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所謂「一日之計在於晨，一年之計在於春」，新春的到來，正是檢討過去與規劃未來的重要時刻，未來一年理財投資能否達到持盈保泰的目的，此時的用心檢視與適時調整將是關鍵。

慎選標的 對抗通膨

行政院主計處最新公佈的94年11月份消費者物價指數為103.77，比去年同期上漲2.47%，在這不到2%的定存利率環境之下，似乎定存利率升息速度是趕不上通貨膨脹的速度，因此妥善的投資理財規劃，將您開春之際不容輕忽的重要課題。

年終獎金 妥善規劃

面對辛勤工作一年所換來的年終獎金，投資人該如何來規劃呢？寶華成豐投信董事長嚴啟慧建議，對於每一筆資金的規劃，應優先考量本身的負債狀況，再將剩餘的資金以三分法來劃分，就是消費、儲蓄、與投資三項，這三部份的配置比例，投資人應依個別的理財需求與投資屬性做適度的調整。

消費儲蓄投資 各個擊破

至於投資部份，投資人可依本身的風險承受度來挑選投資標的。由於有無年終獎金，或獎金多寡會隨著景氣循環、公司營運狀況，以及自己的工作表現而有不同，因此要為自己的理財加分，投資人應好好把握這筆額外的收入。對於沒有閒暇時間研究個股變化的人，藉由專家打理的共同基金將是您最佳的投資理財工具。

有錢人的頭痛時間

今年起，以前買便宜的土地、靈骨塔或是藝術品，再以市價認定捐給政府單位出來，藉以節稅，或是買高額人壽保險，利用保險給付免稅，變相逃掉該繳的所得稅、贈與稅，甚至是遺產稅，從今天起最低稅負制實施後，這些都得重新盤算了。

除了有錢人煩惱外，銀行財富管理的理專人員今年更要密集與銀行會計師上課，藉以了解有錢人的節稅困擾。

惟一讓有錢人稍加安慰的是，今年起贈與稅免稅額從去年100萬調高至111萬，表示又多一些長期規畫贈與節稅的空間，今年可以移轉多一些財產給子女，適用免稅條件。

上班族的效率年、節稅年

光是看遺產稅免稅額調高以及綜所稅免稅額及扣除額調高這兩項，就可以省下不少錢，單是夫妻標準扣除額調高及加倍，就有節稅1200元至8400元不等的節稅效果。

今年一開始，辦信用卡不再送贈品，可讓自己少些誘惑，少幾張不用的呆卡，三月間將實施信用卡新增消費最低應繳比率調高至10%，可讓自己更加控制消費；最遲七月開始，各銀行將實施雙卡差別利率，有穩定收入的人，可以用更便宜的資金，來動用循環額度。

再加上未來任何人憑信用調度，最高可調度金額限縮在月收入的22倍，上班族享有降息好處時，也不至於過度擴張信用，成為下個卡奴

電信篇 中華電入局 網路電話進入戰國時代

    二○○六年是第三代(3G)行動電話、WiMAX、網路電話、行動電視、網路電視，盤根錯節、甚至「各路人馬」齊聚較勁的電信年代，彼此之間既競爭又合作，曖昧關係綿延不斷，預測哪一個技術可能勝出？似乎還不明朗，唯一可以確定的是，在行動(Mobile)化及網路化時代來臨之際，公眾電話網路(PSTN，Public Switched Telephone Networks)恐怕變成是通訊產業裡的明日黃花。

    3G行動電話發展至今，殺手級應用尚未出爐，台灣四家WCDMA業者總計卻已投入將近四百億元的資金，衝出「面子」(門號用戶)，卻失了「裡子」(實際使用3G服務)。

    雖然累計3G門號超過五十萬用戶，但實際會用3G手機並使用3G服務的用戶卻不到十萬。3G的後勢，就看電信三雄及威寶與亞太行動五家業者如何出招？按照五家電信公司的推估，今年3G總用戶數將衝刺到五百萬；3G手機的銷售量來說，卻估計只佔總體手機的二○％（大約一百多萬台）。

