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電子股重量級個股出現破盤價，創下上市來最低價的不在少數，最受矚目的是鴻海面臨五十元保衛戰、聯發科失守二百元、宏達電也是三百元不保，當然許多股票都由百元跌至十元附近，股價縮水九成，另外股價不到五元的股票更是持續增加，投資人都在納悶，台灣電子股的優勢即將消失了嗎?答案是不會，但是需要時間。而本期針對過去幾年的熱門五大族群：包括IC設計、太陽能、博奕、LED、雙D(DRAM，LCD)產業的波段跌幅、市值縮水、負債與展望作一個總匯整，希望能提供讀者在搶反彈與未來長線佈局的參考。

昔日五大熱門族群全落難

依照目前景氣的位置，其實還在高峰附近，不少公司營收都還在創新高，但是不少股票的位置都來到歷史低點，股價已經跌掉九成，情況比二千年更慘烈。現在電子股的價格十元以下已經不是低價股，五元的股票都還算不錯的，三元以下的股票愈來愈多，低價股的定義不斷下修。

以曾經是五大熱門族群的IC設計、太陽能、博奕、LED、雙D的產業來看，現在的股價修正都已來到近五年低點，甚至不少公司股價都來到歷史低點，慘烈的修正意味市場對於未來的不確定性仍高。但是檢視這幾大類股，基本上仍是未來投資的重心，其中IC設計、太陽能、博奕、LED都具備股本小，而IC設計、太陽能、LED仍然是科技產業中最具產業成長力的區塊，只要景氣恢復，這三個族群都是最大的受惠者。

雙D每逢景氣衰退就喊倒

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男人一閒，心「定不下來」；女人一閒，嘴「停不下來」。
「上網」後，天涯若比鄰；「落網」後，比鄰若天涯。
有『苦水』，到處說；有『油水』，不會說。
說謊，常【愈說愈扯】；圓謊，常【愈描愈黑】。
當凱子,要有「銀子」；當騙子,要有「膽子」
說謊,不能太「誇張」；圓謊,不能太「緊張」
樂觀,滿腦子「行大運」；悲觀,滿腦子「倒大楣」
富人一見面,互相「點頭」；窮人一見面,互相「搖頭」
好男人，值得「天長地久」；大男人，只要「曾經擁有」。
哄女人，常讓她忘了「缺點」；捧男人，常讓他記住「優點」。

他，16年前帶著滿腔抱負與簡便行囊，告別家人離開北京，到了費城求學。
 
他，原本要做外交人員，拿到學位後卻又轉讀法律，不但又取得博士，還考上美國律師，接著投身資產管理業、成為退休基金領域的專家。

他是林羿，現任全美總市值前三大資產管理公司──普信(T.Rowe Price)集團副總裁暨大中華區董事，除了將美國私有養老金制度的理念引進中國，接下來他還想帶入台灣。

◆中國養老金制度的催生者

黑頭髮、黃皮膚，帶著濃厚的北京腔，林羿在台灣媒體與金融界眼中或許是全然陌生的一個人。他出生中國，定居美國，並在2006年加入普信集團。該集團目前管理3450億美元資產(資料統計至2008年9月30日)，超過台灣央行的外匯存底，其中有45％的資產來自企業私有養老金帳戶，是全美最重要的資產管理機構之一。

在加入普信之前，林羿就是養老金領域的權威性人物，不僅畢業論文進行401(K)養老金相關法案的研究，後來的工作也全與該計畫有關，豐富的學養與實務經驗，讓他成為中國養老金制度改革運動中極為重要的人物。

林羿回憶道：「2000年初春，一群具有改革理想的中國勞動和社會保障部的政府官員，來美國參觀訪問，希望能向西方取經，但拜訪許多公司都未能解惑；當時公司派我負責接待，向代表團介紹美國私有退休金制度，因為我對法律、執行、實務都有通盤了解，加上說著同樣的語言，讓官員們能夠一聽就懂。」

「當時代表團的孫建勇司長告訴我，中國現在也正在進行史無前例的改革，希望我能夠貢獻一己之力，將養老金制度帶回中國，我一想到能做有意義的事，心中就有一股熱情。」他爽朗笑言道。

由於對中國的金融環境、經濟改革有著濃厚的使命感，林羿將美國401(K)養老金制度從歷史演進、法律架構到實行細節，透過著作，詳實地介紹到中國本土，並多次在中國的相關論壇發表演講，目前也是中國勞動和社會保障部的諮詢專家。他所發表的兩本美國私有養老金制度專書，是目前中文市場上唯一介紹該制度的書籍，萬寶也將在今年底出版在台的繁體字版本。

