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    　儘管昨(20)日美國銀行公佈第1季財報時，透露出貸款呆帳持續上揚訊息，導致美國及全球股市跟著大震盪，然而，天達投顧指出，從3項指標觀察，包括美國消費者信心落底回升、日圓貶值、美國第一季主要金融股財報奏捷，將有利全球股市表現，建議投資人此時可逐漸提高風險性資產比重，掌握經濟落底反彈契機。

    　不過，天達仍建議投資人，因美國經濟仍有3大隱憂，現階段資產配置方面，宜將高比例資產佈局於投資評級公司債等較低風險性資產，伺相關正向指標有更多反轉訊號，再大幅拉高風險性資產配置比例。

    　天達說，美國銀行所透露出訊息，並非新的系統性風險，而是市場所知悉的老問題，尤其第一季獲利比預期還好，此時股市拉回整理，對中長期走勢的發展將是良性的。

    　只是從以下3大指標觀察，天達認為，對未來投資前景，投資人應不必過度悲觀：

    　一、美國消費者信心指數落底回升：從今年3月份57分，拉高至4月份61.2分，雖還沒有回到以往8、90分水位，但卻透露出築底上升訊號，對經濟與股市都是正面訊號。

    　二、日圓貶值：根據Bloomberg資料，對照美元兌日圓匯率與美國標準普爾500指數走勢，即可以清楚掌握，兩者往往具有高度相關性，今年以來日圓趨貶，市場進行套利交易償還日圓壓力減低，意味著投資人風險意識下降。

    　三、美國第一季金融股財報奏捷：包括花旗、高盛、摩根大通、富國銀行第一季財報皆捎來獲利良好訊息，其中花旗更是在連續幾季虧損後，首度轉虧為盈，有利風險意識進一步下降。

    　然而，不可諱言，天達投顧表示，美國經濟仍存在以下三大隱憂，此時仍不宜將資產高比例配置於風險性資產：

    　一、美國產能利用率下滑至70年代低點：意味消費者需求尚未復甦，企業獲利也難以令人驚豔。

    　二、美國平均工時持續下滑：意味民眾收入將無法增加，影響消費能力。

原油價格周二上漲，自稍早的跌勢中反彈。股市走高，提供了原油市場支撐。
 
5月原油今日到期，終場上漲 63 美分，收於每桶46.51美元。6月原油上漲 19 美分至每桶 48.70 美元。

當近月合約到期時，交易通常震盪。無意交割現貨的投資人，轉進近月合約。

股市於下午交易中反彈上揚，亦提供了原油市場利多。投資人未在意企業季報不佳，股市恢復六周的漲勢。

許多原油交易員視股市為整體經濟的代表，因而油價通常隨股市漲跌。

前一個交易日，原油大跌近9%。因擔憂銀行業體質不佳，道瓊創七周來最大跌幅，拖累原油走低。

原油周二亦反應美元疲軟走勢。原油係以美元計價，美元疲軟，使原油對持有外幣的海外投資人更具有吸引力。

由於經濟不佳，原油產品需求疲弱，庫存則上升，但周二原油價格仍上漲。原油價格自去年夏季所創歷史高點下跌了逾 100 美元。

分析師說，需求仍然疲弱，美國庫存偏高，未來一至二周，相信原油價格將持續走低。

周二美股經過前日大跌逾3%後，開盤便一路微幅走揚，午盤受到財政部長針對金融業體質的正面發言激勵，漲勢向上推升，道瓊指數收盤再度瀕臨8000點關卡，Nasdaq及S&P 500指數反彈逾2%。市場再度對金融產業接近回穩燃起信心，類股強勢領漲，抵銷今日一連串企業財報正負夾雜訊息。
 
道瓊工業平均指數上揚127.83點或1.63%，收7969.56點。

Nasdaq指數上揚35.64點或2.22%，報1643.85點。

S&P 500指數上揚17.69點或2.13%，報850.08點。

費城半導體指數微漲0.47點或0.20%，收240.66點。

周一美股歷經先前長達6周連續走揚後，失去動力收挫，道瓊指數創2個多月來最大跌幅。儘管上周包括Bank of America Corp. (BAC-US；美國銀行)、JPMorganChase & Co.(JPM-US；摩根大通)、Goldman Sachs Group Inc.(GS-US；高盛)及Citigroup Inc.(C-US；花旗)等大銀行皆公佈優於預期財報，但美國銀行及分析師同時警告信貸品質惡化問題，激起投資人焦慮、拋售類股，昨日費城KBW銀行指數收盤重挫15%。

