至於和債券價格的關係,當市場利率持續下滑的話,已發行且債息相對較高的債券較吸引人,該債券價格就會上漲,甚至高過債券面值,所以當債券價格攀高時,新的投資者買入債券成本較高,使得殖利率較之前下降;反之亦然。
不過,專家指出,殖利率變化對海外基金管理影響不大,是因債券基金並非僅投資於一檔債券,而是同時持有數百或數千檔的債券,所以債券基金的「殖利率」是所有債券皆持有至到期的參考實質年平均投資報酬率,因此,透過債券基金的方式投資債券,不僅同樣可享受穩定的配息,更可達到分散風險的效果。
至於和債券價格的關係,當市場利率持續下滑的話,已發行且債息相對較高的債券較吸引人,該債券價格就會上漲,甚至高過債券面值,所以當債券價格攀高時,新的投資者買入債券成本較高,使得殖利率較之前下降;反之亦然。
不過,專家指出,殖利率變化對海外基金管理影響不大,是因債券基金並非僅投資於一檔債券,而是同時持有數百或數千檔的債券,所以債券基金的「殖利率」是所有債券皆持有至到期的參考實質年平均投資報酬率,因此,透過債券基金的方式投資債券,不僅同樣可享受穩定的配息,更可達到分散風險的效果。
連動式債券的本質,是一種「債券」,也就是說本身的獲利基礎是來自於本、利固定的債券。
而連動式債券比一般的債券更吸引人的,就是其除了有固定的配息、保本效果外,可能會有額外的獲利,這些的獲利來源是因為連動式債券的發行商把一定的比例,拿來投資其他高桿槓比例的投資工具,藉以獲得額外獲利的機會。
連動式債券是銀行指定用途外幣信託的一種,其手續費與管理費成本相當於海外基金,但它屬於個人海外所得不需課稅,而萬一發行機構違約,銀行可代投資人求償,投資人較有保障,與一般組合式定存不同。一般銀行「組合式定存」的收益則視為存款利息應計入利息所得,而利息所得超過27萬元即需課稅,同時銀行本身是組合式定存的發行機構,萬一發生信用風險,投資人將面臨損失。
為何連動式債券會如此吸引投資人,主要原因在於股市低迷、利率走低,但其高槓桿的選擇權操作,可以創造誘人的超額利潤,又兼具保本的特性,故廣受投資人青睞。
序進入歲末年終,距離今年股市封關只剩兩個交易日。在此迎新送舊的當下,回首今年的台北股市只有一個慘字了得。展望明年,市場紛紛寄望「牛」轉乾坤,而隨著新春元月的即將到來,元月行情又成了市場關注的焦點話題。究竟明年開春能否期望元月行情發酵?專家建議,平常心看待就好。
回顧2008年的台北股市,上半年由於市場對於總統選舉行情抱持過度的期待,在市場激情買盤的帶動下,推升指數一度來到9309.95點。而隨後指數連番重挫,除了外資法人的不斷賣超外,金融風暴的衝擊、以及不景氣的接踵而至,使得台股波段重挫幅度一度高達57%。
台股目前雖然暫時止跌守穩,再呈接連重挫的機率不高,不過隨著2008年的即將結束,空頭走勢的厄運是否可因而就此告終,而投資人是否可隨著新年度的到來,而對元月行情有所期待? 面對如此詭譎多變的景氣與產業,市場看法頗為兩極,對於元月行情的預期也普遍顯得莫衷一是。
持正向看法者認為,在歷經2008年諸多負面變數均已一一利空出盡後,未來全球經濟雖然難以在短期內強勁復甦,不過應該也不會再有什麼威力強大的利空未爆彈;而在各國政府積極挽救經濟的當下,隨著美國新任總統歐巴馬的上任,美股將上演慶祝行情,因此預期台股也將短線受惠。
此外,目前市場法人與研究機構紛紛預期景氣將在明年第一季左右落底。而股市是景氣的先行指標,一般領先時間多為一季上下。假設明年首季景氣落底的預期為真,則11月波段低點3955.43點則極有可能為真正的底部區。因此在12月緩步盤堅下,明年元月走多的機率也將大增。
不過持負向看法者則認為,明年元月台股首先面臨接連四天的元旦假期,21日農曆年封關後又緊接著春節的長假,實際交易天數僅有半個月左右,除了法人多半不傾向抱股過年外,大部分的散戶也將因應春節間的諸多現金需求,而將減少股市資金的投放成數,而此則不利元月行情的表現。
另一方面,不景氣寒冬提前衝擊全球各產業,台灣的電子業也已明顯出現旺季不旺的窘境;而第四季的各項業績,也將自明年元月起開始陸續顯現。可以預期的是,自明年開春起,各項業績面的實質利空將接踵而至,而此則將壓抑元月多頭的表現空間。
對於元月行情,雖然市場看法不盡相同,不過平心而論,就歷史的經驗軌跡來看,事實上,以近十年每年台股的元月行情表現進行統計,可以發現其中上漲與下跌的機率其實各半,分別各有五次的漲跌。因此明年開春的元月行情是否值得期待? 專家認為以平常心看待就好,不用過份期待或者杞人憂天。
兩岸經貿交流,兩岸金融議題漸受重視,台灣“金管會主委”陳冲今天表示,11月第二次“陳江會”有約定,下一次的“陳江會”主題,就是要談金融交流的議題。
