目前分類:歐巴馬時代看全球 (1857)

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美國今日公布2月就業報告疲弱,且銀行業擔憂加劇,股市今日大多時間均下跌,道瓊與S&P 500指數盤中下跌至12年低點,道瓊一度大跌達124點,但若考慮疲弱的就業報告,則該跌幅並非甚大。尾盤出現強勁反彈走勢,該二指數終場收高,Nasdaq指數則仍小幅收低。
 
道瓊工業平均指數收高32.50點或0.49%至6626.94。

Nasdaq指數收低5.74點或0.44%至1293.85。

S&P 500指數收高0.83點或0.12%至683.38。

費城半導體指數收低2.24點或1.14%至195.01。

分析師說,就業報告極為黯淡,但市場反應似乎良好,未見大幅賣壓,可能為利多跡象。

美國2月就業人數減少65.1萬人,符合預估的減少約65萬人。但1月就業人數修正為減少65.5萬人,12月就業人數修正為減少68.1萬人,創1949年以來最高水準。

但投資人原預期數據可能更差,且報告公布前,已放空股市。

美國2月失業率上升至8.1%,創25年高點,分析師預估為上升至7.9%。1月失業率為7.6%。

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日前美國勞工部宣布失業率已經達到7.6%,是16年來的新高點。聯準會預計年底時失業率可能會攀升至8.8%。歐盟也公布1月份的失業率由去年 12月份的高點8.1%又升到8.2%。歐元區最大經濟體德國1月份的失業率是7.3%,歐盟失業率最高的是西班牙,其1月份為14. 8%﹔拉脫維亞失業率次高,達到12.3%。荷蘭和奧地利則最低,分別為2.8%和4.0%。台灣1月失業率,達到5.31%,幾乎已是歷史最高,加上無薪假並不算失業,就業市場相當嚴峻。

失業的探討是經濟學最根本的問題。馬克斯認為工業化大規模生產有用的產品,卻造就太多無用的勞動,否定了人類勞動的基本價值。反觀資本主義強調市場效率,古典學派認為只要工資能夠浮動,市場上想找工作的人都可以找到工作。但凱因斯觀察經濟大恐慌下,明明就是有一大堆非意願性的失業人口,因為工資具有僵固性,因為社會的有效需求不足。連杜魯門當總統都貼切的形容:衰退是你的鄰居丟了工作,蕭條是連你自己也都沒了工作。

1930年代,多少人過著顛沛流離的生活。很多孩提時期親身經歷過大蕭條的痛苦,最後成為有名的經濟學家。托賓(James Tobin)就是其中一位。托賓1918年生於伊利諾州香檳城,1981年以金融市場對通貨膨脹與就業的影響分析,贏得諾貝爾經濟學獎。兒時的記憶,讓托賓終生痛恨失業。現在當紅的史提格里茲在耶魯教書時就認識托賓,他說:「我那時還是個年輕教授,寫了一篇論文分析理想的失業水準,托賓對這個想法很生氣,因為對他而言,最好的失業率就是零。」托賓和凱因斯一樣,都主張政府扮演積極的角色來維持充分就業。

失業不是一個人沒有工作或是失業人口增加一名而已,背後個人的辛酸跟社會成本都相當巨大。找不到工作最後會讓個人灰心喪志,甚至陷入萬劫不復的悲慘深淵。西班牙哲學家奧德嘉.嘉塞甚至表示:「失業的歷程是除了死亡外,人生最大的陰暗」。失業人不但否定自己,也仇視社會。犯罪率在失業率上升後,就會大幅上升。

最近英國警方警告,夏季暴潮(summer of rage)可能在4月1日爆發,政府已下令一旦騷亂失控,立即派遣軍隊進駐各大城市。因為「星期日快報」報導,無政府主義組織「階級戰爭」(Class War)公然在網上煽動民眾:「在信貸危機下如何取暖?答案:燒死銀行家」。德國當局也擔心,失業率上升,可能助長「新納粹」吸引年輕人加入。許多年輕人覺得沒有前途,也採取激烈手段來抗議政府處理經濟危機不力。

柏林2月份失業率達14.1%,幾乎是全德國平均水準的兩倍。今年前兩月,柏林至少已有29輛汽車遭縱火,絕大部分是百萬名車。連柏林警察局長都說:「我不建議車主把保時捷停在街上。」

