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台股上周五受到美國財報周，部份公司財報優於市場預期，激勵美股大漲帶動，收在7,761點，成交量1,234億元，價量均創此波反彈新高，法人咸認：「此非一日行情，台股仍具續航力！」

　台新金控資深副總吳火生表示，近一段時間，台股及亞股均較歐美股市還要強，東南亞很多股市已創今年新高，台股相對強，主因ECFA簽訂後，兩岸經貿是正面，且上市櫃公司甫出爐財報都亮眼，市場信心就提高，但就算回補5月5日跳空缺口7,785到7,889點，往上空間較有限，因越來越接近季底，半年報先出爐者是績優生，後出爐者應會比較差，7月底後台股壓力會越來越重，樂觀一點看，台股未來1個月將位於7,500到8,000點狹幅整理，持平的話，則是7,200到8,000點整理。

　因價量俱揚，台股不會是一日行情，但往上到7,800到7,900點還是要謹慎，屆時不宜追高，甚至要逢高拔檔，攻抵7,800到7,900點後有機會拉回，面臨第4季有五都選舉，有挑戰8,395點今年新高機會。

　後續要持續觀察美台財報效應，其優劣狀況將牽動相關個股及台股表現，下周又有很多重量級公司法說會，要密切關察該等公司對下半年產業展望。

　金鼎投信投資部副總曹天倫說，國際股市表現不錯，美台財報亮麗，台股價量俱揚非一日行情，應還有續航力。9周KD持續交叉往上助漲，台股有機會回補7,785點到7,889點，且可望上探8,000點大關，因之前歐債危機壓縮台股，但目前感覺歐債風暴沒那麼危險，台股籌碼面控制都還不錯，且23日外資又大買140.7億元，短中長期均線都已站上，政府基金又先行出脫完畢，未來要護盤又有子彈在手。

台股超級財報周上周已登場，由台塑陣營的DRAM大廠南科(2408)及華亞科 (3474)率先登場，儘管兩家公司上季仍虧損，但由於表示第二季將是今年的谷底，下半年、甚至明年市況都會不錯，台股下周將登場的台積電 (2330)、國巨(2327)、宏達電 (2498)、日月光 (2311)及聯發科 (2454)等法說陸續召開，以及宏達電及聯發科兩大高價股相繼除權息，台股是否會上演法說暨除權息行情，值得期待。

法人指出，DRAM今年來市況已見好轉，但各家DRAM廠的財報表現以及對未來景氣展望看法也對電子次產業起著相當重要的觀察指標，除南科、華亞科外，力晶是唯一今年上半年有獲利的公司，但仍無損下半年DRAM市況的繼續持穩。

展望下周，台股緊接著將有台積電、國巨、日月光、宏達電及聯發科等法說會登場，都是各電子次產業的龍頭指標公司，目前看來上季表現都朝正面向上的成績發展，法人也樂觀預期將有助台股指數攻向8000點大關。

至於重量級廠商財報與法說也牽動著市場信心，宏達電下周三 (28日)將進行除息交易，上周的下半周已進入暫停融券及融資交易，股價也因短線漲多紛紛有棄息賣壓，壓力不輕，本周曾一度下探至550元以下，與大立光的股價差距拉大至50元左右。

宏達電第二季獲利已在本月上旬公布，表現相當亮眼，使得股價先行反映，也在這波股王爭霸戰裡幾度勝出，宏達電第二季營業淨利91.72億元，稅前淨利96.92億元，稅後淨利86.41億元，以除權前股本估算，每股稅後淨利11.17元，以除權後股本估算，每股稅後淨利10.62元，累計今年上半年在除權後股本基礎下，每股稅後淨利約16.68元。由於宏達電下半年業績持續看好，外資法人估其全年具賺4個股本的實力，也可望挑戰聯發科全年每股獲利王的地位，在第二季財報優效應推升，宏達電此波也曾打下大立光坐上台股股王寶座。

全球經濟下半年降溫已成定局，影響金融商品市場的最關鍵因素由景氣變成資金。此處所說的資金，不是資金行情，而是資金配置的調整。比較有疑慮的商品先減碼，前景透明度高的可加碼，部位減碼及加碼間，商品價格大幅波動，先行掌握訊息、洞燭先機的人可大賺價差，如此將成為下半年投資主要策略。