直至今日上午，金融股依舊呈現跌勢。稍後美國財長蓋特納 (Timothy Geithner) 在國會聽證會的發言，大大紓解市場金融業「壓力測試」結果的預期壓力。

蓋特納為政府祭出的問題資產援助方案(TARP)及其他金融穩定措施辯護，表示國內「為數眾多的大多數」銀行，擁有的資金皆多於所需﹔且部分銀行也將能夠清償紓困貸款，只要其監管單位許可。

花旗銀行亦於今日年度股東大會中，宣佈將償清向政府取得的450億美元紓困貸款。

原油價格周一下跌8.8%，創七周來最大單日跌幅。美國銀行獲利優於預期，並未能削減金融危機惡化的擔憂，原油價格因而走低。
 
美國銀行公布第一季獲利優於預期，但卻警告貸款虧損可能惡化，美國股市大幅下跌，亦壓低了原油走勢。美元走強及原油庫存過多，均為原油市場利空。

紐約5月原油下跌4.45美元，收於每桶45.88美元，創3月11日以來，近月合約最低收盤水準。

5月合約周二到期，不需要現貨的投機客必須賣出期貨合約，避免交割，進一步壓低了近月合約。

6月原油下跌3.96美元，或7.5%，至每桶48.51美元。

分析師說，美元上漲，股市下跌，使得油價遭雙面夾擊。隨著近月合約接近到期，走勢更易震盪。若股市回穩，則油價可望開始上漲。

儘管周一大幅下跌，原油價格仍較每桶低於35美元的2月低點上漲了逾30%。

美國能源資訊局(EIA)上周公布，由於需求持續疲弱，美國原油庫存處於近20年高點。

高盛公司分析師上周五公布報告指出，預期短期內，原油價格將下跌至每桶45美元，以提升需求，消化庫存。

美國股市經過連續6周走揚，本周一開盤頓失動力，3大基準指數收盤挫逾3%，道瓊指數創下2個多月來單日最大跌幅，費城半導體指數更挫逾5%。儘管Bank of America Corp. (BAC-US；美國銀行)公佈優於預期財報，但包括該行及其他大型同業皆提列高額貸款虧損準備金，關於銀行業實際體質的憂慮再起，使市場賣壓沉重。
 
道瓊工業平均指數下挫289.60點或3.56%，收7841.73點。

Nasdaq指數下挫64.86點或3.88%，報1608.21點。

S&P 500指數重挫37.21點或4.28%，報832.39點。

費城半導體指數大跌14.62點或 5.74%，收240.19點。

由於先前市場樂觀預期經濟已接近觸底，S&P 500指數自上個月初下探12年半以來新低點之後，連續6周走揚，累積漲勢高達29%。不過今日開盤後指數一路下探，午盤跌幅擴大，多項類股難逃見利拋售賣壓，道瓊30指數成分企業全數收跌。

近期漲勢動力來自不少知名企業公佈優於預期財報，包括大銀行JPMorgan Chase & Co.(JPM-US；摩根大通)、Goldman Sachs Group Inc.(GS-US；高盛)及Citigroup Inc.(C-US；8710-JP﹔花旗)財報皆明顯超越分析師預估。

不過分析師現在對於金融業的優良獲利結果，開始抱持懷疑態度，擔憂財報隱藏真正問題。Themis Trading LLC股市交易部主任之一Joseph Saluzzi指出，雖然交易獲利及低利貸款，協助金融業獲利增加，但並未降低壞債面臨的困境。

他表示近期股市跟著金融業起伏，「儘管股指連漲 6周，但仍然屬於熊市反彈。時至今日，投資人見到美國銀行的財報，質疑他們如何能夠得到如此獲利，或只是曇花一現。」

    　全球股市這波反彈，究竟是牛市來了？還僅是熊市反彈？被大眾視為投資大師的名人們也不約而同跳出來表達對景氣的看法，避險基金天王索羅斯、末日博士麥嘉華、新興市場教父墨比爾斯等都各有見解，投資人不妨從投資大師的多空論戰中找到正確的投資方向。

    　各投資大師對於這波股市反彈有截然不同的看法，其中以看空市場言論出名且有末日博士之稱的麥嘉華，這次則站在多方，日前大膽預言此波股市漲多修正最多一成之後，美國S&P500七月將叩關1,000點大關。

