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小胖（林育群）小時候就做過站上國際舞台的夢，
雖然他曾認為那只是遙不可及的夢想，但還是努力不懈練唱。
沒想到，這一天竟然真的來了！
重要的是，當機會之神降臨時，
他可以驕傲地說：「我準備十年了！」

揚名海外  林育群一夕成名背後的祕密
小胖：我不是暴紅  我準備了十年！

如果你心中有夢，只要堅持夢想，

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其實也不過是去年夏天的事。但18歲彷彿是個界線，17歲在忽然間變得離我相當遙遠。

去年夏天，我導了高中生涯的最後一齣戲《那年夏天》。

現在回想起來，從寫劇本、選角、排戲到彩排、正式演出，都只在瞬間，而我的社長身份也在眨眼間消失在17歲的活頁紙間，一下就滾落到高三戰國史的夾縫裡。

去年夏天，我指揮五個演員奏出每個人年輕時都曾留下的青春樂章。

暗戀校花的吉他少年和他三個義氣相挺的朋友，以及吉他少年像哥兒們的青梅竹馬，這五人的告白大作戰！時間忽遠忽近地插敘劇中那五人17歲的夏日記憶；又輕狂又美好的去年夏天，一如我們淡綠色的制服，青春期的憂鬱或狂熱，都耀眼地在光點恍惚間，讓人不得不瞇起眼去捕捉一點、只想留下那麼一眼的單純。

有時我是坐在牆上彈琴的瀟灑少年郎，但再定睛一看，學弟正為了這齣舞台劇苦練吉他；有時我是隱藏自己心意的女孩，比起告白不如當他永遠的朋友，而學姊對這個角色的掌握度，渾然天成；更多的時候，我是一邊挑眉排戲的導演、一邊處理其他雜事的製作；每一皺眉，學弟就開始緊張；每一開口，演員們就趕緊抓好劇本。我不禁懷疑到底是社長身份讓人敬畏，還是我本身就很容易冒火？

只因這是17歲的夏季呀。

演出一早，窮學生們費盡千辛萬苦將道具搬進劇場。同時身兼舞台監督的我在前後台來回走著，前一天熬夜修訂cue表的疲憊感偷偷綁住雙腳，沉重感是因為屬於我的17歲終要結束。公演完的隔天是什麼？一大落的學測複習進度。

走出後台步進黑盒子劇場時，學長正打著刺眼的聚光燈，恍惚間，我以為自己還是個準備演出的小高一，我瞇著眼茫然地盯著光霧。「社長？」學弟怯生生地從黑幕探出頭，「暖身好了。」我撿起掉落的舞監表：「準備對詞，我去確認音效。」

「那個時候我可是莫名地喜歡你。」四年之後，女孩坦白地面對回憶。「如果那個時候，我們……。」吉他青年悄悄牽起他的青梅竹馬，彷彿回到17歲的夏季。「但我們是很重要的朋友吧！」女孩不著痕跡地抽回手，為他們一起度過的那年夏天下定義。我指示燈控漸暗，直到我聽見每個觀眾的呼吸，接著，如雷的掌聲讓我明白，我的夏天也已被下定義了。

那一年，兩個夏天。

2007 ，7月，台灣。在澳洲留學的你承諾當我要過去時，你會回來接我。在台灣的我滿心期待地和你再次相逢，已經辦好了澳洲打工度假簽證，正努力工作存錢。在夏天結束之際，我滿心歡喜第一次出國，因為有你的相伴，多了些安心。卻在那裡，無意間發現另一個她，雖然你說在我的到來之前，你和她已經結束了；我相信你，心中還是不免帶著一絲涼意，然而澳洲的陽光輕易地掩蓋了我的不安。

2007 ，12月，澳洲。學期告一段落了，為了躲避酷熱的夏天，我們來到澳洲南方的小島。和你蜷窩了一個春季，終於開始真正的打工度假之旅；幸運的我們尋得一間溫馨的小木屋落腳，也得到一份採苺工作。每天日出而作，日落上超市搜尋特價食材，你煎烤擅長的肉料理，我就來點青菜配色，再來點酸甜的水果酒，偶爾搭配老主人陳年的圓舞曲戀情。想著若是能和你到老都過著這樣簡單的生活，我會告訴上帝我知足了！

