目前分類:股林高手過招 (743)

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(一)選股思路與眾不同。  石開選股所依據的,不是投顧老師人士推薦的股,也不是依據錢龍等操作面相當廣的操作系統,而是自創了一套比較難以把握的方法(當然,由於石開已經把這個操作方法予以公開,其今後選股的準確性就要大打折扣)。這個基本思路很明確的有兩點:一是與眾人反著做;二是股性一定要活。成交量出現每天近20%的換手,預示該股在此位應該有較大的認同度。這時該股的股性已經十分活躍,換手率動不動便超過10%,這種股票的選擇就相對比較容易。  

(二)操作思路與眾不同。  散戶投資者既可能是長期持有,也可能是短線進出,因各人的具體情況不同而異。但石開的操作思路卻十分明確,我總結主要有四:一是快進快出;二是沒有任何框框限制;三是設定停損點果斷停損;四是一次只押一支,投入全部資金。  快進快出是石開獲利的法寶。很多股票他都是今天買進,明天就賣出。靠這個法寶,他的收益相當豐厚。其實,從經濟學的角度看,石開的操作也具有相當大的理由:資本的流動性越高,資本越容易昇值。資本在流動中昇值這一點,石開運用得相當純熟。雖然石開除了在個別的股票上曾獲得過相當好的回報外,他大部分利潤卻是靠每回幾個百分點,甚至一個百分點都不到的“蠅頭小利”累積起來。別看石開年終帳單相當漂亮,其獲利基礎卻是靠幾個點幾個點慢慢積累起來。有道是聚沙成塔、集腋成裘,石開的操作就這麼簡單。  買賣股票沒有任何框框限制,說說容易,做起來卻很難。散戶投資者自己捫心自問,當時你有沒有自己對自己設了這個框框?另外,在具體的投資操作上,散戶們都有很多心裡自設的禁區,譬如:賣錯股票決不高位追回來;買錯股票決不虧損出局;今天賣掉的,今天決不再買進;今天已經買了,那怕有錢,它再下跌我也不追加投資。如此等等,雖然每位投資者決不會如文章寫寫那麼思路明確,但是這些禁忌卻又是每位投資者或多或少都存在的;而這些禁忌又往往使投資者“痛失”好的買入機會和賣出機會。從石開的操作看,他的禁忌是極少的。  停損點對於投資者而言,一定要設。無論你多麼料事如神,也有看走眼的時候。石開也是。所以,只能在快進後進行事後調整。停損點的作用便在此。根據每個人的心理承受能力和當時個股的動態變化,停損點也不應該一成不變。甚至設一個跌停、二個跌停板,並不一定證明是正確的。前文所述的渤化轉機,就是產生在兩個跌停之後之的負3%處,累計跌幅高達13個百分點。所以,停損點一定要有,但停損點卻不能一成不變,要應時、應事、應個股、應自己的進貨價位變化而變化。該持股滿檔持有,一定要大膽相信自己的分析與判斷;而對自己沒有把握的,或了解不多的個股,停損點卻應該設得越低越好。當然,這部分內容是筆者根據石開思路自己生發出來的。  至於投資者到底把雞蛋放在一支籃子裡還是放在幾只甚至十幾只籃子裡合適,這既涉及投資風險的分散,同樣也涉及到投資利潤的分散。以石開這個投資額而言,集中投資的好處顯而易見;起步資金為5萬元,只選一支能夠充分發揮自己選股優勢;只選一支能把交易成本減到最小;只選一支便於集中精力照顧;只選一支便於快進快出;特別是只選一支全額投入,其總股數並不會很大,那怕是所選個股的價位只有4元多,起步時也只有100手,進進容易,出出也順手。畢竟快進快出既要求你能在理想的價位出得了貨,盤口過大,出貨較難;而且,收集低位籌碼也有一定的難度。所以,當隨著石開獲利增加,他選擇個股的價位也有逐步提高的趨勢,從而把盤口的量控制在萬股左右。而且全身進,全身出,能大大提高資本金的流動性,最大限度地在自己選擇的“黑馬”股上獲得利潤,否則,平均每月100多萬的成交量如何做出來呢? 
(三)多頭所引發的股市題材
給石開這類極具投資水準的散戶提供了一個大顯身手的好舞台。
結論:  
一、 石開的選股思路和操作思路的確有新意,開拓了我們散戶的眼界,值得學。 
二、 二、石開的具體做法,參考可以,照搬照抄就不一定會有用;投資者還得根據自己的經驗、體會等具體情況,尋找適合自己的思路和手法。  

