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台股在近 4天融資大減逾 300億元、國際股市回穩、電子股跌深反彈等利多帶動下，25日終場大漲222.54點，攻克7700點關卡，以 7739.59作收。元大投信表示，台股在短線超跌下，展開跌深反彈走勢，後市若能進一步回補 7900-8000點附近之前波大跌的跳空缺口，有利於延續攻堅行情，美股仍是未來最重要的觀察指標；法人表示，若跳空缺口不補，不宜抱股過年。
 
融資昨日續減31億元，連續 4個交易日共減 301億元，融資水位降到3144億元；元大投信指出，台股融資大減，而融券卻反向小幅增加，籌碼面大為洗清，因此，隨著國際股市走強，昨日台股亦大漲逾 200點。

不過，昨日單日成交值僅1181億元，較前幾日成交值縮減，元大投信認為此顯示投資人持股信心仍不足，買盤仍在觀望中。就類股表現方面，在資金輪動之下，先前弱勢已久的電子股，重返主流地位，盤中佔成交量佔大盤比重一度突破 7成，終場電子指數大漲4.5%，亦為漲勢最強勁的族群。

元大投信表示，台股後市須觀察二個重要變數：一、美股、韓股、港股等國際股市在近二日大幅彈升下，皆已回補 1月22日「黑色星期二」股災時大跌之跳空缺口，而台股目前離前波跳空缺口 7900-8000點附近尚有一段距離，若能順利回補，才有利攻堅行情的展開，否則短線只能以反彈格局視之。二、 Fed日前緊急調降利率 3碼，顯示美國經濟確有轉弱的疑慮，而這對台股的基本面影響性需留意。

此外，元大投信認為，整體而言，台股目前的本益比是已是歷史低檔區，再者，電子股先前已部分反映基本面向下修正一段空間，股價已來到相對低點。因此，預期總統選舉後，政治面更趨良性，有助提升外資加碼台股意願及進一步拉升台股本益比，因此對於 3月後的行情並不悲觀。

不過大慶證券卻發出警語，表示目前可以看到的行情只是小波段的解套行情，加權指數如果未能回補 1月22日所產生的跳空缺口之前，持股便不宜長抱、指數看法仍然偏空以對。加上春節長假效應在後，且國際股市反彈頸線後的走勢不明，不建議投資人大資金抱股過年。

大慶證還指出，美股短線有反彈測試頭部壓力的契機，因此下周台股的封關行情仍是有機會期待的，只是這樣的行情只能短做，而且必須慎選個股。由於美國的半導體的 B/B Ratio由0.85略微上升至0.89，顯示美國半導體景氣衰退的力道有減緩的趨勢，加上近期DRAM價格大幅反彈，半導體族群是可以注意的標的，除了DRAM之外，封測族群、晶圓雙雄都是盤面的主角，其餘的電子股恐怕反彈的空間仍有限。

而元大投信對類股的操作則認為，在電子類股看好的次產業包括LCD TV、NB、中國通路以及跌深且具利基的IC設計股；在傳產類股方面，鋼鐵與水泥產業仍將受惠中國經濟的發展，另外，營建、資產以及政治氣氛改善受惠的金融類股若回檔整理後可逢低佈局。

最近有不少來自海外以及本土的預言先知、命理大師，他們有的夜觀星象，有的通靈曲指，試圖為台灣民眾指點迷津，推論未來可能發生的事情。劉君祖擅長《易經》卜卦，從卦象中推測未來可能發生的演變，並事先做好應變措施。

《易經》又稱《周易》，是中國最古老的文獻之一，它以一套符號系統來描述狀態的變易，表現了中國古典文化的哲學和宇宙觀。一般普遍認為《易經》最初是占卜用的書，早在殷商遠古時代，人們就以祈禱、卜筮的方法，來向仙佛、神靈，祈問重大事項的決策，及未來生活的指示，期待神在仙佛、神靈的指引之下，避免做出錯誤的行為，而給自己能有一個更好的行為方向。

台灣政治 魚蚌相爭 兩敗俱傷

台灣的經濟發展與政治局勢有很大的關連，有關當局的政策影響景氣榮枯甚鉅。過去八年，國、民兩黨競爭下的台灣內耗多於建設，鎖國大於開放，錯失了不少發展的機會，導致景氣停滯，民生凋敝。

劉君祖表示，最近的立委選舉，藍軍大獲全勝，台股連續多天開出慶祝行情，不過，能否持續走旺的關鍵，還是得看總統大選的結果。

劉君祖為今年的政治發展卜出「無妄掛」，意思是說「無妄之疾，勿藥有喜」，說的更白話一點，就是爭奪大位的過程中，有人可能會到達失去理性的地步，而外在的力量絕對無法安撫紓解不安的情緒。正所謂解鈴還須繫鈴人，唯有自行調整，才有機會身心靈平衡。

以現況為例，長期的政治鬥爭導致弊病叢生，積重難返，不同派系與立場的人馬對彼方陣營充滿仇恨，為了爭奪大位，可能會有不擇手段的事情發生。就算選舉完畢，選舉結果也不見得能馬上塵埃落定，導致全年都壟罩在不安的情緒中，如果不同陣營的人馬不懂得自我節制，恐怕這種不堪的局勢真的就會發生，可就並非百姓之福了。

美國經濟 泥菩薩過江 自身難保

美國經濟則是另一個與台灣經濟連動密切的因素，劉君祖從掛象上看到的是「否掛」，意思是說，經過去年年中的次級房貸風暴後，美國的經濟元氣大傷，雖然聯準會祭出降息的補救措施，但可能只是稍稍減輕傷害，短期之內傷口不會那麼快痊癒，仍在隱隱作痛，必須提防發炎發作，引發下一次災難。

在這樣的情形下，仰賴美國經濟頗深的台灣自然也受到壓抑。劉君祖指出，這從過去行政院推出一周一利多政策，以及動員四大基金進場護盤，但台股大多數的時候仍是綠油油一片，就可得到證實。...

外資今年最在意的話題，就是選舉題材。年初台股下探7,800點、藍綠陣營勝選機率尚未明朗時，外資對這次總統大選都抱持非常謹慎態度。但在立委選舉結束後，由於國民黨大勝，引得台股外資策略分析師紛紛出來壓寶，認為國內政治不安的風險降低，台股可望擺脫「漲少跌多」的命運。

不過，外資在樂觀中又語帶保守，口口聲聲提醒投資人，要小心美國經濟陷入衰退、引發電子股疲弱的風險；最好還是等總統大選結果出來，才會放心的「撩下去」。

瑞銀證券、花旗環球和巴黎證券表示，今年總統大選將是台股的「分水嶺」，也都認為本土資金將是推升台股向上的動力。

台股分水嶺 激勵向萬點

花旗環球台股研究部主管谷月涵和瑞銀證券台股研究部主管陳安重申，台股今年在政治環境改善、國內服務業和本土資金帶動下，上看萬點；瑞信證券台股研究部主管馮明煌則強調，若國民黨勝選，對台股將是一大利多激勵。

里昂證券台股研究部主管蘇廷翰和美林台股研究部主管程淑芬兩人，原本認為民進黨總統候選人謝長廷勝選機率較高，但這兩位策略分析師都在國民黨取得立院三分之二的絕對多數後，改口認為市場對國民黨候選人馬英九勝選的預期大幅度提高。蘇廷翰並把兩年前的「資本連結（Capital Link）」重新拿出來再說一次，高喊「資本連結回來了！」

