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投信業者認為，第一季為產業傳統淡季，若業績相對突出，且外資逆勢加碼的個股，可望在多空分歧的盤勢中異軍突起。

元大投信基金管理部副總林明生預期，3月底至4月初財報效應衝擊可逐漸反應完畢，台股可望在此時見低點，上半年可偏重電子股的布局，傳產股下半年可望隨著中國大陸經濟情勢的好轉而上揚，屆時再逐步增加持股。

林明生指出，以目前台股的表現來看，由於較國際股市仍相對落後，台股近期呈現跌深反彈的抗跌力道，但接下來的財報表現仍是最大變數。觀察電子產業前二月的營運概況，整體營收表現普通，甚至部分大型股的營收表現不佳，預期季報公布前不易有大行情，但由於股價位置普遍不高，也不容易大跌。

保德信投信表示，台股基本面並未因這次全球股災而有太大變化，預估電子類股仍為今年主流；PC產業基本面自去年第三季已先落底起漲，下半年可望因Vista刺激出另一波PC換機潮，而Vista建議搭載記憶體容量至少1GB，預估將使台灣的DRAM模組廠、DRAM封測廠成為優先受惠族群。

保德信投信預估，2月份可能是晶圓代工產業營收谷底，未來可望逐季成長，且晶圓代工廠占台灣加權股價指數權值最重，使大盤指數下檔相對有所支撐。至於LED，原本第二季即為旺季，今年在商業應用方面更蓬勃發展，表現令人期待；EMS相關個股儘管近期在股災中跌幅較重，但以其歷史股價推估，目前已來到超跌區。

日、韓、港、大陸股市16日開盤後隨即重挫，日、港股盤中跌幅甚至超過150點，台股則以小漲開出；隨後，溫家寶在中外記者會上表示，將把握台海兩岸和平發展主題，積極推動全面、直接的雙向三通，其中客運周末包機更是首要解決議題。

受到溫家寶談話激勵，台股盤中航運、觀光股雙雙奮起，食品、百貨類股指數盤中漲幅更超過2%，指數也由黑翻紅，櫻花攻上漲停，休息已久的寶成、味全、宏全等漲幅都超過3%，帶動台股擺脫力廣內線交易疑雲，指數終場上漲23點，收7,719點，外資買超14.4億元。

分析師表示，中國大陸有經濟持續高度成長、2008年奧運等題材，中概股長線持續看好，去年介入投資中概股的投資人多獲利匪淺；大陸兩會昨天閉幕，通過的物權法有利拉抬大陸房地產等資產價值，企業所得稅法則有利A股公司增加獲利，加上深、滬股市處在長波段大多頭格局中，均有利拉抬中概股的氣勢。

不過，也有基金經理人提醒投資人，中概股講究的是中國大陸經濟與內需市場持續繁榮，以及陸客來台觀光的中長期題材，溫家寶一席話則僅對中概股的短線具激情效果，短線不宜過度追價。

寶來投信績效基金經理人瞿乃正認為，兩岸三通議題發球權目前掌握在中國大陸手上，溫家寶昨天一番有關兩岸政策與全面推動三通的喊話，自然有助中概股擺脫盤整格局。

瞿乃正表示，尤其是投信法人近來針對中小型電子股發動作帳行情後，電子股相對漲多，中概股有機會在第二季接棒；目前依舊看好股價較活潑且與中國人民所得提高息息相關的內需通路中概族群。

有別於市場對溫家寶談話的樂觀反應，群益平衡王基金經理人陳沅易則認為，可以樂觀看待溫家寶昨天的三通談話，中概股中長線依舊看多，加以先前已整理一段時間，再跌空間不大，但溫家寶三通談話短期也看不出實質效益，對上市櫃公司業績影響其實有限，可說是「有助益，沒實利」，投資人不需要因溫家寶一席談話而影響短線投資決策。

陳炫彬的心
友達團隊核心，扮演爭奪經營權關鍵角色！

明基兩大股東-宏碁與友達，目前各持有明基股權約5%，這時候，只要備妥30億元的資金買進股票， 持有明基股權6%，就能成為第一大股東，而持有10%以上，就能取得主導權。而明基控有友達約8%的股權，是友達第一大股東，掌握著明基就能順勢拿下友達。

