金融風暴席捲全球,就在這個幾乎買什麼都會縮水的新年度中,黃金成為國際間最夯的投資標的。

投資人若想切入黃金投資,如今又多了一項利器,即臺灣期貨交易所在1月19日掛牌的黃金選擇權,該嶄新的交易工具為一般投資大眾量身打造,進入的資金門檻低,且利用其多項交易組合,可輕鬆達到避險與獲利的目的。

近期全球市場景氣低迷,但黃金價格卻是愈冷愈開花,金價去年10月下旬至12月中旬強勢反彈了近二成之多,儘管後因美元走強而導致金價小幅回檔,但不少專家預期受美元走弱以及中國等市場強力需求推動,金價仍具成長空間,全球正醞釀一股新的淘金熱。

一般投資人若想搭上黃金投資熱潮,可以直接購買黃金條塊或是申辦黃金存摺,但是,購買現貨難免有進入門檻高、存放不便等缺憾。黃金存摺儘管門檻拉低卻又無法多空操作,靈活度相對不足。

不過,期交所此時推出黃金選擇權,由於採現金結算,無所謂存放安全顧慮,且契約規模為5台兩,即50台錢,僅為已上市臺幣黃金期貨的二分之一,且選擇權交易價格為權利金,進入門檻更低,再加上投資人可因避險需求創造多樣性的交易策略組合,靈活度則最高。

規避風險 交易多元

黃金選擇權對投資人而言,具備有效規避現貨與期貨風險、多元交易策略可資運用,以及充分發揮資金效能等三大優勢。

在市場避險部分,舉例來說,持有黃金現貨的交易人若擔憂未來金價下跌,可於期貨市場避險,買入等值於現貨部位的黃金賣權或賣出等值買權;若預期未來金價上漲,擔心現貨購入成本上揚,可在期貨市場買進黃金買權或賣出黃金賣權。

除規避現貨市場風險外,黃金選擇權的交易標的與去年推出的「新臺幣計價黃金期貨」相同,因此當交易人於期貨市場買進台幣黃金期貨時,可於相同標的的黃金選擇權市場買進賣權以鎖定期貨下跌之風險,賣出期貨亦可買進買權作為避險。也就是說,選擇權的交易人可以相同標的的期貨進行避險,二者乃相輔相成。

再者,黃金選擇權也具備交易策略多元優勢,在單一部位的買、賣外,可訂定價差交易(spread)、組合交易(combination)、避險交易(hedge)、合成交易(synthetic)及防禦(fence)等饒富變化的策略進行操作。

發揮效能 以小博大

簡單來說,交易人可以設計各式各樣的交易模式來因應不同市場狀況,以現貨、期貨與選擇權相互搭配進行交易,利用選擇權進行策略性交易獲取利益,或利用選擇權鎖住市場變動風險,以確保尚未實現的利潤。

在發揮資金效能部分,對黃金選擇權的買方而言,支付權利金取得未來買進或賣出黃金之權利,最大風險為損失權利金,但仍有機會享受黃金上漲或下跌的報酬。對選擇權的賣方而言,需負擔履約義務,採保證金方式交易。無論買方或賣方,交易人可以較低的資金成本進行交易及套利活動,發揮以小博大的高財務槓桿特性。

黃金選擇權的結算作業採現金結算,可避免黃金實物交割所帶來之額外倉儲、運送、鑑定等成本,而標準化契約更有助於加速交易進行,流動性高,適合納入交易人資產組合管理的工具。

最後提醒交易人,黃金選擇權商品具備高財務槓桿特性,儘管資金效率較現貨與期貨為高,但仍需衡量自身資金狀況及承擔風險的能力,才能在新一波的淘金熱中無往不利。

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咖啡王子蔡大哥

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