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台股18日依舊沈悶，外資保守操作權值股苦無表現，520前夕本土資金觀望，中小型股也暫時歇兵，但LED族群由億光大漲4.6%帶動，類股僅有泰谷等收黑，其餘皆上漲，成為18日表現最為整齊的類股。

先前外資對億光報告忽多忽空，增加操作難度，不過億光通過廣達百元電腦OLPC LED背光源的認證，LED面板背光源商機愈來愈大，昨日股價大漲5.5元，帶動其餘LED個股聯手上攻。

在億光大漲帶動下，宏齊、光磊、光鼎等二線股漲幅也都超過3%；群益證認為，手機應用還是LED主流，產值約占42%，台系廠商專利受限的問題也已解決，市場還有相當大的成長空間。

7吋到9吋背光源價格也已經和冷陰極管（CCFL）接近，還可以省下50%的電力，數位相框可望帶動7吋背光源市場，至於NB市場量能則在第四季過後才有機會放大，整體而言，LED業績第二季後持續升溫，逐步進入爆發期成長。

推薦個股為晶電、億光與一詮，群益證認為，今年億光在手機背光源、light bar以及第三煞車燈都大有斬獲，手機背光源預估將成長一倍；晶電的side view和四元LED都是基本面看好的原因，且聯電、晶電、億光集團都有意爭取更多董監事席次，籌碼面對股價也屬有利；在LED業績大好的情形下，導線架龍頭廠一詮也將雨露均霑。

投信表示，繼蘋果電腦日前來台探詢用在NB面板上的LED零組件後，下半年有機會採用LED背光源NB的廠商還包括華碩、宏碁及惠普等，預計普及率會逐漸提升，對LED業績成長將是一大利多。

不過犇華亞太基金經理人陳世堯提醒，儘管LED具備業績與出貨題材，但數位相框對業績貢獻有限，筆記型電腦背光源短期內還無法大量取代CCFL，而且LED股價漲多，本益比已高，不建議於此時搶進。

呂張投資團隊總監呂宗耀指出，他已聞到央行近期正要轉變匯率政策，未來政策一翻轉，資金瞬間都會流回台灣。他預估，今年選前的政策利多搭配強勁產業基本面，台股今年至少上看9,000點，明年大選後，只要新主政者可以採取更積極的政策，台股很有機會衝過歷史高點12,682點。

呂宗耀日前接受本報專訪指出，大陸近期還是擋不住大量的貿易順差及熱錢的流入，2008年11月以前，中國股市上漲的源頭不會改變。以下是他接受本報專訪紀要：

問：你對台股看後市看法如何？理由為何？

答：今年主導資本市場是以資金行情為主軸，匯率強弱是台股最需要觀察的內容，也是最重要的關鍵。

從近期央行對匯率的沈穩操作策略，及台灣產業面切入點的強勢，我對台股後市很樂觀。央行總裁彭淮南匯率政策效率特別好，讓國內企業先用高價新台幣買低價美元設備，接著新台幣回貶讓外銷訂單增加，順差加大。我已聞到央行正要轉變匯率政策，央行並開始警告不要買國外基金、損失了匯價，大家不要輕忽央行的力量。

一旦匯率政策轉變，我估計資金會快速回流台灣， 資金行情可期下，今年台股至少9,000點，明年有機會衝過12,682點的歷史高點。

問：大陸上周五宣布調整雙率，是否意味大陸股市已有過熱現象？

答：看一個地區股市過不過熱不是重點，要在意的是上漲的源頭有沒有改變方向。中國去年外貿依存度達81%，外銷所帶動的經濟成長是中國股票上漲最大源頭。

目前這個源頭看不到改變方向，中間或許有過熱，但還是會漲。過程中難免會有政策抑制及投資者在貪婪與恐懼間所形成階段性羊群效應，但最終還是擋不住大量外貿順差堆積外匯存底，拉升人民幣升值，導引熱錢流入的大漲動能，除非源頭改變方向。

