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業者指出，日本過去是太陽能產品重要輸出國，隨官方開始研擬明年補助措施，除有助擴大當地內需市場，也會使日本輸出減少，進而讓其他國家太陽能業者有開拓新商機的機會。

外電報導，日本2005年底結束太陽能裝設補助後，今年規劃重新啟動補助，並打出2020年將日本太陽能發電導入量提高至現行的十倍、2030年將進一步擴充至40倍。

日本經濟產業省正研擬在下個年度（2009年4月到2010年3月）的概算要求中，編列238億日圓作為家庭用太陽能發電設備導入補助金，是2005年度補助金額的九倍，同時計畫在未來三至五年內，給予每戶230萬日圓的補助與相關租稅優惠措施。

台灣太陽能廠中，以中美晶與日本的淵源最深，最早成為Sharp、Sanyo等大廠太陽能矽晶圓代工夥伴，近期更向下游整合，入股日本太陽能電池廠Clean Venture 21，是首家投資橫跨歐美日的台灣太陽能業者。

昱晶與益通也積極開拓日本市場。昱晶已取得Sharp代工訂單，並朝太陽能電廠供貨與經營發展；益通則與日商M.SETEK有穩定料源合作關係，隨日本市場擴大及其他地區對日本以外太陽能廠的依賴度提高，都有機會分得一杯羹。

綠能 上半年每股賺6.78元

太陽能矽晶圓大廠綠能（3519）半年報出爐，在漲價效應與市場供不應求下，第二季稅後純益較首季大增1.6倍至4.43億元，毛利率更大增近5個百分點至29.51%；上半年毛利率27.39%，稅後純益7.14億元，每股純益6.78元，毛利率與每股獲利都是業界第二，是目前表現最穩定的本土太陽能廠。

隨綠能財報出爐，上市櫃太陽能廠僅剩益通（3452）、合晶（6182）尚未公布半年報。其中益通第二季受惠日商M.Setek低價料源支援，營收成長爆發力居本土同業之冠，財報最受矚目。

益通樂觀預期，第二季毛利率確定會比第一季「顯著上揚」，獲利也將同步向上，詳細數字將在本周(25～29日)揭露。

就已公布半年報的太陽能廠來看，每股獲利能力以昱晶的7.39元最出色，綠能以6.78元緊追在後；毛利率則以中美晶（5483）的29.33%居首，綠能的27.39%居次。統計上游矽晶圓廠比下游電池廠毛利率多出約10個百分點，產業「上肥下瘦」的態勢維持不變。

綠能財報公布同時，對岸太陽能矽晶圓大廠江西賽維（LDK）26日公布明年財測營收達28億到30億美元，優於分析師預期的24.3億美元。

根據統計，在不景氣下，上市櫃公司中，仍有66家7月營收較6月成長。成長幅度較高的，涵蓋營建股、電子股，不少產業都可見到營收仍具成長動能的公司。

台股26日量縮下跌，電子股表現相對較強，電子指數小跌0.89點，收284.25點，但電子期收在284.45點，且為本土期指中唯一收漲的期指，價差翻正為0.2點。從期貨表現來看，市場對於此波領盤主流電子股後市較具信心。

儲祥生指出，電子股仍是近期投資人選股的主軸，主因電子股自高點下挫以來，幅度很大，股價相對較低，電子旺季將屆，雖能見度不高，但因庫存壓得很低，一旦旺季急單一來，營收成長將會迅速拉起。此外，新台幣趨貶，電子股也較具匯損沖回題材。

外資26日又轉為賣超台股，但對電子權值股仍是青睞。外資點火買超宏達電、鴻海、廣達，加上IC設計族群止跌回升，穩住電子股氣勢。

券商表示，26日大盤出現窒息量，本周(25～29日)周量可能創新低，下跌空間有限。群益投信指出，雖然低量出現後，市場會有新低量後還有新低價，以及量縮價穩、短線具落底機會兩種不同解讀，但統計過去三年多來經驗，出現成交量低於600億元以下後三個月，台股上漲機率超過八成，平均漲幅也有5.4%。

電子股中，電池股順達科、IC設計的智原、IC基板的景碩、LED的晶電、安控的陞泰、IC封裝超豐、台積電、台達電等，7月營收都持續保有成長動力；這些個股不僅第二季營收較去年同期成長，經營績效穩定，第二季的每股獲利表現亦不俗，都是投資人可以檢視的投資標的。

券商說，股市日成交量八、九百億元為損益平衡點，成交量再減，可能就得提前過冬，近期已有金控旗下的券商傳出將裁員5%，以免虧損持續擴大。

台股上半年平均成交量為1,388億元，7月略為下滑，但平均仍有1,028億元，券商卻沒有繳出漂亮的成績單，8月至26日為止，平均成交量再下滑至951億元，顯示大部分的券商8月賠定了。