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區分成交量形態

 
技術分析可以說就是對價格、成交量、時間三大要素進行的分析,而成交量分析則具有非常大的參考價值。雖然說成交量比較容易做假,但仍是最客觀、最直接的市場要素之一。
  1、縮量。縮量是指市場成交極為清淡,大部分人對市場後期走勢十分認同。這裡面又分兩種情況:一是看淡後勢,造成只有人賣,沒有人買;二是看好後勢,只有人買,沒有人賣。縮量一般發生在趨勢的中期,碰到下跌縮量應堅決出局,等量縮到一定程度,開始放量上攻時再買入。碰到上漲縮量則可堅決買進,等股價上衝乏力,有巨量放出的時候再賣出。
  2、放量。放量一般發生在市場趨勢發生轉折的轉折點處,市場各方力量對後勢分歧逐漸加大,一些人紛紛把家底甩出,另一部分人卻在大手筆吸納。相對於縮量來說,放量有很大的虛假成分,控盤主力利用手中的籌碼大手筆對作放出天量是非常簡單的事,但我們也沒有必要因噎廢食,只要分析透了主力的用意,也就可以將計就計“咬他一大口”。
  3、堆量。主力意欲拉昇時,常把成交量做得非常漂亮,幾日或幾周以來,成交量緩慢放大,股價慢慢推高,成交量在近期的K線圖上形成一個狀似土堆的形態,堆得越漂亮,就越可能產生大行情。相反,在高位的堆量表明主力已不想玩了,在大舉出貨,這種情況下我們要堅決退出,不要幻想再有巨利獲取了。
  4、量不規則性放大縮小。這種情況一般是沒有突發利多或大盤基本穩定的前提下的妖莊所為,風平浪靜時突然放出歷史巨量,隨後又復歸平靜,一般是實力不強的主力在吸引市場關心,以便出貨。

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股價的波動走勢也存在著“臨界點”的概念,也就是我們通常所說的“轉折點”。
  大多數時間股價都是沿著橫向盤整、下跌、上漲這三個趨勢來運動的,但在連續運動一段時間后改變原來的趨勢方向,這個拐點就是臨界點。雖然從時間上看,臨界點只占整個趨勢的頭與尾,但對實戰起著舉足輕重的作用。
  首先是如何判斷下個拐點的方向?如果現在的趨勢是連續下跌的走勢,那麼下一個拐點方向肯定是上漲或者橫盤。

  第二,拐點發生時間的判斷。“周期分析法”或“時間之窗”就是試圖發現拐點時間的一些分析方法,但本文所說的拐點發生時間,並不是讓你去預測幾月、幾日股價會發生轉折。質變是量變積累的結果,筆者舉個例子:水從液態變化到氣態的臨界點是100℃,而液態不是毫無征兆地就變為氣態,在臨界點到來之前水溫越來越高,水分子也變得活躍而不穩定。股價的拐點變化也是這個道理,拐點出現之前股價的波動幅度、成交金額都會出現變化,這些都顯示了供需雙方對峙后的實力變化。通過長期的觀察與總結,相信投資者能在拐點到來前發現蛛絲馬跡。

  第三,成交量與交易者的心理意願。水從液態變為氣態的臨界點從標志上看就是——沸騰。股價拐點的標志是什麼?持股的人不能再持了,持幣的人不能再持了,趨勢就要改變了。交易行為都反映在成交量上,極度的天量與極度的地量都能作為股價拐點到來的參考(主力全控盤的個股不在此列)。長期被套的個股你再也沒有耐心持有了,也許它就漲了,為什麼?其他人也和你一樣忍不住拋出,套牢者全割肉了,就沒有殺跌的動力了。

  總結:首先利用現在的趨勢判斷下一拐點的方向;第二,盤面變化是否支持拐點的到來;第三,自己的交易心態(其實別以為自己很特別,自己絕對是大眾的一分子)是否要變化,盤面的成交量是否證明了這一點?

  再高明的師傅教了你功夫還得看你自己練的程度,許多股民朋友往往向我抱怨沒有什麼值得一讀又立馬見效的絕招,我覺得只要發現能引起你的共鳴的方法,就要反復研究練習,肯定會有效果。否則,哪來那麼容易就在股市賺錢的捷徑呢?