我相信沒有一個經濟學者可以算出這一股看不到的錢潮，這才是中國股市最恐怖也最難預測的投資思考。所以我對中國股市的看法是，2008年11月以前，中國股市上漲的源頭不會改變。

問：未來台股與大陸股市互動如何？

對於台股與大陸股市互動，我的看法是不需要太理會大陸股市的變局，投資台股要注意的是新台幣匯率，台股自會走出自已的路，未來台股漲勢會很猛，理由就是本益比只有10多倍。但切記要避開以中國為主的外銷市場或不斷在編織以外銷中國為願景的製造業。

問：你看好那些類股、族群或個股？看好的理由為何？

答：我較不推薦類股或個股，但若真要談，看好的是光纖鋪設、綠能環保、工業電腦、安全監控等族群。

投資人真正要注意的關鍵是，目前企業經營的效率數字及過去三、五年經營者績效信任依靠度。例如：製造業毛利率逾20%、流動比率達120%、速動比率超過100%、今年第一季每股本業稅前盈餘1元以上，且股東權益報酬率不是靠負債賺錢拉升的，及過去三年經營沒有虧本的所有公司，我都認為是好的精品公司。

問：國際股市大漲，但台股又悶，又漲不動，請問要如何走出盤局？

答：台灣外匯存底高居全球第四，產業項目至少20項全球第一，以台股的活潑性及產業多樣性，台股不會長期（以三年算）寂寞，投資者只要有耐心，一定能獲暴利。

美國前副總統高爾即將來台，「綠資源概念股」將成為盤面主流，台股盤面上的水資源、輕金屬、無鉛製程、替代能源等環保相關產業，近來股價已有蠢動跡象。分析師期待「高爾訪台效應」，可帶動「綠資源概念股」強勢表態。

高爾的環保紀錄片「不願面對的真相」，一舉奪下奧斯卡小金人，全球暖化議題受到國際正視，日前台積電董事長張忠謀推薦兩部影集，其中一部就是不願面對的真相，更提高市場對環保概念重視。

高爾預定今年9月13日至20日訪台，推廣環保理念，台股中的綠色產業族群，也期待搭上這股高爾熱，引領股價向上飛揚。

法人研究，包括水資源、輕金屬、無鉛製程、替代能源等「綠資源概念股」，均是這一波全球環保議題熱潮下的受惠者。

在水資源方面，主要看重水在人類日常生活中具有不可取代的地位，且全球人口過去百年來增加兩倍，用水量卻增加五倍以上，再加上水資源投資幾乎不受全球景氣及利率政策影響，近年來正蓬勃發展。

台灣工銀投顧分析師陳建榮表示，台股盤面上與水資源相關的產業，包括有被喻為21世紀「藍金（Blue Gold）」的深層海水、水處理及回收、水利工程等，主要個股有：台肥、台鹽、幸福、中宇、千附、國統、偉盟等。

輕金屬與無鉛製程部分，則是為因應歐盟實施的新環保法規，包括有害物質的禁用以及使用可回收材質等，因為提高採用輕金屬量，可增加電子產業的回收比例，包括：可成、華孚、鴻準、仕欽等生產鎂鋁合金電腦或手機機殼的個股相對受惠。

在歐盟環保法規禁用的六大化學物質中，以鉛為首，對台股中無鉛焊錫的昇貿、綠色環保認證的宜特、無鉛銅箔基板的聯茂與台虹、高耐熱塑料代理商的華立，無疑也是利多。

替代能源主要包括「再生能源」，係指符合環境永續發展，可生生不息、循環再利用的能源，包括太陽能、風能、水力、人力替代等零汙染的綠色能源及則以LED為主的「節能產品」。

台股企業茂迪、中美晶、合晶、益通等太陽能族群，大家早已耳熟能詳，對於晶電、億光、國聯等LED類股也不陌生，反倒是巨大、美利達、愛地雅等生產自行車的人力替代概念，既環保又健身，值得投資人留意。