蘇廷翰強調，雖然立委選舉結果不代表馬英九必然勝出，但勝選機率大大提高，而陳水扁總統辭去民進黨黨魁，謝長廷將會往中間勢力靠攏，只要兩岸順利開放，台灣將成為大中華區的服務中心，台灣企業也將成為外資投資中國的學習對象。

然而，長線在美國經濟成長仍然堪憂之際，將持續成為台股走揚的強勁逆風，摩根大通劉至昱表示，台股長線走勢表現將取決在美國經濟是否能夠軟著陸；儘管如此，他認為，國民黨在立委選舉的勝利，無疑已經是打開台股攻上萬點的大門，台股高點基本預估也有10,500點，年底最高上看15,000點。

谷月涵認為，國民黨在立院勝選後，就算最後總統選舉由民進黨勝出，但在立院由國民黨獲得絕對多數，謝長廷可能將被迫與國民黨共組政府；開放觀光、鬆綁陸資來台、開放直航等，都將是未來國民黨的重要政策，並看好零售、航空、資產股將是最大受惠者。

德意志證券台灣區研究部主管王俊朗則認為，國民黨在立委選舉大勝，給市場相當大的信心，提高馬英九能在總統勝選預期，大家擔心的「鐘擺效應」可能發生機率極低；而這次公投在國民黨的杯葛下，投票率只有26%，與總統大選一起舉辦的入聯公投成功機率也相對降低。

至於投資策略建議，外資第一季甚至到上半年的策略，幾乎都是建議加碼傳產、減碼電子。以選舉概念來看，蘇廷翰表示，不論國民黨是否選上總統，營建族群都進可攻、退可守的類股。不過，他還是持續建議投資人以新興市場需求概念為主，受惠於新興市場概念的族群包括塑化、鋼鐵和水泥，看好原物料相關個股如台塑、南亞和中鋼。

期望勿過頭 看美國臉色

不過，包括程淑芬、劉至昱和蘇廷翰等，都建議投資人還不要太早高興過頭，馬英九是否勝選還是未定之數，蘇廷翰預估僅有58%的勝選機率，加上美國經濟、電子財報等都令投資人失望，接下來是否續強還是要看美國臉色。

馮明煌則認為，雖然傳產、金融類股表現令人驚豔，電子股卻還占台股近六成的比重，假如電子類股都不跌，非科技股平均要上漲54%才能達到他預設的9,870點，因此他認為就算台股的政治不確定性被拿掉，全球整體經濟情勢還是讓台股短期難以看到萬點...

台股今(25)日受到國際股市反彈的帶動，弱勢電子股轉強，與金融、傳產成鼎足之勢，本周表現弱勢的IC設計、太陽能展開強勢反彈，盤面一片類股齊揚的榮景，加權指數終場大漲 222點，以最高點7739點作收，但周線仍收黑，全周下跌445點，周 K線連 2黑。
 
台股融資近 3個交易日大減超過 270億元，融券反向小幅增加，在籌碼面大為洗清後，即使全日成交值僅1118億元，較前幾日成交值縮減，但各類股漲勢輕盈，帶動加權指數一舉攻上7700元大關，開始回補周二股災暴跌的跳空缺口。

弱勢股IC設計、太陽能今天展開強勢反彈，聯發科開盤後不久隨即攻上漲停，帶動IC設計股展開絕地大反彈，在跌深後本益比偏低的誘因下，吸引買盤搶進，終場高達29檔個股漲停作收。

連續 2天被殺得昏天暗地的太陽能股，早盤雖受到綠能上市掛牌首日蜜月行情失色及合晶轉投資在港掛牌的 Gigasolar傳出可能延後掛牌的消息衝擊，早盤一度落在平盤下，但隨後綠能、合晶公司出面信心喊話及澄清傳言，尾盤太陽能股急拉，中美晶、益通、台勝科均亮燈漲停。

國際股市持續強勢反彈，歐股昨晚受到 Nokia財報告捷的激勵大漲，漲幅創下近 5年來的紀錄，帶動今天亞股大漲，港股再見超過1200點的驚人漲幅，領先亞股回補周一股災時的跳空缺口，日股尾盤也有將近4%的漲幅。

台股今天跳空大漲，以最高點7739點作收，成功回測7400點低點支撐，不過，在股災過後，市場信心仍未完全恢復，反彈 300多點後，成交值反而縮到1118億元，農曆年封關前還剩 5個交易日，想要攻上8000點，回補周一股災時的空方缺口，仍有待擴量上攻。

 

歐美股市開紅盤，美國在達成振興經濟方案的利多下，帶動道瓊指數上漲108點，加上全球手機龍頭諾基亞、第五大的南韓樂金LG季報表現亮麗，股價應聲勁揚，巴菲特入股歐洲保險業消息，也刺激亞洲金融股全面走揚。台股早盤大漲開出，指數收復5日線及7,700點之上，跟上國際股市反彈腳步，加權指數終場以7,739.59點作收，上漲222.54點，漲幅2.96%，日成交量略減為1,181.36億元。
    台股昨天融資餘額再減72億元，成為3,175億元，連續三個交易日，融資共減少269.9億元，在融資自行了斷及本土法人賣壓逐漸消化下，大盤指數自7,384點發動跌深反彈，有機會填補上檔在7,741～8,099點間的下跌缺口，前波在8,179～8,375點間，出現日大量2,294億元位置，仍具有較大解套反壓。
    外資連二日買超約25億元，聯袂喊進跌深的電子股，從電子股龍頭的台積電(2330)出現漲停板，連拉三根紅棒氣勢，IC設計股王的聯發科(2454)，股價開高攻上漲停，可視為電子股的強勢指標。同時，破底跌深的太陽能、LED、IC設計股等族群，幾乎全面大反攻，電子類股佔盤成交比重回升至6成以上。
    傳產股部分，以玻璃類股上漲4.8%居首，營建類股指數上漲3.5%，水泥、食品、化工、鋼鐵、觀光等漲幅皆逾2%，塑膠、紡纖、金融類股小漲，僅航運股走勢較弱。三通議題發酵，外傳港資已開始大舉進軍台灣等消息，國建(2501)、宏普(2536)、遠雄(5522)強攻漲停板；運輸類股因BDI持續下跌，中航、裕民等散裝個股呈現大跌的格局，航運股成了最弱勢族群，類股跌幅近2%。
    金控股中，龍頭的國泰金(2882)、具兩岸題材的富邦金(2881)、外資概念股元大金(2885)、中信金(2891)、第一金(2892)等均站在重要均線之上；其他金融股包括：中壽(2823)、台企銀(2834)、合庫(5854)等，仍是近期法人加碼對象。
    電子股再度拿回多頭指揮棒，類股指數漲幅逾4%，OTC漲幅2.9%，外資對封測大廠矽品(2325)、日月光(2311)、力成(6239)等進行回補，股價同步大漲，DRAM的旺宏(2337)、茂矽(2342)，大型電子股的鴻海(2317)、華碩(2357)、仁寶(2324)，以及高價電子股的宏達電(2498)、大立光(3008)、立錡(6286)等，股價紅通通。
    台灣電子股受美國科技股影響甚鉅，左右外資進出，由於目前法人電子持股比重仍相當高，因此逢高仍會遇到法人調節賣壓，短線仍以跌深反彈視之。接下來可觀察資券變化，以聯發科為例，股價下跌過程中，外資今年來減碼4萬多張，融資卻不減反增1.1萬多張，短線止跌強彈之後，後續籌碼變化具關鍵。