    除了3G服務之外，交通部預定今年發放WiMAX執照，預料這項全新的電信技術將是今年電信市場熱門的投資標的。

    另外，二○○六年是網路電話百花齊放的關鍵年，預期各路人馬爭相投入；包括富邦、遠東，就連有線電視龍頭中嘉公司也爭相投入，龍頭老大中華電信將適度反擊，已申請第一類電信跨業經營第二類電信事業，打算在二○○六年初推出VoIP網路電話服務。

    台灣的行動電視服務陸續開播，也正意味著，通訊與電視兩大產業整合跨出關鍵的第一步。

    台灣的國家通訊傳播委員會(NCC)成立後，象徵數位匯流時代正式來臨，電信及有線原本各擁山頭的局勢，在兩大超級戰將即將在數位匯流市場首度短兵交接，正式擦出戰火，後勢將精采可期。

光儲存篇 大廠營運好轉 小廠撐得辛苦

    光儲存產業明年最重要的戲碼就是藍光產品（Blu-ray Disk）的推出與規格對決。由於Blu-ray Disk、HD DVD兩陣營持續僵持不下，明年初將陸續有產品問市，直接挑戰兩陣營的開發速度與市場接受度，其中採取Blu-ray Disk規格的新力PS3無疑是最具指標意義的觀察重點。另外，今年底宣布合作的新力與NEC其新公司將於明年四月開始運作，其動向對於未來藍光的發展也有舉足輕重的影響。

    藍光產品由於價格因素、明年還不會在市場普及，在大環境動盪未定之下，台灣光儲存廠商將明年定位為藍光的「起跑年」，大廠多會將心力投入在藍光量產的準備，但市場上也就難有大浪潮。

    以光碟片廠來說，大廠中環、錸德在二○○五年年中擺脫約近一年的虧損，開始獲利，預料在材料成本下滑、廠商持續轉往高毛利產品的情況下，營運將逐漸好轉。但對於小規模廠商而言，明年面臨的情況可能相當艱鉅，一方面產品逐漸轉往高倍速，有能力生廠的廠商已經不多，另一方面歐盟對於大陸正提出反傾銷調查於明年中將宣判，為此大廠已紛紛佈局海外生產地，但小廠面臨的技術與資金壓力遽增，也因此產業可能進一步整併。

    光碟機產業方面，則是合縱聯合已經近乎大勢底定，全球市場都已呈現大者恆大的態勢。台灣大廠建興與新力關係密切，明基則與飛利浦整併為飛利浦明基（PBDS），市場地位十分穩固。廠商也期待由於產業整併已近，明年價格可望回穩，不再重演今年因部分廠商退出前殺價擾亂的市場慘況。

數位相機篇 日系大廠釋單 下半年出貨樂觀

    數位相機全球出貨量，二○○五年初估可超過八千二百萬台，二○○六年雖然估計只會達到八千八百萬台至九千萬台規模，出貨量年成長率明顯減縮，但國內四大數位相機廠對○六年出貨量成長預估，仍然信心滿滿，龍頭大廠普立爾總經理劉燈桂就說，○六年上半年雖然屬於傳統淡季，但出貨量還會與○五年下半年旺季相若，當然○六年下半年則可望再見到強勁成長，其中日系大廠釋出龐大代工訂單將是主因之一。

    劉燈桂說，以美國感恩節後至今的數位相機銷售情況來看，除了Canon、Nikon等二大廠的價格畫素比仍居高不下外，其它包括新力、Olympus等日本業者的價格畫素比已呈現大跌走勢，未來這些廠商要面臨更大的成本競爭壓力，所以○六年日系業者釋出委外代工訂單的趨勢不但明確，也會更為積極，加上目前與客戶簽訂的新機種ODM訂單，已排到○六年第二季，以此看來，○六年上半年景氣會與○五年下半年相若，○六年下半年則會見到新一波的成長力道出現。