    　但是有新末日博士之稱的Roubini，則認為全球經經濟將進入U型衰退，熊市還沒結束，甚至直指道瓊將跌破7,000點大關。

    　投資大師各持己見，多空看法差異極大，投資人與其押注相信某一投資大師的說法，不如綜合各大師的看法，從中找到資產配置的正確方向，以及應該留意投資風險。

    　首先觀察多頭派麥嘉華、墨比爾斯的看法，可發現儘管兩人對股市後勢樂觀，麥嘉華甚至認為S&P 500 七月可望叩關1,000點，但同時也承認短期股市可能面臨漲多回檔之風險，此外，兩位專家也皆看好新興亞洲之長線投資價值。

    　保德信亞太基金經理人楊佳升指出，亞太市場由於此次受金融危機波及程度較小，加上近期包括製造業出口、內需消費已有逐步回升跡象，預估亞太市場應能領先全球邁向復甦；若歐美經濟數據不再破底、資金持續流入亞股，則亞股可望維持震盪走高格局，建議投資人在下半年景氣未來復甦階段優先參與亞太股市。

    　看空派則多將此次波段行情定位為「熊市反彈」，主要是認為短期經濟數據好轉、企業財報優於預期並不能表示經濟就此回穩，美國經濟紓困方案不夠積極、拯救金融業可能帶來更多壞處等，都是投資大師所擔憂的利空。

    　反映在投資上，可見美國金融政策落實程度及進展將成為左右未來全球股市走向的關鍵，在景氣復甦時點仍難以預期的同時，債券將是投資組合中不可或缺的防禦標的。

    　惟有別於以往只以公債為投資重心，保德信全球債券組合基金經理人李欣展認為，根據歷史經驗顯示，在股市落底後，高收益債券的表現緊追於股票之後，而仍處於降息循環初期的新興國家預估也將繼續受惠降息題材。

    　整體而言，在債券行情隨不同貨幣與類別債券而快速輪動下，建議投資人可選擇以新台幣計價的全球債券組合型基金，在專業經理人機動靈活操作債券、匯率及避險部位之下，較有機會掌握趨勢並降低市場波動風險。

    　受惠於花旗與奇異季報雙雙報喜以及消費者信心持續反彈，華爾街股市上周五克服短線獲利回吐賣壓以小紅收盤，標準普爾五百指數周線連6漲，創2007年5月以來最久的長紅新紀錄。本周進入美國企業第1季財報密集發布期，共有4成的道瓊工業指數上市公司與4分之1的標普五百指數上市公司會公布盈餘數據。

    　美國企業財報面持續捎來佳音，花旗與奇異單季獲利皆高於市場預期；此外，美國密西根大學消費者信心指數4月回升至61.9，為連續第2個月反彈，為大盤挹注續攻力道，惟因短線漲幅已大、獲利出場的賣單相繼湧現，使漲幅受限。

    　上周五終場，3大指數僅以小紅作收，道瓊工業指數小漲5.90點至8,131.33點；標普五百指數收高0.5％至869.60點；科技股雲集的那斯達克指數來到1,673.07點，微揚0.2％。

    　最值得多頭慶賀的是，美股周線連漲的攻勢還在持續當中，道瓊指數本周小漲0.6％，那斯達克指數累漲1.2％，標普五百指數漲幅則達1.5％。其中，標普五百指數周線已連拉6根紅棒，創2007年5月以來最長連漲紀錄，這波短線猛衝讓該指數今年來的跌幅，從原本一度高達25％，劇縮至目前的3.7％。

    　美股漲勢不斷，主要歸功於金融股營運出現轉機，上周公布首季季報的高盛、摩根大通、花旗與奇異等四大金融指標個股財報獲利全開出高盤，進一步強化投資人持股甚至加碼的信心。

