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區域風險降低 亞股漲聲響起 北韓同意關閉寧邊核子反應爐

台股前天封關，多方趁著國內外環境有利於多頭的情勢下，尾盤湧進百億元的資金作價，將指數拉回7,800點之上，為金豬年預留了續漲的伏筆。

根據統計資料顯示，目前本益比在10倍以下、且三大法人今年以來買超在萬張以上的個股，共有23檔，多數集中在電子股，包括封測、DRAM、電子製造服務（EMS）、PCB、數位相機等族群；傳統產業則集中在塑膠、航運、鋼鐵、紡織等類股。

這些三大法人買超較多個股，本益比也多數處於偏低水準，茂矽（2342）僅5.6倍，雅新（2418）6.8倍、威致（2028）6.9倍、東森（2614）6.9倍，國喬（1312）、佳能（2374）、東鋼（2006）等，本益比都在八倍以下。

觀察這些個股今年以來的買賣超，三大法人買超中鋼（2002）14.5萬張最多，買超臺化（1326）11.9萬張、金像電（2368）6.5萬張、日月光（2311）5.5萬張，法人加碼逾兩萬張的個股，還包括南亞（1303）、褔懋（1434）以及東森（2614 ）等。

另外，三大法人買超較多的個股，股價漲幅也較大。今年以來，以漢磊科技（5326）漲幅34.15%最為耀眼，金像電則上漲23.38%、中磊電子（5388 ）漲19.67%，欣銓科技（3264）、康舒（6282）、台半（5425）、臺化、景碩（3189）等，漲幅也都超過一成。

法人表示，受美國科技業公司獲利不理想的影響，電子股近日走勢沈悶，但經過修正後，多數電子股本益比已落到歷史低檔區，且法人已將電子股的比重殺至近幾年來的低點，預期電子股下檔空間已有限。

農曆年開紅盤之後，若台股的資金行情再度啟動，法人勢必會出現新一波的搶補風潮，行情也有機會往上攀升；不過，盤面上一些漲幅較大的中小型電子族群，投資人要留意獲利回吐的賣壓。

台股狗年封關，豬年春節將至，依歷年統計顯示，觀光、百貨與線上遊戲等春節概念股，近兩年來在1、2月的平均漲幅均相當亮麗，配合大盤近期反彈，這些個股近期也有不錯走勢，顯示春節題材正在發酵。

分析師指出，農曆春節長假已經到來，今年年假特別長，國人過年期間又總有除舊布新及出遊的習慣，與春節食、衣、住、行相關類股，或多或少都有受惠空間。

根據統計，觀光、百貨零售以及線上遊戲等春節概念股近年來1至2月平均漲幅都相當亮麗，其中又多集中在具土地資產概念個股上。

這些個股本月以來也多呈上漲，鳳凰（5706）、大宇（6111）兩檔個股更大漲逾三成，遠百（2903）、三商行（2905）、華園（2702）、潤泰新（9945）等也都有不錯走勢。

投信法人表示，今年春節期間部分海外熱門度假景點訂位一位難求，國內旅遊反成間接受惠者，旅遊及飯店業者業績可望優於前幾年。加上春節還有兩岸包機直航題材，這些春節概念股多半還擁有土地資產，也可視為資產概念股。

法人強調，現階段影響台股走勢因素，主要視國際股市表現與國內政經局勢變化而定，整體而言，台股農曆年後的資金行情仍然可期，春節概念股業績與股價表現仍值得期待。

14日是台股農曆年前的封關交易日，在國際股市漲升、國民黨主席馬英九被起訴的「利空出盡」效應下，各類股普遍上漲，並以營建股漲幅最強，電子股中則以IC設計股最強勢，收盤指數站上5日線，上揚72點，收7,809點，狗年亮麗封關。

法人表示，台股14日封關，多方趁國內外環境有利多頭的情勢下，試圖提前拉高結算，尾盤並以百億元大量作價，順利拉抬大盤站回7,800點之上。14日盤面主要由營建與電子股領漲，均買張領先均賣張達0.7大張，且總買張轉為大過總賣張近30萬張，預期農曆年過後，投資人還可期待新春開紅盤行情。