訴求「改變」和「希望」的歐巴馬一如預期的當選美國總統，他的財政政策更是市場上關注的焦點，政策往往影響產業長期趨勢的發展，唯有抓住趨勢，才能掌握大波段行情。在總統大選前幾天，歐巴馬接受CNN新聞台訪問時說，上任後施政的優先順序，第一是經濟，第二是能源，第三是醫療。尤其面對全球股市進入空頭市場，投資人更要緊緊抓住「歐巴馬明牌」。
 
歐巴馬在選前提出「阿波羅計畫」(Apollo project)，以「替代能源」作為未來經濟發展的主軸，10年內將投資5000億美元，計畫在2012年前，再生能源發電量必須占總發電量10％水準，2025年要提高到25％，預計創造500萬個就業機會。除此之外，要求政府在2030年前減少35％石油用量，並主張對石油公司課徵「暴利稅」。

◆補助方案闖關8次後成功

美國「再生能源補助法案」自2005年起施行，將於今年年底到期，連續闖關8次失敗，終於在今年10月3日通過7000億美元紓困方案時，附帶新能源產業賦稅補貼延長條款闖關成功。分別延長風力發電生產賦稅抵減(PTC)1年，以及延長太陽能產業投資賦稅抵減(ITC)8年，補貼總金額高達170億美元。

美國是風力發電最大的市場之一，風力發電稅賦優惠牽動風力投資意願甚劇，根據美國風電協會報告顯示，2000年稅賦優惠到期，當年投入風力發電設施的數量較1999年減少93％。2002年以及2004年市場預期稅賦抵減可能到期，投入風力發電設備分別減少73％與77％。此次通過稅賦抵減優惠，風力發電廠於營運前10年，可享有每毫瓦抵稅20美元的優惠，將激勵資金持續投入風力發電市場。雖然金融風暴對風力發電造成影響，美國風電協會表示，雖然2009年及2010年成長幅度恐怕低於45％，但風力發電成長空間仍大。

美國延長太陽能產業投資賦稅抵減細項包括：商用太陽能投資稅減免延長8年，住宅太陽投資稅減免延長2年，為業者投入市場提供更多的誘因。並且廢除每戶居民裝設太陽能發電稅賦減免2000美元上限，可望有效刺激市場需求。

美國市場需求只占全球10％，太陽能產業成長動能主要來自於德國、西班牙、義大利等歐洲國家。之前市場擔心西班牙政府明年對太陽能發電補助減少，且西班牙政府擔憂減少補助會將產業造成衝擊，使失業人口增加。最後確定補助限額為500MW，高於市場預期的300MW。

◆替代能源超跌 投資價值浮現

國際原油在7月份達到最高147美元，隨著高油價泡沫破裂，加上全球經濟衰退使需求大幅下滑，近期油價已崩跌到60美元上下，重挫近6成。10月底OPEC已宣布每日減產150萬桶，近期OPEC主席表示，合理油價應為70～90美元之間，若是油價持續走跌，不排除再度減產。油價已跌到OPEC最低可接受範圍，有利支撐油價。加上歐巴馬計畫減少對海外原油的依賴，並且未來將從中東撤軍，與伊朗關係也有機會改善，地緣政治風險貼水可望下滑。

找個懂妳的人

要找到真愛，便要找一個懂妳的人。
這個人也許並不是十全十美，但因為他懂妳；
所以，妳就認為他是十全十美的，
就是這麼一個「懂」字。

「懂」是什麼？

我時常一個人獨自彷徨

也時常一個人獨自流浪

我希望你能回心轉意

再像從前那樣的愛我

我知道你不會把我遺忘

也不會拋棄我獨自飛翔

柔~是吻唇的愛意

心~是永恆的真心

愛~是自然的火光

牽~是心靈的交溶

悅~是寄託的依靠

陪~是疼愛的柔情

思~是存愛的凝心

愛一個人

愛一個人，不知道是怎樣一種感受

年少的時候

會很容易覺得愛上了某一個人

也會輕易地說愛一個人

你曾對我說相逢是首歌

眼睛是春天的海青春是綠色的河

相逢是首歌同行是你和我

心兒是年輕的太陽真誠也活潑

你曾對我說相逢是首歌

分別是明天的路思念是生命的火

相逢是首歌歌手是你和我

求職前、後的差別

進入公司前↓
老闆：萬分歡迎，沒有你我們的公司肯定大不一樣！
職員：如果工作太累，搞不好我會辭職的
老闆：放心，我不會讓這樣的事情發生的！
職員：我週休二日可以休息嗎？
老闆：當然了！這是底線！
職員：平時會天天加班到淩晨嗎？
老闆：不可能，誰告訴你的？
職員：有餐費補貼嗎？