過去我從未投資台股，是因為台灣的中國政策走向難以捉摸，
但如果台灣今年選出的新總統能夠與中國大和解，台股將直接受惠。

美國總統布希最近宣布，為了減輕房貸戶負擔，將凍結部分房貸戶利率水準，為期5年，美股一度以大漲回應，但我看來，這只是共和黨政府為了2008年美國總統大選營造利多，無助於解決次級房貸危機，而且只會讓美國房地產及信用緊縮問題更加惡化。
台灣2008年也將舉行總統大選，選舉結果如何，我會密切關注，並觀察未來新總統的中國政策。過去我從未投資台股，主要是因為台灣的中國政策走向難以捉摸，形成重大的不確定性政治風險，但如果台灣今年選出的新總統能夠與中國大和解，雙方實現三通直航，台股將直接受惠，我也會進場投資。

我不知道這次台灣總統選舉結果會如何，但所有人都知道，中國與台灣合則兩利。中國有廣大的市場及相對廉價勞力，台灣有技術、管理及資金面的優勢，曾創造舉世矚目的經濟奇蹟，如果雙方以合作取代對抗，台灣的發展潛力將無可限量，台股自然會有爆發力。

但不管中國、台灣的關係未來如何變化，中國仍將是我的投資核心。雖然股市有潛在的泡沫，經濟的部分領域也有過熱情形，但中國政府已經透過各種宏觀調控措施，試圖避免股市、經濟發展因過熱而失控，而且人民幣還有很大升值空間，因此我持續看好中國市場。

不過，在中國政府刻意操控之下，近年人民幣的升值速度相當緩慢，使得市場始終存在「人民幣將大幅升值」的預期心理，因而吸引國內外熱錢大量湧入中國股市、房地產。這種預期心理若遲遲未能消除，將來有一天可能造成股市、房地產價格出現嚴重的泡沫化現象，這是中國必須克服的重大挑戰。

中國在部分領域已經出現過度投資，例如某些區域的房地產。未來在中國政府進一步祭出更嚴厲的宏觀調控措施之下，這些過度投資的產業將不排除出現硬著陸，因此投資人要仔細分辨哪些產業存在較大的獲利機會，哪些產業面臨較大的投資風險，不能盲目投資。

美國經濟走向衰退已無可避免，中國經濟當然也會受影響，但影響程度並沒有一般人所想像的那麼大，投資人只要避開部分高度依賴美國市場的中國出口產業，鎖定內需型產業，即可避開這方面的大部分風險。

摩根士丹利證券指出，DRAM價格復甦時點預估將落在2008年第2季，較原先預期提早1季，同業減產可望協助報價提早復甦。該券商將美國DRAM大廠美光（Micron）投資評等由減碼調高至中性權重，由於DRAM報價已跌無可跌，加上受到美光評等調升的激勵，國內力晶（5346）、南科（2408）、華亞科（3474）股價底部漸成形。

 

柳暗花明
全球DRAM廠進入財報旺季，除了有NAND Flash及消費型DRAM挹注而有獲利的廠商外，其他DRAM廠幾乎都是大幅度虧損，包括奇夢達及台系DRAM廠虧損都相當嚴重。

大廠緩擴產需求回穩
面對DRAM產業已經進入流血階段，國際DRAM大廠陸續宣布大幅調降資本支出，除了台灣廠商減幅在30~50%外，美光2008會計年度（截至8月底）資本支出約為25億美元（約812.5億台幣），較前年度的40億美元（1300億台幣）下滑37.5%且多數將用於擴充NAND產能，DRAM已經投資比率已相當低。
另外，奇夢達2008會計年度（截至9月底），將減少資本支出2.5億歐元（118.25億台幣），調降為4~5億歐元（189.2~236.5億台幣），同時在新加坡設置12吋廠計劃也將暫時凍結。根據後段封測廠力成（6239）董事長蔡篤恭表示，目前DRAM成本中，僅僅是晶粒加封裝成本就高達0.7~0.8美元，如果製程落後或良率偏低，成本將會更高，目前價格已經沒有再下跌空間。

現貨價過年後恐盤整

 　台股出現超跌走勢，外資摩根大通、里昂及雷曼兄弟開始為台股叫屈！摩根大通、美商雷曼兄弟、港商里昂證券昨（二四）日，聯袂喊進跌深的台股，雷曼兄弟證券台股策略分析師陳衛斌強調目前台股絕對是「超跌」；摩根大通證券台灣區研究部主管劉至昱甚至明確表示：「現在已沒有再放空（short）科技股的必要。」

    　至於港商里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）也直接點名台積電、世界先進、日月光、矽品等四檔「超跌」股，也同步認為台積電屬於超跌股票。

    　陳衛斌指出，台股絕對「超跌」的四大理由分別為：一、目前國際機構投資人對台股持股水位依舊維持在「減碼」；二、現階段市場對台股並無太大期望；三、OECD領先指標已於去年第四季完成落底；四、台股本益比等投資價值已是低到不行。

    　值得注意的是，全球股災爆發後被贖回壓力追著跑、一路狂賣台股的外資法人，已連續兩個交易日回神轉為買超，昨天金額也擴大至近二○億元，尤其是台積電與友達都出現逾萬張買超。

    　陳衛斌認為，台股絕對不是外界眼中所想像那種「正在往下掉的刀子（falling knife）」般危險，反倒是國際資金可轉進「更安全的避風港（safer harbour）」。

    　此外，，摩根大通證券台灣區研究部主管劉至昱指出，近期台股一反常態表現優於亞太股市，與往年「屈居人後」的股性不同，但不表示這波國際股市回檔台股就得面臨打回原點的命運。

    　劉至昱強調，美國聯準會（Fed）大幅降息三碼無論是基本面或技術面都有利於台股，以基本面而言，降息對化解美國需求減緩疑慮絕對有幫助，再以技術面來看，過去台股走勢與美國降息趨勢呈現高達九○％的正相關，也就是每當美國Fed降息，台股走揚機率將高達九成。

    　劉至昱表示，台股經這麼一跌，許多原本投資評等被列為「加碼」的個股，目前投資價值就變得非常不合理，如聚陽、欣興、健鼎、英業達、佳能、聯發科、閎暉、緯創、台達電等，甚至持「減碼」看法的科技股也無須放空了。

    　陳衛斌認為，即便要回補台股，非科技股還是優於科技股，包括中華電、中信金控、兆豐金控、台泥、台塑化等五檔都是他看好的標的；至於科技股，則要挑體質與現金收益題材兼具者，如台積電、宏達電、宏碁這三檔個股。

 

  　日前股價跌到五○元以下的台積電，連外資圈大老摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文（Bhavin Shah，右圖）都看不下去，他昨（二四）日表示，五○元的台積電代表今年營收成長率只有七％、且自由現金流量無成長，怎麼看都不合理，他覺得台積電股價實在是超跌。

    　除了夏鮑文為台積電叫委曲外，連一路看空科技股的港商里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）昨天也為台積電股價叫屈，他認為從投資價值角度看，台積電、世界先進、日月光、矽品的股價都算超跌。

