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TDR回台掛牌，廣受台灣投資者重視與歡迎，依稀間透露著中台互動後，中國內容在台股爆發出的力道，台灣投資者以高規格、高本益比，給這批遠赴中國打拚出一片天的優秀CEO，最大的喝采與掌聲，連帶拉動台股上漲力道，TDR這把火漂亮點燃台股動能，終讓台股熱了、紅了。

投資環境轉佳，將逐漸轉化為消費品購買力，欣喜氣氛也會很自然地由股市蔓延到台灣各行業。

這個時候我最想知道的是，當下的台股贏家在股市大漲後，還在想些什麼呢？我提出三個猜測：

其一，10月6日，澳洲央行調升利率1碼至3.25%，成為本次金融海嘯後首先升息國家。觀察澳洲經濟，以季節調整後GDP年成長率做為指標，會發現由2008年第三季至2009年第二季，分別為2.4%、0.7%、0.3%、0.6%，從未轉成負值，顯示原物料大國受金融海嘯影響相對低。

且其消費者物價指數由2008年第四季至2009年第二季從-0.3%拉升至0.5%，可看出資金過多造成通膨轉趨明顯，澳洲升息乃不得不然。

但與澳洲對比，韓國去年第四季至今年第二季GDP年增率為-3.4%、-4.2%、-2.5%，台灣則為-8.61%、-10.13%、-7.54%，實質景氣雖稍有好轉，但絕對不同於澳洲的經濟，台、韓經濟仍不佳，當下實不具備任何升息空間，現在預測台、韓即將升息，並不合理。尤其是從彭總裁談話中，也可相當清晰看到貨幣政策瞬間轉彎機率不大，台灣資金充沛，中國內需擴張內容與美國景氣最差已過，從這三面向思考，台股堆積出其悍度，我猜這該是台股贏家目前在想的第一個內容。

其二，美元自3月全球從經濟谷底復甦以來已貶值近14%，造成全球貨幣相對大幅升值，尤其以金融海嘯後復甦最為迅速的亞洲及新興國家為最。日圓升值12%、韓元26%、巴西28%、俄羅斯18%，新台幣則升值8.5%。新台幣匯率在央行穩定策略下，匯率平穩幅度遠優於日韓等國，有助台灣外銷產業調整。

尤其台、韓競爭產業如面板及零組件、記憶體、工業電腦、安控等，在匯率升值落差下，台商競爭力加速提升。再加上經濟學家樂觀預估，中國2010年第一季經濟成長率可達11%，且為台灣最大出口市場，占比逾40%情形下（中國占韓國出口23%），當中國從出口導向轉為內需經濟之際，台灣吸引國際資金大舉進入的誘因遠超過日、韓，台股自然動能十足，我猜這該是台股贏家目前在想的第二個內容。

其三，第四季是股市投資非常重要時節，它連結舊年度將結束與新年度新展望。除了大環境風險影響外，十餘年來，台股每年從10、11月到隔年3、4月間，都有一波作夢行情，所有明年成長內容都在此刻醞釀與發揮。

剛巧澳洲在10月率先升息、讓新興市場貨幣升值更明確，這就好像開了第一槍，昭告全球經濟已復甦，但因各國回溫速度不同，澳洲領頭開了槍後，全球投資者擔心的資金退場機制，很確定並不會全面蔓延，也就是說全球大部分地區，資金充沛環境至明年中前應不致改變。

10月後的台股也實已啟動明年作夢行情，它該還有得漲。

再從籌碼角度看，近98萬張融券創今年新高，至明年2到3月股東會停券的強制回補前，長達五個月的空窗期，不減反增的融券將為台股細火慢燉續揚，打下重要基礎。

另外，從6月中大盤回檔千點的低點起算至今，指數上漲25%，但融資僅增10.6%，日成交量最多僅有新台幣1,622億元，遠低於6月之前的2,438億元，指數又能不斷創新高，代表籌碼持續流入長線持有者手中，持股沒有鬆動，融資代表的浮動籌碼增幅又有限，如此穩定的籌碼將讓漲升舒坦，我猜這該是台股贏家目前在想的第三個內容。

