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在 4月份上半旬面板價格止跌回穩或反彈，市場法人關注面板大廠對於第 2季以後的景氣、需求看法。繼 LPL 之後，南韓面板大廠三星電子預計在本週五(12日) 召開法人說明會，友達、奇美電則訂24日、26日召開法說會。

資深業內指出，奇美電去年自第 2季起獲利衰退，法說會往後延，這一次趕在 4月底前召開，面對法人的態度也轉積極，顯示對於後續營運及獲利回升也應該是轉向正面樂觀的方向。

其中，最早召開法說會的中小型面板廠元太，公佈去年轉虧為盈，由 1-3季虧損1.88億元轉為獲利2.66億元。今年第 1季營收為18.1億元，雖比去年同期衰退 27% ，但稅前淨利持續成長，獲利1.43億元。

法人指出，面板景氣攀升至少將延續今年底，面板股、尤其是面板週邊族群已整理長達 1年，法人將會進駐操作。其中，外資已持續加碼友達及群創、回補奇美電，國內法人則佈局背光模組股、低價面板族群。

敬鵬今年營收創新高的軌跡與晟鈦 (3229)、弘捷電路 (6101)相似，敬鵬 1月營收9.48億元創新高，隨後在3月又以10.44億元的突破10億元佳績創歷史新高。

敬鵬發言人徐松陽經理指出，敬鵬3月營收突破10 億元的營運成果，主要在於工作天數增加、且包括汽車板、消費性電子板出貨增加，同時，部分未來得及在 2 月提貨的板子也在3月一併出貨。

不過，敬鵬也預估 4月因進入市場淡季，營收將會較3月下滑。

上櫃PCB廠晟鈦在2007年第1季展現強大營運爆發力，繼1月營收創新高之後，3月營收更上層樓，並以9823 萬元創歷史新高，較去年同月成長26.09%，2007年首季營收也達2.36億元，較去年同期成長27.1%。

同時，晟鈦2007年首季營收2.36億元也創歷史新高。

晟鈦2007年第 1季營收接連創新高，主要因對高階量產板大量增加而產生對營收的挹注效果。

此外，在2007年3月營收創新高的PCB廠還有弘捷電路，弘捷電路 3月營收 2.96億元，較 2月1.7億元成長 74.1%，較2006年同月成長40.9%；刷新 1月創下的2.77 億元單月新高。累計 1-3月弘捷電路營收7.44億元，創單季新高，較去年同期成長44.4%。

1.PC面板止跌翻揚、優於預期：在Wide Format需求比預期強的情況下，PC面板供給吃緊，17”、19”W傳出缺貨狀況，17”、19”W、19”上漲2~3美元，14.1”NB面板上漲2美元，優於原先Q2止跌預期。

2.Q1法說財報中性看待、下半年需求強度是觀察重點：Q1在面板價格下滑10~20%，預期面板廠Q1獲利將下滑，Q1財報中性看待；但近期需求回升速度優於預期，預料南韓廠景氣看法將優於前一季法說，下半年需求的能見度提高，釋放正面消息的機會大。

3.面板族群首推一線面板廠、零組件看好背光模組、擴散膜、CCFL廠：國內一線面板廠(2409)友達、(3009)奇美電目前股價位於區間低檔區，在景氣看法比預期樂觀下，未來二季走勢看上，投資評等Overweight；零組件應留意毛利率具支撐、下半年出貨動能強的族群，零組件看好(5371)中光電、(6176)瑞儀、(6120)輔祥、(8240)華宏、(3080)威力盟

◎4月PC面板上漲2~3美元，PC面板止跌翻揚、優於預期

PC面板自11月下跌以來，到3月下旬下跌幅度超過二成，價格接近面板廠成本價，下跌空間有限，原先預期PC面板價將在Q2止跌，不過在DisplaySearch4月上旬面板價開出，首次PC面板價上漲，17”、19”W、19”上漲2~3美元，14.1”NB面板上漲2美元，由於07年PC面板應用預估成長幅度較緩和，因此面板廠擴產幅度不大，不過目前在Wide Format需求比預期強的情況下，PC面板供給吃緊，17”、19”W傳出缺貨狀況，面板價格比預期提前起漲，在價格落底起漲下，PC面板景氣已出現落底翻揚的契機。