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買了就漲,是許多人夢寐以求的事情。其實對於操盤手來說,盤中預知股票將要拉昇,並不是“可‘想’不可求”的事情,而是通過長期看盤、操盤實踐,可以達到或者部分達到的境界。其中一個重要方法,是“結合技術形態研判量能變化”,尤其是研判有無增量資金。
  一般說,量價關係,如同水與船的關係、水漲船高的關係。因此,只要有增量資金,只要增量資金足夠,只要增量資金持續放大,則股價是可以拉昇的。這裡面的重要預測公式和方法是:(一)首先預測全天可能的成交量。公式是:(240分鐘÷前市9:00到看盤時為止的分鐘數)×已有成交量(成交股數)。使用這個公式時又要注意:(1)往往時間越是靠前,離開9:00越近,則越是偏大於當天實際成交量。(2)一般採用前15分鐘、30分鐘、45分鐘等三個時段的成交量,來預測全天的成交量。過早則失真,因為一般開盤不久成交偏大偏密集;過晚則失去了預測的意義。
  (二)如果股價在形態上處於中低位,短線技術指標也處於中低位,則注意下列6個事項:(1)如果“當天量能盤中預測結果”明顯大於昨天的量能,增量達到一倍以上,則出現增量資金的可能性較大。(2)“當天量能盤中預測結果”一般說來越大越好。(3)注意當天盤中可以逢回蕩,尤其是逢大盤急跌的時候介入。(4)如果股價離開壓力點較遠,則可能當天漲幅較大。(5)如果該股不管大盤當天的盤中漲跌,都在該股股價的小幅波動中橫盤,則一旦拉起,則拉起的瞬間,注意果斷介入。尤其是:如果盤中出現連續大買單的話,股價拉昇的時機也就到了。通過研判量能、股價同加權波動之間的關係、連續性大買單等三種情況,盤中是可以預知股票將要拉昇的。
  綜合上述,也即:股價處於中低位,量能明顯放大,連續出現大買單的股票中,有盤中拉昇的機會。尤其是股價離開重壓力點遠的,可能出現較大的短線機會。
  (三)如果股價處於階段性的中高位,短線技術指標也處於中高位,尤其是股價離開前期高點等重壓力點不遠的話,則注意:(1)量能明顯放大,如果股價反而走低的話,則是盤中需要高度警惕的信號。不排除有人大筆出貨。這可以結合盤中有無大賣單研判。(2)高位放出大量乃至天量的話,則即使還有漲昇,也是餘波。吃魚如果沒有吃到魚頭和魚身,則魚尾可以放棄不吃。畢竟魚尾雖然可以吃,畢竟肉不多、刺多。


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1.量比是分時線上的即時量,相對近段時期平均量的變化。在一般的分析軟體中都預設為當日場內每分鐘平均成交量,與過去5日每分鐘平均成交量之比,其公式是:量比=當日即時為止的每分鐘平均成交量/(過去5日的每分鐘平均成交量×當日即時為止的交易時間)
  2.顯然,量比大於1表明目前場內交投活躍,成交較過去幾日增加。值得注意的是,主力主力也可以利用“對作”來實現量比的增加,製造場內活躍的虛假氣氛。這時就需要結合量比變化時,分時線形態的短暫走向來加以區別了。
  3.把當日每分鐘不同的量比數值不斷用點描繪在一個坐標中,就形成了量比曲線。關於量比曲線,目前其它證券類實際操作書籍很少提到。而在我個人的看盤體會中,量比曲線是很有妙用的。有很多人不知道量比曲線在那裡看到,實際上在最普通的錢龍個股分時界面下,通過數字鍵盤上方的鍵“/”或“”轉換,即可看到該曲線。
  4.當日的量比是在不斷變化的,我們在看盤過程中不可能記住每一個量比數值變化的細節,而通過量比曲線就解決了這個問題。看量比曲線首先得知當日量比如何變化,同時也能得知當日盤口成交量的變化,進而知道當日的量能相對近段時期量能的變化。
  5.人們時常說股價分時線如何如何流暢,流暢其實是一種人們放棄股價細微變化,而最終歸納為股價運行軌跡所形成的形態上的感覺。如果說完美的投資是一種感覺,並且我們已經找到了一種價格形態上流暢的感覺,那麼我們不妨試著去尋找一種量能流暢的感覺。通過長期對量比曲線的觀察,我發現通過該曲線也能找到一種盤口量能變化是否流暢的感覺。比如關於量比曲線的修正,也就是基於這種流暢而設想的。
  6.一般地說,通過一夜市場資訊及人們心理上的變化,新的一個交易日開盤的時候,股價及開盤成交量的變化反差極大。反映在量比數值上,就是很多股票開盤時的量比數值高達數十倍甚至上百倍,隨後量比數值又急速下跌。從量比曲線上看,就像我們提到的股價變化有時顯得唐突和怪異一樣。大多數股票在新一交易日開盤時都顯得很不穩定,因此在通常行情背景下,我們應該靜待量比曲線有所穩定後再採取行動。
  7.當量比曲線在分時圖上沿著一種大趨勢單邊運行時,突然出現量價急速翹頭的跡像,此時不必要採取快速行動,因為這僅僅是改變原來單一趨勢的一種可能,我們可以等待量比曲線明顯反向運行後的再一次走平,然後再依據量價的更進一步變化採取行動。也就是當量比曲線在原來趨勢下出現突兀變化時,一般需要得到更進一步休整。

