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時序接近年底，法人新出爐報告普遍看好明年台股指數有機會挑戰8500~9000點大關，除股票外，目前市場上有一種新金融商品—權證，不僅具以小搏大特性，可幫助投資賺到股票1~10倍以上報酬，市場專家認為買樂透不如買權證，輕鬆參與台股多頭行情，不用選股的指數型權證正好是新手入門最佳利器。
只要一半價 漲幅一把抓
王先生剛從軍中退伍2年，原本辛苦工作攢下的積蓄因去年金融海嘯買基金賠了不少錢，口袋大幅縮水，而銀行定存年息1%不到，台股現金殖利率普遍還有4~5%，明年全球經濟普遍轉正，正是買股票時機，不過苦於手上錢不夠，買不起高價股，聽說權證只需要花十分之一或一半價錢，可賺股票一樣漲幅，他很心動，不過不知道從何下手，又擔心風險很高而躊躇不前。
花幾百元 就能買一張
市場專家表示，投資人對於權證高風險印象，其實是錯誤的。只要看對方向，權證下檔風險其實不高，頂多就賠掉權證本身的錢，現在花幾百元、幾千元就能買一張權證，有些人買彩券花的錢都不只這數字，初期新手不妨從指數型權證開始，只要看台股加權指數多空，訂好一個指數目標，看多的人買認購權證，看空的人買認售權證，漲跌近目標價時出售。
門檻低 看多就買認購權證
現在市場面已有近200檔的指數型權證商品，據證交所網頁資料顯示，截至本月18日止，指數型認購權證有77檔，而認售權證則有100檔可供挑選，其中不乏連結加權指數的標的，目前履約價在8千點左右的認購權證如群益FM（08251）、工銀HZ（08290）、永豐CZ（08259）及7900點的元大NW（08266）等，還有連結電子、金融股及恒中國或是恒香港的指數型商品，每股價錢大多1、2元以下，進入門檻不高。
挑權證 先看券商信譽
假設王先生想挑一檔指數型權證，他可以先選市場信譽好的券商，目前權證發行券商以寶來證、凱基證、群益證、元大證被市場看作權證「四大天王」，其他如永豐金證、元富證券等券商也都很積極投入，造市與成交量維持得漂亮，盤中價差不會太過讓投資人無利可圖，要賣權證時候可用理想價格賣掉。
手續簡便 就像買股票
這些券商在網路上均為投資人設立權證電子下單交易平台系統，例如某證券商的「權民最大網」就可協助投資人透過電腦試算，從數千檔權證中挑出相同類型權證，再比較其條件，專家建議挑價內外10%附近、隱含波動率低且穩定，成交量高，連絡營業員，買進手續完全跟股票一樣。
履約 不用支付交易稅
賣出則分履約或集中市場賣出二種方式，要履約於當天下午2:30前向開戶券商送出申請委託書文件，流動性高時在市場賣出，跟股票一樣在市場上直接交易即可，履約不用付交易稅（千分之1），手續費一樣千分之3，市場交易則要交易稅，因此以權證FM為例，市場成交價一張只要910元，若一次買10張，出售成交後需扣除9.1元交易稅跟27.3元手續費，比股票便宜。

隨著市場資金氾濫、股市好轉，新基金「募爆」又成為話題，不由令人想起前波新基金檔檔募爆熱潮，隨著時間過去，回頭檢視這些基金，儘管今年以來表現普遍有3成報酬，如果是當初追買新基金投資人抱到現在恐怕都還住在「套房」裡頭，基金規模也幾乎縮水超過2/3。由於新基金幾乎都圍繞熱門話題轉，建議投資人「見好就收」。
熱度消退
近期基金市場回溫，新基金從年初只求募集跨過成立門檻，到最近「募爆」消息又活躍起來，只是台灣的基金史，熱賣的基金總是令人又愛又恨。從過去的店頭基金、網路基金、歐洲基金，撇除歷史不談，以最近的一波，也就從2006年開始，主題從日本、不動產證券化、基礎建設、綠能、資源，幾乎一推出都是募爆盛況。
多數規模只剩2/3