旅程開始二部曲的旋律，開著車，環行這個大台灣二十倍的島。漫走島上每條步道，驚見美麗的景色，巧遇各種山中精靈，搭坐纜車穿越峽谷之間。在潔白如雪的沙灘留下足跡，清澈見底的海岸盪漾著我們的嬉鬧聲。也曾在狂風暴雨的夜晚狼狽地收拾帳篷，全身溼透躲進車內度過漫長的夜晚。更忘不了在島的最西邊，我們追逐著靄靄的海上落日。一睜開眼都是新的感受，我愛死這樣的探險，像個孩子東跑西跳，你也跟著我笑著、鬧著。

夏天就要過去了，心滿意足地結束了這段旅程，卻沒想到我們的感情也將曲終人散。你怎麼能如此冷靜地告訴我：「我們分手吧！」你依舊還是戀著她。這趟旅程只是為了實現你對我的諾言，也藉著旅行試圖重新找回對我的愛情，而我渾然不知。從天堂掉入地獄的我，不知所措，只能歇斯底里地哭鬧，請你不要分手。後來你獨自回台灣，我選擇留在澳洲，還是默默地接受你因為擔心我而施捨的愛情，雖然電話那頭傳來的總是普通朋友般的語調。最後時間證明了這段感情的苟延殘喘。

夏天過了，秋冬來臨，我蜷曲我的感情像隻刺蝟，靜靜舔舐傷口，等待慢慢復原，等待下一個春天的來到。

炎炎夏日，看著一群志工們披著世界展望會的背心，頂著烈陽在募集發票時，我就會想到初次與世界展望會邂逅的情景。同樣是夏天，那讓我十三歲暑假熱血的飢餓三十。

第一次看到飢餓三十的海報是在舞蹈教室的電梯門口，當下我便告訴自己，從今年開始，往後的飢餓三十我都不會缺席！

十三歲的夏天，第一次站在林口體育場，與一群抱持著「人飢己飢，人溺己溺」的飢餓勇士們，呼喊著我們的熱情。成千上萬的勇士們齊聚一堂，懷著一顆悲天憫人的心，體驗著飢餓，感受著生命的堅忍。我們為不幸的人們祈福、募款，縱使舞臺上有明星藝人們獻唱相挺，與「真實的」飢餓不可相比，但我們肯站出來，讓需要幫助的人們知道，他們還有我們，雖然上帝遺忘了他們，但我們沒有。

十三歲的暑假，是我生命中的一個轉捩點。我從一個固執、驕傲、孤僻的小孩，成長為一位懂得珍惜自己所有，助人為樂的少女。記得那次在大會師現場，最讓我難忘的是藝人范瑋琪去阿富汗的紀錄片，看著阿富汗的少女，同樣是十三歲，卻和我有天壤之別的命運，我可以擁有任何我想要的東西，而她們的一切慾望、行為卻被約束在那一層層的頭巾裡。剎那間，我真的覺得自己好幸福，眼淚像斷了線的珍珠，不停地流，因為我想到了我最愛的家人，我之所以是個幸福女孩，是因為背後有個健全的家庭在支持著我。

時間，總是在指縫間流逝，今年暑假即將升上高中的我，要缺席今年的大會師了，有點捨不得，因為總覺得飢餓三十已成了我成長的儀式。不過沒關係，我期許自己拼過最後的資優班考試，為未來三年鋪路考醫學系，出社會後，當醫生到落後國家行海外醫療救援，真正落實飢餓三十人道救援精神。

想起那年夏天，天空一如往常的湛藍，但我的生命從此有了變化，十三歲的夏天，十三歲的我，從此生命有了目標──到落後國家親臨救援。

從此我的飢餓旅行，將永遠履行。

英國一直是我最想去旅行的國家，2004年的夏天，我終於請了兩週假期，隻身飛往英國倫敦自助旅行。由於正值暑假期間，學校宿舍有空床，於是我向在英國留學的同學所就讀的學校，預定其學生宿舍，以省下住飯店的費用。

從地鐵站到宿舍，是一段不算短的路程，當我好不容易找到宿舍，好不容易按了門鈴，終於有人來開門，好不容易辦好住宿手續，準備上樓時卻發現沒有電梯，極度疲憊的我只能搬著重重的行李箱慢慢爬樓梯上去，幸好我的房間在二樓而已。但當我來到二樓，在走廊間來來回回好幾趟，卻始終沒有看見我要入住的那個房號，下樓詢問管理員後，才終於恍然大悟，也才想起英國這個國家，房子的第一層是地面層，我以為的二樓其實應該是英國的三樓，換句話說，我少爬了一層樓梯，當然找不到房間。

