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益通將在3月8日以每股218元參考價轉戰店頭市場，由於現階段籌碼集中，且基本面持續向上，股價能否在上櫃前順利突破千元關卡，頗受矚目。

分析師指出，近期國內兩大油品商漲價，高油價問題更進一步讓本土投資人感同身受，成為市場資金轉進能源概念股的動力，加上2月歐美地區太陽能電池模組價格未受淡季影響仍維持在高檔，顯示市場需求並不弱，在多項利多刺激下，益通、茂迪等能源概念股熱潮也隨之展開。

太陽能族群去年業績大放異彩，茂迪雖受大火影響，去年11 、12月營運走弱，但全年仍交出每股稅前盈餘13.69元的亮麗成績單，益通表現也不落人後，法人預估全年每股稅前盈餘超過12 元，而以元月業績來看，茂迪雖仍在大火停工狀態，單月營運出現上櫃來首度虧損，但益通仍持續創下1.85億元的新高記錄，累計已連續第十個月營收創新高。

茂迪與益通今年對景氣看法仍相當樂觀，並積極加速擴產腳步，茂迪本月15日起南科一廠停工產線已陸續回復運作，3月回復火警前既有85MW（百萬瓦）產能，預計年底時一廠產能將增至120MW，加計二廠新產線，總產能上看160MW；益通則規劃今年產能將由去年的25MW（百萬瓦）倍增至50MW以上。

法人指出，現階段不僅台灣能源概念股發燙，海峽對岸大陸最大太陽能電池廠無錫尚德股價也同步走強，尚德去年每股淨利約0.31美元，以昨日尚德在美國那斯達克收盤價36.66 元計算，本益比已超過100倍，遠大於茂迪與益通。

但以這三家業者去年稅前淨利率來看，茂迪與益通各達26.56%及24.4%，尚德僅15.9%，在尚德獲得美國投資人超過百倍本益比的認同之餘，益通與茂迪擁有較佳的獲利表現前景，股價應該還有想像空間，台股能否在2000年的禾伸堂挑戰千元股價失利的五年多以後，出現跨過千元關卡價的股王，最快3月就會揭曉。

不只中信金，根據金管會最新統計，去年全年，雙重槓桿比率（長期投資占淨值比率）最低的前三大金控是中信金、華南金及第一金，都不到100%。這項比率低於115%的則有10家，除上述三家外，還有富邦金、開發金、國泰金、建華金、玉山金、兆豐金及國票金等七家。

根據金管會訂定的金控轉投資金融事業審核原則，金控雙重槓桿比率必須低於125%，雙重槓桿比率低於115%的金控，如果還符合其他指標，申請轉投資金融事業時，還可以適用自動核准制。

也就是說，這些雙重槓桿比率低的多家金控，未來在藉由轉投資從事併購的空間，還相當大。

在負債占淨值比率方面，監理機關雖未訂定具體標準，但金管會內部也有觀察指標。負債占淨值比率只要達30%以上，監理機關都會特別注意觀察，以了解是短暫情況還是長期現象。

去年全年14家金控的負債占淨值比率，有三家在30%以上，兩家22%，兩家12%，七家低於10%。

金管會官員表示，負債占淨值比率，是金控整體負債，雙重槓桿比率則是轉投資的負債比率。如果只看雙重槓桿比率，可能無法看出整個金控的流動性，兩者可以綜合觀察。

在獲利表現方面，去年14家金控ROE表現最好的前五大金控，依序分別是中信金12.9%、新光金12.8%、台新金12.5%、兆豐金12.3%及國泰金12.0%。

根據金管會這項金控合併報表資料，納入金控集團合併報表的對象，包括金控旗下子公司及具控制性持股的轉投資公司。

金管會最新統計指出，金控集團合併報表資產總額，最大的是國泰金、台新金與兆豐金，分別有3兆524億元、2兆3,825億元、2兆2,280億元。

金控集團合併報表稅前純益表現，則以兆豐金254.9億元、國泰金222.3億元、中信金196.3億元，位居前三名，國泰金與兆豐金同時占居規模、獲利表現前三名。

去年金控集團合併報表稅前純益，有三家呈現虧損，除了台新金外，另兩家復華金、日盛金，整個金控集團規模相對也較小。

根據金管會揭露的資料，去年12月底止，台新金控集團合併報表稅前純益，是負332億元。

金管會銀行局官員解釋說，台新金合併報表稅前純損金額之所以這麼大，主要是在銀行局的統計上，把台新金轉投資的彰銀，依100%的持股比率計算，由於彰銀去年大打呆帳出現虧損，才會讓台新金合併報表出現稅前純損332億元。