全球個人電腦品牌龍頭廠惠普為鞏固市場地位，據瞭解，惠普近期打算整合桌上型電腦採購部門，未來消費性及商用機種組裝業務將合併下單；高盛證券指出，一旦惠普整合主機板代工廠商，鴻海將是最大贏家，微星暫時淡出淡出惠普代工行列。 高盛證券分析師金文衡表示，鴻海與華碩仍位居惠普桌上型電腦主力代工廠商，微星將於今年第四季暫時淡出惠普的代工行列；精英、偉創力及神達則為惠普代工部分機種。 微星近年積極轉型消費性電子領域，主機板業務占營收比重低於五成，但微星主機板業務一直以代工為主，此次淡出惠普代工行列仍受市場關注。 全球桌上型電腦市場已趨飽和，但惠普近年由於產品設計深受市場肯定，加上產品線相當完整、以及消費者購買桌上型電腦時愈來愈傾向整機購買（而非自行組裝）等因素，惠普近年來桌上型電腦銷售年成長率仍有近二成水準；市場預估，惠普桌上型電腦全球銷售量今年將超過2,500萬台，採購商機直逼5,000億元。 戴爾近期積極調整採購策略與經營體質，惠普對於桌上型電腦銷售不敢掉以輕心，決定整合桌上型電腦採購部門，其中消費性與商用機種過去原本分開向代工廠商下單，未來將整合下單，以降低管理成本。 惠普向來直接掌控處理器、面板、硬碟等關鍵零組件採購權，此次合併消費性及商用機種系統組裝的採購權，主要是強化對代工廠商的管理；此外，由於筆記本型電腦機種較為多樣化，各項零組件更加複雜，目前商用及消費性機種仍然分開採購。 市場人士表示，惠普全球採購系統管理極具效率，與代工廠談價錢時，出價經常是在「刀口」上，令不少代工廠商大嘆沒利潤，不過惠普具經濟規模優勢，加上惠普相當尊重代工廠商對周邊零組件的採購權，惠普電腦訂單相當受到業者重視。 惠普去年全球桌上型電腦銷售量為2,191萬台，仍次於戴爾的2,377萬台；不過惠普受惠於消費性機種大賣，去年第四季桌上型電腦全球銷售量衝上618萬台，超過戴爾的569萬台，成為全球桌上型電腦第一品牌，令惠普士氣大振。

大陸股市火到不行，但台股近年來表現卻始終是冷冰冰；不過投信法人認為，行情總是在悲觀中誕生，今年夏天iPhone、Santa Rosa（英特爾將推出的筆記型電腦平台）、OLPC（低價百元電腦）三大商品火熱上市，目前成交量急凍，反是布局好時機。

大陸股市像個大火爐，在股民誠心祈求和捐獻下頻頻「發爐」，台股卻像是個大冰櫃，量能不足、攻勢無以為繼，不過iPhone、Santa Rosa兩大商品6月上路，OLPC預計9月出貨，法人認為下半年科技股行情勢必加溫，目前量縮反應酌量布局，而非殺低持股。

大華高科技基金經理人張家維認為，以往電腦軟體與硬體總是各唱各的調，在軟、硬體無法密切配合下，電腦最佳效能無法展現、出貨量自然也相對受限，但Santa Rosa推出後將有效改善此一情形，Nand Flash、網通、鋰電池以及高價位零組件都將受此激勵。

張家維指出，Santa Rosa不僅開機速度可提升20%、無線傳輸距離也比上一代遠兩倍、傳輸速度更提高五倍，強調影音與無線傳輸的功能的Santa Rosa將刺激筆記型電腦（NB）的成長動能。

群益證券也推估，今年在Vista和Santa Rosa攜手合作下，NB全球需求量將達到9,400萬台，年增率可望達到25%，鋰電池的新普、順達、加百裕，以及周邊商品的精元都將受惠。

蘋果股價受iPhone在AT＆T預購100萬台激勵下，股價再創歷史新高，今年以來上漲29%，拓墣產業研究所也樂觀預估，今年iPhone銷售量可達到780萬支，占智慧型手機出貨量約5.9%。

張家維認為，iPhone雖然初期出貨量不大，但其網路和娛樂相關功能對其他智慧型手機廠商而言無疑是個警訊，一旦其他廠商向iPhone看齊，對台灣網通與Nand Flash廠商來說將是一大利多。