在類股表現方面，電子股14日成交比重降至73.18%，遭檢方蒐查的明基（2352）一路跌停鎖死，權值股也多收黑，但部分具投信季底作帳題材的中小型股，14日股價依然逆勢上漲，走勢相對亮麗。

台新投信總經理沈文成表示，國際股市再度重挫，台股同步回檔修正，但部分中小型股則因投信季底作帳行情啟動，持續扮演多頭指標，市場預計今年第一季獲利佳、具題材且股本較小的族群股價仍具支撐，但大盤短線走勢將視國際股市表現而定。

統計顯示，本月以來有不少個股融資餘額減少但投信卻仍不斷加碼個股，仍多為電子股，分布在DRAM、封測、網通、LED及光元件、數位相機、PCB等族群，至於傳產股則集中在航運、橡膠等類股。

若觀察投信本月以來買賣超，以加碼佳能（2374）2.4萬張居冠，建漢（3062）、景碩（3189）、創見（2451）、泰金寶、陽明（2609）等，也是投信加碼較多個股。

同時期融資餘額大幅減少個股，則有南科（2408），華亞科（3474）、建漢減少、京元電（2449）、泰金寶等。

沈文成指出，季底作帳行情愈演愈烈，第一季獲利相對較佳，且股本較小的電子股多成為投信護航對象，如網通、DRAM、封測相關類股等族群，都是期間買超重心，另外，預期今年營運佳、競爭力強的公司，合理本益比也會藉由股價的上漲提升。

大展投顧經理胡志欣認為，台股正處選股不選市階段，投信考量到國際股市多空尚未明朗，加上今年第一季績效即將公佈，在「開春吃三年」觀念影響下，大部分基金仍多會操作市場強勢族群，中小型類股在籌碼面具有集中性優勢，股價或還有高點可期。

不過，胡志欣也表示，等到月底相當接近第一季作帳行情結束的時刻，投信將會把持股轉移到具落後補漲題材的族群，如金融及部分傳產股，進行防禦性操作，投資人在搶搭投信季底作帳行情的同時，更要留意市場法人釋出籌碼的時點及風險。

分析師表示，這些IP題材半導體股，除了南科（2408）與旺宏（2337）具有晶圓廠資產外，其餘多是純粹的IP無形資產。由於股本小、爆發性高，股價波動性也相當高，目前本益比倍數也相當高，投資人介入時，也要考量風險性。

半導體廠商指出，專利權或是技術權利金大多列在研發（R&D）費用項，季報或半年報通常不會反映，等到年度財報出爐以後，就可以看得一清二楚。這幾年，除了IC設計廠商以外，半導體製造商的對外授權也展開，將是製造廠商的另類價值。

以南科為例，該公司與德國奇夢達合資設立華亞科（3474）後，也共同開發先進記憶體製程，雙方開發的技術又授權給華邦（2344）與對岸的中芯國際，南科也將因此受惠。南科表示，由於被授權廠商的先進製程去年產量還不大，權利金收入有限，但隨著廠商的高階製程良率提升、產能擴張，權利金收入將會增加。

若按相同股利配發公式推估，台塑四寶今年將發出現金股息1412億元。

台塑化去年營收5295億元，較前年成長19.46%，不過受到國際油價大漲衝擊，台塑化去年每股稅後純益4.81元，較前年每股獲利6.4元衰退。

台塑化配息率高達91.4%，換算台塑化13日收盤股價67.2元，則現金殖利率為6.54%。

據了解，由於台塑企業最近兩年沒有重大資本支出計畫，公司傾向把獲利大多數發放給股東，因此提高每股獲利提撥股利佔比；而為了避免股本再膨脹，台塑化今年更破天荒百分之百發放現金股息，預料其他三寶也可能跟進。台塑企業主管指出，提高現金股利配發，是目前台灣大股本的公司趨勢，外資也樂見現金入袋。