總算進到房間，是很典型的學生宿舍，兩張書桌，兩張床，還有簡單的衣櫥，卻發現床上既沒枕頭也沒棉被，這是怎麼一回事啊？我的室友當時並不在，我只能自己東找西找，除了室友的床外，始終看不到任何可以讓我當作枕頭或棉被的東西。再度去詢問那毫無表情的管理員，才知道原來棉被和枕頭要自己準備，雖然宿舍內有販賣，但得花20英鎊，且離開宿舍後必須帶走。我心想既然是夏天，沒有棉被應該也無所謂，至於枕頭嘛，也是可有可無，所以當晚我就蓋著自己的短外套上床睡覺。深夜，我感覺到有人為我蓋被子，是我的室友，她把自己的長大衣借給我當棉被，她說雖然是夏天，但夜裡還是有涼意。就這樣，她的長大衣陪我度過了那些借宿的日子。

準備回台灣的那一天，室友仍在睡夢中，我留了紙條給她，感謝她這些日子的幫忙。我們後來並沒有聯絡，當時我也忘記與她合照。可是我一直記得她是個可愛的、善良的、個子和我一樣小小的墨西哥人，有著一雙大眼睛和一顆熱情的心。

2004年的夏天之後，雖然陸續有好幾趟旅行，但是只有那一年的旅行，我住在學校的宿舍，有著不太友善的管理員，還有一個外國國籍的室友，對於在台灣從未住過學校宿舍的我而言，是一個很難得的經驗；雖然那段住宿的日子並不長，卻也足以令我在往後不斷回味。

6月29日台灣正式與大陸簽了ECFA，約有72項產品於明年1月1日起關稅就可降為零，餘於2年後也皆可降為零。當日歐美股市也全面重挫，加深投資人ECFA簽定為利多出盡，但我卻認為ECFA簽定是中長線超級大利多，等待台股下殺到7270～7150間，準備大撿便宜。

7270～7150間台股會出現一個絕佳好買點

這就如去年大盤於4267點全市場還受歐美金融海嘯陰影影響，及媒體、分析師一面倒看空台股會下殺到3000點時，筆者判斷台股可上漲2000～2500點，建議逢低布局果然大漲到7084點，此次歐債影響我認為台灣於7270～7150間又會出現一個絕佳好買點，建議可布局將總持股提高到50％，說明如下：

歐債最大影響已過去，只剩餘波盪漾，歐盟區部分國家減少資本支出，提供新興國家擴大版圖機會，且可由新興市場所填補：歐盟及IMF提供7500億歐元的紓困金已可應對歐盟區資金缺口，而歐盟國家減少財赤支出，雖會減少消費支出，但因新興市場人口數眾多，且所得大幅增加，需求強勁可抵消大部分負面效應，另新興國家可將過度炒做房地產的資金分散到歐盟區做投資，估此次歐美股市的再修正已屬中期正式上漲的最後回馬踢。

7/1馬總統ECFA記者說明會，台灣黃金十年真的來了嗎？在539項早收清單中，萬寶認為其中以開放登陸的金融業想像力最大，第一批做人民幣業務的金融股，有看漲1倍潛力！

6/24《華爾街日報》報導，大陸第二大銀行建設銀行董事長郭樹清表示，如果政策允許，將考慮投資一家台灣的銀行。同時寶來證券與中國證券最大的券商銀河證券簽署合作備忘錄。近來，前高盛集團亞洲區副董事長宋學仁認購京城銀行發行15億無擔保可轉債中的5億元，引發京城銀一波急漲。大陸前政協委員郭炎曾在外商銀行有很高的輩分，他有意入股中信金，還刊廣告表示沒有中資…，這些「金融高手」看中什麼大商機？