但實際上，台新金持有彰銀股權只有22.5%，並沒有100%，因此，在計算轉投資的彰銀的虧損部分，金額也不應該以100%持股計算，如果依實際持有的22.5%計算，合併報表稅前純損應該是30多億元。

銀行局官員表示，這是銀行局內部計算上的瑕疵，也對台新金感到抱歉，下個月開始，銀行局會重新調整計算方式，並作調整。

新力電腦娛樂公司（SCE）亞洲事業統括本部長安田哲彥16日表示，新力新一代遊戲機PS3可望在今年推出，將循過去PS及PS2模式，在達到一定的銷售量後，將陸續釋出委外訂單。

目前PS2遊戲機的主要組裝代工廠為鴻海及華碩，PS3的代工訂單，也以這兩家公司的呼聲最高。安田哲彥昨天以「不想影響這些公司的股價」為由，堅不透露任何一家硬體代工及零組件採購夥伴。PS3才剛亮相，鴻海昨天股價上揚9元，收在211元；華碩也上漲0.7元，收在97元。

除了鴻海、華碩外，建漢、閎暉、台達電、華通、育富等也是新力PSP手持遊戲機的協力廠商，生產無線模組、按鍵、電源供應器、主機板等零組件，PSP預估到3月的累計銷量可達1,200萬台。

新力新產品推出初期，多先自製，在全球達到一定銷量後，為降低成本，才會委外代工。PS3的組裝及零組件代工訂單，台灣電子業相當關心其流向。

與台灣遊戲軟體業者合作部分，安田哲彥說：「如果純粹想開發遊戲軟體，SCE非常歡迎；如果是想藉PS3之名，提高股價，那大可不用來了。」

SCE昨天大手筆在台北電玩展包下80個攤位，大力促銷PS2、掌上型遊戲機PSP，以及首度在台亮相的PS3，眾多玩家為了一睹PS3的真面目，將新力的攤位擠得人山人海。政務委員何美玥、經濟部工業局長陳昭義也出席SCE電玩展的開幕式，並雙雙向安田哲彥喊話，希望新力提高在台的採購量，加深與台商的合作。

此次展出的三台PS3，鎖在玻璃櫃中，只是模型機，所謂的PS3劇院，也僅是從PS3擷取的畫面，透過電腦播放。距離真正可以試玩階段，還有一段距離。

微軟推出Xbox時，已晚PS2兩年，因此微軟加快開發新一代的Xbox 360腳步，搶先在去年底上市。安田哲彥說：「新力遊戲主機的最大敵人，不是其他同業，而是那些遊戲軟體盜版商。」

