國內外政經情勢及重大事件：
(工)20天升一元 台幣匯率春節前強攻31.86︰元月股市愈漲，台幣升值愈大，昨天一口氣升三角。
(經)狂飆3角 彭淮南︰台幣走國際盤。國際熱錢匯入，昨股匯市爆量走高，外匯主管︰今不排除小幅拉回修正，農曆年前漲勢可期。
(電)CES展今登場！2700家廠商角逐眼球競賽︰數位家庭產品百家爭鳴 次世代DVD及薄型電視戰況激烈 科技大廠精銳盡出。
(財)行情火熱台股成交值達1805億 台幣再度升值3.05角。
※產業、上市櫃公司動態：
非戰之罪?37家上市櫃公司投資大陸超限︰龔照勝指出，基於產業發展，該有的政策建議，一定會跟其他部會繼續溝通。
良維良得首季營收成長逾3成︰母子同歡笑呵呵，良維今年電源線可佔DELL及新聯想出貨的9成，良得NB電源線也將佔HP出貨量的9成，獲利均將再創新高。
三星新產能剛出 42吋面板報價已開打︰1月TV面板價格 32吋跌10美元、42吋跌50美元。
DDR2、DDR1供貨吃緊！集邦科技預估︰需求強勁，DRAM現貨會漲到農曆年前。
國內外政經情勢及重大事件：
(工)台股不寂寞外資雲集挖寶科技股︰看好台股後市，今年外資券商投資論壇破天荒從台北起跑。
(經)台灣商用房市外資買3成︰REITs帶動買氣，去年外資直接投資金額達2000億，今年總成交量上看800億。
(電)IC設計重奪拳王腰帶 股價破百家數居冠︰打破聯發科獨享百元俱樂部 上市櫃逾10家股價破百。
(財)台幣大幅升值1.73角︰台股放量1538億元 大漲129點 外資卻賣超25億元。
※產業、上市櫃公司動態：
應用面持續攀升 首季可望淡季不淡︰LED長線趨勢持續看俏。
飛捷獲利 吃下大補丸︰法人估今年純益可望破4億 EPS挑戰8元。
花旗美邦︰第一季逢高調節亞股︰高成長趨勢不太可能持續 目前資金流入已遠高於歷史平均水準 首季仍應逢高了結。
摩根大通最新報告 宏達電目標價再調高至755元︰今年EPS上看56元 重申將宏達電納入亞太科技股核心作多名單中。
今年的CES將在5日揭幕，參展的廠商多達2,500家，場地有28個足球場大，是有史以來最大的貿易展。展期四天，並不開放一般民眾參觀，預計將吸引13萬名來自世界各地的企業主管、交易商、記者及投資人。
電視仍然是今年CES的主角。據消費電子協會估計（CEA），去年全美消費電子產品市場總值創下1,260億美元的最高紀錄，其中五分之一是電視及其周邊產品，包括錄放影機與數位影像光碟（DVD）播放機等。CEA也預測，今年數位電視的銷售額可望成長逾35%，達230億美元。
電視數位化將帶來新一波市場大戰，誰將領導未來客廳生活？美國創意策略公司（Cre-ative Strategies）分析師貝爵瑞表示，雅虎、Google及MSN等網路龍頭很可能成為數位時代的美國廣播公司（ABC）、國家廣播公司（NBC）及哥倫比亞廣播公司（CBS）。他說：「假如他們做對了，Google，雅虎及MSN將成為視訊節目的數位入口。」
好萊塢正試著將更多電影透過線上播送，據IBM公司的調查，有近四成的電視網主管擔憂未來五至七年內網際網路入口網站將帶來的威脅。
除展覽外，今年CES還安排重量級的演說與論壇，包括微軟公司董事長蓋茲、Sony董事長兼執行長史川傑（Howard Stringer）、雅虎董事長兼執行長席梅爾（Terry Semel）及Google公司共同創辦人佩吉（Larry Page）將發表主題演說。
各演講者都將把焦點放在如何整合電腦、網路與家庭生活。雅虎整合生活部資深副總裁玻里斯說，「如何讓雅虎網站超越網路瀏覽器，與其他裝置連結」是該公司最新的挑戰。
英特爾（Intel）希望藉其最新的「歡躍」（Viiv）多媒體平台，打造以家庭電腦或機上盒為中心的無線數位娛樂網路，延伸迅馳（Centrino）系列使筆記型電腦成為主流行動通訊裝置的成功經驗。