過去農業社會,沒有工作,回到大家族裡,只是多一雙筷子,家庭成了吸納失業人口最好的緩衝器。但現在到處是小家庭,失業衝擊最大的反而是同在屋簷下的家人,多少家庭暴力因此而產生,小孩人格因此被扭曲。《大蕭條時期的孩子們》(Children of the Great Depression)一書發現,大蕭條期間成長的男孩子因為看到父親丟掉了工作,同時也失去了社會認同感。

前美國總統柯林頓深諳這個道理,他認為要修復社會機器的運作一定要讓想要工作的人有一份工作,因為工作可以讓生命活化,給予生活意義和紀律。因此,他努力創造就業機會,也創造九○年代末期新經濟的榮景。

救失業雖然不是「一個蘿蔔一個坑」的算術問題,但讓人民有一份工作也是保有人性最起碼的尊嚴。我國政府為了應付現今嚴峻的經濟情勢,已從七大面向包括社會保險給付、就業服務、職業訓練、創業輔導、心理協助及勞資爭議調解協助處理失業問題,算是各國救失業政策中考慮最周詳的。要熬過金融海嘯,失業問題真是當今最大的挑戰。


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  美國總統歐巴馬才上任一個多月,很多人卻發現他的頭髮漸漸變白。

     其實這似乎是歷任美國總統都會面臨的事情,柯林頓上任時還有一點棕髮,但兩年之後只有滿頭白髮,小布希上任時頭髮半黑半白,但現在一樣滿頭白髮,人們好奇的是,歐巴馬的頭髮怎麼白的這麼快?

     為什麼頭髮會變白?歐洲科學家表示是因為毛囊磨損阻礙了黑色素生長,英國教授Karin Schallreuter則指出「壓力是破壞毛囊的原因, 歐巴馬有很大的壓力,這也許是歐巴馬白髮變多的一個合理解釋。」

     身為現任美國總統,壓力的確很大,疲弱的經濟,還有無數的問題要解決,真實年齡網站(RealAge)創辦人羅津(Michael F. Roizen)博士表示,總統一年的老化程度相當於平常人兩年的程度。在美國歷史上,威爾遜和兩位羅斯福總統都有高血壓,而柯林頓在卸任後更是動了心臟手術。

     網路上有傳言歐巴馬在競選時為了讓自己看起來更成熟,曾經把頭髮染白,對此,每兩個星期固定幫歐巴馬理髮達17年之久的Zariff則說「胡扯!」

     既然歐巴馬是世界上上鏡頭次數最多的人之一,頭髮變白自然也讓許多人表達關切之意,前NBA球星Walt Frazier就建議歐巴馬學學他去染頭髮,他最近在一個白髮男子搭訕失敗的廣告中演出,他向歐巴馬喊話「頭髮白,你就沒得玩了。」

     至於歐巴馬本人怎麼看這事情呢?Zariff表示熱愛籃球的總統先生並不擔心這問題,反正就如同許多公園阿伯一樣,「在籃球場上,頭髮白一樣能投能切。」


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     彭博社週四報導,由於投資人擔心股神巴菲特掌管的柏克夏海瑟威公司恐將面臨投資衍生產品的鉅額虧損,導致預防柏克夏無法償債的避險成本飆升至歷史新高,相等於垃圾等級公司的水平。

     根據CMA DataVision資料顯示,用來預防柏克夏債務損失的信用違約交換合約(CDS),週三在紐約上升15個基點至515個基點,盤中一度飆升至535個基點。穆迪資本市場研究集團指出,從市場情況來看,顯示柏克夏債信等級雖被穆迪投資者服務公司評比為Aaa,但投資人卻是自動將其信用評級降了11級至Ba2,代表投資人對柏克夏信心大減。

     柏克夏週三CDS價格與購買美國運通CDS的543個基點,處在同一個等級,不過仍低於AIG的1102個基點與奇異的948個基點。

     具有全球最佳操盤紀錄的巴菲特,過去曾以48.5億美元價格,出售類似保險的衍生性商品合約給未具名買家,承諾在特定期限內,保障買方因4項全球股市指數下跌所衍生的損失。

     如今柏克夏CDS價格出現飆升,凸顯外界認為巴菲特對於全球股市、公司債與國債的預測可能失準,將導致柏克夏損失255億美元的現金部位。

     「到巴菲特的奧瑪哈朝聖」一書作者馬修斯表示,「目前外界對柏克夏未來的看法兩極,其一是巴菲特將透過衍生產品交易大賺一筆」。另一個極端則是投資者擔憂,「事實上他可能蒙受龐大損失,並將引發一些問題」。若是後者,阿拉丁資本管理公司負責人麥當勞指出,「更讓投資者震驚的是奧瑪哈智者一夕變成凡人」。

