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小S主持《康熙來了》中「美貌比較」的搞笑方式，多年來功力明顯遽增，形成獨特有趣的風格，她可以尖叫強迫蔡康永捏她胸部，只為扳回蔡康永說她「屁股沒好友阿雅翹」，創造出節目戲謔「笑」果。

事實上，節目效果以外，女人和女人、男人和男人，即使是好友同事，誰不暗中較勁？更何況是情敵。

愛情，一遇到競爭者，若位居弱勢，腦袋冒出的念頭，老實說，通常毫無智慧可言，一出口，字彙多半庸俗。

「她比我漂亮嗎？奶比我大嗎？身材比我好嗎？」發現男友劈腿，女人心有不甘，常有這麼蠢的疑問句。

「他很強嗎？很大嗎？很久嗎？可以滿足妳嗎？」發現女友愛上其它男人，男人的口吻就更粗鄙不堪了。

電視綜藝節目熱愛搞大娛樂效果，更愛玩比賽遊戲，可是，真實生活中，聽到這些字眼，我就頭痛起來。

我的某些朋友非常在意這種「愛情條件」比較法，比如安妮和阿勳，因為阿勳劈腿，兩個人大吵一架分手，分手後阿勳和新歡順理成章走在一起，安妮沒見過阿勳的新歡，知道我們和阿勳偶爾有碰面，總愛私下問：「那個女的比我漂亮嗎？」

身為雙方當事者的朋友，我們多半不願惹事，總說：「各有美麗之處。」

直到有一天，萱萱被安妮煩死了，直問：「妳究竟想聽什麼答案？」

安妮猶豫一下，說：「如果她比我漂亮，我就算了。」

最近有篇新聞報導中國有個辣妹大剌剌的在網路上開出以每天2500人民幣的代價租一個男朋友，條件之一甚至包括要能幫其父母洗腳，造成一片嘩然，男人則為不屑，女人則罵搶資源。辣妹的回應是：「關你屁事！」姑且不論此新聞是真實或炒作，看得出來的是此辣妹展現出了無比的自信。相較於台灣女性，即使在職場上已經是女強人了，但在其他地方卻永遠是被騙了錢、偷了心的弱女子。唉，台灣女性別再當愛情弱女子了，多學學對岸「女強人」的招數吧！

絕招1 敢放敢收

兩岸女人最大不同處就是台灣多的是「精神糧食」，愛情小說，各類型、各種角色充分滿足女人對愛情的幻想。相對的，中國才剛剛從「什麼都沒有」的地獄爬出來，社會的開放，讓對岸的女人簡直像憋太久終於出閘的老虎，看到喜歡的男人二話不說馬上明確表態，直接表白。只要感覺不錯，感情就放下去了，還怕什麼。迂迴、害羞、靦腆、拐彎抹角是什麼？只有傻女人才玩這套！

也別以為對岸的女人會像台灣的女性同胞一樣精於容忍，人家可是經過一番辛苦才有辦法出人頭地。中國女人什麼都吃，就是不吃虧！敢給情感，然一旦發覺被騙了、被唬弄了，絕對二話不說馬上攤牌，收回自己付出的感情！

絕招2 敢說敢罵

台灣女性就算是職場女強人，碰到喜歡的男人，還是會被打回小女孩，想要卻不敢行動，因為這是所謂「女人的矜持」，哪有可能女人先出招的啊？反觀對岸，看到好男人，心動不如行動，先跟對手表明老娘對這男人的好感，先說先贏。交往了，也別期待老娘會當個小女人，有什麼不對勁，絕對毫無保留表示意見。保有傳統女性優點的台灣女人呢？就算男人壞事做盡，女人還是逆來順受，非弄到最後滿身傷痕了才考慮放棄。

絕招3 敢說敢罵

有經歷過中國酒店女子的台灣男人都知道，一旦陷入了溫柔鄉，接下來就是一層一層的被扒皮。只要能夠從你身上得到什麼，她就絕對不會客氣。經歷過文化大革命、貧窮等的災難，中國女人對覺得是屬於自己的人、事、物是絕對不會客氣。因為她們知道，唯有真正拿到手裡的，才是自己的。

對具有豐富感情的台灣女性同胞們，要向最愛的男人爭取名分或權益，真的是一件相當困難的事情。但是對岸的女性卻可沒這麼想過，她們知道自己付出的是什麼，也知道自己要的是什麼，她們爭的只是她們應該擁有的權益，這有什麼不對？但台灣的女人做得到嗎？最常講的應該是：「算了吧！」、「算我倒楣！」更慘的竟然會說出：「這就是我的命！」看著這可憐的高學歷女人，不知道該罵還是該同情她？

對岸的女子真這麼現實無情嗎？其實不然，她們只是把心裡所想及認為不公平的事直接表現出來而已。因為歷史的演練，也許少了愛情小說的幻想，缺乏女人的含蓄，對岸現代女子多了敢追求自己幸福的膽量以及愛別人之前先愛自己的觀念，更懂得保護自己的權益，這不正是現代女強人該有的特質嗎？