 有好多朋友，最近幾年都到對岸買房子。

聽說這半年來股市不振，房價略有下跌，蠢蠢欲動的人也多了起來，不久前，我也跟著一位友人到上海看屋去。

到大陸買房子，除了價錢之外，最重要的就是「土地租期還有幾年」的問題。一般新房子，租約還有六、七十年。房子的身價也與租約年限成正比，租約彷彿是房屋壽命。

其實，很多人也料定，雖然所有的房子都只有地上權，沒有土地所有權，當局也應該不可能真的在房屋年限到期時，心一橫、令一批，把房子全都收歸國有。

然而，中國人向來是認定有土斯有財的，沒有了「永久」的土地產權，那種感覺，好像是在自己的撲滿裡放了一顆定時炸彈似的。

「我喜歡市區老房子，比較有上海的感覺，整修起來應該很美，可惜，年限只有五十年…。」朋友看上的是一間香山路的老房子，獨棟獨院，頗能激起人的思古幽情。

我有感而發，不免烏鴉嘴了起來：「嘿，其實…，也不用想這麼多啦，過五十年，我們若不在墳墓裡，也差不多奄奄一息。那時在意的，應該是掛了以後要住在哪裡。」住天堂，還是地獄？到時恐怕是更急迫的問題。在人間已沒有未來，誰還在乎房事。

他笑了：「話是這麼說沒有錯，但好像不能考慮『永遠』這回事，我們到底是俗人，自己用不到，還是希望子孫可以用得到。」

「世人都曉神仙好，只有兒孫忘不了！痴心父母古來多，孝順兒孫誰見了。」我念了紅樓夢的好了歌。

「哇，妳真值得討厭。」他瞪了我一眼，不過還是繼續說：「這雖是風涼話卻是真話。我看過不少有錢的長輩，才剛嚥下最後一口氣，子孫擦乾眼淚後馬上破涕為笑，開始和兄弟們勾心鬥角，規劃起家產如何處置。但俗人…，就是放不下。」

股市仍舊處於大震盪期，中華電、台灣大、遠傳，電信三雄防禦力超強，加上有政府基金逢低撐盤，使得電信股在一片漆黑的台股中，顯得格外亮眼，而其中又以中華電信最為穩健，手上現金滿滿，來自投信的買盤源源不絕，另遠傳近日還獲美林、麥格理與摩根士丹利等三家外資調升評等，突顯電信三雄在不景氣中的優勢。

兩岸電信合作
中華電將拔頭籌

江陳會後，中華電信2412認為創新帶來商機的共識下，兩岸二類電信業未來會有某種程度的JV(合資)，據了解，中華電信已著手評估入股大陸二類電信公司中，並將大陸列為揮軍海外最重要的市場，另外若兩岸電信進行漫遊，所帶來的淺在收益將更加驚人。
著眼兩岸商機之外，中華電信明年也將在國內積極進行寬頻網路升級及整體基礎建設頻寬加大，為了建構次世代網路通訊環境)NGN(，中華電信行動分公司明年投資不手軟，比照今年將再投入五六億元擴建網路，在電信服務補貼策略下，並將採購二二○萬支手機，市場初估總投資金額約一六○億元新台幣。
此外中華電信明年也將採購一五○○座可提供七·二Mbps速度的三·五G基地台，強化三·五G的數據服務，同時在可增加室內通訊及上網覆蓋的femto Cell方面，明年的採購量將不低於今年的三千座femto Cell，雖然不景氣，在台灣市場，中華電信投資絲毫不手軟，一切都只是要鞏固以及擴大市場佔有率，在手上現在滿滿下，中華電信實力堅強，令同業羨慕。
至於在獲利部分，中華電信也不輸人，十月外匯選擇權回沖一○·九五億元，使得單月獲利達四七·七億元，較九月四一·二億元成長一五·七七％，不過因中華電信十月辦理盈餘轉增資及資本公積轉增資，股本膨脹，因此十月EPS僅○·四一元，累計一-一○月稅後盈餘為四一三·一億元，達成全年財測之九四·七％，累計每股稅後盈餘為三·五六元。
相對於中華電信，台灣大台灣大3045也交出亮麗成績單，絲毫不受景氣影響，在促銷活動奏效，新申裝及續約用戶數持續成長。