如何領先掌握訊息？跟著全球金融市場最大規模操盤人中國外匯局準沒錯！中國擁有2.5兆美元外匯儲備，高居世界第一，基於負責任的長期穩定操作原則，約當中國一年GDP一半的外匯儲備不會有太大的配置調整，但通常只要1%的部位變動就不得了，因為這即是250億美元的外匯儲備配置調整，對全球金融商品將造成重大影響。

中國外匯儲備的資金配置明細是機密，並不對外透露，不過愈神秘者，就愈有影響力，各方想盡辦法探究。買賣國債的數字較透明，這方面可知悉，但有二個月時間落差。

中國5月大舉減持美國公債325億美元，餘額8,677億美元仍是持有美債第一，創年內最大減持金額，變動幅度達外匯儲備1%以上，是值得注意的配置調整。

這表示身為全球資金最大操盤人的中國，看淡下半年美國經濟前景，戳破5月歐債危機歐元大跌，迫使國際資金流入美元資產的假象，原來美股、美債、美元的上漲，不是自己基本面好，而是建立於別人的災難上。

雖然中國減持美債的數據在7月下旬公布，仔細看美元指數最高88點就落在中國5月出手調節美債的同一時間，現在美元指數已跌到82點，大約下跌一成。

中國手握2.5兆美元外匯，喊水會結凍，同一期間大買日本公債83億美元，使基本面不佳的日圓由5月底的兌1美元由94圓升值到目前86圓，幅度也是一成。

中國也買進4億歐元的西班牙國債，被解讀歐元抄底，引發市場跟進，歐元從6月的1.18元回升至現在1.29元，也上漲一成。

貨幣的反應較快，股市及商品市場較慢。中國減持美債的消息曝光，國際資金立即調整到非美股市，非美股市今年來跌幅最大的是陸股，上證指數近一周大漲逾5%，準備挑戰季線，中線有翻多機會。

台股也是今年來非美股市績效較差者，在美元下跌下有補漲機會。但也不能對台股上檔能力過於樂觀，因為資金配置的調整，通常滿足到位就結束。

中國6月進口產品第一大金額是原油，數字出來後，國際油價持續走高近80美元，對台股連動密切的太陽能及塑化股可注意。

中國大量進口大豆油，占進口金額第五名，令人佩服早已看出這波國際農產品受天候影響的短缺行情，近來全球農糧股莫不大漲，台股相關的食品、化肥漲翻天。

還有，占中國進口第二名是鐵礦砂，一方面鋼廠供過於求而減產，另方面又囤積鐵礦砂原料，暗示跌深的國際金屬可望反彈，這將拉升台股的鋼鐵股。

美股道瓊指數仍守穩在萬點之上，7月20日指標性的拉出一根帶長下影線的長紅棒，陸股也在近期打出頭肩底後，20日用一根帶量長紅突破頸線，確立多頭上攻格局，在世界經濟局勢底定後，台股盤整方向愈見明朗。

技術面而言，台股目前短、中、長期均線全部糾結在一起，雖季線目前扣抵高指數，但再一至二周，季線將慢慢扣抵低值，只要能撐過這一段時間，將「海闊天空」。

且月線已突破季線，雖上檔壓力看似沉重，但以歷史經驗來看，月線突破季線後就有機會走三個月至六個月的多頭格局，只要確認季線翻揚，將扭轉整個修正格局，朝中期多頭形勢發展，未來上攻時，短線指數在5月5日留下跳空長黑高點7,785點，將是多方近期需要觀察的重要反壓，多頭必須奮力克服。

以技術指標MACD而言，目前在零軸之上持續交叉向上，配合國際重要股市線型轉佳，將有利中線多頭表態，未來當指數站上短、中、長期均線之上後，預計將有一波震盪期來收斂均線靠攏幅度，所以近期7,500點將會成為中長期重要的關鍵點，目前指數在7,587點至7,732點，200點以內狹幅震盪走勢來減緩指標過熱，而均線糾結位置點7,500點將成為中長線的觀察點，即使短線因漲多回檔，幅度也相對有限，任何拉回都是布局的好買點。

台股指數若依前波等幅測量來看，本波上漲將直攻7,850點，依目前走勢觀察，愈接近5月5日跳空缺口，台股步履愈蹣跚，代表多頭步步為營，戒心相當明顯，可是股市中的定律很有趣，那就是大家愈擔心的，愈不可能發生，相對的，大家愈放心的事，就往往不如預期，這就所謂的「反市場定律」，由此來看，台股回補7,889點缺口指日可待，未來只是時間上的問題。