若按台塑化相同股利配發公式計算，南亞去年每股獲利約6.2元，每股可能配發現金股息5.6元，總計將發出現金股息426.9億元，排名四寶之冠。

其次，台化去年每股獲利約6.1元，每股可能配發現金股息5.5元，總計將發出現金股息303.8億元；台塑去年每股獲利約5.3元，每股可能配發現金股息4.8元，總計將發出現金股息274.5億元。總計台塑四寶今年將發出現金股息高達1412億元。

展望今年營收與獲利，因年產120 萬公噸乙烯的烯烴三廠，將於今年第二季投產。法人預估，以目前乙烯合約價格每公噸1000美元估算，光乙烯下半年營收即超過200億元。如果丙烯、丁二烯等高價原料及其副產品收入，油品與石化原料營收將突破6000億元，單此兩大項產品與中油比較，台塑石化有機會超過中油公司，坐上台灣石化龍頭寶座。

3月以來，外資的賣超屢見紀錄。九個交易日以來，已有三次擠入了賣超前十大紀錄。包括受全球股災之殃，在台股大賣282億元，之後又因陳水扁總統的四要一沒有，再度大賣192億元。12日則是因飛利浦的鉅額交易，使賣超暴增到549億元，寫下外資來台以來最密集鉅額賣超的歷史紀錄。

不過，根據法人圈的經驗，每逢季底也是投信業衝刺績效的時段。對照過去五天以來，投信連續買超的標的，平均漲幅也約有一根停板。顯示投信圈在前波股災之後，已密集在台股鎖定目標拉抬股價。

過去五日以來，投信連續加碼的個股，除了陽明（2609）是傳產航運類股外，其他清一色都是電子類股。JF基金經理人詹祖光說，由於電子股目前成交量占大盤成交比重，都在七成以上，顯示電子股仍是盤面主流。投資人如果要在月底前跟上法人腳步，不妨以電子股為優先考量。

至於寶來投信則認為，台股第二季向來為傳統淡季，預估全年指數低點，應是在第二季落底。尤其今年的高股息題材，可能更勝以往，因此投資人不妨趁此逢低承接，迎接下半年的高點。

寶來投信認為，第二季將是傳產與電子各擅勝場。四i概念股、消費IC設計、LED可望延續第一季的熱度，半導體與面板，第二季起營運則可望逐季走高。至於傳產中的營建資產，之前沒有表現，但隨時可能突破盤整區，值得留意。

亞股繼續彈升，強勢的IC設計、LED、太陽能股等開盤勁揚，加上工業電腦、鴻海集團股等聯袂大漲，指數尾盤收在7,629點，上漲60點，成交值889億元。

分析師認為，台股短期仍難脫盤整局面，上檔多條均線糾結已形成壓力，但因上市櫃公司股東常會旺季逼近，融券回補與高股息題材仍值得留意。

統計目前已公布今年股利政策且現金股息殖利率逾2%，未來將展開融券強制回補且目前融券張數大於百張個股有22檔，多分布在IC、手機製造、PCB、STN面板等電子股，以及部分造紙、食品、營建、電機等傳產股。

在現金股息殖利率方面，以南科（2408）的12.29%居冠，台橡（2103）、皇翔（2545）、華寶（8078）、致茂（2360）、世界先進（5347）、泰金寶（9105）等也都超過5%。目前融券張數仍以南科的9,991張最多，榮成（1909）、環電（2350）、菱生（2369）、華邦（2344） 、華寶、台積電（2330）等，也都在千張以上。

大成鋼日前辦理5.37億元現金增資，新股12日上市，以最新股本40億元計算，前二月每股稅前盈餘降為1.81元，不過，大成美國子公司調高3月不銹鋼售價，營業毛利持續上升，單月獲利料將再創新高；市場評估，大成鋼第一季稅前盈餘有機會達到12億元，每股稅前盈餘約3元。

股票上市櫃公司陸續公布2月營運統計，受農曆年長假影響，大多數業績下滑，連帶影響公司獲利表現，唯不銹鋼廠商受惠於商品價格上漲，銷售毛利增加，2月獲利仍有水準以上表現。