一年內，鴻海集團市值縮水逾二·二兆元，連同香港富士康在內，總市值跌破七千億元，反差之大，令市場咋舌，鴻海董事長郭台銘正面對前所未有的挑戰。

日前大陸海協會會長陳雲林來台，但見鴻海董事長郭台銘在多場重要宴席間穿梭，殊不知郭台銘展現豐厚政商人脈的當頭，鴻海集團股票市值，依舊一步步滑落，總計一年來，縮水逾二·二兆元！
對多數人來說，郭台銘與大陸高層素有交情，在台灣花了那麼多時間應酬，意義不大，倒不如去拼業績、拼不景氣的因應之道，因為，市值大減的鴻海集團，著實動搖了投資人的信心，也許郭台銘心中自有定見，但對市場而言，鴻海集團頻頻破底的股價，彷若迷失大海中，尋不著方向。
外資，是啟動鴻海集團市值縮水的關鍵，去年九月前，集團母公司鴻海)2317(的外資持股比例，還穩穩站在六○％以上，看看現在，只剩下四四·五％，今年迄今就賣超近七○萬張之多。就鴻海而言，過去股價最大的安定力量，來自於郭台銘家族與外資的穩定籌碼，將近掌控八○％，此刻最大一股安定力量鬆動，後遺症自然產生。

外資鬆動
市值溜滑梯

由於全球發生金融海嘯，外資忙自各地市場抽回資金，台灣也慘遭大賣超，一時之間止不住血，過往鴻海集團有著獨特競爭力，是外資眼中防禦股，如今經濟陷入不景氣，某外資分析師就說了，「景氣大蕭條，一竿子打翻一船人，鴻海也無法脫身」！的確，以前講「強者恆強、大者恆大」，鴻海有這種特色，可是現在的環境極度不利，管它強者、弱者，沒人逃得過。
再者，除了外資全球結構性的資金調整外，還有一個跟外資有關的現象，讓不少鴻海投資人「感慨萬千」。這事，要從今年九月底巴菲特宣佈投資大陸比亞迪談起。

因著國際局勢的混沌，景氣何時落底沒有答案，積極創造內需成為政策的當務之急，隨著行政院通過「桃園國際機場園區發展條例」草案，以及兩岸大三通的積極落實，將使桃園航空城商機在裡應外合的連結下，相關族群成為長線值得觀察的標的。

桃園航空城是新政府提出的「愛台十二建設」之一，日前)十月三十日(已獲行政院會通過交通部擬具的「桃園國際機場園區發展條例」草案，讓「桃園國際航空城」未來建設執行有了重要依據，也使得航空城的執行速度加快。隨著擴大內需的政策積極實施，過去僅只於題材面的短線利多，現在除了將開始進入執行面的長線實質利多外，兩岸大三通的效應也將在桃園航空城實現，若然桃園航空城可以順利開發，則不僅運輸類股的榮運)2607(、長榮航)2618(、華航)2610(、遠雄港)5607(等可以直接受惠；在桃園高鐵青埔站周邊具有土地資產的東元)1504(；以及在自由貿易港區境內擁有多筆土地資產的遠紡)1402(、新纖)1409(、南染)1410(、廣豐)1416(等的土地開發價值則已經開始發酵醞釀。

華航將受惠航空城
全球轉運中心效益

由於桃園國際機場目前已經是亞洲飛美國吞吐量前兩大的機場，加上屬於大中華經濟區的一環，兩岸直航大三通後，將具有相當大的地理優勢，如果能夠申請通過第五航權，則桃園航空城更將如虎添翼，成為全球重要的轉運中心。
因為，桃園除了鄰近中國的地理位置而成為最理想的自由貿易區外，相較於競爭對手韓國仁川的自由經濟區，桃園航空城對於出口貿易更具成本價格上的優勢；此外，台灣科技業已蓬勃發展，自然又較大陸的廣州或深圳更有競爭力，也因此桃園航空城也確實吸引了大量的台商與外資的興趣，同時也有助於台灣農業出口。
根據預估，二○一○年亞洲空運量將佔全球空運量的五○％，台灣因地理位置恰處於日本韓國東北亞、菲泰印馬新等國的東南亞及中國大陸三大經濟體的中心，航程在三、四小時之間，亞太地區廿四個城市中，中正機場與各城市平均飛行時數最短僅二個半小時，為最佳的飛行轉乘站，因此獲得國際間知名顧問公司公認為是亞洲最適合的航運中心，因此桃園發展航空城是時勢所趨。其中華航更因地利之便，再航空城及大三通的效益陸續發酵下，未來的長期營運備受法人關注。