微軟預料也將在演說中暢談，如何使視窗系統成為溝通各種數位媒體的共同平台，連結電腦、手機、攜帶式播放機及遊戲機。
IC設計股 競當百元新貴
IC設計股高燒不退，去年此時僅聯發科（2454）與聯詠（3034）兄弟檔股價達三位數；目前包括即將掛牌的台灣類比（3438）與原相（3227）在內，已有九檔股票登上百元俱樂部（見左表），且安國（8054）與崇貿（6280）的百元大夢也近在咫尺，類股由去年紅到今年。
法人分析指出，這批百元新貴崛起的因素不脫基本面與籌碼面。就產品別來看，包括聯發科、致新、矽創與原相都搭上後勢看俏的手機零組件題材；包括立錡、致新、台灣類比、崇貿等類比IC股，也在進口替代效應逐漸發酵下備受期待，是類股中業績與股價的大贏家；聯詠、台灣類比、崇貿主打兩兆雙星的LCD產業；聯發科、群聯、台灣類比與安國則在儲存領域佔有一席之地。
百元IC設計股除了彰顯目前電子業的趨勢外，其實就業績面來看，致新與崇貿去年業績年成長率約一倍，群聯、矽創與安國成長率約六○％，基期不低的聯詠，成長幅度也有約五○％高水準；其中成長幅度相對緩和的聯發科，則有手機與LCD TV雙重熱門新產品題材支持，驊訊則是此一族群中唯一毛利率超過七○％的個股。且包括立錡、安國、聯詠、矽創等，預期今年第一季都會是淡季不淡的趨勢。
就題材性的角度，台灣類比擁有「好兄弟」友達護持，原相與聯發科、聯詠除了富爸爸聯電外，兄弟間也都有幫襯餘地；其它如群聯則有富爸爸東芝在NAND Flash的奧援；驊訊除了大股東提供瑞昱穩定的權利金外，今年也增添了更具想像空間的英特爾。
就籌碼的角度，除了聯發科、聯詠勉強算是中型股外，其它都是股本在十億元以下的小型股；中型股有外資關愛，小型股則有國內法人照顧，行情自然容易發酵。不過法人也提醒，IC設計股已開始產生噴出走勢，追價宜有戒心，尤其是十二月與今年第一季業績走弱或不如預期的個股。
REITs元年 商業不動產紅透
金融壽險集團發行不動產證券化REITs不動產投資信託基金，大舉進軍商業不動產市場，帶動商業不動產市場步入有史以來多頭市場的最顛峰。根據調查，二○○五年商業不動產市場整棟成交的金額已突破六百一十八億元，創下歷史新高紀錄；預期在外資積極湧入下，二○○六年商業不動產整棟成交的市場規模，應有擴大到八百億元的實力。
美商仲量聯行（Jones Lang LaSalle）台灣分公司董事長王治平昨（三）日表示，商業不動產市場從去年第四季確定從谷底復甦、展開反彈行情以來，二○○五年正式進入外資元年，果然去年在外資大舉進場、金融壽險公司積極攻城略地之下，整棟商業不動產包括辦公大樓、購物中心大樓、科技廠辦大樓等，總成交金額高達六百一十八億元，比前一年一百三十億元、大幅成長四．七倍，更創下有史以來商業不動產多頭市場最顛峰紀錄。
值得注意的是，去年商業不動產整棟交易案件的主要買主，出現結構性的變化。以往是金融壽險集團獨佔呼風喚雨的絕對優勢地位，但是去年，REITs已取而代之成為最大主力。
仲量聯行台灣分公司董事總經理趙正義表示，帶動去年商業不動產市場呈現空前活潑的主要關鍵，第一是低利時代吸引外資大舉進場收購租金報酬率在六％到八％的商業不動產，第二是不動產證券化立法實施後，去年進入「REITs元年」，光是富邦、新光、國泰三檔REITs就吸納三百七十一億元的商業不動產，佔二○○五年國內不動產直接投資金額的六○％。
至於金融壽險集團，去年有七一％以上成交金額，來自於金融壽險集團砸下的資金；但反觀二○○五年，比重已降到二三％。王治平指出，其中以南山人壽收購整棟不動產的手筆，最為可觀、也最積極，總計一年內就砸下七十六．六億元，買下中和威力廣場大樓、萬國通商IBM大樓。
而外資也扮演舉足輕重的角色，最近一年也投資七十四億元的資金收購整棟商業不動產。其中又以美國的資金，佔最大比重，約佔整棟商業不動產市場的一○％。