    　在夏鮑文與蘇廷翰的信心喊話下，台積電股價從美國存託憑證（ADR）一路漲到現貨，分別上漲七．一三％與五．二九％，外資法人二萬四千多張買超扮演相當重要的角色，台積電也成為台股能大漲百餘點、站回七五○○點的領頭羊。

    　夏鮑文指出，五○元的台積電代表今年營收成長率只有七％、並且自由現金流量完全零成長，但跟實際狀況相比，今年台積電營收成長率可望超過十五％、核心有效資本報酬率（core ROIC）達六％、加上還有六％的現金收益率，都意味著投資價值有極大落差。

    　夏鮑文認為台積電第一季營收表現跟過去淡季並沒有太大差別，再從已開過法說會的半導體業者來看，存貨水位都維持得蠻低的，第二季出貨與第一季持平、第三季與第四季約成長五％的目標應可順利達成。

    　即便在最壞情況下，也就是PC、手機、液晶電視僅分別成長五％、八％、二○％，夏鮑文預估整體營收與獲利將分別下滑五％與九％，以台積電的產業龍頭地位，受傷理應最輕微，若以二○○一年十月與二○○二年十月二．四至二．五倍股價淨值比（P?B值）底部來看，五○元的台積電是二．五倍P?B值等於是底部，因此已是長線買進的極佳時間點，他還是維持「加碼」投資評等與八○元目標價。

 

24日美股收高，激勵亞股今(25)日強彈，台股亦大漲 231點開出，不過因封關在即，市場丙種資金結帳壓力以及主力年前急欲出清持股，造成不少中小型電子股持續破底演出，指數一度壓低至平盤附近，不過買盤隨後又逢低再度進場，拉抬指數再度大漲，終場加權指數上漲108.65點，以7517.05點作收，成交量縮至1442.16億元。
 
美股開低走高，道瓊大漲298.98點作收，台積電ADR大漲7.13%，激勵台積電現股今日跳空漲停開出，帶動大盤展開強勢反彈，其中金融類股一馬當先，富邦金、國泰金盤中強攻漲停，類股收盤漲幅達 3.71%，成交比重也有16.63%。

台股跌深反彈，加權指數開盤站上7600，不過隨後又遭遇主力調節賣壓，以IC設計股、太陽能、 LED、被動元件以及近期漲多的觀光股均為市場調節重心，收盤上市櫃仍有高達119檔個股跌停，個股震盪相當劇烈。

法人認為，美國次級房貸利空擴及全球經濟，雖然現階段 Fed持續採取降息措施，力圖挽救股市，不過經濟衰退已是事實，美股短線也只是反彈，國際股市仍難恢復多頭走勢，也將衝擊台股表現。

法人指出，台股今年仍受大陸宏觀調控的效果顯現，而今年首季員工分紅認費用制度實施以及淡季效應，熊市已經成形。短線台股僅因乖離過大，出現短線反彈，以鋼鐵、塑化、水泥、散裝航運等產業基本面較佳者較有反彈空間，而中、小型電子股因籌碼面問題，仍需謹慎觀望。

 

在美股道瓊留下一根298.98點長下影線，大漲298.98點的激勵下，帶動台股跳空大漲244.68點，最高來到7653點，由於短中期均線仍呈空頭排列，上檔5日線在7755.6點，10日線反壓在7969點，盤中，部份中小型電子及OTC股有殺融資壓力，指數一度壓回至7412點平盤附近，資金明顯轉向傳產、金融股操作，最後加權指數以7517.05點作收，上漲108.65點，成交量1442.16億元。
    台股在3個交易日跌掉800點，外資合計賣超437.7億元，Fed緊急降息3碼之後，(23日)反手買超5億元，以三通概念股的金融、航空股為首選，大買長榮航(2618)2.9萬張最多，金融股的中信金(2891)、台新金(2887)、台企銀(2834)、元大金(2885)、第一金(2892)等，更出現回頭買超台積電(2330)、鴻海(2317)、台達電(2308)、友達(2409)等電子權值股，短線似有開始調整投資策略。
    摩根大通證券重申加碼台積電評等，目標價上看80元，外資由空翻多下，台積電股價破底反彈，開盤跳空漲停54.5元，有機會挑戰上檔60元的月線反壓，帶動DRAM族群表現；大型電子股的宏碁(2353)、友達(2409)、華碩(2357)、日月光(2311)、矽品(2325)等也同步反彈，電子類股佔大盤比重一度拉升至6成。 
    外資轉賣為買，但融資餘額一口氣減少106億元，融資維持率(23日)降至135%，證金公司發出追繳令，不少投資人自行了斷出場。太陽能、LED及IC設計股再度成為空方箭靶，其中，立錡(6286)連續3個交易日跌停，類比科(3438)、創惟(6104)、沛亨(6291)，茂迪(6244)、中美晶(5483)、合晶(6182) 等，以及遭外資調降投資評等的可成(2474)、鴻準(2354)、大立光 (3008)等，持續重挫破底。
    八大類股中，紡纖股指數上漲4.4%居首，金融類股指數漲幅近4%，營建、百貨股漲幅逾3%以上，集團股部分，遠東集團吹起衝鋒號，遠紡(1402)、遠百(2903)亮燈漲停，國建(2501)、宏普(2536)、遠雄(5522)也強勢亮燈，食品股的統一(1216)，塑膠股的台塑(1301)、機電股的東元(1504)紛紛轉強，資產股在台肥(1722)攻上漲停板，南港(2101)、厚生(2107)、新紡(1419)、南紡(1440)等，也連袂走揚。
    金融類股指數一度收復1000點大關，最高漲幅逾4%，佔大盤成交比重16.5%。儘管外資獲利調節金融股，引發短線賣壓，不過，持續買超中信金(2891)、台新金(2887)、合庫(5854)等，盤中，富邦金(2881)、第一金(2892)、國泰金(2882)、元大金(2885)等再度轉強，顯示市場對選後兩岸金融業務開放仍具信心。

16年前，索羅斯單挑英國中央銀行，下注100億美元，賭英鎊匯價下跌，結果他贏了，在一夕間賺進天文數字般的財富，一般投資人，可以學習這位投資大師的神奇煉金術嗎？答案是：當然能。