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在分時走勢中,出貨的手法多姿多彩,有拉昇、有打壓等不同的變形,不同出貨手法的出現因個股前期不同的獲利空間和當時不同的已出貨程度密切相關,如果股價出現較規則的震蕩方式出貨,則可能是股票已到了出貨後期。

  震蕩出貨,在分時走勢圖上呈現股價規則的波動狀態,上漲時股價順利上揚,沒有太多明顯的回檔,股價下跌時則小幅震蕩盤下,從時間上看則是急漲和緩跌。顯而易見,拉昇時是盤內主力是主要的推動者,下跌時則是主力將籌碼分散給市場投資者,主力用盡量少的資金量將股價拉起以吸引投資者的參與,而隨著人們的不斷成熟,更多的人會選擇壓回時買進,而主力正好趁機小心翼翼的不斷賣出,於是股價在分時走勢上顯出較有規則的上漲和下跌節奏。但僅在分時走勢上進行反復的震蕩出貨不一定會有很大的效用吸引市場投資者,主力在做這種操作時,會事先在日k線上構造非常好的向上趨勢的圖形,讓投資者從整體判斷到細節的觀察都有很好的連續性,才能最大程度的發揮在分時走勢營造的氛圍,以期獲得投資者的參與。運用這種出貨手法,一般情況下股價已到了出貨的後期,從資金成本考慮,主力為了節省資金,股價拉昇高度必然有限,而且主力會在整個上昇形態形成之初採用這手法,以希望因股價短期還沒有太大昇幅而獲得更多投資者介入,短線而言,這種股票會有較好的上漲機會,部分籌碼應該有小幅獲利的機會,但整體昇幅因為主力出貨的本質而幅度有限。
出貨時從日k線的形態上也會反映出反復波動的特徵,分時走勢上是同樣的道理,對於投資者來說看到股價有規律波動並不重要,重要的是知道每一種波動形態體現出的盤中主力的真正意圖。

 

 


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1.當股價呈現底部狀態時,若“每筆成交”出現大幅跳昇,則表明該股開始有大資金關心;若“每筆成交”連續數日在一較高水平波動而股價並未出現較明顯的上昇,更說明大資金正在默默吸納該股。在這段時間成交量倒未必出現大幅增加的現像。當我們發現了這種在價位底部的“每筆成交”和股價及成交量出現明顯“背馳”的個股時,應予以特別關心。一般而言,當個股“每筆成交”超過平均水平50%以上時,我們可以認為該股已有主力入駐。
  2.機構主力入莊某股後,不獲利一般是不會出局的。入莊後,無論股價是繼續橫盤還是呈現“慢牛”式的爬昇,其間該股的“每筆成交”較主力吸納時是有所減少還是持平,也無論成交量有所增加還是萎縮,只要股價未見大幅放量拉昇,就說明主力仍在盤中。特別是在淡靜市道中,主力為引起散戶注意,還往往用“對作”來製造一定的成交假像,甚至有時還不惜用“對作”來打壓洗籌,若如此,“每筆成交”應仍維持在一相對較高的水平。此時用其來判斷主力是否還在場內,十分靈驗。

  3.若股價放量大陽拉昇,但“每筆成交”並未創新高時,應特別提高警惕,因為這說明主力可能要賣出持股離場了。而當股價及成交量創下新高但“每筆成交”出現明顯萎縮,也就是出現“背馳”時,跟莊者切不可戀戰,要堅決出清持股離場,哪怕股價再昇一程。

  由此,我們得出一個簡單的結論:當“每筆成交”與其他價量指標出現明顯“背馳”時,應特別引起我們的注意。同時,我們應注意“每筆成交金額”(股價×每筆成交量)。因為10元/股的每筆成交顯然比5元/股的主力實力強勁。

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打從接觸交易開始,我就知道我有一天將會用什麼樣的方式面對交易。第一次
使用TSCI在螢幕秀出圖形,我就在想…有可能叫電腦來幫我交易嗎?或幫我做
交易的建議?於是我開始摸索到今天。我得到什麼呢?我發現現實人生找不到聖杯
,電腦的世界也沒有它的蹤跡。這場遊戲只是機率的戰爭!就是這樣。我也發現;
人生也好像交易系統一般,沒有好與壞的人生,有的是執行交易的自己瞭不瞭解我
」到底是一套怎樣特性的交易系統罷了!