展望今年商業不動產市場的走勢，仲量聯行預估至少整棟交易的金額，將可望突破八百億元，二○○八年擴大到一千億元的市場規模也不無可能。王治平認為，目前外資收購台灣商業不動產的唯一考量關鍵，在於長期穩定的租金報酬率，並不在兩岸三通或總統元旦文告；如果兩岸三通，這些外資將可以再賺到資產增值的資本利得，更具有「加分作用」。
※國內外政經情勢及重大事件：
(工)大尺寸面板做大餅三星LPL7.5代提前量產︰第一季產能逐漸開出，友達緊追在後，全力搶攻40吋以上液晶電視。
(經)政院啟動積極管理 查核台商︰兩個月內提出「鑑識會計」制度，委託四大會計師事務所赴大陸查帳；經濟部也將從資金、技術與人才外流等三層面查核。
(電)三星、LPL爭先敲鐘 面板警報提前響！新生代生產線同時起跑 韓面板雙雄市佔向上衝 台廠仍按原規劃時程。
(財)兩岸緊縮 台股紅盤收黑︰90家逆勢漲停 有機會成為元月強勢主流。
※產業、上市櫃公司動態：
抵制權證課稅財部及朝野協商遙遙無期 再祭撒手鐧︰券商公會嗆聲 今起無限期停發權證。
半導體景氣首季淡季不淡/晶圓代工及IDM產能利用率，持續維持高檔水位︰8吋及12吋裸矽晶圓 本季漲5~10%。 原料漲 外資︰晶圓廠獲利影響輕。
手機產業Q1淡季不淡︰華寶12月營收可望創新高 帶動相關族群走強。
南科廠停工 12月營收續滑落︰提列火損 存貨出清 元月業績是否仍跌待觀察。
奇美電（3009）總經理何昭陽強調今年奇美電的液晶電視面板將挑戰1,000萬台的目標，對液晶電視的相關廠商發出響亮的召集令。從奇美在液晶電視的開發與銷售，印證以往奇美電所宣示的液晶市視未來需求的看法，果然液晶電視是面板廠的最大出路。
液晶電視發展快速，市場的需求甚至超過當初業界的預期，去年一年中光電（5371）就採取貼緊客戶的作法，全力供應電視面板背光模組，果然營業額快速攀升，在上半年就取代瑞儀（6176），成為背光模組的龍頭廠商。
瑞儀總經理王英夫也同意，去年瑞儀在電視面板的背光模組較不積極，使得瑞儀的成長速度較緩慢。不過今年瑞儀已取得面板廠的認證，將大量增加多項面板背光模組的產品，將使瑞儀營收出現新的成長動能。
背光模組廠中，瑞儀與輔祥（6120）在射出、模具技術的開發最具特色。尤其是瑞儀的導光板模具都是自行開發，在生產品質、成本的控制最受肯定，附加價值最高、難度也最高的筆記型電腦背光模組是瑞儀的強項，以LED為光源的筆記型電腦背光模組也是瑞儀積極推出的新產品，預計將在新的一年為瑞儀貢獻穩定的市佔和收益。
輔祥則是以LCD TV及上游零組件的布局為強項。由於LCD TV成為明年面板成長主要動力，輔祥積極擴充LCD TV的產能，不過輔祥日前與德國德固薩集團（Degussa AG）聯資設立生產光學級PMMA 高分子塑化原料，才是近期的焦點。輔祥PMMA年產4萬公噸的產能，加上佈局的導光板及偏光板自用比重持續提升，對維持毛利率不致因面板廠要求降價售價的聲浪而降低，有極大的幫助。
新的一年中，大陸產能建置與LCD TV開發的布局是影響背光模組廠營收成長的關鍵。以面板廠產能擴增的速度，絕非單一一兩家背光模組所能全部吃下，不過背光模組廠到底搶到什麼訂單，卻關係未來一年間營收成長的速度。
大億科（8107）與奇美電的關係較深，營收成長速度對奇美電的依存度也最高，中光電規模最大，與各面板廠都維持密切的關係，成長動能較大，不過面板廠多半將同一機型委由兩家背光模組廠生產，面板廠拿到的是30吋或是32吋，營收成果不同。37吋、42吋或是47吋的背光模組，發揮效益的時間也各自不同，現在看到的營收，至少是過去一年之前所做的決策成果。