全球太陽能股價十一月份以來急挫，短短不到十個交易日的時間，股價腰斬的不在少數，跌幅三、四成更是稀鬆平常，國內龍頭廠商更是一口氣連跌六根停板，究竟這個產業怎麼了，讓太陽能股價如此的急轉直下？

外資接連調降國際太陽能電池廠評等，全球太陽能廠過去一週殺聲隆隆，跌勢慘不忍睹，太陽能股價和景氣的急轉直下，和九月中旬全球爆發的金融危機，簡直沒兩樣。

◆需求急凍 買家不見了 

十一月以來，太陽能股價完全沒有招架力？一來是外資券商調降聲浪不斷，二來全球景氣十月急凍，也須面對全球景氣下滑的考驗。

的確，十月份全球景氣急凍，對全球太陽能廠的衝擊，在十一月份開始顯現，據了解，不僅太陽能板的買家不見了，太陽能平均單位售價及原料現貨價也都已經開始出現全面性的修正。

上週在深圳舉行的第四屆德雷斯中國國際太陽能及光伏工程展覽會甫結束，業者的一致發現是，和去年的買氣相較，今年展場冷清許多，最糟的是，海外的買家都消失了，業者歸咎，主要受到西班牙補助減少，還有歐元貶值影響，讓十一月份的太陽能需求急速下降。

再者，太陽能電池製造商甚至指出，有德國客戶要求明年的太陽能電池價格下滑二成，已超乎業者的預估，顯示太陽能終端需求的疲弱程度，已超乎想像。

需求面疲弱的影響，不僅僅止於下游太陽能電池廠的訂單及平均單位售價的下滑，也快速蔓延至原本緊俏的上游原料產業鍊。十月下旬，一直以來每公斤高掛三五○美元以上的多晶矽價格已經開始鬆動。

◆原料、產品售價急速走跌

原本，市場還保有明年太陽能需求可以有成長三成的樂觀預期，不過，就在這短短一個月，市況急轉直下，已開始有業者及分析師，從三成的預估往下修正至十五～二○％。

近期全球政府已經開始將焦點從急救金融信心，轉到挽救經濟景氣，一時間，一九三三年羅斯福總統的新政成為各國執政聖經，凱因斯也再度復活，當IMF預估明年美、歐、英、日經濟都負成長之際，已經宣示，各政府要救經濟只能靠自己的內需了，目前以中國四兆人民幣振興經濟方案，佔GDP的比重最高，明年保八％應該無虞，而這四兆商機中，誰能分得一杯羹呢？

◆金融信心初見止穩

在保證銀行存款、FED買進短期商業本票、二次聯合降息、FED大印鈔票擴大全球換匯等等措施之後，金融體系的信心問題已經逐漸穩定下來，不過國際股市近期反彈卻無人敢向六○日季線挑戰，在二○日均線盤整之後又再度下探，主因就在於，經濟景氣的風暴的肆虐，可能還要很長一段時間，原油價格迅速跌破每桶五五美元，就在反應全球景氣衰退的疑慮。

◆失業率是救經濟的指標

在整體信心急凍的背後，失業率的上升是一大主因，是否意味著，這一次全球金融風暴的修正級次，比起二○○○年網路泡沫破滅還要更大？)，外資券商預估美國的失業率將上升到八．五％，微軟的比爾蓋茲以及知名經濟學家謝國忠則都看會升到九％，倘若將技術分析運用在美國失業率的線型上，則六．三％以下形成的Ｗ底，不過英國的失業率線型卻與美國類似，已經完成Ｗ底，測量值將向六．五％邁進，必須提防，英鎊有可能再度成為國際禿鷹狙擊的目標，失業率無疑將成為未來各國拯救經機成功與否的指標。

◆中國振興景氣最大手筆

這一次全球金融風暴，雖然範圍更大，但是各國政府、央行挽救的動作既大且快，我國因應金融危機所採取財政手段，做得還不夠，財政赤字並非當前最優先考量，未來政府在兼顧穩健財政基礎下，會偏向大膽去作，未來是很長的冬天，政府政策要維持資本市場活力，如此才走得久。