    　本周最受矚目的財報數據公布來自周一的美國銀行(Bank of America)與周三的富國銀行；而花旗將在周二舉行股東年會。

    　此外，蘋果公司周三將公布沒有其明星執行長賈伯斯掌舵下的第1季財報。軟體巨人微軟公司則將在周四公布第1季財報。

    　重量級食品公司可口可樂、麥當勞與百事可樂，將分別在周二、周三與周四公布財報。

    　在美國經濟指標方面，主要有周一出爐的3月領先經濟指標、周四的3月成屋銷售、與周五的3月耐久財訂單及新屋銷售。

全球每日均需要數千萬桶的原油，就是對原油生產國的最大利多。

儘管工廠關閉，消費下降，投資人仍持續買進原油合約，因為預期原油胃口終將恢復。

紐約5月原油上漲35美分，收於每桶50.33美元。5月原油合約下周到期。

6月原油上漲31美分，收於每桶52.47美元。

分析師說，場外仍有大量資金，必須找尋出路。長期而言，原油是值得買進的商品。

投資人認為原油是最終的投資安全港，明年需求幾乎必然會增加。因而儘管報告顯示，原油需求下降，但本周油價卻依舊上揚。

本周政府報告顯示，美國原油庫存創近19年高點。

美國政府，OPEC與國際能源總署均調降了原油需求預測，表示2009年全球原油消費將低於預期。

幾個月前，這類消息可能使得油價跌至新低點。但交易員說，他們已經反應了全球經濟。現在注意上漲的股市，未來經濟可望轉佳。

報導指出，中國正將資金投入原料市場，如石油，避免持有大量美元。投資人因而亦買進原油。有更多證據顯示，中國將增加持有原油與其他商品，而非美國公債。

周五美股在寧靜震盪中順利維持微幅走揚，終場順利寫下連續第6周累積上漲，創2007年5月以來持續最久漲勢。近期一連串企業財報優於預期，今日大銀行 Citigroup Inc.(C-US；花旗)及綜合企業General Electric Co.(GE-US；奇異)再加入行列，同時最新消費者信心向上攀升，支持買氣。Nasdaq指數站上5個多月來新高，道瓊及S&P 500指數也順利登上2個多月來最高點。

道瓊工業平均指數微漲5.90點或0.07%，收8131.33點。

Nasdaq指數微漲2.63點或0.16%，收1673.07點。

S&P 500指數小漲4.30點或0.50%，收869.60點。

費城半導體指數微漲0.31點或0.12%，收254.81點。

S&P 500指數自上個月初觸及12年半以來新低後，過去6周累積漲勢高達26%。周四美股受到銀行JPMorgan Chase & Co.(JPM-US；摩根大通)及手機大廠Nokia Corp. (NOK-US﹔諾基亞)公佈優於預期財報加持，以及市場預期全球網路巨頭Google Inc.(GOOG-US)盤後公佈正面財報，為今日收盤佳績奠定基礎。

Schaeffer's Investment Research資深技術性策略分析師Ryan Detrick指出，Google、花旗及奇異的消息相當不錯，儘管今日漲幅不大，但維持在該水準，令人振奮。

「無論市場傳出何訊息，(指數)似乎仍想向上攀升，相較於去年秋天甚至是今年初，這是一大心理轉變。」

然而Detrick也警告，即使近期漲勢證明優於熊市反彈，但長達6個月的時期，從技術基本面來看，出現回跌的時機也快成熟。

企業財報：Citigroup周五公佈第1季財報呈現獲利，原因是投資銀行部門表現強勁。不過發放優先股利後，第1季財報結果則為每股虧損18美分。無論如何，皆優於分析師預期的每股虧損34美分。周五股價收盤重挫8.98%至3.65美元。

原油期貨周四走高。美國最新就業數據與摩根大通銀行獲利優於預期，為市場帶來樂觀氣氛。
 
今日交易仍呈震盪走勢，投資人亦消化美國與其他國家的利空經濟數據。美國股市交易謹慎，亦為原油期貨帶來壓力。

紐約5月原油收高73美分，或1.5%，至每桶49.98美元。稍早一度下跌至49.11美元低點，亦一度上漲逾2%至50.48美元。

分析師說，原油再度隨股市走勢，缺少自主性。

在華爾街，美國股市指數大多時間錯綜，終場小幅上揚。

J.P. Morgan (JPM-US；摩根大通)公布第一季獲利下降10%，但優於分析師預估。

能源交易員消化系列經濟數據，找尋全球經濟下滑速度減緩的希望。經濟復甦為能源需求反彈的關鍵。

美國今日公布上周初次申請失業金人數下降至1月底以來最低水準，增添了經濟回穩的希望。

但其他經濟數據則使得樂觀氣氛受限。美國商務部周四公布，3月新屋開工率下降10.8%至年率51萬棟，創1940年代以來第二低水準。

周四美國股市在震盪中逐漸走揚，投資人樂觀看待金融企業JPMorgan Chase & Co.(JPM-US；摩根大通)及手機大廠Nokia Corp. (NOK-US﹔諾基亞)公佈優於預期財報，類股領漲。
 
尾盤市場預期全球網路巨頭Google Inc.(GOOG-US)預定盤後公佈正面財報，以科技類股為大宗的Nasdaq指數漲勢突起，站上5個月來新高。費城半導體指數亦勁揚逾3%。道瓊及S&P 500指數在累積漲幅加持下，也順利登上2個月來新高。

道瓊工業平均指數上漲95.81點或1.19%，收8125.43點。

Nasdaq指數上漲43.64點或2.68%，收1670.44點。

S&P 500指數上漲13.24點或1.55%，收865.30點。

費城半導體指數勁揚8.27點或3.36%，收254.50點。

Google於盤後宣佈，第1季每股獲利由去年的4.12美元上升至4.49美元，去除特殊項目後每股獲利5.16美元，遠優於分析師預期的4.93美元。盤後交易股價應聲上漲5%。