    　金融海嘯發生以來至今已逾一年，大盤自低點回升幅度頗為驚人，最高一度達九成以上。不過回頭觀察國內台股基金績效，投資人原盼望投資基金讓專業經理人打敗大盤，不料近一年卻有八成以上基金被大盤打敗，投資人在這波想用「懶人理財法」打敗大盤顯然失靈。
    　去年十一月股市見到三九五五低點，如今大盤指數已回來來到七千點之上，十月時最高一度見到七八一一波段高點，不過近期台股急速拉回數百點，累計近一年來大盤漲幅近五七％。
    　累計近一年 大盤漲幅逾五七％
    　回頭看看國內基金績效，多數顯然跟不上大盤。據統計，滿一年以上的國內一般股票型基金共九十五檔，近一年績效只有前十八名打敗大盤，比重竟然不到二成，也就是說，有高達八成以上的台股基金績效被大盤擊敗。
    　一年來報酬率冠軍的永豐永豐，近一年績效逾八二％，是唯一報酬率超過八成的一般股票型基金。另外，景順主流、日盛日盛、兆豐國際豐台灣、景順潛力、富邦台灣心、金鼎大利、金鼎概念型則是少數績效超過七成的基金。
    　績效落後大盤的基金高達八成以上，投資人想要藉由「懶人理財」方式，靠買基金打敗大盤，顯然機率偏低。分析師說，基金投資的績效多數確實不如大盤，若是用股王聯發科來比較，即便近期成為空方摜壓標靶，近一年報酬率仍高達近六成，同樣打敗八成以上基金，專業經理人績效看來並沒有比較高明。
    　懶人理財法 僅二成基金勝大盤
    　分析師指出，如果在高檔買了一檔單位淨值十元的基金，假設金融海嘯下跌了五成，那麼要回本，則必須要有一倍的反彈，淨值才會回到十元，近一年來沒有任何基金績效超過一倍，不難推測投資人到底回本了沒。

隨著近期各國股市進入高檔震盪，投資人面對今年來漲多的基金，逼近解套邊緣的紛紛贖回，但也有看好強勢市場長線投資價值者，趁股市整理之際搶著進場，造成近日投信申購和贖回金額同步爆大量，繼9月份台股基金申購和贖回金額分別遽增至約200億元後，基金業者多確信，10、11月份金額仍將只增不減！
    　根據投信投顧資料顯示，9月份光是台股基金申購總額就超過200億，不僅較上月大幅增加逾60億，也遠高於近130億元的今年以來單月平均值。但贖回總額195億元，也較上月增加59億元，並明顯高於138億元的今年以來單月平均值。另更有業者透露，10月份投資人申購及贖回台股基金金額，更較9月再分別暴增1.5倍、2倍，除顯示市場人氣增溫，也反應出不少投資人選擇將漲多基金作停利出場。
    　投信業者普遍預期，11月隨著台股行情從資金面回歸基本面，年底前大漲不易，預估台股基金贖回潮還可能持續。
    　幾家大型投信公司指出，最近前來申購與贖回基金的客戶，無論是「金額」還是「件數」，都明顯增加；至於在申購與贖回標的方面，除了逼近金融海嘯前解套邊緣的基金有較大的申購量外，其中又以印度、中國、台股、非洲等基金為最多。

1.基金經理人的操盤績效及經驗
雖然，大家都知道基金過去的績效並不能代表該基金未來的表現，但當我們在選擇基金時，卻往往還是將績效表現放在第一位。因此，除了藉由觀察基金過去的績效數字、長期在同組別中的績效排名，以及參考晨星的星號評級之外，我們也相當注意現任基金經理人過去的操作績效。如果一檔基金過去十年的表現都相當亮眼，但當基金經理人出現異動時，我們對新上任的基金經理人會持較保留的態度；同樣的，如果一檔基金過去表現平平或是較為落後，但即將走馬上任的基金經理人過去擁有優異的操作績效或是豐富的經驗，我們也會予以肯定。投資人可以藉由了解現任基金經理人過去的績效及經驗，來判斷是否有助於該基金的表現。

每天看到報紙上一堆艱澀的經濟數據，你是不是一個頭、兩個大？ 最近「庶民經濟」當道，你只要看看最近百貨公司周年慶擠破頭、中秋節賀禮收到手軟…這些「很平民」的指標，就知道距離復甦又靠近一步，景氣循環基金也可望展開反彈行情。
今年資金行情氾濫，去年跌得又狠又猛的景氣循環類股全部應聲反彈。基金業者解釋，景氣循環產業包括房地產、原物料、精品、休閒消費還有金融、科技業，企業經營、獲利和經濟榮枯密切相關。
根據統計，年初至今基本原物料、天然資源基金漲幅超過4成，歐洲、美國和全球房地產基金漲幅都在1-3成間。
不過投機資金炒過一波後，投資就得回歸基本面。富蘭克林華美投信坦伯頓全球股票組合基金經理人張森貴分析，投資景氣循環類股除了觀察官方公布的景氣領先指標、景氣同時指標外，還可以從日常生活中嗅出些許端倪。
他以房地產業為例，利率走勢是正統指標，當利率走低時，購屋貸款的成本就會降低，進而會拉抬房市買氣，建商、房仲獲利也會同步上升。
買氣要怎麼「實際」觀察？張森貴說，最簡單方式就是看報紙、雜誌的房地產廣告量，當景氣回春時，建商會在平面媒體投放大量全版廣告，報紙裡也會有一大堆房仲業提供的夾報廣告。
此外，不景氣時，大馬路上處處可見待租、待售的店鋪，如果你最近發現「租」、「售」的牌子明顯減少，就可以知道景氣慢慢復甦了。張森貴補充，房地產活動一向被視為「產業火車頭」，當房市冒新芽，就會帶動前端的建材、水泥、鋼鐵等原物料價上揚，工業生產也會同步受惠。
中秋佳節剛過，之前的中秋節送禮也可看出上半年景氣。特別是在台北市敦化南北路、南京東路、信義計畫區等區，是不少台灣金融業辦公總部的匯集之地，前陣子處處可見穿著白襯衫的從業人員，拿著大包小包月餅、高級水梨忙著送禮的情景。某位基金公司公關說，今年全球股市驚驚漲，散戶勇於加碼，基金業者的營收創下過去1年來新高點，從「秋節禮盒指數」來看，景氣復甦似乎有影了。

