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  　趕在總統大選前，證交所將與元大證券連手，三月份舉辦逾百家上市公司的超大型法說會，並邀請素稱「股市大鱷」的索羅斯（George Soros）的長子，亦為準接班人羅伯特．索羅斯來台。特別值得注意的是，本次法說會有意邀請國、民兩黨總統參選人馬英九、謝長廷與會，在總統大選前夕向外資說明未來的兩岸政策，格外具有特殊意義。

    　證交所董事長吳榮義指出，三月將與元大金合辦超大型外資法說會，邀請歐洲、美洲、亞洲等外資機構來台，並計畫邀請一百家上市公司參與；而台灣政局安定備受外資關注，因此元大也有意邀請國民黨總統參選人馬英九及民進黨總統參選人謝長廷與會，向外資說明未來兩岸政策。

    　元大證券副總經理李雅彬指出，元大證期望這次超級法說會，可以在國外投資機構與國內上市公司之間，架構起一個溝通平台，屆時受邀不論是國外投資機構或是國內上市公司，一定是一時之選，至於名單為何，考量到客戶機密，目前還無法對外宣布。

    　但據了解，國內龍頭廠包括鴻海、華碩、廣達等大型權值股均在受邀之列，並廣邀台灣五十指數成份股公司參加法說。三月參與法說的百家公司市值規模，預估將佔台股總市值六成以上，在總統大選前格外具有「動見觀瞻」的影響力。

    　證交所指出，邀請外資法人來台參加法說，將增加上市公司與會意願，規模比帶業者到海外辦法說還要更大。證交所說，這次邀請的海外法人機構範圍很廣，將包括歐、美、亞等地的法人，時間應落在在三月上旬，即總統大選之前，根據了解，邀請的外資法人也包括量子基金索羅斯的準接班人羅伯特．索羅斯。證交所也有意建議元大金定期在每年三月邀請外資來台，舉辦大規模法說會。

    　由於台股與政治連動性極高，政局穩定以及兩岸政策是外資評價台股的重點，法人認為，若兩岸開放，參照香港經驗，台股本益比有機會從現行的平均十五．三倍提高至二十倍。且三月廿二日適逢總統大選，元大金擬在選前邀請馬英九以及謝長廷與會，讓外資進一步了解未來領導人的兩岸政策，提升外資投資台股的意願。

   　國民黨立委大勝所觸發的國際資金滾滾而來，昨日再度襲擊台北股匯市，在港商里昂證券全球首席策略分析師Chris Wood建議buy side客戶將資金從中國移2.2個百分點到台灣帶動下，新台幣兌美元匯率一度升破32.2元，外資更狂買台股逾220億元。

    　以目前外資持有台股市值約六兆元計算，Chris Wood將台股在MSCI亞太區除日本外股市權重從13.6％大幅調高到16％、也就是從中國股市挪出2.2個百分點，保守估計將有超過二千億元資金「鮭魚返台」，若全球新興市場資金也如法炮製，最高吸引金額將近兆元。

    　帶動外資狂買台股 台幣勁升

    　有了Chris Wood這位連續幾年穩居機構投資人雜誌（Institutional Investor）票選前三名sell side分析師的背書，國際資金快馬加鞭匯入台灣，造成新台幣匯率開盤後一路急升，盤中一度升破32.2元，但在央行進場敲進美元維持匯價穩定後，匯率走勢一度膠著，最後以32.26元成交、勁揚1.1角，不過，已爆出39.32億美元的史上最大成交量。

    　外資瘋狂匯入，台股成為主要受惠者，昨天再度獲得220億元買超的挹注，已連續兩個交易日出現超過200億元的買超金額，激勵台股開盤後一路走升，指數盤中更衝到8546點，終場大漲255點、成交量更飆破二千一百億元，創下美國次級房貸風暴來新高。

    　不少棄南韓金融買台灣金融

    　至於昨天的外資買盤，幾乎是灑滿整個金融股，根據摩根大通證券董事長林照寰的觀察，由於中概資產股在選前已漲過一波，對buy side客戶的吸引力已相對沒那麼高，甚至已有過熱（overheat）的聲音出現，使得買盤更重押這波股價漲幅相對較低的金融股。

    　從昨天外資買盤來看，中信金控、元大金控、國泰金控、第一金控、富邦金控等金融股檔檔都出現數萬張以上買超，林照寰指出，很多buy side客戶將資金部位從南韓金融股轉來買台灣金融股，一是南韓金融業放款?存款比例已破一○○％、獲利成長空間相對於只有七○％的台灣金融業相對有限；二是台灣金融股股價?淨值比（P?B值）約在一至一．五倍，低於南韓金融股的二倍，既然此時有兩岸題材想像空間，先將台灣金融股權重補回「中立」再說。

   　過去一年台股基金，績效及資金動能皆拼不過海外基金，但立委大選後，外資積極加碼，投信看好台股基金行期可延續至總統大選，且待總統大選結束後，更可望有另一波選後行情策動，歷年選後開紅盤機率高，台股正向表現的機率高達六成，甚至在一個月後，台股有近九成機率會起漲。

    　摩根富林明新絲路基金經理人吳淑婷表示，在國民黨立委選舉大勝將有助兩岸關係和緩及經濟政策開放的預期下，近兩日開盤即跳空大漲200點，買盤積極介入金融、傳產等類股，皆紛紛大漲超過5%。