中評社消息,“立法院”財委會今天審查人民幣在台灣地區管理及清算辦法,“金管會主委”陳冲與台灣“中央銀行”總裁彭淮南都出席報告並受備詢。“立委”擔心台灣開放人民兌換,是否能做好管理。“立委”也關心兩岸金融交流何時正式協商。
陳冲證實,11月第二次“陳江會”(海協會長陳雲林、海基會董事長江丙坤)有約定,下一次的“陳江會”主題,就是要談金融交流的議題。
陳冲為了符合平等且一致性,人民幣進出台灣限額為人民幣 2萬元,與大陸的法令相同;經台灣“中央銀行”許可辦理人民幣現鈔買賣業務的金融機構,必須主動申報。“金管會”也會要求金融機構做好管理,在人民幣兌換的大方向上,會和央行共同努力合作。
彭淮南表示,台灣實施相關兌換辦法後,人民幣兌換已從地下交易,轉化為地上交易,因此人民幣收兌已經非常順暢,目前沒打算調整每人每次買賣金額為人民幣2萬元的規定。
彭淮南指出,如果不能在檯面上收兌,半年內累計賣出19.06億元人民幣、買入15.52億元人民幣,合計34,58 億元人民幣,都會跑到地下匯兌。
台股今天在量能不出下,加權指數呈現狹幅盤整,大型電子權值股受壓抑,盤中依舊是小型股太陽能、網通等族群縱橫的天下,加權指數全場沉悶,盤中振幅僅48點,最後一盤奮力向上拉抬17點,跌幅縮小至下跌 8點,終場以4416點,守住4400點關卡,成交值進一步降至236億元,為近 7年來的新低量。
台股在元旦長假前少了外資參與,持續量縮整理,多空雙方持續觀望,成交金額僅有 236億元,呈現窒息量,今天尾盤委買大於委賣20萬張,顯示盤中賣壓大為減輕,有助台股在長假過後拉出長紅。
台股今天狹幅震盪,4400點上下拉鋸,最後一盤買盤進場,台積電、中信金、開發金、奇美電、台新金等電子、金融股獲拉升,儘管未能助大盤順利翻紅作收,但加權指數順利收在4400點之上。
亞股今天走勢震盪起伏,日、韓股市同步開平走低後,尾盤震盪收高,雙雙回到平盤附近;港股午盤同樣翻成小紅,亞股聖誕假期後走穩,激勵台股尾盤跌幅縮水,依舊維持小漲小跌的盤整格局。
台股上周一反彈4750點,創下近 2個月來的新高後,爆量拉回,加權指數接連跌破所有短期均線,隨後成交值逐日量縮,連續 3個交易日在 300億元之下,儘管上檔連續多日無法收復月線,但下檔在4400點之下具有支撐,從8/15的7376點以來連結4750點的下降趨線與11/21的最低點3955點以來連結4325點的上升趨勢線即將交會,大盤有機會在此分出多空走勢。
美國和海外的金融市場一團糟,金融問題已殃及經濟。短期內,失業率將上揚,商業景氣轉弱,報紙頭條仍會怵目驚心。所以,我已不斷買進美股,是用自己的帳戶。以前除美國公債外,我沒有別的投資。(這不包括我在波克夏公司的持股,那已預定捐出來做公益。)如果價錢仍具吸引力,我波克夏以外的資產很快會全部轉成美股。
為什麼?有個簡單的買進規則:別人貪婪時應恐懼,別人恐懼時應貪婪。現在瀰漫的是恐懼感,即使投資老手也逃不過。投資人提防借貸比率過高或競爭力弱的企業是對的,但對許多體質健全公司的長期展望憂心忡忡卻沒道理。這些企業的獲利偶爾會打嗝,但多數大公司會在5年、10年或20年後締造新的獲利紀錄。
有一點要說清楚:我無法預測股市的短期走勢,不知一個月或一年後股價會漲或跌。然而,行情可能在市場信心轉強或經濟改觀前就走高,也許漲幅可觀。你若要等知更鳥啼鳴,春天可能已結束。
來談一點歷史:大蕭條期間,道瓊指數在1932年7月8日跌到41點的谷底。但經濟持續惡化到羅斯福1933年3月就任總統時。不過在此之前,股市已勁揚30%。又如第二次世界大戰初期,美國在歐洲及太平洋戰事皆不利,但股市在1942年4月觸底,比盟軍時來運轉早得多。再者,1980年代初,買股好時機是通膨肆虐而經濟重挫之時。簡言之,壞消息是投資人最好的朋友,讓你可用低價投資一小塊美國的未來。
長期來說,股市新聞會變好。在20世紀,美國歷經過兩次世界大戰和其他代價慘重的軍事衝突,以及大蕭條、十幾次衰退和金融恐慌,還有幾次石油危機、一波大流感,及總統丟人現眼後辭職下台。但道瓊指數照樣從66點漲至11,497點。
你可能以為,20世紀漲幅這麼大,幾乎不可能賠錢,但就是有些人虧錢。這些倒楣人只在覺得放心時買股票,一瞥見令人不安的新聞就賣出。今天,手中持有現金及約當現金的人覺得心安,其實不該如此。他們選擇了可怕的長期資產,幾乎不生財且注定會貶值。沒錯,政府為緩解危機而採行的政策勢必引發通膨,進而加速現金帳戶的實際價值下滑。
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