目前已有部分券商公布前七月獲利，獲利最佳的為凱基（中信）證券，前七月稅前盈餘23 .53億元，每股稅前盈餘0.93元，但獲利主要來自出售韓國子公司獲利超過20億元，7月本業還虧損5億元。

至於不動產投資，日前國壽再砸30億餘元買下內湖八大電視台總部大樓，國泰金策略長李長庚說，國壽對房市永遠是持「中性」看法，因是長期持有性質，未來若有好的地點，可帶進長期穩定收益，還會繼續買進。

國泰金控26日舉辦法說會，公布國泰人壽最新資產配置，2.1兆餘元的可用資金，上半年年化投資收益率為1.95%，較第一季底的0.6%回升，其中尤以國內股票報酬率22.9%表現最佳。

國壽投資部協理劉上旗表示，今年前五月，國壽賣了好幾百億元的股票，6月底到7月初，又回補了好幾百億元，目前股票部位跟年初差不多。短期來看台股成交量不會放大，操作策略以保守為宜，但少數股票會比指數更早落底，應可擇優布局。

劉上旗不願意講汰弱擇強中的「弱」與「強」是哪些，不過，他指出，股息殖利率高低已不是國壽選股唯一標準，現在更重視未來營運是否穩定。他說，有些上半年是藍籌股，但今年或明年獲利可能只剩過去的六、七成，表示產業趨勢向下（downturn），這種股票就要趕快賣掉。

台股26日再度跌破7,000點關卡，成交量萎縮至597億元，劉上旗表示，台股成交量又見新低，顯示大家還是觀望，外資近期在亞洲新興國家仍是流出，短期回到台灣市場的機率不大。

在國外投資方面，國壽上半年國外股票部位481億元，年化報酬率是負5.2%，劉上旗分析，全球投資環境不很清楚，當美元較穩定時，還是會將國外投資增加的5%額度儘量用完，且預計八成以上都會放到固定收益部位。

國壽外匯管理部協理林昭廷指出，目前國外投資「新錢」的固定投資收益約在4%至8%，取決於承受風險多寡，國壽現有國外投資收益平均約5%、6%（尚未扣除避險成本），未來新增的5%部位投資，會酌量布建亞洲新興市場債券等貨幣部位。

法人表示，環泥（1104）及興農（1712）本月初也被法人賣到抬不起頭，六個營業日跌幅都超過25%，但交易所列為注意股票後，兩家公司股價隨即止跌反彈；這樣的股價走勢，顯示賣出相關股票的法人也擔心繼續大賣股票，恐怕會引來主管機關關心，賣出動作轉為收斂，一旦法人賣壓減輕，股價就有機會止跌。

由於大盤25日止跌，國眾、力麒短線跌幅已深，法人說，若兩家公司財務沒有問題，公司經營仍屬正常，櫃買中心提出警訊後，近日股價可望回穩。

根據櫃買中心的公告，國眾被列為注意股票，是因近六個營業日 （含當日）累積的最後成交價跌幅達33.36%，25日收盤價為6.9元；力麒最近六個營業日（含當日）累積的最後成交價跌幅則達28.58%，加上美商花旗證券受託賣出的股數占總成交量的31.74%，力麒25日收盤價為10.4元，本益比9.2倍。

櫃買中心表示，根據規定，如果上櫃股票最近六個營業日（含當日）跌幅超過27%，且跌幅比大盤及同類股多跌20%，就會被列為注意股票，亦即上櫃股票最近六個營業日 （含當日）股價跌幅超過27%，但同期間大盤及同類股的股價也跌，以致跌幅沒有超過大盤及同類股的20%，也不會被列為注意股票。

至於在受託買賣的部份，根據規定，一家受託買賣單位不管受託買進或是受託賣出，其當日受託的成交量不得超過當日該股票總成交量的20%，若受託單位有分支機構，可允許一家分支機構多增加1%的比重，但上限不得超過總成交量的30% 。

換句話說，若一家證券商的分支機構超過十個據點，受託買進或賣出一檔上櫃股票，所有分支機構受託買賣的成交量，不得超過該檔上櫃股票總成交量的30%。不過，櫃買中心強調，受託買賣過度集中的標準，需搭配股價跌幅超過標準，才會列入注意股票，意思是說，如果該檔股票受託買賣過度集中，但股價跌幅不大，仍然不會被列為注意股票。

中華電26日董事會將通過對台北101按原比例減、增資，金額合計逾3億元。台北101面臨沈重的利息、營運壓力大，卻是台灣指標性高樓建築，在政府授意下，中華電有意加碼對101持股比重，除參與增資外，還有意取得RTC所有持股，進而掌控台北101的主導權。