 

    　曾造成轟動的國內基金停止申購盛況，於金融海嘯後再度出現!來自銀行圈的消息指出，近期國泰投信緊急通知銀行，國泰中小成長基金即日起，暫停受理單筆申購，僅接受定期定額申請；保德信投信也同時告知銀行端，旗下保德信瑞騰基金即日起，申購額度進行控管，僅開放銀行臨櫃交易，但申購含轉入前須先洽詢銀行，逐筆取得額度後，才可辦理後續申購。

    　國泰中小成長基金投資台股為主，為明星經理人黃國忠操盤，原申請基金額度僅有60億元，因此在台股近期處於高檔整理，相對強勁下，出現難得暫停受理單筆申購。在國內中小型股票型基金中，該基金月績效排名第二。

    　保德信瑞騰基金則屬國內固定收益型基金，主要投資於債券，目前基金規模為45.23億元，截至七月底，此檔基金的一個月績效為0.1182％，一年期績效則為2.05％，由於過往績效一直很穩定，因此受到投資人的青睞。

    　無獨有偶的，近期由摩根富林明投信募集的新基金，主要投資於中國、美國的「摩根富林明中美G2新勢力基金」，屬於海外基金，也因屆臨申請募集的額度上限，也就是100億元，即日起在銀行端暫停申購，含單筆、定時(不)定額及轉入。

    　行庫主管指出，近期市況逐漸平穩，受到較多關注的，就是中國題材、原物料題材，相較之下，台股基金屬於細水長流，加上台股基金的整體規模較高，因此要出現停止申購，台股的熱度要維持一定水準，才有可能。

    　國泰投信此例一開，只要台股走穩，後續將會出現多檔台股熱門基金暫停申購的情形，取代去年底以來，「類貨幣型基金」頻頻停止申購或額度控管的情形。

    　去年11月資金狂潮湧進起類貨幣型基金，經歷半年多急速增加後，5月底規模首度出現下滑，整體規模從4月底的1.18兆元，下降到7月底的1.04兆元，顯示已有1,400億元著重在短期停泊的資金，尋找新的去處。

八月可以說是台股的ETF月！在台港兩地ETF政策帶動下，包括匯豐中華投信引進的恆中國 (0080)和恆香港 (0081)兩檔ETF，以及寶來投信發行的寶來滬深標智300基金近期陸續掛牌上市交易，為台灣投資人增加更多直接投資香港和中國股市的管道。
雖然兩岸經貿交流題材炒熱今年台股的人氣，但是受到陸股和台股拉回的影響，三檔ETF首日掛牌表現都不是非常理想，但法人強調，以長線角度來看，大中華股市長期走勢看好，以長線為考量下，若在投資組合中加入不同市場的ETF，不僅可提高投資收益，更可降低波動度。
恒中國和恒香港在8/14在國內正式掛牌上市，成為台港兩地ETF互掛政策下的首發。匯豐中華投信指出，台灣投資人不必再千里迢迢飛到香港開戶，只要到一般證券經紀商進行下單買賣，即可直接投資，在台灣就可輕鬆參與中國市場的成長動能。
恒中國所持有的一籃子股票，全部都是在中國內地註冊、並到香港掛牌上市的中資企業，而恒香港除了擁有在香港本地具代表性的上市公司外，也佈局高比例的中國H股股票。
而寶來標智滬深300基金也備受市場矚目，成立金額達到新台幣71.41億元，是今年以來基金募集金額最高者，該檔基金為國內首檔連結式基金，也是首次由國內業者發行連結國外標的之境內ETF，同時也是國內第3檔追蹤國外成分證券的ETF在臺灣證券交易所上市。
寶來標智滬深300 ETF是國內首檔連結式ETF，也是全台唯一追蹤中國A股表現的ETF，所連結的標智滬深300中國指數基金是由香港中銀保誠資產管理公司發行，追蹤滬深300指數，指數成分股涵蓋金融、地產、原物料、工業及能源產業等公司。