    　台灣股、匯市連日創量，印證外資圈認為台股往上、新台幣走升的「雙升趨勢」，穆迪集團穆迪經濟網（Moody's Economy.com）昨（十五）日表示，正在擺脫壓抑陰霾的台灣股匯市，會是國際投機客瞄準的目標之一，嚴酷挑戰中央銀行在雙率上的守門對策。

    　立委選舉結果驚動外資圈，連日發出報告通知投資法人，穆迪經濟網經濟師Sherman Chan指出，台灣人民以選票向政府表態，要求加快去化兩岸的對峙，為了台灣經濟的未來，有必要增加中國大陸市場的需求。

    　選後的台灣市場上充滿作多氣氛，從美國股匯逃出的國際游資，頓時驚覺，台灣一直落後亞洲新興市場的股市表現，及央行阻升的新台幣匯率，均顯得台灣股匯「價格便宜」，趁著現在進入市場是很好的時機點。

    　穆迪經濟網分析，國際投機客「棄美元、抱亞幣」的態度明確，大作日圓和紐幣的套利交易投機客，借了日圓匯入紐西蘭銀行賺取利差，在股市多頭時轉進炒股，再賺一票。這樣的情況，紐西蘭、澳洲首當其衝，印度、中國大陸也是目標，連續升息十四次的台灣，也在高利息國家之林。

    　穆迪集團認為，美元將隨聯準會降息而疲軟，長期處於弱勢的新台幣匯率，現在會走出一波升值之路。渣打銀經濟研究部門也表示，台灣目前利率水位是央行顧慮通膨偏高下的決定，如今很明顯看出，今年下半年通膨率一定很低，反之經濟放緩的風險較高，有可能下半年就開始降息。事實上，央行的降息可能，也是避免套利交易客長駐台灣的對策之一。

    　外資連日的大量匯入，被央行吸收的美元相當多，Sherman Chan認為，台灣內部的資金流出的速度也在縮小，外匯存底增加速度極快，而美國持續降息，央行應該會一方面放手讓新台幣匯率走升，今年內更會啟動降息。

  　為了維持新台幣匯率「動態穩定」，央行大量買入外資拋出的美元，不過，此舉也產生「市場游資」遽增的副作用，貨幣市場資金更顯浮濫。

    　這樣狀況，已經明顯反映在銀行隔夜拆款利率，銀行資金調度部門人員指出，這幾天實質隔拆利率，已回跌至二％以下，也就是說，央行去年底升息半碼的拉抬效果，已全然消失。

    　新台幣匯率的強勢，緊緊牽動短率走勢。央行連續兩日的大動作買匯，除了使外匯存底增加外，更會在市場上放出更多的新台幣。

    　市場人士說，央行在已經非常寬鬆的資金市場裡，再度注入為數不少的新台幣，雖有利創造資金行情，也使得短期利率持續下跌。

哲固去年辦理現金增資時，廣達（2382）以廣達創業投資與達啟投資兩家投資企業，入股哲固取得共約6.7%的股權，目前廣達和哲固雖然還沒有展開任何實質合作，但雙方已就產能、供應鏈、材料購買等各種合作可能性展開磋商。

哲固主要生產安全監控監視器和工業電腦等產品，最近接獲歐美弱視醫療用產品訂單，以利基型產品見長。哲固去年營收約10億元，較前年成長15.89%，法人預期，哲固在利基型產品穩定接單情形下，今年約可維持歷年15%至20%的成長率。

哲固預計15日起至18日辦理詢價圈購，16日至18日為公告申購期間，詢圈價格區間為16至18元，預計28日掛牌上櫃，近日在未上市參考價約為22元。

哲固目前資本額2.69億元，去年前三季稅後純益4,250萬元，每股稅後純益1.76元。哲固主要以OEM和ODM代工為主，九成以上產品外銷到歐美地區，產品包括安全監控監視器（CCTV）、工業電腦等，像是弱視用監視器、電腦擴視機等弱視醫療產品等。

另一方面，哲固也朝向工業電腦布局，包括觸控式螢幕、客戶顯示器、印表機、指紋辨識機等，目前占營收比重約一成。哲固指出，未來還有網路型監視器 (IP Monitor)、數位推播機、泛用型POS系統、新一代弱視用監視器及系統、盲人點字系統等產品計畫。

大展證券自營部副總陳政元表示，立委選舉藍軍拿下逾三分之二席次，國民黨在立委選舉後已確定提前執政，兩岸關係可望趨於開放，受惠於兩岸三通的觀光、金融、中概、營建，成為內外資券商報告點名的加碼標的。

陳政元指出，政治不確定因素消弭，國民黨在立委勝選後取得執政優勢，內外資搶進中概、內需產業；電子則受美股走空，使外資持續賣出電子股，尤其美國進入超級財報周，未來兩周電子股不確定性升高。

台新投信總經理沈文成分析，「兩岸三通概念股」或「新中概股」是指受惠於未來兩岸政策開放的相關族群，舉凡資產、金融、航運、觀光、中概、營建等，都將名列其中。

投信法人指出，營建股對國內政治最敏感，14日類股及相關傳產股表現超強，與美股、亞股及國內電子股脫鉤；凸顯立委選後結果，市場對兩岸概念股的總統大選行情，有強烈的多頭行情預期。