台北101剛完成減資98億元，並預備現金增資2.7億股，每股面額10元、總金額27億元，但目前只完成減資，資本額由245億元降為147億元，淨值也估計回到10元；但在增資部分，由於大股東的意見不明朗，持股15%的金融重建基金已確定不增資。

目前台北101前三大股東分別為：中華開發工銀19.51%、RTC15.11%，中華電信11.75%，若中華電信參與增資，對101的持股將超越RTC，但還是敵不過開發工銀，以及泛中國信託掌握的25%。

開發金控一位高級主管25日晚表示，開發工銀規劃按比例認購台北101增資，持股比率不變。除非中華電買下RTC所有持股，中華電持股比才會超越開發工銀，屆時受到衝擊的應是陳敏薰個人，對開發工銀來說，並無太大差異，因為開發工銀並未插手台北101大樓的營運。

台北101公關室協理劉家豪表示，目前尚未收到任何中華電信要投資101股權的訊息，近日董事會也未討論此案，101董事會也尚未決定釋出私募股權的時間，今年底前是否有機會開始辦現金增資都還不確定，充滿許多變數。

據了解，陳敏薰近日仍持續安排許多與101相關的行程，甚至已排到年底，並無跡象顯示其將離職。開發金主管指出，至今尚未接獲政府「安排中華電取得台北101經營權」的指示。

101大樓是中華電轉投資事業中虧損最嚴重的事業，最初投資額約28.8億元，去年認列的虧損已近投資額四分之一。但由於101大樓建置的通訊系統是由中華電承攬，在電信上具有智慧型大樓的特色，隨著101進駐客戶若愈來愈多，有助中華電開拓電信商機。

中華電26日董事會還將通過從陽明海運與台航手中購買中華投資公司的股權。原本前陽明董事長黃望修對此案有意見，但是在他離職後，中華電初步已與陽明與台航議定買回持股，以利於未來都由中華投資負責中華電信對外投資事宜，不再另行成立20億元的新轉投資公司。

開發金：無意出脫101持股

開發金控25日表示，開發工銀規劃按比例認購台北金融大樓公司（台北101），維持持股比不變，並無放棄或是出脫持股的計畫，因此中華電接手金融重建基金（RTC）增資股後，持股比仍將低於開發工銀；除非中華電買下RTC所有持股，中華電持股比才會超越開發工銀。

對於日後中華電可能真的吃下RTC所有台北101股權、躍升最大股東，開發工銀勢必無法繼續選任董事長的發展，開發金高層私下分析，屆時受到衝擊的應是現任101董事長陳敏薰個人，對開發工銀來說，反而並無太大差異，因為開發工銀並未插手台北101大樓營運，陳敏薰坐上101董座，也不是源於開發金的支持或主導。

開發工銀受限於工業銀行法，轉投資一般產業公司持股比上限為20%，開發工銀持有台北101股權約19.5%多，因此按比例認購增資股後持股比不變。雖然101大樓的大股東中，同屬中信集團的還有中信金、中壽等，但是在對101的營運上，並沒有統合的跡象。

開發金高層表示，開發工銀受法令限制，不會增加對101的持股比，但目前也沒有調節、出脫的打算，開發金也不能阻止其他股東擴增持股的行動。如果中華電真的吃下RTC所有的101持股，開發金仍舊是101的單純投資者，會根據對101的營運與前景研判，決定對101的投資處置。

大陸是我最主要出口地區，經濟部統計長黃吉實表示，大陸市場接單7月表現不佳，主要是大陸進口批文延遲。他說，維持已久的兩岸「投資帶動貿易」模式已經改變，隨著面板後段模組等電子業廠商登陸投資，廠商採購當地化的情況日益普遍，難免會影響電子零組件出口至大陸比重，也影響了台灣外銷接單的成長。

經濟部表示，面板產業景氣反轉，石化與鋼鐵產業也因上游原料價格明顯震盪，市場遲滯，加上接連兩次颱風侵襲影響生產進度，7月份製造業生產年增率只有2.25%，增幅明顯下滑。經濟部分析，在全球景氣走緩的情況下，我國今年對外出口表現堪憂。

黃吉實指出，今年傳統電子業「旺季不旺」，一直到9月份整個第三季，製造業的表現不會太好。尤其，化學材料7月生產減少3.4%，是96年3月以來首度出現負成長，主因國際原油價格劇烈震盪、市場觀望氣氛濃厚，導致石化原料買氣停滯。他預估，8、9月份製造業生產將維持前兩個月的低檔，第三季成長將比上半年明顯下降。

台灣7月外銷訂單313.6億美元，年增5.52%，以資訊與通信產品增加15.74%最多，主因簡易低價機種推出，使得筆記型電腦代工廠接單順暢；由於消費性電子以及半導體穩定成長，7月電子產品年增率為8.6%。

