我曾花了六、七年的時間，研究全世界12個非常具有代表性的新興市場，得到很寶貴的統計資料。我判斷，台股現在已進入牛市的下半場，未來走勢要看經濟的腳步能否跟上；陸股則正處於合理價位，仍可逢低布局。
熊市要轉向牛市可以分為三個階段，第一階段是最甜蜜的，買股票像是「猩猩射飛鏢選股」一樣，閉著眼睛買都賺得到，指數從低點會有五成的反彈幅度，並達到合理價位。
第二階段則從合理價位再漲一到二成，這時候投資疑慮已經沒有這麼高了，投資人還是有上車的機會；最後一個階段則稱為牛市下半場，有如從康莊大道進入羊腸小徑，開始不時出現一日行情，各類股輪動快速，毫無龍頭指標而言。
用這個理論來看台股加權指數的變化，金融海嘯後的最低點為3,955點，從反彈五成的理論可以知道，台股的合理水位差不多是在6,000點的位置。進入第二階段後，指數最高上看7,200點，我當時曾大膽預測，指數不易一次攻破7,084點，果真攻了六次才真正站上。
這是因為股市回到合理價位後，本來就應該要有整理的過程。不過，當時台股碰到陸資來台效應推升，指數一下就湧上了7,000點，亂了腳步，稍微快了一點，就會摔個大筋斗，於是台股出現「假突破，真拉回」，率先全球股市進入牛市下半場，這也是近期走勢震盪的原因。
到這個階段後，股市就會很難操作，資金還持續湧入股市，但多數公司的業績沒有跟上股價漲幅，「自由行到最後還是要歸隊」，經濟與股價要開始手牽著手。
人們常說，股市是反應經濟的狀況；我反而認為，股價是經濟的火車頭，如果股價拉不起來，就沒辦法救到經濟了。誰腳步慢了，另一個就得停下來等一等。走到這，股市勢必要經歷一番整理。
陸股的走勢也是如出一轍，上證指數在2007年10月中創下6,124點的高點，因此3,100點附近就是陸股的合理價位。
A股先前強漲，一路攻上3,644點，市場開始有人喊出一口氣直攻4,000點。我判斷，到達合理價位後應該要休息一段時間，所以預測恐有15%的拉回，上周五是收在2,860點，果然相去不遠。
不過，這個跌幅不應該超過二成，否則可能會進入中期回檔，股市盤整時間會拉長至一到二個月。
我現在觀察陸股有點中期回檔的味道，甚至可能已經在中期回檔的軌道裡，未來一到二周是觀察的重點。
拉長投資時限來看，陸股要漲到3,800點以後，才算是進入牛市下半場。
因此，短線的震盪可說是投資人的震撼教育，目前布局都還算是逢低買進，未來還有機會跟著「雞犬升天」，等進入下半場後，很多漲太多的股票都會摔得鼻青臉腫。
我稱陸股現在正在「放暑假」，結束的跡象可以觀察三個方面，供投資人作為參考。
第一個是指數一定要站上3,100點；第二個是三分之二的個股連續三天都往上漲，並非單純由權值股帶動或部分類股利多造成的「人工行情」；第三個則是成交量配合放大，高於過去5日均量的二成以上。
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