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大聯大今年切入代理銷售太陽能上游原料矽晶圓，獨家代理銷售日本Kikuchi的太陽能矽晶圓，目前單月營業額已超過六、七千萬元，由於Kikuchi持續擴充產量，加上大聯大也積極尋求其他大廠料源，預計明年太陽能事業單月營收即可突破億元大關，營運也將邁入另一個里程碑。

投信法人表示，大聯大目前單季平均毛利率約6%，但代理太陽能矽晶圓的毛利率可高達兩位數，隨太陽能事業營收逐步成長，大聯大獲利能力將逐漸提升。大聯大4日漲上漲2.65元、收漲停板價40.85元，成交量2.1萬餘張。

大聯大10月合併營收138.8億元，今年平均合併毛利率達5.93%、營業利益率2.82%，公司結算前十月合併稅後純益21.5億元、每股純益3.01元。

友尚除了積極代理銷售半導體元件外，公司正計劃跨入太陽能及LED領域，將藉由代理奈米龍的太陽能板，結合蘭陽電池廠的蓄電池進軍太陽能市場，另透過持股五成以上的子公司佳營，代理億光（2393）LED產品，跨入室內、外照明市場。

友尚今年已合併宏碁（2353）旗下的通路商建智，成功取得英特爾、德儀等大廠產品代理權，集團營收挑戰千億元大關，明年在合併效益、代理義隆電（2458）手寫輸入產品市場前景看好及切入節能事業等題材發酵下，營運將出現一波轉機。4日上漲1.75元、也收漲停板價27.05元，成交量4,500餘張。

巨路是程控儀器設備廠，今年推出新一代節能設備，傳出已獲得晶圓廠、面板廠以及石化廠訂單。巨路自結今年前十月稅前盈餘5.33億元，每股約6.66元。4日上漲0.5元、收78.6元。

太陽能多晶矽原料大缺，包括台塑、台聚、榮化等石化業者都積極投入相關製造領域。業界推估，山陽可望成為台灣第一家正式量產多晶矽原料的業者，以年產能6,000噸來看，可供生產約600MW（百萬瓦）太陽能矽晶圓，相當於明年台灣兩大太陽能矽晶圓廠綠能（3519）、中美晶（5483）的總產能，為本土矽晶圓廠料源提供穩定保障。

二極體廠近期大力投入太陽能相關領域，陸續都有斬獲。除台半外，強茂（2481）轉投資取得大陸太陽能電池與模組廠艾德科技六成股權，明年可望挹注每股盈餘1元；統一集團旗下統懋（2434）則投入長晶領域，廠房已開始動土，初期規劃架設一條年產能20到25MW（百萬瓦）的生產線，是目前年營收的兩倍。太陽能題材激勵，台半、強茂、統懋4日全數漲停鎖住，呈現類股齊揚態勢。

台半傳出在利澤投資興建多晶矽廠後，對外態度一向低調。利澤園區管理高層透露，山陽目前正規劃建廠中，估計投資額達13億元，是利澤當地相當重要的投資案。

據了解，山陽生產多晶矽，並非採用主流的「西門子法」，而是與加州理工學院技術團隊研發「自蔓延氣旋式燃燒反應法」，產製出的矽材料純度非常高，且製程技術完全自主。第一套生產設備已陸續到達台灣，也有小量試產成功。

利澤園區官員透露，山陽第一廠將在明年元月動工，屆時在第一廠內裝有十套矽材料生產設備，每套生產設備每月將可生產5噸矽材料，一套年產量有60噸，預估將可提供每年6,000噸的多晶矽材料以供長晶（Ingot）所用。

金融股資產重估題材近來受到矚目，彰銀（2801）資產重估鑑價，引起市場注意。法人表示，資產重估題材發酵，其他老牌官股銀行也有資產增值的市場聯想題材，包括華南金（2880）、第一金（2892）及合庫（5854 ）等皆將受惠，有利股價後市盤堅。

此外，明年金控股中有七檔將董監事改選，非金控族群也有八家。投顧研究員分析，最受關注者，還是以官股將執行淡出、不具主導權的金融機構政策為主的泛官股銀行，以國票金（2889）、第一金及高雄銀（2836）為主，但第一金因上次改選為94年年底，任期要到明年年底，因此發酵時間將延後。

此外，京城銀（2809）及台中銀（2812）是值得留意的標的，其中京城銀資產品質不錯，且大股東有意尋求買主，賣相不差；台中銀獲利大幅改善，且明年仍有增資壓力，應有機會吸引買家競逐。

金融股上市公司近期將陸續公布11月獲利數字，法人認為，台股10月底收在9,700點以上，但11月29日指數收在8,447點，跌幅超過12.9%，由於股市單月跌幅過劇，恐將衝擊11月金融股獲利，尤其是股票投資部位較大的壽險股及關連度較高的證券股，至於以企金為主的銀行股所受衝擊將較不明顯，預期僅出現個位數衰退。