犇華亞太基金經理人陳世堯認為，除了OLPC之外，iPhone與Santa Rosa將是帶領大盤回溫的兩大利器；陳世堯指出，OLPC剛問世時將有鋪貨行情，但OLPC價格便宜，零組件恐怕無法長期使用，屆時會有維修與售後服務明顯不足的問題，在一般市場的滲透率恐將無以為繼，因此目前對OLPC利多應該保守看待。

IC設計公司吹起私募風，目前股價來到235元附近的雷凌科技（3534），也將辦理私募，引進策略合作夥伴。法人傳出，雷凌原來大股東華碩與廣達為了取得主導權，積極爭取參加私募。雷凌預計6月28日舉行股東會，下半年提出上市申請，上市蜜月行情將因私募引起注目。

近三年來，私募成為IC設計最流行的融資方式，起始者以2005年的揚智（3041）為代表，當年聯發科宣布入主揚智，先以每股18.9元 5.5億元取得宏碁手中近19%股權，接著透過私募加碼至三成，揚智在聯發科加持下，營運逐季轉佳。

2006年包括群聯（8299）、安國（8054）、致新（8081）等高價IC設計股，分別以120.5元、39元及140.5元，引進東芝、創見與廣達等策略性對象，這些大股東不但帶進來豐沛訂單，入主後，廠商的業績也蒸蒸日上。

法人指出，由於私募有閉鎖三年的規定，對籌碼穩定有利，加上私募通行速度較公開發行為快，加上富爸爸的想像題材，企業喜歡私募的原因，當然是因為公告前後的股價都有慶祝行情可期。

今年群聯與安國啟動第二波私募計畫，希望替公司營運加溫，金麗科、矽創、其樂達和茂達也起而效法，將紛紛透過私募引進合作夥伴，這些IC設計公司股本都沒有超過10億元，股本小的優勢，更讓私募題材受到法人垂青。

無線網通晶片為主的雷凌科技去年不但每股稅後純益創8.4元新高，日前董事會率先通過發行5,000萬元私募案，由於雷凌在興櫃參考價約200元，更引發市場對私募對象與私募價格的猜想。

雷凌專攻802.11a/g/b雙頻三模晶片組，更率先推出802.11n無線通訊晶片，法人傳出，持有雷凌股權約6%與0.47%的華碩與廣達，爭取雷凌私募最大股權，惟雷凌對此不予置評。

分析師指出，企業上市前透過私募引入策略性投資，一方面可提升公司整體形象，最重要的是提高上市股票發行價格和融資效果，高價股的雷凌在上市辦理私募，未演先轟動，更讓市場格外期待蜜月行情。

你聽過這句話嗎？
只要站在風口連豬都能飛（我不是說你是🐷🤣🤣）

投資型保單即投資又有保障，且可彈性投保，已成為五、六、七年級生投資首選商品，但該類保單銷售的糾紛也愈來愈多，原因主要出在陷阱一堆。壽險公司表示，只要民眾投保前沒有注意，後續問題都會層出不窮，其中又以投資報酬率、費用收取標準等7大陷阱最受消費者詬病。

 

糾紛頻傳
根據金管會統計，去年保險申訴案件達2195件，創下歷年新高。其中，壽險非理賠案件共有865件，較2005年暴增58%，投資型保單更首度衝上第2名，高達26.63%。

投保前先試算費用
壽險公司表示，投資型保單最大的陷阱，就在過度強調投資報酬率，業務員招攬時會把獲利說的天花亂墜，讓民眾以為穩賺不賠，直到虧損才發現上當。
金管會表示，投資型保單的費用包含行政費用、管理費、投資標的申請手續費、贖回及轉換費用、解約費。
以行政費用來說，過去保險公司集中在前幾年收取，目的是支付行政成本及業務員佣金，結果有些民眾首年一毛錢都沒投資，全被保險公司拿去運用。儘管行政費用為必要成本，但複利效果的時間因此大打折扣。
後來，多數保險公司把費用改為後收型，但延後收取行政費用前，會先斟酌收取管理費，若提前解約，還要負擔解約費。