根據早收清單，台灣的銀行只要在大陸設點經營兩年，同時申請前一年獲利，就可以申請辦理人民幣業務，遠優於大陸給其他WTO會員國的條件，號稱「WTO＋」。

大陸銀行業的利差過去幾年都維持在3％左右，台灣只有1％上下，去年大陸26家銀行合計對6900多家台資企業提供人民幣2300多億元融資，折合新台幣約1.1兆元，以存放利差3％概算，利差收入約317億元新台幣，扣掉約占4成的管銷成本，稅前淨利約190億元新台幣。這對去年合計稅前才賺839億元的本國銀行來講已近四分之一。包括官股的合庫、彰銀、第一金、台企銀等第一批切入中國市場的金融股，都值得逢低布局。

央行在6/24調高重貼現率半碼，低利率時代正式結束，對銀行、保險業都是正面利多。ECFA開大門，金融服務業在ECFA早收清單所爭取到的利益，可謂「從無到有」，想像空間無限大。

香港2003年簽了CEPA後，金融股指數漲幅247％，股價淨值比也從1.58倍漲到3.36倍。今年5月底，台灣的本國銀行全體逾放比為0.96％，較4月底的1.02％低，且為有史以來最低；呆帳覆蓋率108.48％，較4月底102.47％增加，已交出漂亮成績，P/B股價淨值比才1倍出頭，金融股只欠一把火而已

近期國際股市再度轉弱，號稱Ｇ２的中國與美國股市同步破底，受Ｇ２影響最深的台股也再次測試七○○○點支撐，幸好之前的連續低成交值，使得空方不易累積太多能量，並且台股還有獨步全球的ＥＣＦＡ護身，只要國際股市能穩住，ＥＣＦＡ的實質利多終究能將台股抬起來。

簡單來講，ＥＣＦＡ的簽訂是未來每個階段性利多的正式起頭。除了擠進ＥＣＦＡ早收清單的產業將首先受益之外，ＥＣＦＡ後的各種新興商機更值得留意，目前以兩岸間的人流、物流以及金流最受矚目。本期先探推出ＥＣＦＡ後三流（人流、物流、金流）暢通股的選股秘笈，以供讀者在台股正式進入第三季之後的佈局參考。

Ｇ２破底   台股測試支撐

國際股市說翻臉就翻臉，原本台股的周ＫＤ指標有機會正式交叉向上，展開較大規模的反彈，也不得不再度回檔。

根據美林證券對於全球基金經理人的調查報告顯示，過去兩個月國際基金已經連續減碼股票部位約三○％，那現在連續第三個月的資金退潮，對於那一些認為全球景氣正在逐漸復甦的經濟學家，無疑是連打三個巴掌。

不過中國股市似乎承受不起如此龐大的籌碼供應，工商銀行、交通銀行、中國銀行、浦發銀行等都同步破底，上海綜合指數應聲跌破二四八一低點，深圳綜合指數也跌破九五三低點，季線跌破年線形成死亡交叉。上海綜合指數從三四七八高點到二六三九頸線，頭部形態縱深約八三九點；可以預期，經過這一波殺盤，上海綜合指數若回到二一五○到一八○○點，將正式進入長期支撐區，長線買盤應可開始留意佈局時點。

金融海嘯加速中國崛起

不過二○○八年的金融海嘯無疑是上天給中國的禮物，更加速了中國的崛起。近期媒體報導，歐洲中災情慘重的希臘、愛爾蘭，已經成為中國跨入全球的目標之一，趁著其元氣大傷，中國加速搶灘，這就像是一線大廠趁著不景氣大幅擴張市占率一般。

ＥＣＦＡ實質利多啟動

在此同時，台灣能夠與中國順利簽訂ＥＣＦＡ，與中國的連結更加緊密，無疑讓台股在和平紅利之外，還更多了經濟發展上的紅利。從最保守的角度來看，東協加一即將上路，兩岸ＥＣＦＡ將在明年一月開始，起碼拉平競爭基礎，不至於綁起右手與人對戰。其次，是與全球經濟成長最速的經濟體連上臍帶，不少無法走出台灣，或者登陸不順的產業，都有新的擴展中國的機會，不少文章都以「登大人」、「打通任督二脈」等來形容ＥＣＦＡ前後的轉變，其實這更像是少林寺的洗髓易筋經一般，努力修練之後，可以將經脈擴大，就可容納更多的真氣，成為真正的武林高手。

已八十六高齡，有賺錢之神之稱的邱永漢，即使到現在還是親自拜訪公司，積極尋找潛力股。他在最近一次接受香港媒體iMoney專訪時，從香港掛牌個股中，挑選出四檔目前未受到市場關注，但未來股價仍具有倍數成長潛力的標的。