  每一套系統的樣子就像世上熙來攘往的人群一般。有著不同的面孔、不同的個

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本來我想在交易心靈的部份談這個問題,但是我感覺這個問題是最近許多人問我,
是他們一直想瞭解的答案;所以我把它擺在這邊談上一談。這只是我的交易克服過程,
我想並不一定適合每一個人。但是我相信我所提出的應該會很靠近事實的描述。我想告
訴你我跟「虧損」這十多年打情罵俏的心得。

  關於虧損,我聽到的第一句刺耳的金科玉律市場名言叫「愛上你的虧損」!對這位
悍婦我直覺頭皮發麻,根本打死我都不想去看她一眼何況還要去愛;省省吧!可是她卻
如影隨形的不論我到那個市場交易她都死盯著我…天呀到底我那裡惹到她啦?交易一碰

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成交額能成為一個有效的指標,揭士了一個基本的事實,越來越多的資金進如市場中,意味著能產生一段行情,當資金量減少時,市場會進入盤整的走勢,當資金量呈現下降趨勢,那麼趨勢將會逆轉。

可以和價格結合一起來對比使用。

有效的指標,就在於能揭示大眾投資行為和心理的指標。而大眾的心理和行為在形成後,具有一定的持續性,於是乎,價格在趨勢或者盤整時都會持續一定的時間,這是我們能進行市場分析的基礎。

從本質上而言,這些指標的結合一起來使用,能提高對市場行情的現狀和未來走勢的把握。

可是作為市場的本質,隨機的突發事情能在一夜之間扭轉大眾的心理,繼而改變他們的集體行為,導致原來的趨勢變得停締甚至轉向。

可是這個事情的突發性決定了有關的征兆是不能在事前的大眾的心理和行為中體現出來,在這種情況下指標能揭示現狀,卻不能揭示未來,所以任何的大眾投資行為和心理的指標都不能100%揭示出未來的走勢。

不存在完美可靠的指標,指標發揮的極限,受到突發的隨機事件影響。

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賺錢有沒有方法?事實上,這個問題一直令許多想要發財的人感到困扰。台灣股市已經飄漲三、四個年頭,您是否賺到了錢?您對自己操作的表現感到滿意嗎?是不是有改善的方法?

  您能擊敗股市嗎?或是說,您操作股票所獲得的投資報酬率,會比股市的表現好嗎?如果是,那么(麼)你已經稱得上專家,甚至可說是贏家,不必再另請高明,而大可我行我素按照自己的方法去操作,否則就不妨平心靜氣的反省自己為什么(麼)無法擊敗股市。

  但是什么(麼)是股市的表現呢?簡單的說就是股市的漲幅。以1989年台灣股市為例,1月5日台灣股價加權指數是4873.01點,12月28日封關時指數漲到了9624.18,年漲幅約為97%,這就是股市的表現。如果你的操作成績低于97%,這就表示你已經被當了。

  這種說法的理由是,如果你在元月1日將資金投入,經過一年的時間,你的本金也應該和服市同步增長,根本無庸費心,因為股市的浪潮自然會將你的錢往上推,衹要你搭上了這條船。或許你不認為這是合理的說法,但我們也無須爭論。這里所要說的是,如果你對自己的操作成績不滿意,或是認為自己的表現比股市差,那就不妨看看蘇黎士投機定律的教導是否能改善你的投資成績?

  蘇黎士投機定律(Zurich Axiom)是早期在華爾街股市從事股票投機,并希望因此而致富的一群瑞士人所使用的術語。它包括一套實用且相關的定律,可提供任何投資者或投機者(投機和投資根本是一回事,因此以下投機和投資會交互使用),從事金錢遊戲并控制風險的法則。

  這里要注意的是,它是陳述有關控制風險的方法,而不是要你.避免風險,因為任何投資都有風險,對嗎?用這些定律檢討自己的得失并身体力行,你可能就會在今天大展鴻圖。

定律1.如果你對自己從事的投機不感到憂慮,那么(麼)你冒的風險肯定不夠。

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控制風險  ◆ 賴瑞·海特

 

      敕瑞·海特對金融市場感興趣,是被大學時代的一門課所激發出來的。然而他步入華爾街的路途就像摩西前往以色列一樣坎坷曲折。海特初入社會時,誰都無法想像這個年輕小伙子日后(後)竟然會在金融市場上揚名立萬。

  首先,他以不十分理想的成績從大學畢業3之后(後)他開始工作,盡管他曾經從事各種工作,卻沒有一項能維持長久。最后(後),他以充當演員與編劇維生。他寫過一部不曾拍成電影的劇本,但是電影公司選它做為備用劇本,因此這就成了他收入的穩定來源。