    　近期不少銀行推出小額信貸，除了訴求快速核貸外，有些還打出低利率。不過並不是每個申請人都可以拿到好的利率方案，銀行業者表示，優質客戶比一般客戶的利率最高可少了14％以上，就連手續費最多也可以差上3千元。

    　銀行業者表示，小額信貸並不一定要跟過去往來銀行提出申請，只要有資金需求，任何一家都可以，貸款額度最高可達200萬元，期限5至7年。

    　而一般銀行評定的優質客戶，如醫生、律師、500大企業員工或軍公教人員等，有機會享有低利率的優惠且撇開銀行當時推出的優惠方案，最高可談到利率4％以下。

    　此外，銀行還會針對收入與銀行往來紀錄等評估，像收入不穩定的小攤販或剛出社會的新鮮人，他們如果要申請小額信貸，利率可能會接近18％，和信用卡、現金卡的利率上限相差不多。

    　若以中國信託的小額貸款來看，優質客戶利率為3.99％，一般客戶則是5.99至17.99％，差距達2％至14％；手續費部份，優質客戶需負擔7000元，一般客戶卻要付貸款金額的3％，若以借款50萬元來計，一般客戶足足要比優質客戶多付8000元。

    　另外以渣打銀行為例，優質客戶和一般客戶的利率差距則達7.05％，手續費也差了3％。花旗銀行則是前2個月3.99％，之後依評等給予5.88％至16.88％，不過若非卡友的話，手續費要3000元加上帳管費(申貸金額的3.5％)；而卡友僅需的手續費是帳管費2％。

    　銀行業務競爭激烈，小額信用貸款促銷漸多，近期多家銀行相繼推出快速服務，10至30分鐘內可知道貸款審核結果，3小時內可拿到貸款，迅速為手頭緊的民眾解決燃眉之急。

    　雙卡風暴後，銀行小額信貸業務消沉一段時間，無獨有偶的是，近期多家銀行搶推小額信貸，主打快速服務。

    　渣打銀行所推出的貸款業務即標榜「申貸速可達」，也就是申請人在每日營業時間內（上午8點到下午5點），準備身分證影本，加上填妥申請書（姓名、聯絡電話、收入、簽名），交予承辦人員進行申請以及審核作業，10分鐘之內，銀行便會以簡訊方式傳給申請人和承辦人員，告知初步審核結果及利率；一旦申請人同意，並且完成對保，最快8小時內可取得貸款金額。

    　該行表示，一般而言，未必每個人向銀行申請貸款都會核准，而「申貸速可達」就類似事先核准貸款，申請人可以提前知道是否核貸及貸款利率，甚至銀行也可以因此建議民眾適用哪一種貸款。

    　另外，如果申請人在遞件後10分鐘內，沒有接到回覆簡訊，該行就會一張送台北到高雄單程的高鐵票。

    　至於台新銀行的「30分鐘服務」，為申請人備齊申請文件，送件30分鐘後，即可知道初步結果，一經核准，3小時後可撥款。

    　玉山銀行則是在網上登錄，1至2天後告知核貸結果。玉山銀行表示，對象不限定銀行客戶，只要是有資金需求的民眾皆可以申請，但通常審核過程仍會依據銀行內部的徵信流程，仍以信用良好、收入穩定的民眾較能快速通過，且貸款利率也會比較優惠。

    　不過有銀行業者表示，過去現金卡、信用卡都有推出快速核卡服務，但是卻被批評是雙卡風暴的始作俑者，不僅銀行得承擔呆帳風險，同時也會造成民眾迅速擴張信用，也因此愈來愈少銀行願意推廣相關業務。

    　今年下半年以來，銀行銷售連動債，全面吹保本風，不過，銀行主管指出，即使是保本連動債，投資人還是有三大潛在風險，可能會蝕本。

    　銀行主管指出，今年下半年，保本連動債當道，各銀行紛紛打著保本招牌，銷售連動債，只是，即使是保本連動債，也有潛在的「蝕本」風險。

    　一、信用風險。

    　發行連動債的金融機構，本身發生狀況，導至被其它銀行接收，甚至倒閉，一旦發行連動債的銀行，因為本身經營出狀況，被其它銀行接手之後，持有連動債的投資人，債權是否能完全獲得保障，無法確定。

    　如果連動債的發行機構倒閉，問題將會更大，持有連動債的投資人，恐怕權益不保。

    　銀行主管說，承平時期，投資人對連動債發行機構，比較少觀注，但是，目前是金融市場風雨飄搖時期，投資人除了比較收益率高低，更必須多加了解，發行機構的景況。

    　二、中途解約風險。

    　銀行主管指出，所有保本連動債都有一項條件，持有到期才保本，一檔3年期的保本連動債，投資人如果持有1、2年之後就要贖回，淨值恐怕會被打折，買進保本連動債，中途解約還是不保本。