台股未來一周仍將持續面對多空對峙格局，Windows7.0將於22日正式上市效應，讓國內電腦代工大廠如仁寶、華碩、廣達等9、10月營收亮眼，惟營收公布後緊接著全球第三季超級財報周將登場，電子股前天(周五)成交急凍，資金轉進傳產動作，讓市場添隱憂，目前國內尚有兩岸ECFA與MOU議題撐盤，抵禦電子出貨高峰已過及高檔套牢賣壓湧現二大壓力，電子股能否順利轉強接棒再領台股攻堅，是台股後市能否再創波段新高的重要觀察指標，法人建議投資人此時宜停看聽，不宜貿然進場追捧。 全球股市近期正面臨多空轉折的關卡，台股近期也呈現看回不回、頻創新高驚驚漲格局，今年以來漲幅在全球股市中更是屬一屬二。上周澳洲領先全球率先升息，套利熱錢湧入亞洲，加上中國結束十一黃金周零售告捷，開盤首日大漲近4%帶動日韓台股上周五同步上漲，同時美國聯準會將採緊縮銀根策略，市場暗示升息，美元小幅反轉，惟美股在失業率破10%抵銷消費動能下仍逆勢小漲，加上央行發表匯市管制強硬態度亦有助電子股匯損聯想止血，對台股本周一走勢仍屬有利。 惟電子零組件缺貨疑慮及第四季季成長幅度有限、明年首季又逢淡季效應下，電子股量能急縮，高價股股價回檔明顯，衝擊台股資金往傳產的資產、金融股靠攏，類股快速輪動下，法人擔心電子股如果不能順利再持主流棒子，短線反彈量縮，7600點以上追高乏力，若不能守穩向上，恐面臨再回檔修正與補跌壓力，法人多建議投資人應靜待盤勢明朗。

從國安基金去年進場至今，績效相當好卻不進行獲利調節，顯示政府做多心態相當濃厚，同時，市場資金也相當豐沛，台股在題材上，不管是陸股回檔多或美股有好表現時，台股總是會選好的那邊站，顯示台股大盤有欲小不易的景況。

投資人需留意的是，資金行情的特點是要預測高點非常難，風險的控管就是一位好的投資人必需具備的，而且現在的股票其實並不便宜，更要有居高思危的風控意識。

看本益比 布局電子股

論類股題材來看，第四季也是傳統電子的淡季。10月雖有耶誕節出貨題材，但多難將營運高峰推到11月，同時，美元貶值，對以出口為導向，手上有大部位美元的電子股也是種傷害，預期第三季季報即可現端倪。

不過，也並不是十月都不要布局電子股，電子股中若有競爭性強，本益比又在15倍以下，在股價回檔時可做一些布局。

升值 未必有利資產股

目前市場將焦點放在金融傳產，認為近期有新台幣升值議題，帶動資產股不小的漲幅；然而，需思考的是，升值是否真的對資產股有實質的挹注?! 我想，除非此資產股在升值的當下，逢高出脫了手上資金，對財報有所助益，那才是實質利多，否則還是要回歸股價高低水平以及本益比是否過高的風險評估上。

投資人需明白的是，賺錢是一回事，風險又是一回事，當大盤指數從7500點上衝到8000點或許只是不到7%的漲幅空間，挑對個股可以有優於7%的表現，反之，台股大盤在無預警的向下時，個股跌幅加劇，因此，建議投資人多花心思在中小型且競爭力強，本益比也較低的個股，且要留意自己的資產配置，才不致令自己亂了陣腳，沒有了轉圜的空間。