     巴菲特對於該報導沒有立即發表評論。不過他在2月底寫給股東的一封信上曾寫道,「我們的期望,雖然目前還非常不確定,就是我們做的將比損益平衡更好」。


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周三的漲勢再度成為了一日行情。由於擔憂通用汽車可能倒閉,且投資人對中國大陸並未提出新的振興經濟方案感到失望,美國股市周四中場大幅下跌。
 
最近交易中,道瓊指數下跌達3.61%。

雖然美國股市仍然充滿風險,但Charles Schwab公司首席分析師Sonders卻說,股市裡有些許的潛在利多。

1.賣壓已不再遍及各類股:9月至11月,由於投資人大幅降低槓桿比例,且避險基金與共同基金有贖回壓力,股市因而有強迫式的賣壓。但目前環境下,賣壓多屬基本面因素。

2.投術面改善:雖然主要指數跌破了11月低點,但其後,創新52周低點的股票及市場波動率均已大幅減少。S&P的十大類股中,八大類股今年表現優於大盤。(工業股與金融股嚴重落後,拖累了股市。)

3.信用解凍:投資級信用市場已與股市分離,同時信用發行也告增加。信用情況已獲改善,與去年秋季明顯不同。

儘管如此,但Sonders並未預期底部已至,並不建議投資人預期進場點。她對許多分析師所稱的股價已低廉觀點,亦不表苟同。她指出,當股價與獲利雙雙快速下降,很難根據本益比進出場。

但是,她對2002至03年那類的底部,仍抱著希望,並且認為只要通貨膨脹下降的情況持續,不相信本益比會來到個位數。

 

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原油期貨周四下跌,為三個交易來首度收低。美國股市大幅下跌,投資人預期美國失業人數將進一步增加,拖累了原油市場。
 
周五,美國將公布2月就業報告,預期將顯示非農業就業減少人數創近六十年新高。

歐洲今日降息,美元兌歐元與英鎊上漲,亦增加了原油市場壓力。

分析師說,由於歐洲降息使得美元上漲,加上預期明日的就業報告不佳,原油價格今日與明日均可能受到壓力。

紐約4月原油下跌1.77美元,或3.9%,收於每桶43.61美元。

美國今日公布上周初次申請失業金人數減少3.1萬人至63.9萬人。但四周平均持續領取失業金總人數則創新高。

周五美國將公布2月就業報告,預期非農業就業人數減少65萬人,創近60年來新高。預期2月失業率上升至8%。

分析師說,明日的就業報告可能進一步顯示經濟情況惡化,投資人今日不願買進原油。

在歐洲,英國央行今日調降基準利率至接近零水平,並宣布推動前所未見的計劃,印鈔票購買金融機構資產。

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過去十三個交易日中,美國股市有十一天下跌,周二更觸及了12年低點。周三中場,股市反彈,道瓊上漲了2.5%。
 
昨日,歐巴馬總統宣稱「如果抱持長期觀點,買股票可能是一檔好的交易。」

今日,美國股市隨即走高。

一位總統對股市發表這麼直接的談話,當然非比尋常,只有時間能證明歐巴馬是否是一位股市達人。

Ram Partners公司創辦人Jeff Matthews其實並非如此在意大盤是否上漲,但是他的基金目前持有多頭部位,也持續找尋買進標的,而非放空標的。

Matthews這位基金經理人說,在貸款成本沒有下降之前,股市無法持續上漲。儘管Fed已降息至零水平,倫敦同業拆款利率也已下降,但企業的貸款成本仍然偏高。

許多績優股,也如同落後股一般,正處於52周新低點,為投資人提供了具有吸引力的進場點。但Matthews拒絕說明是那些股票,他只是說,投資人應找尋的股票,是沒有或少有負債的公司,現金部位強勁,管理良好,而且是業界的龍頭。


 

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原油期貨周三連續第二天上漲,終場收高9%,突破每桶45美元。政府數據顯示,美國原油庫存意外減少,且投資人預期中國--世界第二大原油消費國--將推出新的振興經濟計劃,為原油市場利多。
 