邱永漢一向注重長期投資，即使中，港股市在經濟基本面看好的情況下，股市受到調控房市影響而下跌，邱永漢說自己「一點都不怕，日日都在買股票」。他認為中國在接連舉辦奧運、世博之後，即將進入十至二十年經濟成長第二期，無論生產和消費均將進入新的高增長階段。此時投資人若能掌握住趨勢，選出每年營業額、盈利都增長五○％甚至一倍的成長股，且符合目前股價仍便宜的公司，做三、至五年的長抱，便能看到五倍、十倍的報酬。

投資成長股要耐心看長線

勝利管道（01080）受惠汽車激增用油需求大

中國汽車銷量暴增，大大刺激汽油需求，中國目前是僅次於美國的全球第二大能源消耗國，中國石油和天燃氣消耗是美國的一半，油氣管道長度卻不足美國的十分之一，觀察到這個落差，邱永漢推斷管道公司前景優秀。他指出，現在勝利九成業務均來自全國最大兩家石油公司，中石油及中海油，客源穩定；加上中國近年來積極在非洲、緬甸等地投資石油進口，無論國內國外，油汽輸送管道的需求同樣增加。勝利至去年底盈利三．三六億元人民幣，按年大升一二五％，超額符合邱永漢挑選成長股的條件之一，加上現時勝利股價只有一．六八元，較上市時二．二元還便宜，「目前有兩家工廠做這生意，另一家要五元，這家是一．六元，我推薦買這種股票。」

利君國際（02005）利潤標青望成羅欣第二

早已看好醫藥業前景的邱永漢，在近年投資得意之作少不了羅欣製藥。五年前他在山東視察及會見羅欣藥業管理層，之後決買入股票，當時羅欣股價只是○．五元，及至二年前邱永漢接受訪問推介此股，股價已漲到三元多，羅欣其後勢更如破竹飆升至十元以上，五年回報逾二十倍。雖然他長遠仍看好羅欣可邁向二十元價位，但認為每個時代都有新冒起的股票。「羅欣飆得這麼厲害，現在買要很有勇氣，於是我尋找第二家羅欣，結果給我發現了。」他口中的第二家羅欣就是利君國際。

利君專門開發及生產注射輸液，邱永漢簡潔形容這是供不應求的生意。利君二○○八年因市道轉差而下跌到一．○二億元，但二○○九年成功收復失出賺二．一六億元，這公司利潤一年增加一倍多，是好的成長股，買這股票抱住三年便可以了。邱永漢說中國人對自己健康的關注，比日本人更甚，身體一點不對就吃藥，比日本人更神精緊張，所以中國人有錢後，對藥用的錢會多。

神冠控股（00829）香腸衣業只此一家

中國人目前主糧食中，價格漲幅最多可算是豬肉，腦筋一轉發現雨潤增長最高速的肉製品之一正是香腸，做香腸要香腸衣，提供香腸衣的公司就是神冠。專門生產香腸衣的神冠，是中國唯一大型腸衣生產商，對手都是外國企業，在內地幾乎是只此一家的壟斷事業，雨潤是其主要客戶。去年八月邱永漢參觀廠房，看見正增設五十條生產線，產能正在擴張，迎接肉食消費的增長。神冠規模雖小，但利潤很高，「日本公司做一百億生意，利潤才有一億，但神冠這公司做一元生意賺五毛，利潤率是五○％。」

央行宣佈升息半碼，加上ＥＣＦＡ正式簽署，金融股拉出長紅，量能低迷的台股，也多虧有了金融股撐盤，但瑞銀證券金融股分析師李懿璿認為，央行升息是金融業基本面的大利多，但必須升息達二碼以上，對金融業的獲利才有明顯改善，短線金融股上漲，暫以一○～一五％的漲升空間為滿足點。以下是李懿璿對升息後的金融股價值評估。

保險業受益升息最大

央行意外升息，但只升了半碼，這不是很多，嚴格來講，對金融股的獲利不會有顯著的影響，升息之後，金融股大漲，是因為之前金融股已經低於市場表現太久，所以短線有個一○～一五％的上漲也是合理，但接下來要觀察的是央行的升息動作是否持續，這還有很大的變數。