況且近期中、美兩國不約而同再度採取刺激經濟的做法，不斷用政策引導讓全球股市未來更有想像空間，台股目前利多厚實，除了兩岸經濟協議（ECFA）將在8月立法通過外，年底五都選舉也悄悄展開熱身，所以近期密集的千億元量，就是大戶布局的最佳證明，即使未來行情有可能「七上八下」（7月上、8月下），但投資人也不必驚慌，因為多頭大勢已定，大家應要積極放膽布局迎接9月的好行情。

選股方面，投資朋友要注意各國政策風向，尤以美、中、歐三大市場為主，例如潔能與節能二大方向，各國政府法案都有挹注與鼓勵，還有經濟復甦過程中，商務型產業的活力也會因政府因勢利導加速其發展，尤其台灣在ECFA與中國經濟緊密結合，所以布局方向近期以太陽能、電動車、商務電子、ECFA物流為主，請投資朋友好好把握。

各金控研究單位近期對近年台股行情的內部報告陸續出爐，包含第一金控、華南金控、富邦金控，都壓台股明年將有大行情，並有機會挑戰12,682點，因此各家金控陸續授權投資單位，在下半年找尋「最後的買點」，將全力加碼台股，迎接大波段行情。

    　據了解，各公股行庫、金控已經授權內部體系，有好的投資機會將全力加碼台股。光是彰化銀行、第一銀行、華南銀行、台灣企銀等泛公股行庫，都還有龐大額度可以加碼，預計加碼台股金額至少有100億元以上，並可隨時提高額度。富邦金控對於股市，未來也會持續選擇合適的投資標的，並持續加碼。

    　華南金控旗下的華南投顧，舉行下半年台股投資展望說明會，華南投顧董事長儲祥生表示，從過去37年歷史資料來分析，台股高低點間隔至少4個月，其中，差距7個月的頻率最高，因此今年高點8,395點，與今年低點7,080點，只相隔1月，應不是今年低點。

    　從過去統計資料來看，每年上下波動區間至少1,500點，今年修正還不夠，要提防今年下半年的修正，低點可能會出現在6,600點到6,900點，但下半年整理的話，「一定要買」，明年將是「行情很大的一年」。

    　第一金控也看好明年台股，預計今年將是台股「最後加碼機會」，明年將突破歷史高點。首先，預計今年不會跌破7,000點，將以時間波化解上檔賣壓，隨著下半年的旺季來臨，年底最樂觀將挑戰9,000點大關，明年的中華民國100年、又是總統大選前1年、企業獲利上調，這3大利多刺激下，將會上萬點。

    　富邦金控旗下富邦投信最新研究報告則是強調，預計今年下半年景氣仍將持續盤整，年底前不會有明顯上上下下，歐債事件等問題則會在下半年慢慢解決，全球市場經過今年的整理後，將在2011年、2012年開始急速向上，台股明年將有一波合理本益比調整的大行情，將一舉衝破台股天險，也就是將突破12,682點，再創歷史新高。

    　富邦投信董事長曹幼非指出，台股明後年將有「還公道」行情，近期外資也持續加碼股票代號為0057的「富邦台灣摩根指數股票型基金」，顯示外資對台股還是相當有興趣，因此看好台股的後續走勢。

 

電子一哥鴻海精密昨開董事會，決定98年2元現金股利及1.2元股票股利，將於8月25日同步除權息，預計釋出171.57億元股利，此外鴻海亦決定辦理今年度第一次海外無擔保轉換公司債，發行期限3年，募資總額上看10億美元。由於上周五鴻海股價走揚，法人認為台積電填息行情亮眼，搭配鴻海除權息日期拍板，有機會出現重量級權值股除權息熱潮。

    　鴻海集團發言人丁祈安表示，本次董事會除了決定除權息日期之外，也於同日提出辦理10億美元海外無擔保公司債的增資計畫，丁祈安強調，此次董事會通過的海外公司債，係延續之前撤件的ECB案，之前鴻海因股價不佳，考量到股東權益，決定先行撤件，但著眼於公司仍營運資金的需求，才經董事會通過新的ECB案，不過該ECB案，不會馬上向證期局遞件申請，遞件日期將擇日再議。