紐約4月原油上漲3.73美元,收於每桶45.38美元。周一,原油大跌10%,但隨後已收復該跌幅。

美國能源資訊局(EIA)公布,2月27日結束的一周,美國原油庫存減少70萬桶。分析師預估為增加220萬桶。

奧克拉荷馬州Cushing地區庫存--紐約原油期貨交割地點--減少50萬桶至3400萬桶,為連續第三周減少。

分析師說,原油庫存意外減少,支撐了原油價格。但儘管庫存下降,卻仍然處在非常高的水平。

EIA亦公布汽油庫存增加20萬桶,預估為減少60萬桶,蒸餾油庫存--包括柴油與熱燃油--增加170萬桶,預估為減少150萬桶。

分析師說,汽油消費上升,且OPEC即將舉行會議,有利多頭進場。

其他能源產品方面,4月新配方汽油上漲4.7%至每加侖1.3816美元,4月熱燃油上漲2.5%至每加侖1.1796美元。

中國振興經濟計劃

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在經歷了五天賣壓後,由於政府的振興經濟計劃可望抑制美國經濟下滑,買盤終於重返股市。傳言中國可能強化振興經濟方案,且歐巴馬政府計劃協助陷困境的屋主,支撐美國股市周三大幅收高。分析師說,一周的賣壓後,主要指數已跌落至12年低點,已到了買盤進場時機。
 
道瓊工業平均指數收高149.82點或2.23%至6875.84。盤中漲幅一度逾250點。

Nasdaq指數收高32.73點或2.48%至1353.74。

S&P 500指數收高16.54點或2.38%至712.87。

費城半導體指數收高8.78點或4.59%至200.27。

分析師說,中國經濟龐大,如果他們準備投入大筆資金,拉抬經濟,華爾街也會因而上漲。750億美元的抵押貸款修正計劃內容,則是周三股市上漲的另一項要素。房屋市場復甦是美國經濟復甦的關鍵。

周二,道瓊工業指數與S&P 500創新12年收盤低點。這是主要指數連續第五天下跌。投資人持續擔憂金融業與經濟衰退,為主要利空。S&P500與道瓊工業指數均自2007年10月所創歷史高點,下跌了逾50%。

分析師說,任何經濟復甦的跡象,都會反應在股市。市場子彈充裕,只需有利多加以點燃。但股市不必然會直線上漲,未來幾周或幾個月,走勢可能震盪。

股市漲跌比良好。在紐約證券交易所,上漲家數多過下跌家數,約為4比1,成交量為17.9億股。在Nasdaq交易所,上漲家數多過下跌家數,約為2比1,成交量為23.2億股。

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歐巴馬總統周二說,他「絕對有信心」全球經濟將能復甦,並表示股價在重跌之後,股票現在可能已是好的買點。
 
「如果以長期觀點而言,本益比已開始來到購買股票可能是好的生意的水準,」歐巴馬告訴記者說。

歐巴馬在白宮會見英國首相布朗,雙方良久討論了經濟危機,也交換了安全擔憂的意見。布朗將於周三在國會聯席會議,發表演說。

當被問及股市賣壓沉重的看法時,歐巴馬說,他「絕對有信心信用將會再度流動,企業將開始見到投資機會,他們將再度開始徵人。勞工也將重返工作崗位。」

歐巴馬說,股市日復一日漲漲跌跌,整天擔憂股市的人,可能錯過了長期策略。

銀行體系遭到了重擊,歐巴馬說。「股市因而受創,並非意外。」

他說:「我們給自己挖了大洞,做了許多錯誤決策。我們正在整理亂局,在清理亂象的同時,可能會不斷走走停停,但亂象終將會清理乾淨。」

美國財長蓋特納周二說,美國正面臨可怕的經濟挑戰,但美國人民將能克服這次的逆境,一如以往。
 

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原油期貨周二上漲,突破每桶41美元,昨日大跌10%後,今日反彈。美國股市盤中上漲,提供了原油市場支撐。
 
紐約4月原油收高1.50美元,或3.7%,至每桶41.65美元。稍早高點為42.07美元,盤中低點為39.44美元。

周一,原油大跌10.3%,收於每桶40.15美元,創近二個月來最大單日跌幅。

分析師說,原油周一收盤未跌破每桶40美元,多頭見到了技術性的希望。股市試圖反彈,亦帶來部份利多。

華爾街今日走勢震盪,下午交易中,反彈上揚,道瓊指數上漲0.5%。但原油市場收盤後,股市再度下跌。電子盤交易中,原油亦回檔走低。

經濟消息方面,美國1月成屋銷售簽約指數下降7.7%,較去年同期則下降6.4%。

聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克周二說,為了協助經濟復甦,大量的財政預算赤字難以避免。