根據統計，台股狗年至14日封關止，股價走勢最佳的前20檔個股全是股本在60億元以下的中小型股，其中電子股占了一半、約有十檔，分布在IC設計、DRAM、被動元件、遊戲軟體、連接元件等，傳產股也有十檔，包括營建、紡織、航運、觀光、塑膠等。

進一步觀察這些個股漲幅，以全達（8068）漲幅1,263.01%居冠，赤崁（4413）漲1,048.15%，而如金麗科（3228）、網龍（3083）、大立（4716）、優美（9922）、益航（2601）等，也都上漲超過五倍；即使漲幅最低的大毅（2478），漲幅也高達286.01%。

再分析這些漲幅耀眼個股的股本，在10億元以下就有十檔，以松懋（4419）的2.45億元最少，鳳凰（5706）2.49億元、訊利（5455）2.68億元，其他股本低於5億元個股，還有全達、久大（3085）、前鼎（4908）、金麗科、大立等，顯示個股若股本小，股價自然較容易拉抬。

分析師表示，台股去年上半年走勢氣勢如虹，但第三季起受國際股市疲弱、國內政局動盪影響，大盤直上後直下，法人、實戶鑑於投資報酬率，資金多轉往操作中小型股，主要就是股價容易拉抬，使得質優中小型股持續吸引買盤進駐、進而激勵股價上漲。

展望豬年表現，法人認為，這些表現亮眼的中小型股，因去年漲幅已大，今年走勢相對保守看待，股價能否續強需視有利多題材強弱而定；不過，若台股今年成交量能無法有效放大，市場資金仍有可望持續中小型個股身上。

金鼎投顧分析師楊達康指出，馬英九特別費案雖在年前遭到起訴，但也會使新春開紅盤後行情減少政治雜音干擾，只要過年期間國際股市未出現重挫，應有利新春元宵行情的展開，只是個股表現仍將優於大盤。

MSCI亞洲除日本外指數，這次總計新增10檔成分股、剔除3檔。台股中，期待已久的群創(3481)，這次和力晶(5346)一起納入成分股名單，權重各達0.22%和0.25%。中信金(2891)權重則增加了0.04個百分點，達0.36%；華碩(2357)、建興電 (8008)、台泥 (1101)各增加0.01個百分點。反倒是台積電(2330)與鴻海(2317)等權值股，都遭減碼0.02個百分點。

此外，MSCI台股指數的權重，也起了一些變化。大體而言，半導體和科技類股的權重各增加了0.52、0.36個百分點，原物料、電信、保險、銀行、金融分別調減0.3、0.11、0.09、0.09和0.07個百分點。

雖然MSCI今年首度的季度調整，遇上了台股春節前夕的封關日，而且結果預計在2月28日收盤後生效。不過，因為變化的情況比去年第4季還要大，而且中間隔了11天的長假，部分資金已在今年大作。群創14日早盤即開高走高，尾盤攻上漲停，成交量放大到2.7萬張。鴻海卻無畏調降壓力，盤中漲幅近3%，走勢穩健。

事實上，台股14日不但受到MSCI季度調整影響，更重要的是馬英九特別費起訴，打亂外資操盤策略；以及散戶融資餘額過高、融券偏低，形成潛在賣壓。里昂即建議投資人現階段避開資產、觀光、航空等族群，買進中概股、壽險，特別是國泰金(2882)和統一(1216) ，逢低補撿電子類股。

摩根士丹利建議將現金部位由5%降為2%，增加化學類股持股，近幾周選股重點為：美律 (2439)、億光(2393)、南電(8046)、聯發科(2454)、台積電(2330)、友達(2409)、矽品(2325)、國泰金 (2882)、富邦金(2881)、中信金(2891)、長榮航(2618)、台化(1326)、台塑(1301)和華紙 (1905)等。

13日是農曆年前倒數第二個交易日，市場觀望氣氛濃厚，指數開高震盪翻黑，終場下跌39點，收7,736點，成交值810億元。

台股即將進入春節休市長假，由於近期受國際股市表現不佳、國內政治雜音增多影響，大盤表現不甚理想，土、洋法人與散戶近期操作都顯得相對保守；面對今天是台股最後交易日，是否要抱股過年？其實選股策略更重要。