由於時序已進入年底，投資人也需留意消金為主的銀行股是否有增提動作，而受次級房貸債券影響的資產減損提列動作是否會出現，以及認列損失金額多寡等，皆須密切留意。

        道瓊指數下跌 57.15點，週二台股早盤便開低翻黑26點，但因10點過後低檔買盤介入，指數並未持續下滑。接著盤中先有統一、正新、大成、卜蜂等中概股因消息面利多強勢帶動上揚，又傳出政府基金進場護盤的激勵，吸引搶短資金進場，跌深的IC設計、LED和太陽能等族群，鴻海集團旗下多檔個股，及高價股的宏達電成為多頭攻擊指標，在買盤力拱下，電子類股開低走高，也幫助大盤一路震盪往上，終場指數由黑翻紅上揚67點，收在本波反彈最高以8651作收，成交量因國際股市不明，且短線急漲了400多點後，多數投資人開始觀望，以致交易量低迷，為連續第二天低於一千億，只有945億元。
         週二盤面上，電子類股因為股價跌深，以及政府、投信法人買盤進場的簇擁下，次產業的太陽能、LED和IC設計表現搶眼，其中IC設計股普遍走強是上攻強勢股的焦點，早盤在安國、合邦、普格、及高價的原相先後漲停帶領，義隆電、松翰、尼克森、類比科、迅杰、普誠、晶豪科等多檔漲停，偉詮電、致新、驊訊、聯陽、盛群、矽創等也大漲，是市場最具人氣的類股；太陽能指標股的茂迪獲德意志證券點名攻上漲停板，中美晶、合晶同受激勵；LED的指標晶電強勢上漲6％，也帶動相關個股佰鴻、億光、華上勁揚。傳產股則以中概股走勢最強，由統一、大成、正新等帶動上揚。
         就大盤指數而言，經過十一月暴跌1600點之後，短期間已有止穩跡象，再下跌空間有限，因為：國際股市因美股次級房貸風暴造成連續下挫的系統風險在預期FED即將在12/11降息的利多期待下，歐美股市大漲，外資賣超動作減緩後暫告一段落；另一方面，台股已無拖累大盤繼續往下修正的弱勢股，多數類股輪流落底跡象明顯，從最弱勢的IC設計股、航運股、塑化股到最後補跌的中概股、面板股等都陸續見到低點開始反彈。
         不過因為這波盤面上的強勢股多數是跌深股居多，突破創新高的強勢主流股幾乎沒有，因此此波只能視作跌深之後的中級反彈波。照過去中級反彈波的走勢，量縮將會持續反彈，留意量大收黑是反彈結束訊號。
         大盤連續這兩天成交量不及千億元，看空者認為，是追高動能不足，反彈空間將受限，這波應是弱勢反彈，指數攻過月線之後找賣點；另一方偏多的看法則是，十一月的跌勢又急又猛，一下子就重挫1600點，多數者套牢在9千點很高的位置，目前反彈上來的價位，離投資人解套區仍有一段距離，加上看好未來在選舉造勢與集團的年底作帳行情，雙重攻勢下，量縮是投資人「惜售」的反映，指數有機會挑戰半年線9000點之上。其實，這兩種論述都可能對，關鍵在美國股市12/11降息之後的走勢，將攸關台股反彈的力道。目前可以確定的是，在各類股輪流落底反彈後，短時間不會馬上結束反彈走勢，預計至少可以延續到12/11美國聯準會降息之前，因此若是遇到急跌拉回，站在買方搶短作多的勝算頗高。
         目前處於國際股市暫時回穩的空窗期，據傳政府基金開始為選舉作多，鎖定跌深的電子股為護盤主軸，護盤的標的包括晶電、聯陽、宏達電、中美晶、合晶、鴻海集團等，國內投信也有配合政府作多拉抬手中持股的動作，因此操作上可注意跌深的業績成長、及明年具實質題材的個股作多，不過美股是否回穩仍然不確定，影響台股的外在變數還太多，沒有明顯的主流股出現，所以應嚴格控制持股比例，不要太積極進出股市，僅以小量資金搶短為主。

國內外政經情勢及重大事件：

• (經)DRAM價 反彈露曙光：現貨價急彈，512MB一度大漲8%；明年首季廠商可望虧轉盈。

• (工)關鍵報告出爐 鴻海告比亞迪勝算大：北京高等法院出具官方鑑定書，將成為富士康打贏官司的重要關鍵。

• (電)大陸低價電腦殺手現身 華碩恐踢鐵板：神舟推人民幣2,999元超低價NB Eee PC棋逢敵手。

※產業、上市櫃公司動態：

• IC設計 反彈先鋒：近十檔攻漲停 帶領大盤衝破8650點 將挑戰月線。

• 金融股二大利多將鍍金：老牌公股銀行資產重估、董監改選題材將發酵 華南金等後市可期。

• 山陽量產多晶矽 跑第一：台半轉投資 最快明年中在利澤園區投產 初期年產能6000頓。

• 大聯大友尚巨路 猛攻節能：大聯大明年單月營收將逾億 巨路每股獲利挑戰8到10元。

• 面板又漲價5% 元太中日新 好樂。 矽品 麥格理喊買。

 　剛從中國與日本帶回來手機產業最新動態的美商高盛證券科技產業分析師張偉齡，昨（四）日提出三項結論：一、諾基亞一哥位置穩固，但摩托羅拉明年第二季將推出與RAZR系統截然不同的新機款；二、富士康（FIH）已專為諾基亞設立一座研發實驗室，長期將壓迫純ODM或EMS廠的生存空間；三、隨著金屬機殼產品的比重越來越高，明年手機產業若出現整併風潮，重心將擺在金屬機殼、塑膠機殼、軸承三項。

