數位相機廠 明年一把照



今年無疑是數位相機產業鹹魚翻生的一年,日商釋出訂單帶動產業復甦,加上競爭者變少的情況下,普立爾(2394)、佳能(2374)、華晶科(3059 )業績大幅成長,成為今年產業復甦的最大受惠者。展望2006年,數位相機大廠普立爾總經理劉燈桂認為明年景氣樂觀,最大的成長動力仍是日商訂單的移轉,台灣將成為數位相機代工王國。

2005年全球數位相機需求量僅小幅成長,全年上看8,000萬台,數位相機品牌業者苦不堪言,但是台灣專業代工廠卻出現難得好榮景,這全要歸功日商不再自製,訂單改由台灣業者生產。

除了日商退出生產之外,專業代工廠變少也是重要原因,經過2004年產業淘汰賽所存活的業者,都是今年產業復甦的最大贏家,台灣以普立爾、佳能與華晶科最具代表性。

劉燈桂對於這幾年數位相機產業發展做了有趣的描述,2004 年當時市場上有7個人(廠商)爭取三粒蘋果(訂單),當然爭的面紅耳赤,在餓肚子情況下,導致多家廠商退出市場。

今年則是四個人搶四粒蘋果,每個人都有蘋果吃,只是大小塊而已,明年則是三個人爭取五粒蘋果。蘋果是每年增加,但是爭取的人卻變少了,可以預期2006年數位相機景氣將會更加樂觀。

普立爾與佳能認為明年成長動力還是日商釋單效應持續,今年才算剛起步,部分日商都只是嘗試性釋出部份機種,彼此合作默契足夠,訂單機種數量將會明顯增加。

台灣數位相機廠指出,以往日本三洋是全球數位相機製造廠龍頭,隨著日商訂單逐漸轉移到台灣,三洋霸主地位恐將不保。法人推估普立爾明年數位相機出貨量順利突破1,400萬台,屆時有機會取代三洋的龍頭寶座。

明年數位相機產品仍會以輕薄短小、防手震機種為發展重心,主流規格將落在500萬到700萬畫素機種。另外內建無線傳輸功能、大於2.5英吋面板的機種,也會是明年新的發展趨勢。

通常上半年是數位相機產業淡季,普立爾、佳能等業者對於明年上半年景氣看法樂觀,目前接單看來,明年將會是淡季不淡。普立爾指出,明年第一季業績與今年第三季旺季接近,如果沒有年假干擾,明年第一季營收將突破今年第三季旺季水準。

雖然廠商看法樂觀,法人則是提出不同觀點,認為數位相機廠出貨量增加不難,如何保持利潤才會是最大關鍵。

500萬畫素數位相機成為市場低階機種,價格競爭難以避免,台灣數位相機廠將面臨客戶降價的要求,普立爾為了提高競爭力,今年已大舉提高鏡頭自製率至55%,明年將提高至60%,有助於生產成本的降低,至於日本三洋鏡頭全數外購。如果無法擴充關鍵零組件的自製率,將無法繼續降低生產成本,維繫競爭力。

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全球液晶電視 4分之1來自台灣



在全球數位電視廣播潮流的推波助瀾下,液晶電視的成長幅度最為可觀,我國擁有TFT-LCD完整產業鏈的優勢下,對液晶電視的內外銷可掌握自主性生產,在2006年全球的液晶電視中,每四台就有一台由台商製造,再度啟動電視為台灣創匯的高峰。

台灣市場主流

電視大廠的普騰電子董事長洪敏昌認為,2006年全球液晶電視市場將達4,000萬台,比今年成長一倍,台商的出口量占有1,000萬台,加上液晶電視面板、零套件半成品(SKD)的出口更為可觀,台灣在自有品牌及ODM代工上將大放光芒。

台灣市場方面,一年達90萬至100萬台電視的市場,2006年液晶電視將站上40萬至50萬台,比重高達五成,首度擠下映像管(CRT)電視,躍為電視的主流。洪敏昌說:「液晶電視的畫質、功能,成為決勝負的關鍵。」