法人指出，2004年總統大選前，當年1月底的營建股大漲37.28% ，2月底接近大選時上漲47.37%，大選後的3月底仍有42.81%的漲幅；大盤則分別有8.23%、14.6%及10.73%的漲幅；營建類股2004年第一季反應總統大選並帶動大盤走勢，相當明顯。

法人認為，此次立委選舉被視為是3月總統大選的「前哨戰」，國民黨獲得壓倒性勝選，多數外資也都對兩岸關係未來朝正面、開放持樂觀期待，台股14日明顯反映政治面利多；第一季是否有持續性的總統大選行情，營建類股將是觀察指標。

分析師說，14日強漲的類股，主要就是受到藍軍立委大勝的激勵，市場一有新話題的出現，股價自然有表現，未來隨總統大選戰火引燃，兩岸開放題材勢必持續發酵。

法人指出，茂迪過去擴產一向穩紮穩打，這次在南科購地計畫大舉擴產，透露其料源掌握已有重大突破，尤其是茂迪在美國投資的多晶矽製造商AE公司即將量產，對往後料源供應有相當助益，營運也可望跳躍式成長。

這也是茂迪太陽能光電事業部總經理左元淮接任董事長後的營運新方向。在兩岸新產能陸續開出下，茂迪已調高今年產能規劃，將由去年的240MW大增至580MW。

茂迪與台鹽14日都證實，雙方近期將交易廠房，由台鹽出售位於南科原先用來生產有機感光鼓的廠房給茂迪，但交易金額不便透露。

據了解，茂迪與台鹽在南科就是「好鄰居」，先前茂迪火災時，台鹽即做為茂迪的緊急因應處理中心。這次茂迪是要以「非常漂亮」的價格購入台鹽廠房，該廠房已有無塵室，可縮短茂迪量產準備時間，隨時可遷入機台生產。

至於台鹽投資10億元在南科生產有機感光鼓以來，經營一直沒有起色，近四年每年虧損都超過1億元，對台鹽整體獲利造成相當大的衝擊，在相關廠房出售後，也可藉此擺脫有機感光鼓虧損的牽絆。

茂迪是台灣第一家年營收超過百億元的太陽能業者，去年營收155.78億元，年增率92.3%，創歷來最佳成績。茂迪目前在台灣共有兩座太陽能電池生產工廠，去年底總產能240MW，並規劃在大陸昆山架設太陽能電池生產線，加計台鹽廠區後，未來最大總產能可望達1GW（千萬瓦），挑戰全球前三大。

其中，在大陸的「大乙烯計畫」，如果獲兩岸政府同意，即使時機延遲，以大陸一年乙烯缺料仍達1,000萬公噸及13億多人口的龐大市場，台塑集團仍會投入，大陸實施勞動合同法及製造成本上升的問題，對此新投資案影響不大。

王文淵接著說，台塑集團也評估前進越南投資煉油、乙烯產業的可行性。他說，能做的地方就做，不限制在一個地方，台塑集團是考量在不同地方擴展事業規模，爭取不同市場商機。此外，台塑集團跨足鋼鐵產業的政策勢在必行，而且觸角會擴及台灣、中國、越南。

王文淵說，台塑集團今年營收肯定會破2兆元。不過，油價高漲，下游需求減緩，今年石化業景氣不會再像去年的榮景，但台塑企業有六輕四期等新產能開出，營收仍會成長。

王文淵表示，為使集團資源更有效發揮，考量跨入原油探勘事業，並考量在中國、澳洲或印尼等地評估投資煤礦；跨入丁烯橡膠產業，會考慮設在六輕工業區。

由於中國大陸已傾向由當地石化集團主導石化上游產業，未來台塑企業若堅持在大陸投資，可能被迫與當地企業合資，王文淵14日表示，台塑企業並非排斥合資，而是要看合作的內容，如果台塑集團能取得經營權，才比較有意義。

王文淵說，今年台塑集團在台灣、越南都有新的石化相關事業投資計畫，前者包括六輕四期延續性產品價值再延伸，讓六輕石化上下游產業體系更完整，且用水問題已獲解決，未來即使申請擴展到第五期，供水應該也會有保障。

王文淵表示，台塑企業目前在越南的投資發展，以台化、南亞的二次加工事業為主體，預估今年再投資近7億美元，讓越南產能擴充倍增。因政府並未限制國內企業前往當地投資煉油、乙烯等產業，台塑企業基於產業發展及爭取東南亞國協市場商機，也會評估在當地投資煉油事業，但目前尚未有具體內容。

原本看好總統大選民進黨勝算較大的美林和里昂證券，14日已改口認為，馬英九現在獲勝機率較高，里昂證券台股研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）認為有58%的機率勝選，金融股評等可以提升。外資看好金融、航空、營建、航運、中概、內需等族群，但持續減碼電子。

林照寰指出，國民黨在立委選舉大勝具有指標性意義，國民黨在立院中取得絕對多數，陳水扁總統辭去民進黨黨主席，謝長廷為了向中間選民靠攏，勢必會祭出更多兩岸開放的政策。他說，過去外資因為政治紛擾而低持台股的情形將結束，台股過去相較於國際股市「漲少跌多」的悲情也將告終。