經營一個對自己有利的兼職,

歡迎 Chua Ben

加入 美商 GDI,

把多餘的時間放在一個對自己和別人都互利的創業上,

有相當遠見的訪客,

總能在第一時間就把決定點準備好,

一旦目標既定,

經營GDI就為首要的創業選擇了,

當我們知道了好做的創業模式,

沒有理由不好好的珍惜進而努力的去經營,

日子像變形的輪胎無法翻滾，又像洩了氣還在找打氣筒的昨日尚存。

如果一早扭開水龍頭就可以找到快樂，刷牙便是健康的事，反之則乾脆在床上賴到天荒地老，以為夢境更真於現實，浴室的鏡子裡也許找不到明天。

令人窒息的夏天讓人走不出去，中暑的季節一如失戀後的波濤洶湧，一而再再而三從生命的海岸線退去又來，來了又退，如果哭是笑而笑是哭，很多情緒便不需要解決。

無法動彈的視窗像倒帶，回憶的淚一如良藥咕嚕咕嚕吞下肚以後，以為苦了口鐵了心便可醫治失眠的症狀。

下午茶之後的狼狗時光，美麗又短暫的讓人驚嘆又害怕，寄出的思念上貼了一張心型郵票，最令人不知所措的是每一天的夜光，還是會悄悄爬上被寂寞佔用了太多空間的那張雙人床。

當姊妹們一個個結婚生子，只剩下我一個人優遊自在的時候，我面對了朋友們生活重心改變的事實，然後調整自己的生活方式，因為我明白有了家庭之後不能像單身時一樣自我，想走就走，想瘋就瘋，責任讓人要顧慮的事情變多了，而我們都已經失去了任性的權利。

但近來我卻發現我自以為的體諒，帶來了另一種我意想不到的情緒，起因是最近姊妹相約聚會的事。

因為年紀越長卻越不常見面的不成文規定，對於姊妹的邀約我通常都會盡全力配合，我總想著她們應該是排除了所有相關人等的阻礙才能出來小聚吧！所以當姊妹問我要不要去看戲的時候，我一口答應，然後兩個人開始熱烈地討論著該買哪一區的票，說著說著我順口問著，妳老公不是也很愛看嗎？怎麼不去？姊妹也沒多想，順著回答：就是因為他沒空去啊，我才問妳要不要去。當下的我笑笑沒回話，但內心裡卻有一股異常的不舒服，原來我是備胎啊！

因為單身，因為牽絆不多，因為可以說走就走，所以我的方便性變成所有已婚姊妹們需要伴的時候的第一首選！我應該高興除了愛人，我是姊妹們心中的第一嗎？可我怎麼一點都沒有開心的感覺？我反省著，也許是我太多愁善感了吧！也或許是我還不夠認清事實吧！也或許，實在不想這麼說，其實我就是個貨真價實的備胎！對姊妹而言，肯定沒有這麼多心思，就只是單純的朋友相約而已，即使我有失落，但我也不會因此而對姊妹有所怨懟，只是突然又被刺了一下，關於單身這件事。

這個社會，對單身者的歧視從制度從觀感從職場甚至到親朋好友，並沒有隨著時代進步而漸漸減少，反而從更多我們無力抗辯的層面拐個彎懲罰，我不是個不婚主義者，當然也不是個會為結婚而結婚的人，身為一個年過30的單身者，當我們背負的生理壓力跟社會壓力越來越大的時候，我不免質疑自己到底做錯了什麼？只是因為沒有另一伴嗎？沒有人天生就想遺世獨立，不管因為什麼而單身，請相信我們都不願意會是這樣的結局。

所以，親愛的姊妹們，下次能不能只是因為很久不見，只是因為很想關心我這個好友所以約我，而不是妳們僅僅欠缺一個陪伴，因為妳們的愛人沒空。

我撥了一通電話。

那頭嘟、嘟、嘟響著。

我回想起，兩個月之前我才與她見面。說了一點瑣事，中餐隨意在麵攤子買了些素食麵。她沒多做停留就離去了。騎著機車載她去搭車的時候，她卸下行李頭也沒回地走了。我在迴轉路口看著她背影，嬌小的身軀顯得非常瘦弱。她帶來的自己烹煮的美食，早已進了我的肚腸甚至消化盡了，然而我還沒向她說聲謝謝。