周三美股收漲，動力來自聯準會(Fed)經濟褐皮書顯示，衰退情況浮現減緩跡象。對於經濟接近回穩的預期心理，讓指數自上個月9日觸及12年半以來新低後連漲6周，S&P 500指數累積勁揚25%。

不過本周以來指數漲勢不強，分析師認為投資人仍採觀望態度，密切觀察第一波財報潮及最新經濟數據所透露的訊息。

去年9月，美國政府不管雷曼兄弟的求救訊號，決定放手讓這個具158年歷史的金融鉅子倒閉，此一被形容為「蠢到極點」的決定，讓整個金融風暴的颱風眼正式形成且又實又密，狂風所到之處摧毀的力量比所有人想像更為驚駭。金融業體系瓦解、流動停滯、市場信心崩解、經濟受創加深，復甦之路更為漫長。

市場流動如一灘死水

不料此舉就像朝人身上灑下一大桶冰水，即使暫時死不了人，卻讓全身的血管立刻收縮，整個金融業流動立即進入冰河期。金融系統，就像全球經濟體的血脈，其活絡與否不但關係著市場機制是否能順暢運作，更牽連整個經濟體系。

一夕之間像變魔術般，從美國華爾街到英國金融區，一家家銀行破產倒閉、投資銀行消失、放款凍結、股市大跌、市場集資困難，經濟學家稱之為「系統性風險」，簡而言之即「市場連坐法」，一旦一個環節出了問題，誰也跑不掉。進而陷入「流動性陷阱」，每個人、每個公司到每間銀行，都把錢放在自己口袋裡，市場形同一灘死水。

不救金融業就沒希望

各國政府終於發現事態嚴重，即使再不願意，也被迫紛紛出手救銀行。布希政府隨後向國會跪求7,000億美元金援方案；新上任的歐巴馬政府也鼓動三寸之舌，再要了7,870億美元，另再提列1.5兆美元準備。

巴菲特就說得很明白：「如果要避免金融體系崩潰，政府強而有力的介入是必要的；不管你願不願意，現在大家都在同一條船上。」從1930年代大蕭條的歷史經驗來看，全球政府已清楚知道，金融業供血功能一失靈，經濟體將陷入泥淖，這是所有人的災難。

非銀行業資本適足低

至於這些錯綜複雜的衍生性金融產品產生了多少壞帳？沒人知道。IMF估計，光美國金融業壞帳就高達2兆美元，目前美國政府僅提出1.5兆美元預算填補，還有5,000億美元缺口；萬一壞帳不只2兆，恐怕必須投入更多錢進去。

整個金融業的當務之急在必須改善體質，逐步消除壞資產、充實資本，恢復正常放貸功能，回到正常流動。但瑞士銀行亞太區首席投資策略師浦永灝估計，以核心風暴美國來看，樂觀一點至少還要2~3年才能打消這些壞帳；日本的經驗則花了10年以上。

3月份美國的失業率8.5%，是自1983年26年後的最高數字。當月失業的就有66萬人。

與僱傭市場相反，美國股市卻是熱火朝天。3月份美國道瓊股指上漲7.73%，創下2002年10月之後的新高，4月至13日，漲幅已達5.9%。儘管是同一個國家的僱傭市場和金融市場，如同完全不同的兩個國家的情況，可以說兩個面孔的經濟。

這種現象不僅僅是美國的現象。3月以來，世界主要國家的股市、房地產等資產市場都在反彈，相反僱傭、消費、企業投資等實體經濟卻仍然擺脫不了蕭條狀況。這種資產市場熱、實體經濟冷的「雙面經濟」正在世界範圍內運行。

今後若充滿資金市場的資金流向企業投資，實體經濟會依次回暖，使經濟危機提前落下帳幕。然而若消費和投資仍不回暖，也有可能資產市場的泡沫導致蕭條中物價上升（停滯性通貨膨脹）的最壞的情況。

資產市場熱，實體經濟冷

美國道瓊指數3月曾跌至6500點，而不過一個月驟漲23%，恢復了8000點。全世界相當多的股市3月以後上漲了20%。俄羅斯股市1月下旬以後股價竟然上漲63%，中國股市也已恢復了去年9月雷曼兄弟公司倒閉以前的股價。