◆十大建設，典範在夙昔

台灣為了提升與深化總體經濟發展，從一九七四年到一九七九年完成了十大建設，比較一九七四年與一九七六這兩年的數據，台灣經濟成長從一．一六％拉升到十三．八六％，十大建設貢獻相當顯著，台灣早已經有此成功經驗，應不難再度複製。

在半年前有人以原物料價格過高，反對大舉推行工建設來救經濟，現在物換星移，以目前已經大跌的原物料價格，已相當適合大推公共建設來救經濟。

美國目前陷入了金融與經濟危機的泥潭，然而，我們不應該低估其復興能力，此次大選就是證明。

◆全球「救經濟」

全球經濟「硬著陸」的跡象愈發明顯。經濟在第三季度的小幅萎縮將在第四季度轉化為大幅衰退，由於出口訂單反應的資訊比較滯後，三季度，亞洲製造業國家經濟大部分沒有下滑。不過，第四季度經濟指標預示著全球經濟將大幅下滑。

刺激經濟的重任目前落在了各國央行的肩上。所有主要大型經濟體近幾周都在大幅削減利率，但降息並不能扭轉經濟的快速收縮。因此，全球各國政府都在試圖鼓勵銀行放貸。然而，這並不能抵消資產縮水帶來的衝擊。

因此，當一個大資產泡沫破裂時，信貸收縮是借款人和貸款人的理性反應。削減利率並不能扭轉這一趨勢。

解決方案是採取大規模的財政刺激政策。金融機構目前並不希望向他們的老客戶提供貸款，因為後者現在缺乏信用。不過，政府在他們眼中仍有信用，所以他們願意向政府提供貸款。另一方面，受財富負效應影響，家庭希望增加儲蓄。因此，對政府而言，合理的解決措施是借入資金支援減稅和擴大支出。

當資產泡沫大面積破滅，與財政刺激相比，降息刺激總需求不會產生同樣的效果。由於減槓桿壓力的存在，沒有足夠的股本來支撐已存在的債務。降低利率的確會穩定金融體系，因為低利率使得擁有大量不良資產的金融機構的融資成本下降。

低利率在穩定金融市場的同時，也助長了通脹。這聽上去很牽強，因為現在全世界都在擔心經濟回歸通縮。毋庸置疑，需求收縮在短期內能讓通脹降溫。但是，這只是暫時的。利潤減少會引發供給收縮。高通脹在經濟蕭條時也會存在。今後，油價極有可能反彈。

◆歐巴馬「新政」

工會是另一個引發通脹的導火索。雖然失業率在上升，但是，工會運動可能重新高漲。

MSCI十一月份最新調整出爐，台股權重不僅連續六次被調降，成分股並一口氣被刪除十五檔，未來一段時間，在台外資恐出現逾千億元的資金流出，唯金融風暴後，外資擇股趨嚴，MSCI亞太五○大成分股將成外資最愛。

摩根士丹利資本國際(MSCI)公司一年調整四次全球指數，分別落在二月、五月、八月、十一月份，但和往年不一樣是，今年十一月的調整，是在全球爆發金融危機後首度變動，對國際資金的流動，更動見觀瞻。

◆十五檔台股成分股被剔除

因是半年一度的調整，加上全球金融海嘯衝擊，全球股市及個股市值都大縮水，MSCI最新調整，亞洲各市場中，權值股剔除的多，增加的少，成分股變動最大的，要屬中國及台灣這二個股市，十一月份的調整公布，MSCI台灣成分股一口氣被剔除十五檔，整體MSCI台灣成分股再度回降至一○○檔。

值得注意的是，MSCI台灣成分股中，房地產股都被剔除，代表未來國際資金若要遵循MSCI投資國內房地產股，已沒有指標依據。

儘管全球金融風暴讓中國及香港股市今年以來跌掉六成，但一點也無損中國股市在MSCI的份量，MSCI亞洲除日本外指數中，中國股市權重在這次調整中，逆勢增加○．二七％，成為這次調整的最大贏家。

今年以來股匯雙挫的南韓股市，在這次的調整中，權重意外地增加○．一八％，成為亞洲股市中的另一贏家。但台股權重，則連續第六次被調降。

◆MSCI亞太五○更具參考性

由於台股在這次權重調降最多，外資圈估算，國際資金將在未來一段時間出現逾千億元的流出，讓台股短期內可能面臨資金流出的壓力。

事實上，在今年年初，MSCI因應大中華商機的崛起，並編纂了MSCI亞太五○(MSCI APEX50)指數，作為所有大型國際資金投資亞太股市的參考，高市值及資金流動性是這五○檔成分股的主要特質。