台新投信總經理沈文成表示，農曆年前台股進行技術性修正，結帳賣壓陸續出籠，短線買盤已陷觀望，加上馬英九被起訴的消息干擾，封關日行情恐仍維持盤整格局。

根據統計，投信本月以來積極買超股本低於50億元的前20檔個股中，電子股有15檔，多分布在IC設計、LED、PCB、被動元件等，還有部分的鋼鐵、航運、營建、觀光等傳產股。

其中投信本月以來加碼較多的有漢磊（5326）、晶電（2448）、智原（3035）、義隆（2458）、華上（6289）、迅杰（6243）與基泰（2538）等。這些個股的走勢也相對亮麗，並以迅杰漲幅25.53%最佳，基泰、義隆、國揚（2505）、奈普（6255）、漢磊、久元（6261）等，漲幅也都超過一成。

聯邦投信總經理林志煌指出，台股之前上漲靠的是外資持續回補與散戶進場，其中有些中小型股因籌碼輕盈、股權又集中，很容易成為投信搶作農曆年後的績效標的。

由於台股之前短線漲幅已大，不論指數未來表現如何，投資人若想抱投過年，宜以產業基本面不錯且法人年前積極買超個股為主，也較有機會享用年後紅包行情。

分析師認為，大盤在農曆年前盤整，反而有利大盤年後上攻，由於大盤中長線多頭格局仍未不變，投資人若選對個股抱股過年，應仍有一定獲利機會。

德信投信總經理儲祥生表示，馬英九被起訴，台股今天開盤恐將立即下跌百餘點，各類股都會受到波及，加上今天是農曆年前最後交易日，在休市長達11日的不確定因素下，年前賣壓也會全數出籠。

雖然馬英九宣布參選，但儲祥生表示，馬英九被起訴後，在排黑條款下，未來還能否代表國民黨參選2008年的總統大選，將是後續值得注意的台股盤勢變數。

因為台股自去年底起，已開始醞釀2008年執政變天的多頭行情，期望屆時兩岸關係等能有進一步的突破表現，但若一旦馬英九這個政治明星無法參加2008年的總統選戰，諸如放寬企業赴大陸投資40%上限、金融業登陸、兩岸直航三通等預期，恐都將提前落空，衝擊台股投資信心。

儲祥生說，由於馬英九被起訴的效應影響，預期台股今天開盤即會重挫，但隨後仍會回穩，修正幅度要視法人買賣力道而定，配合農曆年長假變數，投資人也可視情況調節一些持股，但也可利用回檔機會逢低承接部分優質股票。

永豐金研究總處資深協理黎方國表示，台股連四天開高走低，外資連二天賣超台股，加上大盤此波上漲主要是建立在兩岸開放的預期，如今馬英九將依貪汙罪嫌起訴，將對市場造成衝擊，失望性賣壓恐將湧現，營建、資產、觀光、中概將首當其衝，大盤短期難有表現機會，不建議抱股過年。

台新投信總經理沈文成則認為，台股近期已陸續反映馬英九將被起訴的利空效應，加上指數從今年7,999高點一路修正至昨天的7,736點，在馬英九被訴後，其實可用「利空出盡」看待，只是受國際股市表現不佳與年前賣壓影響，即使馬英九部分的利空出盡，大盤也應不會上漲。

寶來投信副總經理胡曼玲則認為，馬英九遭起訴的消息在盤面醞釀已久，13日確定遭到起訴，代表台股最壞的情形已經過去，年後還有329檔期、高股利、資產、董監事改選題材，並不看壞大盤後勢。

大台北瓦斯表示，去年瓦斯價格漲多跌少，累計去年瓦斯每度漲價1.9元，漲幅高達13%，帶動營收走高；加上房地產景氣升溫，新成屋大量出籠後，去年瓦斯裝錶戶數增加5,000多戶，去年稅前盈餘7.9億元，高於前年的5.7億元。

大台北瓦斯去年獲利較前年增加2.2億元中，其中有1.5億元來自業外收益，主因是34號公報，有價證券及金融資產價值提升，但提列亞太固網投資虧損7,000萬元，否則獲利還會更高。