呂張投資團隊總監呂宗耀指出，他已聞到央行近期正要轉變匯率政策，未來政策一翻轉，資金瞬間都會流回台灣。他預估，今年選前的政策利多搭配強勁產業基本面，台股今年至少上看9,000點，明年大選後，只要新主政者可以採取更積極的政策，台股很有機會衝過歷史高點12,682點。

呂宗耀指出，大陸近期還是擋不住大量的貿易順差及熱錢的流入，2008年11月以前，中國股市上漲的源頭不會改變。

問：你對台股看後市看法如何？理由為何？

答：今年主導資本市場是以資金行情為主軸，匯率強弱是台股最需要觀察的內容，也是最重要的關鍵。

從近期央行對匯率的沈穩操作策略，及台灣產業面切入點的強勢，我對台股後市很樂觀。央行總裁彭淮南匯率政策效率特別好，讓國內企業先用高價新台幣買低價美元設備，接著新台幣回貶讓外銷訂單增加，順差加大。我已聞到央行正要轉變匯率政策，央行並開始警告不要買國外基金、損失了匯價，大家不要輕忽央行的力量。

一旦匯率政策轉變，我估計資金會快速回流台灣， 資金行情可期下，今年台股至少9,000點，明年有機會衝過12,682點的歷史高點。

問：大陸上周五宣布調整雙率，是否意味大陸股市已有過熱現象？

答：看一個地區股市過不過熱不是重點，要在意的是上漲的源頭有沒有改變方向。中國去年外貿依存度達81%，外銷所帶動的經濟成長是中國股票上漲最大源頭。

目前這個源頭看不到改變方向，中間或許有過熱，但還是會漲。過程中難免會有政策抑制及投資者在貪婪與恐懼間所形成階段性羊群效應，但最終還是擋不住大量外貿順差堆積外匯存底，拉升人民幣升值，導引熱錢流入的大漲動能，除非源頭改變方向。

我相信沒有一個經濟學者可以算出這一股看不到的錢潮，這才是中國股市最恐怖也最難預測的投資思考。所以我對中國股市的看法是，2008年11月以前，中國股市上漲的源頭不會改變。

問：未來台股與大陸股市互動如何？

對於台股與大陸股市互動，我的看法是不需要太理會大陸股市的變局，投資台股要注意的是新台幣匯率，台股自會走出自已的路，未來台股漲勢會很猛，理由就是本益比只有10多倍。但切記要避開以中國為主的外銷市場或不斷在編織以外銷中國為願景的製造業。

問：你看好那些類股、族群或個股？看好的理由為何？

答：我較不推薦類股或個股，但若真要談，看好的是光纖鋪設、綠能環保、工業電腦、安全監控等族群。

投資人真正要注意的關鍵是，目前企業經營的效率數字及過去三、五年經營者績效信任依靠度。例如：製造業毛利率逾20%、流動比率達120%、速動比率超過100%、今年第一季每股本業稅前盈餘1元以上，且股東權益報酬率不是靠負債賺錢拉升的，及過去三年經營沒有虧本的所有公司，我都認為是好的精品公司。

