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只有無法改變的窮腦袋；沒有無法改變的窮口袋。

本書為讀者丈量了從窮人到富人的真實距離，找到了窮的原因，發現了富的理由。進而得出，從一個窮人變成一個富人，必須擁有本書提供的「8個證件」。

也只有具備這「8個證件」，你才能創造財富，擁有財富，駕馭財富，成為自己理想中的富人。

富人，必須擁有的「8個證件」

一切可行，從窮人到富人的許可證

信用無價，從窮人到富人的身份證

審時度勢，從窮人到富人的駕駛證

膽識過人，從窮人到富人的健康證

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如果我還一直深愛著妳...你是否還會呆在我身邊?
如果我還一直在乎著妳...妳是否會在多看我一眼?
是否我已不存在了...妳才感覺的到我的離開?

“老公,抱我一分鐘,好嗎?”

　　她穿著白色的睡衣站在那裏,眼中滿是期待的神色.他坐在電腦前,轉過頭望著她,心中不禁一陣蕩漾.

　　從座位上站起身,他張開雙臂將她擁入懷中."都快一點了,怎麼還不睡?"

她將頭深深埋在他的懷中,語氣中多了一絲委屈:

"老公,你好久都沒有抱過我了."他摟緊了她,

緊得一絲空隙都沒有,緊得,似乎永遠都不想放開手.

　　她是個特別的女孩兒,他一直都覺得.他們原本是彼此朋友的朋友,

只是出於禮貌才會點頭的那種.他曾看見她與一群姐妹們瘋狂地又笑又叫,

也曾看過她慧黠的眼眸靈動地轉上幾圈,將人整得無以復加.

他想,她真的不適合做老婆.這女孩兒太瘋了,她只適合做個玩伴.

無論你怎麼說「愛是無條件的」，

年輕時的「愛 」還總是跟「性」有關。

否則，你們為什麼由拉拉手到樓樓腰，到擁吻、撫愛，然後上了床？

因為這是與生俱來的本能，也就是因為這本能，使男女可以相悅，使君子可以好逑，使種族能夠繁衍。

企業不敢講真話、政府調查失真，導致剛剛上路的十號公報成為企業獲利地雷，如今一一引爆，恐將重擊虛弱的台股。

元月五日開春金仁寶集團董事長許勝雄疾呼：「今年不應實施十號公報，這就像是在水井裡丟炸藥。」由於金管會主委陳信誓旦旦表示，只有三成的企業會受影響，且受影響的金額不超過九八．四億元，大家還認為許勝雄是唱衰十號公報。
結果許勝雄話語一出，隔二日大成鋼)2027(就公告提列，提列美國子公司存貨跌價損失一．七億美元，約台幣五六億，母公司在○八年度財報中認列投資損失新台幣三三．六六億元，造成大成鋼全年稅後損失為二八億元，每股虧損六．○九元。果然像炸彈，不過市場一度將這個利空當利多反映，七日大成鋼股價還收紅，如此一來還真的如新任金管會主委所言，有七成的公司認為不影響。
可是事情真的沒有那麼樂觀，因為單單一家大成鋼就因為十號公報認列將近三十幾億，若加上大成鋼的同業，應該遠遠就超過金管會的預估總額數字，而震撼不單於此，大成鋼之後，國內PC品牌大廠華碩)2357(也發出警訊，因為庫存跌價損失的提列，將使得華碩去年第四季出現成立以來首次單季虧損。
華碩這個炸彈應該足以讓金管會主委陳臉綠，是調查失真還是粉飾太平？恐怕是政府當局應該好好反省，因錯估情勢而重擊台灣企業。
十號公報的威力是在三個會計原則的改變，存貨價值評價方式、沖減與折舊提列方式都呈現改變，在目前原物料波動大、低產能利用率的環境下業者將難以承受。
像大成鋼、華碩這樣在產業上屬於經營穩健的公司，都難以抵擋十號公報威力，更遑論那些淨值低、毛利低的廠商，勢必將因這次的十號公報受到不同程度的重擊，導致公司出現難以永續經營的困境，如DRAM、面板、PCB的二線廠商，除面臨淨值保衛戰之外，有些公司還可能在今年第二季出現淨值五元轉入全額交割的生死戰。
許勝雄本身是金仁寶董事長，旗下上市上櫃公司有仁寶、華寶、金寶、飛信、康舒、智易、時緯，而且還是台北市進出口公會理事長，台灣區電電公會榮譽理事長，代表全國會員最多、產值最大的兩個公會，深知企業有苦難言。
許勝雄憂心第一季財報出來後，銀行不敢借錢，企業將面對銀根再緊縮，企業不能自保下，將會大幅裁員，失業潮恐會再度擴大。