能源交易員亦注意OPEC的下一步行動及上周的美國原油庫存。

分析師說,由於近來油價疲弱,OPEC應是不會沒有動作,可能必須進一步減產,抵銷日益惡化的需求。

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昨日大跌後,美國股市今日震盪整理,由於投資人持續擔憂金融市場與經濟衰退,盤中反彈走勢未能持續,終場收低。道瓊工業平均指數與S&P 500創新12年收盤低點。昨日跌勢後,今日有部份買盤進場,但投資人考慮來自華盛頓的消息及疲弱的汽車與房屋數據,股市交易震盪。
 
道瓊工業平均指數收低37.27點或0.55%至6726.02。

Nasdaq指數收低1.84點或0.14%至1321.01。

S&P 500指數收低4.49點或0.64%至696.33。

費城半導體指數收高2.52點或1.33%至191.49。

周一,美國股市大跌,道瓊與S&P 500指數下跌至12年低點。AIG集團第四季大幅虧損,強化了對金融業與經濟的擔憂,為市場利空。

分析師說,投資人現在感到茫然,股市處於數年低點帶來部份心理面衝擊。近來的跌勢,可能是市場整理的必經過程,短期內,投資人仍將感受到壓力。目前的水準,應非底部,今年稍後,可能持續下跌。展望三或四年後,獲利可能良好,但今年難有所期待。

歐巴馬總統在與英國首相會談後,告訴記者說,如果展望長線,目前股市的本益比已開始到達買股票可能是筆好生意的水準。

他說,他「絕對有信心」信用將再度開始流動,企業將開始投資,經濟亦將復甦。

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     外資持續撤出,亞洲股市昨日同樣受到金融股拖累,普遍跌幅達到約2%至4%,韓股跌幅更超過4%,亞股全臉綠,僅中國股市在溫家寶上周末的「中國經濟復甦論」後逆勢走揚,昨日陸股出現1%至2%不等漲幅。另外,高盛發布悲觀報告指出,亞股恐跌破2008年的低點,且以韓股最脆弱。

     從外資動向來看,上周國際資金持續撤出亞股,由於受到美國金融機構是否收歸國有的疑慮影響,國際資金上周在亞股多數出現賣超,總計賣超金額約7.7億美元,其中,外資在台股賣超約2.4億美元,是連續第二周賣超;外資在南韓賣超3億美元,是亞股中賣超金額最高的市場,統計到上周4,外資在印度股市賣超2.1億美元。

     檢視2月以來,新興亞洲地區儘管成長動能備受期待,但因為當地貨幣分別走跌,MSCI新興亞洲二月跌幅亦達到6.16%。

     但觀察2月份新興亞洲各國,除南韓以外,其餘國家外資賣超金額明顯減緩,並未因為亞洲區貨幣競貶,而有大規模資金撤退的現象。今年1、2月,亞洲國家中外資賣超幅度排第3的台灣,股市表現卻不俗,台股二月份漲幅為全球第二。

     摩根富林明JF金龍收成基金經理人葉鴻儒表示,台股在2月有明顯內資買、外資賣的現象,但因為外資買賣超金額不大,所以內資走向成為關注台股的焦點。

 


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     在瀕臨新一波金融風暴、全球經濟危如累卵的恐慌下,全球股市週一殺聲震天,全軍覆沒。美股道瓊指數週一跌破7000點大關,是1997年10月以來首次出現如此慘狀。與此同時,歐亞股市也是全面不支,英國富時指數跌到6年最低,匯豐股價重挫20%。

     在歐洲最大銀行匯豐公布去年獲利大減,並且被迫必須進行增資、投資大師巴菲特的柏克夏海瑟威公司去年獲利大減、美國政府第四度出手援助美國國際集團等影響下、全球股市週一籠罩在第二波金融風暴即將來襲的陰影下,投資人紛紛轉往債市與美元避險。摩根士丹利全球指數週一來到727.59點,下跌3.1%,是自2003年3月伊拉克戰爭爆發以來最低。週一金融股跌勢最重,標準普爾500指數中金融股跌幅達2.7%,不過科技股跌勢相對較輕,下跌0.48%。柏克夏海瑟威股價下跌7.7%。美國國際集團因有政府援助,股價不跌反漲,上揚14%,不過也只是每股48美分。

