牛年投資，什麼商品不要碰？銀行理專建議投資人避開的前五大投資商品，第一名是去年引起最多客訴糾紛的連動債，第二名是高收益債，第三名為單一國家投資，第四名為美債，第五是利息愈存愈薄的存款與波動高的能源商品。
本報訪問中信、台新、國泰、新光、一銀、華銀、台銀、永豐八家本國金控與渣打、滙豐兩家外銀。多數銀行認為安全性高的債券型商品被視為資金避風港。
債券違約率高
滙豐銀預估，上半年企業基本面改善不易，在低利率趨勢與美國政府收購抵押債等工具的情況下，購買高評等債券基金成為政府合夥人，可同時掌握分散股市波動風險與高於定存獲利機會。
許多人去年投資連動債而血本無歸，銀行理專指出，雖然連動債本身是中性商品，由於不當銷售引起太多糾紛，成為銀行和投資人今年最不想碰的商品。
全球金融風暴衝擊下，景氣不知何時落底，企業違約成為市場隱憂，高收益的非投資等級債券違約率也可能攀高，因而成為銀行提醒投資人不要亂碰的商品第二名。
第三名則是單一市場國家，原因是經濟短期不易復甦，投資單一國家風險太高。理專推薦投資人不要碰的商品第四名為美債，原因是價格已高、未來資本利得機會低，且美國降息機率低，債券供給大增，債券價格欲漲不易。
存款難抗通膨
不推薦商品第五名為存款、能源商品等。理專表示，存款雖然安全，在全球趨近零利率下，若以對抗通膨為目標，存款的吸引力較低，因此不推薦存款。能源商品則因波動幅度大，也不適合保守的投資人。
永豐銀先前曾調查「不景氣年代理財關鍵報告」，很多人預期要等2010年，不景氣才會過去，今年大家對獲利期待不高，偏好的理財工具則轉向以「風險低、可保本」、「資金運用靈活」及「獲利穩健」。
今年投資年報酬率，有近半數人都認為僅期待5%以下的收益即可，有三成的人認為希望收益在5%至10%，只有2.9%的人期待投資報酬超過20%。更有近一成人根本沒投資，也不期待今年會獲利。
牛年的景氣能見度不高，預測市場走勢的難度大增，滙豐中華投信資深副總李哲宏表示，牛年投資最重要的除了「吃得下」、「睡得著」，還要能「笑得出來」。
「三不一沒有」
富蘭克林證券投顧也認為，今年最重要的是重視風險控管，富蘭克林投顧提出「BEST」投資策略，以債券優先（Bond）、耐心等待股票反轉機會（Equity）、定期定額（Saving）與長期投資（Time）四大方向。
至於股票投資則要注意「三不一沒有」，也就是不躁進、不追高、不放棄，沒有停止定期定額扣款。
這些原則與滙豐中華投信的看法十分類似，李哲宏說，面對不確定性很高的2009年，就是資產配置，而資產配置的核心精神就是「分散風險、穩中求勝」八個字，一般人只要運用「精簡持有基金數量」、「股債投資不偏廢」，以及「分散進場時點」等三個原則，就可以輕鬆應付詭譎多變的投資市場。
各投信投顧強調的股債不偏廢的原則，富蘭克林證券投顧建議，投資人第一季仍應採取「債優於股」的投資策略，積極型投資人股債配置為五比五，其中股票部位一半放置在全球股票型基金，債市部位則以政府債券型基金為主，搭配新興債與美國高收益公司債，並採分批加碼策略介入。
穩健型投資人建議的股債配置比為四比六，債多於股，絕大多數股票部位建議放在全球股票型基金，衛星部位則建議少量的美國大型股及拉丁美洲股市。至於保守型投資人則維持政府債市及全球股票型基金的建議，股債比重為二比八。
雖然匯率市場波動性不小，但雙元雙利投資組合有機會提高外幣收益。滙豐銀建議以閒置資金投資，避免產品到期時本金轉換，在急需資金下，原始投資本金減少而出現調度困擾。幣別宜先從有實際須求包括移民留學的需求貨幣開始，以降低本金轉換的匯率風險。
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