七大外資券商包括美林、里昂、花旗、摩根大通、德意志、瑞信、麥格理等都看好非科技股，包括金融、營建、資產、航空運輸、觀光、中概等，都有機會在國民黨勝選預期提高的氣氛中上演慶祝行情。其中，資產股台肥受到四家外資券商青睞，華航、元大金、國泰金都有三家券商推薦，遠東集團的遠百、遠紡都有外資看好，是近期外資最聚焦的集團股。

外資元旦以來天天賣超台股，今年以來至11日賣超台股600多億元，14日在國民黨大勝下回補台股229億元。不過，美國經濟前景雜音多，外資選擇賣超電子股，轉進安全的避險傳產標的。

外資把過去台灣經濟未見成長、政策無法落實的原因，歸咎於行政和立法權的長期對立，外資台股研究部主管大都認為，國民黨勝選氣氛提高，未來的政策落實更有希望。蘇廷翰重新高喊「資本連結」題材，並且將金融類股評等調高至「加碼」；摩根大通台股研究部主管劉至昱也表示，若國民黨獲得總統大選，台股今年高點將上看1.5萬點。

不過，美林台股研究部主管程淑芬、劉至昱和蘇廷翰等，都建議投資人不要高興太早，因為馬英九勝選還是未定之數，加上美國經濟、電子財報等都令投資人失望，因此這波慶祝行情預期不會太久，約僅一星期，台股是否續強還是要看美國臉色。

  　台北股市昨（十四）日反應出乎預期的國會選舉結果，以大漲二百餘點跳高開出，全場放量震盪，特別是金融、傳產、營建、中概等，同時奮力大漲，市場再度傳出萬點有望。股市聞人賈文中昨表示，電子股疲弱的程度，到現在還有很多個股看不到底部，至於傳產方面，在立委大選結果已使泛藍總統勝選機會大增，投資人必須改變投資策略，電子傳產化、傳產股有機會出現本夢比。以下為專訪紀要：

    　問：去年台股先盛後衰，連跌三波，市場狀況究竟如何？

    　答：去年指數下殺三波，第一波九八零七點回檔，使得不會逃命的新手重傷，八千點以下來回總共有一千二百億元資金出場，預計已不會再回來，而第二波由九八五四點下殺，使得業內老手等紛紛退場，最後僅存的高手也在八千八往下的補跌段中受傷慘重，才會造成台股量能日前低迷態勢，要恢復元氣尚須時間。

    　問：國會大選藍軍勝選的啟示是？

    　答：因投資人所熟悉的電子業，在資金受傷慘重局面下，比較難出現像樣走勢，「很多電子股目前還看不出底部」，介入要非常小心謹慎選股，惟過去長時間沈澱的傳產、金融、資產等，在選舉結果出乎預期下，已經給予更大的想像空間，在電子傳產化、傳產本夢比發酵的狀況下，投資人未來看傳產等族群的眼光，也應當有所轉變才是。

    　問：給投資人的建議是？

    　答：包括營建、中概、資產、航運等與兩岸關係互動性強的標的或族群，若有拉回的時候，將是佈局連動至奧運與三通等題材的好機會，反之，電子股由於趨勢不對，反彈應該減碼或是降低持股，避開美國未來一年之內，經濟可能還是不好的疑慮。不過，這不代表電子都不能碰，只是介入搶反彈，要非常審慎，因為市場的心態與資金都已經較之前變小許多，電子不是沒希望，只是縮小在特定族群上，具有新題材、新產品、新概念，且相對具有人氣的電子股依然會有空間。

    　立委大選藍營大勝，外資昨天大舉加碼買超台股二二九．二四億元，創下美國次級房貸風暴後的最大買超，新台幣則是勁揚將近一角，並爆出超過二十五億美元的大量。

    　巧合的是，昨天上市櫃漲停的家數共八十一檔（上市六十七檔、上櫃十四檔），和國民黨在立院的席次一樣，這些漲停的個股，只有六檔是科技股，其他都是傳產股。

    　摩根大通證券董事長林照寰指出，昨天揮軍台股的主要是來自亞洲的資金，當然不乏長線共同基金、但更多來自於對沖基金，感覺上應是很典型的「快錢」。

    　林照寰強調，這次選舉對國際機構投資人的最大意義，在於對台股看法，由選前的「不知要期待什麼」轉為選後的「沒什麼好輸的」。他強調，台股將擺脫過去「無緣上漲、下跌有份」的悲情命運，表現可望優於整體亞太區股市。

    　相對於昨天亞股出現一至二％的跌幅，台股昨日啟動「慶功行情」，外資買超創下去年七月底次貸風暴發生以來的新高，金融、傳產等內需股愈燒愈旺，終場加權股價指數大漲一四四點，以八一七三點作收。

    　近期來重押金融、資產股的外資法人，昨天仍奮力搶進包括元大金、第一金、中鋼、富邦金、大同、華航、國泰金、裕隆車、統一等個股，每檔買盤都超過兩萬張。

    　除了外資以外，市場焦點鎖定了近年來大舉流向海外的國內本土資金，預估也將逐步回流。花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵與瑞銀證券台灣區研究部主管陳安均認為，歷年來外流的本土資金，能否在大選前後「鮭魚返鄉」，將是台股重振雄風的另外一股動力。

