在全球市場景氣低迷時,只有黃金一枝獨秀,於眾多投資標的中脫穎而出。期交所順勢推出的黃金選擇權,不但以最火紅的黃金為標的,且可多空雙向操作,充分發揮以小博大的槓桿功效,勢必成為投資人今年不可或缺投資利器。為使投資大眾更為了解這項全新的投資工具,特別歸納下列五點釋疑。

問題一:如何參與黃金選擇權交易?

答:交易人可至經主管機關核准承作國內期貨業務的專、兼營期貨商或期貨交易輔助人處辦理開戶,手續完成後即可從事交易,若先前已完成期貨開戶手續者,則無需另行辦理開戶。

問題二:黃金選擇權的交易標的與契約規模為何?

答:黃金選擇權為現貨選擇權,交易標的是成色千分之九九九點九的黃金,契約規模為5台兩,即50台錢(187.5公克),為降低交易人操作門檻,契約規模訂為5台兩,為新臺幣黃金期貨契約規模的二分之一。

問題三:黃金選擇權的報價方式和升降單位為何?

答:黃金選擇權以1台錢的黃金價格計算權利金報價,權利金報價以點為單位,最小升降單位為0.5點,由於契約規模為5台兩,故權利金乘數為新臺幣50元,權利金每跳動0.5點價值變動新臺幣25元。

問題四:黃金選擇權的最後結算價如何計算?

答:以最後交易日倫敦黃金市場定價公司同一曆日所公布之倫敦黃金早盤定盤價(London Gold AM Fixing),以及台北外匯經紀股份有限公司公布之新臺幣對美元銀行間成交之收盤匯率為基礎,經過重量與成色之轉換,計算最後結算價。計算公式如下:

(倫敦黃金早盤定盤價÷ 31.1035 × 3.75 × 0.9999 ÷ 0.995)×新臺幣對美元收盤匯率。

1.其中重量轉換部分,1金衡制盎司為31.1035公克,而每台錢為3.75公克,故將每盎司黃金之美元價格,除以31.1035,再乘以3.75,計算每台錢黃金之美元價格。

2.成色轉換部分,由於本契約採現金交割,且為方便投資人記憶,規劃將成色轉換公式單純化,以0.9999除以0.995之比例進行換算,將倫敦黃金定盤價千分之九九五之報價,轉換為本契約標的成色千分之九九九點九之黃金價格。

3.幣別轉換部分,使用最後交易日台北外匯經紀股份有限公司公布之新臺幣對美元收盤匯率,將每台錢黃金美元價格,轉換為每台錢黃金之新臺幣價格。

問題五:

1.買進買權(Call)範例

小明看好黃金基本面,認為金價可能持續上揚,決定買進1口買權做多。操作步驟如下:

小明在1月19日,買進1口2月份到期、履約價格3,200元/台錢的買權,成本(權利金)74.5點。(權利金乘數50元、履約價格乘數50)

(情況一)權利金上漲至150點,2月12日到期前平倉出場,賣出買權獲利=(150-74.5)×50=3,775元。

(情況二)2月25日到期,最後結算價3,400元/台錢,選擇權履約,獲利=(3,400-3,200)×50-74.5×50=6,275元。

(情況三)2月25日到期,最後結算價2,900元/台錢,選擇權失效,損失=支付的權利金=-74.5×50=-3,725元

2.買進賣權(Put)範例

小明認為黃金短線漲幅已大,可能有一波回檔,決定買進1口賣權做空。操作步驟如下:

小明在1月19日,買進1口2月份到期、履約價格2,900元/台錢的賣權,成本(權利金)90.5點。

(情況一)權利金上漲至200點,2月12日到期前平倉出場,賣出賣權獲利=(200-90.5)×50=5,475元。

(情況二)2月25日到期,最後結算價2,850元/台錢,選擇權履約,獲利=(2,900-2,850)×50-90.5×50=2,975元。

(情況三)2月25日到期,最後結算價3,000元/台錢,選擇權失效,損失=支付的權利金=-90.5×50=-4,525元。

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咖啡王子蔡大哥

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