股價暴漲，隨之樂觀論也復活。美國證券業的典型悲觀論者麥嘉華也預測說，「現在850的美國S&P500指數將上升到1000。」

在中國部分地區，房地產交易重新增加。在中國福建省福州，由於房產交易量增加，房產仲介收入劇增，有的房產仲介公司職工的月工資甚至達到了1萬元人民幣。然而世界實體經濟仍然在繼續冷卻。在美國，甚至標誌性高薪職業律師也處於被解僱的境地。

紐約市律師協會自135年前創建以來首次開設了「求職諮詢服務」。美國的汽車業巨頭通用也傳出了準備破產的消息。

韓國也不例外

原油期貨周三小幅下跌，政府數據顯示，由於需求下降，美國上周原油庫存增加數量大幅高於預期，並創下逾18年高點。
 
同時，美國股市錯綜，助使原油跌幅受限。近來原油交易變得與股市更為密切。

能源資訊局(EIA)公布，4月10日結束的一周，美國原油庫存增加560萬桶。接受Platts公司調查的分析師平均預估為增加250萬桶。此外，過去四周，原油總需求較去年同期下降5.2%。

紐約5月原油下跌16美分，或0.3%，收於每桶49.25美元。周三交易仍震盪，於每桶50美元水準整理。有多頭認為50美元是重要心理關卡，必須守住。

分析師說，EIA報告就屬這次最為利空。原油，汽油與蒸餾油庫存均大幅高於正常範圍的高檔，消費則下降。

美國原油庫存達3.667億桶，創1990年9月以來高點。EIA亦公布上周汽油庫存減少90萬桶，蒸餾油庫存減少120萬桶。

分析師預估汽油庫存為減少96萬桶，蒸餾油庫存減少150萬桶。

其他能源產品方面，5月新配方汽油下跌0.7%至每加侖1.4468美元，5月熱燃油小幅下跌至每加侖1.4010美元。

經濟消息方面，美國今日公布3月消費者物價指數下降0.1%，符合預期。能源價格下降3%，燃油，汽油與天然氣均下降。

周三美股經過一日震盪，收盤前一小時在市場浮現經濟逐漸穩定的氣氛下，藍籌股向上強勁拉抬，道瓊最後收漲逾100點，S&P 500指數亦漲逾1%。但科技類股仍受到半導體業龍頭Intel Corp. (INTC-US；英特爾)展望未明打擊，Nasdaq指數漲幅微弱，費城半導體指數走跌。
 
道瓊工業平均指數上漲109.44點或1.38%，收8029.62點。

Nasdaq指數微漲1.08點或0.07%，收1626.80點。

S&P 500指數上漲10.56點或1.25%，收852.06點。

費城半導體指數下跌3.77點或1.51%，收246.23點。

金融類股也是今日賣壓來源之一。不過聯準會(Fed)下午公佈褐皮書經濟報告，顯示部分地區惡化情勢減緩﹔加上日用消費品大廠Procter & Gamble Co.(P&G；PG-US；寶僑)宣佈調高股利，信用卡發行商American Express Co. (AXP-US；美國運通)公佈呆帳率漲幅縮小，使得今日消費、房市、產業及商品相關經濟面類股應聲走揚，引領漲勢。

本周之前，美股歷經長達5周連續漲勢。本周一3大指數漲跌互見，周二公佈3月份零售銷售額遜於預期，提供投資人充分理由讓先前漲勢失去動力。該漲勢來自市場預期經濟已接近回穩，而今日Fed的經濟報告，則支持這些預期。

儘管Fed褐皮書顯示，3月及4月初美國總體經濟活動依舊疲軟或惡化，但12個聯準會區域中，有5個地區的經濟下滑出現減緩趨勢，另有少數其他區域顯示部分經濟活動正在穩定中。

今日同時還公佈了消費者物價及製造業指數等經濟數據，一方面顯示在經濟衰退之中，通貨膨脹尚未構成問題﹔另一方面製造業活動下滑，亦出現減緩趨勢。這些因素，持續支持市場期待經濟已接近站穩腳步。

原油周二收盤跌破每桶50美元。跡象顯示美國經濟復甦情況可能不如預期，股市因而下跌，拖累油價走低。
 
美國政府說，今年夏季汽油價格將大幅低於去年同期。去年夏季汽油價格創新高，至每加侖4.11美元。

紐約5月原油下跌64美分，收於每桶49.41美元。

原油價格於2月自每桶低於35美元水準反彈上揚，過去二周持續於接近每桶50美元水準整理。美國經濟陷入二次大戰以來最長期的衰退，全球經濟亦受到影響，原油市場因而遭遇壓力。