    　除了台股之外，新台幣匯率昨日也反應藍營大勝的利多。合計台北與元太兩家外匯經紀公司，成交量高達二五．六六億美元，創下歷史第六大成交紀錄。匯銀人員估計，台股升值強勢不變，去年的三二．二五元高點，「本週就可以看得到」。

    　匯銀預估昨日外資拋匯金額在十億美元之上，出口商基於年關資金需求，也與外資「裡應外合」，不願台幣升值過快的央行，幾乎是市場的唯一買家，除了臨收盤前的強力干預，盤中也多次進場奮戰，合計干預的金額直逼九億美元。

    　新台幣匯率升值氣勢，也反映在海外ＮＤＦ折價的表現上，一個月期看升新台幣幅度，由一角躍升至一．四五角。

立委選舉一役，國民黨大獲全勝，台股今(14)日開盤跳空大漲逾 200點，尤其是泛藍席次跨過三分之二的高門檻，振奮外資圈，今早包括摩根大通、花旗、美林、里昂、德意志、瑞信、麥格理等外資，紛紛在台股策略報告中以利多解讀國民黨的勝選，摩根大通證券便表示，國民黨的勝利，已經打開台股今年攻上萬點的大門！
 
國民黨在立委選舉超乎市場預期開出大紅盤，不僅激勵台股指數跳空大漲，也鼓舞了外資對台股攻上萬點的信心；摩根大通證券台灣區研究部主管劉至昱表示，國民黨不僅贏得立院主政權，更跨過修憲門檻，演出對台股最好的劇本。

劉至昱認為，短線上受到大選結果鼓舞，將有助於台股勁揚，但為期不長，可能僅有一周；展望第 1季，在美股持續波動下，大盤主軸將持續以非電子股為要角。

然而，長線在美國經濟成長仍堪憂之際，將持續成為台股走揚的強勁逆風，劉至昱表示，台股長線走勢表現將取決在美國經濟是否能夠軟著陸；儘管如此，他認為，國民黨在立委選舉的勝忌，無疑已經是打開台股攻上萬點的大門，台股高點基本預估也有 10500點，年底最高上看15000點。

花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵認為，國民黨在立院勝選後，即使最後由謝長廷進駐總統府，但在立院由國民黨獨攬下，謝長廷可能將被迫與國民黨共組政府；開放觀光、鬆綁陸資來台、開放直航等，都將是未來國民黨的重要政策，看好零售、航空、資產股將是最大受惠者。

德意志證券台灣區研究部主管王俊朗表示，立院勝選，確實給予市場相當大的信心去預期馬英九能在總統大選再下一城， 3月民進黨要再翻盤的機會也相對降低；加上這次公投在國民黨的杯葛下，投票率僅有 26%，致使市場先前擔憂的入聯公投，爆出意外結果的可能性也大為降低。

然而，谷月涵提醒，目前國民黨有聲音傳出有意要在選前彈劾陳水扁，且新國會將在 2月 1日上路，國民黨必然將有時間趕在選前對陳水扁投下不信任票，迫其下台，倘若如此，將成為台股短線上的利空。

在投資佈局上，劉至昱重申先前基調，首選原物料的塑化股、水泥股，資產題材的遠紡 (1402-TW下單)、台肥 (1722)、宏普 (2536)、信義 (9940)，銀行股的台新金 (2887)和富邦金 (2881)，證券股的元大金 (2885)，以及新興市場需求支撐的散裝航運和正新 (2105)。

王俊朗也同步看好觀光、零售、航運、資產、中概、藍籌、科技、原物料和部分的金融股，建議佈局要由兩方面進行，在選舉概念股上，首選台泥 (1101)、台肥、遠雄 (5522)、中鋼 (2002)、中華電 (2412)；科技概念股則點名鴻海 (2317)、廣達 (2382-TW)、宏達電 (2498)和景碩 (3189)。

台股在國際股市表現仍不穩，加上選前觀望氣氛濃厚，導致指數表現不如預期，根據統計，台股目前已經有超過300檔個股本益比低於12倍，其中有近百檔個股本益比創下七年來新低，顯示台股已經跌過頭，價值投資契機已然浮現。

今年美股開市以來，受到製造業和就業市場總體經濟數據不佳的影響，引發全球恐慌性殺盤，其中台股科技類股更因為與美國連動性較高，大陸生產成本增加，以及選舉將屆的政治不確定因素，帶領大盤下挫，台股短線跌幅居全球之冠。

儘管美國經濟基本面出現雜音，不免牽動全球股市表現，華頓台灣金磚基金經理人林翠萍認為，自去年11月起台股的中期修正幅度顯然有過度反應甚至超跌的現象。林翠萍說，如果排除以上市場雜音的干擾，回歸價值選股的立場，目前台股的價位已經充份具備長期投資的價值。

從本益比的角度來看，目前台股全體本益本約15倍，亞洲地區僅高於巴基斯坦，而整體高價股的本益比降至12倍，已屬於價值投資等級的價位，其中，年獲利可達五個資本額的重量級指標股，其本益比甚至一度下降至10倍左右，其他光電產業、面板、節能、IC設計族群均不乏本益比10倍左右的優質標的。