    　三、匯價風險。

    　銀行主管指出，目前，外幣保本連動債所保的「本金」，是以外幣做為基準，也就是說，屬於外幣本金保本。

億光前幾天還對8月營收持較穩健的看法，但在訂單不斷進來後，看法已較為樂觀；億光主管表示，近期接單不錯，8月營收創新高的機率很高。東貝的8月營收也有機會回到3億元；至於佰鴻和宏齊，8月營收也是同步成長，並超過7月。

隨LED廠的半年報陸續公布，下游封裝廠以億光的每股獲利居冠；聯電集團旗下的宏齊，雖然因為打銷庫存使毛利率下滑到20.4%，但第二季獲利優於預期，上半年每股純益1.08元；佰鴻第二季獲利也因為第一季基期低而出現倍增；尚未公布的東貝，第二季獲利也會轉虧為盈，走出第一季虧損的陰霾。

投信法人指出，LED封裝廠大部分以外銷為主，且採取美元報價，致第一季匯損可觀，億光第一季匯損1億元、佰鴻逾5,000萬元、宏齊逾4,400萬元、東貝則逾7,700萬元，但匯損因素已在第二季消失，近期新台幣走貶，這些第一季飽受匯率升值所苦的LED封裝廠，有機會在第三季回沖。

根據目前公布半年報的公司，億光第二季比第一季大幅成長逾四成；其次是導線架的一詮，獲利季成長率逾76%；佰鴻第二季稅後純益也比第一季倍增。

展望第三季，法人指出，LED下游封裝廠隨應用端開展，低價電腦背光導入LED，為封裝廠帶來不錯業績，其中光寶已表態第三季LED的單月營收可望超過10億元，億光第三季的單月營收也會突破10億元，顯示LED下游廠第三季營運比外界想像的樂觀。

DVD規格世代交替，藍光DVD商機概念股的晶片廠聯發科（2454）、凌陽（2401）；光碟機廠廣明（6188）、建興電（8008）；光碟片廠中環（2323）、錸德（2349）與鈺德（3050）等都將受惠。

新力（Sony）主導的藍光DVD今年成為下世代DVD主流規格，全球相關廠商積極投入，業者認為，藍光商機三部曲第四季就啟動，台灣晶片、光碟機與光碟片廠商將搶占新產品商機。

投信法人表示，根據DVD產業發展史看來，藍光DVD第一波商機將出現在家用市場，白牌藍光播放機低價化搶市，加快市場普及，帶動相關零組件廠商機。

以晶片廠為例，聯發科與凌陽已做好量產藍光播放機晶片的準備，只要白牌機種市場起飛，新產品將對業績有所助益。

大陸白牌藍光播放機除了需要台灣晶片廠支援，廣明與建興電提供的機芯套件更重要，主要是台灣光碟機廠提供的套件遠比日系業者便宜，更具價格競爭力。

光碟機廠表示，藍光DVD商機今年第四季開始顯現，晶片與套件的需求量將會爆發。

隨硬體藍光播放機普及，帶動藍光影片需求增加，八大片廠勢會增加藍光影片發行量，生產預錄的鈺德將因此受惠，該公司今年已陸續接獲藍光壓片訂單，明年市場規模將較今年倍增。

法人認為，藍光DVD產品明年會廣泛被市場接受，消費者對新產品的認知提升，電腦用藍光DVD市場才會起飛；中環董事長翁明顯認為，空白藍光DVD兩年後市場規模將突破1億片，比今年數百萬片大幅增加。

安控類股向來是國內獲利模範生，具有股本小、獲利佳的特性。不過，由於上半年大環境景氣不佳，企業安全支出相對保守，年成長率不如往年可達二成的水準，奇偶、陞泰維持一成以上成長率，二線業者則僅能持平或衰退。

隨第三季進入歐洲暑假淡季，陞泰倚賴亞洲市場，仍能較第二季成長；奇偶則估持平或微幅增長。

奇偶上半年獨立營收7.19億元，比去年同期成長4%，營業毛利4.91億元，年成長率則為15%，毛利率為68%；合併營收則為7.94億元，年成長率14%，合併營業毛利5.37億元，年成長率17%，毛利率67%。

不過，由於今年以來匯率波動過大，將美元換回新台幣時，營收淨額受到影響，再加上員工分紅費用化、匯兌損失等因素，奇偶上半年獲利僅比去年同期持平，上半年稅後純益3.13億元，每股純益6.46元。

奇偶也已公布前七月獲利，累計稅前盈餘約8.31億元，每股稅前盈餘8.19元。奇偶8月參加澳洲雪梨ASIAL Security展覽，今年積極耕耘一般通路與標案市場，希望降低經濟成長風險疑慮對業績的負面影響。