    　鴻海上周五股價漲勢凌厲，單日股價大漲5.04％，股價以125元作收，推升總市值重返兆元關卡，達1.07兆元，鴻海集團包括旗下廣宇、鴻準、奇美電及建漢，合計市值達1.44兆，逐步重回高峰。

    　鴻海昨召開董事會敲定除權息日期，目前除了奇美電不含權息外，其餘廣宇0.6元股利（現金股票各半）、鴻準2.2元股利（現金股利0.8元）及建漢現金股利1.5元，均未敲定除權息日期，富爸爸鴻海拉出除權息序幕後，預估下周旗下各公司均將陸續公佈除權息日期，有機會掀起除權息高峰。

    　此外，鴻海於19日才向主管機關申請撤銷年初申報生效，總額上限達10億美元海外無擔保可轉換公司債（ECB），昨日董事會再度提出99年度第一次海外無擔保轉換公司債，發行期限3年，總額以美金10億元為限，發行利率為零。

    　台壽保投信投研部協理葉泰宏表示，近期美股強彈，在國際局勢利於反彈下，台股走勢值得期待，若以時間序推估，鴻海有機會跟進其他重量級法說會同步表態，不過走的應是除權息行情，能否出現填權息行情則要看國際股市的強度。

 

在財報利多以及歐洲銀行壓力測試結果理想的激勵下，美股上周五持續大漲，達到1個月來的高峰，3大指數單周漲幅介於3-4％。展望本周，美國將公佈房市、消費者信心和GDP等多項重量級指標，財報部份則有康寧、摩托羅拉、博通等科技股，以及波音、杜邦和康菲石油等藍籌股。

    　上周五，道瓊工業指數收盤大漲102.32點或1％，報10,424.62點，創6月21日來收盤新高。周線大漲3.24％。標普500指數為6月21日來首度站上1100點的心理關卡，周五收在1102.66點，揚升8.99點或0.8％，周線大漲3.6％。

    　那斯達克指數勁揚23.58點，幅度達1.1％，全周大漲4.2％。

    　歐洲銀行壓力測試僅7家飲恨，其餘包括各大型銀行在內全都過關，堪稱皆大歡喜。此外，奇異（GE）加發20％股息，福特將締造年度獲利新高，皆為美股增添火力。

    　本周，多項經濟指標將影響美股盤勢，最重要的周五公佈的第2季GDP初估值，市場預測值介於成長2.5-3.0％之間，上一季則為成長2.7％。

    　此外，周一的新屋銷售和周二的凱斯席勒房價指數，將可判斷美國房市反彈力道。6月新屋銷售預估將增加29.5-32萬戶之間，上個月則為30萬戶。周二還將公佈紐約經濟諮商理事會7月消費者信心指數，預估下滑至51，不及前月的52.9。

    　最近的報告大多顯示美國經濟活動明顯放緩。IHS Global Insight美國經濟師貝舒奈和葛特在報告中指出：「獲利動能是否可以持續到今年下半年仍有問題，一般預期經濟成長將在第三季進一步減慢。」

 

台股昨日擴量站上7761.22點，正式面臨7786點跳空缺口。大華投顧董事長杜金龍表示，台股現在才正式進入密集套牢區，下周多頭若能利用摩台指結算突破7800~7900點間密集技術壓力區，就有機會從7400~7800點的「箱子」跳到8000~8400點「箱子」，有利8月向多方轉折，進入主升段行情。

轉折點落在8月
杜金龍表示，台股昨日量能突破1200億元，加上近期陸股好轉，有利多頭反攻，不過這波反彈能否化解整理格局，下周將是重要關鍵。
由於台股從8395回檔以來，反彈0.618位置約在7874點，5月4日跳空缺口7899點以及4月29日小M頭7842點，全部都落在7800~7900點間。杜金龍認為，近期市場氣氛好轉，有利多頭反攻，如果能一口氣攻過，就有利多方在8月多空轉折時正式表態。
不過儘管量能放大，但杜金龍也提醒，昨日指數一進入7770高檔區，反攻力道便明顯受限，指數呈現一直線橫向前進，且日均量小於上周，顯示投資人在7800點前相當謹慎，若下周再度出現這種走勢，多少會削弱多頭攻擊力道。
杜金龍強調，台股上漲至8395點共經過13個月，以費波南希理論來看，整理時間約需5、8或13個月，這次整理8個月的轉折點剛好落在8月，屆時勢必得過高（突破8395點）或者創低（跌破7032點），否則整理時間將延長至13個月。若能在下周先突破7900點密集技術壓力區，至少可以讓箱型整理由7400~7800點，躍升至8100~8400點，有利8月多頭正式表態，進入主升段行情。