於是我撥了這通電話。

電話那頭的嘟嘟聲不斷響著。

我想起幾年前她釀的梅酒還放在廚房裡，旁邊有兩三個空瓶，是她說喝完了記得瓶子留下，再幫我裝滿。昨夜我喝了一點，香醇依舊，且非常甜美。

電話那頭冷冰冰的女人聲音說，這個號碼已停止使用。

剎那間我忍不住落淚。

我撥了一通，給母親的，然而在她逝世後，早已辦理停用的電話。

自從得知我懷孕的消息之後，他對我的態度變得冷淡起來。

以前他總會抽空陪我玩，會溫柔地撫摸我的頭、逗我開心，現在卻時常不見人影；或者見了面，也只是苦著一張臉，彷彿受了天大的委屈。他開始對我哭訴自己收入有限，勉強才能養得起我，萬一真把孩子生下來，他不知道該如何面對？我知道那全是推託之詞，只要有信心，什麼問題解決不了！

他又抱怨起我不小心，不懂得保護自己，才會為他惹來這麼大的麻煩。唉！身為一個男人卻如此沒有擔當、不負責任……，我打心底鄙視他。最近，他感覺到我對他的煩惱不理不睬，竟然又跑去跟自己母親告狀：

「媽！早叫妳帶咪咪去結紮了。妳看現在，等小貓生下來了要怎麼處理？」

「喵嗚……。」我發出一聲強烈的抗議。

或許，有些認知以為我的離開是一種逃避，我卻以為，生命沒有最正確的答案，那是不想被解釋的區塊，明白的是，旅行中的我已經不是當時的我，或者說，不再是相同的我。

我是一個緩慢的旅行者，背著行囊以自己的步伐在這塊南十字星下的廣闊大陸任性地流浪著，我的地圖沒有明確的指標，未知的明日是生活中的必然。

離開陰晴不定的墨爾本，我和旅伴決定飛往有著溫暖海域的北昆士蘭，停留在熱帶氣候的友善小鎮，沒有都市的喧擾和擁塞的街道，一望無際的藍天和帶著親切笑容的人們為我們寫下了停留的理由。雨季的道格拉斯港透著股慵懶的氣息，陣雨沒有停歇的意思，我們踏著溼透的鞋躲進了街旁一間小咖啡館，金色短髮的女孩為我端上了肉桂香氣的茶拿鐵，在文字的陪伴下我們度過了一個愜意的午后。

回到維多利亞州時，秋天已經來臨，搭上火車來到雪山下的小鎮，美麗的楓紅和遼闊的平原讓旅人們再度停下腳步，我們決定在這裡寫下另一段停留。

有一種追尋，不需要目的，當時離開的理由似乎也在旅程裡逐漸變得模糊，和同行的旅伴會在某座城市道別，然後往各自的方向前行，習慣說再見，因為我們都是彼此生命中的過客。

沒有回程的時間表，或者說，自由是現在的我所貪戀的，回憶並沒有把我的心靈束縛，卻是在一個人獨處的時候挑起淡淡的惆悵，回不去的昨日，不勉強自己遺忘，我選擇學著去擁抱生命當下的每一刻。

我的心，會在旅程中，緩緩的被釋放。

人生，是場賭局。孤注一擲，一翻兩瞪眼的遊戲。玩得起的人，意氣風發、威風凜凜不在話下，玩不起的，可能就是配角命，也可能再也翻不了身。

我沒有什麼籌碼，只有年輕，年輕是無價的，卻也無用的，只能夠換來一次次犯錯後被原諒的理由。所以我該趁年輕好好把握，好好犯錯？

我願意拿青春，換一段過程，但結局是否HAPPY ENDING呢？還是一句成長的代價？

有些賭局，勢必得做出抉擇。而後果，也只有梭哈的自己能承受了，你渴望他的關愛眼神，用盡心機，讓他察覺你的好。但誰也不能保證，在那之後，你們還會是那麼氣味相投，比朋友更親密的好朋友。

有些賭局，是怎麼也無法開始的。玩不起。

妻上菜市場買兩個花椰菜，晚餐煮一個，因為梗長得很長，嚼起來纖維老化，口感變差。

妻想起來了，「前次你告訴我，說花椰菜的梗長太長，就不好吃，早上買時忘了，又買錯了。」

她買菜、燒飯、洗衣，非常辛苦，不忍心苛責她，說，「買菜就買當令的，花椰菜是冬天盛產的蔬菜，現在是夏天了，菜就老掉了，盡量不要買。」

勉強把一小盤菜吃掉，想起童年在老家種菜賣菜的往事來。

台灣光復初期，一切都沒就緒，父親教職工作，入不敷出，生活艱苦。父親決定把宅院的空地，闢為菜園，向鄰居請教種花椰菜的要領。從整地開始，到種植的過程，學得很認真。

因為土地貧瘠，肥料不足，父親想到，到他任教的小學廁所挑水肥回來施肥，一定可以長得很好。

顧及尊嚴，扛水肥工作，就在天還沒亮以前進行。我身為長子，幫父親扛水肥，睜著矇矓睡眼，每天來回三趟，睡眠嚴重不足。

菜園澆灌水肥，花椰菜好像也沒什麼起色。收成一擔，賣相很差。父親要我跟著鄰居力叔挑著花椰菜到大菜市場販賣。力叔他們家種的碩大，潔白，很受歡迎，我的一擔沒人來光顧。已經快收市了，力叔才幫我以低價格賣掉。