電子股旺季將陸續結束，觀察10月1日電子股指數過波段高點後拉回，意味著電子股進入休息期，台股股王聯發科(2454)9月營收下滑，以及光學元件股大立光(3008)9月營收創新高股價卻下挫，顯示人氣有退場的跡象。法人認為，本周9月營收完成發布，布局仍可聚焦在具競爭力的電子股，在拉回時進行布局。且直至月底，電子權值股台積電(2330)、聯電(2303)及聯發科都將舉行法說，也可做為第四季及明年第一季景氣的參考。

根據法人提供的資料顯示，面板大廠友達將在22日率先舉行法說，當天電腦週邊廠昆盈也同樣舉行法說，發表對第四季的看法，由於友達為國內面板龍頭大廠，其對後市面板景氣預測為重要觀測指標。26日則由半導體廠盛群接棒登場，28日則有聯電及IC設計廠創意及凌陽等，IC封測大廠矽品也選在28日同步舉行法說，林鐵嘴對景氣的看法也將是市場專注的焦點。

29日則由台積電擔綱，由於上次台積電董事長張忠謀回鍋主持，引起市場法人不小的迴響，此次將再激起如何的火花，也是焦點所在。30日則有面板小虎華映及IC設計龍頭廠聯發科，由於聯發科9月營收，使市場聯想今年營運高峰已過，聯發科短線股價受累不少，30日的法說動向如何也備受矚目。

電子重量級權值股輪番舉行法說，是十月的盛事。然而，法人認為，由於以出口為導向的電子股，在短線美元貶值影響下，反映在第三季財報上將是一項負面因子，第四季對於匯率的看法也可是一個參考方向。

由於美元對台幣貶值促使電子股在獲利上可能受傷，且營收高峰多落在8月及9月，因此，接下來電子股較沒有實質的題材激勵，法人認為，電子股在本周應仍處震盪格局，不過，投資人仍可挑選具競爭力，且本益比也致太高的績優股，逢拉回適度進行布局。

美股超級財報周即將密集登場，本周包括英特爾、智霖、超微、IBM等台灣電子廠重要客戶，都會公布財報及景氣展望，對於晶圓雙雄、電子五哥等未來訂單，都將產生連動效應。

保德信投信全球優質股息成長基金經理人陳舜津指出，美國ISM指數已經回到50以上擴張水位，以及各項總體經濟數據逐漸好轉下，美國企業第3季財報表現應會比第2季還亮眼。

今年第2季市場原預估美國企業獲利將衰退34%，但財報公布後有755家的企業獲利超出預期，引發美股一波大漲行情。這次超級財報周能否同樣引發利多走勢，備受市場關注。

例如美國鋁業向來是美國首家公布財報的領頭企業，從美國鋁業第3季財報來看，已擺脫連續3季虧損，正式由虧轉盈，推測其他企業第3季財報應該也不會表現太差。

陳舜津說，鋁已經是反彈較弱的金屬，因此連美國鋁業都能靠著節制資本支出等方式，擺脫虧損，其他企業應該也會有同樣平穩向上的表現。

陳舜津認為，第3季後，因庫存水位尚低，在廠商積極補庫存動作發酵下，有機會拉動美國內需型的製造業。所以不只是第3季財報宜正面看待，美國企業表現在第4季耶誕旺季，消費將有機會成長，以及到明年第1季，或許都有發揮的空間。

而富蘭克林華美投信第一富基金經理人諶言表示，10月後可能是電子產業題材面的空窗期，加上短線上面臨漲多壓力，除非是產業需求能見度高者如NB、LED、IC設計等族群，或是第4季本為旺季的次產業，否則股價暫時陷入整理的可能性升高。

諶言說，但依照以往經驗來看，一個半導體產業的循環至少3年以上，意味未來兩年半導體產業都有機會處於擴張的階段，仍是中長線上不可或缺的布局重點。10月微軟推出Win7作業系統，有機會刺激換機需求，對PC出貨有所助益，相關廠商也將受惠。