已有好一段時間，金融股走勢其實蠻悶的，最主要是沒有太多的誘因，整體金融股目前股價淨值比在一倍左右，沒有很貴，但也沒有便宜到可以直接跳下去買。

對金融股，我一直在觀察兩個重要指標，一是升息，二是消費信貸的成長。市場先前大多預期央行在年底會升息，就在部分預期第二季會升息的人士正準備要放棄時，央行就來了個升息的動作，再度確認央行的態度仍讓市場難以捉摸。

但可以確定的是，央行提前升息，對銀行跟保險都有好處，其中，對保險的好處比對銀行大。對保險業者來說，升多少不是問題，重點是央行一旦啟動升息，就是一路升上去，不可能又升息又降息，因此，對保險業者來說，就是買升息的這個「方向」；但對銀行來說，必須要升息到一定的程度後，對毛利率才有顯著的影響。因此，央行升息半碼後，接下來會逐季緩步升，還是隔了好久再升，這還需要觀察。

ＥＣＦＡ效益仍言之過早

第二個我們在密切觀察的，是消費信貸的成長，二○○六年雙卡風暴後，國內的信用卡市場就沒有成長了，銀行也一直在打消呆帳，但台灣的經濟每年都還有二、三％的正常成長，這不可能一直持續下去，到某一個時點，信用卡市場勢必也要成長，這對銀行有非常大的意義。銀行的毛利率就是靠信用卡市場成長才會增加，銀行做再多的房貸、借再多錢給宏 或鴻海，對銀行的毛利率都不會有很大的幫助，但這個目前還沒發生，值得未來關注。

金融股過去會低迷，最主要就是缺乏誘因，而升息跟消費信貸這二個因素，就是帶動金融上漲的基本面驅動力，這二個因素一動，金融股就會不一樣。

至於ＥＣＦＡ，我覺得這短期對銀行沒有影響，會有影響也至少是三到五年的時間，做人民幣業務畢竟沒那麼簡單。

受惠ＥＣＦＡ早收清單中，銀行獲得更為優惠的條件，得以進軍高成長的中國市場，加上金管會加速核准四家國銀赴陸設立分行的利多，股價沈寂已久的三商銀出現轉強，因具低股價淨值比優勢，長線具想像空間。

中國銀行淨利差有保障

國內銀行受限於競爭激烈，加上市場已趨於飽和，手中閒置的資金氾濫，淨利差一直無法拉高，導致獲利表現平平，因此切入高成長的中國市場，就成為國內銀行脫胎換骨的良方，一旦可在中國順利設點佈局，在來自中國地區獲利攀升下，銀行股未來將可躋身成為中概收成股，本益比及股價淨值比將可望向上攀升，長線股價就頗具想像空間。

目前國內銀行的淨利差普遍在一％上下水準，反觀中國銀行在大陸對於放款利率有較嚴格的規定下，銀行得以享有較高的利差並避免殺價競爭，這對銀行的獲利較有保障。

三商銀股價淨值比低

因此，國內銀行若可順利進軍大陸，獲利將有機會再現成長契機，與目前在台灣坐困愁城將成為強烈的對比。另外，國內銀行在業務行銷、風險控管等方面應優於中國銀行，這將是在大陸發展的利基所在，因此只要大陸方面可允許國內銀行在中國持續擴點發展，國內銀行業長線將具成長的動能。

而此波金融股大漲，主要是由彰銀及第一金所帶動，在兩岸交流政策利多的激勵下，老牌的三商銀因指標地位重要，就成為盤面上金融股的領頭羊，而股價要如何衡量，就值得探討了。

基本上因三商銀未來可望持續在大陸設點發展，假設發展順利，獲利也再現成長動能，長線股價淨值比將有機會與中國銀行相比，以目前中國最具指標性的四大商銀，目前股價淨值比落在二．三～三．六之間，三商銀目前的股價淨值比僅一．一上下，最高的華南金也沒超過一．三，從這樣的角度來看，三商銀長線股價是有相當大的發揮空間。