我對花椰菜存有特殊的感情，現在只要看到花椰菜，總會想起童年的往事。

屆獸醫系大四，我已經友情贊助，成了許多朋友養寵物第一線的諮詢人員，也算是閱狗無數。

前幾天，有個高中同學養了一隻小馬爾濟斯，名字叫做圈圈。我問他：「為啥要取這個怪名字呢？」他說：「你來我家，我叫牠表演特技給你看。」

他家還是一樣寬敞明亮，多了一隻小狗，更增添生氣與活潑。看見一團白色的小毛球四處亂竄，吐著舌頭貌似愉悅地奔跑著。忽然，牠開始追逐自己的尾巴。

「你看你看！開始了！」我同學興奮地叫道。只見圈圈賣力地追趕自己短小的尾巴，逗趣的模樣讓主人們笑顏開懷。然而，身為準獸醫師的我，心卻沉了下來。

其實，主人當作表演特技的追尾巴運動，是小狗強烈緊迫時才會出現的表現。當牠覺得自己受到威脅，或是主人不理牠，進而產生恐懼害怕 (這種狀況在流浪過的狗身上更明顯) 時，為了轉移自己慌亂的心境，牠只好找點事情做。一邊忍受痛苦卻又無法逃離，最心愛的主人非但不制止，反而把這種折磨稱做一種特技表演。追逐著自己的尾巴，我想圈圈的心中，一定存在著許多不解……。

當小狗緊迫時出現的「轉移目的」動作，如舔舌頭、打哈欠、伸懶腰，甚至更嚴重的追尾巴等等，在專業角度看來，都是一種心理不正常的表現。愛，是建立在了解之上。狗是人類最好的朋友，也是我們的家人，多一點了解，在提供牠舒服的環境和健康飲食的同時，也給予牠最溫馨、自在的感受。

回應圈圈的可愛與順從，我朋友現在給牠一個專屬的空間，當牠覺得不安時，那個小屋就是牠遮風避雨、絕對安全的避難所。或許我們不明白牠們的語言，但是用心了解之下，一定能讓牠們知道，自己是被愛的。

6月7日iPhone 4正式在Apple「全球開發商大會」發表，除了厚度只有0.93公分，號稱目前最薄的智慧手機，也搭載500萬及30萬畫素雙鏡頭、「FaceTime」視訊對講機、三軸MEMS陀螺儀等100項新功能，售價卻與iPhone 3GS一樣都是199美元。

因此6月15日開放上網預購第1天，訂單就超過了60萬支，搶購人潮甚至將合作電信商AT&T的系統擠爆，iPhone 4預計在今年Q2末上市，到今年底出貨可望挑戰2400萬支。

iPhone開啟智慧手機需求大門

各家國際手機大廠也紛紛在下半年推出新機應戰，iSuppli預估今年全球智慧手機出貨2.47億支，年增35.5％，占整體手機滲透率從去年的13.6％拉高到17.3％，2014年智慧手機出貨上看5.06億支，iPhone、RIM等將晉身全球前5大手機廠之列。

i P h o n e 4為了兼具輕薄及多功能，採用更高階的「任意層高密度連接板(any-layer HDI)」，體積較一階HDI板縮小近4成，可望帶動競爭對手跟進，加上智慧手機需要使用6～8片軟板，較傳統手機的2～3片倍增，因此Q3進入手機產業傳統旺季後，HDI板及軟板相關廠商值得留意。

欣興合併全懋進入收成期

全球最大的PCB集團欣興(3037)，IC載板占營收約46％、HDI板占27％、一般PCB占26％，去年12月1日合併全懋後，順利發揮綜效，合併毛利率從去年Q4的17.5％提高到今年Q1的18.4％，Q1 EPS 1.01元，由於Intel的Calpella平台將北橋整合至CPU及南橋，CPU使用FC覆晶載板面積增加，雖然欣興主攻非Intel客戶，但競爭對手南電(8046)將主要產能移向CPU使用，反而使得欣興在南橋的接單增加，加上切入AMD供應鏈，以及iPhone等手機客戶HDI板需求，5月合併營收55.7億，月增2％，連3個月創新高，預估Q2合併營收季增16％，淡季不淡。

即將在6月26～27日舉行G20高峰會議前，中國大陸送給全球金融市場一份「升值」大禮，這項利多瞬間使全球投資風險偏好升溫，全球股市、商品市場爆出熱烈掌聲。

人民幣看升除帶動亞洲貨幣連袂走升，熱錢湧入使大中華區內需股成為重要炒作方向，另外，收入以人民幣為主、成本以美元計價或有高額美元負債的石化、煤炭、紙業、農產品及航空股等都是受惠族群。