     分析師表示,週一美股已出現恐慌性殺出的情況,許多投資人不惜血本,瘋狂殺出。美股迄今已連跌3週,標準普爾500指數已下跌20%左右,表現是歷來年初以來最差。

     受到匯豐控股利空消息影響, 倫敦富時100指數(FTSE100)周一早盤滑落至將近6年來新低。午盤時,富時百種指數一度重挫4.6%,來到3653.29,成為2003年4月1日以來的最低水準。巴黎和法蘭克福股市盤中分別跌逾2%和3%。

     亞股周一全面下殺,日本、香港和新加坡跌幅接近4%,韓股則重挫逾4%。日經225指數下挫288.27點,或3.8%,收7280.15點,寫下1月15日以來最大跌幅。香港股市連續第三個交易日下跌,恆生指數下挫3.9%,收12317.46點,為12月12日來最大跌幅。

     南韓KOSPI指數收盤重挫4.16%,報1018.81點,跌幅為周一亞股之最。新加坡海峽時報指數收在1533.40點,大跌3.85%。大陸股市則是逆勢上漲,上證綜合指數收在2093.45點,小漲0.51%。

 


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     全球經濟正面臨新一波金融風暴的來襲。2007年7月美國次貸危機引爆全球金融風暴,投資銀行紛紛倒地,如今財務體質相對較為健全的傳統商業銀行,包括匯豐、蘇格蘭皇家銀行等也淪為受害者。同時,花旗與美國國際集團等已接受政府紓困的一些大型金融機構,情勢益趨惡化,瀕臨倒閉,迫使美國政府不得不再伸援手。

     這些情況顯示金融風暴在經過18個月的發展之後,現今已形成惡性循環:金融風暴與信用緊縮導致全球經濟陷入衰退,使得原本還能抵抗衝擊的商業銀行遭到重創,也告不支,進而引發新一波的金融危機。

     從最近幾天的情勢發展來看,二次金融風暴已是迫在眉睫。1月中旬,去年年中併購美林的美國銀行由於低估美林的虧損,導致去年第4季出現自1991年以來首次單季虧損,而為避免其倒閉,美國政府對其緊急紓困200億美元。

     2月底,英國蘇格蘭皇家銀行宣布去年虧損344億美元,是英國企業史最大虧損紀錄,迫使英國政府將其納入銀行資產保護傘下。同時,美國政府也三度伸手援助岌岌可危的花旗集團,提高對花旗的持股比重。這兩家銀行從前年10月到昨天止,股價剩下不到5%。

     而在週一,一向以資本雄厚著稱的歐洲最大銀行匯豐公布去年獲利大減,而且要進行規模達180億美元的增資案,顯示該銀行在經過18個月的摧殘之後,已險象環生。匯豐的股價跌幅在過去一年多來,也掉了5成以上。

     另外,美國國際集團(AIG)公布去年第4季淨損617億美元,是該公司有史來最大虧損,美國政府只有再撥300億美元,這已是美國政府自去年9月中以來第4度對AIG進行紓困,總計紓困金額達1,800億美元。

     歐美大型銀行紛紛中箭落馬,在「大到不能任其倒閉」的原則下,歐美政府疲於奔命,紓困政策已由「救急不救窮」被迫變為「救急也救窮」,而銀行國有化的臆測也在市場發酵,導致近來全球股、匯市震盪加劇,連連重挫。


 


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原油期貨周一重挫逾10%,創近二個月來最大單日跌幅。股市大幅下跌及經濟擔憂重燃,使得原油市場受到壓力。
 
道瓊工業平均指數11年來首度跌破7000點大關,銀行股疲弱,重創了道瓊指數。

由於投資人買進美元避險,美元走強,原油價格因而疲弱。

紐約4月原油收於每桶40.15美元,下跌4.61美元,或10.3%,創1月7日以來,近月合約最大單日跌幅。

分析師說,由於擔心需求消退,投資人不願持有多頭倉位,因而出脫上周的多頭倉位,轉而持有空頭倉位。

上周交易中,原油大漲12%。

周一上午,美國政府說,正增強對大型保險公司AIG (AIG-US)的紓困計劃,額外投入300億美元納稅人的資金,使該公司免於無法履行金融合約。

在歐洲,大型銀行HSBC Holdings (HBC-US;匯豐控股)周一說,2008年獲利大減70%,將關閉大部份美國消費者貸款業務,向股東籌資數十億美元。

在華爾街,三大主要指數大幅下跌。

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大型保險公司AIG公布上季鉅額虧損,增加了金融業與經濟的擔憂,美國股市周一大幅下跌,道瓊創下1997年4月25日以來收盤低點,S&P 500指數則創下1996年10月28日以來收盤低點。分析師說,過去幾周,政府宣布了多項抑制經濟衰退的措施,包括最新的銀行紓困計劃,7870億美元振興經濟計劃,與750億美元抵押貸款補助計劃,但投資人態度仍謹慎。
 