從單月情況來看，財政部公布進出口數字，單月的出口與進口值都創下二○○三年以來最低紀錄，這是一個不尋常的衰退，關鍵原因在哪裡？

中國市場發生大變化

應該是中國市場發生了大變化，中國的出口一直都是成長狀態，即使到二○○八年十月，中國出口仍有一九．二％的成長，但是進入十一月中國出口首次出現二．二％的負成長，中國乍見出口負成長，台灣卻成了首當其衝的受害者，可見，台灣對中國出口的急遽墜落才是基本面惡化的最關鍵因素。

台灣以出口導向為主，當出口接單急遽滑落，一定是上市上櫃公司營收急遽衰退，營收急遽收縮，怪不得五十年從不見虧損的台塑集團，也難抵這次不景氣襲擊。

進入○九年，從進出口接單的急遽衰退，已確立了一個前提，那就是基本面是乏善可陳的，不過○九年有一個好處，是○八年全球股市跌幅已經夠深。因此，彭博資訊就指出，到○八年底，全球共有二二六七檔個股股價嚴重超跌，出現現金遠高於市值的現象，也就是說，股價跌到比現金與約當現金還低的水準。

全球股市跌深後大反彈

全球股市都出現超跌走勢，於是進入○九年，各國股市，紛紛展開較大的反彈，最標準的是美國股市以季線為標準，越過季線又拉回季線附近，歐洲股市則是突破季線往半年線挑戰的典範，其中德國股市越過季線漲到五一一一，頗有向半年線五四五六挑戰的意圖。金磚四國股市以俄羅斯最弱，迄今連季線都還沒有觸及，最強勢的則是巴西股市從二九四三五漲到四二三六三，距半年線四四三六三並不遠，而印度股市因為SATYAM舞弊事件，又重挫回到向季線以下。

大多數弱勢的市場都觸及到了季線，這是股市反彈的「最基本消費」，未來觀察台股的走勢可以美股與中國股市為依歸，如果美國股市能夠守穩季線，進而挑戰半年線，那麼台股跟進的機率會大增，另一個是觀察中國股市反彈的強度，這次深滬股市最早展開反彈，但是十二月上旬就見頂，這一個月來，中國政府卯足全力發布利多，除了四兆人民幣擴大內需方案之外，又多次降息，但是中國股市卻欲振乏力，這其中，A股進入○九面臨的「大小非」解禁，加上A股超級大股東禁售期已過，都將使中國股市籠罩在沈重壓力中。

全球股市可望於二○○九年一～三月觸底，日圓兌美元匯率由升轉貶的可能性也隨之增加。全球經濟不斷惡化，市場對企業獲利的擔憂令股市下跌壓力短期內持續存在；但美股殖利率利差(長期利率-股息殖利率)已來到歷史新低的負七％，與利率相較股價顯著偏低，可見目前股市已充分反映所有風險。

美股已反映所有風險

在景氣日趨惡化下，Fed資金供給已從短期擴大至長期，因此美國不僅短率，連長率亦顯著走低。長率下滑不僅讓目前股價和利率相較後更形偏低，亦可望對經濟產生正面影響，成為刺激股市反彈的要因。事實上，房貸利率受美國長期公債殖利率偏低影響而下滑，促使換屋及新購屋貸款申請件數逐漸增加。美國住宅當局以擴大貸款保證額度的方式來放寬貸款條件，若房貸利率進一步下滑，則可望帶動房市提前復甦。