    　根據上述趨勢，也使得與諾基亞相關程度較高的個股營運展望看俏，而張偉齡所看好的四檔手機股，包括香港掛牌的瑞聲（AAC）與FIH，以及大立光（3008）與閎暉（3311）。其中FIH在外資圈sell side評價兩極，日前摩根士丹利證券才剛調降FIH的目標價。

    　根據張偉齡觀察，諾基亞第四季訂單狀況依舊強勁，零組件廠商的滿足率（fulfillment rate）只有九○％至九五％，將使得第四季至明年第一季的旺季轉淡季效應比往年來得輕微。

    　倒是摩托羅拉動向更值得注意，張偉齡表示，許多供應摩托羅拉的零組件廠商近期已陸續收到備貨通知，據了解，摩托羅拉將於明年第二季推出跟現有RAZR系統完全不同的新機款，且FIH接到的備貨數量還比偉創力來得多，意味著FIH可望從偉創力拿下不少摩托羅拉的版圖。

    　張偉齡也指出，FIH目前正在中國北方為諾基亞設立一座研發實驗室，打算在未來十二至十八個月招募數千位研發工程師，意味著諾基亞與FIH共同設計開發產品的機率已越來越高，未來EMS與ODM等經營模式的界線將越來越模糊，類似華寶等純ODM或純EMS的廠商，未來生存空間可能會受到不少排擠。

    　最後是包括鎂鋁合金、鋁製、不銹鋼在內的金屬機殼，預期仍會是明年手機產業的主流，張偉齡表示，尤其是諾基亞對不鏽鋼機殼尤其偏好，對FIH與及成等主要供應商而言是好消息。

 　揮別過去一年曾大虧九十六億元的日子，彩晶第四季加計三代線處分利益單季獲利上看一百億元。展望明年，將是彩晶成立十年來獲利最高的一年，全年獲利甚至有機會挑戰高標二百億元。彩晶總經理周定輝表示，今年面板需求讓人跌破眼鏡，明年新興市場助威，面板需求還將維持高成長。

    　明年面板需求仍看俏

    　目前面板產業大好，面板廠在今年下半年營收、獲利都創下新高，明年由於需求看俏，面板廠有機會再創佳績。對於面板市況，周定輝表示，今年面板需求超出預期，很重要的因素在於大家沒有充分預料到新興市場驚人的需求。明年NB、中小尺寸應可維持二○％以上成長，液晶電視更是四○％大幅成長，監視器也可望達到一○％的成長，消費市場需求相當看好。

    　從面板端來看，市場需求成長大於產能的成長，而玻璃基板供應成長又低於TFT面板產能成長，限制了產能的開出，需求成長大於供給，明年面板產業沒有不好的理由。

    　19吋監視器需求旺

    　彩晶手中雖然只有一座五代廠，營收難有爆發性成長，不過卻能夠藉由產品組合的調整維持營收、獲利不墜。周定輝表示，十九吋監視器面板的產品壽命還沒走完，商用市場仍有相當的需求量在，而明年面板供應商減少，十九吋面板價格下跌空間有限。此外，明年下半年每月還將調撥二萬片的產能投入中尺寸面板，全年出貨量將達一千萬片。周定輝指出，五代線投入中尺寸面板生產，也將引導終端價格下跌、刺激更大的需求，若是數位相框零售價降到七十美元，市場規模可望較今年成長三倍。

    　全球最賺錢的五代廠

    　今年彩晶獲利可望超過一百五十億元，寫下營運以來新高，法人預估，明年單季獲利上看一百五十億元至二百億元，彩晶的五代線將成為全球最賺錢的一條五代線。業內人士估計，現在十九吋面板、中尺寸面板都有高達三○％至四○％的毛利率，明年友達退出十九吋面板市場，供應量估計減少二成，十九吋價格下跌空間有限，明年彩晶大尺寸面板營收約七百三十億至八百億元。市場認為預估，彩晶淨利率可望維持在二○％，亦即明年獲利上看一百四十億元至一百六十億元，如果搭配中尺寸面板好好佈局，三十億元以上的獲利可期，彩晶明年獲利將有機會挑戰二百億元。

   　彩晶過去兩年積極轉型，出售三代線、且將產品聚焦在高獲利產品，今年可望寫下一百五十億元獲利的佳績。彩晶體質改善，未來財務、產能規劃方向也備受外界矚目，以下是彩晶總經理周定輝專訪紀要。

    　問：彩晶現在財務狀況已相當健康，是否有更進一步的投資計畫？