澳洲央行意外升息1碼，被市場解讀為景氣復甦逐步增溫的先兆，然而，澳洲經濟得以率先恢復成長，主要受惠於各國擴大內需方案中，各項基礎建設對原物料的需求大增，特別是中國經濟迅速恢復強勁成長，導致原物料價格大幅漲升，帶動澳洲房價回升。

澳洲政府有意以較高的利率，吸引國際資金流入，以及控制通膨。因此，澳洲升息目的應非市場質疑的全球央行政策即將轉趨緊縮。

反觀台灣經濟成長率與通貨膨脹率仍是負值，儘管股市大漲，豪宅與土地標售價格屢創新高，但外需依舊疲弱，進出口金額直到9月都尚未見到有意義的成長。

就業市場更是持續弱化，加上美國聯準會（Fed）與歐洲央行（ECB）都還維持目前的超低利率，中國也表示年底前仍將維持適度寬鬆的利率政策，因此，台灣央行在積極對抗國際熱錢湧入炒匯的當下，應該也不會有意外升息的動作。換言之，相對寬鬆的貨幣政策所營造的低利率環境，沒有立即改變的疑慮。

遺憾的是，股市紅了，房價漲了，可是庶民的薪資卻不見起色，為什麼總體指標已逐步走升，資金堆砌下的資產價值也在膨脹，庶民們卻感受不到景氣復甦的喜樂？

金融風暴後，政府積極的作為有目共睹，但金援企業短暫性的派遣人力，無法真正解決失業率攀高的窘境，單靠中國的外需成長，也無法支撐台灣出口由負轉正。真正尋求企業的活路與產業的升級，才能帶來就業的保障，也才是庶民所期待的經濟指標。

台灣內需市場規模有限，外貿活絡度左右經濟成長的動能，台灣出口到中國與香港的比重已增加至四成，其他亞洲國家對中國出口的比重也逐年攀高。

2006年台灣出口到東協的比重為20%，韓國則為16%，但在韓國簽定FTA後，台灣出口到東協的比重下滑至11.8%，韓國卻是逆向成長至24%，顯見貿易條件影響台灣出口甚鉅，也凸顯了簽署金融MOU與ECFA的重要性。

簽署金融MOU與ECFA是台灣產業的出路與活路，現在不做，鄰近國家的關稅減免優惠勢將影響台商的出口競爭力。

中經院預估，東協加一對台灣的塑化、紡織將減少出口金額達21.3億美元，東協加三將減少74.7億美元，台灣在重要的出口市場將失去競爭優勢。

更重要的是，企業為了自身利益，將移轉生產線至其他東協國家，台灣將再度面臨企業出走，加上貿易條件相對其他亞洲國家弱勢，自然無法吸引國際企業來台投資，就業機會的流失也就難以抑止，庶民的可支配所得自然難以提升。

有人說，人生不要留白，藝術家卻說，空白就是美。常見畫作中一塊空白，廣告中也是一片空白，都是作者刻意鋪陳，並非無意的浪擲。

有位蘇俄導演，讓一位演員看到爆炸、陳屍、熱湯、小孩哭泣都是一號表情，也就是面無表情，導演的說法是留白，讓觀眾去想像，去形塑自己的表情。不一定幸福就是微笑，悲傷就哭泣，爆炸就驚嚇。

有位作家把小說留幾頁空白，並非懶惰，而是讓讀者交心，讀者可在空白頁寫下心得與看法，天馬行空，任憑想像，即使作者看不到，讀者心情已發抒。

有位設計師，設計的作品總留個空白，好讓主人容入創意；有位家庭主婦將角落保持空白，讓孩子肆意遊玩，成了兒童樂園。

有人納悶，台大傅園校鐘為何總是敲二十一下，這與前校長傅斯年一句名言有關，傅校長說「每天只有二十一小時，剩下三小時是用來沉思的」，一天二十四小時，傅校長要求學生留三小時沉思，也是留白，讓學生有時間思考，與自己對話。