    整體來看，雖然全球數位相機出貨量○六年成長率最多達一成幅度，但國內四家數位相機廠○六年出貨預估量合計，將達三千七百五十萬台規模，不但較○五年總出貨量成長四一％，佔全球出貨量比重，也由○五年的三三％拉高至○六年的四二％，也就是說，○六年全球每售出十台數位相機中，就有四台是台灣業者製造。

    日系數位相機大廠持續釋出ODM委外代工訂單價格看跌，國內代工廠包括普立爾、華晶科、佳能、亞洲光學等業者，為了維持毛利率不跌，除了與國內晶片、鏡頭、面板廠等供應商合作外，也開始擴大對相關零組件的投資，希望藉由建置零組件垂直整合能力，來降低生產成本，以利未來面臨上游調降代工價格時，能較具有抵抗毛利率下跌能力。

手機篇 銷售量看俏 獲利成長可期

    全球手機需求快速成長，帶動國內手機業者明年業績走揚，其中，華寶、明基都將創下歷史新高，明基加西門子手機部門後，出貨量大增，明年目標訂為四千四百萬支，而外資甚至估計華寶出貨量有機會挑戰八千萬支，華冠出貨量也有機會較今年成長一倍，至於零組件供應吃緊問題，則是業者欲挑戰出貨高點時的最新瓶頸。

    超低價手機在新興市場銷售量持續火紅、成熟市場的換機潮依然暢旺下，二○○六年全球手機銷售量看俏，也帶動國內手機業者明年出貨量與獲利成長的契機。

    以國內手機出貨量龍頭華寶來說，明年第一季出貨量可望超過一千五百萬支，出貨量比今年第四季還多，由於摩托羅拉、索尼愛立信超低價手機訂單同步挹注，外資已經上看華寶全年手機出貨量目標達七千至八千萬支水準，創下國內手機業者最高紀錄水準。

    而以躋身全球前三大品牌為職志的明基，二○○六年第一季訂單量超過一千萬支，相較於今年第四季並未出現明顯衰退，全年預估出貨量上看四千四百萬支，也創下歷史新高紀錄，但能否順利達成目標，端視友達能否提高良率、供應主力機種所需的面板。

    華冠也因有索尼愛立信多款代工訂單的挹注，二○○六年第一季出貨量預估可達五百萬至六百萬支，二○○六年出貨量則有機會達到二千萬支左右，較今年成長一倍。至於廣達，由於持續調整營運腳步，相對於前者，明年的經營仍比較辛苦。

    值得注意的是，手機零組件在過二、三年間不曾大幅擴充產能，已經無法百分之百滿足二○○六年暴增的需求，在手機零組件供需吃緊下，也讓每家業者的採購能力，成為訂單能否順利交貨的最新瓶頸。

風扇家族 三低題材勝出

    沈寂已久的風扇家族主打三低概念股題材，出現強勁走勢，其中協禧（3071）本益比快速拉升至二十倍的水準。而切入汽車導航的元山（6275）及打進X-BOX的協禧因壓寶有成，業績有機會持續走揚。

    據法人統計，今年前三季風扇族群每股稅後盈餘表現最佳者，首推元山的一．○七元、協禧的○．八一元排名第二，居第三者為跨足風扇及散熱模組雙產業的奇鋐○．四一元，掛牌最久的建準則以○．三七元敬陪末座。

    散熱元件廠奇鋐科技在今年完成合併達隆科技後，展開新一波人事精簡調整，奇鋐董事會並決議關閉五股思源廠，並資遣技術人員。因為合併達隆，奇鋐十一月合併營收達十一億七千萬元，創集團營收之歷史新高，合併效益將逐步出籠，該公司亦在十二月初董事會中決議辦理二十五億至三十億元的聯貸案，以提高營運規模。