陞泰董事會尚未通過半年報，但先前已公布單月獲利，7月因亞洲表現成長，補足歐洲暑假淡季下滑的部分，使得營收獲利雙創新高，今年以來公司營收26億元，年成長率11%，前七月每股稅前盈餘約達7.28元。

崇越電通18～22日董事會也通過半年報，結算上半年營收20.86億元，合併營收37.27億元，稅後純益2.01億元，每股純益3.62元，在安控類股中獲利表現排名第三。

慧友（5484）上半年合併營收13.22億元，合併營業毛利4.94億元，合併毛利率37%，合併營業利益1.01億元，合併稅前盈餘8,891萬元、稅後純益8,459萬元，每股純益0.77元。慧友也公布前七月稅前盈餘11.55億元，比去年同期減少51%，累計每股稅前盈餘1.05元。

悠克營收、獲利則都受到大環境不佳的影響，前七月營收11.83億元，比去年同期14.24億元減少16.94%，前七月稅前盈餘7,247億元，比去年同期的2.33億元減少68.9%，每股稅前盈餘0.66元。

安控類股近期股價受大盤下跌回檔整理，陞泰22日跌1元收140元；奇偶則跌0.5元以167元收盤；崇越電收在95元，下跌0.4元；悠克、杭特、慧友、晶睿等均收黑。

國際油價22日每桶大跌6.59美元，創近三年多來單日最大跌幅，不過，美國太陽能股卻逆勢大漲，中電光伏（China Sunergy）、天威英利（YingLi）漲幅各高達18.03%及16.05%，無錫尚德（Suntech）、Solarfun漲幅也分別超過4.5%與6%。

投信法人指出，國際油價大跌，全球主要太陽能股不跌反漲，透露族群股價已擺脫短期油價震盪牽制。尤其無錫尚德上季財報出乎市場預期的好，毛利率一舉突破24%，並調高全年財測，近五個交易日股價大漲近三成，台灣太陽能族群若能繳出亮麗半年報，股價走勢同樣可期。

台股太陽能族群中，昱晶（3519）、中美晶（5483）已揭露半年報，昱晶以每股7.39元的獲利暫時居冠，中美晶每股則賺4.48元。25～29日茂迪、益通將公布第二季財報，茂迪第一季因匯損意外認列逾4億元損失，第二季新台幣匯率相對穩定，首季匯損侵蝕近獲利七成的壓力不再，只要維持正常水準，獲利季增率可望是本土同業中「進步最多」，上半年賺回半個股本不是問題。

益通首季每股純益3.23元，是類股中「每股獲利二哥」，第二季在日商M.Setek低價料源支援，營收成長爆發力居本土同業之冠，市場預期第二季毛利率走勢最有機會與尚德抗衡，獲利也將持續竄高。

綠能、合晶則有矽晶圓大缺與漲價激勵，第二季月營收仍維持逐月創新高趨勢。綠能近期屢獲百億元以上大訂單，加上自有料源比重提高，法人估計第二季毛利率可望比首季的24.89%增加；合晶受惠轉投資大陸陽光能源（Solargiga）持續擴產放大出貨，業績同步發燙。合晶每股現金股息3.4元、股票股利0.3元，29日將一併除權、息。

首季受到新台幣升值衝擊，第二季又因油價及原物料價格走升，逐步引發市場對通膨、景氣衰退等疑慮。不少法人指出，第二季本來就是傳統淡季，上半年EPS能在5元以上的公司經營能力相當不錯，第三季季報的消長才是關鍵。

宏達電上半年EPS高達17.95元，第二季EPS為8.76元，雖然單季的稅後純益仍較去年同期成長一成，但因股本膨脹，EPS相較去年同期10.42元下滑；航運股中航（2612）、安控廠奇偶（3358）及順達科（3211）、永信建設（5508）則分居前五名。

以獲利率分析，順達科、永信建設、中航稅後純益成長率最驚人，平均高達五成。中航上半年受惠散裝航運價格飆漲及投資台航的業外挹注，EPS相當出色；永信建設近期表現也頗為強勢，從去年第二季以來，每季EPS都有2元以上的水準。

從族群分析，安全監控廠商奇偶上半年EPS6.5元；估計同族群的陞泰（8072），上半年每股稅前盈餘有5.87元。

太陽能族群更在全球高呼節能減碳及高油價刺激下，成為最被看好的類股。市場估計益通、昱晶光、茂迪、綠能、中美晶等，獲利都嚇嚇叫。昱晶上半年EPS為7.39元，已具備高獲利能力。IC設計股王聯發科，市場估計上半年EPS至少9元，觀光股的晶華上半年應有6元。