  一天,海待在收音機里聽到一名投資專家韓特述說自己如何以買賣原油期權而發財的經過。當天晚上,海特又在一個派對上結識披頭士的經理伯恩·依普斯坦(Brain Epstein)。這兩項遭遇終引發海特進軍金融市場的野心。海特當時心想﹕(“這真是一個能夠以小額投資創造財富的家伙指披頭士的經理)。”

  海特后(後)來從依普斯坦那兒爭取到几份填詞的合約。賴以糊口。然而他對進軍金融市場的意念卻是有增無減。后(後)來他在接受我采(採)訪進,曾自我調侃說﹕“你經常聽說某人從華爾街出來,改行作編劇,而我卻是放棄編劇,進入華爾街。”1968年,海特終于決定涉足金融市場。由于對這個領域一竅不通,于是他決定從股市經紀人做起,几年后(後),他成為一名全職的期貨經紀人。

  投資報酬率穩定成長

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聞名全球的公債大戶  ◆ 蓋瑞·貝弗德

 

    許多年來,我一直聽說可BLH是期貨市場,尤其是全球最大的期貨市場?債券市場的主力大戶,我起初還以為BLH是一家大公司的名稱,可是在我尋訪全球最高明的交易員之 后(後),我才知道BLH指的是蓋瑞·貝弗德。

  蓋瑞·貝弗德是誰?他哪來那么(麼)多資本,在以法人機構為主力的華爾街公債期貨市場進出?貝弗德是在25年前,以1000美元的資金開始從事交易。最初,他因為受限于資金規模,衹從事玉米期貨交易,最后(後)他終于創造成一筆令人驚羡的財富。他是如何辦到的?貝弗德并不相信分散投資。他的交易哲學是﹕挑選一個投資項目,然而全力鑽營,成為該領域的專家。在他的交易生涯中,黃豆及相關的谷物市場,是他交易的重心。

  掌握行情·一舉成名

  雖然貝弗德從一開始,就希望能成為一位全職的交易員,可是由于資本規模太小,因此在早期他衹能做一個兼職的交易員,靠在一家小經紀公司擔任職員來糊口。他當時面對的問題是﹕如何從一個欠缺資金的兼職交易員變成一個具有充裕資金的專業交易員。然而貝弗德希望成為專業交易員的強烈欲望,使他勇于承擔較大的風險,籌措自己所需的資金。

  到了1965年,貝弗德的資金已經從1000美元成長到1萬美元。當年,貝弗德根据自己對黃豆市場的了解,以及他的農業經濟教授盪瑪士·海歐納莫斯(Thomas Hieronymus)的意見,判斷黃豆價格將會上揚。

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大無畏的場內大戶  ◆ 盪姆·包得文

 

      期貨市場的交易廳是一個令人難以忘懷的地方,每天有數百位場內交易員在其中相互推擠,并竭盡所能的高喊買進及賣出。以債券期貨市場的交易廳為例,場內就有五百名以上的場內交易員在其中活動,而且個個都是毫無所懼的巨人。交易廳之大,往往在這端發生事,而那端根本毫無所悉。

  盪姆·包得文可以說是債券交易廳內進出金額最大的交易員。他的交易規模之大,使他可以和市場主要的法人機構并列。對包得文來說,一筆交易高達2000口的合約(相當于面額達2億美元的公債),根本是司空見慣的事。而他通常在一天之中大約會從事2萬口合約(相當于面額20億美元的公債)的交易。包得文目前才三十出頭,他在六年前才涉足公債市場。

  勇于冒險·獲利不貲

  包得文是在1982年進入場內交易的,在此之前,他絲毫沒有交易的經驗。當時,包得文辭去了一家肉類包裝公司產品部經理的職位,而在芝加哥交易所租了一個席位。他當時的資本衹有2萬5000美元,除此之外,他每月還得繳納2000美元的席位租金,以及負擔每個月至少1000美元的生活費。他的負擔其實還不止于此,當時他妻子正懷孕待產。

  包得文勇于向風險挑戰的個性,是他交易成功的關鍵因素之一。他一開始踏入這個行業,便有所獲利。他在第一年就成了百萬富翁,從此一帆風順。包得文拒絕透露他靠交易賺到的錢總數。根据我保守的估計,大約在3000萬美元左右,實際的數字可能還要更高。

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從經紀人到交易員  ◆ 伯恩·吉爾伯

 

      伯恩·吉爾伯是從干(幹)經紀人起家的。他最初一家經紀公司在芝加哥交易所(CBT)買賣金融期貨。由於他對該公司機構 投資人客戶所提供的建議都相當成功,於是他自己也開了一個帳戶。在公債期貨上市的初期,吉爾伯可以說是芝加哥交易所最負盛名的經紀人,同時也是當地最大的交易員之一。