道瓊工業平均指數收低299.64點或4.24%至6763.29。

Nasdaq指數收低54.99點或3.99%至1322.85。

S&P 500指數收低34.27點或4.66%至700.82。

費城半導體指數收低10.03點或5.04%至188.97。

分析師說,政府動作頻頻,卻仍不確定到底要做什麼,如何才能收效。部份政府措施立意良好,但卻不是萬靈丹。由於情況不定,投資人大換現金。

AIG公布,因信用市場動盪,及大量重整成本,該公司第四季虧損達620億美元,創美國企業史上最大虧損金額。2008全年,AIG虧損990億美元,2007年為獲利93億美元。

為避免AIG倒閉並波及更廣的金融市場,政府第三度修改了紓困計劃,再投入300億美元,換取累積優先股。該紓困計劃總額目前已達1625億美元。

上周五,美國股市下挫。政府說將持有花旗集團普通股達36%,為股市帶來壓力。一報告顯示,2008年第四季經濟創下26年來最大降幅,亦屬股市利空。

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     股神巴菲特上周公布其所掌舵的柏克夏海瑟威公司(以下簡稱柏克夏)去年業績,連他自己都表示,令人失望。然而事實上,根據柏克夏A股與其相對便宜的B股之間價差近來持續擴大的情況來看,在金融風暴陰影下,投資人早就開始質疑巴菲特的投資術了。

     專家指出,柏克夏的A股自2007年的高峰迄今已下跌48%左右,使得柏克夏的市值蒸發逾1千億美元。不過48%的跌幅若是與標準普爾500指數同期間51%的跌幅相比,投資人其實沒有什麼好抱怨的。

     然而若是拿柏克夏的A股與B股來比較,就可發現投資人對巴菲特的信心已告降低。由於A股價格過高,柏克夏在1996年發行價格相對較低的B股,而A股每股可換30股B股,換言之,B股股價應是A股的三十分之一。按此比率,目前柏克夏A股在每股78,600美元左右,因此B股價格應是在2,620美元上下。然而上周五美股收盤,柏克夏的B股價格卻是在2,564美元,較其合理價格低了2%左右。而在過去一個月間,B股的折價甚至一度高達7%,創下歷來最高紀錄。

     專家指出,B股這種折價的情況顯示有部分投資人已開始對巴菲特失去信心。一位在去年做空柏克夏B股的對沖基金經理人凱斯表示,投資人最感擔心的是巴菲特的投資似乎已遠離他一向標榜的價值投資原則。他指出,巴菲特增加金融衍生商品與金融業的投資令人感到擔心。

     他也表示,巴菲特去年決定賣出部分如寶僑、嬌生等績優股的持股,以籌措資金進行其他投資,也令人質疑他的決策是否正確。

     柏克夏上周六公布去年第四季淨利暴跌96%,每股獲利從1年前的1904美元大減至76美元,而且是連續第五季獲利下降。而該公司去年投資與金融衍生性商共虧損74.6億美元。

 


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面對百年一遇的金融海嘯,即便是「股神」也神不起來!投資大師華倫.巴菲特二月廿八日在致全體股東的信中坦承,因「去年我在投資上做了些蠢事」,致使「波克夏.海瑟威控股公司」(Berkshire Hathaway Inc.)去年第四季淨利驟減九六%,去年每股帳面價值更縮水九.六%,超越二○○一年網路泡沫化的六.二%,創下歷年來最糟紀錄。
面對百年一遇的金融海嘯,即便是「股神」也神不起來!投資大師華倫.巴菲特二月廿八日在致全體股東的信中坦承,因「去年我在投資上做了些蠢事」,致使「波克夏.海瑟威控股公司」(Berkshire Hathaway Inc.)去年第四季淨利驟減九六%,去年每股帳面價值更縮水九.六%,超越二○○一年網路泡沫化的六.二%,創下歷年來最糟紀錄。

波克夏.海瑟威廿八日公布去年財報,因投資衍生性金融商品大虧,去年第四季淨利驟降到一億一千七百萬美元,或每股獲利七十六美元,較前年同期淨利廿九.五億美元,或每股獲利一九○四美元,足足銳減九六%,不僅連續第五季獲利下滑,更創下過去十七年來最長的衰退紀錄。