除了LCD TV成為背光模組廠鬥智的焦點外，小尺寸面板的背光模組也是兵家必爭之地。以LED為發光源的小尺寸面板將成為未來LCD TV使用LED光源的進階，是背光模組不能缺席的所在，同時高階手機逐漸使用的LTPS與TFT-LCD，也因為量大、毛利率不低，背光模組廠不管就近程的獲利考量與長程的大尺寸面板競爭力，都得全力衝刺才行。
上市、櫃印刷電路板（PCB）族群，最近以產品集中在手機、薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）等PCB及積體電路（IC）基板股價相對突出，筆記型電腦（NB）也不差，這些產品仍是PCB看好今年景氣的重要支撐。
華通等廠 可望轉盈
產品集中在手機的華通電腦（2313）、楠梓電子（2316）、敬鵬工業（2355）、燿華電子（2367）、欣興電子（3037），其中華通、楠梓電、燿華可望轉虧為盈，股價也從票面下重新恢復，敬鵬、欣興更上層樓。
TFT-LCD用PCB，讓台灣最大供應商健鼎科技（3044）兩岸營收迭創新高，楠梓電也沾了這部分的光采；IC基板的全懋精密科技（2446）、景碩科技（3189）及興櫃南亞電路板（8046），更是股市的「明星」，股價屢創歷史新高，南電更逾250元，欣興除手機用PCB大廠支撐，還有30%營收來自這塊，股價也一路加持到歷史新高水準。
楠梓電總經理林明彥說：「PCB今年持續看好，下游TFT-LCD、手機是支撐產業的主力。」燿華總經理許正弘強調，明年即使全球手機出貨量持平，但應用在3G及功能更強化下，帶動高附加價值PCB的單價也會攀高，推升營收、獲利成長。
手機NB旺 跟著沾光
工研院IEK-ITIS也認同這樣的說法，由於手機是帶動PCB的需求之一，因將進入世代交替，加上多媒體照相影音及3G等手機應用逐漸廣泛，去年第四季手機出貨已超乎預期，也延續到今年第一季，也傳出手機大廠著手預約產能。
敬鵬董事長黃維金指出，手機市況看好，今年對轉投資大陸江蘇省蘇州廠效益最明顯，台灣也有高密度連接（HDI）板及厚銅板隨之發酵。
健鼎發言人林修立也預估公司最熱門的產品包括液晶電視（LCD TV）、DDR2記憶體模組、HDD、蘋果（Apple）系列等產品。
PCB上游基材銅箔基板（CCL）大廠合正科技（5381）總經理蕭銘證看今年市場景氣頗為樂觀，並表示下游PCB仍很旺，終端產品的通訊、液晶顯示器（LCD）、資訊週邊產品都有一定程度成長，遊戲機產業也仍旺盛。
大廠捧場 釋出產能
工研院IEK-ITIS計畫指出，隨著面板價格持續下滑，產品的終端售價也逐漸進入消費者所能接受範圍之內，無論面板廠、家電業者均一致看好，帶動光電用PCB需求快速增加；去年下半年來，蘋果陸續推出以輕薄造型取勝的iPod nano及大容量、線上影音功能的iPod第五代，還有新力PSP、微軟Xbox 360遊戲機大出風頭，今年新力次世代遊戲主機PS3、任天堂Revolution等新機即將上市，也會推升硬碟、網路卡等相關配件的銷售成長，都將推升PCB的需求。
NB也是PCB廠看好的一環，主要供應廠金像電子（2368）、瀚宇博德（5469）更是快馬加鞭擴大產能，金像電業務協理楊承澤說，NB市場需求持續增加，金像電今年仍視NB為當紅產品。
PCB產業除對今年各類消費性電子產品市況看佳，過去兩年歐、美同業大量關廠、歇業，流出的訂單勢必掉入兩岸PCB廠的「口袋」，大陸PCB又以台灣廠商為主力下，更因此受惠。
黃維金更指出，N. T. Information預估全球PCB從2005年到2008年的成長率分別為10.4%、7.1%、6.0%、5.7%，台灣PCB廠將會是最大的受惠者。
景氣循環 或許成真
回顧被動元件業的景氣列車，2000年攀上歷史顛峰後，景氣直線反轉，2001年被動元件業產值暴跌38%，2002繼續下滑13%，直到2003年才止跌回穩。