安田哲彥指出，PS及PS2的全球累計銷量，都有1億台，PS2賣得比PS更快、更好，預期PS3的銷量，也將超過1億台。

國內外政經情勢及重大事件：

• (工)經濟成長超好全球資金奔向亞洲︰日本出現八年僅見的榮景、東南亞國家紛調高經濟預測，私募基金加速入台。

• (經)新力三星談判快閃記憶體 價格快跌︰新力MP3撥放機不排除改採微型硬碟，可能讓FLASH產量過剩，現貨價1Gb、2Gb大跌5.3%、3%。

• (財)新力將續擴大對台採購︰PS3台北電玩展搶先亮相 強打影音功能 預估年底上市。

• (電)亞馬遜箭射蘋果！撼動MP3、FLASH市場︰憑藉既有通路優勢 亞馬遜推音樂下載及自有品牌MP3 牽動NAND FLASH版圖。

※產業、上市櫃公司動態：

• 林義守對今年鋼鐵景氣 轉趨樂觀︰預期以穩健回升腳步前進 各鋼廠獲利也會逐漸好轉 義聯集團今年營收將成長至1500億元。

• 南亞電上市 南亞塑膠帳面將美化︰南亞電承銷價預估250到300元 南亞塑膠釋股10200張 承銷利益可達22到25億元。

• 矽品林文伯申讓持股 景氣生變?封測鐵嘴樂觀景氣卻逆向操作 同業︰尚未看到反向訊息。

• 大億科獲友達大單 樂透︰電視背光模組今年出貨倍增至200萬台 南科二廠7月量產。

台股即將邁入一年一度的股東會旺季，根據董監事「三年一任」推算，今年預計將有394家的上市櫃公司，股東會中將同步進行董監事改選。若由時程往前推估，現階段有意爭奪公司經營權的各方人馬，已開始啟動市場上的籌碼競購大戰。

根據去年6月22日修訂通過的公司法第179條規定，「被持有已發行有表決權之股份總數或資本總額超過半數的從屬公司，其所持有控制公司之股份」，將不具表決權資格。

另外，「控制公司及其從屬公司直接或間接持有他公司已發行有表決權之股份總數或資本總額合計超過半數之他公司，所持有控制公司及其從屬公司之股份」，同樣沒有表決權。

鑑於這項公司法的修定，金管會也在去年10月20日公告委託書使用規則修正的配套措施，根據委託書使用規則第6條之1規定：「為落實公司治理，無表決權之公司不得擔任徵求人或委託信託事業、股務代理機構擔任徵求人。」

若依照這套標準來看，今年即將舉行董監改選的上市櫃公司中，包括力晶、永豐餘、仁寶、晶華、遠百、千興、亞化、東元、華電、大亞、恆義等，其旗下轉投資超過五成的從屬公司，恐怕在今年股東會中，不但無法徵求委託書，更無董監改選投票權。

以力晶為例，14席董監事中，世成科技擁有兩董一監，但力晶轉投資世仁投資、占股99.99%，而力晶與世仁投資等兩家公司，又占世成科技股權一半以上。若以此來看，世成科技今年將無法徵求委託書，在力晶董監改選中也沒有表決權。

永豐餘17席董監席次中，超過半數、計有九席都是永豐餘投資的法人代表，而永豐餘投資又是永豐餘所轉投資成立，永豐餘占有永豐餘投資99.9%股權，換言之，兩者從屬關係將限制今年董監改選時的布局。

其他企業方面，東元的董事代表安台國際投資，也是由東元100%轉投資設立；亞化旗下持股99%以上的創益投資、創富投資，目前也在亞化擁有兩席董事。

德盛安聯投信投資長吳宏圖表示，在公司法第179條修訂後，對於從屬公司表決權設限的規範，將可健全國內上市櫃公司的公司治理；同時，也將補強原本子公司持有母公司股權，這個市場上一直存在的問題。

發光二極體（LED）去年獲利揭曉，億光電子（2393）以每股稅前盈餘5.49元，再度居LED之冠；晶元光電（2448）去年第四季的毛利率上升到39%，毛利率居LED之冠，每股稅前盈餘達到3.22元；佰鴻（3031）和李洲的每股稅前盈餘都在3元以上，東貝（2499）每股稅前盈餘2.1元，宏齊則為1.61元。

LED在度過元月份的淡季，廠商已有嗅出景氣回春的現象，晶電大年初三就已開工，東貝光電董事長吳慶輝昨（15）日表示，3月接單增加，已嗅出景氣回春的氣息，今年在面板背光源的新應用增加下，LED產業前景看好。

LED下游封裝大廠億光電子去年獲利繼續掄元，億光由於第四季旺季毛利率高達34%，加上業外收益約8,000萬元，單季的稅前獲利約6億元，創下歷史新高，全年稅前獲利16.9億元，稅後獲利估14.8億元，每股稅後淨利約5元，億光股價昨天以82.7元的平盤作收，仍是LED類股的股王兼獲利王。

億光第一季的營收可能較先前預期稍淡，但第二季營收將好轉。