◎Q1法說財報中性看待、下半年需求強度是觀察重點

下週南韓面板廠Samsung、LPL將陸續舉辦Q1法說，由於Q1 PC面板價格下滑超過二成、32”以上TV面板跌幅10~15%，因此在Q1零組件價格下滑5~10%的情況下，面板廠成本下滑幅度仍不及價格跌幅，因此Q1毛利率下滑幅度預期應介於3~5%，獲利狀況將不如Q4，不過這以是之前市場預期的，Q1財報應中性看待。

Q1法說相對重要的在於南韓面板大廠對景氣的定調，PC目前已傳出漲價好消息，不過TV面板看來壓力仍大，Samsung在3月仍表示下半年TV價格仍將下滑，此次法說對需求看法將是觀察重點，就價格走勢來看，Q2落底機會大，由於需求的回升狀況比預期略強，再加上PC面板已提前漲價，因次南韓面板廠Samsung、LPL此次法說對需求的看法應較前一季樂觀，對下半年需求的能見度也會提高，釋放正面消息的機會較大。

◎國內一線面板廠股價位於低檔，未來二季走勢看上

國內一線面板廠(2409)友達、(3009)奇美電目前股價仍位於區間低檔區，Q2景氣落底為市場共識，不過近期在Q2面板出貨量將高於Q1、PC 面板價提前翻揚下，面板景氣看法較先前樂觀，友達建議在1.5倍P/B以下買進、07年底淨值31.95元，目標價上看1.8倍P/B；奇美電建議在1.3倍P/B附近買進、07年底淨值24.8元，目標價上看1.7倍P/B。

◎面板零組件看好背光模組、擴散膜、CCFL廠商

07年面板零組件廠面林一線面板廠向上游整合的壓力更大，以彩色濾光片而言，六代線以上都是In-House供應，專業廠的空間有限，其他相關零組件在近二年也均開始佈局，面板零組件廠Q1面臨相當大的降價壓力，因此面板零組件在前二季呈現弱勢整理的態勢。不過零組件在Q1已出現落底，Q2展望已轉趨樂觀，4月PC面板價上揚、Q2 TV面板後續下跌幅度將縮小，後續面板零組件降價壓力已明顯降低，隨著成本的下滑，獲利率自Q2將逐季上揚，接下來面板零組件廠應留意毛利率具支撐、下半年出貨動能強的族群，以目前國內面板零組件廠來看，以背光模組、擴散膜、CCFL最具代表。

背光模組毛利率在10%附近仍具支撐、Q2需求也已回升，背光模組材料：擴散膜、CCFL下半年需求成長性強，面板零組件個股建議：(5371)中光電、(6176)瑞儀、(6120)輔祥、(8240)華宏、(3080)威力盟可逢低佈局。

昨日召開法說會的第一金 (2892)，第 1季稅後盈餘29億元，年增率3.7%，每股稅後盈餘0.49元，在金控中居第 3名，股價也在平盤之上。

受雙卡風暴傷害最深的中信金 (2891)、台新金 (2887) ，第 1季皆有獲利；中信金 3月還是受到兆豐金股價波動的影響，因此 3月份單月提存前獲利回到 15億元以上。

中信金今年 3月份自結合併提存前盈餘為 20.69億元，提存5.42億元，稅前盈餘為 15.27億元，稅後盈餘為 11.24億元。

中信金金累積1-3月稅前盈餘37.86億元，稅後盈餘為26.39億元，EPS為0.3元。台新金1-3月累積稅後盈餘也達18.3億元，EPS有0.2元以上