盤價112元。

在芙蓉廠區兩座PCB廠，除已投產NB用PCB廠區，將成為推升明年營收的重要力道，今年NB用PCB出貨約800萬片，明年大約1,200萬片；所跨入的高密度連接（HDI）板也持續擴廠，明年第一季擁有月產能45萬平方呎，並將擴大為月產能70萬平方呎的全球最大HDI單一廠房。

在健鼎大舉跨入NB用PCB及HDI，台證投顧最近一份研究報告指出，健鼎NB用PCB、HDI板相關產品具強勁成長力道，過去NB用PCB終端客戶為戴爾及蘋果，大多以高毛利產品為主，在專用NB用PCB廠投產後，今年第四季將先開出50萬平方呎產能，明年將擴增為100萬平方呎，再加上HDI廠區明年第一季投產，提高評等為買進，目標價139元。

   　台股跌跌不休，上市櫃公司紛紛祭出庫藏股自救。根據統計，本月累計迄今（廿七日），高達四十五家上市櫃公司宣佈實施庫藏股，創下近三年來單月次高，且從近年來庫藏股家數與台股加權指數連動關係觀察，此波台股底部似乎已經不遠。

    　台北股市上週湧入十家公司實施庫藏股，本週再添六家，十一月以來已達四十五家，為近三年單月次高。由於台股持續不穩，預期剩下三個營業日，仍會有公司跟進實施庫藏股，本月庫藏股總家數，有機會超越九十四年十月的五十二家歷史高峰。

    　公司股價合理價值、企業最了解，過去每當台股出現較深跌勢時，多見上市櫃公司宣佈實施庫藏股，有趣的是，當公司密集實施庫藏股時，波段底部多見浮現。

    　以近三年為例，庫藏股最密集實施期間為九十四年十月份，當月高達五十二家宣佈實施庫藏股，當月底台股收盤指數為五七六四點，剛好是波段底部區，之後連六個月上揚，指數大漲千餘點。

    　第二高實施期為去年六月，當月有四十五家宣佈實施，當月底指數為六七○四點，雖然隔月指數曾下探至六四五四點，但至此之後，台股展開為期一年多的長多行情，指數直奔萬點，漲幅更為驚人。

    　反觀，當加權指數處於高點時，企業執行庫藏股的意願普遍不高，以今年初為例，台股帶量上攻，法人、融資戶拚命加碼台股，而企業執行庫藏股的意願反而最弱，幾乎成為近三年庫藏股最淡的時機，顯示庫藏股家數的消長，與指數高低點有其密切關連性。

    　市場法人指出，不論是何種目的執行庫藏股，買進的時機、價位最為重要，因為無論是轉讓員工、或是減資，買進成本必須精打細算，而公司董事會決定執行庫藏股時，多是對當時的價位認為合理，此數值參考性相當高。

    　檢視九十四年以來近三年庫藏股，僅九十四年十月與九十五年六月等兩個月超過四十家，今年前七月的單月實施庫藏股家數都在個位數，僅八月一度擴增到二十七家，九、十月再回落到六家以及十一家，但是隨十月底國際股市反應美國次級房貸與國際油價節節高漲等因素，美股引導國際股市重挫，外資同步大舉賣超台股，衝擊大盤指數急殺超過千點，庫藏股家數又見快速增溫。

    　金管會官員指出，今年股市波動比較大，上市櫃公司趁股價低迷買回自家股票；至於庫藏股執行率偏低的公司，金管會也例行性會發函詢問，只要說明合理，金管會都會接受，否則會要求公司未來買回庫藏股，必須更加謹慎，或是處以二十四萬元至二四○萬元的罰金。

    　根據金管會昨日最新統計，今年前十月已執行完畢庫藏股有六十七家、達七十四件，金額僅一七三．三億元；十一月至二十日為止，即有卅二家、計卅三件，若以預定股數和區間最高價格計算，單月金額高達八五一億元。

 　美國經濟走弱、美元貶值、全球股市欲振乏力，中東產油國反向操作，趁藍籌股股價走跌之際，大舉進場撿便宜，阿拉伯聯合大公國二個主權基金，杜拜投資局與阿布達比投資局，最近分別大舉加碼日本新力與美國花旗銀行，儼然成為全球大金主。

    　美國次貸風暴重挫金融股，美國金融業龍頭花旗，周一再度傳出將大規模裁員三十二萬名員工，導致美股重挫237點，美股八月次貸風暴以來，從一萬四千點高點滑落，目前跌幅已逾10%。

    　阿布達比投資局 扮救火隊

    　當全球股市一片慘綠之際，中東主權基金卻在國際市場上大撿便宜，多家大型企業紛紛被中東主權基金相中，華爾街日報指出，由於全球油價頻創新高，中東產油國財富暴增，中東政府對於加碼海外股市，也顯得躍躍欲試。

    　花旗上個月坦承，次貸商品衍生潛在損失可能高達110億美元以上，消息公佈後花旗股價一蹶不振，由於失血慘重，花旗需要大幅增資，提高資本適足率。總資產一兆美元的阿布達比投資局，成了花旗的救火隊。

    　華爾街日報報導，花旗銀行周一晚間宣布，阿布達比投資局將斥資75億美元，認購花旗可轉債，該債券年息高達11%，2010-2011年將有權執行轉換，轉換後阿布達比基金將持有花旗4.9%股權，取代沙烏地阿拉伯紹德王儲，成為花旗銀行最大單一股東。