另外，利率上反映企業信用風險的風險貼水雖居高不下，但美國長期公債殖利率下滑帶動公司債殖利率隨之走低，目前企業籌資困難狀況可望逐漸獲得解決。

美國已無降息空間

儘管今後股市走跌引發的日圓升值壓力可能舒緩，但美歐持續降息、利差縮減引發的日圓升值風險又是如何？日本由於目前政策利率已降至○．一％，進一步降息空間不大，利率期貨呈穩定走勢。但美歐則因持續降息，利率期貨呈現下滑趨勢。美日利差持續縮小成為日圓兌美元走高的原因之一。但由於Fed Funds Target Rate已降至○～○．二五％，美國利率因降息預期而進一步走低的空間不大。由三個月歐元美元利率的信用風險貼水高於歐元日圓觀之，美日政策利率利差即使縮減至零，期貨利差也可能不會縮減至零。美日期貨利差若於○九年維持於○．六～一．一個百分點，則以過去經驗觀之，美元兌日圓匯率可能會在八七～一○○日圓區間波動。

和美日兩國相較，歐元區降息空間較大；因此由利差角度來看，歐元在○九年一～三月仍有貶值壓力。ECB於一二月五日大幅降息三碼後(三．二五↓二．五％)，市場預期下次降幅可能回到一碼；此一預期帶動利率期貨走高，歐元隨之反彈。

二○○八年，中美兩國發生了很多不幸的事情。美國房地產市場的崩潰，使其金融系統中的投機頭寸蒙受巨大損失。隨之而來的全球貿易銳減，使中國的經濟形勢更加嚴峻。

國際貨幣基金組織、世界銀行的多位知名經濟學家認為，全球經濟在過去十年富有彈性，因為在每次衝擊中，它都能迅速反彈。原因在於泡沫在一個緊密聯繫的全球經濟中，有很大膨脹空間。當泡沫破滅時，所有的價格同時暴跌。其速度之快、範圍之廣，讓政府、企業和學者都感到困惑。

格林斯潘在泡沫均衡上失策了。他不斷注入流動性刺激需求。這種方式通過不斷創造資產泡沫(先是股票市場，接著是房地產和信貸市場)來創造需求。收入相對下降的工人借錢消費，因為他們相信自己的房屋不斷增值可以保障更多支出。信貸員也這麼想，甚至認為即便這些人的收入不足以清償債務，不斷上漲的資產價格也可以證明他們的償債能力。債務衍生品進一步蒙蔽了信貸員的雙眼，他們不知道借錢給誰，只是依靠「模型」來評估它們的風險缺口。

泡沫主要在盎格魯-撒克遜國家(澳大利亞、英國和美國)表現最突出。它們的金融市場更加自由化，可以將「格林斯潘」流動性更快、更有效地轉為泡沫。這也是這些國家有大規模貿易赤字的原因——它們的債務融資需求維持全球經濟持續運行。當前蘇聯集團對能源的需求復甦，並導致通脹，泡沫破滅了。

金融危機反映出過去。被揭露的醜聞告訴我們，泡沫給全世界挖了很深的洞。資產市場已經縮水了五○兆美元，接近全球GDP。這些是紙面財富，而不是現金。後者要來填補不良貸款的損失，我估計總計約為十兆美元。

過去也影響著現在。全球經濟在半個世紀中首次收縮。最大的推動力是負財富效應，約五％的財富(二．五兆美元)損失殆盡。其次是信用危機或者金融機構惜貸或者無力提供貸款。第三是虧損的企業解雇工人，失業率上升導致需求收縮。面對接二連三的衝擊，世界各國政府都採取了臨時措施，並且破壞了市場信心，加劇了危機。