 

本周台股雖未能上攻7800點壓力，但站上7700點關卡後守，而且在觀光、航運類股創今年新高後，食品、貿易及通信類股也相繼創新高，類股一一突圍，指數拉開空間雖不大，但盤面上漲愈來愈有料，台股很強。

7月以來亞股表現強勢：台股上漲5%、韓國漲2.9%、印度漲1.5%、泰國漲4.1%、馬來西亞漲2%，甚至在7/16美股道瓊大跌216點(2.52%)下，7/19台股收盤僅小跌0.19%、韓股跌0.37%。
這顯示經濟強勁復甦與相繼升息吸引全球資金大舉轉入，6月以來甚至出現周周資金淨流入現象，亞股擺脫歐美陰影，反成為本波全球股市領頭羊，國際資金挪移趨勢很明確，新興市場易漲難跌。

台股本益比被低估
尤其台灣，連接中國的獨有優勢將徹底發揮，引爆台股大潮。ECFA雖尚未三讀通過，但其效應早已遍地開花，從本周拜訪1家代理微型美容設備公司經營層得知，為搶食中國8500億人民幣醫改商機，國際資金早已匯集亞洲。
而特別針對台灣，歐美中東等地資金入股日韓企業時均要求先投資台灣再進中國，而某家中國銀行創投來拜訪該設備公司時甚至要求包下全部增資額度，理由是中國生技產業本益比逾50倍，台灣公司卻不到30倍，股價實在太便宜。
而類似情況不只出現在醫療產業，在其他行業也逐漸發酵，國際企業將台灣視為進入中國市場最重要跳板，台灣公司價值與本益比長期低估，國際資金將快速進入爭相買股，錢進台灣會源源不絕，台股一路看上。
目前財報意外喜訊成為盤面主軸。從美股看，周三各大指數普遍下跌1~1.9%，但財報優異者仍以上漲作收，包括蘋果漲0.93%、可口可樂漲1.58%、摩根士丹利漲6.26%。

7/21美國聯準會主席柏南克發表談話，對美國景氣發表負面偏憂慮的看法，讓美股道瓊尾盤表演「跳水」戲碼，終場下跌109點，拖累7/22日、韓等亞股表現。

雙i壹K是電子主帥
反觀中國上證指數連日開低走高，表現比歐美股市亮眼，與陸股連動性高的台股7/22雖然拉回小跌34點，但下檔空間應有限，短線仍屬於箱型整理格局，但有些股票悄悄展開神鬼奇航攻勢。
下半年消費電子最熱門的是「雙i壹K」3種產品(iPhone 4、iPad、Kinect)，分別屬於Apple及微軟2家公司。蘋果7/21公佈Q2財報，受惠於商品熱賣，不僅營收157億美元，年增61%，獲利32.5億美元也較去年同期的18.3億美元大增78%， iSuppli也將今年iPad出貨量預估值從原先的710萬台提高至1290萬台，在競爭對手宏碁（2353）、華碩（2357）、戴爾等延後「類平板電腦」上市時間下，iPad將可搶下高達84%市佔率，直接受惠的就是觸控面板供應商的和鑫與勝華。
微軟的體感遊戲感應器Kinect於7/21開放預購，預估今年可賣700~900萬台，明年倍增至1500~1800萬台，雖然11/4才正式在美開賣，但供應鏈業績會提前在第3季反應。像是建興電、今皓、維熹、台達電、協禧等也屬Kinect概念股。

運輸股神鬼奇航出動
而綜合以上3種商品的組裝是鴻海，則因為其他因素干擾，有好營收，沒有好股價。
原先遠洋貨櫃航運以亞洲到歐美的回程價格約300~400美元/TEU，但近期已來到1400美元/TEU，8月還將調漲至1600美元/TEU，難怪陽明，長榮股價大爆發。先前華航、長榮航雖然因為「紅眼航班」爭議小幅拉回，但7/22再度重啟攻勢，長榮航更大漲5.5%，長線仍具利多。

為升（2231）今日進行除權息，配發1元現金股息與2.23元股票股利，隨上半年業績優於預期，參與除權息買盤積極，昨股價逆勢飆高，以109.5元創下上櫃後股價新高，法人看好除權息行情。
受惠各地市場定單持續增加，為升6月單月稅前盈餘達5200萬元，創歷史單月新高，累計上半年稅前盈餘突破2.1億元，每股稅前盈餘4.47元，法人估每股純益可達3.62元，亦為歷史同期新高。