齊庭退伍後，憑履歷表應徵，進入成衣製造工廠當業務。老闆的女兒也看上他年輕有為的幹勁，主動對他表示好感。齊庭內心曾有過一點小小的掙扎，最後還是決定隨緣，接受這份感情，並結婚生子，卻常被虧「扮豬吃老虎」，說他的業績都是來自裙帶關係。

過了幾年，齊庭決定自創門戶，從事批發成衣，既可以自食其力，也不會和太太的兄弟有業務上的競爭關係，反而還創造更大的市場。可是，還是有很多人在背後說他吃軟飯。

裙帶關係沒有好壞
直到齊庭當了兩個女兒的爸爸，他漸漸拋開別人八卦的陰影，很有信心地面對自己。正因為他真的非常努力，所以回頭看待過去，更能心存感激地設想：若不是太太娘家的關係，憑他自己的能耐和本事，或許真的沒有辦法把事業做得這麼順利。當他重拾謙卑的心情，面對八卦流言，再憤怒的情緒都能轉變成對自己更深的策勉。
他跟太太分享這樣的心情，她心裡滿滿的疼惜。這麼好的丈夫，哪裡是靠她的裙帶關係呢？她甚至認為是他的付出及貢獻，才讓娘家事業能夠長遠發展下去，她的兄弟也很感激。
硬漢不怕吃軟飯！裙帶關係，其實也是人脈的一種形式而已，它很中性，沒有好壞之分，正向或負面，端看當事人的心態及努力。只要實際上有付出努力，沒有佔人家便宜或妨礙其他人的利益，就不需要覺得羞恥，也不要太在意別人的非議。
負面的裙帶關係，是自己不肯努力，一心一意想要藉由女方的關係，靠走後門輸送不當利益。例如：有人靠爆料，說自己和名女人之間的風流韻事，想要出名、發跡。這種做法，才真的是真正不顧廉恥的裙帶關係。

 

生病常會生出感情。秀宇和駿達交往許多年，秀宇都沒答應駿達的求婚。

她一直沒告訴駿達，她和他在一起，只是一種習慣。在她心中，駿達雖然是個好男人，卻不是白馬王子。雖然年紀不小了，始終沒有任何動力鼓動她走進婚姻。
直到她出了車禍。說嚴重也不算嚴重，說輕也不算輕的車禍。撞斷了一根肋骨，飽受折騰的她，在住院和治療期間，才感受到駿達的好。他不惜把所有的假都請了，來醫院看她、陪她，當她出院時，駿達跟她求婚，她滿臉淚痕的答應了。

怨癌妻沒多買保險
生病也可能了斷感情。雲卿和丈夫結婚20年。20年間，她都是一個最稱職、最無怨無尤的妻子，雖然丈夫不懂體貼，她也早就認命了，立志生為他家人，死為他家鬼。去年，她不幸驗出乳癌的原位癌，開始接受治療。
本也不期待丈夫會悉心伺候她，但他卻還用言語來傷她。連送她到醫院都要三催四請也就算了，在她最無助的時候，他還埋怨她沒多買一些人壽險呢！或許說者無心，聽者實在鬱悶。一輩子沒想過離婚兩字的雲卿，鐵了心要和丈夫了斷，不要再拿剩餘的人生來換得不值得的感情。「在生病時還說傷人的話，那真的沒人性，枉費我跟他20年。」雲卿說。
雖然說，兩人相處了許久，但日常生活很可能過得渾渾噩噩，在來不及思索時，許多年光陰已過。生病的時候，逼得一個人閒下來，望著天花板，忍受苦痛折磨時，卻正好有時間好好看清楚走過的路，看清楚眼前的人。
一個人生病的時候，都是最脆弱的時候，也是最感性的時候。心雖然柔軟，卻看得最分明。