很多政府都在嘗試直接刺激資產市場復甦。美國暫停了做空交易；巴基斯坦和俄羅斯時不時地關閉股市；中國下調印花稅；這些措施幾乎沒有見效。大多數資產價格下調是因為泡沫破滅，即價格是過去太高了，而不是現在過低。例如，美國股票市場過去八○年的市賬率平均值為二；現在的水平是一．七，與歷史標準比並沒有下滑太多。

二○○九未見光明

在應對信用危機問題上，我還沒見到哪個政府步入正途。所有的政府都在通過注入資本來拯救金融機構，希望重組能使這些機構重新提供貸款。信用危機的起因是潛在的借款人不再有信譽。他們的抵押品價值和收入已經下降。信貸系統重煥生機的必經之路，可能是通過通脹或者破產進行債務削減，向金融機構注入資金不會解決問題。

降息是另一個幾乎所有央行都正在使用的工具。我不是反對降息，而是指出當利率接近於零，應該關注未來的通脹惡果。降息刺激經濟的方式是鼓勵借款。但是，過多借貸已經把世界拉入今天的困境。借錢能解決問題嗎？更何況借款人信譽缺失，降低利率不會像從前那樣能增加信貸供給。無論它們從中央銀行獲得貸款的成本多麼低廉，銀行也不會給破產企業貸款。

根據統計，元月行情有八成勝率，尤其在空頭年，元月份反彈的機率尤高，二○○九年果然順利開出紅盤，全球股市轉強陸續站上季線，引發外資回補台股，是重要持強因素，倘若中國深、滬Ａ股能突破半年線，台股可望進一步轉強，但是若美國股市跌破季線，則台股元月行情恐將留上影線。

股市反彈幅度 是生命力的指標

在這一波熊市二期的反彈中，台股彈幅仍相對落後，能否比價國際同類股進行補彈，將是短線觀察焦點，本期先探綜合各項題材，精選出十二檔紅包套利股，以供讀者參考。

自從二○○八年十月十六日巴菲特在紐約時報投書鼓吹買股之後，全球股市正式展開熊市二期的反彈，這意味著，國際資金仍然看好中國，將是這一波不景氣當中，有機會領先復甦的地區，而要買中國成長概念最方便的地方，就是香港，未來兩岸三地最好的公司都集中在香港掛牌，這一次國企股的大幅反彈，已經標榜出中國與香港的旺盛生命力。

以色列打仗 到底是利多還是利空？

中國正式推出３Ｇ，相關的電信設備股紛紛大漲，在國際同類股的剽悍反彈帶動下，台股相關族群能否跟進，值得密切觀察。

近期美元與油價同步上漲是相當奇特的現象，主要原因，應在於以色列空襲加薩走廊所引發的地緣政治風險提高，因此，美元、黃金等避險工具成為避風港，中東出現變數恐將影響原油供給量，油價也迅速從每桶三五．一三美元反彈到五○．四七美元，結果，原本應該是一項大利空的以色列攻擊加薩走廊事件，全球股市、匯市、商品市場卻同步走出反彈波，這是相當弔詭的現象。

美國高失業率的蝴蝶效應

唯一的解釋，就是全球所有金融商品都已經跌太久跌太重了，大家想要搶反彈，任何事件都會選擇朝向有利的角度作解讀，這也是符合本刊近幾個月來所預測的，將有一波無景氣的資金反彈波之特色，只要信心一恢復，豐沛的資金動能將被引發出來，不過這種以跌深為訴求的輪彈行情，最終仍須面對基本面的壓力，加薩走廊的地緣政治風險，到最後是以利多或者是利空來反應，必需密切觀察。

美國仍是全球最大終端消費市場，消費力不振，美國GDP數字絕對不會好看，而以外銷出口為導向的中國與台灣，也立即面臨大危機，財政部剛公布台灣○八年十二月進出口數據，進出口的衰退幅度為歷史上最大，進口數字的衰退，意味著未來三個月國內生產經濟數據應該都不會太好，而○九年台灣的經濟成長率要保二％，仍然很拼。前景不佳，企業不再投資，勢必裁員減薪，從美國人失業到台灣人也失業，就像是蝴蝶效應一般，全世界都處於惡性循環中。