「史上最偉大的投機客」、「金融市場的首號恐怖份子」、「金融災難製造者」、「金融大盜」、「現代羅賓漢」、「英鎊終結者」、「對沖基金之父」.. 以上一拖拉庫的稱號，都是指向同一人：「索羅斯」。 這位過去20年間全球金融市場最領風騷及爭議性最大的投資大師，一言一行，往往神奇般連結著全球股、匯市的行情跳動變化，不是他有特異功能，而是，索羅斯三個字，如同他的著作「金融煉金術」般，具有點石成金的神奇魔力。 在全球金融市場上，如果說巴菲特像是金庸筆下「南帝」段正淳 ，那麼索羅斯應該就像「東邪」黃藥師，學哲學出身的索羅斯，具有縝密的思考邏輯，但行事作風，與絕大多數保守、謹慎的金融家不同，他視各國金融體系如無物，挾著精確的投資眼光及龐大的資金，不時在全球各金融市場捲起千堆雪，也創下無數史詩般的金融戰役。 操盤人共同學習的對象 「純從技術面看，索羅斯是所有操盤人共同學習的對象。」，曾任中信期貨董事長兼總經理、期交所副總的現任證交所副總經理朱士廷認為，索羅斯最大的操盤理念是，一些地區或國家的金融市場的總體財經面或遊戲規則，可能隱藏有漏洞或失衡，在絕大多數人未知的情況下，搶先發現它，同時運用財務槓桿原理，在股、匯市，布下大量衍生金融商品的多空部位，等到隱藏的漏洞或失衡正式引爆後，在短期內獲龐大利潤後，快速出場。 1992年，索羅斯大戰英格蘭銀行，看準英國最後得退出歐洲匯率體系，而一口氣布下100億美元的賭注，結果，英格蘭銀行在當年9月16日，竟在一天內，連續兩次調高利率，仍敵不過市場源源不斷的英鎊賣壓，最後終於投降，宣布退出歐洲匯率機制，索羅斯在一夜之間，購進天文數字般的財富。 自此，16年過去，索羅斯在英國金融市場掀起的英鎊貶值危機，是否也是英國到今天一直遲遲未加入歐元區的原因之一。 解讀明牌勤作功 朱士廷指出，索羅斯相信，任何國家的財經體系，只要仔細觀察留意，多能找出隱藏的不平衡問題，從1992年放空英鎊，到1997亞洲金融風暴都是如此。 對索羅斯操盤術略有心得的朱士廷，索羅斯遊走全球股、匯市市場，充分運用現貨、期貨及選擇權及大量舉債擴充信用方式，達到追求極大化報酬的目標。 對於資金有限的散戶而言，索羅斯的操盤戰術不見得合適，不過，朱士廷認為，索羅斯勤作功課的基本功，很值得投資散戶學習。 朱士廷表示，索羅斯很重視市場任何資訊的變化及背後可能帶來的意義，若能有效加以整合研判，往往就是大賺大筆的「明牌」。 朱士廷說，大多數投資散戶對於可能影響股市的資訊，往往人云亦云，沒有獨立判斷的習慣，反觀索羅斯，他隨時注意全球各角落的任何大大小小的事件，因為，可能蝴蝶效應般，直接影響到投資市場。 ～～＊＊～～＊＊～～＊＊～～ 索羅斯 致勝哲學大解析 亂世才有賺頭 索羅斯常說：市場天生不穩定，國際金融市場更是如此，全球資金流動有榮有枯，有多頭也有空頭。那個市場亂，那裡就有錢賺。懂得理解混亂，就可致富；碰到越亂的局面，投資者愈有機會表現。 很多發生過的全球金融市場大事件，情況常常是：市場亂，投資人跟著一起亂，於是恐慌性賣壓一波波，投資人奮勇殺低。對冷靜的客觀投資人來說，正式天賜良機，因為這可能是大撿便宜貨的機會，也是財富重新分配的時候。 苗頭不對，快閃保命 認賠出場、設定停損求生存，是索羅斯投資策略中最重要的原則，眼明手快，見壞就閃往往就是求生存最重要的方式。 例如1974年，索羅斯在日本股票市場建立龐大的持股比例，有天東京營業員打電話告訴他，日本人對陷入水門案件醜聞的尼克森總統反應欠佳，當時正在打網球的索羅斯毫無猶豫地立即決定賣出日本所有股票，由此可見眼明手快是許多基金操盤人的必備功夫。 歷史會重演 索羅斯成功的預測1987年的崩盤，就是從歷史上看來的。他深信，經濟危機爆發，往往是累積長期不穩定所醞釀而發生。歷史的經驗往往可以預測未來，因為歷史是會重演的，所以以史為鏡不失為預測的重要方式。 1929年及1987年崩盤類似之處：短期貨幣市場利率走揚，造成股市資金動能不足，大量美元流入他國中央銀行，美國聯邦理事會沒有注入等量貨幣造成資金流動性不足。1987年下跌幅度36%與1929年相似。 解讀話中話 一些平淡無奇的話，在索羅斯聽起來，可能就是重要的買進或賣出的訊號。這樣的啟示說明了索羅斯一項重要的能力，就是解讀。 各國重要領袖、甚至政府領袖、商界人士的重要談話，都隱含了相當重要的意涵，差別在於聽者能聽懂幾分、又能執行幾分。 最著名的是，1992年德國央行總裁在演說提到：如果投資人認為歐元是一籃子固定的貨幣的話，那就錯得離譜了。當年總統為了經濟問題，一再提高馬克的利率，使得馬克變成強勢貨幣，而為了維持匯率的穩定，使得德國及義大利不得不跟進，但是英國及義大利的經濟情況不理想，因此苦撐匯率之下，對德國抱怨連連。 索羅斯聽了這番話以後，認為其中別有文章，他話中的涵義可能影射虛弱的義大利里拉及英國英鎊，於是放空里拉，大賺三億美元，並借了一大筆英鎊，改換成馬克，並放空英鎊，又大賺十億美元。 明牌就在你身邊 明牌就出現在報紙、新聞、電視、廣播、甚至口耳相傳的小道消息上。 1972年，有一天晚上索羅斯聽到了國民城市銀行招待證券分析師吃晚飯的消息，這是一件從未發生過的事，雖然索羅斯不在受邀行列之列，但他卻敏銳的認為其中必有不尋常的事情要發生，他立即主張買進經營體質較佳的銀行股，他的聯想是銀行業可能要公布利多消息。果然索羅斯買進的股票獲利五成。 ～～＊＊～～＊＊～～＊＊～～ 培養索羅斯的操盤性格 如果你也想試試索羅斯一夕之間暴賺百分百快感，在台灣，這類型的投資商品已不少，包括以台股大盤為下注標的的期貨、選擇權及全球各地的外匯、股價指數及原油、黃金等。 在衍生型商品交易市場裡，分秒間都會上演著「一夕致富」的傳奇故事，但是，實際上，真正贏家像索羅斯這種贏家，畢竟是少數，他們通常具有共同的特質。 索羅斯就如同一位高明的獵人，在準備進場狩獵時，早已長期觀察「獵物」的生活作息、習性，換言之，一位玩衍生型金融商品的高手，下單時早已對於該檔商品的行情走勢暸若指掌，因此，一進場後，任何行情的變化情況，都能從容因應。 而且，像索羅斯這種不世出的絕頂高手，一旦鎖住「獵物」後，很少會輕易換手，同樣以索羅斯當年大戰英格蘭銀行為例，當他得力助手告訴他，放空英鎊的部位金額不少時，索羅斯回答是：「在你明確知道自已是對的時候，一定要全力投入。」 索羅斯一口氣借了50億英鎊，轉成馬克，再放空英鎊、股市及債券等，在不到一個月內，狂賺10億元英鎊。 索羅斯贏家的另一特質是，透過對於事先周延的觀察可能影響行情的各項內外在變數後，最後靜待大行情來臨，並在事先已鎖定現貨、期貨、選擇權等組合投資標的，在將發生大行情的前夕，當機立斷，大膽進場。同時，在心理上及資金調控上，都要有承受高度壓力及嚴守停損的能耐。 ～～＊＊～～＊＊～～＊＊～～ 一手賺錢、一手捐錢的現代羅賓漢 流著猶太人血統的索羅斯，超會賺錢外，並不「猶太」，相反的，花在公益慈善的捐款，就像他在金融市場般表現，絕不手軟。 根據去年底美國商業周刊，統計近5年來美國大富豪的慈善捐款排名，發現最慷慨的是「股神」巴菲特，捐款多達406億5000萬美元 (約台幣1兆3150億元)。 名列第二的是微軟電腦創辦人的比爾蓋茲夫婦，捐出35億1900萬美元。第三名則是事業橫跨能源、銀行與房地產的喬治凱瑟，共捐22億7100萬美元。 排名第四位就是這位投資大師，索羅斯近5年來，共捐款21億900萬美元，若加上歷年來捐款累計金額，超過64億美元。 64億美元換算台幣，超過2,000億元的捐款數字，但是，金額還不到這位金融大師在1992年和英格蘭銀行對幹時，放空英鎊高達100億美元的部位。