有別於透過國內券商進行複委託交易，或須親自去一趟香港開戶等方式，近期掛牌交易的三檔ETF，提供投資人更便利透明，而且風險更低的投資方法。業者指出，投資境外ETF ，包含淨值、匯率與開收盤時間，都有很多地方值得留意，投資人出手前務必要了解清楚。
首先，三檔ETF都沒有漲跌幅的限制，與其他台股有7%的漲跌幅限制不同，過去台股投資人習慣以市價單的方式買進或賣出，但在沒有漲跌幅情況下，投資人應該以「限價單」的方式買進，以免因為價格波動較大，而拉高了進場成本，或賣在相對低點。
另外，三檔ETF交易單位不同，像是恆中國和恆香港分別是200和100單位，寶滬深則是1000單位；另外管理費和保管費率也略有不同，像寶滬深雖然管理費和保管費分別是0.3%和0.1%，但如果再加上香港的管理費1.39%，整個費用就會達到1.79%。

    　牛熊證在港股發威，不單發行檔數三級跳，就連成交比重也年年呈倍數成長，在國內權證市場發展進入成熟期之際，國內權證業者亟思引進牛熊證，來活絡市場，據悉，雖然證交所對於此新金融商品的後市也頗為看好，但受限於尚有部分交易細節待解決，導致已喊了一年要進台股市場的牛熊證，今年掛牌希望再度落空，不過，權證發行商咸認，由於牛熊證為未來趨勢，如無意外，明年順利面市機率應該不低。

    　牛熊證在港股市場掀起狂潮，到底牛熊證在港股市場有多熱？從流通檔數及成交值即可見一斑，根據港交所資料顯示，香港自2006年6月開放牛熊證上市以來，整體市場流通數量由發行初期的11檔，快速成長至目前1,620檔，年複合成長率高達428％，對比同期一般權證僅由1,481檔，成長至2,726檔，年成長率卻僅有22％；若以成交比重來看，近兩年來牛熊證於香港證券集中市場成交比重，亦有顯著增加，以2009年6月為例，其日均量占比已達到11.4％，與去年同期的5.8％相較，出現幾乎倍數的成長，另外，其於2008年8月7日締造的單日歷史成交量，更高達100.08億港元。

    　牛熊證在港股帶來的狂潮，不單港人瘋狂，就連國內的權證發行商也為之風迷，為了引進牛熊證，國內權證發行商使盡力氣遊說證交所，據悉證交所也對此商品深感興趣，但是令人意外的是該商品已洽商了近一年，卻遲遲未聞順利發行的消息。

    　據側面了解，目前交易所之所以遲遲沒有動作，主要係因為觸及點的時點及結算方式尚未有共識。

    　特別是觸及點的時點設計部分，由於港股的設計係採盤中觸及收回價，就會將觸及的牛熊證先予以停止交易，由於盤中就部分牛熊證進行停止交易動作，在資訊系統的設計上，難度較高，目前交易所比較傾向採取收盤觸及的模式，即以最後一盤的收盤價來判定是否有觸及收回價的基準，不過，此做法，將使得發行券商的避險風險加大，畢竟台股最後一盤採撮合方式，且時間長達5分鐘，一旦收盤才確認該檔牛熊證觸價，可能會面臨避險不及的問題。

    　儘管牛熊證在台上市，仍有些技術面的問題待解，不過，權證業者表示，由於引進牛熊證並不涉及修法的問題，只要在交易細則上作微幅的修改即可，就商品的發行上，難度不是很高，如無意外，明年順利在台發行的機率應不低。

牛熊證是相似於價內型權證，具有權證的一般條件，如事先約定的到期日、行使比例、履約價等，較特別的是牛熊證具有強制收回機制，也與現行「上/下限型權證」相仿，也就是說，標的價格在到期前觸及回收價，發行券商會即時收回牛熊證，並終止買賣。

    　一般而言，牛熊證分為「牛證」與「熊證」，類似「認購權證」與「認售權證」。

    　當所連結股票或指數的價格愈高，牛證的價值會相對應提高，反之，當所連結股票或指數的價格愈高，則熊證的價值會相對應降低。

    　牛熊證由於沒有隱含波幅的問題，買進之後，漲跌金額與現股相同，換言之，其交易模式有點類似小額融資的替代，所不同的是，其槓桿比例比融資來得更高，正由於其本小利大，再加上簡單易懂，投資人不需要嚴密的財務工程基礎，即可進場操作，所以一發行馬上受到投資人青睞，甚至較權證，更受市場歡迎。