1/9台銀將降固定利率0.5%，即定存利息破1%的時代來臨！以1億元定存大戶來看，去年9月利率還有1.65%，如今只剩0.15%，平均每月利息只有1.25萬，此時不如進場投資！買屋付利息都比付租金好，買股賺股息也比存銀行賺利息好。馬總統一輩子理財保守都是放在定存，在此呼籲他要當表率積極投資台灣，這是一個新時代，而昔日軍公教的18%高利率保護傘也該取消了！

郭董談話 v.s 鴻海集團股價

 資本市場要看資本家的動向！

問題是：「很難掌握他們真心的想法」

我列舉近來幾位大老闆的談話…

郭台銘封關前先拋出「景氣比預期壞3倍」震撼談話後，卻在數日後的土城總部「動員大會」信心喊話，表示2009年要逆勢成長，鴻海集團股今年突然轉強，香港的富士康今年連續大漲，1/2漲17.9％，1/5又飆25.4％，1/7又一度漲2成，由去年11月最低的1.57漲到近日最高的4.58港幣，接近2倍！

媒體誤報鴻海拿下蘋果電腦的大陸代理權，不過在澄清後，集團股價也並未受影響。又傳出獲得iPhone代理權，以年銷售數量可望達到500～1000萬支估算，可挹注近百億營收，鴻海也由52.6元衝上72.5元，一度過了季線反壓。

791期標題：「正確解讀郭台銘的景氣預言」，我就點出鴻家軍11月營收有三檔MOM、YOY逆勢成長股，鴻準(2354)合併營收更連續3個月創新高，有「宅經濟概念」的遊戲機；建漢(3062)是「歐巴馬寬頻計劃」的網通；廣宇(2328)有中概電子的3C通路概念，這三檔都有機會；郭台銘又領軍赴美參展CES搶訂單，老闆親自上第一線，富士康今年表現將與去年重跌94％大不同。

 看空景氣是煙霧彈嗎？

去年12/31經濟日報及工商時報的頭版標題都是「張榮發：明年下半年很慘」，嚇了不少人，他說：「現在營運不是想如何賺錢，而是要度過景氣寒冬才重要。」他認為今年農曆年後經濟景氣會「一直不好」，全球經濟衰退情況像1930大蕭條年代，今年下半年恐更「悽慘」，要到2012年才有機會好起來，集團營運策略轉為保守因應，節省成本來度過難關。不過，長榮、長榮航的年終獎金並未少給！

下午央行理監事會議結束後，無預警宣布降息2碼，重貼現率降到1.5％，從去年9月底以來連降8.5碼，速度之快歷史僅見。對照當日財政部公布的進出口貿易統計數據，去年12月出口值僅136.4億美元，年增率負41.9％，連續第4個月衰退；進口值年增率負44.6％，都是歷年最差情況。萬寶研究部同仁更預估，今年Q1進出口數據將更差。央行是否因此才出重手降息不得而知，但彭總裁能連續三年在Global Finance雜誌中央銀行總裁評比中獲得A級，就是因為他「出手快」！

南韓去年12月出口值降到272.9億美元，年衰退17.4％，進口值年衰退21.5％。雖然因韓圜大幅貶值使出口衰退幅度較台灣來的小，但2008全年出現十年以來首見的貿易逆差130億美元，而台灣仍有148.3億美元的順差！

一位在蘇比克灣的商業開發案業主來上海找我，他說：「520以來，大家期望甚高，但愛台12建設講了那麼久，桃園航空城都只是嘴巴說說而已！真搞不懂，為何效率如此爛？比菲律賓還差！」假如每位官員都能苦民所苦，像彭淮南一樣「快、狠、準」的做事，就算景氣不佳，許多人失業，都會覺得台灣未來仍有希望！

目前很多官員都是被輿論逼到不得已才動，反應慢半拍。本刊引述巴菲特在《紐約時報》的投書：「要滑向曲棍球餅預料會到的地方，而不是現在的位置！」彭淮南在第一時間出招，想把龐大的定存資金逼出，以活絡經濟，其他官員還在等什麼？  