不過若從獲利及本益比來看，相較於中國四大商銀的獲利表現及本益比，三商銀不僅獲利成長力不如中國四大商銀，本益比也出現偏高的現象，即使是本益比較低的彰銀，今年獲利大增也是預期呆帳回沖所致，從這樣的角度來看，三商銀股價淨值比要與中國四大商銀相比，在短期內恐怕有些困難；未來需要在中國市場上繳出相對亮麗的成績，才可激勵股價出現走揚，這過程恐怕需要一段時間醞釀發酵。一如其他中概收成股，經過多年的辛勤的耕耘，在中國市場開花結果後，才得到市場認同，本益比大幅提升，股價也出現較大幅度的上漲，這也是三商銀所需面臨的挑戰。

彰銀回沖利益可觀

七月後台股，尤其是電子類股即將進入除權息的旺季，總計今年上市公司預計發放的現金股息總額就超過七千億元，此舉恐導致台股的加權指數因除權息而下跌三百到四百點間。雖然這兩年內大環境景氣持續看好、市場利多消息頻傳，但仍有國際局勢不穩、外資資金尚未大舉搶進與大盤低檔震盪等不利因素存在，且先前提早除權息的廠商如洋華、潤弘與燦坤等並未能順利快速填權息。

資金新活水有助台股放量

也因此，目前市場對股市看法多空分歧，今年恐怕不會出現全面性填權息情況，但其實市場也不需要過度悲觀！尤其因除權息將有七千億元的新資金，讓台股因此下跌三四百點，而台股近日來多在七千二百多點到七千四百多點震盪，若除權息的這段時間，台股能持續守穩在七千點大關之上，這七千多億元的資金又將在八、九月間順利回到投資人手中，長線投資者可能再度將這筆資金，在接下來的二個月內投入股市，對大盤將有一定助益。

而投資人可在這兩到三個月內依循各股表現，如基本面獲利與營收成長性、產業景氣走勢、殖利率高低，以及可否扣抵稅額等條件來做為是否參與個股除權息的依據，但其中，今年配發現金股利最多的電子大廠中，不乏有晶圓雙雄台積電與聯電半導體產業指標股、高現金殖利率的電信三強，以及台塑四寶等績優廠商，因此這類績優股仍然很有機會上演填權息戲碼。

不同於往昔的是這兩年內電子股景氣好！今年台股與主要電子股進行除權息的日子，多集在在七八月，尤其特別的是，這兩年內的電子產業景氣正呈現強勁復甦的力道，尤其不單有台積電董事長張忠謀等科技大老多次公開表示今明年整體景氣、半導體產業走勢非常樂觀的觀點，幾乎所有在六月份召開股東會的台系電子廠老闆均認定未來兩年內市場需求會很不錯，而向來有景氣鐵嘴的矽品董事長林文伯也認為，這幾年來印度、中國等新興市場崛起態勢顯著，這些國家的需求正快速攀升，在其帶動下，市況不會差到哪裡去。也因此，市場正充斥著景氣樂觀的論調。

參與台積電除息長線安心

再者股市經過前波大跌之後，目前還沒被盤跌行情洗出去的籌碼，大多數是用自有資金持有者，因此法人圈多認為，今年參加除權息的意願會比較高。尤其ＥＣＦＡ簽訂利多題材早已提前發酵，很多傳產股及金融股都出現十多年來新高，呈現利多出盡，短線股價漲幅大，拉回壓力相對沉重，相反的，近期量縮大跌的電子股撐盤，台積電等龍頭股也開始出現止跌回升走勢，而這類基本面佳，又是最受外資青睞的個股又將在今年電子股除權息中擔任先鋒角色，後續電子股更有六月營收業績的利多題材加持。

因此在部分個股可望上演除權息行情的前提下，電子股有機會跌深反彈，投資人可以慎選有利的個股參與除權息。首先就是晶圓代工全球最大廠的台積電，其除息基準日為七月六日，預計配發二．九九九七三二四二元股息，一共將釋出超過七七七億元的現金，緊接著是聯電在七月八日進行除息，將配發○．五元的股息；聯電也將在今年發放六二．三三億元的現金。

而從這幾年台積電還原除權息的股價走勢圖來看，不管景氣如何起伏，台積電總能逐年順利完成填權息，這也代表過去這十幾年來任何一個時間點參與台積電除權息的中長期投資者都是賺錢的，同樣也凸顯出，不論大環境如何劇烈起伏，國際一線大廠挾其市場、成本與技術優勢，總是不畏惡劣市況，替投資人帶入一定的獲利。

電信、ＮＢ具投資價值

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