大台北瓦斯預估，今年房地產景氣持續熱絡，瓦斯新裝錶戶數可望穩定成長，加上年中將補件提出瓦斯漲價案，預計漲價幅度約11%，最快第四季會通過漲價案，將有利提高本業獲利。

欣泰主要營業區域包括三峽、林口及土地等地，去年新成屋數量大增，新增裝錶戶數約8,000多戶，總戶數達到13萬戶，預估今年新裝錶戶數穩定成長，營收及獲利可望持續走高。

新海（9926）去年稅前盈餘1.9億元，較前年的1.6億元成長約18%，今年將發出年終獎金3.5個月，與去年相同，但引起新海工會不滿，要求提高年終獎金。

距離農曆年前股市封關只剩下兩個交易日，由於今年2月14日封關後，至26日才會開紅盤，為防期間許多政經變數衝擊，投資人今年若要抱股過年，專家建議，最好選擇具備業績支撐、籌碼面優勢的個股，採取逢低買進，不追高策略。

台股封關前大盤進入整理期，一般認為盤面走勢將以個股表現為主，建弘投信基金經理人陳弘淵表示，目前年前出現大幅反彈的機率降低，如果投資人想要進場討好采頭，建議可尋找元月業績表現不錯、甚至首季產業面淡季不淡的個股，如果年後順利開紅盤，上漲機率也較高。

根據統計，元月業績創新高個股中，以太陽能產業最為亮麗，目前包括茂迪、益通、中美晶、合晶等幾乎全面續創歷史新高，其中茂迪、益通都同步出現法人加碼，儘管股價短線有過熱之虞，但只要近期降溫，仍可逢低進場。

至於電子股中具備新產品應用題材的個股，如奇鋐、迅杰等，業績也異軍突起；ＤＲＡＭ族群力晶，業績表現也不錯，但由於籌碼面處於弱勢，法人呈現較大賣超，投資人最好低接不追高。

傳產股則以不鏽鋼族群的營收表現最佳，由於鋼鐵股普遍本益比不高，且股利政策多以配息為主，投資人可尋找具備業績基本面、又有配息題材的個股，進行布局，搶攻年後股價上漲空間。

台股12日長假賣壓出籠，指數跌破10日、月線等支撐，盤面僅剩IC設計股表現仍強，終場指數收7,776點，下跌83點，成交值774億元。

土洋法人12日同步調節台股，外資賣超29.11億元、投信賣超5.01億元、自營商賣超9.02億元，合計減碼43.14億元。

市場人士指出，所謂丙種，是指投資人向民間金主墊款買進股票。目前丙種資金約上千億元，雖然大型券商多自辦融資券，但丙種依舊有生存空間，主要是可大舉擴大信用，向丙種借貸資金成數可達八成，不受融資券限制。

證券分析師表示，大盤昨天跌破月線，即使長假賣壓已漸釋放，但春節休市高達11天，買盤觀望態度不易扭轉，後續大盤不易強攻。但若依歷史經驗，歷年2月上漲機率頗高，投資人對後市也不宜太悲觀。

投信法人認為，馬英九特別費案會不會被起訴，一直是市場關切重點，但觀察農曆年前賣壓已陸續消化，顯示籌碼正流向特定買盤，春節後行情仍不容忽視。

根據統計，過去16年中2月指數共上漲十次、下跌六次，上漲機率63%，下跌機率37%，2月平均漲幅3.62%，顯示今年2月上漲機率仍高。

分析師認為，新年新希望，大部分公司都會在新年度展望公司營運樂觀，加上投資人領了年終獎金想進場試手氣，農曆年後行情不宜看淡。

大昌證券研究部主管張世墩表示，雖然台股成交量持平，但每天走勢皆維持價漲量增或價跌量縮的格局，且外資一段時間以來仍是買超多過賣超，就籌碼面來看，台股未來多方向上表態機率仍大。

茂德ECB趕在農曆年前完成發行，儘管超額認購三、四倍，但轉換溢價稍低。隨後收盤的美國股市，DRAM股表現都不佳。美光下跌2.64%、收盤價12.56美元；奇夢達收盤價14.89美元，下跌3.68%。

分析師指出，年初以來，DRAM報價不斷下滑，尤其即將進入過年長假，DRAM廠2月將減少九個工作天，營收成長力道也減弱，預料第一季將會是谷底，近期股價表現趨於弱勢。