全球股市的連環跌走勢，終於在昨晚美國Fed緊急降息3碼的強心針刺激下出現止跌跡象，包括開盤一度重挫的歐洲三大股市開低走高，除德國仍以小跌0.31％作收之外，英國、法國都有2％以上的漲幅，進行補跌的美股收盤跌幅也明顯縮小許多，同時也帶動今天亞股包括日、韓、中國、香港、新加坡、印尼、澳洲等普遍開高表現，惟台股跳空開高後出現震盪拉回走勢，台股盤中最大跌點一度將近200點並跌破7400點整數關卡，雖然目前國內在兩岸關係可望朝正面發展下，內在政治面的不利因素暫時獲得解除，但國際股市的弱勢並還沒有完全脫離險境，短線上美股道瓊工業指數須迅速站回12500點，那斯達克指數要重新站穩2350點以上才能算是初步止穩，否則都還不能算是脫離險境，如此一來，台股短線就還有震盪測試支撐的可能。
    就技術面看，昨日跳空逾500點的下跌，使得日、週線KD值同步走空，日線短中期均線也偏空排列，指數不僅一舉跌破7664的低點，並正式跌破2年線支撐，由於2年線在過去兩年以來重來未被跌破過，如今正式跌破對多頭相當不利，而上檔跳空缺口7595～8110點已成壓力所在，否則頂多只能以盤代跌而已；未來除了要觀察國際股市，尤其是美股能否止跌回升是關鍵，另新台幣匯率在立委選後三天放量升值後，近期在外資持續賣超下出現回貶走勢，短線上新台幣匯率能否止貶回升，以及外資賣超動作是否趨緩等，反之，不排除仍有向下測試7000點上下100點的壓力。
    類股方面，大型權值股能否止跌將是關鍵，而據傳四大基金已在昨天進場，規模約在數十億元，國安基金也不排除伺機進場護盤，具有高配息能力的績優龍頭股，也可望優先獲得買盤青睞，以台塑集團的台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)，電信股的中華電(2412)、台灣大(3045)、遠傳(4904)，中鋼(2002)等為指標，另台泥(1101)、亞泥(1102)、遠紡(1402)、統一(1216)、台玻(1802)等產業龍頭股，股價能否止跌也是關鍵，至於兩岸三通題材的焦點仍在台肥(1722)、長榮海運(2603)、長榮航(2618)、華航(2610)、鳳凰(5706)、國賓(2704)、士紙(1903)、新紡(1419)、華固(2548)、長虹(5534)等身上，金融股止跌則看國泰金(2882)、富邦金(2881)、第一金(2892)、合庫(5854)、元大金(2885)、中信金(2891)等。
    電子股破底情況仍嚴重，聯發科(2454)、日月光(2311)、矽品(2325)、鴻海(2317)、晶電(2448)、全懋(2446)、景碩(3189)、力成(6239)、勝華(2384)、美律(2439)、合勤(2391)、金像電(2368)、欣興(3037)、南電(8046)等持續破底，宜迅速止穩才利指數落底，但台達電(2308)拉上漲停，大立光(3008)、台積電(2330)逆勢收紅，對類股止跌能否發揮擴散力，值得持續觀察。

  　一路看空亞太區科技股走勢的瑞士信貸證券亞太區科技產業研究團隊昨（廿二）日指出，整體產業需求並沒有想像中悲觀，今年仍有十大題材值得期待，包括低價電腦、LED、新一代藍光雷射DVD、筆記型電腦再進化、GPS、小尺寸面板、智慧型手機、太陽能、固態硬碟（SSD）、3G。

    　在全球股災衝擊下，外資法人昨天賣超台股近一九六億元，毫無疑問以重量級權值股為首的科技股成為主要提款機，股價幾乎全軍覆沒。

    　去年亞太區科技產業研究團隊經過一番重組的瑞士信貸證券，至今對亞太區科技股的保守基調，沒想到在外資圈buy side一炮而紅，同時兼任亞洲科技產業研究部主管與台灣區研究部主管一職的馮明煌指出，雖然整體科技股投資氛圍依舊很差，由個別題材所淬發出的個股若能提早佈局，今年仍有不錯的表現可期待。

    　以低價電腦為例，華碩成功推出Eee PC後，不但讓原先持懷疑論者轉趨樂觀，也讓微軟回頭與華碩合作，未來勢必會吸引宏碁、惠普、戴爾等PC大廠加入這個戰場，馮明煌認為華碩與廣達將是最大受惠者。

    　LED產業的成長性無庸置疑，馮明煌認為筆記型電腦與戶外路燈的採用會是今年LED需求的重要來源，其中又以晶電與億光是主要受惠個股。

    　至於新一代的藍光雷射DVD，受限於價格仍高，藍光雷射DVD讀寫頭平均銷售價格（ASP）必須等到二○一○年才會達到一○○美元以內的量產階段，故今年應用仍侷限於高階PC，但在市場將逐漸被標準化下，聯發科可望從中受惠。

 

全球股市昨(21)晚從歐股跌5%起跳，今(22)天亞股骨牌效應全倒，台股在電子、金融、傳產股全軍覆沒，台指期 2月、電子期、金融期跌停，跌停作收家數多達 772家，台股跌幅高達6.5%。由於已是再一次國際股災，目前台股只能靜觀其變。加權指數以 7581.96點作收，大跌528.24點，成交值 1345.32億元。
 
今天台股收盤跌幅 6.51%，超過2001年 911，盤中最低來到7566點，跌破去年12月18日的7664點上波低點，最大跌幅達6.7%，超過2004年 319事件後的 6.67%跌幅，單日市值蒸發逾 1.3兆元。

昨天港股、日韓等亞股率先大步拉回，反映對美國振興經濟方案失望，而昨天歐股接續重挫，歐洲三大主要指標股市，法股大跌347.95點或 6.83%；英股下跌 323.5點或 5.48%，德股最糟，暴跌523.98點或 7.16%。亞股今天連環跌，跌勢更為擴大。

日股跌破 13000點，午後大跌 639點或 4.80%，韓股下跌 85.75大點或 5.09%；港股殺破 22000點，午盤暫以大跌1914.7點或 8.04%作收，兩天下跌近3300點或13.52%；上証指數重挫達 275點或 5.61%。

昨天台股在傳出開放大陸人士來台購買房地產限制的報派利多，激勵營建、資產、中概、觀光等傳產股大漲支撐，僅小跌0.9%，呈現逆勢抗跌。但受到歐亞股市重挫，昨天休市的美股電子盤也大跌超過4%，傳產與金融、電子股同樣崩跌，多數都曾跌停，僅少數如劍湖山逆勢收紅。