下半年每股估賺4元
為升主管說：「上半年業績明顯成長，主要受惠北美市場及中國市場定單挹注，尤其中國定單大幅湧進。」進入第2季，除單季營收3.53億元、季增20%，在獲利部分，第2季單季獲利衝上1.3億元，季增更高達46%，獲利超出原先預期。
在新產品方面，為升主管指出，第2代車用TPMS胎壓偵測器，近期已先後取得台、韓與中國等地專利，至於北美及歐洲專利也正審核中，預估下半年各地區將陸續小量交貨，隨著出貨量逐漸增加，同樣將挹注整體獲利攀升。
法人分析，為升在上半年表現優於預期，下半年因新產品挹注以及各地區定單量增溫帶動，第3季可再優於第2季，另下半年每股純益亦將高於上半年，估在4元以上。

 

人民幣現鈔需求超過美元，根據行庫龍頭台灣銀行的資料，上半年台銀人民幣現鈔交易量為3.21億美元，高於美元的3.15億美元，是中央銀行開放人民幣現鈔買賣兩年以來首見。

台銀和兆豐銀為台灣兩大外幣現鈔拋補行，其中台銀共有美元等18種幣別可供兌換，又將擔任人民幣現鈔拋補行的重責大任，市場人士認為，相關數據極具參考性。

根據資料，台銀上半年外幣現鈔總交易量達11.4億美元，月均量則為1.9億美元，前五名分別是人民幣、美元、日圓、港幣及韓元。

其中台銀人民幣和美元今年月均量雙雙超越5,000萬美元關卡，分別為5,360萬美元和5,260萬美元，人民幣首度攻上第一名，顯示兩岸經商、觀光往來日益頻繁，確實造成兩岸貨幣兌換量急速成長。

行庫主管表示，美元為全球通用貨幣，不管是觀光或商務人士，多少都會帶一點在身上備用，金額大也相當合理，但人民幣為管制貨幣，現鈔交易量竟然超越美元，讓人很意外。

台銀主管研判，現鈔需求量主要來自觀光，另外則是長期往返國內外的產業「空中飛人」需求，現在兩岸貿易往來密切，加上松山虹橋對飛，以往派駐大陸的企業主管，來往兩岸的頻率增加，也使人民幣現鈔需求量提高。

其次，開放陸客觀光屆滿兩周年，截至7月18日，大陸居民赴台旅遊人數累計超過133.3萬人次，上半年就達67.3萬人次，較去年同期成長105%，陸客來台自然有新台幣需求，而人民幣升值效應，讓國人搶持人民幣，諸多因素讓人民幣現鈔交易量快速增加。

兩岸經濟協議（ECFA）簽署翌日，馬英九總統即在記者會宣示成立推動自由貿易協定（FTA）政策小組，展開全球招商。此即代表後ECFA時代，台灣對外貿易投資即將進入國家策略重建的新階段，這也正是當前最迫切急起變革的國政。

貿易投資一直是台灣海島經濟發展的關鍵，對外貿易的消長與國內投資的增減，決定台灣經濟的實力與活力。過去15年的鎖國，造成這兩方面的嚴重停滯，最明顯的變化是亞洲金融風暴前後的台灣與南韓發展對比。

原本南韓的經濟表現一直落後台灣，平均每人所得水準僅及台灣的三分之一，但經過1997年後的重建，又適逢台灣進入鎖國執政，南韓竟能在邁進21世紀一開始，大步超越台灣，不但平均每人所得連續八年高出台灣，到2009年，南韓貿易總額已位居世界第九大國，台灣則落居世界第17名，逆轉過程更引人駭異。

兩岸達成ECFA協議，毋寧是台灣經濟可藉以槓桿再起的一個重要支點。後ECFA對台灣政府與民間而言，經濟戰略上勢須積極朝向「深耕中國、布局新世界」發展，一方面，藉以掌握中國大陸擴展內需市場，另一方面則須權衡世界經濟板塊移動情勢，針對歐美以外的新世界經濟社會，分散對外貿易，再啟新黃金十年的開闊空間。