  1986年1月,吉爾伯將其交易範圍擴大到直接管理客戶帳戶。吉爾伯除了本身的交易外,手下還有一批交易員從事公債、國庫券以及其他商品的現貨及期貨交易。吉爾伯設立了好幾家公司吉爾伯集團、吉爾伯管理公司與吉爾伯證券公司。這些公司所從事的業務包括清算、經紀與資金管理。

  吉爾伯閒散的個性和他的工作似乎完全無法搭配。吉爾伯每天必須自己或是監督手下從事數百萬美元的公債交易,可是我發現他描述自己的工作就像在度假。雖然我在交易的時間內訪問吉爾伯,但是他在接受訪問時,並不十分注意當時債券市場的行情,因為他邀請我進到他私人的辦公室。“我想我們在這裡會比較舒服一些。”他說。

       不經心地走入交易行業

      在訪問吉爾伯的時候,我曾經提及若干(幹)我訪問過的交易員,其中一位是盪尼·沙利巴(Tony Saliba),他是當時“成功”雜志的封面人物。吉爾伯問我是否帶著那本雜志,於是我從公事包內拿出來遞給他。

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天才交易員  ◆ 艾迪·塞柯塔◆

 

      艾迪。塞柯塔盡管在金融圈內名不見經傳,但是他的成就確實可以名列當今最高明的交易員之一,1970年代初期,塞柯塔受雇于一家經紀公司,他在這段期間,開發出第一套代客戶操作期貨的電腦交易系統。這套系統獲利能力頗高,但是該公司管理階層的橫加干(幹)預與猜忌,卻使其功能大打折扣。這段不愉快的經驗是促使塞柯塔決定自立門戶的主宰因素之一。

  自立門戶·締造佳績

  塞柯塔自立門戶之后(後),就用這套電腦交易系統為客戶和自己操作。在這段期間。塞柯塔所獲得的投資報酬率高得簡直令人難以置信。例如他的一位客戶在1972年投資他5000美元,到了1988年中,其投資報酬率達2500倍。就我所知,沒有一位交易員能在這段期間獲得如此高的收益。

  在著手寫這本書之前、我根本沒聽過塞柯塔的名字。然而在我采(採)訪麥可·馬可斯的時候,馬可斯卻多次提到塞柯塔,并且強調塞柯塔對其交易事業頗多助益,在訪問結束后(後),馬可斯對我說﹕“你知道嗎?你實在應該去采(採)訪艾迪·塞柯塔。他不衹是一位了不起的交易員,更是一位天才。”

  馬可斯替我打電話約塞柯塔。我在電話中向塞柯塔說明纂寫本書的主旨,于是塞柯塔答應我接受采(採)訪。

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攻擊性的操作藝術  ◆ 保羅·都德·瓊斯◆

 

1987年10月可以說是投資人的夢靨,當時他們親眼目睹了全球股市重演1927年崩盤的歷史。但是,就在同一個月份,由保羅·都德·瓊斯所管理的都德期貨基金,卻賺得62%的投資報酬。瓊斯是一位特立獨行的交易員,交易風格與眾不同,他的表現也是同行難以望其項背的。然而最重要的,也許就是他做到別人根本難以想像的事 :連續五年的年投資報酬率都到達三位數字。

特立獨行·成就斐然

瓊斯從事交易可以說是無往不利,他是從當經紀人開始起家的,但是他在第二年就賺了100萬美元的佣金。1980年秋天,瓊斯進入紐約棉花交易所擔任場內交易員,在往後的 幾年內,他又賺了數百美元。他最令人咋舌的成就,其實並不是在於他獲利豐厚,而他在于他能夠持續不斷地獲利﹔他在三年半的場內交易員生涯中,衹有一個月遭到虧損。

  1984年,瓊斯一方面因為厭倦場內交易員的工作,一方面是擔心從事場內交易的工作終究會使他失聲,于是他放棄這份工作,開創自己的新事業?資金管理。1984年9月,瓊斯以150萬美元創立了都德期貨基金,到了1988年10月,原本投資他基金的每1000美元,都增值成為1萬7482美元,同時,他所管理的資金也長到3億3000加萬美元。事實上,瓊斯所管理的資金數目應該不止這個金額,不過瓊斯從1987年10月起停止接受投資,而開始出金。

  瓊斯本人具有強烈的雙重個性。在私人的場合中,他相當隨合,然而在操盤時,他下達命令卻仿佛是凶悍殘暴的士官長。他在公眾的形象是一名狂妄自大的交易員,但是私底下卻是一位平易近人 、謙沖有禮的紳士。大眾傳播媒体對他的報導,往往偏重于他奢侈浮華的生洁方式﹕乞沙比克灣(Ghesapeake Bay)的華廈、300英畝的私人野生動物保護區、美女、佳肴,但是他同時也以濟貧為副業。