問：國際股市大漲，但台股又悶，又漲不動，請問要如何走出盤局？

答：台灣外匯存底高居全球第四，產業項目至少20項全球第一，以台股的活潑性及產業多樣性，台股不會長期（以三年算）寂寞，投資者只要有耐心，一定能獲暴利。

7吋面板LED背光源缺貨，LED廠已開始分配訂單，嗅覺敏銳的外資提前布局。億光（2393）的外資持股部位逾33%，居LED廠之冠，而在7吋面板市占率頗高的東貝光電（2499）成為外資的新寵，連續三個營業日加碼近1,600張。 今年由於LED全面取代小尺吋的背光源，目前出現多種機種缺貨的情況，LED下游封裝廠已出現搶貨的情況，包括億光、東貝等公司的產能已不足以供貨，而採取分配的方式，使得億光和東貝的5月營收都可望創下單月歷史新高。 其中，東貝光電5月接單逾3 億元，第二季的季成長可望達五成。 今年起面板的背光源進入LED時代，且NB的背光源由LED取代的趨勢明顯，外資今年以來不斷增加LED的持股比率，到5月16日為止，外資一路加碼億光和光磊，外資持有億光和光磊的比重已逾33%，其中外資持股億光33.89%居冠。 另一方面LED上游磊晶廠晶電因為合併，市值已達600億元，使得MSCI最新季度調整後，MSCI台股指數新增的12檔成分股中首度納入LED的晶電，由於目前外資持有晶電只有8.48%，外資可能會被迫加碼晶電。 近期外資增加持股最明顯的首推東貝光電，在5月11日以前，外資持有東貝只有335張，持股0.15%，但連續三個營業日卻加碼1,594張，比率上升到0.91%，由於基期低，成長幅度達五倍，東貝股價近期走勢穩中帶堅，昨（17）日站上40元關卡，上漲1.3元，成為LED族群中最強勢的股票。 外資除了近期積極加碼東貝外，今年以來加碼光磊已近4萬張，加碼億光則有24,288張，晶電則增加16,771張。 LED同業分析，過去外資買進持股一般以產業的龍頭股為主，很少買進股本不大的小型股，由於東貝在背光源的布局優於其他LED下游封裝業者，不排除是有心入主的特定人士透過外資的帳戶買進。 不過東貝主管表示，近期的確有背後有70億美元雄厚實力的外資前來拜訪，對於LED的前景相當看好，至於是否為該外資買入則無從查證。

報稅季節到來，企業退稅話題再度受到關注。在租稅減免的政策下，去年稅後純益高於稅前盈餘的家數達129家，也就是賺了錢不用繳稅。去年賺錢、且非金融業上市櫃公司共有902家，不用繳稅的公司占了14.3%。

這129家公司，電子業有73家，占56.59%，傳統產業56家，占43.41%，若以稅後純益高於稅前盈餘的前20家公司觀察，電子業公司比重接近半數，計有九檔，非電子業公司有11檔。

以航空業龍頭華航為例，去年稅前虧損3.58億元，但稅後反到變成獲利7.38億元，退稅收益高達10.96億元；另外，鞋業大廠寶成，去年稅前盈餘為53.3億元，稅後純益則增加至57.72億元，差額4.42億元。

環泥、華榮、太設、所羅門、藍天、信大等上市櫃公司，去年退稅金額約2.34億元到1.15億元；藍天稅前盈餘僅5,516萬元，靠著1.45億元的退稅，稅後純益增至2億元。這些賺錢的公司不用繳稅，原因在於適用「促進產業升級條例」，營利事業所得稅可以扣抵，亦即當企業獲得的免稅額高過應納的所得稅時，就可獲得政府退稅。

電子業是受惠最多的產業，依促產條例規定可享投資抵減，購買的機器和研究設備都能抵稅；其它產業租稅優惠，還包括所得稅法容許各營利事業將前五年虧損從本年的盈餘扣除後，再行算應繳納的稅金。

此外，「獎勵民間參與交通建設條例」與「促進民間參與公共建設法」也規定，包括參與高鐵等BOT的企業，可以享有租稅減免優惠。

分析師表示，雖然促進產業升級條例將於後年屆滿；不過，經濟部工業局已研擬民國99年以後十年的產業發展獎勵措施。

據了解，除了新訂、正在協調的最低稅負制度外，工業局也不排除新增退稅措施，鼓勵企業投入高風險、高附加價值的服務業等次世代新興產業。另外，未來新訂法令也可能把服務業納為重點獎勵的對象。

台股大盤在8000點附近高檔震盪，不少上市櫃公司趁股價在高檔辦理籌資。法人表示，是否出現現增或募資行情，除了觀察產業前景是否持續看好外，所募得的資金是否能轉換成未來獲利，也是評估是否參與認購的依據之一。