Nand Flash回補庫存 報價反彈 

Nand Flash(儲存型快閃記憶體)也與減產效應有關，隨著市況低迷，韓國記憶體晶片大廠海力士去年9月宣布二座8吋廠Nand Flash的生產，12吋廠擴產暫停，減少Nand Flash產量幅度介於20～30％；IM Flash去年11月8吋廠已停止生產；全球第2大Nand Flash晶片廠日本東芝(Toshiba)與全球記憶卡應用龍頭新帝(SanDisk)在去年12月也宣布，今年1月進行13天的歲修，而雙方在日本合資設立的Nand Flash廠產能減產3成，目前全球最大Nand Flash製造商的三星在近日也確定減產，減產幅度也約在2～3成間；由於現階段Nand Flash生產仍為寡占市場，前兩大廠三星與東芝市占率逾70％，這次的聯手減產，有助市場供需轉趨平衡。

上游陸續傳出減產，依照市調機構英鼎科技估算，今年第1季全球12吋Nand產出量將剩下17萬4500片，與去年第4季的22萬1800片相比，季產出量減幅將達21％，甚至不排除主流顆粒會出現供給告急的情況。

市場供給減少，Nand Flash供貨量降到低水平，加上Nand Flash終端需求以消費性產品為主，去年底的感恩節、聖誕節以及今年初元旦假期的銷售不差，使得近日一些庫存水位已降到1個月以下的下游廠商，在客戶預期供應商供貨量將減少的前提下，開始回補庫存，這也帶動了Nand Flash現貨價續漲。目前在農曆年假期即將來臨下，補貨需求有機會再次出現，短期報價下檔有限，可望持續反彈。

Nand Flash回溫 威剛 創見具轉機

市場主流的8Gb現貨均價自低點1.03美元彈至1.58美元，漲幅達53.4％；16Gb現貨均價自1.64美元反彈至2.31美元，漲幅達40.8％，這也帶動記憶體模組業者12月營收回溫。威剛(3260)受惠營收比重逾60％的Nand Flash報價回溫，2008年12月營收為20.99億元，較上月成長21.97％，且於去年12月下旬已依原先規畫，將庫存水位降至20億元以下，在營收觸底慢慢回穩下，後市不看淡，今年虧損幅度可望較去年大幅縮減，營運具轉機性，股價站上季線，持續向上攻堅，壓回守穩月線不破，逢低值得鎖定。 

創見(2451)受惠占營收比重逾65％的Nand Flash產品報價喊漲，去年12月營收26.4億元，較上月成長11.16％，年成長3％，其中Nand Flash產品出貨838萬片，年成長率為131.59％，記憶卡出貨量創下歷史新高的576萬片，而毛利較高的策略性產品包括數位相框、外接式硬碟以及MP3 Player等出貨也加溫，其中數位相框出貨量達2.3萬台更創下歷史新高，整體出貨呈現淡季不淡。

展望今年，創見計畫透過異業合作、全球品牌專賣店的布建，進一步提升全球市占率，中國、印度和日本等市場是今年成長焦點，尤其中國預計今年初規模將達11家專賣店，後續發展可期，股價雖遇半年線後壓回，但在月線與季線呈現黃金交叉下，短線多頭格局不變，逢回仍值得列入追蹤。

 Nand Flash強彈 群聯受惠最大

IC設計的群聯(8299)主要業務多與Nand Flash有關，受惠去年12月Nand Flash現貨價走高，毛利率可望回升，12月營收至截稿尚未公布，但依公司表示去年12月營收月衰退在1成以內，而今年元月在Nand Flash報價續揚，毛利率可望持續回升，目前群聯已表示由於上游減產速度超乎預期快速，市場已造成小幅缺貨，這波現貨漲勢可望持續至農曆年前後來看，2月以前Flash市況不會差，已小幅拉高庫存水位因應。