美國S&P500企業的第二季財報有八成優於市場預期,零售銷售及新屋開工等總經指標也持續上揚,景氣溫和復甦的基調成為市場共識,激勵美股續創新高,並帶動國際股市大漲,唯獨台股近關情怯,幾次衝7,000點關卡都無功而返。

市場殷切期盼指數再創波段高點,但是7,084點過與不過,來與不來恐怕只是象徵性的,對投資獲利並沒有實質意義,認真觀察基本面是否持續轉好,景氣能否恢復成長才是關鍵。

歐美就業市場低迷與薪資報酬滑落,依舊是景氣回穩的最大風險,畢竟勞動市場的興衰關係著民眾可支配所得的多寡,遺憾的是,近期政府與企業推出的就業方案,多數是短天期的救火專案,工時雖出現改善,但是經常性薪資持續衰退,若經濟回溫速度趨緩,仍會衝擊勞動市場的穩定性。

近期美國部分企業的財報雖優於預期,卻仍提出消費需求下滑的疑慮,發出下半年前景依舊艱困的預警,因此,千萬別迷失在股市的漲聲中,而忽略了企業獲利前景依舊徬徨的事實。

中國第二季經濟成長率(GDP)增長7.9%,關鍵在大幅擴增固定投資,上半年城鎮固定資產投資年率增長33.6%,農村則是32.7%。

其中以基礎建設與公共計劃的投資比重最大,且中西部成長幅度大於東部,顯然,中國振興經濟方案已有成效。

不過,上半年中國出口年增率下降22%,進口也衰退25%,對於外貿依賴度仍高的中國而言,企圖以公共投資的增長來支撐出口與消費衰退的衝擊,下半年仍是一大考驗。同時,新增貸款過度氾濫,光是上半年中國已新增人民幣7.4兆元貸款,相當於全年GDP的四分之一,過度投資也有引發通膨對經濟產生二度傷害的隱憂。

兩岸經貿開放與合作是台灣經濟發展的一條活路,兩岸金融監理備忘錄(MOU)與兩岸經濟合作架構協議(ECFA)的簽署,對相關產業也是利多,但是,美好的願景只是天邊的彩虹,台灣是海島型經濟體,內需市場與出口強弱呈現高度正相關,由於歐美景氣復甦緩慢,而中國對台採購近兩月已經趨緩,外銷訂單與企業投資的成長仍有隱憂,政府應設法提振低迷的就業市場藉以拉抬內需市場的消費與投資。

企業除了大旱望雲霓更須設法灌溉自家的田園,投資人更應該注意收穫的時機,否則,主力大戶豐收滿倉之後,剩下的就只有畫家筆下麥田拾穗的角色了。

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