「台股瘋了嗎? 」這恐怕是最近股民最大的心聲，大家都慌了，有股票的人擔心自己是最後一隻老鼠，換股操作劇烈；沒有進場的人覺得大家都在賺，害怕自己沒賺到，台股就在這樣看不懂下，今年以來成為全球僅次於中國大陸的超強股市，上漲逾16%，推升成交量逼近1,500億元。
股市漲最簡單的理由就是有人買，資金、資金、還是資金，只是這次的資金潮可能是股民第一次的全新體驗，除了神秘的中資外，還有長期外逃的島內資金回流，你還陷在今年經濟基本面不好的迷思裡嗎？新的經驗，不宜劃地自限。
為何說是全新的經驗呢? 最近有一家證券公司的董事長說，最近來開戶要買台股的客戶，有很多大戶，這些大戶他們過去往來的主要金融機構都是高盛、美林、花旗等國外投資銀行，他們從來沒有買過台股，但現在已開戶，準備要開始低接，它們的特色：部位很大，長期性資金。
過去外逃的資金有多大？如果從官方的數字來看，由於過去七、八年來台灣的利率明顯偏低，台股表現又受政治因素常常被低估，投資報酬率遠不及海外基金，使國內資金大舉外流，進行海外基金投資，國際投資部位資產逐年水漲船高，96年底突破8,500億美元大關，高達27兆元，創下歷史新高。
在證券投資部分，投資金額也從89年底的287億美元，暴增至96年底的2,368億美元。
然而在去年金融風海嘯後，這些外逃的資金重傷，過去最讓有錢人在意的50%遺贈稅已下降到10%，兩岸過去緊張的氛圍也有所改善，這些資金開始回流台灣，央行最新的統計，外匯存款2月暴增到2.4兆，創下新高，海外資金回流，預期新台幣貶值，暫時把錢存在外匯存款帳戶，另一方面，2月金融機構活存增加2,305億元，定存金額也增加1,112億元。資金潮的移動，是一個長期以來逆轉的進行式。
資金回來台灣，卻碰上定存利率不到1%，甚至大額存款遭到金融機構拒絕，資金必須尋找出路，造就農曆春節過後，融資餘額增幅有限，融券居高不下，台股指數的漲幅卻是全球超強。
資金回流的全新經驗，還能用舊思維判斷指數嗎? 或許台股會因為面對第一季季報的考驗、或是大股東申報持股報稅的考驗進行修正，只要全球金融市場逐步穩定，利率、匯率不再大幅波動，每一次的回檔，應該都是沒有上車投資人的一個機會。
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