港股是人民幣前哨

當人民銀行放棄人民幣釘住美元的匯率政策後，開啟人民幣升值的新里程碑。事實上，自2005年7月大陸匯率改革以來，至今年6月18日，兌美元匯率已升值22％，在人民幣匯率重大變革後，大陸股市也開啟多頭序幕，自2005年7月至2007年底，A股最大漲幅超過6倍；到6月19日人民銀行再度對匯率鬆綁，人民幣匯率一度升破6.8元人民幣關卡，大陸新匯率政策消弭一次性升值預期，但長線緩步走升之路才開始。

人民幣結束緊釘美元制度，預期人民幣匯率浮動區間將擴大，對風險偏好是重大利多，除亞洲新興市場貨幣、商品價格反彈外，升值將提升大陸購買力、擴大進口需求、並降低輸入性通膨壓力，對出口不利因素，試圖透過內需來彌補，大陸央行駕馭匯率同時，也在尋找內需與外需的平衡點，並一舉扭轉中國大陸被全球詬病消費過度保守的疑慮。

當人民幣升值預期開始落實，香港資產是最大受惠者，畢竟大陸是高度資本管制國家，蜂擁而來要投資人民幣資產的熱錢，必定以投資在香港的中國資產為首選，帶動香港的房市與股市上漲。根據人民幣1年期NDF報價，未來1年內人民幣升值幅度約3％，這僅是奠定幣值緩升的開端，港股長線引爆點就此展開。

航空、石油、紙業看俏

目前在香港上市的國企、紅籌或中資民企股，財務報表多以人民幣表達，以港幣在股市交易，人民幣重啟升值，這些財報以人民幣計價的公司在持續升值的情況下，轉換為港幣計算的EPS、每股淨值成長幅度跟著提高，亦即這些在香港上市公司未來動態本益比、股價／淨值比遭到低估，股價都有上揚空間。

再考量營收以人民幣計價、成本以美元報價或是有高額美元負債等因素，對航空、石油、紙業、煤炭、化肥等產業未來獲利性具加乘效果，為長線留意族群；反之，對出口導向的代工業、電信設備、基建、海運等產業未來獲利有負面影響。最近與大陸勞力密集代工業具替代性的印尼、印度，也成為大陸幣值走升的受益者，近期同步挑戰今年新高。

重大體育賽事真的能反映一個國家的政經實力，這次世足盃亞洲觀眾目光應該最集中在南、北韓的出賽，北韓預賽面對葡萄牙狂丟7球，創下本屆失分最高紀錄，黯然退場，看來天安艦事件北韓揚言反制應該是紙老虎；反觀南韓風光晉級16強，如果南韓挺進8強，韓股搞不好會創今年新高，歐洲隊變化最大，首先是西班牙大爆冷門敗給瑞士，這是兩隊過去19次交手西班牙首次落敗，希臘也被淘汰，如果對照歐債危機這兩國都捅出大簍子，輸球就不足為奇了，上屆亞軍法國隊竟然分組賽就被淘汰，上週惠譽調降法國最大銀行巴黎銀行信評，是不是歐債危機從南歐往上蔓延？

外資為何大買期貨空單

上週中國人行宣布推動匯改機制，市場預期人民幣將升值，一直要求中國放手讓民幣升值的歐巴馬這次終於達到目的，照理美股應上漲慶祝，但美股卻不漲反跌，熱錢流進亞股以為有升值大餅可以啃食，若時間一久，人民幣沒升值甚至貶值，恐慌性賣壓出籠，後果是熱錢流進後又流出，這對股市是利多還是利空？

台股雖然擁有全世界獨一無二的利多EC FA，但若想以短線看待恐怕要失望，想卡ECFA利多的人老早人手一檔股票了，誰在簽署之後才買？所以外資這次聰明多了，有鑑於年初簽完MOU後金融股大跌特跌，這次簽署前乾脆先布好期貨空單再說，上週三留倉空單竟然單日大增超過5000口，這種狀況在今年初發生過一次，當時大盤剛好漲到最高8395。

反彈買股最好搭配期權避險

反彈行情不買多最難熬，但大多數人都做不到低買高出，而且反彈起初大多沒買，到最後都買在反彈末端，就算反彈起初買了，也不一定能在反彈結束前賣掉，所以如果真的手癢要買股，最好搭配期權避險。

選擇權押兩邊

本週變數較多，除ECFA簽署倒數計時，週二摩台指也將結算，摩台指價差翻正，空單似乎提前回補，不排除空單跨商品轉到結算時間還久的台指期，量縮我認為台指期發揮空間有限，個別期指電子期相對弱勢，真要短多只剩金融期，也剛好是政策作多對象，遇到重大事件，選擇權可發揮空間更大，ECFA是利多引爆還是利多出盡，沒簽不知道，但簽了才追空或殺低嫌太慢，簽署之前可以同時買進買權(call)及賣權(put)，選價外2～3檔押兩邊，如果大漲大跌有一邊會大賺足以彌補另一邊的虧損，除非不漲不跌才會兩邊虧，如果手中已經有個股多單就不宜再買進買權，買進賣權空頭避險即可。