中國內需市場，其實遠高於人民幣4兆元激勵方案的規模。從過去五年世界貿易版圖的變化可以清楚看到，中國不但已是全球第一的出口大國，高占世界總出口金額的10%，也是全球僅次於美國的第二大進口國家，2009年進口1兆60億美元，占全世界總進口額的8%（美國為12.7%），約中國刺激內需方案近兩倍大的規模。

ECFA在這一方面的優勢地位，正是台灣要去爭取的重點。後ECFA台灣的產業界，特別是已在中國投資營運的中小企業，如何深入專業社群、與中國地方經濟結合聯通，深化台商產品服務的普及率，應該是首要的經濟策略；在廠商層次的合資合作，以至策略聯盟的發展，更是必要的努力方向。

另一方面，後ECFA的全球新布局，與既往半個世紀最大不同的是，過去台灣對外貿易長期焦聚於北美與歐洲二個目標市場，但在世界經濟海嘯之後，歐美的能量與地位都已劇變，尤其在2010年6月歐債風暴及二度衰退爭議中，歐美國家都致力於重建國家財政體質，猛削公共開支，民間部門則為了再造家庭收支狀況，大力克制消費需求與支出。預期2011年及其後，美國與歐盟的進口成長均將急劇收縮，勢必無法再繼續有效吸納並消化亞洲工廠的產品與服務。

英國經濟學人EIU即推計，能夠取代過去歐美市場地位的，勢必是東協國家與拉丁美洲世界。估計未來一年東協國家進口總額可以成長13.2%，而超過1兆美元，約莫與一個中國大陸的進口規模相當；拉丁美洲進口總額也可以成長12%以上，超過5,000億美元，約等於一個日本市場的總進口規模。

當然，能夠直通東協市場的ECFA，無異是一把高效的鑰匙，正合台灣當下的運用。至於拉丁美洲，原本就是台灣邦交國較多的區域，只是過往的努力都花費在維繫政治關係，目前則是政府必須加緊補強的外貿缺口。

總之，在後ECFA的最短時間內，政府應該把精力用於打開直通中國市場，以及爭取歐美以外的新世界市場，才有可能加速振興經濟。

南科、華亞科第一砲

台股超級財報周今起展開，由台塑陣營的DRAM大廠南科(2408)及華亞科 (3474)率先登場，儘管兩大廠上季仍虧損，但都已表示第二季將是今年的谷底，下半年、甚至明年市況都會不錯，而在美股英特爾、蘋果電腦等上季財報都超出預期亮麗，以及下周登場的台積電 (2330)、國巨 (2327)、宏達電 (2498)、日月光(2311)及聯發科 (2454)等各電子次產業的龍頭，市場預期財報都可望報出佳績下，台股期待演出法說會行情。

南科、華亞科今天舉行法說會，公布上一季分別虧損10億元、18億元，較DRAM一哥力晶 (5346)所公布的上半年獲利超過百億元的亮眼成績來看，兩家公司上季還是受制於製程轉換的產能未完全開出影響，整體DRAM景氣事實上第二季還是維持在今年第一季的高檔水準。

南科上季的虧損已較第一季減少，華亞科則因為產能還未能全產開出，虧損較上季擴大，不過，南科今日表示，上季的DRAM 價格與去年同期相比已增加一倍，使得南科上季的12吋晶圓廠的表現已好轉，虧損已大幅縮小。而對第三季兩家公司開始轉虧為盈，南科不予評論，僅表示今年會一季比一季好。

對於下半年的DRAM景氣如何?南科指出，就目前來看，下半年的價格會在持平與小幅下跌之間，從英特爾第二季的財報相當亮眼，以及主機板廠7月表現比6月好，8月又會比7月好來看，DRAM需求會慢慢回來，預計至今年第四季的中段都會不錯。

從市場需求的角度觀察，南科認為，下半年個人電腦的需求還好，與上半年相比，因為基期較高，成長不易，但微軟今年推出Windows 7之後有帶動需求，第三季推出的SP1版，可望持續加強企業的換機潮，因此，即使到明年市況都還不會太差。

台積電、聯發科下周接棒

DRAM業截至目前，第二季的財報狀況已多數有譜，除南科、華亞科外，力晶是唯一上半年獲利公司，但無損下半年DRAM 市況的續熱。台股下周緊接著有台積電、國巨、日月光、聯發科及宏達電等法說會登場，都是各電子次產業的龍頭指標公司，目前看來上季表現都朝正面向上的成績發展，有助台股指數攻向8000點。