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「次級抵押房貸」風暴遲早總要淡去；假如不是這樣子的話，美國聯準會也會在背後撐腰：景氣一旦降溫，將迫使Ｆｅｄ大幅降息。此外，目前全球新興市場國家經濟的體質，正處在過去達數十年以來的最佳情況；因此，一旦美國經濟景氣出現了衰退，目前這些地方的經濟景氣可能受到的衝擊，就較為有限；而美元的貶值，正有助於提昇美國企業來自海外市場的獲利。 | |
| 近期「國際貨幣基金」(IMF)調低多個國家，以及地區明年經濟增長率的預測值，主要因為全球經濟景氣擴張的速度，正面對著向下滑落的風險。而在這其中，IMF對於美國二○○八年的經濟率的預測值，由原來的所預估的二．八％的水準，向下調降低至一．九％，乃是被IMF調降幅度最大的一個地方；而在歐元區域(euro zone)方面，IMF則則將當地經濟增長率的預測值，由原來預估的二．五％，調降至二．一％。而經過如此一調整之後，表現一向是欲振乏力的歐元區域經濟增長率的預測值，反而是後來居上，超越了美國。由此可見，美國的經濟正是未來影響著全球經濟景氣向下滑落的一個風險。 不過，也並非全球所有地方的經濟景氣表現，都被IMF向下修正；IMF將把今年中國經濟增長率的預測值，反而是調高了○．三個百分點，而至達十一．五％(當前全球經濟景氣擴張速度最快的一個地方)；但還是略為向下調低的其明年經濟增長率的預測值○．五個百分點，而至十％的水平(依然有兩位數字)；而IMF在印度方面的預測數值，則維持在八．四％的水準不變。也正是因為新興市場的經濟(emerging economies)表現持續強勁，為全球經濟帶來支撐，IMF對於明年全球的經濟增長率的預測值，將得以僅輕微地調低了○．四個百分點，而至四．八％的水準。 美國「次級抵押房貸」(subprime-morgtage)的風暴，一時之間仍難以結束，正是當前美國經濟中一股向下沉淪的力量；住宅型房地產市場景氣的快速冷卻，恐將會對未來美國的消費市場造成進一步的衝擊。根據美國「全國不動產協會」(National Association of Realtors)所發佈新聞就指出，今年全美國新屋的銷售數量，可能會減少了達二十四％的幅度，並且，因而創下了八○萬四千個單位左右的一個過去十年以來的最低水準；除此而外，在今年全美國成屋的銷售方面，預料其減少的幅度也會有接近十一％左右的水平，而為五百七十八萬戶左右。而此為該協會光是今年以來，已經是第十度地降低單月房市預估值了；而由此看來，亦顯示了美國住宅型房地產市場的景氣，距離其真正的谷底，恐怕還是相當的遠。 利空出盡？ 然而，這些經濟基本面中的黯淡的一面，並不能夠削弱紐約股市中投資人對於行情期待的熱情。在週二(十月九日) 的時候，道瓊工業股價指數(Dow Jones industrial average)盤中再度以一四，一六六．九七點的水準，又刷新了其有史以來的一個最高紀錄；非但如此，標準普爾(S&P)五百種股價指數如今也不甘示弱了，在隔天的時候，該指數在盤中也是再以一，五六五．四二點的水準，刷新了其歷史性的天高紀錄。不斷地刷新歷史性最高紀錄的結果，使得今年以來，道瓊工業股價指數的漲幅已經有十三％左右的水平了。而根據英國《經濟學人》(The Economist)雜誌的報導指出，短期之間，資金由借貸市場(credit market)轉入紐約股市中的情形，是相當的明顯。 紐約股市中的投資人對於當前行情偏多的態度，是顯而易見的：「次級抵押房貸」風暴的問題，遲早總是要淡去的；假如不是這樣子的話，那也不用太擔心，因為有美國聯邦準備理事會(Fed)總是會在背後撐腰：景氣一旦進一步地降溫，將迫使Fed大幅降息，而如此一來，反而有助於金融市場資金的活絡。 在另外的一方面，目前全球新興市場國家經濟的體質，正處在過去達數十年以來的一個最佳的情況；因此，一旦美國經濟景氣真的出現了衰退，目前這些地方的經濟景氣可能受到的衝擊，就會較為有限了；而美元的大幅貶值，正有助於提昇美國企業來自海外市場的獲利能力。 根據美國《商業周刊》(BusinessWeek)的報導指出，雖說美國依然是當前全世界規模最大的一個經濟體，不過，隨著當地國民所得不斷地大幅提昇，「金磚四國」(BRIC, 包括了：巴西、俄羅斯、印度，以及中國)的消費市場的需求方興未艾；另外根據美商高盛公司(Goldman Sachs)的一位經濟專家歐尼爾(Jim O''Neil)的看法就指出，目前「金磚四國」對於全球消費市場需求成長所做出的貢獻，已經是超越了美國。 身為「金磚四國」中龍頭老大地位的中國，其目前的經濟規模，亦已經躋身為全世界的第四大。 而在「國際貨幣基金」之前，「世界銀行」(World Bank)也曾經宣佈調高了中國經濟成長率的預測值，二○○七年中國經濟年成長率將會達到十一．三％；而到了二○○八年的時候，其經濟成長率則可能會處於十一％左右的水平。另外，如果是根據「中國社會科學院」日前所發佈的看法，今年中國大陸的GDP(國內生產毛額)成長率，更可望達十一．六％的水平；而到了明年的時候，「中國社會科學院」則也同樣預期會滑落至十一％左右。 衰退機率 但無論如何，美國高盛公司(Goldman Sachs)的看法指出，未來美國的經濟，依然有四○％左右的機會，將可能會陷入衰退的窘境；而如果是根據美國的前聯邦準備理事會 (Fed)主席亞倫．格林斯班 (Alan Greenspan)，日前在紐約所舉行的「全球商業論壇」上的表示，儘管紐約股市頻頻刷新其歷史性天高紀錄的演出，將有助於緩和房價下滑對於消費市場所可能造成的負面衝擊，不過，美國經濟景氣出現衰退的機會，亦甫下降至五○％以下。 而根據美國一家金融顧問公司 Longview Economics 的估計指出，美國企業相對於其全國的總產出(national output)，目前也正處於其過去長達近四○年以來的最高的水準；而既然過去的幾年以來，在美國經濟景氣持續熱絡之下，美國企業獲利能力(profitability)一直處於持續大幅增長的情況，未來這個局面由燦爛歸於平淡，其可能性是相當高的。 | |
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