主因在於被動元件大廠所投入的積層型陶瓷電容（MLCC）、晶片電阻都屬於大宗商品，與下游電子業景氣密切相關，當景氣好時，廠商拚命擴產，景氣反轉時，需求無力支撐產能，只好陷入供過於求、殺價競爭的窘境。
一旦廠商停止擴產，景氣也總會回春，供需間會自然形成回復平衡的效果，朱有義因此提出「被動元件五年景氣循環論」，認為產業景氣從2000年高峰反轉後，2003年時中繼點，2005、2006年將重新登上高峰。
若果真如此，今年的被動元件業將是值得期待的一年，由於證券市場經常是景氣的先行指標，最近投資人提前進場卡位，帶動被動元件概念股的股價狂飆，過去兩個月來，華新科波段漲幅已超過一倍、國巨也超過五成。
體質改善 價格止跌
不過現在斷言被動元件業景氣將一帆風順，恐怕也言之過早，2003年下半年被動元件業回春，走出谷底，2004年上半年續強，淡季不淡，就在市場一片歡欣鼓舞之際，景氣卻在2004年下半年迅速反轉，旺季不旺。
陳泰銘就說，從5月中的樂觀到6月初的景氣滑落，整個反轉過程前後相差不到三個禮拜，產業變化實在太快，景氣難捉摸。2005年底的新榮景能不能續強，或只是曇花一現，第一季將是觀察重點。
撇開與電子業的景氣連動，過去幾年被動元件業體質已大為改善。去年上半年，在龍頭國巨帶頭調整營運策略，一改過去強調產能、稼動率，改成技術、獲利至上，使得整體被動元件市場供過於求現象不再，元件價格也逐漸止跌，各廠商之間的「反殺價機制」默契逐漸形成。
禾伸堂唐錦榮分析，過去被動元件每年跌價10%至15%是常態，只要元件能止跌，配合廠商在疊層技術的不斷演進、以及市場需求持續成長，廠商就能重回獲利的軌道。過去兩年來，國巨收購華亞電子；華新科合併一等高、匯僑工，又入主信昌電；智寶合併世昕、入主輝城。一連串整併案，也讓競爭態勢單純化。
在需求方面，國巨執行長黃峻樑說，像蘋果電腦的iPod音樂播放器、PSP掌上型遊戲機、3G手機熱賣，這些手持裝置強調輕薄短小，需要更多微型化元件，為被動元件業開啟第二春。另外，液晶電視（LCD TV）也是備受看好的明星產品，增加高壓、高容元件的需求。
精進技術 控制作法
唐錦榮說，或許手機、電腦需求量成長斜率走緩，但例如手機畫數提高，或是內建數位相機、MP3等更多功能，每支手機的元件需求量會增加，被動元件業的成長力道會比終端產品的成長力道更強。
產業景氣變幻莫測，難以捉摸，如同黃峻樑所說：「我們不能掌握景氣、但可以控制作法。」被動元件業要長治久安，想辦法精進技術、與電子業景氣脫勾才是上策。
電子業：
☆晶圓代工業、IC設計半導體相關：
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ITIS：明年台灣半導體業產值成長10％ 達1.22兆︰經濟部ITIS計畫發佈最新統計數據顯示，在手機、MP3播放機、Xbox 360與PS3遊戲機、液晶電視機等消費性產品需求帶動下，加上台灣12吋晶圓廠效益發酵，2006年台灣半導體產業成長動能可期，估計產值可望成長10％，達新台幣1.22兆。ITIS計畫表示，2005年台灣IC產值成長率1.3％，較全球IC市場成長率6.6％為低，其中IC製造業較2004年估計將呈現3％的負成長。 |
☆封測業：
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憂心產能不足 傳中低階晶片組供應商超額下封測、載板訂單︰先前因載板缺貨，導致中低階晶片組供給嚴重告急的問題，已經自12月起獲得舒緩，惟封測與載板業者近期表示，這些中低階晶片組供應商，因過度看好耶誕與農曆年買氣，恐怕有超額下單（over-booking）的跡象，因此，現今市場上開始憂心，這是否將替2006上半年載板及封測產業，埋下庫存過高的陰霾。 |
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