今天台指期、金融期、電子期盤中殺落跌停；其中，在歐洲銀行股殺低，金融股因疑慮連動債衍生虧損增加，今天國泰金、富邦金、元大金等金控股幾乎全靠邊站跌停；電子股方面，台積電、聯發科、宏達電、鴻海、面板、IC設計等指標股全面躺平，為指數拉出跌停主因。

目前再一次出現國際性股災，主要是擔憂美國 7月底起因次級房貸問題引發全球跌勢，進而拖累美國及全球經濟衰退；法人表示，國際股市之前都是由創高後反轉，半路上就提前反轉的台股雖然中長期跌幅較大，但目前也難獨善其身，暫時只能靜待美股等國際股市回穩，或觀察美國進一步擴大降息。

 

美國上週五布希總統提出的1500億元降稅政策，不僅未獲認同，反而引來全球股市更大反作用大跌，週一從亞洲大跌開始蔓延至歐洲到全球，兩天累計跌幅從8-13%不等，連重量級的德國也難倖免於難大跌超過6%，而另一大經濟體日本則下跌超過8%，中國也接近10%，由於大國大跌，小國更跌，使得美股盤前四大指數也大跌，這種連環大跌是好幾年以來未出現，顯然國際經濟的確出問題，當然美國是震央也是次貸事件始作俑者，美國必須提出更大提振措施或是聯準會提前大幅降息3-4碼，才有利挽救，至少道瓊必須先止跌，12500點為多空分水嶺，NASDAQ以2350點為分水嶺，否則都還有向下測試支撐可能。
    除了美國必須要有積極性作為挽救股市外，中國身為全球最大外匯存底國家，去年底已超過1.5兆美元，是有實利用行政措施挽救股市，由期間年尚有北京奧運，這波急跌等於是幫了降溫大忙，不過為維持經濟穩定性也不宜讓股市大跌，也就是說中美兩國將是這次全球股災挽救最大動力。此外日本身為第二大經濟體，經濟衰退並非線在才出現，但日本最重要是維持日圓穩定，兌美元不宜升破105.5大關才可。
    現階段全球股災解決之道就是等大國聯手出面才利解決。
    台股先前因國民黨立委選勝股市士氣大振，對兩岸關係抱以高度預期，前陣子台股在資產及金融領軍下，的確表現相對強勢，但受到外資在全球提現金下，台股不得不跌，有超過900家跌停板。而跌幅也創近四年來最大。其實台灣企業今年預估將配發股息將超過8000億元，平均股息殖利率超過4%，較香港、韓國、新加坡、中國等都高，在防守性原則下，原本受限政治而本益比倍低估，相對未來吸引力更強，以金融股而言平均股價淨值比約1.4倍，是亞洲最低，上市企業今年獲利成長預估約15.6%，表現皆屬中上水準，電子股先前早做股價修正，這次大家一起跌可以說是趕底，對中長線而言也許是一次踢馬腿，醞釀未來更大行情，當量在縮至7-800億元以下一段時間時或是見底，不必太悲觀，畢竟股是不會每天大跌，相對連續大跌反而拉大以後上漲空間。大致上7200點上下100點應具支撐力。
    而未來兩岸關係仍將是主軸，觀光百貨股在兩黨候選人皆說要開放下，未來將率先出頭，六福、劍湖山、鳳凰、國賓、第一店有開始反應利多，未來可率先注意。金融股爆大量後拉回，符合初升段結束後快速拉回，逢低仍可注意國泰金、元大金、富邦金及四商銀。資產股相對有買盤者如達新、新紡、裕隆、厚生等也可注意。電子股宏達電、聯發科、鴻海、台積電、日月光、南科、力晶、華亞科、宏碁、華碩及電信股台灣大、中華電及遠傳。而高股息殖利率股如台塑四寶、中鋼等低檔將有一定買盤。

昨 (21)天媒體報導政府將在農曆年前開放中國人士來台購買不動產，激勵營建股率資產、中概、觀光等股大漲，在亞股重挫下，力撐台股僅下跌 0.91%，呈現相對抗跌。但昨天亞、歐股市接連重挫，美股休市，但今(22)天台股壓力加重，不易獨善其身，將先受到日韓股市強弱牽動。
 
昨天接續日韓、港等亞洲股市的一片慘跌，歐洲股市也全面重挫，英、德、法股市跌幅皆逾5%，對經濟走勢的悲觀，以及資產減計規模極可能更形擴大，促使銀行類股和保險類股股價「自由落體」般地狂洩。

昨天亞股午後進一步下挫，日股大跌535.35點或-3.86%，韓股以下挫51.16大點或-2.95% 作收。港股午盤暫收下跌714.60點或-2.84%，最後擴大至1380點或-5.49%，為911以來最大單日跌幅；上証指數下跌達266點或-5.14%。

泛歐Dow Jones Stoxx 600指數重挫 6.9%，主要受到金融類股中銀行及保險業者的拖累，為911 恐怖恐擊事件以來最大跌幅。歐洲三大主要指標股市，法股大跌347.95或6.83%；英股下跌323.50或5.48%，德股最糟，暴跌523.98或7.16%。

昨天加權指數以8110.20點作收，下跌74.45點，成交值1420.25億元。外資賣超65.80億元，投信買超20.20億元，自營商買超5.18億元，三大法人賣超40.42億元。外資買超元大金、第一金、等，但調節台積電、友達、南亞等權值股，在國際股市大跌，短線上將會偏向賣超操作。

因美股等國際股市重挫，及第1 季為傳統淡季，即使政策選舉利多也暫以內需、傳統產業為主，自上周起立委大選後，金融、資產、營建、中概、航運、觀光等股為強勢重心，電子股相對受到壓抑、呈現弱勢。盤面上，短線將以金融股、傳產股表現為主。

電子股在近期市場資金轉移，成交比重降至 50%之下，使大型權值股難有表現，在淡季中缺乏強勢題材發揮，法人預期暫時持續整理以時間換取空間。但是缺乏電子股持續弱勢，台股也不易維持盤堅格局，還需有個股出現強勢表現。

昨天宏達電、聯發科逆勢走穩，DRAM相關個股轉強，IC設計股部分個股逆勢或維持盤堅局面，也有機會轉強帶動。此外，下周友達、奇美電、聯發科、台積電等去年營運甚佳的公司密集召開法人說明會，及對後續產業景氣提出評估，將牽動農曆年行情及第1季走勢。

 　DDR2現貨報價突破一美元，近二日連番攀揚逾一五％，支撐一月下旬合約報價易漲難跌，廠商營收持穩改善，再加上今（廿二）日華亞科（3474）及南科（2408）召開法人說明會，將揭露今年上半年業績展望。花旗環球證券報告指出，DRAM今年在供應成長大幅趨緩下，DRAM產業可望在第一季落底，展開復甦腳步，現在布局DRAM族群正是時候。

    　花旗認為，DRAM產業位元成長率在去年第三季的一○％高點後，第一季的位元成長率有可能降至三％以下，且未來幾季的季成長率也可望控利在五％左右，在廠商有共識減少產出下，DRAM族群可以考慮重新佈局。