美國能源資訊局(EIA)周二預估，至9月，普通汽油價格平均為每加侖2.23美元。去年夏季每加侖平均高達3.81美元。

在開車季節，由4月1日至3月30日，汽油消費預估上升1%至每日910萬桶。去年夏季，原油觸及每桶147美元，加上與颶風有關的配銷問題，使得開車人數減少。

汽油價格較去年同期大幅下跌，至平均每加侖2.05美元。但因經濟疲弱，低價格並未引發需求。

EIA說，2008年，美國每日燃料消費量較2007年減少約130萬桶，或6.1%，今年預期將進一步減少43萬桶，或2.2%。

分析師說，EIA報告疲弱，原油價格卻守勢良好，值得注意。

周二美股在經濟數據不佳及金融業憂慮再起的利空因素下，收盤下挫逾1.5%。 儘管早前主要銀行Goldman Sachs Group Inc.(GS-US；高盛)及衛生藥品大廠Johnson & Johnson (J&J，JNJ-US；嬌生)公佈優於預期財報，但3月份零售銷售及生產者物價意外下滑，銀行財務長也再度提出謹慎預警。道瓊指數連續第2日收低，跌破8000點關卡。
 
道瓊工業平均指數下跌137.63點或1.71%，收7920.18點。

Nasdaq指數下跌27.59點或1.67%，收1625.72點。

S&P 500指數下挫17.23點或2.01%，收841.50點。

費城半導體指數小跌0.60點或0.24%，收250.00點。

本周以前美股累積了長達連續5周的漲勢，主要因為投資人看好經濟及金融業最壞情況已出現。不過，由於消費者支出代表經濟成長的主要動力之一，零售銷售出現疲軟結果，再為市場掀起新一波憂慮。

不過Cozad Asset Management首席投資顧問Ron Kiddoo認為，儘管零售銷售結果是造成今日走跌原因之一，但指數也只是經過先前長期漲勢後，必需稍微喘息。 道瓊及S&P(標準普爾)500指數上個月9日雙雙觸及12年來底點後，連續漲勢讓道瓊指數一路累積揚升22%，創1933年5月以來連續5周累積最大漲幅。

Kiddoo指出，儘管上個月初的探底，可能讓賣壓勢力減退，但還不一定能斷定為底部。看看去年秋天創下的低點，最後仍被證明是假底部。

但Kiddoo也提醒：「看起來這次情況不同，因為現在市場的態度略微正面。先前準備要逃離(市場)的人，大部分都已經逃光了。」

原油周一收盤略高於每桶50美元，自稍早低點反彈。交易員持續注意股市走勢，找尋經濟復甦跡象。
 
紐約5月原油收低1.19美元至每桶50.05美元，稍早低點為48.84美元。

投資人最初係反應上周五國際能源總署(IEA)預估全球原油需求下降的利空。

周一早場，原油進一步下跌，美元疲弱及美國股市開盤下跌，為原油市場利空。但隨後股市削減跌幅，原油價格亦隨之反彈。

IEA上周五說，今年全球每日原油需求可能減少240萬桶至8340萬桶，較去年減少2.8%。換言之，IEA調降的預估，相當於伊拉克的產量。

原油價格於2月自每桶低於35美元水準上揚，隨股市上漲走勢。投資人預期全球高額振興經濟方案，可能於下半年引發經濟復甦。

投資人亦將注意本周公布的企業季報，找尋經濟下滑的最壞情況已過的跡象。

本周亦有重要的經濟數據將公布，包括生產者物價指數，消費者物價指數，工業生產與新屋開工率。

根據汽車俱樂部AAA報告顯示，普通無鉛汽油零售價格下跌至平均每加侖2.051美元，較周日下跌十分之一美分。汽油價格較一個月前上漲了13.5美分，但較去年同期大跌了1.32美元。

周一美股經過先前連續5周漲勢，加上本周金融業財報潮即將登場，投資人暫作休息，早盤指數受到車廠General Motors Corp.(GM-US；通用汽車)申請破產保護傳聞影響開高走低，經過一日上下徘徊，午盤稍後在金融業預期出現樂觀財報的帶動下，道瓊指數收盤跌幅縮小，Nasdaq及S&P 500指數則順利止跌反彈。
 
道瓊工業平均指數小跌25.57點或0.32%，收8057.81點。

Nasdaq指數微漲0.77點或0.05%，收1653.31點。

S&P 500指數小漲2.17點或0.25%，收858.73點。

費城半導體指數下跌3.81點或1.50%，收250.60點。

周一盤後美國主要金融機構Goldman Sachs GroupInc.(GS-US；高盛)較預定時間提前公佈第1季財報，每股獲利3.39美元，營收94.3億美元，皆優於分析師預期。該行並宣佈將釋股籌資50億美元，並已調降季股利。盤後股價下跌1.8%。