而中概、傳統產業族群中，低本益比且今年展望甚佳的價值型投資標的亦所在多有；根據統計，目前上市櫃公司中，本益比低於12者高達347家，從長期價值投資的角度來看，台股目前優質標的價格確實已經低估。

林翠萍認為，在台股逐漸擺脫政治利空後，將以時間換取空間進入築底期，短期內，未來市場投資主流，將由價值投資取代積極成長，預期資金將轉移至受美國經濟影響較輕與受惠於中國經濟成長擴張的中國內需概念、原物料、科技相關產業。

建弘策略平衡基金經理人張哲睿表示，台股在選舉因素干擾影響下，原本預期的元月效應和反彈行情，預計將會延至大選完，待政治不確定性因素結束後，才會有比較明顯的反彈效應，預期台股今年上沖下洗震盪幅度將會加大，不過由於大盤籌碼較先前相對沉澱，有助未來大盤上攻反彈行情。

群益證券研究部副總經理辛日祺12日指出，立委選戰告一段落，但台股首季仍面臨美國上市公司公布財報與台灣總統大選等不確定因素，現階段選股建議向大型股靠攏，推薦台化、友達、仁寶等12檔去年營收成長逾三成，但本益比卻不到十倍的績優個股，具獲利穩健與流動性高的優勢。

德信投信總經理儲祥生12日表示，民進黨立委選舉大敗，將迫使民進黨正視兩岸政策必須調整的現實，藍、綠總統大選選戰可望同步作多「兩岸」，台灣整體評價或本益比可望在兩岸政策朝向開放的基調下，向上調升，這是立委選舉對台股最大影響。

儲祥生12日接受本報專訪時認為，台股後市雖有兩岸題材的想像空間，但美股本周陸續公布的財報不會太出色，台股仍可能因美股下跌而波動，但不致再跌破前波低點。以下是儲祥生專訪紀要：

問：國民黨立委選舉大勝，市場視立委選舉為總統大選前哨戰，台股慶祝行情是否會提前展開？

答：國民黨選情比先前市場預期還來得好，將選舉結果回歸基本面來思考，民進黨的大敗，是否意味著老百姓已厭惡去過苦日子？

雙方總統侯選人都得主動思考，如何端出牛肉去討好選民。民進黨在立委選舉時「多頭馬車」致大敗，接下來民進黨候選人謝長廷應可望全權掌握選戰兵符，為贏得總統大選，選戰主軸將向中間路線靠攏。

不論從藍、綠角度來看，這對長線基本面將是非常有利的。外資過去看台灣政治不穩定，壓低本益比，現在若台灣政府能動起來，兩岸關係變好了，當然會投資台灣，台灣股市中有大量道地的中概股，外資將因此調升台股整體本益比。

問：台股本益比可望調高，何種受惠最大？

答：先前漲的中概股，跟兩岸政策關係並不那麼密切，主要是受惠於大陸內需成長而漲，要注意的是，兩岸關係的改善，並不一定對大陸內需相關股有利，未來市場將會出現新的受惠族群。

可望受惠的很多，例如受到投資大陸上限四成限制的電子股，在限制放寬後，就可望有更多資金注入大陸；開放大陸觀光客來台，資產、營建與觀光股有表現空間；金融股亦然。

簡言之，兩岸三通包括人流、物流、金流，即使在選戰期間不會見到實際政策落實，但市場至少會朝向有利的方向去解釋。這都是台股的利多。

問：12日美股重挫，美股後市並不樂觀，台股雖有兩岸題材支撐，但如何走出自己的行情？

答：美股的消息一定是不好的，但台股不可能百分之百與美股連動，後續市場將謀求共識，台股會慢慢脫離美股束縛。

照以往情況，12日美股重挫，台股14日開盤恐跌1%以上，但立委選舉的慶祝行情，會抵銷一部分，至於會抵銷多少，比較難預估。可以肯定的是，現在的走勢都偏向有利台股的局面，只欠美股這個「東風」，而這價位去買股票，賺錢機會很大。接下來兩周交易，接近美股月底降息時間，先前美股降息前一周會漲，或許可視為是東風也不一定。

問：電子與非電子股，接下來是否將走出截然不同的行情？

答：不至於。最近傳產金融股漲，沒多久電子又接棒，股市永遠是跌深機會最大，電子股已跌深，掙扎久了就有機會往上彈。我倒認為電子股可以逢低布局，不過，這還得邊走邊看美股表現，倘若美股愈來愈弱，資金將會導向非電子。

台股在8,400點到8,500點左右壓力很大，但前波底部7,664 點、上周低點7,818點，看來底部以200點向上墊高，我認為再跌破低點的機率不高，台股未來可望在7,800到8,500點間震盪。

禮正投顧總經理毛仁傑12日表示，此次立委選戰藍軍大勝的幅度超過市場預期，市場視立委選舉結果為3月總統大選的前哨戰，這一選舉結果，正式宣告台股「選舉行情提前展開」，台股可望從過去表現較國際股市折價，扭轉為溢價。

藍軍大勝使兩岸關係可能加速開展，毛仁傑12日接受本報專訪時表示，選後電子股與非電子股將展開截然不同的兩種行情，過去受壓抑的金融股將展開波段行情，資產股以及兩岸題材包括中國收成股、受惠兩岸三通的觀光、飯店、航空股，將啟動一波多頭行情。以下是毛仁傑接受專訪紀要：