大成鋼結算2月獲利3億5,226萬元，較元月僅微幅下滑5.1%，以當時股本計算，單月每股稅前盈餘約1.02元，累計前二月稅前盈餘7億2,554萬元，較去年同期成長6.42倍。

唐榮（2035）結算2月稅前盈餘2億元，較去年同期成長217%，累計前二月稅前盈餘5.62億元，每股稅前盈餘約1.61元。

不銹鋼廠商2月獲利維持水準，3月將有更出色表現，原因是，鎳價帶動不銹鋼行情大漲，手中仍有低價庫存的不銹鋼生產、銷售廠商，業績必將大好。

大成鋼主管表示，公司帳面上仍有18億元的未實現銷貨利益，加上國際鎳價持續走高，不銹鋼市場景況持續看好，公司對未來營運情勢仍抱持樂觀看法。

唐榮主官表示，不銹鋼價格上漲，唐榮的營業毛利率從去年平均8%左右上升至目前近10%，而從最近的鎳價走勢來看，不銹鋼價格有繼續上漲條件，唐榮公司的營業毛利及獲利都有再創佳績的機會。

唐榮公司基本面大幅改善，業外更值得注意；唐榮董事長吳豐盛表示，唐榮擁有的地資產價值粗估達180億元左右，未來不排除進行處分或開發，唐榮公司不但財務結構可大幅改善，對獲利提升也有相當助益。

台積電大股東飛利浦12日大舉釋出台積電持股，盤後鉅額交易的576.55億元，全部算進外資買賣超中，使得外資12日淨賣超台股金額高達549.37億元，但在扣掉台積電鉅額交易部分後，等於外資買超台股27.18億元。

觀察外資買超標的，多以科技股為主，包括買超友達（2409）1.2萬張、緯創（3231 ）8,955張、群創（3481）5,917張、鴻海（2317）5,535張、聯電（2303）4,856張，其他如大眾銀（2847）、國產（2504）、遠東銀（2845）、奇美電（3009）與華亞科（3474）等，也都是外資買超標的。

摩根大通證券表示，全球股市過去一周隨美國經濟數據陸續公布、亞股反彈下，愈來愈多投資人相信，這次股災應是獲利了結的修正；但同時，包括美國次級房貸市場的隱憂也日益被市場證實，摩根大通因此認為，全球股市緊張氣氛雖已舒緩，但仍尚位完全走出陰影。

第一季一向是科技業淡季，但外資認為，第一季是逢低擇優布局的好時機。麥格理證券表示，半導體產業景氣逐漸回溫，建議投資人抓住往上升的趨勢，亞太科技股中首選台積電、特許、矽品、新加坡聯合封測、超豐、海力士與力成。另外，在下游硬體方面，麥格理證券認為，台股中的茂迪、正文、健鼎和華碩，表現將會優於大盤。

另外，摩根士丹利也看好太陽能產業，認為在歐盟與美國都有新的再生能源政策出爐下，太陽能產業未來四年產業平均成長率也將從39%提高至51%，太陽能族群將進一步受惠，並重申益通（3452）為投資首選。

戴爾去年營運節節敗退，今年1月底戴爾重掌兵符。這段時間他重新檢視採購策略，評估擴大PC整機釋單台灣，提高戴爾管理彈性與能力，此舉有助提升在台代工廠的出貨、營收及獲利。

戴爾目前在台主力PC代工廠商包括：鴻海、廣達、緯創及仁寶，均是戴爾本次拜會的對象。

根據戴爾電腦官方說法，戴爾此行來台，是參加由戴爾台灣舉辦的「2007亞太精英資訊關鍵論壇」，除了對大型企業資訊長發表專題演講，並共進午餐。至於是否和台灣業者會面，戴爾不予置評。