    法人預估，協禧雖然應用於ＰＣ的風扇與散熱模組明年首季營收將較本季衰退，但第一季由於X-Box 360電源供應器之風扇出貨開始增溫，加上平面電視用風扇每個月有三千萬元以上的營收，整體營收較今年同期可望持平或五％以內的小幅衰退。

14檔中概股 有機會成為主流

    堪稱當前影響股市最重大的變數─阿扁總統元旦演講內容，將於今日解密，不論內外資法人均將觀察的重心，放在兩岸關係的變化上，認為一旦有所突破，還處在猶豫期的本土資金會全面引爆，確立台股的多頭主升段行情。投信業者指出，受此因素影響最直接的就是中概股，據統計，滿足大陸投資收益占母公司盈餘比重兩成以上、十一月累計營收成長超過一成，且外資持股高於兩成以上的個股，共計十四檔，只要消息中性偏多，就有表現機會；包括內需型的永大、巨大，電子類的鴻海、華通、綠點、瑞儀等，均可望成為下一波盤面的焦點股。

    帶領這一波台股走揚的外資法人近期陸續表示，今年股市首波高點，約在農曆年前出現，能否繼續更上一層樓，就看兩岸關係有沒有突破性的進展，包括投資限制四○％的放寬、開放大陸人士來台觀光、以及推動兩岸三通的實現等，也因此，對於阿扁提前預告相當重要的演講內容，頗為投資界所期待。

    投信業者表示，若阿扁發言中性偏多，在這十四檔股票中，華通(2313)、綠點(3007)、瑞儀(6176)、健鼎(3044)及永大(1507)等，去年前三季大陸投資收益對母公司稅前淨利比，多達四○％以上，在大陸投資的經營績效浮現，只要政策放寬，投資將更加檯面化，很有機會竄出頭。

    國際投信則認為，近幾年在大陸投資有受益的上市櫃公司，尤其是電子類股，已有經濟規模，若兩岸關係走向樂觀，因具有市場占有率、技術成形、經濟規模也達一定水準，有機會在中概股題材發酵時獲利，成為盤面主流。

    元富證券投顧經理江政勳則指出，大陸上修去年的國內生產總值(GDP)，反映內需持續增加，消費力隨著經濟規模擴大而增強，上市櫃公司在當地從事內需型的公司，將可受惠，例如永大、巨大等；另外，可以留意的是，政策若開放封測產業到大陸投資，國內封測廠商如矽品、日月光等，也將得到擴大產能規模效益。

液晶電視用途廣，在精緻的書店內可為消費者提供更多的文化訊息。

液晶電視是科技的產物，但與文化藝術融合一點也不突兀。由於液晶電視薄得就像畫框一樣，再加上色彩表現越來越好，不少業者已開始以藝術畫作來包裝產品，而BenQ則是將液晶電視推廣至將於明天正式開幕的誠品信義店，80台不同尺寸的液晶電視巧妙融入不同的空間陳設，呈現液晶電視多元的應用範圍。

BenQ台灣區總經理黃思齊表示，過去消費者要鑑賞液晶電視都是在3C賣場裡，但因沒有適當的陳設搭配，效果自然打折扣。但這次誠品信義店有類似博物館的空間陳設，不管是電視牆、壁掛或是立在書本展示櫃上，都有相得益彰的效果。而誠品的這些液晶電視除了播放與產品促銷或書本介紹等內容外，未來還將結合更多的數位藝術，透過液晶電視呈現。

不過，這些一般稱為液晶電視的產品，很多業者還是以液晶顯示器的名義銷售。黃思齊表示，雖然不同名稱不致於造成混淆，但明年第二季後BenQ 32吋以上液晶顯示器就會內建或附加數位訊號接收器，配合政府的數位電視政策。