元大投顧協理鄭宗棋表示，觀察台灣企業與國外企業法說，財報數字與市場預估的結果，呈現一半超出、一半不如預期的平手狀況，顯示第二季並沒有特別差。他估計，第三季為傳統旺季，市場已經有先入為主的想法，以最佳的NB產業為例，一般第三季的季成長約在25%，今年估計只有10%，但是股價都已經預先反應，第三季不會特別差。

富邦投信執行副總吳火生指出，原本市場對第三季相當悲觀，但近來油價及貴金屬價格下滑，新台幣貶值，使得電子族群毛利提升，但這些變化對不動產及內需股反而是利空，因此第三季的操作重心以電子為首選。

自有技術 突破重圍

民國86年6月的一個周末午後，奇美電執行副總吳炳昇向創辦人許文龍提出新的投資計畫，許文龍次日就拍板定案，從此「傳統」的奇美走向「科技」的奇美。成立十年的奇美電合計投資八座面板廠，總投資達180億美元（約合新台幣5,700億元）。

奇美電十年來不僅帶動集團轉型、營收擴張，還帶動南科光電聚落成型，目前進駐南科的光電產業已達30家，光電產業相關產值占南科總產值七成以上。

液晶面板原始技術是由美國發明，完整技術是在日本完成，雖然已有相當市場規模，日本人卻沒有勇氣再擴大規模，反而被南韓發揚光大。十年前奇美投入TFT-LCD時，許文龍就認為這是一個百年難得一見的產業，而且產業規模要擴大、產業一定要便宜，便宜才能普遍。

許文龍認為台灣人很能幹，特別擅長降低生產成本，不怕沒市場。奇美雖然沒有從事電子產業的經驗，但只要產品比其他人好、而且便宜，都應該去嚐試，尤其是台灣非常適合這個產業。

許文龍在見到吳炳昇的次日就決定要投入TFT-LCD這個產業，除了看好這個產業的未來發展，自有技術也是關鍵。

帶動南科 形成聚落

許文龍認為，當時的技術團隊已有相當的水準，不需要購買全部的技術、購買技術的成本也比同業便宜，一定可以做出好成績。

於是奇美電在當時還是一片甘蔗田的南科開始興建第一座廠，歷經興建期間的淹水，2000年量產就獲利，2001年就碰到景氣低潮，一個月就虧掉3、5億元，在一廠還沒量產時，奇美電就開始二廠的興建，2001年10月第二座廠量產時，趕上景氣列車，奇美電開始供應30吋面板供應液晶電視使用，又把產品線備齊，建立起最佳的競爭地位。

這場競爭才開始不久，奇美電就在眾人懷疑的目光中，建立自己的地位，這家沒有技轉、從傳產領域轉戰科技產業的面板廠，跳脫一般科技廠擴產的模式，快速找到自己的定位。

奇美電從一開始的聯日策略，與日本富士通的策略合作、爭取日本關鍵材料、設備廠商到南科設廠以及併購日本IBM旗下TFT-LCD 部門DTI公司，取得技術、人才和專利，使奇美電的技術、產業快速提升，不只讓奇美電站穩面板國際大廠的地位，還帶動南科形成全球光電產業的重要聚落，隨後又在南科特定區開發樹谷園區，引進光電上游相關產業進駐。

奇美資深副總林榮俊說，「小孩在三歲之前是最難養的」，奇美電一開始面對這個產業循環的考驗、持續投資的大量資金需求，以及外界對這個產業的疑慮，奇美電不僅沒被併購而且還愈來愈茁壯，未來奇美電一定會走得更穩、更好。

何昭陽說，未來十年奇美集團將進入新的里程碑，今年是奇美電的綠色元年，不僅會更重視環保與企業社會責任，也會積極投資綠色產業LED（發光二極體）與太陽能事業，在奇力光電與奇美能源公司的快速發展下，奇美集團下一個十年還會繼續蓬勃發展。

萬寶投顧總經理蔡明彰認為，奧運期間陸股的表現有如520時的台股，都是由於過度期待反成為「利多出盡」而下跌，中國在奧運舉辦期壓抑部分需求，北京周遭五省停工，奧運結束後將迎接黃金周，有刺激民間消費及加速回補庫存的效應。他說，台灣相關的觀光、原物料、散裝輪、中概電子股、中概通路股、手機、中小尺寸面板都有表現機會。

葉鴻儒表示，全球市值最大的五大銀行，中國就占了三家，中國銀行股年獲利成長逾兩成，就算受到歐美金融次貸影響，復原時間不至於太久。

今年以來，隨著全球原物料價格上漲，大陸實施勞動合同法導致製造成本增加等因素，今年第二季NB代工廠醞釀漲價，也獲得品牌客戶接受，更被評為是史上頭一遭，漲價幅度約在一成左右。