    　據集邦科技最新報價，昨（廿一）日DDR2 1Gb 667最高價達二．三美元；DDR2 512Mb 667也觸及一．二美元；今年現貨報價反彈漲幅已達二五％。

    　DRAM族群近日隨著DRAM市況好轉，產業景氣可望觸底回升，DRAM廠營運轉機味濃厚，激勵力晶等DRAM廠股價逆勢走揚；昨日主攻現貨市場的力晶股價順利重回十四元價位，漲幅近三％。

    　花旗環球證券表示，標準型DRAM從去年十月以來，一直呈現虧損狀態，但目前現貨市場展現復甦局面，且合約價走穩，成為DRAM景氣觸底的重要訊號。此外，今年DRAM廠大砍資本支出，控制產出，有利於控制市場供給量。

    　南韓三星電子去年第四季資本支出也已呈現偏低，明顯較第三季下滑七％；茂德今年二月農曆年的歲修期更破天荒長達十天，其它廠商的擴產動作也有放慢的趨勢。

    　茂德表示，近期DRAM現貨價急遽翻揚，是反應市場對供給面可望好轉的預期，因為佔有全球三成以上產能比重的台灣DRAM廠，即將於二月中國農曆年進行歲修。

    　茂德竹科廠主要生產利基型記憶體產品及代工業務，將依照客戶需求正常生產；至於中科廠，除合約訂單外，其餘產能將放緩生產腳步。

 

台股今(21)天在媒體報導政府將在農曆年前開放中國人士來台購買不動產，營建股高達20多檔漲停，率資產、中概、觀光等股大漲，力撐台股抗跌小挫。但執政黨總統候選人謝長廷盤中表達反對看法潑冷水，營建股及資產股漲勢大幅回軟，台股仍守住8100點。終場加權指數以 8110.20點作收，下跌 74.45點，成交值1420.25億元。
 
上周五美國布希總統盤中宣布高達1500億美元減稅的振興經濟方案，但美股市場對經濟衰退的疑慮未除，美股翻黑作收。今天亞股隨後重挫，日股午後大跌 470點或 3.38%，韓股午後跌勢擴大，重挫 52.58大點或 3.03%，港股午盤暫收下跌714.60點或 2.84%，上証指數下跌達 173點或 3.35%。

美國以減稅為主振興經濟方案不受市場青睞，後續市場將焦點放在後續 Fed的降息幅度。法人表示，今晚美股因國定假日休市一天，明天亞股壓力減輕，台股將以觀察亞股是否止跌為主，但預期在外資上周五賣超，及國際股市不穩定，市場買盤將偏向觀望。

在政策都還沒開放中國人民來台觀光，今天卻由媒體報導政策將在農曆年之前開放中國人士來台購買不動產等相關限制，早盤直接鼓動營建、資產股多檔強力漲停，觀光、中概、航運等股跟隨勁揚；國建、遠雄、宏普、皇翔、日勝生、六福、劍湖山、華航、士紙、新紡等多檔漲停。

不過，執政黨總統候選人謝長廷盤中直接表達反對開放中國人士來台投資房地產，避免炒高台灣房價，午後營建、資產等強勢股漲勢明顯回軟。資深業內表示，在 3月總統大選前，藍、綠雙方都會積極推出以經濟政策為主的選舉利多，兩岸政策進一步大幅開放將是主軸之一，有利傳產股表現。

上周五由電子股、金控股拉升，帶動台股周線留下長下影線，今天兩大類股走勢停緩，呈現個股表現局面，但金融股維持成交熱絡局面，雖然因買盤較為觀望，成交狀況呈現下滑，但證券股維持強勢。

因美股近日跌多漲少，今天亞股大跌，上周反彈主力之一的電子股上檔賣壓較重，晶圓雙雄、封測、面板、鴻海、鴻準、IC設計、 LED、網通等主要指標類股下跌整理。不過，股王宏達電、IC設計龍頭聯發科逆勢上漲，太陽能股嘉晶、中美晶、合晶、昱晶、台勝科等漲停反彈，電子股實際呈現盤堅局面，原相等多檔電子股底部持續墊高。

資深業內表示，由於美股行情不佳，經濟衰退陰影未除，外資轉多態度尚不明朗，影響電子股走勢，即使第 1季傳產、金融股走勢多較占優勢，但若是電子股後續未轉強輪動，也不易出現投資人期待的搶紅包行情。不過，聯發科、宏達電愈見回穩，IC設計股盤堅，就看下周進入密集法說會的面板股能否出頭帶動。

美國布希政府宣布1500億美元減稅措施，但股市開高走低，道瓊及NASDAQ指數續跌，也引發亞洲股市週一普遍出現2.5-3.5%下跌，其中香港及日本跌幅尤其較大，顯然全球對經濟前景在開年之後持續顯得保守觀望。不過台股開盤繼上週五開低走高後僅以小跌開出，中場收中黑，金融股小漲小跌，資產及集團股個有表現，而指數上週在拉回測試7664點與7818點所連成上升趨勢線支撐成功後，在7883點在留下一支腳，理論上前兩次上攻年線不成功，若這次未再破7883點，則有機會向上盤堅突破年線。而以兩個總統參選人皆對兩岸關係抱持開放態度，尤其增加大陸民眾來台觀光及陸資加上降低遺產稅意見一致，對低迷的台股注入強心針，這股趨勢勢必將延燒至總統大選前，選股上非電子股成主流確定，電子股將走整理後測試支撐，角色轉為階段性表現。
    各類股成交比重看，金融股依舊維持在20%以上，國泰金(2882)、富邦金(2881)、第一金(2892)、元大金(2885)及三商銀加上合庫(5854)等是主流所在，大致上呈現輪流表現，10日線不破將持續向上推升，中壽(2823)及台壽保(2833)加上證券股較具有投機力，中期向上趨勢不變，但短線急漲就有拉回力道。觀光百貨股正提前反應預期大陸人來台觀光利多，其中國賓(2704)領先創新高，雖拉回但上升走勢不變，而六福(2705)及第一店(2706)也具投機力。營建指數大漲超過4%，華固(2548)上週領先創新高，週一輪由遠雄(5522)，而重量級的國建(2501)股價在年線震盪之後再拉出漲停，營建股將持續上漲沿10日線操作。資產股最強是為代表南港地區的台肥(1722)，股價上週先創新高，拉回後再上，高角度走勢將刺激同為南港資產股的國產(2504)，而是士林三寶股價大漲，新店地區的裕隆(2201)、板橋地區的厚生(2107)及遠紡(1402)又具威力，大台北地區資產股正成為主流中的主流，包括潤泰全(2915)、台泥(1101)等皆具上漲力。值得注意是集團龍頭股包括台泥、遠百(2903)、遠紡(1402)、裕隆、大同(2371)等也具資產題材，顯然此部分已獲得認同。航空股華航(2610)續創新高，這些都與兩岸關係有關。
    電子股較值得慶幸是，費城半導體指數已有止跌味道，不過台積電(2330)股價距離低點太近，還是要小心。鴻海(2317)股價具165元低點已不遠，要注意。IC設計聯發科(2454)上週五又見312元低價，要先築底才可，以358元為轉強關卡，同族群以聯陽(3014)、松翰(5471)、致新(8081)及義隆電(2458)較具企圖心。封測股則有京元電(2449)、力成(6239)。手機股王宏達電(2498)600元為轉強關卡。DRAM在現貨價彈升下，力晶(5346)、華亞科(3474)、勁永(6145)等走勢較強。外資對電子股賣壓較大。