家電廠均致力內外銷的開拓,例如,歌林(1606)在2005年的液晶電視內外銷達近33萬台,其中外銷量占30萬台,2006年目標超過60萬台,以美國市場為主。此外,大同 (2371)、東元(1504)、聲寶(1604)、普騰、聯碩等,同樣都有高度成長的規劃,液晶電視讓家電廠添增外銷的動力,並創造營收的新來源。

資策會市場情報中心(MIC)研究經理徐美雯認為,受惠於代工訂單增加,2005年台灣液晶電視出貨量預估561.3萬台,僅次於日本的589.8萬台,躍居全球第二大。

光電科技工業協進會資深分析師王信陽表示,2006年的台商液晶電視出貨量至少900萬台以上,以台灣擁有足夠供應液晶電視面板的「面板五虎」供應鏈效應,檯面上的大廠,及許多小廠紛紛加入外銷行列,挑戰1,000萬台的機會非常高。

32吋獨領風騷

友達(2409)執行副總熊暉也認為,2006年全球的液晶電視市場起碼較2005年有80%以上的成長率,在預估3,600萬台至4,000萬台間,美國市場在強制加裝數位調諧器,以及品牌大廠持續降價競爭之下,將成為成長最快速的市場。

液晶電視的主流尺寸,仍以32吋獨領風騷,並會擴及37吋、40吋及42吋的更大尺寸產品,都是客廳很好的選擇。今後在友達、奇美電 (3009)的7.5代廠投注40吋級以上液晶電視面板的助益,將可使下游業者的產品線更為完整,發揮台灣在全球液晶電視出貨量的更高效益。

台灣資訊大廠則以擁有全球運疇模式的優勢,在ODM代工的份量將逐年增加,主力大廠如大同、廣達 (2382)、仁寶(2324)、光寶 (2301)、大眾 (3701)、美齊(2442)、新寶科技 (6137)等,將繼液晶監視器、手機、筆記本型電腦之後,成為IT大廠營收的重要來源。

自有品牌方面,宏碁 (2353)、明基 (2352)、華碩 (2357)、奇美等IT業者,跨入液晶電視領域的步調加快,發揮多年布局品牌的經驗及效益。資訊與家電業者形成兩大陣營,交織成台灣液晶電視外銷的尖兵。

ODM及自有品牌均是台灣進軍全球液晶電視市場的生力軍,但以液晶電視為家電產品的一環,品牌仍是最後決戰所在,以目前全球十大液晶電視的品牌業者,全部集中在日本、南韓及歐系大廠手中,特別是,南韓以三星及LG二家,侵略性愈來愈強,享有微笑曲線最有利潤的一端,值得台灣業界急起直追。

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投資新樂園 2006在亞洲



遠東大聯投信表示,對2006年亞洲(不含日本)市場經濟看法樂觀,並預期出口將持續推動內需,而貨幣升值趨勢將會持續,建議投資人可持續佈局亞洲地區。今年亞洲(不含日本)整體經濟成長率超出市場預期,台灣、香港、泰國表現最佳。

亞洲為出口市場,遠東大聯表示,美國製造業指數─亞洲出口成長6個月領先指標,受到新訂單增加而復甦,顯示亞洲2006上半年出口將成長約20%-25%。此外,在預期日本及歐洲經濟成長改善而抵銷美國成長減速的情況下,降低下半年出口成長趨緩的風險,而出口的改善,將轉化為更高的企業盈餘,有助國內消費與投資,因而進一步推動亞洲內需市場。

遠東大聯認為,整體而言,亞洲貨幣升值趨勢仍是明年的觀察重點,而更穩定的人民幣升值將是亞洲貨幣升值趨勢的關鍵催化劑。同時油價一旦回穩,配合出口成長動能與外資資金的流入,亞洲股市明年將有不錯的表現。