倒是上半年產業面仍較弱勢的面板股股價上揚，友達美國存託憑證（ADR）止跌彈升1.8%，收盤價14.67美元；樂金飛利浦（LPL）更勁揚2.7%，收盤價16.33%。

觀察最近半導體廠與面板廠的法說會，幾乎可以確定面板景氣復甦會比半導體產業晚一季，要等到第二季才會落底。不過，半導體產業景氣會接近台積電總執行長蔡力行所說的「U」型反轉，若下半年果如友達預估出現供不應求，則面板景氣則可能出現「V」字型反轉。

分析師指出，以投資人角度來看，V型反轉的股價爆發力當然比U 型復甦要強，尤其法人普遍認為友達目前的股價偏低，今年在合併廣輝的綜效發酵後，股價驅動力相當可期。

不過，奇景光電ADR下跌0.2%，收盤價4.89美元，可能代表了奇美電的產出成長速度較慢，也可能是上游供應鏈今年仍將遭受沉重的殺價壓力所致，還有待進一步觀察。

分析師指出，卡債風暴及消費市場結構改變的衝擊，由去年延燒至今年，不過，百貨業者在一年的時間調整下，今年都有新的經營策略因應，預估百貨業者今年可望走出去年整體業績普遍下滑的陰霾，再創佳績。

去年國內百貨業受到卡債風暴影響，多數業者營收都下滑，太平洋SOGO百貨去年營收衰退約3%，每股稅後純益約5元；新光三越去年營收也出現衰退，每股稅後純益6元，比前年的8元明顯下滑。只有遠東百貨去年營收表現微幅成長，稅前盈餘約6.5億元，每股稅前盈餘0.6元。

遠百體系方面，母公司遠百去年營收186億元，年增率僅1.8%；轉投資的太平洋SOGO百貨去年營收293.88億元，比94年衰退3.7%；愛買95年營收151億元，年增率10.2%，因為新增一家。據估計，加上大陸太平洋百貨、citi super超市以及遠企等，遠百去年在兩岸的零售百貨合併營收將達780億元，比94年小幅成長1%左右。據了解，今年遠百希望合併營收能超越800億元。

麗嬰房、潤泰全球等來自大陸市場營收、獲利表現亮麗，集內需、收成概念於一體，著眼2008年北京奧運商機，預期業績將持續成長。麗嬰房初估去年稅後純益約1.4億元，每股稅後純益約1元。

受到市場買氣不理想影響，麗嬰房元月份營收1.86億元，較去年同期大幅衰退32%，而近期因接近過年，買氣明顯加溫，公司預期2月營收的目標能達2.2億元左右。法人對麗嬰房看法仍保守，初估今年每股稅後純益大概落在0.6至1元之間。

欣欣大眾預計今年首季重新開幕，並更名為「欣欣百貨」，定位為精品、年輕，這是欣欣大眾開店以來首次大規模改裝並重新定位，希望為該商圈帶來新氣息，也能為自己挹注新的成長動能。

業者表示，元月營收較去年12月衰退，主要是反映原料丁二烯價格走跌，公司順勢調降合成橡價售價。但因丁二烯跌幅比合成膠更大，因此雖然營收下降，獲利反而會提升。台橡9日股價上漲0.15元，收在23.7元。

南帝去年下半年啟動大陸鎮江廠擴建計畫，第二季起將陸續開出新產能，月產能可提升7,000多噸，可望帶動營收獲利提高。南帝9日股價上漲0.1元收在19.9元。

今年以來油價回檔，丁二烯價格從去年12月每噸約1,600美元，一路下滑到2月初約1,150美元，跌幅近三成，合成橡膠業者受惠最深。

業者表示，丁二烯與油價連動性高，國際油價在元月觸抵每桶50美元後，最近又重新回到60美元，油價波動劇烈，使公司備料難度提高。

合成橡膠價格走跌，但受到全球氣候異常影響，近期天然橡膠價格迭創新高，對輪胎、橡膠皮廠成本影響中性。包括厚生（2107）、南港等中下游橡膠廠，股價主要受資產題材左右。