問：立委選舉結果藍軍大勝，比上周市場預期的勝選幅度還大，對台股後市有何重要意義？

答：確實比市場預期勝得更多，由於這是總統選舉前哨戰，這樣的勝選幅度，「即使期待大選要產生鐘擺效應也擺不回去」，國民黨總統候選人馬英九幾可說勝選在望。

也就是說，台股的選舉行情提前展開。台股將從過去投資信心嚴重不足的「國際折價，轉變成國際溢價」，變天的心理預期，讓具備特殊題材股票本益比向上提升。

問：近期美股利空不斷，但台股選舉行情又提前啟動，多空因素相互影響下，台股後市如何？

答：受益最大的，一個是受惠兩岸關係開放的族群，另一是過去七、八年間因兩岸關係股價表現備受壓抑的內需股，包括金融與資產股。電子股部分，績優個股仍值得長線投資，但受美國景氣表現影響較大。

過去七、八年嚴重受壓抑的內需股，像是金融股過去被嚴重低估，但在築底後將展開波段行情，並且是這次選舉行情啟動下，最重要的大型股。

受惠於兩岸題材還包括中小型股，這類股票比較集中在資產股，以及兩岸觀光開放的受益股，如遊樂區、飯店、百貨公司與航空業。

兩岸政策的開放，會讓中國收成股與內需股同步受惠，評價向上提升。中國收成股原本就因大陸內需成長動能，具基本面支撐，若投資大陸四成上限能放寬，評價將連帶上揚；另外，若政府開放陸資來台購買股票或房地產，資產股也可望同步走高。

問：台股不少族群，因立委選舉結果的兩岸開放想像空間，而有評價或本益比上升空間，但接下來美國的超級財報周將登場，台股上檔空間有多大？

答：美股12日重挫，接下來超級財報周即將登場，預料是壓力重重，大盤因被電子股壓抑，要大漲的機率並不高。但是，兩岸題材所給予的想像空間很大，先前技術面上的偏空趨勢已獲得扭轉。在美股影響下，本周並不容易挑戰8,500點，但中期可望上看8,500到8,800點間。

問：哪些族群看好，投資人此時可進場布局嗎？

答：金融內需股多頭趨勢啟動，逢回低檔都是承接的好時機。電子股因是空頭走勢，僅有少數績優、業績看好的族群或個股，面板、LED與好的IC 設計族群仍看好。

金融、資產與中概成主流已為既定趨勢，不排除14日一開盤，法人將立刻展開換股操作，我認為，一般投資人也要依據這主流趨勢，加速換股操作。

第七屆立法委員選舉結果12日揭曉，國民黨大獲全勝，拿下超過七成席次的81席，勝選幅度遠超出市場預期。市場解讀，選舉行情將提前展開，台股整體評價將因兩岸關係改善而獲調升；具內需與兩岸題材相關個股可望展開多頭攻勢。

在首次採取單一選區兩票制的立委選舉中，應選113席立委，國民黨拿下81席，超過立院三分之二多數，加上無黨聯盟三席、親民黨及無黨各一席，泛藍掌控四分之三的絕對多數；民進黨大敗，僅取得27席。政黨票部分，國民黨得票率達51.2%，民進黨36.9%。民進黨主席陳水扁晚上10時召開記者會，臉色沉重，坦承這是「民進黨創黨以來最大慘敗」，並立刻宣布辭去黨主席以示負責。

選舉結果藍大綠小，券商預期將影響即將到來的總統大選，股市慶祝行情有可能提前展開，兩岸題材族群將扮演多頭指標，包括兩岸直航概念的長榮航、鄉林、國賓，中概族群的聯強、統一與潤泰新，14日可望演出慶祝行情。

法人認為，美股12日重挫與即將登場的美股超級財報周將影響外資操作台股，台股短線漲幅不致太大，本周有機會向上挑戰8,300點，中期則可望進一步挑戰8,500點。

匯市部分，外資動向也動見觀瞻，如果藍軍大勝致外資回頭加碼台股，可望推升新台幣向上挑戰32.268兌1美元的前波高點。

德信投信總經理儲祥生認為，國民黨大勝在市場預期之外，因此台股短線可望反映藍軍大勝的選舉結果；不過，多空因素同時交陳，12日美股重挫幅度不小，接下來美股超級財報周登場，14日一開盤將先測試藍軍大勝後的投資信心。

禮正投顧總經理毛仁傑則認為，立委選舉猶如總統大選前哨戰，立委選舉結果無疑是宣告總統大選行情提前展開，民進黨總統候選人謝長廷先前期望總統大選能有「鐘擺效應」的機率並不高。在政治大勢底定情況下，「台股整體本益比有望向上調升，台股將從國際折價轉成溢價。」

市場人士表示，由於上周台股僅反映藍軍小勝的預期，前半周觸及7,818低點後指數往上拉抬，但隨後在市場保守心態下賣盤湧現，全周指數下跌191點，收8,029點。

毛仁傑表示，本周台股可望受立委選舉結果的利多支撐，金融與資產股可望出線，其中金融股因利空築底許久，可望啟動波段行情，並是這波選舉行情中，領軍上攻的最重要大型股。

接下來市場可望出現「藍軍大勝受益股」，多數是受益於兩岸政策開放，具「相當想像空間」的相關類股，包括資產股，以及如遊樂區、飯店、百貨公司與航空業等觀光航空類股。

市場預期，立委選舉後，金融、資產與中概主流已逐漸浮現，將是多頭搶攻標的，先前重押電子股的法人，不排除14日即會立刻展開換股操作，投資人必須留意電子股的賣壓。但包括面板、LED、業績好的IC設計股等績優電子股，因跌幅已深且基本面佳，仍值得長線投資，逢低仍可布局。