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全勝交易員  ◆ 馬可‧威斯坦

 

馬克‧威斯坦曾經做過房地產仲介人,後來才改行擔任全職交易員。他在交易生涯的初期,由於對交易毫無所知,因此輸錢簡直就像是在丟錢。不過,他在經歷失敗之後,開始發奮研究市場與交易之道,從此以後 ,除了一次慘痛的交易經驗外,所有的交易都可以說是一帆風順。威斯坦從事多種交易,包括股票、股票期權、股價指數期貨、外匯以及商品期貨等。儘管他不太願意透露有關獲利的數字,不過可想而知,他進出各市場的斬獲頗豐。

我是透過一位朋友的介紹才認識威斯坦的,儘管他對我的採訪計劃頗感興趣,可是由於不喜歡曝光,因此他也不願意談論他自己。他曾經打電話給我說:“好吧,我願意接受採訪,你訂一個時間好了。”第二天,他又打電話給我說 :“我改變主意了,我不想曝光。”這種反反復復的情況持續了好幾次。

最後,我實在忍無可忍,於是對他說:“馬克,光是打這些電話的時間,就足夠我採訪你三次了。”這是我們最後一次討論有關採訪的事。兩個月之後,當威斯坦知道其他一些交易員接受了我的採訪,他才同意加入我的採訪計劃 。

威斯坦是在一個夏天的傍晚到我的辦公室來接受採訪的。由於這棟大樓在下午五時關閉空調,因此我們只好跑到大廳進行採訪的工作。

一頭栽進交易圈

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商品交易的傳奇人物  ◆ 理察‧丹尼斯

 

理察‧丹尼斯是在1960年代末期踏入商品交易行業的。當時,他只是交易所營業廳內遞單的小弟,賺取微薄的薪水。1970年夏季,他決定自立門戶,於是向家人借了1600美元,在美中交易所(Mid America Exchange)買了一個會員席位。

美中交易所是一個小型的交易所,合約規模小於其它各主要交易所。不過,由於其每筆合約金額較低,因此比較能夠吸引資金較少的掮客與投機客。對剛出道而且擁有資金不多的丹尼斯來說,美中交易所是再 適合他不過的了。此外,美中交易所也是丹尼斯唯一能買得起會員資格的交易所。

美中交易所的會員資格花了丹尼斯1200美元,他的可運用資金因此只剩下400美元。說來令人難以置信,丹尼斯最後竟然把這筆小額資金變成一筆約為2億美元的財富。套句他父親說的話﹕“我們這麼說好了,理察很會運用這400美元。”

堅守原則的傳奇人物

儘管丹尼斯是一位頂尖的交易員,他也經歷過幾次重大挫敗。其中一次是在1987年底到1988年初,丹尼斯基金損失的金額高達50%,而他私人的帳戶也遭逢相同的命運。正如他寫給投資人的公開信﹕“我個人的損失與您所遭遇的損失一樣慘重。”

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操作心理學專家  ◆ 範塔普博士

 

範塔普博士於1975年獲得奧科拉荷馬大學心理博士學位之後,畢生從事心理壓力與人類工作表現關係的研究。1982年,他成功地設計了投資心理測驗,用以衡量導致金融操作成功及失敗的心理特 徵。數以千計的投機客和投資人接受過他的心理測驗和諮詢。他也寫過五本探討如何使投資邁向成功的暢銷書。

目前,範塔普博士全心全意投注於為交易員提供心理諮詢和輔導,並將研究重心放在發掘傑出交易員的心理特徵。範塔普博士以為,透過模仿學習傑出交易員致勝的心理特徵,可以成功地改善任何交易中的操作績效。

問﹕你是在什麼情況下對心理學和金融操作之間的關係感興趣的?

答﹕研究所畢業後,我一直從事於毒品如何影響人類工作績效的研究。獲得心理學博士學位之後,我又從事了八年有關傳統心理學的研究。我曾經買賣期權(Options),但卻輸了錢。事實上,我不但輸錢輸的很快,而且一直輸, 於是我決定退場。我認為輸和我個人的心理必然存在著某些關係。

在偶然的機會中,我參加了一個理財課程,課堂上傳授的一項原則是,發生在自己身上的事必須是自己心態的反映。我曾經閱讀不少關於金融操作心理學的文章,但總認為書中記述的原則僅是一些經驗談,因此我想證實這些原則的正確性。我這樣做的原因是希望建立自己的投資心理學, 並對導致投資成敗的因素加以檢定。於是我設計了一份問卷寄給某家市場資訊公司,請他們幫我寄給論的讀者。總之,我收到大約一千份的回函,這引起了我研究這個領域的興趣。

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