美股上周四最近1個交易日收盤走揚，主要動力來自大銀行Wells Fargo & Co.(WFC-US；富國)預期第1季獲利達近30億美元，激發市場期待金融業正在回穩中。

KDV Wealth Management執行長Dave Hinnenkamp則認為，儘管Wells Fargo宣佈好消息，但市場對於數家銀行及其他產業企業即將公佈的上季財報，感到些許焦慮。

本周包括Citigroup Inc.(C-US；花旗)及JPMorgan Chase & Co.(JPM-US；摩根大通)等主要銀行，以及Intel Corp. (INTC-US；英特爾)、Google Inc.(GOOG-US)以及General Electric Co.(GE-US；奇異)等大企業，預定本周將公佈第1季財報。

    　在對美國企業今年首季財報與經濟前景的樂觀預期下，美股自三月十日以來已連續四周上揚，標準普爾五○○指數上揚二五％。而隨著本周美國企業進入超級財報周，也將驗證美股近來的上揚到底是否有基本面的支撐。根據專家指出，本周美國有六家企業的財報尤其重要，因為將確實反映美國經濟基本面的情況。

    　第一家是奇異電器。該公司所從事的業務幾乎遍及美國經濟的所有主要部門。專家指出，如果財報中顯示奇異電器所出售的巨型發電用風車增多，即代表美國經濟有所改善，因為這意味歐巴馬政府包括促進替代性能源使用的七八七○億美元振興方案已逐漸到位。

    　第二家是英特爾。此一半導體巨擘的財報無異於美國在個人電腦與伺服器等方面科技支出的指標。專家表示，如果財報顯示英特爾的銷售不僅是在Atom晶片，在其他部門也告增加，即代表美國相關的科技支出已在回升之中。Atom晶片是用於所謂的Netbook上，價格相對便宜，而此類晶片銷售若是一枝獨秀，代表美國消費者寧願買較便宜的產品，而不願買一般的個人電腦。

    　第三家企業是嬌生。該企業是全球最大的家用保健產品業者，而其銷售成長則代表美國消費者支出回升。專家指出，如果嬌生財報顯示處方藥與消費者產品銷售皆告增加，即意味因經濟衰退而趨疲弱的美國消費者支出已開始回升，這也代表美國消費者信心已觸底，並且展開反彈。

    　第四家企業是花旗。花旗是美國金融業的代表，其財報表現所反映的是美國金融業的榮枯。專家表示，儘管預料花旗在今年首季將出現連續第六季虧損，但是如果虧損與壞帳縮小，即代表美國金融業情況開始出現改善。

    　第五家是Sherwin-Williams，該公司的油漆與壁紙約占全美一半的房屋修繕與裝潢市場與十％的新屋市場，因此其財報所反映的是美國房市的情況。專家指出，如果該公司財報顯示在新屋與修繕裝潢市場的油漆銷售增加，即使只是微幅增加，也意味房市已經觸底。

    　第六家是ＣＳＸ。這家鐵路運輸公司運送的貨物包羅萬象，從汽車、汽車零件到家用取暖油無一不包，而其運輸量所反映的是美國製造業的情況。專家指出，如果該公司財報顯示運輸量增加，即顯示在經濟不振、需求銳減下進行減產的製造業已在計畫，或是已經在恢復生產。

　在對美國企業今年首季財報與經濟前景的樂觀預期下，美股自3月10日以來已連續上揚，標準普爾500指數上揚25％。而隨著本周美國企業進入超級財報周，也將驗證美股近來的上揚到底是否有基本面的支撐。根據專家指出，本周美國有6家企業的財報尤其重要，因為將確實反映美國經濟基本面的情況。

    　第一家是奇異電器。該公司所從事的業務幾乎遍及美國經濟的所有主要部門。專家指出，如果財報中顯示奇異電器所出售的巨型發電用風車增多，即代表美國經濟有所改善，因為這意味歐巴馬政府包括促進替代性能源使用的7,870億美元振興方案已逐漸到位。

    　第二家是英特爾。此一半導體巨擘的財報無異於美國在個人電腦與伺服器等方面科技支出的指標。專家表示，如果財報顯示英特爾的銷售不僅是在Atom晶片，在其他部門也告增加，即代表美國相關的科技支出已在回升之中。Atom晶片是用於所謂的Netbook上，價格相對便宜，而此類晶片銷售若是一枝獨秀，代表美國消費者寧願買較便宜的產品，而不願買一般的個人電腦。