中國的貨幣不大可能像許多人期望得那樣大幅升值。今後十年大幅上漲的是工資，而不是匯率。在某些情況下，工資將上漲至足以對匯率產生貶值壓力的水準。

工人成為產業勞動力所增加的生活成本，加上放棄農村安逸生活的價值，就是工資水準的均衡值。

「劉易斯拐點」來臨

但是，當剩餘勞動力消失時，勞動力變為有限供給。如果某個行業希望雇傭更多的工人，就必須開出比其他的工作崗位更具誘惑力的條件，也就是說，必須支付更高的工資。發展經濟學理論把前者和後者之間的臨界點，稱為「劉易斯拐點」。

中國近期勞動力出現短缺，意味著「劉易斯拐點」的到來。但是，「拐點」的到來並不是涇渭分明。大學畢業生就業仍然艱難，而且起薪很低。大學畢業生的工資比高中畢業生的工資高不了多少，無從反映大學教育的成本。如果用經濟學術語，中國的大學教育可謂「附加值為負」。這似乎暗示著這部分中國市場的勞動力仍是無限量供應。

「劉易斯拐點」的形成和到來是一個過程，而非一個具體的時間節點。青年藍領工人作為中國勞動力市場的一部分，其資源已經枯竭。生產出口產品的工廠目前勞動力極度缺乏。這些工廠的經營模式就是建立在青年藍領勞動力的基礎之上。青年工人生活成本較低，勞動力更具流動性，對住房的要求有限。出口產業通過雇傭青年勞動力大大節省了成本。隨著年齡的增長，這些勞動力的醫療成本將呈指數增長。

轉移與轉嫁

遭遇「勞動力短缺」，或者經歷罷工的企業也無需對目前的形勢過度擔憂。薪酬的要求並非是個無底洞。筆者相信，只要工資水準以每年一五％～二○％的幅度增長，勞動力關係就可以重新達到供求平衡。薪酬上調，勞動力需求就將增加，雇傭中年勞動力就有商業價值。勞動生產力也將隨之增加，可以抵消工資成本增加的一半。工資成本增加的另一半可以通過通貨膨脹轉嫁給買家。

但是，如果中國的生產成本上漲，理論上的這種選擇是不存在的。所有的工廠都必須支付同樣的薪酬。因此，西方的買家就無法找到生產成本更低的工廠。這就是為什麼儘管單家中國工廠並不擁有定價權，但是，中國這一世界工廠卻掌握著定價權。

有些人可能會爭論說，生產基地可能會從中國轉移到別的國家。沒錯，有些產業的確會、也應當轉移到別的國家。這就是經濟全球化的作用。如果某國的生產成本大幅上漲，生產基地就將轉移至其他低工資國家。經濟繁榮因此遍地開花。如果中國制定政策，希望阻止這一趨勢，就大錯特錯了。

許多食品股，過去都曾在面額附近掙紮，最後卻成為中高價股，正是因為掌握中國十三億人口內需商機。如今人民幣升值，中國消費力再提升，在大陸以特色飲品放眼中國的泰山，步步是機會。

泰山本身的大陸佈局，是以華南為基地，在福建漳州設了一個點心、飲料工廠，○九年又開了「仙草南路」甜品連鎖店，以連鎖通路及食品品牌，雙線進軍中國。據公司指出，過去幾年，處於經銷通路佈局及商業模式的建立，明年應該可以快速的邁開腳步，複製到中國其他城市。

還有另一雙手，間接也讓泰山的中國內需概念，加了一點分，那雙手，是全家便利商店。泰山持有全家二一．八五％股權，而全家擁有中國全家一八．三％股權，○四年進入中國的全家，目前以上海、廣州、蘇州為主要據點，家數已超過三百，不排除今年可達五百店。

中國戰線不斷擴大

眼光往前看，中國消費力道會不斷提升，泰山總經理鄒信南就認為，大陸投資仍處於發展期，因此費用較多，但是等到戰線擴大到全中國，相信會有成果展現。

以「仙草南路」為例，目前大陸華南有八家連鎖店，其中旗艦店一天業績可達一萬人民幣，公司打算年底前開十五家店，待商業模式確立後，即複製到全中國重要城市。據瞭解，二個月內，泰山也打算在台灣開「仙草南路」甜品店，讓這個品牌在兩岸相得益彰，用「特色飲品」塑造全新的中國內需商機。

在等待中國收成大舉發酵前，泰山的經營要看臺灣市場，還有全家帶給它的轉投資收益。去年泰山的獲利中，約六成來自全家的轉投資貢獻，今年全家獲利續看好，法人認為對泰山的獲利貢獻，能夠從去年的一．六億元，增至今年一．八億至二億元間，每股貢獻度約當○．六元。