此外,波克夏.海瑟威去年淨利從前年的一三二億美元暴跌至四十九.九億美元,衰退幅度達六二%,去年每股帳面價值約下滑九.六%。不過,波克夏.海瑟威A股去年股價大跌三二%,仍優於標準普爾五百指數的下跌三七%,並打敗許多同業。

巴菲特向股東們致歉,坦承自己失算,例如,去年於石油和天然氣價格接近高峰時,大量敲進「康菲石油公司」(ConocoPhillips)股票,導致數十億美元的損失。此外,斥資二億四千四百萬美元買進兩家愛爾蘭銀行股票,虧損也達八九%。

去年巴菲特趁低買進高盛、奇異優先股,市場信心一度大振,不過,隨後這兩家公司股價便大跌,迄已分別下跌二七%和六五%。去年十月十七日,巴菲特更公開宣布以自有資金開始買進股票,然而自他登高一呼後,標準普爾五百指數至今已下跌二二%。

不過,現年七十八歲的巴菲特倒是老神在在,他說,雖投資組合價值縮水,但只要手中尚有銀彈,不啻是逢低搶便宜大好良機,他強調:「不論是襪子或股票,在大降價時,我只買有品質的商品」。
雖投資失準,外界仍關注他對美國經濟前景的看法,他在信中說:「我們確信,二○○九年美國經濟將步履蹣跚(in shambles),甚至持續更久…但此結論並無法告訴我們,股市會向上或向下走。」

對於美國政府的經濟振興措施,巴菲特警告,以前的經濟藥方是用杯子喝,最近卻改用桶子灌,可能會引發不良的後續效應,例如通貨膨脹。不過,他仍呼籲美國政府應祭出更「強而有力的立即行動」,以避免經濟「全面崩盤」。


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    現今大家都在談論大蕭條(Great Depression),那是自1929年10月股市大崩盤,直至美國加入二次大戰的一段悲慘歲月。

     然而大蕭條已不僅是歷史,它同時也代表了我們現今對經濟前景的預期。根據路透暨密西根大學在本月稍早的消費者信心調查,有近三分之二的消費者都認為眼下的經濟低迷情勢會一直持續5年。美國總統歐巴馬在其上任後第一次記者會上表示,經濟盤旋而下的情況使我們難以擺脫。他並且警告1990年代日本失落的10年可能會重演。

     他說國會必須通過經濟振興方案-事實上也終於通過了-以預防此一災難的發生。

     就我們當前的經濟情況來看,大家如此注意大蕭條也是情有可原。但是大家不斷講述大蕭條的事情,事實上也是造成我們當前處境的原因之一,因為大蕭條已成為我們心中所預期的模式,進而抑制了凱因斯所謂的動物本能(Animal Spirits),導致消費者的支出意願與企業僱用與擴張的意願大減。大蕭條被一再地提起,最後反而可能輕易地就變成自我實現的預言。

     大蕭條與當前的經濟情勢確實有相似之處。股市與房市的兩大泡沫破滅,加上金融機構的崩塌與信心的重挫,只有1930年代的情況差可比擬。

     不過這也並非世人第一次如此注意大蕭條。在1981與1982年間,導致失業率高達近11%的經濟衰退期,大家就談起大蕭條。

     美國經濟學家海曼.明斯基(Hyman Minsky)在其1982年的著作《它會捲土重來嗎?》中,將大蕭條重演的可能性提高。不過當時大家的認知是此一衰退乃是由聯準會所造成的,聯準會為終結失控的通膨,而採貨幣緊縮政策對經濟形成重創。大家對大蕭條的恐懼並未成真。

     在1987年股市崩盤後,大家也開始關切大蕭條。但是當時的股市危機是由市場上的一種操作技術程式交易所造成的,且也沒有出現銀行危機或信心崩跌。

     然而這一回卻是有所不同:大蕭條確實有共通性,而且有許多人都被大蕭條的歷史嚇到了。

     要了解大蕭條的陰影為何在我們的腦海中縈繞不去,必須知道大蕭條本身有部分也是由於世人不斷重提之前的蕭條而引發的。在1930年代時,大家都在談1870年代與1890年代的蕭條慘狀。歐巴馬的經濟顧問委員會主席羅姆(Christina Romer)就曾表示,在1894到1898年的5年間,每年的失業率都在10%以上。

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