今日亞洲國家已呈現一季比一季高的趨勢,台灣第三季GDP年成長率升至4.4%,相較第二季的2.9%高,香港第三季、第二季分別為8.2%、7.2%,泰國則是5.3%、4.6%。惟菲律賓受到第四季出口減緩而成最為弱勢的一環。

中國大陸2006年中國大陸經濟將呈穩定成長,並減少投資過熱產業,而強勁的消費者支出及出口引擎不太可能因為一連串急速的貨幣升值趨勢被破壞。


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Rain&宋慧喬"浪漫滿屋"劇照

 

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國內外政經情勢及重大事件:

  • ()明年房產火熱 北中部公告現值飆!北市內湖漲5.16%,桃縣倍數成長,中市翻一番。

  • ()促產租稅優惠二擇一喊卡︰回應。

  • ()全球前五大品牌NB廠明年市佔破7成︰宏碁、新聯想挑成長大樑 台一線代工廠收穫豐 卻苦煞二線品牌與製造廠。

  • ()台灣日韓股市創波段新高︰多頭行情繼續燒 三大股市勁揚 台股創20月新高。

  • 產業、上市櫃公司動態:

    • 南電明年首季掛牌效應延燒 南亞母以子貴︰台塑集團市值繼續稱霸。

    • 34號公報見真章 十大高長投比企業出列︰擁有豐厚金融資產的集團股 業外將大豐收。紡織廠每股淨值 福懋受益最大︰財務新制 遠紡、南紡、年興獲益也不少。

    • 台半與 Bosch認證 進入最後階段︰明年下半年大舉進軍車用市場 明年營收將較今年成長3成。

    • 乙烯現貨價 突破900美元︰每公噸逾910美元 供給吃緊,明年第一季行情看俏,丙烯大漲60美元,也朝900美元大關挺進。大陸回補庫存 推升塑化報價。

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IPTV 網路業決勝點


智邦子公司智易科技昨(26)天宣布進軍網路電視(IPTV)市場;無獨有偶,網路龍頭思科(Cisco)上個月也以69億美元高價併購機上盒(STB)大廠科學大西洋(簡稱SA),IPTV已經成為網路廠商的下一個決勝點。

智邦投入STB研發其實已有很長一段時間,但先前配套的寬頻環境尚未成熟,雖然結合數據、語音、多媒體資料傳輸的「大媒體潮」喊得震天價響,但卻遲遲未能成真。

不過,這一次機會真的來了。因為包括ADSL2+、VDSL、甚至光纖用戶(FTTH)等新的網路技術逐漸普及,將連網速度推升到24Mbps、甚至100Mbps以上的新境界,可以順暢傳輸多媒體檔案。

思科執行長錢伯斯(John Chambers)也說,未來電視Video與IP網路將密不可分,例如互動電視(Interaction)、隨選視訊(VOD)、視訊學習、視訊會議等都會在IP網路上進行,這將刺激網路流量大增。

根據統計,IPTV市場正快速成長,去年全球有線電視市場規模約36億美元,預計未來將以22%的年增率速度,成長到2009年時達到99億美元,挑戰百億美元關卡。其中,目前有線電視市場大致是線纜電視(Cable TV)的天下,IPTV只占有很小比重。但預估五年後會大為改觀,Cable TV與IPTV將勢均力敵,IPTV的成長力道強勁。

更重要的是,IPTV連結類比與數位,打破客廳與書房的界線,網路業者透過既有連網技術優勢切入,取得進軍「數位家庭」的入場券。未來思科很可能與新力、微軟、英特爾等家電資訊廠狹路相逢、正面交鋒。

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智邦 搶進網路電視


智邦(2345)昨(26)日宣布進軍網路電視(IPTV)新領域,智邦子公司智易推出寬頻機上盒(STB)相關產品;另外,智易計畫辦理增資案,可能引進仁寶(2324)及科技外商參與投資,預計明年上半年完成資金募集。

智邦執行副總經理郭飛龍表示,寬頻環境成熟,傳輸多媒體內容的網路電視將成為下一波網路趨勢,智易將在既有的STB技術平台上,提供業者多媒體網路、電子商務、電子節目表(EPG)與互動式服務全套解決方案,正式進軍IPTV市場。

