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十一月是佈局的好時機

選前佈局、選後謝票,選後似乎都會有一段行情可期,十一月是佈局的好時機。兩大主軸,一是傳產人民幣升值的中概行情,二是VISTA明年逐步發酵的PC行情,而三鐵共構相關的資產是兩大主軸中間的輔助題材。

再過一個多月,今年度就要畫下休止符,台股今年成交量不足,外資買超三千多億不如去年的七千多億,高低點振幅也縮小至一二四四點,行情呈現膠著狀態。
為什麼十月以來指數不跌,但是個股差異非常大?主要是外資對於台股的看法愈拉愈長,例如二○○八年北京奧運,外資對中概股就希望不只是看到明年而已,而是看到兩年的前景出來,看的愈遠投資的時間拉長,外資趨於持股長抱,但是國內為了業績就短做,導致十月份以來大盤好像有一點分盤交易的意味,久久動一次,雖然指數不動,但是個股輪翻修正卻是非常大。
觀察全球股市,在上半年重挫之後,現在能夠反彈,甚至很多歐亞股市創下今年新高,原因在於原油的價格從七十八美元跌到五十六美元,通膨的疑慮被消除了。第二是升息告一段落,借貸的利率上限已經浮現了,這兩個因素造就全球股市開始大幅彈升。
反過來看台股,到現在還是落後,有幾個原因,今年GDP年成長在第四季比較差,前三季外銷金額雖然創新高,但是海外接單卻衝到了四十三%,市場擔心這樣的經濟到底能夠維持多久?第二就是人民幣大幅升值,台幣貶到三十二塊多,資金遲遲不進入台灣股市,也造成台股現在傳產漲、電子就不動,電子漲、傳產就不動的現象。
展望未來,一個關鍵就是選舉效應,按照過去幾次北高二市選舉的經驗,一次是民國八十三年,指數剛好從七一八○摔下來,第二次是選前見低點,第三次剛好碰到SARS,是選後見低點。可以發現,不管選前、選後見低點,選後似乎都會有一段行情可期。
所以十一月就是一個佈局的時刻,選前佈局、選後謝票,選前佈局要考慮兩大方向,第一是目前並沒有看到更壞的或是突發的利空消息,預料外資在十一月份不會做出反轉大賣的現象,高權值股不容易大震盪,換言之指數空間就不大。
第二要考量的是,很多集團公司手中持有非常多的轉投資,在今年股價是開高走低下來,這些集團公司會不會在今年選後或是現在,股價打到最低的時候,年底出現一波集團作帳行情?
集團作帳行情不是看當下第三季、第四季的獲利,而是看每年第一季老闆都會膨風,例如VISTA的例子,現在效應還沒顯現出來,但是幾乎每一家PC相關公司都告訴你,明年VISTA是一齣電子大戲,題材沒有消失,很多持股都是續抱的。
第一季的膨風行情,往往造就前一年第四季有不錯行情,所以歷年來第四季行情都是收紅。動力從哪裡來?動力一定是來自於外資,統計過去第四季外資買超金額,買超最多的幾乎都在十一月,而且都落在十一月下旬。
知道了資金來源從哪裡來,第二就是選什麼股票。包括像選前權值和集團股,集團股還要去看它所交叉持股的轉投資公司是不是在今年慘遭滑鐵盧,像全懋、閎輝,很多股票今年都是從頭跌到尾,是不是在年底有機會上來?
再來就是兩大題材,一是VISTA,受惠的類股非常多,第二是人民幣升值,人民幣最近還持續走高,中概股的題材並沒有減退,所以兩大主軸,一個是在傳產人民幣升值的中概行情,第二是VISTA明年逐步發酵的PC行情。
如果要再添上一筆,就是國內的資產行情,台北都會區的土地很有限,價格都會居高不下,所衍生的就是資產行情,不可能只發生台北市,也不可能只有高雄、台中,一定會有所串連,就是所謂的三鐵共構,相關的資產是兩大主軸中間的輔助題材。

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