厚生與大陸工程在新板站區推出新建案，其中高樓層景觀住宅每坪售價超過50萬元，創下台北縣房價新高，法人估計全案總銷金額高達120億元，潛在獲利可觀。厚生9日股價開盤不久就直攻上漲停板21.65元鎖死。

南港輪胎的南港廠土地開發案，已獲台北市政府都委會審查後修正通過，接下來擬提出建照申請，全案預計明年初動工。配合南港三鐵共構，法人預估潛在開發利益高達50億到100億元。南港9日股價也上漲0.15元，收在48.8元。

興富發副總廖昭雄說，今年該公司推案量龐大，為了專注開發台北市中心建案，才會將淡海新市鎮土地1萬多坪土地賣給寶路開發，預計在第二季會有3.58億元現金落袋，以興富發股本36.49億元計，處分利益對每股獲利貢獻為0.98元。

據了解，去年興富發向營建署得標的這塊淡海新市鎮土地，每坪單價只有9.3萬元，僅高出底價3%，取得成本相當低，9日加價四成順利出手，比親自推案只能賺兩成還划算。

廖昭雄說，該公司在淡海新市鎮還保留5,000餘坪土地，打算要在4、5月推出透天別墅，對淡水房市買氣仍有信心。

營建上市公司1月出現明顯「入帳效應」，包括宏普（2536）、國揚（2505）、皇翔（2545）、順天（5525）、冠德（2520）等上市營建股，1月營收都大幅成長，成長倍數在二倍到七倍間。

宏普建設因前二年推案陸續集中在今年完工，並依完工比例法入帳，1月營收4.56億元，較去年同期的1.13億元成長3.02倍。宏普去年稅後純益9.35億元，每股稅後純益3.31元，創近幾年獲利新高，預估今年營收及獲利應有五成的成長，新推案量在80億元到100億元。

皇翔繼去年第四季營收集中入帳後，今年也持續進入入帳旺季，1月營收13.17億元，較去年同期的1.67億元增加11.5億元，成長率6.87倍。

皇翔去年營收74.34億元，較前年成長1倍；稅前盈餘22.8億元，每股盈餘11.25元，今年推案金額將達200億元。

國揚1月在「天墅案」開始集中入帳下，營收明顯成長到3.18億元，較去年同期大幅成長七倍，其中「天墅案」營收2.57億元，占1月總營收的八成以上。

中部營建的順天建設持續去年第四季，案量入帳也開始明顯進入旺季，1月營收1.33億元，較去年同期的0.31億元增加1.01億元，成長率達3.19倍；冠德1月營收1.76億元，較去年同期的0.56億元成長2.11倍。

不過，1月台股行情表現不好，指數掉了124點，各家金控或多或少提列了一些股票投資備抵損失，造成有些金控1月獲利表現不如市場預期，除中信金外，兆豐金、開發金和國票金獲利也各衰退了四、五成，排名因而往下掉。

新光金旗下子公司新壽去年第四季積極投資海外股票，1月隨著海外股市表現亮眼，獲利約29億元，新光銀也出現0.37億元的稅後純益。

國泰金1月稅後盈餘為30.67億元，其中國壽1月稅後盈餘23.4億元，國泰世華銀為7.24億元。國泰世華銀在卡債風暴發生之前，每月的稅後盈餘都在9億到10億元，1月獲利雖然未恢復往年水準，總算不再拖累金控整體獲利。

富邦金受旗下銀行持續提列呆帳準備影響，1月獲利仍未回升至正常水準。北富銀1月提存呆帳準備8.6億元，未因力霸案大幅增提；提存後稅前淨利約3.4億元。

台新金、復華金及日盛金1月都轉虧為盈，且獲利表現亮眼，在金控中獲利排名都有不錯的表現，台新金及復華金每股稅後純益都是0.08元，並列第九名，日盛金排名第11名。

而去年獲利排名在前段班的開發金，1月則掉到後段班，稅後純益跌到4.35億元，較去年同期衰退逾五成，每股稅後純益0.04元，主要是因1月台股行情表現不佳，子公司開發工銀1月稅後純益為5.94億元，大華證為1.09億元。

兆豐金也是因踩到力霸集團地雷衝擊，除去年將認列20億元虧損外，今年1月也提列逾億元損失，致稅後純益降到11億元左右。