值得注意的是，宏碁、戴爾在筆記本型電腦的OEM、ODM代工廠商，主力都是仁寶、廣達、緯創，顯示台灣代工廠商在全球筆記本型電腦產業的影響力愈來愈大。

戴爾去年第四季筆記本型電腦銷售下滑2%，達38億美元，桌上型電腦營收也呈現衰退，出貨下滑18%。IDC報告顯示，全球筆記本型電腦出貨量排行榜，惠普第一、戴爾第二、宏碁位列第三。宏碁氣勢正旺，計畫今年第一季擊敗戴爾，站上全球第二大筆記本型電腦，引發戴爾的重視。

台灣代工廠成戴爾敗部復活重要夥伴，有關戴爾加碼台灣ODM市場傳言，也成為熱門話題。2月中旬，自美國市場傳出，戴爾計劃合併宏碁，雖然可能性不大，但是二軍對峙的緊張氣氛，不言可喻。

今年將進行董監改選的上市櫃公司約有300多家，從目前公告股東會或臨時會日期的124家上市櫃公司來看，其1月公告的董監持股比率在10%以下共有13家，包括瑞昱、光寶科、創意、遠傳、力信等熱門電子股，而董監事持股不到20%的公司合計更有69家。

投信表示，在大盤情勢尚不明朗之際，這些具備董監改選行情的個股表現可望相對抗跌，在行情大好之際追價意願將更為強烈。

投資人若想搭上董監改選便車，除了選擇董監持股比率低的個股外，最好還能把握近期股價走勢持穩、股價淨值比不高、近期公司獲利不差等原則。

董監持股低，表示在面臨外界入主公司壓力時，將出現回補股票情形；市值、股價淨值比低則代表公司價值相對低估，有心人士要介入公司經營權的成本不高，較有可能被收購籌碼，近期股價表現應相對強勢，最後，公司獲利狀況不能太難看則是選股的基本條件。

一般績優電子股的經營權都相對穩固，且股價原本就較具成長性，想出現董監改選行情恐怕不太容易。然而相對於電子類股，傳產、金融類股通常是董監改選行情呼聲較高的類股。

法人表示，今年金融股董監行情已先由開發金經營權爭奪戰揭開序幕，台銀、合庫、台企銀、土銀等泛公股金融機構陸續買進開發金股票，2月26日股災以來開發金跌幅4.2%，比起上市金融指數跌幅6.5%已屬相對輕微，想介入董監改選題材，不妨由具備類似題材的金融股思考。

前二月金控獲利仍是由以壽險為主體的新光金、國泰金穩居獲利冠亞軍，且大幅超越其他金控。隨著卡債呆帳因素逐漸消失，以消金為主的金控逐漸恢復元氣，獲利持續好轉，但仍以企金為主的泛官股金控，獲利表現相對較民營的消金金控為佳。

新光金昨公布2月獲利，前二月稅後純益47.06 億元。據了解，新光金旗下新壽2月持續在海外投資獲利了結，因此2月獲利亮眼。

國泰金旗下國泰世華銀獲利雖漸好轉，前二月稅後純益達18.3億元，主要獲利還是來自國壽獲利貢獻，前二月稅後純益41億餘元，每股稅後純益0.81元。

每股稅後純益排名第三、四、五名都是泛官股金控，分別為第一金、華南金、兆豐金，其中第一金、華南金2月獲利都略微下滑，但整體來看，前二月維持穩健獲利，兆豐金（2886）2月擺脫力霸事件衝擊，獲利較1月成長約24%，每股稅後純益也推升到0.22元。

兩大消金金控─中信金及台新金（2887），前二月都是0.17 元，中信金1月扣除特別股後，稅後小虧0.41億元，2月轉虧為盈，因而前二月獲利排名大幅拉升，台新金獲利也持續改善中。

永豐金（2890）、玉山金（2884）、復華金（2885）等，經過去年大幅提列呆帳準備後，今年獲利持續攀升，在金控中獲利表現佳，富邦金（2881）及國票金（2889）等也維持平穩獲利。

前二月獲利則以開發金（2883）衰退最嚴重，獲利排名落後到倒數第二名，1月獲利頗優的日盛金（5820），因銀行提列呆帳出現3億多元虧損，使得金控2月出現1.31億元虧損，前二月維持0.33億元獲利。