根據統計，今年來共有逾40家上市櫃公司辦理募資，其中8成是電子股，且有半數以上以現增方式增資。太陽能電池廠茂迪(6244)則是以發行海外存託憑證（GDR）方式募集資金，預計用於擴產與購料。

而在募資額度方面，萬泰銀行（2837）擬辦理200多億元現金增資，是目前籌資金額最大者。茂迪逾70億元居次；台中銀 (2812)募集額度也有50億元。其他募資金額超過10億元的還有大成鋼(2027)及新纖(1409)。

在股價表現方面，統計今年以來已公布現增除權日的27家公司中，有15家股價上漲、12家股價下跌。其中，有48％(13 家)漲幅超過大盤的2.11％。

以漲跌幅來看，IC設計股台晶科技(5468)在轉機題材發酵下，自今年3月2日現增除權日以來漲幅達145％，表現最為突出；生產及回收貴金屬為主的光洋科(1785)漲幅也超過7 成；而大成鋼(2027)、豐藝 (6189)、台中銀 (2812)、致新(8081)等漲幅都超過3成，表現相對亮麗。

M.A.資產管理公司執行長陳冠融表示，募資個股未來要出現現增或募資行情，須觀察產業景氣及公司前景。若募資後營運狀況有明顯改善，股價也會隨之走揚。

元大研究中心協理鄭宗祺表示，不少公司趁股價在高檔辦理增資，投資人在選擇認購標的時，需留意公司募資是否有實際的資金需求。鄭宗祺指出，部分公司辦理增資，是出自證券商的建議，只是為了把現金部位提高，造成股本的膨脹，對股價及獲利都是負面的，投資人宜避開。

此外，鄭宗祺表示，部分產業如記憶體模組廠擴展速度快，可將所募集資金轉換成獲利，像這類籌資對公司未來發展就有正面的幫助，投資人參與認購獲利機會也相對增加。

巴菲特的波克夏控股公司從2002年至今買進台幣在內等多種亞洲貨幣，結果全遭套牢，巴菲特因作多台幣而產生的未實現利益高達15億，央行為刺激台灣出口而默許台幣一路緩貶，連巴菲特都被修理，有2種意涵值得探討。
央行的台幣緩貶政策是否太過偏頗？央行以刺激出口，保持經濟成長率為台幣緩貶的基調，但資金一直外逃，不僅海外基金檔檔熱賣，就連銀行的外幣存款餘額也暴增至3兆，國人根本不想持有台幣，央行卻又讓台幣貶不停，民眾對台幣後市信心大失，天天賣台幣買外幣，螞蟻雄兵的威力，讓巴菲特也難擋台幣貶值。
而台幣持續性貶值，更直接造成台股失血。根據央行統計，外資持有台股的市值已達5.57兆，佔總市值的25.6％，以如此高的持有比重，台股成交量竟低於1000億，8000點搖搖晃晃，導因於台幣資產縮水，連帶使所有以台幣計價的投資性商品產生匯損，台股是最直接的受害者。
想想看，在央行放任台幣貶值下，投資台股不僅賺不到價差，還可能產生匯損，倒頭來兩邊賠，但買進以歐元、澳元、英鎊等強勢貨幣計價的海外基金，價差匯差兩頭賺，再笨的人也會錢進海外。

台股16日量能再創新低，近期大盤成交量能急凍之際，外資及投信本月以來齊步加碼的個股，多屬「業績成長概念股」或「景氣轉機族群」，這些土洋法人共同青睞標的，相對匯聚市場人氣。

美股再創歷史新高，亞股普遍走揚，台股16日權值股回穩，傳產、金融股抗跌，一度重返8,000點，不過，市場對陳水扁總統520演說的觀望氣氛濃厚，加上17日台指期到期，延續量縮整理走勢，終場以7,988點收盤，上漲13點，成交660億元，連續第二天創去年10月底以來新低量。

分析師表示，美股道瓊再度刷新歷史新高，台股則因520前總統談話前買盤卻步，加上美元續貶，使台股缺乏上漲利多，盤勢只守不攻。尤其，近期成交量縮至600至700億元，動能不足，多頭無力，未來台股將觀察520總統談話後政策走勢，以及國際盤勢續揚，台股或將展開補漲行情。