    　杜拜投資局旗下的主權基金，杜拜國際資本（Dubai International Capital），最近大舉加碼新力，原本疲弱的新力股價，昨日收在5500日圓，周一大漲4.4%。

    　僅管杜拜投資局不願透露投資金額，僅表示此舉是為了活化資產，但據了解，杜拜持有新力股權比率，應低於日本法定公告下限的五％以下。

    　杜拜國際資本2004年成立，除投資新力外，2005年曾買下杜莎蠟像館，日前也斥資十億美元，投資美國避險基金Och-Ziff資本管理集團，請且取得空中巴士母公司EADS（European Aeronautic Defence & Space Co.）與匯豐銀行股權。杜拜國際資本主管說，新力是個全球性品牌，具有很高的品牌價值，新力掌握的技術，有助於未來中長期獲利成長。
    　全球油價屢創新高，產油國主權基金，大舉投資美股，尤以花旗集團周一宣布獲得阿布達比投資局挹注資金七十五億美元，引起全球股市震撼，經濟學人雜誌分析，類似像阿布達比入股美國超微（AMD）等科技股的個案，未來會愈來愈常見，但隨著美國經濟走下坡，美國股市未來可能愈來愈依賴中東主權基金。

   　台股日前好不容易才略見提高的融資維持率，昨日又因為重挫一五二點而宣告破底。根據各券商統計，目前融資維持率已跌破前波股災創下一五○％水位，一路回挫至一四五％上下，復華證金總經理莊有德甚至預估，今日早上即將結出的昨日融資維持率，可能跌至一四四％，若台股今日續跌，融資斷頭蓄勢待發之日，恐為期不遠。

    　昨日融資餘額單日減少三○．九億元，融資餘額下滑至三八二五．八億元。這股近年最慘烈的融資追繳令，恐將二度重挫台股；也是台股問鼎萬點行情二度受挫後，接連引發的新股災。

    　此波由九八○九．八八點高峰回跌以來，二十一個交易日期間，僅七個交易日收紅。在台股跌多漲少下，指數一路挫低至昨日的八三七五．七六點，台股一口氣跌掉了一千五百多點，連帶融資維持率也持續走低，包括復華證金在內等國內四大證金公司均證實，融資維持率已再創今年新低，只剩下不到一四五％。

    　這波台股走勢，不僅跌破投資人眼鏡，就連證金公司也不得不慨嘆：萬點行情原來只是美夢一場！

    　證金公司指出，今年光是十一月，追繳令就不知發出多少，十一月的第一波融資追繳高峰出現在十一月上旬，當時台股由九八○九．八八點下殺至八六七○點，台股一舉跌掉一千一百點，也讓融資維持率殺破一五○％關卡，好不容易在隨後拉出二根長紅，順勢拉高整戶維持率；但是好景不常，近日台股又受到美股不支拖累，再告傷風，且病況加劇，融資維持率下探一四五％支撐，應是普遍狀況。

    　復華證金總經理莊有德表示，雖然昨日整戶維持率資料要到今日上午開盤前才會結出，不過，以二十六日整戶維持率一四七％和昨日台股續跌一五二點初估，昨日台股整戶維持率恐已下殺到一四四％，不過全面追繳狀況還不算嚴重，主要追繳的標的多集中在跌深的中小型上櫃電子股及高融資使用率個股，如之前融資使用率就偏高的造紙以及玻陶類股，目前仍是高危險群。

    　莊有德強調，雖然昨日融資維持率再度走低，不過預料追繳的狀況應該會較十一月上旬好一些，原因在於周一台股順利收紅一八六點，不少低融資維持率戶頭已先行揮刀自我了斷，近二日追繳總額都以數千萬元計，不過若今日台股再告重挫，致融資維持率急遽走低，屆時追繳總額破億元的可能性，將會大幅拉高。

中美晶目前是國內第二大太陽能長晶廠，26日股價上漲3元，收在235元。在綠能（3519）等本土同業擴產明年擴產態度相對保守下，中美晶大擴產後將成為台灣最大長晶廠。綠能目前興櫃價格約270元，將在年底掛牌，中美晶現階段股價相對落後，法人預期將掀起比價行情。

中美晶26日對於相關簽約傳言不願正面回應，強調「接單穩定成長，擴產一切仍在規劃中，定案後將對外公告」。

據了解，中美晶目前產能塞爆，日前在董事長盧明光帶隊赴美下，順利取得美系多晶矽大廠新合約料源，為擴產吞下定心丸，明年起以每季30至50MW（百萬瓦）的幅度擴產，在太陽能矽晶圓仍有漲價空間下，可望帶動月營收將呈現跳躍式成長，業界保守估計月營收成長幅度在兩成以上。

中美晶料源大補，明年第一季一廠年產能可由目前的110MW （百萬瓦）增至150MW，第二季增至240MW，是現有產能的倍數；竹南二廠用地獲准，明年第一季土建，第三季完工量產，該廠區可容納400MW產線，總計未來兩座廠總產能上看640MW，在自有料源掌握度大增下，未來代工與自有料源比重將由目前的七比三，轉為五比五，有助提昇獲利。

此外，在生產機台交期延長下，中美晶也率先引進新長晶爐生產，新機種每台可投入450公斤多晶矽原料生產，效能較目前業界採用的270公斤規格大增近七成。由於投料量增加，各項生產參數都需重新調校，中美晶採用新機台量產，象徵技術能力已超越同業。