相關消息激勵智邦昨天盤中股價再度急拉漲停,攻上18.85元,過去半個月來波段漲幅已超過九成。

郭飛龍說,智易前幾年投入許多研發心力在IPTV領域,當時市場還未成熟,如今慢慢開花結果。他認為,歐洲與亞洲的IPTV市場發展較快,目前智易已經開始出貨給西歐及大陸的電信客戶。

智易是智邦和消費性電子大廠飛利浦(Philip)共同成立的合資公司,智邦和飛利浦持股比重分別為52%、48%。市場人士分析,智邦透過智易推出STB相關產品,以飛利浦在家電與消費性電子領域的基礎,可望適時推上一把,有助智易提高成功機率。

郭飛龍說,智易主攻與「數位家庭」相關的SOHO網路產品,與智邦的交換器、路由器等企業網路設備有所區隔,今年以來智易營運漸入佳境,已經越過損益平衡點,預估今年每股獲利挑戰1元,成為智邦的金雞母。

智易11月營收5.7億元,較上半年平均單月營收2至3億元大幅成長,公司預估今年全年營收將挑戰50億元,明年更可挑戰65億元。

郭飛龍表示,相較於營收的高成長,智易目前資本額僅3億元,公司目前已擬訂增資計畫,預計增資到6至7億元,會引進新的投資人,預計明年上半年以前完成資金募集。據了解,包括智邦大股東仁寶以及多家科技外商都已表達投資意願。

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拋棄繼承 可領保險金嗎?


王先生於1995年透過荷蘭銀行向瑞泰人壽投保意外險100萬元,並約定法定繼承人為身故受益人。王先生不幸於一場火災中意外身故,留給家人無盡的悲痛及思念,但不善理財的他更遺留了龐大的債務給王 太太 承受。

太太在友人的提醒下,要她儘早向法院聲請拋棄繼承,至少降低對經濟的影響程度。隔年,經瑞泰人壽保戶服務部門人員試圖與 王 先生連絡,經電話探詢,才發現 王 先生已經身故,奇怪的是, 王 太太 只要求保險公司退還未到期保費888元,不要理賠100萬元。

幾番了解,瑞泰人壽保單服務處經理蘇忠禮發現, 王 太太 是擔心領了保險金,會違反拋棄繼承的法令。

太太已經拋棄繼承,還可以法定繼承人的身分受領該筆身故保險金嗎?其他債權人是否可以依此要求 王 太太 償還債務呢?

誰是法定繼承人?

當保險受益人指定為「法定繼承人」時,保險公司確認保險金的受領人與分配比例,第一個步驟是先確定由第幾順序的繼承人進行分配。據民法規定,法定繼承人,除配偶外,順序為直系血親卑親屬、父母、兄弟姐妹、祖父母。從第一個順序開始依序尋找,當該順序有繼承人存在時,則次順序(含)以後之繼承人均不加入分配;若該順序無繼承人存在,就再依序尋找,直到四個順序均尋找完畢。第二個步驟則是確定配偶與應繼承順序之繼承人間的分配比例。

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嘉聯益(6153)拜訪報告

日期:941221

資料來源:研究部

預估損益表: 單位:百萬元


2003

2004

2005Q3

2005(F)

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德信證券提供:大股東申讓、實施庫藏已公佈者941223更新

大股東申讓較大者:

12/22:大山1180//研華22447//萬企2550//泰偉1000//華容371//久元136//邦泰190//

12/21:大成100//精技648//華園74//太醫120//振遠1000//台表科900

12/20:玉山金1000//綠點400//如興246//合世84//網家137//

12/19:佳格104713[信託]//黑松120//永裕220//旺宏900//致茂295//新光金2萬張//凌華367//彩富108//泰詠136//

12/16:台化1萬張//神腦500//建華金500//第一金1萬張//明泰12100//三林277//鈺創3000//創惟350//信昌13000//和樁200//

實施庫藏股:

名稱

代號

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