據統計，在台股近期成交量能持續萎縮之際，本月以來，所有上市櫃個股中，計有21檔，仍獲外資與投信兩大土洋法人，齊步加碼超過千張，電子股16檔，分布在IC設計、面板、網通、電子製造服務（EMS）等，傳產股五檔，包括鋼鐵、紡織、塑膠等族群。

觀察法人買賣動態，5月以來，外資買超鴻海（2317）4.1萬張最多，遠紡（1402）買2.5萬張，華映（2475）、華碩（2357）、華亞科（3474）等外資都加碼逾萬張；同時期，投信則買超華映4.9萬張居冠，勝華（2384）買1.5萬張、義隆（2458）買1.3萬張等。

二○○三年陳總統在國際招商大會上對各國企業宣示：「選擇台灣就是選擇繁榮、選擇機會，投資台灣就是投資希望、投資未來。」這話今天聽起來格外諷刺，三年來台灣的投資率每況愈下，如今已跌破二○％，遠低於日韓等亞洲國家。

    許多人認為，全球化是造成企業投資台灣意興闌珊的原因，受此衝擊者非僅台灣而已，惟此一論述似是而非，全球化確實對企業投資的規劃帶來影響，但更重要的是台灣在面臨全球化重新洗牌的關鍵時刻，政府大員們對全球化競爭優勢一去難回的發展仍懵然無知，他們以為招商辦得熱熱鬧鬧，口號喊得漂漂亮亮，經濟便可步入坦途，但事後證明這一切全不管用。

    自二○○一年至二○○六年台灣的民間投資平均年增率僅一．六％，這是台灣近五十年來各個發展階段所不曾出現過的情況，反觀一九九五年至二千年同樣六年期間，台灣民間投資平均年增率高達一○．六％，兩相比較，不難看出台灣正快速的失去經濟優勢，任憑政治人物如何宣示保證，一個只會打選戰的戰鬥內閣根本難以規劃宏圖遠略，如此而欲吸引企業投資台灣，豈非緣木求魚？

    這些年市場用資金對台灣投下了不信任票，自二○○五年迄今，台股僅漲二八％，但港、日股市漲逾四六％，韓、德漲逾七○％，上海及深圳更漲逾二○○％。再以今年年初至今五個多月的表現看來，台股漲幅不到一％，依舊居主要國家最低，當全球股市歡唱高點時，台股卻仍在低檔徘徊，台股之憔悴恰與全球股市的歡騰形成強烈對比。

    這段期間台灣非但民間投資不振、股市動能不足、就連新台幣匯率也連連走貶，國際農工原料早已漲翻天，在匯率續貶下，進口商處境之艱辛，可想而知，近日民生物資大漲，豈偶然哉？在投資不振、股市疲弱大環境下，這無異是雪上加霜。

    台灣在一九九四年面對中國崛起，研擬了亞太營運中心以為因應，惟這一個正確的決策卻因政治考量而作罷，延宕至今，台灣幾無因應對策，復以七年六閣揆，七年間下台的部長逾三十人，視國家名器如兒戲，致今日股市、匯市俱疲，投資消費俱降，這豈是意外的事？

    蘇內閣昨日總辭，有人稱贊蘇放空自己，有人稱讚蘇下台身影漂亮，更有人說此後蘇的路更寬，其實，蘇貞昌的身影漂亮與否不重要、蘇貞昌的路寬不寬也不重要，重要的是台灣的出路究竟在哪裡？再不好好思索台灣的出路，市場還會再用資金對台灣投下不信任票，屆時陳總統」選擇台灣就是選擇繁榮、投資台灣就是投資希望」的宣示，將成為最大笑話。

    近來新台幣持續眨值，甚至泰銖匯價已超過台幣，加上國內利率、股市投資報酬率不如國外，台灣資金掀起出走風，估計去年匯出資金超過兆元台幣，央行、金管會大動作希望留住資金及台灣企業，但以目前情況，很難能給國人一個持有新台幣的理由。