電源供應器大廠台達電及光寶上半年出貨持續成長，台達電電源供應器成長幅度達32%。日前台達電執行漲海英俊便表示，下半年電源供應器景氣持續樂觀，尤其是液晶電視應用的電源供應器，旺季接單滿載。光寶上半年電源供應器成長幅度達四成，下半年進入旺季，包含NB、DT及遊戲機用的電源供應器將持續成長。

在市場需求持續成長情況下，台達電及光寶7月同步調漲電源供應器價格，市場預期，漲價效應將反應在第三季，預期營收可望呈現逐季成長趨勢，後續可持續觀察價格變化

光碟片產業近年呈現惡性競爭的殊死戰，價格持續落底，不少中小型光碟廠不堪負荷紛紛退出市場，光碟片大廠精碟宣布聲請重整，帶動產業供需趨向平衡發展，也讓光碟產業在谷底中找到重生的機會。據了解，近期光碟片庫存見底，隨旺季到來，光碟片甚至可能出現缺貨狀況，將是光碟片產業三年來首度呈現供不應求狀況。

中環為反映成本上揚，加上看好下半年需求情況，率先喊漲，包含CD-R、DVD等光碟價格將調漲10%，帶動光碟片價格由谷底翻揚，除自8月起調漲售價約10%，預計第四季將持續調漲10%，可望帶動毛利率轉為正數。漲價後的中環訂單還能成長8%。錸德也計劃自9月起調高光碟片售價約一成。

近期被動元件上游原料醞釀漲價，全球精密陶瓷基板廠商日本丸和（Maruwa）已通知客戶，8月起將漲價27%至42%，日系大廠北陸（ECT）也計劃漲價三成以上。

據了解，全球第二大的台灣陶瓷基板廠九豪，因原料成本高漲，計劃將成本轉嫁給客戶，傳出已經提出漲價三成的要求，若順利漲價可望帶動營收走揚。

此外，被動元件電阻上游原料包含塗料導體、鎳甚至紙帶也一起漲價，據了解電阻上游原料廠雷科，近期受國際紙漿大廠，上游供應商包含日本供應商大王紙業等計畫調漲一到三成原料價格，雷科也積極向客戶反映成本轉下，7月已上漲5%，未來有持續調漲可能。被動元件上游原料漲價，也將帶給電阻廠包含國巨、華新科、大毅等成本壓力。

儲祥生持續看好進入傳統旺季的電子股表現，他認為原物料漲勢已近尾聲。在景氣不佳下，他建議投資IC設計族群時，應儘量避開消費性電子相關個股，並以手機、NB相關IC設計族群為首選，電池股則有超跌現象。上述五虎將的相關個股包括聯發科、智原、宜特、威盛、新普、順達、良得、華碩與奇美電。

儲祥生表示，從技術面來看，超過四分之一上市櫃公司實施庫藏股、融資餘額下降至不到2,600億元，這些都是支撐大盤的有利條件，但在美股表現與電子股基本面還不明朗時，讓台股近期持續處於盤整或跌深反彈的弱勢格局。

他認為從電子股最近的返校需求來看，終端需求表現不佳，電子股雖然近期表現相對強勢，但缺乏強而有力的基本面與信心支撐，漲到一定程度後無法再上攻。

從大盤來看也反映市場信心不足的情況。儲祥生說，近期台股多次逆勢上攻，但又被打下來，留下上影線，22日就上演這個劇碼，顯示基本面缺乏足夠支撐，市場信心不夠強。除了次貸餘波、加上陸股跌得很慘，全球都面臨需求欲振乏力的情況。

儲祥生預期，未來一段時間台股都可能只有跌深反彈行情，若外在大環境續惡化，台股恐難守住近期低檔6,809點。

大盤弱勢，選股難度加高，儲祥生建議先找長期經營績效好、具競爭力的個股低檔介入，等待明年景氣好轉，股價就更有更大彈升空間。

其次不要追高，要買第二季財報獲利佳的公司，以及第三季營收可望成長的公司。這可從7月營收增幅較大的公司去檢視，若7月成長幅度大，第三季營收比第二季好的機會也高。儲祥生認為，台股興衰的最大變數仍要看美股表現。

由於景氣欠佳，美國從生產製造到終端庫存都壓得很低，美股若反彈帶動消費力回升，將直接反映在耶誕節的急單上，這是目前投資者或電子產業都在密切觀察的變化。若電子業出現好消息，就可一舉帶動電子股脫離目前的盤整區。

法人預估，電子股第三季較第二季營收成長幅度僅有5%到10%，而往年的營收成長幅度是15%到20%。出貨量雖持續成長，但明顯少了許多，加上8月至10月的訂單能見度很差，造成所有產業心態上相對保守，連帶使股市投資人心態偏保守。