由於第四季是傳統淡季，加上年底Sensor的庫存調整影響，原相第四季營運普通，去年12月營收3.54億元，較前一月的3.44億元成長3%，單季營收為10.59億元，較上一季的11.7億元下滑9.45%。

根據美國Amazon.com去年底發表的最新銷售結果指出，任天堂（Nintendo）Wii熱銷程度驚人，從商品到庫存售完，售出速度為每秒17台；而依日本遊戲產業市調機構Media Create的最新統計，任天堂受聖誕節特賣的刺激，銷售高達17萬558台Wii遊戲機，年成長52.6%。

此外，再依科技市調機構NPD Group最新發布的統計數據，去年11月美國市場Wii遊戲機銷售量，由去年10月的51萬9,000台大增89%至98萬1,000台，創單月歷史新高紀錄；受此激勵，原相去年12月營收也呈現略增態勢。

法人表示，原相去年下半年受Wii遙控器晶片存貨調整影響，加上百萬畫素以上的新產品市場接受度仍低，錯失下半年旺季商機，不過近期在Wii的庫存調整告一段落後，對原相的下單量再度出現增溫氣氛。

元富投顧指出，基於日本廠商不輕易更換供應鏈的特性，原相又有聯電的製造支援，以及Wii主機銷售依舊維持一定獲利下，原相Wii感測元件唯一供應商的地位不變，Wii的感測元件依然是原相未來維持獲利的保證。

此外，在原相推出百萬像素的CMOS sensor後，憑藉原相成本優勢，將可在如中國大陸等新興市場的低階照相手機市場取得一定市占率，因此預估今年原相的業績成長動能，也可望有部分將來自手機相機。

至於滑鼠感測元件部分，由於雷射滑鼠的價格降幅快速，雷射滑鼠取代光學滑鼠的趨勢將快速提升，原相亦擁有雷射滑鼠感測元件等的產品，滑鼠感測元件亦提供原相部分的成長動能。

法人表示，展望今年第一季營運，由於去年底Sensor調整確實已告一段落，客戶端訂單也回復正常，初估原相營運業績將回到正常成長水準，此外，法人圈也推估，原相可能於農曆年後擇期舉辦法說會，原相營運實績與展望屆時會更加清楚。

傳統旺季過後，包括華碩（2357）、廣達（2382）、仁寶（2324）等「電子五哥」成員去年12月營收都順勢回檔休息，不過大哥大鴻海（2317）卻屹立不搖，去年12月合併營收1,493億元，連續第六個月寫下單月營收歷史新高紀錄，表現搶眼。

投信法人指出，鴻海產品線擴及電腦、通訊與 消費性電子等3C領域，風險分散，比較不受單一市場或單一客戶出貨衰退的影響。

另外，鴻海去年下半年爭取到蘋果iPhone、新力PS3等熱門產品訂單，都推升去年12月營收續登高峰。惟法人提醒，根據歷史經驗，鴻海元月營運還是難擋地心引力，預料將會滑落。

在類股方面，以太陽能電池廠表現最整齊，隨國際油價翻越每桶100美元大關，茂迪（6244）、昱晶（3514）與益通（3452）去年12月營收都續創新高。其中昱晶、益通由於料源掌握度高，益通去年12月營收月增三成，昱晶月增兩成，展望今年營運持續看俏，將以「每月營收都創新高」為目標，爆發力強勁。

3C通路商聯強（2347）、精技（2414），則受惠大陸布局開花結果，加上年終資訊月買氣加持，去年12月營收都改寫歷史新高紀錄。其中聯強在中國大陸、澳洲及泰國等地區內需通路及產品布局逐漸到位，綜效開始顯現，業績進入高成長期，海外地區占總營收比重由前年的63%提升到去年70%。今年大陸手機業務剛起步，預料將帶動業績繼續快速成長。

在印刷電路板（PCB）廠商中，IC基板供應商南電（8046），NB板的健鼎（3044）、金像電（2368）異軍突起，去年12月營收攀登歷史顛峰。其中南電受惠英特爾擴大45奈米Penryn處理器出貨，新版X66覆晶基板需求明顯轉強，去年12月營收連續第五個月改寫新紀錄，目前訂單能見度已看到今年上半年，首季營運可望維持淡季不淡。

半導體類股則以個股表現為主，像是IC設計族群去年12月營收較11月逆勢走高的有創意（3443）、原相（3227）、點晶（3288）和旭曜（3545）。不過，只有創意因下半年取得日系數位電視大廠東芝、日立、新力的ASIC訂單，並陸續認列NRE收入，去年12月營收創歷史紀錄。

IC測試廠也只有力成（6239）受惠日本DRAM大廠爾必達（Elpi-da）進行70奈米製程微縮與產品轉1G規格，測試時間拉長，帶動產能利用率維持滿載，12月營收創新高。