同仁堂是另一中國題材

而泰山本身還有一項產品，也肆機添題材，這項產品，是與北京同仁堂合作的「山楂露」。其實，北京同仁堂進入台灣已有一段時間，但績效不彰，於是找來泰山做台灣總經銷，雙方合作推進台灣養生保健市場。

這個市場，一年商機估計六百億元，同仁堂提供配方與品牌，泰山製造與行銷，準備分一杯羹。據悉，初期合作產品應該是山楂露與高檔燕窩飲品，市場接受度有待觀察，但光是聽同仁堂的名號，泰山的「中國」題材，又多添一樁。

二○○五年七月二十一日人民幣啟動升值之後，熱錢湧入，中國股市大漲一波，此番有機會舊戲重演，台股中的中國收成股也有機會跟進。本期先探針對三○檔具代表性中收股，提出技術面的操作建議，並挑選其中八檔深入探討其長線成長潛力，以供讀者第三季佈局時參考。

中國人民銀行曾二○○五年七月二十一日宣佈人民幣升值二％，上下波動幅度○．三％，成為有管理的浮動匯率制度，人民幣兌美元匯率就從當時的八．一一一：一連續升值到近期的六．八三五：一。中國強勁的經濟成長力終於被釋放出來，國際熱錢也紛紛加速湧入，資產增值，房地產與股市更是聯袂大漲。大家可以檢視線圖，人民幣正式升值的一刻，正是中國股市長線起漲的起點，上海綜合指數從大約一千點一路大漲到六一二三歷史高點，這一波漲勢，資深投資人紛紛以台股民國七十四到七十九年，突破一千點仰攻一萬二六八二點的規模來比擬。

再看當時台股所受到的影響，加權指數同一時間從約六三○○點一路上漲到九八五九點，觀察台股的長線分析工具：貨幣供給額年增率Ｍ１ｂ、景氣對策燈號綜合分數、景氣領先指標、月ＫＤ交叉向下等，就是在這四年間出現過去四五年來首見的失準現象。若就類股來看，此段時間以非金電指數（就是以中概股為主的傳產股）漲幅約七成為最大，電子類股指數上漲約五成，略低於加權指數的上漲五六％，金融類股指數上漲約一成，漲幅最低。

中國資產股增值

綜合來看，這一次倘若正式啟動穩健升值的趨勢，則中國的內需股、資產營建股、金融股等都將增值看上，因此之前因為打房因素跌幅較深的上海綜合指數（因為成分股中金融股、地產股較多），反而有機會領先上漲，或可以上海綜合指數的波動來反證這一波投資人對於人民幣升值規模的期待。倘若中國股市因此而波段上漲，則台股也將跟進上漲，中國收成股將是攻擊軸心。人民幣升值對各產業有不同影響，從附表來看，以中國內需為主的公司，在訂單營收、報價的匯兌收益、認回台灣母公司的匯兌收益上，都可望受惠，更是主軸中的中軍。

台商從一九九二年開始進入中國，除了分享這一段經濟成長之外，早年低價買進的偏遠地區廠房、土地，現在已經成了商業區的高價資產，配合人民幣的升值，這一些中國資產股的想像空間更為寬廣。

食、衣、住、行、育樂、通路等中國內需股，是趨勢明顯的白馬股，長線操作的好標的，勝負關鍵就在於個人切入的成本，以

若無意外，ＥＣＦＡ可望在七月初正式簽訂，除了列入早收清單者首先受惠之外，兩岸的金流、物流、人流加速雙向互流，也將帶來商機。松山與虹橋對飛，雖然機票價格被要求降一成，不過班班客滿，華航、長榮航、復興航空等，在人流部分的長線實質利多才正要啟動。

金融股風險一成利潤一倍

八四歲新光金控副董事長吳家祿先生，看過無數的循環與風暴，是精算師、金融業與房地產業的老前輩，近期他提到，若簽訂ＥＣＦＡ，台股將由金融股帶動上漲一千點。亦有資深國際投資專家判斷，目前的金融股下檔風險一成，未來利潤卻可能一倍。其實ＭＯＵ之後再簽ＥＣＦＡ，將是金融業跨出臺灣海峽，在中國複製五○年成功經驗，登大人的大好機會。

中國人民銀行日前宣佈匯改機制，結束自○八年七月以來緊盯美元的政策，人民幣重啟升值步伐，成為世界矚目焦點。本刊專訪禮正投顧總經理毛仁傑，以他對兩岸金融市場的長期觀察，剖析人民幣升值帶來的衝擊與改變。

為了應付金融風暴，人民幣自○八年七月以來緊盯美元，這是兩年來第一次升值，而且是由官方正式宣佈，可以預見還會持續升值很久。市場也很清楚，人民幣升值不會一次到位，否則中國外銷廠商恐怕無法避免龐大匯差損失，較可能採取每年三％至五％緩步升值，讓企業逐步調整。

此外，一次性升值到位反而會使熱錢大量流出中國，使中國資金環境產生劇烈變化，因此緩慢升值，熱錢也緩慢流入，要出走的也不會大舉離開，這是金融面及產業面不得不採取的方式。

人民幣邁向國際準貨幣

當然投資上的意義就更重要了，人民幣宣佈升值隔天，觀察亞洲股市或匯市變化，其實其他亞洲貨幣升的比人民幣還要多。也看到美元、歐元回貶，黃金價格開高走低，代表另外一層意義：人民幣升值讓人民幣國際化又向前邁進一步，未來國際準貨幣就是美元、日圓、歐元、人民幣。目前流通的只有美元、日圓、歐元，不過未來五至十年，人民幣絕對是國際的準貨幣。

黃金也是一種準貨幣的型態，黃金最近很紅，但可能因為人民幣邁向國際化，黃金的準貨幣性逐漸降低。目前人民幣還不能自由兌換，黃金的準貨幣性不會立刻降低，不過金價未來上漲的空間可能受限。

電子股面臨較大壓力

在股市投資的意義，人民幣升值、中國工資上升，代表中國內需市場的成長趨勢。人口紅利持續存在，所得持續上升，消費上量的增加與質的改善同時有正向循環，中國內需消費市場空間仍然很大，中國消費世代已經來臨，相關中國消費股是最重要的選擇標的。

而人民幣升值代表在中國的製造成本上升，中國工資上升趨勢已經確立，中國製造台商未來勢必面臨較大壓力。再加上這次台幣升值的幅度比人民幣還要多，反而造成電子類股較大的壓力，在產品報價上是壓力，在成本上升也是壓力。加上景氣方面，由上半年的缺料、缺工，到下半年的訂單趨緩、供給轉鬆，現階段投資較不利於製造業電子股，較有利中國內需股。

第二要觀察人民幣上漲對於商品價格的影響，有好有壞。中國製造工廠時代過去了，對原物料需求殷切或大量基礎建設的成長階段也過了，目前中國傾向以消費來取代當初的政府部門大幅支出，所以原物料不會出現另一段大行情。但由於人民幣升值會增加中國購買力，中國可能更積極在全球收購礦源，預期原物料低檔有撐、高檔有壓，呈現區間盤整。

利基性記憶體自今年起逆轉為供給不足，為此，市場出現難得的好光景，而極少公開露面的晶豪科董座陳興海也罕見暢談自己對於市場、景氣、產品報價走勢的看法。

自今年起，利基型記憶體產業因整體景氣的持續復甦，加上供應商中芯、飛索等退出市場，導致供給端缺口不斷擴大，報價也因此漲聲連連，讓沉寂許久的晶豪科與鈺創又開始活躍起來了！

晶豪科坐收其利

陳興海指出，去年的利基性記憶體廠很可憐，尤其在低容量的SDRAM產品報價更是低得離譜，終端售價甚至不夠支付封測代工費用，像16M的SDRAM跌破二毛美金，晶豪科毛利率也首度轉負，對Design house來說，產品負毛利率還再賣就會陷入Cash out的窘境，很可怕。陳興海坦言，他跨入DRAM產業這麼久，去年是他最痛苦的一年。

所幸物極必反，市場不好、產品線虧錢，就會有廠商退出！過去中芯在SDRAM產品線產能很大，尤其是64M的SDRAM，中芯更是最大供應商，但隨著產品售價的不斷下探低點，中芯於今年初正式宣佈退出利基性記憶體的供應鏈，讓利基性記憶體廠鬆口氣，晶豪科的業績也開始水漲船高，單月營收自三月站上八億元大關，陳興海甚至預估今年業績將較往年有明顯漲幅。他也透露，最近自家搶了不少中芯過去的生意。

Q3還是賣方市場

就大環境景氣的部分，陳興海也分享他個人的感覺。他認為歐洲市場尚未顯著復甦、美國買氣也不理想，因此搞不清楚為何這半年來市場會這麼好，所以同意半導體大老們釋出的「中國大陸與印度等新興市場崛起」的論點。另外陳興海雖然也對下半年市況樂觀，但卻也擔心市況會突然反轉。

陳興海解釋，以SDRAM、NOR快閃記憶體等整體利基性記憶體產品來說，第三季是「需求仍在，但不及先前強勁！」亦即，大方向來看第三季應該還是賣方市場，但需求端與上半年相比，有稍稍鬆動的跡象，尤其晶豪科的硬碟類客戶，年初都說今年會非常好，但最近卻都開始修正Forecast，再加上今年上半客戶下單、拉貨都很積極，以致備貨水位不低，且國際市場上不利變數還是存在等。

代工產能不足是遺憾

個別產線第三季展望，首先就低容量的SDRAM、DDR等部分，陳興海認為市場依舊在那裡、規模也很大，且供給端因大廠退出、標準型DRAM吃掉產能而明顯銳減，代工端依舊很吃緊。